Bijlage 1
Uitwerking interview met corporate Controller: mevr. De Mooij van Bilderberg groep.
In deze specifieke onderneming is eigendom gesplitst. 90 % van de onderneming is in handen van een investeringsbank en de overige 10% is in handen van een hospitality management consultant onderneming. De buyout is ontstaan uit een ‘roadshow’. De hospitality management onderneming zorgt voor de benodigde kennis, waardoor er een optimale waardecreatie ontstaat.
- Rapporteren:
- Hoe vaak dient er gerapporteerd te worden naar de Private Equity
maatschappij?
Eens per kwartaal is er rapportage naar zowel de investeringsbank als naar de consultant. Eens per maand vindt er een conference call plaats met betrekking tot de financiële resultaten. Dit gebeurt mede op basis van benchmarks.
- Hoe lang zijn de ‘communicatielijnen’?
De communicatielijnen zijn kort doordat er een consultant in het management is geplaatst. Deze bereid investeringsvoorstellen dusdanig voor dat er binnen een dag groen licht kan worden gegeven door de investeringsbank.
- In welke vorm wordt u bijgestaan door de Private Equity
maatschappij?
- Investeringen:
- Op welke manier zijn de investeringsbeslissingen veranderd ten opzichte van de periode voordat de Private Equity maatschappij uw bedrijf heeft overgenomen?
De emotionele factor is uit de investeringsbeslissingen gehaald. Het budgetteren en het proces van budgetteren is niet veranderd. Er wordt door de controlling afdeling van de onderneming (op orders van het MT) geld gevraagd aan de investeringsbank op voorwaarde dat de onderneming met dat gevraagde geld de aankomende jaren een bepaalde ‘cash flow’ met dat geld genereert. “Wat je zegt moet je waarmaken!” Je plannen moeten goed zijn en haalbaar; een goede haalbaarheidsstudie is dan ook een vereiste. Het verschil met het verleden is dat er destijds meer sentiment bij de investeringen betrokken was. Niet alles werd cijfermatig onderbouwd.
- Wat betekent dit concreet voor uw werkzaamheden en wat is uw rol
in de besluitvorming van de investeringsbeslissing?
De operatie doet de Controller nog steeds zelf. De rol in de besluitvorming is nihil. Er wordt door de Controller enkel voorbereidend werk gedaan opdat er kan worden besloten over de investering op hoger niveau. Vrijheid is er niet, tenzij je plan wordt goedgekeurd. Elke financiële handeling dient te worden voorgelegd aan de private equity firma’s.
- Sturing op cash flows:
- Hoe gaat de sturing op ‘cash flows’ in zijn werk op uw controlling
afdeling?
De sturing op ‘cash flows’ gebeurde vroeger al op onze afdeling. De verandering is dat er nu harder op deze cash flows wordt gestuurd. In het verleden werd een investering nog wel eens goedgekeurd als de ‘cash flow’ onzeker was. De doorslag om de investering toch te doen was dat de grootste concurrent dezelfde investering ook had gemaakt of ermee bezig was.
In feite niet. De ‘cash flow’ berekeningen van de private equity firma zullen verschillen van die van ons. Zij zijn dan ook bezig met meerdere ‘cash flows’, die van onder andere de financiering, maar daar wordt de Controller niet meer bij betrokken. Wij zijn enkel bezig met ‘cash flows’ van operationele activiteiten. Deze zijn niet veranderd. De private equity firma rekent onze berekeningen met hun eigen modellen na, als wij het plan aan hen hebben voorgelegd. Ongetwijfeld zullen de analisten van de firma, welke daar dagelijks in grote hoeveelheden mee bezig zijn, andere modellen gebruiken dan wij. Zij geven ons soms ook adviezen met betrekking tot een verandering in de investering, waardoor er nog meer waarde uit deze investering wordt gehaald.
- Beloning:
- Wordt er op de controlling afdeling gewerkt met een variabele beloning sinds Private Equity inmenging?
Het management werkt wel op basis van beloningen. De private equity firma wil het management aan het project binden voor de duur dat zij in het project zitten. Controllers vallen niet direct onder de variabele beloningsafspraken.
- Rol van de Controller:
- Wat is de verandering in de ‘rol van de Controller’ binnen uw onderneming sinds Private Equity inmenging?
De Controller heeft geen invloed meer op de financiering van de onderneming. Er wordt je op dat gebied helemaal niets meer gevraagd. Alles wat er op dat niveau gebeurt, daar heeft de Controller in tegenstelling tot vroeger niets meer mee te maken.
- Wat vindt u van deze ontwikkeling?
Private equity heeft veel professionaliteit, kennis en knowhow met zich meegebracht. Het heeft de onderneming een goede ‘realitycheck’ gegeven en door de druk die wordt uitgeoefend door de private equity firma is de onderneming scherper geworden.
- Wat is uw mening over de volgende uitspraak: “Private Equity brengt rust in de onderneming”?
Enerzijds niet. Hier is de angst dat de scepter zwaait indien de gestelde efficiency doelen niet worden gehaald. Anderzijds wel. Private equity heeft een brede scope, waardoor veel goede plannen en middelen aan de onderneming worden gegeven om mooie projecten mee te starten, welke ook goed zijn voor de toekomst van de onderneming.
- Is er nog een adviserende rol voor de Controller weggelegd ten tijde
van Private Equity inmenging?
