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The handle http://hdl.handle.net/1887/44774 holds various files of this Leiden University dissertation.

Author: Leeuwen, B.M. van

Title: Vestibular Schwannoma Treatment : from quality of life towards quality of care Issue Date: 2016-12-13

(2)

6WŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐŽŶƚŚĞ

ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨǀĞƐƟďƵůĂƌƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂĂŶĚ

ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĐĞƚŽĮŶĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚĐŚŽŝĐĞƐ

Bibian M. van Leeuwen Arwen Pieterse Jeroen. C. Jansen Géke Soulier

Peter Paul G. van Benthem Andel G.L. van der Mey

^ƵďŵŝƩĞĚ

(3)

,WdZϲ

^dZd



KďũĞĐƚŝǀĞƐ

KĨƚĞŶ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ďĞƐƚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĨŽƌ ǀĞƐƚŝďƵůĂƌ ƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ͘ dŚŝƐ ƐƚƵĚLJ ĂŝŵĞĚ ƚŽ

ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ĂͿ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ ďͿ ƚŚĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐ

ƚŚĞƌĞŽĨ͕ĂŶĚĐͿŚŽǁŽĨƚĞŶƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐĂŶĚĨŝŶĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚĐŚŽŝĐĞǁĞƌĞ

ŝĚĞŶƚŝĐĂů͘



^ƚƵĚLJĚĞƐŝŐŶ

ZĞƚƌŽƐƉĞĐƚŝǀĞĐŚĂƌƚƌĞǀŝĞǁŝŶĂƚĞƌƚŝĂƌLJƌĞĨĞƌƌĂůĐĞŶƚĞƌ͘

 DĞƚŚŽĚƐ

WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐǁĞƌĞĚŝĂŐŶŽƐĞĚĂƚ͕ŽƌƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽ͕ŽƵƌƌĞĨĞƌƌĂůĐĞŶƚĞƌĨƌŽŵ:ĂŶƵĂƌLJϮϬϬϴƵŶƚŝů

&ĞďƌƵĂƌLJ ϮϬϭϱ͘ dŚĞ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ͕ ƚŚĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐ ƚŚĞƌĞŽĨ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ

ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ǁĞƌĞ ŽďƚĂŝŶĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵƵůƚŝĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJ ŵĞĞƚŝŶŐ ƌĞĐŽƌĚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ

ƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ĐůŝŶŝĐĂůĐŚĂƌƚƐ͘

 ZĞƐƵůƚƐ

dŚĞ ƐƚƵĚLJ ŐƌŽƵƉ ĐŽŶƐŝƐƚĞĚ ŽĨ ϳϵϬ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ĚŝĂŐŶŽƐĞĚ ǁŝƚŚ ǀĞƐƚŝďƵůĂƌ ƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ͘

KďƐĞƌǀĂƚŝŽŶǁĂƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚŝŶϱϭϰƉĂƚŝĞŶƚƐ;ϲϱйͿ͕ĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝŶϮϮϮƉĂƚŝĞŶƚƐ

;ϮϴйͿ͕ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ϳй ďŽƚŚ ĂĐƚŝǀĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ĂŶĚ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ǁĞƌĞ

ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ ĂƐ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ŽƉƚŝŽŶƐ͘ dŚĞ ŵĂŝŶ ƌĞĂƐŽŶŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞƐĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ

ǁĂƐƚŚĞŝŶŝƚŝĂůƐŝnjĞŽƌƚŚĞƉƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶŽĨƚŚĞƚƵŵŽƌ͘dŚĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶĨŽƌŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ

ǁĂƐ ĐŽŵƉůŝĞĚ ǁŝƚŚ ŝŶ ϵϰ͘ϵй ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ͕ ĨŽƌ ƌĂĚŝĂƚŝŽŶ ƚŚĞƌĂƉLJ ŝŶ ϳϵ͘ϱй͕ ĂŶĚ ĨŽƌ

ŵŝĐƌŽƐƵƌŐŝĐĂů ƌĞƐĞĐƚŝŽŶ ŝŶ ϴϭ͘ϯй͘ /Ĩ ďŽƚŚ ĂĐƚŝǀĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ĂŶĚ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ǁĞƌĞ

ŽƉƚŝŽŶĂů͕ ƚŚĞ ŵĂũŽƌŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ƵŶĚĞƌ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͘ /Ŷ ĐĂƐĞ ĂĐƚŝǀĞ

ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ǁĂƐ ĚĞĞŵĞĚ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ͕ ĂďŽƵƚ ϯϵй ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ƵŶĚĞƌǁĞŶƚ ƌĂĚŝĂƚŝŽŶ

ƚŚĞƌĂƉLJĂŶĚĂďŽƵƚϱϬйƵŶĚĞƌǁĞŶƚŵŝĐƌŽƐƵƌŐŝĐĂůƌĞƐĞĐƚŝŽŶ͘



ŽŶĐůƵƐŝŽŶ

dŚĞƌĞŝƐŽĨƚĞŶŶŽƐŝŶŐůĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶĨŽƌƚŚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨǀĞƐƚŝďƵůĂƌƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ͕

ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŝŶ ĐĂƐĞ ŽĨ Ă ŵĞĚŝƵŵͲƐŝnjĞĚ ƚƵŵŽƌ͘ dŚĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ŝƐ

ĐŽŵƉůŝĞĚǁŝƚŚŝŶƚŚĞŵĂũŽƌŝƚLJŽĨƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐ͕ĂŶĚƚŚĂƚĨŽƌĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶůĞƐƐŽĨƚĞŶ͘/ƚ

ŝƐƵŶĐůĞĂƌǁŚĂƚĚĞƚĞƌŵŝŶĞƐƚŚĞĨŝŶĂůĚĞĐŝƐŝŽŶĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘







DE'DEdZKDDEd/KE^

/EdZKhd/KE



dŚĞ ŵĂũŽƌŝƚLJ ŽĨ ǀĞƐƚŝďƵůĂƌ ƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂƐ ;s^Ϳ ĂƌĞ ƐůŽǁͲŐƌŽǁŝŶŐ ƚƵŵŽƌƐ ŽĨ ƚŚĞ

ǀĞƐƚŝďƵůŽĐŽĐŚůĞĂƌŶĞƌǀĞǁŝƚŚĂďĞŶŝŐŶĐŚĂƌĂĐƚĞƌ͘ϭdŚĞƌĞĂƌĞƚŚƌĞĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŵŽĚĂůŝƚŝĞƐŝŶ

ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ s^͖ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ;ĂůƐŽ ĐĂůůĞĚ ǁĂƚĐŚĨƵů ǁĂŝƚŝŶŐ Žƌ ǁĂŝƚͲĂŶĚͲƐĐĂŶͿ͕

ƌĂĚŝĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJ;ZdͿĂŶĚŵŝĐƌŽƐƵƌŐŝĐĂůƌĞƐĞĐƚŝŽŶ;D^Ϳ͘dŚĞƐĞƚŚƌĞĞŵŽĚĂůŝƚŝĞƐĞĂĐŚŚĂǀĞ

ƚŚĞŝƌŽǁŶĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐ͕ďƵƚŵĂLJĂůƐŽŚĂǀĞĂĚǀĞƌƐĞĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐĨŽƌƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚ͘&ŽƌƐŵĂůů

ƚƵŵŽƌƐ͕ ĨŽƌ ĞůĚĞƌůLJ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ĂŶĚ ĨŽƌ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŚŽ ĂƌĞ ƵŶĨŝƚ ĨŽƌ ŝŶǀĂƐŝǀĞ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͕

ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ŝƐ ƵƐƵĂůůLJ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ ďĞĐĂƵƐĞ ŝƚ ŚĂƐ ƉƌŽǀĞŶ ƚŽ ďĞ Ă ƐĂĨĞ ŽƉƚŝŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ

ƌŝƐŬƐŽĨĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ;ZdŽƌD^ͿĐŽƵůĚďĞ ƐĞƌŝŽƵƐ͘ϮͲϰ &ŽƌƚƵŵŽƌƐ хϯϬŵŵƚŚĞ ŵŽƐƚ

ƌĞĂƐŽŶĂďůĞŽƉƚŝŽŶŝŶƚŚĞŵĂũŽƌŝƚLJŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐŝƐD^͕ƐŝŶĐĞƚŚĞƌĞĂƌĞůŝŵŝƚĂƚŝŽŶƐƚŽƚŚĞƐŝnjĞ

ŽĨs^ƚŚĂƚŝƐƐƚŝůůƐƵŝƚĂďůĞĨŽƌZd͕ĂŶĚǁĂŝƚŝŶŐ;ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶͿĐŽƵůĚŝŶĐƌĞĂƐĞƚŚĞƌŝƐŬŽĨŵŽƌĞ

ƐĞƌŝŽƵƐ ƉƌŽďůĞŵƐ͕ ĚƵĞ ƚŽ ďƌĂŝŶƐƚĞŵ ĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶ Žƌ ŵĂƐƐ ĞĨĨĞĐƚ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ĨƵƌƚŚĞƌ

ƚƵŵŽƌƉƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶ͘ϯ͕ϱ͕ϲ/ŶĐŽŶƚƌĂƐƚ͕ŝŶĐĂƐĞƐ ǁŝƚŚŵĞĚŝƵŵͲƐŝnjĞĚƚƵŵŽƌƐ͕ďŽƚŚZdĂŶĚD^͕

ďƵƚĂůƐŽŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͕ĂƌĞŽĨƚĞŶƌĞĂƐŽŶĂďůĞŽƉƚŝŽŶƐĨƌŽŵĂŵĞĚŝĐĂůƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞ͘ϯ͕ϳͲϵ

/Ŷ ĐůŝŶŝĐĂů ƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐ ǁŚĞƌĞ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŽŶĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐƚƌĂƚĞŐLJ ŝƐ ǀĂůŝĚ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ǁŝƚŚ

ŵĞĚŝƵŵͲƐŝnjĞĚs^͕ŝƚŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚƚŽŝŶǀŽůǀĞƉĂƚŝĞŶƚƐŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚĚĞĐŝƐŝŽŶŵĂŬŝŶŐ

ƚŚƌŽƵŐŚ Ă ƐŚĂƌĞĚ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŵĂŬŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ dŚĞ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶ ŝƐ ƚŚĞ ĞdžƉĞƌƚ ŽŶ ƚŚĞ ďĞƐƚ

ĂǀĂŝůĂďůĞ ĞǀŝĚĞŶĐĞ ĂŶĚ ĐůŝŶŝĐĂů ŝŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ ŽĨ ƉŽƐƐŝďůĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽƉƚŝŽŶƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ

ƉĂƚŝĞŶƚ ŝƐ ƚŚĞ ĞdžƉĞƌƚ ŽŶ ŚŝƐͬŚĞƌ ŽǁŶ ĞdžƉĞĐƚĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐ͘ϭϬ͕ϭϭ /ŶƚĞŐƌĂƚŝŶŐ ďŽƚŚ

ƚLJƉĞƐ ŽĨ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŚĞůƉƐ ŝŶ ŵĂŬŝŶŐ Ă ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ͚ďĞƐƚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͛ ĨŽƌ ĞĂĐŚ

ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƉĂƚŝĞŶƚ͘

hƉƚŽŶŽǁŝƚŝƐƵŶĐůĞĂƌƚŽǁŚĂƚĞdžƚĞŶƚƐŚĂƌĞĚĚĞĐŝƐŝŽŶŵĂŬŝŶŐŽĐĐƵƌƐŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚs^͘

dǁŽ ƐƚƵĚŝĞƐ ĂƐƐĞƐƐĞĚ ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶ ǁŝƚŚ͕ ǀĞƌƐƵƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐ ĨŽƌ͕ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ĐŚŽŝĐĞ ŝŶ

ƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚs^͘ϭϮ͕ϭϯ,ƵĚŐŝŶƐĞƚĂů͘ϭϮĐŽŶĚƵĐƚĞĚĂƐƵƌǀĞLJŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŚŽƵŶĚĞƌǁĞŶƚZdŽƌ

D^ ƚŽ ĞǀĂůƵĂƚĞ ƚŚĞŝƌ ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ĞŝƚŚĞƌ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͕ ĂŶĚ ĂƐƐĞƐƐ ǁŚŝĐŚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ

ƉĂƚŝĞŶƚƐ ƉƌĞĨĞƌ͘ dŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ĨĂǀŽƵƌĞĚ Zd ĨŽƌ ĂůŵŽƐƚ Ăůů ŽƵƚĐŽŵĞƐ ĂƐƐĞƐƐĞĚ ;ĚĞĂƚŚ͕ ŵĂũŽƌ

ĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ͕ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ĨĂĐŝĂů ǁĞĂŬŶĞƐƐ͕ ƌĞƐŝĚƵĂů ƚƵŵŽƌ Žƌ ƌĞĐƵƌƌĞŶƚ ŐƌŽǁƚŚ͕ ĂŶĚ

ƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝŽŶŽĨƵƐĞĨƵůŚĞĂƌŝŶŐͿ͘WŽŐŽĚnjŝŶƐŬŝĞƚĂů͘ϭϯƌĞƚƌŽƐƉĞĐƚŝǀĞůLJƐƚƵĚŝĞĚĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐ

ŽĨƚŚĞĨŝŶĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚŵŽĚĂůŝƚLJ͕ĂŶĚĐŽŶĐůƵĚĞĚƚŚĂƚŝƚǁĂƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂŐĞ͕ƚƵŵŽƌƐŝnjĞ

ĂŶĚ ǁŚŝĐŚ ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚƐ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚ ŚĂĚ ĐŽŶƐƵůƚĞĚ͘ D^ ǁĂƐ ƉŽƐŝƚŝǀĞůLJ ĐŽƌƌĞůĂƚĞĚ ǁŝƚŚ

LJŽƵŶŐĞƌ ĂŐĞ ĂŶĚ ůĂƌŐĞƌ ƚƵŵŽƌƐ͘ ŚŽŝĐĞ ĨŽƌ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ŵŽƌĞ ŽĨƚĞŶ ƐĞĞŶ ŝŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐ

ǁŝƚŚƚƵŵŽƌƐфϭϬŵŵ͕ƉĂƚŝĞŶƚƐŽůĚĞƌƚŚĂŶϲϱLJĞĂƌƐ͕ƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚƐĞǀĞƌĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕Žƌ

ƉĂƚŝĞŶƚƐǁŚŽŚĂĚŽŶĞŽƌŵŽƌĞĐŽŵŽƌďŝĚŝƚŝĞƐ͘tŚĞŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁĞƌĞŽŶůLJĐŽƵŶƐĞůĞĚďLJĂŶ

ŽƚŽůĂƌLJŶŐŽůŽŐŝƐƚ͕ ƚŚĞ ŵĂũŽƌŝƚLJ ;ϴϰйͿ ƵŶĚĞƌǁĞŶƚ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͘ tŚĞŶ ŽŶůLJ ĐŽƵŶƐĞůĞĚ ďLJ Ă

ƌĂĚŝĂƚŝŽŶŽŶĐŽůŽŐŝƐƚ͕ĂůŵŽƐƚĂůůƉĂƚŝĞŶƚƐƵŶĚĞƌǁĞŶƚZd͘tŚĞŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁĞƌĞĐŽƵŶƐĞůĞĚďLJ

(4)

ƐĞǀĞƌĂůƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐĂďŽƵƚŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͕ZdĂŶĚD^͕ϭϬйĐŚŽƐĞŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͕ϯϬйĐŚŽƐĞZd͕

ĂŶĚ ϲϬй ĐŚŽƐĞ D^͘ dŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƐƚƵĚLJ ĞůĂďŽƌĂƚĞƐ ŽŶ ƚŚĞƐĞ ƌĞƐƵůƚƐ ďLJ ĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐ

ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐĂŶĚƌĞĂƐŽŶŝŶŐ͘

dŽ ĚĂƚĞ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ůŝƚƚůĞ ŝŶƐŝŐŚƚ ŝŶƚŽ ŚŽǁ ŽĨƚĞŶ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚ ŽŶĞ Žƌ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ

ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŵŽĚĂůŝƚLJ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ ƚŚĞƌĞŽĨ͘ ^ŝŵŝůĂƌůLJ͕ ůŝƚƚůĞ ŝƐ

ŬŶŽǁŶ ĂďŽƵƚ ƉŽƐƐŝďůĞ ĚŝǀĞƌŐĞŶĐĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨŝŶĂů

ƚƌĞĂƚŵĞŶƚĐŚŽŝĐĞ͘'ĂŝŶŝŶŐŝŶƐŝŐŚƚŝŶƚŽƉŚLJƐŝĐŝĂŶ͛ƐĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶǁŝůůŚĞůƉŝŶƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ

ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚƐ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ŝŶ ǁŚĂƚ ĐĂƐĞƐ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ

ĂƌĞ ŶŽƚ ůŝŬĞůLJ ƚŽ ďĞ ĐŽŵƉůŝĞĚ ǁŝƚŚ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝŶĂů ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ĐŚŽŝĐĞ͘dŚŝƐ ƐƚƵĚLJ ĂŝŵĞĚ ƚŽ

ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ĂͿ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ ďͿ ƚŚĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ

ƚŚĞƐĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ͕ ĂŶĚ ĐͿ ŚŽǁ ŽĨƚĞŶ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ĨŝŶĂů

ƚƌĞĂƚŵĞŶƚĐŚŽŝĐĞǁĞƌĞŝĚĞŶƚŝĐĂů͘





Dd,K^



WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ

WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐĐŽŶƐŝƐƚĞĚŽĨĂůůƉĂƚŝĞŶƚƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚǁŝƚŚs^Ăƚ ƚŚĞ>ĞŝĚĞŶhŶŝǀĞƌƐŝƚLJDĞĚŝĐĂů

ĞŶƚĞƌ͕ŽƌƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽƚŚŝƐƚĞƌƚŝĂƌLJĐĞŶƚĞƌ͕ďĞƚǁĞĞŶ:ĂŶƵĂƌLJϮϬϬϴĂŶĚ&ĞďƌƵĂƌLJϮϬϭϱ͘dŚĞLJ

ǁĞƌĞĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀĞůLJĚƌĂǁŶĨƌŽŵĂĚĂƚĂďĂƐĞĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐĂůůƉĂƚŝĞŶƚƐĂƚƚŚŝƐĐĞŶƚĞƌǁŝƚŚs^͘

WĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŶĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐƚLJƉĞϮǁĞƌĞĞdžĐůƵĚĞĚ͘



DĂƚĞƌŝĂůƐ

dŚƌŽƵŐŚ ƌĞƚƌŽƐƉĞĐƚŝǀĞ ĐŚĂƌƚ ƌĞǀŝĞǁ͕ ƉĂƚŝĞŶƚ ĂŐĞ ĂŶĚ ŐĞŶĚĞƌ͕ ƚƵŵŽƌ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͕

ŚĞĂƌŝŶŐ ƋƵĂůŝƚLJ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƐLJŵƉƚŽŵƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ s^ ǁĞƌĞ ĐŽůůĞĐƚĞĚ͘ dŚĞ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛

ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶĨŽƌŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶŽƌĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ;ZdŽƌD^Ϳ͕ƚŚĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶĨŽƌ

ƚŚĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJ Zd Žƌ D^ ǁĞƌĞ ŽďƚĂŝŶĞĚ

ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĞĐŽƌĚƐ ŽĨ Ă ŵƵůƚŝĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJ ŵĞĞƚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƚĞƌƚŝĂƌLJ ƌĞĨĞƌƌĂů ĐĞŶƚĞƌ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ

ƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ĐůŝŶŝĐĂůĐŚĂƌƚƐ͘



WƌŽĐĞĚƵƌĞ

WĞƌŵŝƐƐŝŽŶĨŽƌƚŚŝƐƐƚƵĚLJǁĂƐŐƌĂŶƚĞĚďLJƚŚĞůŽĐĂůDĞĚŝĐĂůƚŚŝĐƐŽŵŵŝƚƚĞĞ͘dƵŵŽƌƐŝnjĞ

ǁĂƐ ŵĞĂƐƵƌĞĚ ĂŶĚ ĐĂƚĞŐŽƌŝnjĞĚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů <ĂŶnjĂŬŝ ĐŽŶƐĞŶƐƵƐ

ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐϭϰ ĂƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĞdžƚƌĂĐĂŶĂůŝĐƵůĂƌ ĚŝĂŵĞƚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ s^ ŽŶ ŵĂŐŶĞƚŝĐ ƌĞƐŽŶĂŶĐĞ

ŝŵĂŐŝŶŐ ;DZ/Ϳ͘ &Žƌ ƚŚŝƐ ƐƚƵĚLJ͕ Ă ĚŝƐƚŝŶĐƚŝŽŶ ǁĂƐ ŵĂĚĞ ŝŶ ŝŶƚƌĂĐĂŶĂůŝĐƵůĂƌ͕ ƐŵĂůů ;ŐƌĂĚĞ ϭ͕

фϭϭ ŵŵͿ͕ŵĞĚŝƵŵ ;ŐƌĂĚĞ Ϯ͕ ϭϭͲϮϬŵŵͿĂŶĚůĂƌŐĞƚƵŵŽƌƐ;ŐƌĂĚĞ ϯƚŚƌŽƵŐŚϱ͕хϮϬ ŵŵͿ͘

,ĞĂƌŝŶŐƋƵĂůŝƚLJǁĂƐĐůĂƐƐŝĨŝĞĚĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐLJƐƚĞŵŽĨƚŚĞŽŵŵŝƚƚĞĞŽŶ



,ĞĂƌŝŶŐ ĂŶĚ ƋƵŝůŝďƌŝƵŵ͘ϭϱ ůĂƐƐ  ŝƐ ĚĞĨŝŶĞĚ ĂƐ ŶŽƌŵĂů ŚĞĂƌŝŶŐ͕ ůĂƐƐ  ĂƐ ŵŽĚĞƌĂƚĞ

ŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕ĂŶĚůĂƐƐĂŶĚĂƐƐĞǀĞƌĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͘dŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐǁĞƌĞĂůůĚŝƐĐƵƐƐĞĚŝŶĂ

ŵƵůƚŝĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJ ŵĞĞƚŝŶŐ͕ ĂŶĚ ĂĨƚĞƌǁĂƌĚƐ ŝŶĨŽƌŵĞĚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŽƉƚŝŽŶĂů ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚƐ ŝŶ

ƚŚĞŝƌ ƐƉĞĐŝĨŝĐ ĐĂƐĞ͘  ƌĂĚŝĂƚŝŽŶ ŽŶĐŽůŽŐŝƐƚ ŝŶĨŽƌŵĞĚ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ĂďŽƵƚ Zd͕ ĂŶĚ ĂŶ

ŽƚŽƌŚŝŶŽůĂƌLJŶŐŽůŽŐŝƐƚ ;ƐŵĂůů ĂŶĚ ŵĞĚŝƵŵͲƐŝnjĞĚ ƚƵŵŽƌƐ ƚƌĞĂƚĂďůĞ ǁŝƚŚ ƚƌĂŶƐůĂďLJƌŝŶƚŚŝŶĞ

ĂƉƉƌŽĂĐŚͿ Žƌ ŶĞƵƌŽƐƵƌŐĞŽŶ ;ŵĞĚŝƵŵ ĂŶĚ ůĂƌŐĞͲƐŝnjĞĚ ƚƵŵŽƌƐ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƌĞƚƌŽƐŝŐŵŽŝĚ Žƌ

ŵŝĚĚůĞĐƌĂŶŝĂůĨŽƐƐĂĂƉƉƌŽĂĐŚŝƐĞdžƉĞĐƚĞĚͿĂďŽƵƚD^͘



^ƚĂƚŝƐƚŝĐĂůŶĂůLJƐĞƐ

&ƌĞƋƵĞŶĐŝĞƐ ǁĞƌĞ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ^ƚĂƚŝƐƚŝĐĂů WĂĐŬĂŐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ŽĐŝĂů ^ĐŝĞŶĐĞƐ ;^W^^

ǀĞƌƐŝŽŶϮϭ͘ϬĨŽƌtŝŶĚŽǁƐͿ͘DĞĂŶƐĂŶĚƐƚĂŶĚĂƌĚĚĞǀŝĂƚŝŽŶƐǁĞƌĞĐĂůĐƵůĂƚĞĚ͘ŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐ

ďĞƚǁĞĞŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ ĂŐĞ ĂŶĚ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ǁĞƌĞ ĂŶĂůLJnjĞĚ ƵƐŝŶŐ WĞĂƌƐŽŶ͛Ɛ ĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶ

ĐŽĞĨĨŝĐŝĞŶƚƐ͘ WĂƚŝĞŶƚ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ ĂŶĚ ƚƵŵŽƌ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ ŽĨ ƚŚĞ Zd ŐƌŽƵƉ ĂŶĚ D^

ŐƌŽƵƉ ǁĞƌĞ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƵƐŝŶŐ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ƚͲƚĞƐƚƐ͘  ZĞƐƵůƚƐ ǁĞƌĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƐƚĂƚŝƐƚŝĐĂůůLJ

ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĂƚƉчϬ͘Ϭϱ͘









dĂďůĞϭ͘&ƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨƉĂƚŝĞŶƚĂŶĚƚƵŵŽƌĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐďLJƚƌĞĂƚŵĞŶƚƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ͘

dƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ EŽ

Eсϱϭϰ

zĞƐ

EсϮϮϮ

KƉƚŝŽŶĂů

Eсϱϰ

DĞĂŶĂŐĞ͕LJĞĂƌƐ;ƌĂŶŐĞͿ ϱϵ͘ϴ;ϮϲͲϴϴͿ ϱϰ͘Ϯ;ϭϴͲϴϯͿ ϱϱ͘ϵ;ϮϲͲϴϱͿ

DĂůĞŐĞŶĚĞƌ͕й ϱϱ͘ϰ ϰϰ͘ϭ ϱϱ͘ϲ

dƵŵŽƌƐŝnjĞĂŶĚĂƐƉĞĐƚĂƚĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͕й

/ŶƚƌĂĐĂŶĂůŝĐƵůĂƌ

^ŵĂůů;фϭϭŵŵͿ

DĞĚŝƵŵ;ϭϭͲϮϬŵŵͿ

>ĂƌŐĞ;хϯϬŵŵͿ

 ϱϮ͘ϯ

Ϯϵ͘ϰ

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 ϯϭ͘ϱ

ϮϬ͘ϰ

Ϯϵ͘ϲ

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,ĞĂƌŝŶŐƋƵĂůŝƚLJ͕й

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(5)

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WĂƚŝĞŶƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐĂŶĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ

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ǁĞƌĞϱϴ;^сϭϮ͘ϯ͕ƌĂŶŐĞϭϴͲϴϴͿLJĞĂƌƐŽůĚĂŶĚϱϮ͘ϯйǁĞƌĞŵĂůĞ͘dĂďůĞ/ůŝƐƚƐƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐ͛

ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ ďLJ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ͘ Ɛ ĐĂŶ ďĞ ƐĞĞŶ ĨƌŽŵ dĂďůĞ / ĨŽƌ ƚŚĞ

ŵĂũŽƌŝƚLJŽĨƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐƚŚĞƌĞǁĂƐŶŽƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ͕ĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶǁĂƐ

ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ ;Eсϱϭϰ͖ ϲϱйͿ͘ Ŷ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ĂĐƚŝǀĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ǁĂƐ ŐŝǀĞŶ ƚŽ ϮϮϮ

ƉĂƚŝĞŶƚƐ ;ϮϴйͿ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ϭϭϵ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ŝŶ ǁŚŽŵ ďŽƚŚ Zd ĂŶĚ D^ ǁĞƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ĂƐ

ƌĞĂƐŽŶĂďůĞŽƉƚŝŽŶƐ͕ŝŶƚŚĞŽƚŚĞƌϭϬϯƉĂƚŝĞŶƚƐƚŚĞƌĞǁĂƐĂƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞĨŽƌŽŶĞŽĨƚŚĞƚǁŽ

ĂĐƚŝǀĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚƐ͘&ŽƌĂŵŝŶŽƌŝƚLJŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐ͕ƚŚĞƌĞǁĂƐŶŽƐƚƌŝĐƚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ͕ĂŶĚ

ĞŝƚŚĞƌŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶŽƌĂĐƚŝǀĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚǁĂƐŽĨĨĞƌĞĚĂƐĂƉůĂƵƐŝďůĞŽƉƚŝŽŶ;Eсϱϰ͖ϳйͿ͘dŚĞƌĞ

ǁĞƌĞƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJĨĞǁĞƌŵĞŶŝŶǁŚŽŵĂƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶǁĂƐŐŝǀĞŶ͘ZĞƐƵůƚƐĨƌŽŵƚŚĞ

ĐƵƌƌĞŶƚ ƐƚƵĚLJ ĂĚĚŝƚŝŽŶĂůůLJ ƐŚŽǁ ƚŚĂƚ ŝŶ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ĨĂĐŝĂů ŶĞƌǀĞ ĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶ Žƌ ƚƌŝŐĞŵŝŶĂů

ŶĞƌǀĞĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨƚĞŶĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ͘

 

ŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ

dĂďůĞ Ϯ ƐŚŽǁƐ ƚŚĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ͘ dŚĞ

ƐŵĂůů ƐŝnjĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚƵŵŽƌ ǁĂƐ ƚŚĞ ĨŽƌĞŵŽƐƚ ĂƌŐƵŵĞŶƚ ĨŽƌ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ ƚŽ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚ

ďďďďďďďď



dĂďůĞϮ͘&ƌĞƋƵĞŶĐLJ;йͿŽĨƌĞĂƐŽŶŝŶŐĨŽƌƚŚĞƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ͘

dƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ EŽ

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EсϮϮϮ

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ZĞĂƐŽŶŝŶŐĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚĐŚŽŝĐĞ

dƵŵŽƌƐŝnjĞ͗/ŽƌƐŵĂůů

dƵŵŽƌƐŝnjĞ͗ŵĞĚŝƵŵŽƌůĂƌŐĞ

WƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶŽĨƚƵŵŽƌ

WƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶŽĨƚƵŵŽƌĂŶĚƐLJŵƉƚŽŵƐ

;ƉƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶŽĨͿ^LJŵƉƚŽŵƐ

ŐĞ͗ŽůĚƉĂƚŝĞŶƚ

ŐĞ͗LJŽƵŶŐƉĂƚŝĞŶƚ

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ĂƌŐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶŝŶƚŚŝƐŐƌŽƵƉ



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ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͘/ŶƚĞƌĞƐƚŝŶŐůLJĞŶŽƵŐŚ͕ĂŐĞǁĂƐƐĞůĚŽŵŵĞŶƚŝŽŶĞĚĂƐĂŶĂƌŐƵŵĞŶƚƚŽƌĞĨƌĂŝŶ

ĨƌŽŵ ĂĐƚŝǀĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘  ,ŽǁĞǀĞƌ͕ Ă ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ ĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ǁŚŝĐŚ

ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚůLJŽĨƚŚĞƐŝnjĞŽĨƚŚĞƚƵŵŽƌ͕ǁŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐĂŐĞŵŽƌĞŽĨƚĞŶŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶǁĂƐ

ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ͘dŚĞŵĂŝŶĂƌŐƵŵĞŶƚƚŽƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂŶĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶǁĂƐĞŝƚŚĞƌƚŚĞ

ůĂƌŐĞƌƐŝnjĞŽĨƚŚĞƚƵŵŽƌ͕ŽƌƉƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶŽĨƚŚĞƚƵŵŽƌ͘KƚŚĞƌƉĂƚŝĞŶƚƐǁĞƌĞƚŽůĚƚŚĂƚďŽƚŚ

ĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶĂŶĚŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶŵŝŐŚƚďĞĂŐŽŽĚŽƉƚŝŽŶ͘dŚĞŵŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚůLJƐƚĂƚĞĚ

ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐĨŽƌƚŚŝƐĂĚǀŝĐĞǁĞƌĞƚŚĞůĂƌŐĞƌƐŝnjĞŽĨƚŚĞƚƵŵŽƌ͕ƉƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶŽĨƚŚĞƚƵŵŽƌ͕

Žƌ ŐŽŽĚ ŚĞĂƌŝŶŐ ƐƚĂƚƵƐ͕ ĂŝŵŝŶŐ Ăƚ ŚĞĂƌŝŶŐ ƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚ Ă ƐƵƌŐŝĐĂů ŵŝĚĚůĞ ĨŽƐƐĂ

ĂƉƉƌŽĂĐŚ͘



ŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶĂŶĚĨŝŶĂůĚĞĐŝƐŝŽŶ

/ŶdĂďůĞϯƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐĂƌĞŽƌĚĞƌĞĚĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚƚŚĞLJĞǀĞŶƚƵĂůůLJƌĞĐĞŝǀĞĚ͘/Ŷ

ƚŚŝƐdĂďůĞƚŚĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝƐŐŝǀĞŶ͘dŚĞƌĞǁĞƌĞĂůƐŽŐƌŽƵƉƐŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐŝŶ

ǁŚŽŵ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŽŶĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽƉƚŝŽŶ ǁĂƐ ƉůĂƵƐŝďůĞ͘ WŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ

ǁĞƌĞĐŽŵƉůŝĞĚǁŝƚŚůĞƐƐŽĨƚĞŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŚŽƵŶĚĞƌǁĞŶƚŽŶĞŽĨƚŚĞĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƐ

ƚŚĂŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŚŽƌĞŵĂŝŶĞĚƵŶĚĞƌŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͘

/ŶϱϭϰƉĂƚŝĞŶƚƐ͕ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶǁĂƐƚŚĞŽŶůLJƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽƉƚŝŽŶ͕ĂŶĚŽĨƚŚŝƐ

ŐƌŽƵƉŝŶĚĞĞĚϵϰ͘ϵйŽĨƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐƌĞŵĂŝŶĞĚƵŶĚĞƌŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͘/ĨĞŝƚŚĞƌZdŽƌD^ǁĞƌĞ

ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ͕ ƚŚŝƐ ĂĚǀŝĐĞ ǁĂƐ ĐŽŵƉůŝĞĚ ǁŝƚŚ ďLJ ϳϵ͘ϱй ĂŶĚ ϴϭ͘ϯй ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ

ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ͘/ŶϭϭϵƉĂƚŝĞŶƚƐ͕ĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐƚŚĞƌĞǁĂƐĂƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ

ǁŝƚŚĂĐŚŽŝĐĞďĞƚǁĞĞŶZdĂŶĚD^͘KĨƚŚŝƐŐƌŽƵƉϭϭ͘ϴйŽĨƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐƐƚŝůůƌĞŵĂŝŶĞĚƵŶĚĞƌ

ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͕ϯϴ͘ϳйƵŶĚĞƌǁĞŶƚZdĂŶĚϱϵ͘ϲйƵŶĚĞƌǁĞŶƚD^͘/ŶϱϰƉĂƚŝĞŶƚƐ͕ĞŝƚŚĞƌŽŶĞŽƌ

ƚǁŽ ĂĐƚŝǀĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ǁĞƌĞ ƐĞĞŶ ĂƐ Ă ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ

ŽƉƚŝŽŶ͘KĨƚŚĞƐĞƉĂƚŝĞŶƚƐϲϰ͘ϴйŽƉƚĞĚĨŽƌŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͕ĂŶĚƚŚĞŽƚŚĞƌƉĂƚŝĞŶƚƐƵŶĚĞƌǁĞŶƚ

ŽŶĞŽĨƚŚĞƚǁŽĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƐ;ZdŽƌD^Ϳ͘

/ŶƚŚĞŐƌŽƵƉŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐŝŶǁŚŝĐŚďŽƚŚZdĂŶĚD^ǁĞƌĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƌĞĂƐŽŶĂďůĞ;ŶсϭϭϵͿ͕Ă

ŵŽƌĞ ĚĞƚĂŝůĞĚ ĂŶĂůLJƐŝƐ ǁĂƐ ĚŽŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Ăŝŵ ŽĨ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŶŐ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ

ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ŐƌŽƵƉ ǁŚŽ ƵŶĚĞƌǁĞŶƚ Zd ĂŶĚ ƚŚĞ

ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŚŽ ƵŶĚĞƌǁĞŶƚ D^͘ dŚŝƐ ĂŶĂůLJƐŝƐ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŚŽ

ƵŶĚĞƌǁĞŶƚ Zd ǁĂƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJ ŚŝŐŚĞƌ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŚŽ ƵŶĚĞƌǁĞŶƚ D^͘ /Ŷ

ĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ƚŚĞƌĞǁĂƐĂŶƵŶĞƋƵĂůĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŝŶŐĞŶĚĞƌ͕ǁŝƚŚƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJŵŽƌĞ ǁŽŵĞŶ ŝŶ

ƚŚĞ D^ ŐƌŽƵƉ͘ &Žƌ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƉĂƚŝĞŶƚ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚƵŵŽƌ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͕ ĂƐ

ƐŚŽǁŶŝŶdĂďůĞϭ͕ŶŽĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƚǁŽĂĐƚŝǀĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŐƌŽƵƉƐǁĞƌĞĨŽƵŶĚ͘

(6)

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/ŶĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϮϱйŽĨƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚs^ƚŚĞƌĞŝƐŵŽƌĞƚŚĂŶŽŶĞŵĞĚŝĐĂůůLJƌĞĂƐŽŶĂďůĞ

ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽƉƚŝŽŶ͘ƐĂƐƚĂƌƚŝŶŐƉŽŝŶƚƚŽƐƵƉƉŽƌƚƚŚĞŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨƐŚĂƌĞĚĚĞĐŝƐŝŽŶ

ŵĂŬŝŶŐ ŝƚ ŝƐ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƚŽ ŝĚĞŶƚŝĨLJ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚŝŶŐ Žƌ ŶŽƚ

ƌĞĐŽŵŵĞŶĚŝŶŐ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ Žƌ ĂĐƚŝǀĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ŝŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ s^͘ dŚĞ Ăŝŵ ŽĨ ƚŚĞ

ĐƵƌƌĞŶƚ ƐƚƵĚLJ ǁĂƐ ƚŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ǁŚŝĐŚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽƉƚŝŽŶƐ ;ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͕ Zd Žƌ D^Ϳ

ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚs^͕ĂŶĚďĂƐĞĚŽŶǁŚĂƚƌĞĂƐŽŶŝŶŐ͘/ŶĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ǁĞ

ǁĞƌĞŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚŝŶǁŚĞƚŚĞƌƚŚĞĂĐƚƵĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚƌĞĐĞŝǀĞĚďLJƉĂƚŝĞŶƚƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĚǁŝƚŚ

ƚŚŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ͘

ƐĞdžƉĞĐƚĞĚ͕ŝŶƚŚĞŵĂũŽƌŝƚLJŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐǁŚŽŚĂĚďĞĞŶĚŝĂŐŶŽƐĞĚǁŝƚŚs^͕ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶǁĂƐ

ďŽƚŚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĨƌĞƋƵĞŶƚ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ ŽƉƚŝŽŶ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĐŽŵŵŽŶ ĨŝŶĂů

ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘dŚĞĐƵƌƌĞŶƚƐƚƵĚLJƐŚŽǁƐƚŚĂƚŝŶŽƵƌĐĞŶƚĞƌƚƵŵŽƌƐŝnjĞŝƐƚŚĞŵĂŝŶĂƌŐƵŵĞŶƚ

ŝŶ ĚĞĐŝĚŝŶŐ ǁŚĞƚŚĞƌ Žƌ ŶŽƚ ƚŽ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚ ĂĐƚŝǀĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘ /Ŷ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ĨŽƌ ƐŵĂůů

ƚƵŵŽƌƐ͕ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ ŽĨƚĞŶ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͘ dŚŝƐ ŝƐ Ă ǀĞƌLJ ĐŽŵŵŽŶ

ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶǁŽƌůĚǁŝĚĞĂƐƚŚĞƐĞƚƵŵŽƌƐƉŽƐĞŶŽŚĞĂůƚŚƚŚƌĞĂƚĂŶĚĂĐƚŝǀĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ

ƉŽƐĞƐĂƌŝƐŬŽĨŝŶũƵƌLJ͘dŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐŝŶǁŚŽŵƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐĂĚǀŝƐĞƚŽƐƚĂƌƚĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ

ŐĞŶĞƌĂůůLJ ŚĂǀĞ Ă ůĂƌŐĞƌ ƚƵŵŽƌ͕ Žƌ ƚŚĞ ƚƵŵŽƌ ŝƐ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐ͘ dƵŵŽƌ ƐŝnjĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞƐ ŝŶ

ŐĞŶĞƌĂůǁŚĞƚŚĞƌŽƌŶŽƚƚŚĞƌĞŝƐĂƌŝƐŬŽĨƐĞƌŝŽƵƐĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐĚƵĞƚŽŵĂƐƐĞĨĨĞĐƚ͕ǁŚŝĐŚŝƐ

ĂŶŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌƚŚĞŶĞĞĚƚŽƐƚĂƌƚĂĐƚŝǀĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘



/ƚ ŝƐ ƌĞŵĂƌŬĂďůĞ ƚŚĂƚ Ă ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ ŝƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJ ŵŽƌĞ ŽĨƚĞŶ ŐŝǀĞŶ ƚŽ ǁŽŵĞŶ͘

ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚƐƚƵĚLJ͕ĂƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶŝƐŵĂŝŶůLJŐŝǀĞŶƚŽƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĂ

ůĂƌŐĞƚƵŵŽƌ͕ƚŚŝƐŵŝŐŚƚďĞĞdžƉůĂŝŶĞĚďLJǁŽŵĞŶďĞŝŶŐŵŽƌĞůŝŬĞůLJƚŽŚĂǀĞĂůĂƌŐĞƚƵŵŽƌ͘/Ŷ

ůŝƚĞƌĂƚƵƌĞ͕ůŝƚƚůĞŝƐŬŶŽǁŶĂďŽƵƚĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐŝŶƚƵŵŽƌƐŝnjĞďLJŐĞŶĚĞƌ͘/ŶĂŶĞĂƌůŝĞƌƉƵďůŝƐŚĞĚ

ƐƚƵĚLJƚŚĞŽƉƉŽƐŝƚĞ ǁĂƐĨŽƵŶĚ͘/ŶƚŚĂƚƐƚƵĚLJŝƚǁĂƐ ĨŽƵŶĚƚŚĂƚŝŶƚŚĞĂŐĞŐƌŽƵƉLJŽƵŶŐĞƌ

ƚŚĂŶ ϰϬ LJĞĂƌƐ͕ ŵĞŶ ŚĂĚ ůĂƌŐĞƌ ƚƵŵŽƌƐ ƚŚĂŶ ǁŽŵĞŶ͘ &Žƌ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ŽǀĞƌ ϰϬ LJĞĂƌƐ ŶŽ

ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐ ŝŶ ƐŝnjĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚƵŵŽƌ ǁĞƌĞ ĨŽƵŶĚ͘ϭϲ DŽƌĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ƐĞĞŵƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ĚƌĂǁ

ĐŽŶĐůƵƐŝŽŶƐŚĞƌĞ͘

 ƐƚĂƚŝƐƚŝĐĂůůLJ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ ĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ĨŽƵŶĚ ďĞƚǁĞĞŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ ĂŐĞ ĂŶĚ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͕

ǁŚĞƌĞďLJŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽĨƚŚĞƐŝnjĞŽĨƚŚĞƚƵŵŽƌ͕ǁŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐĂŐĞŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶǁĂƐŵŽƌĞ

ŽĨƚĞŶĐŽŵƉůŝĞĚǁŝƚŚ͘ůƚŚŽƵŐŚŝƚǁĂƐŶŽƚŐŝǀĞŶĂƐĂƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶŝŶƚŚŝƐƐƚƵĚLJ͕ŝŶŽƵƌ

ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ŽƉŝŶŝŽŶƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ĂŐĞĐŽƵůĚŝŶĚĞĞĚďĞĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚĂƌŐƵŵĞŶƚŝŶƚŚĞĐŚŽŝĐĞŽĨ

Ă ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ ^ĞŶŝŽƌŝƚLJ ŵĂLJ ďĞ ĂŶ ĂƌŐƵŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ĂĚǀŝĐĞ ŽĨ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͕

ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŝĨ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ ŚŝƐƚŽƌLJ ŽĨ ĐŽŵƉůĂŝŶƚƐ ŝƐ ůŽŶŐĞƌ͕ ƐƵŐŐĞƐƚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƚƵŵŽƌ ŚĂƐ

ďĞĞŶƉƌĞƐĞŶƚĨŽƌĂůŽŶŐƚŝŵĞĂŶĚŝƐŐƌŽǁŝŶŐƐůŽǁůLJ͘/ŶĂLJŽƵŶŐƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĂŶŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ

ĨŽƌĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐŝŶŽƵƌĐůŝŶŝĐĂƌĞŝŶĐůŝŶĞĚƚŽƌĞĐŽŵŵĞŶĚD^ŝŶŽƌĚĞƌƚŽ

ƉƌĞǀĞŶƚĨƵƌƚŚĞƌŵŽƌďŝĚŝƚLJĐĂƵƐĞĚďLJƚŚĞs^͘WŚLJƐŝĐŝĂŶƐŝŶŽƵƌĐĞŶƚĞƌƵƐƵĂůůLJĚŽŶŽƚĂĚǀŝƐĞ

Zd ŝŶ LJŽƵŶŐ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ďĞĐĂƵƐĞ ĞǀŝĚĞŶĐĞ ŽŶ ůŽŶŐ ƚĞƌŵ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚƵŵŽƌ

ŝŶĚƵĐƚŝŽŶ͕ŽĨƚŚŝƐŵŽĚĂůŝƚLJŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚs^ŝƐƐƚŝůůůĂĐŬŝŶŐ͘/ŶĐŽŶƚƌĂƐƚ͕ZdŝƐŵŽƌĞŽĨƚĞŶ

ĂĚǀŝƐĞĚŝŶĞůĚĞƌůLJƉĂƚŝĞŶƚƐďĞĐĂƵƐĞŽĨƚĞŶĐŽͲŵŽƌďŝĚŝƚŝĞƐŵĂLJďĞĂĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌD^

ŝŶƚŚĞƐĞƉĂƚŝĞŶƚƐ͕ĂŶĚƚŚĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨZdŝŶƚŚĞƐŚŽƌƚƚĞƌŵĂƌĞǁĞůůͲŬŶŽǁŶĂŶĚďĞĐĂƵƐĞŽĨ

ƚŚĞŝƌƐŚŽƌƚĞƌůŝĨĞĞdžƉĞĐƚĂŶĐLJ͕ůŽŶŐͲƚĞƌŵĞĨĨĞĐƚƐĂƌĞůĞƐƐƌĞůĞǀĂŶƚ͘dŚĞƌĞĂƌĞƐŽŵĞƐƚƵĚŝĞƐ

ĂǀĂŝůĂďůĞƌĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚŝƐŝƐƐƵĞǁŝƚŚĂŵĂdžŝŵƵŵĨŽůůŽǁͲƵƉŽĨĂďŽƵƚϭϬLJĞĂƌƐĂĨƚĞƌZd͘ƵƌŝŶŐ

ƚŚŝƐĨŽůůŽǁͲƵƉƉĞƌŝŽĚŶŽƉĂƚŝĞŶƚƐŚĂǀĞĚĞǀĞůŽƉĞĚĚĞůĂLJĞĚŵĂůŝŐŶĂŶƚƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽƌĂ

ŶĞǁƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝŶĚƵĐĞĚƚƵŵŽƌ͘ϭϳ/Ŷ ĐĂƐĞŽĨŐŽŽĚƚƵŵŽƌĐŽŶƚƌŽůĚƵƌŝŶŐƚŚĞĨŝƌƐƚ ĨŝǀĞLJĞĂƌƐ

ĂĨƚĞƌ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͕ ŶŽ ƉĂƚŝĞŶƚ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƚƵŵŽƌ ƌĞĐƵƌƌĞŶĐĞ Žƌ ƵŶĚĞƌǁĞŶƚ ĨƵƌƚŚĞƌ

ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ŝ͘Ğ͘ϭϳ͕ϭϴ WŽƐƐŝďůLJ ǁĞ ĐŽƵůĚ ŶŽƚ ĨŝŶĚ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚŝƐ

ŽƉŝŶŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƐƚƵĚLJ ďĞĐĂƵƐĞ ŵŽƐƚůLJ ƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ ĂŐĞ ŝƐ ŶŽƚ ƚŚĞ ŽŶůLJ Žƌ ŵŽƐƚ

ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƌĞĂƐŽŶ ƚŽ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚ ŽŶĞ Žƌ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ ŽŶƐĞƋƵĞŶƚůLJ͕

ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐ ĂƌŽƵŶĚ ƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ ĂŐĞ ŵĂLJ ŶŽƚ ĂůǁĂLJƐ ďĞ ŶŽƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞĐŽƌĚƐ ŽĨ ƚŚĞ

ŵƵůƚŝĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJŵĞĞƚŝŶŐŽƌƚŚĞĐůŝŶŝĐĂůĐŚĂƌƚ͘

/ŶƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐŽŶƚŚĞĐŚŽŝĐĞŽĨƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͕ƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ƐLJŵƉƚŽŵƐĂƌĞŽĨƚĞŶƵƐĞĚ͘

&Žƌ ĞdžĂŵƉůĞ͕ ƚŚŝƐ ĐŽƵůĚ ĂƉƉůLJ ƚŽ ŚĞĂƌŝŶŐ ƐƚĂƚƵƐ͘ /Ŷ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ŶŽƌŵĂů ŚĞĂƌŝŶŐ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ

ƉƌĞĨĞƌƚŽƉƌĞƐĞƌǀĞƚŚŝƐŚĞĂƌŝŶŐ͕ǁŚŝĐŚŵĂLJďĞĂĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƚŽŽƉƚĨŽƌŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶŽƌZd

ŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚƚƵŵŽƌƐƚŚĂƚĂƌĞƚŽŽůĂƌŐĞĨŽƌĂƐƵƌŐŝĐĂůŵŝĚĚůĞĨŽƐƐĂĂƉƉƌŽĂĐŚ͘/ŶŐĞŶĞƌĂů

ŚĞĂƌŝŶŐƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝŽŶƐĞĞŵƐŝŵƉŽƐƐŝďůĞǁŝƚŚĂƚƌĂŶƐůĂďLJƌŝŶƚŚŝŶĞĂƉƉƌŽĂĐŚ͕ĂůƚŚŽƵŐŚƚŚĞƌĞ

ĂƌĞĨĞǁƉƵďůŝƐŚĞĚĐĂƐĞƌĞƉŽƌƚƐƐŝŶĐĞϭϵϵϭŝŶǁŚŝĐŚƉĂƚŝĞŶƚƐƌĞƚĂŝŶƵƐĞĨƵůŚĞĂƌŝŶŐĂĨƚĞƌĂ

(7)

,WdZϲ

ŵŽĚŝĨŝĞĚ ůĂďLJƌŝŶƚĞĐƚŽŵLJ͘ϭϵͲϮϭ  ƐŵĂůů ƚƵŵŽƌ ǁŝƚŚ ĐĞƌĞďƌŽƐƉŝŶĂů ĨůƵŝĚ ŝŶ ĨƵŶĚƵƐ ŝƐ

ƐŽŵĞƚŝŵĞƐƚŚĞĂƌŐƵŵĞŶƚƚŽƌĞĐŽŵŵĞŶĚZdŽƌĂƐƵƌŐŝĐĂůŵŝĚĚůĞĨŽƐƐĂĂƉƉƌŽĂĐŚ͕ĂůƐŽǁŝƚŚ

ƚŚĞĂŝŵŽĨŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐŚĞĂƌŝŶŐ͘ĂůĂŶĐĞƉƌŽďůĞŵƐĐĂŶŽŶƚŚĞŽƚŚĞƌŚĂŶĚďĞĂŶĂƌŐƵŵĞŶƚ

ƚŽŽƉƚĨŽƌD^ƐŝŶĐĞƚŚĞƐĞĐŽŵƉůĂŝŶƚƐĨƌĞƋƵĞŶƚůLJŝŵƉƌŽǀĞĂĨƚĞƌƚƌĂŶƐůĂďLJƌŝŶƚŚŝŶĞƐƵƌŐĞƌLJ͕

ĂŶĚZdŚĂƐŶŽĞĨĨĞĐƚŽŶŝƚ͘

ŶŽƚŚĞƌƌĞŵĂƌŬĂďůĞĨŝŶĚŝŶŐŝƐƚŚĂƚŝŶŵŽƌĞƚŚĂŶŚĂůĨŽĨƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĂŶŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌ

ĂĐƚŝǀĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͕ ƚŚĞ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ ĚŝĚ ŶŽƚ ĞdžƉƌĞƐƐ Ă ƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ĨŽƌ Zd Žƌ D^͘ /Ŷ ŽƵƌ

ĐĞŶƚĞƌ͕ƚŚĞƐĞƉĂƚŝĞŶƚƐǁĞƌĞŝŶĨŽƌŵĞĚĂďŽƵƚďŽƚŚZd͕ďLJĂƌĂĚŝĂƚŝŽŶŽŶĐŽůŽŐŝƐƚ͕ĂŶĚD^͕ďLJ

ĂŶ ŽƚŽƌŚŝŶŽůĂƌLJŶŐŽůŽŐŝƐƚ ;ƐŵĂůůͲ ĂŶĚ ŵĞĚŝƵŵͲƐŝnjĞĚ ƚƵŵŽƌƐ ƚƌĞĂƚĂďůĞ ǁŝƚŚ

ƚƌĂŶƐůĂďLJƌŝŶƚŚŝŶĞ ĂƉƉƌŽĂĐŚͿ Žƌ ŶĞƵƌŽƐƵƌŐĞŽŶ ;ŵĞĚŝƵŵͲ ĂŶĚ ůĂƌŐĞͲƐŝnjĞĚ ƚƵŵŽƌƐ ŝŶ ǁŚŝĐŚ

ƌĞƚƌŽƐŝŐŵŽŝĚ Žƌ ŵŝĚĚůĞ ĐƌĂŶŝĂů ĨŽƐƐĂ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ŝƐ ĞdžƉĞĐƚĞĚͿ͘ KĨ ƚŚĞƐĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ

ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϭϭй ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ƵŶĚĞƌ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͕ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϯϵй

ƵŶĚĞƌǁĞŶƚZdĂŶĚϱϬйƵŶĚĞƌǁĞŶƚD^͘/ƚŝƐƌĞŵĂƌŬĂďůĞƚŚĂƚƚŚĞƌĞĂƌĞƐŽŵĂŶLJƉĂƚŝĞŶƚƐ

ǁŚŽŚĂǀĞƚŽĐŚŽŽƐĞďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƚǁŽĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƐ͕ďĞĐĂƵƐĞƚŚĞƌĞƐĞĞŵƐƚŽďĞŶŽ

ŵĞĚŝĐĂůƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞĨŽƌ ĞŝƚŚĞƌŽŶĞŽĨƚŚĞƚǁŽƚƌĞĂƚŵĞŶƚƐ͘dŚĞƐůŝŐŚƚŵĂũŽƌŝƚLJǁŚŽŝŶƚŚĞ

ĞŶĚƵŶĚĞƌǁĞŶƚD^ƉŽƐƐŝďůLJŚĂƐƚŽĚŽǁŝƚŚƚŚĞĨŽĐƵƐŽŶD^ŽĨŽƵƌĐĞŶƚĞƌ͕ŝŶǁŚŝĐŚZdŚĂƐ

ďĞĞŶŽĨĨĞƌĞĚƐŝŶĐĞϮϬϬϲĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽϭϵϵϱĨŽƌD^͘^ƚƌŝŬŝŶŐŝƐƚŚĂƚŝĨƚŚĞƌĞŝƐĂƚƌĞĂƚŵĞŶƚ

ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ ŝŶ ǁŚŝĐŚ Zd ĂŶĚ D^ ďŽƚŚ ǁĞƌĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ͕ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJ ŵŽƌĞ

ǁŽŵĞŶƚŚĂŶŵĞŶĞǀĞŶƚƵĂůůLJƵŶĚĞƌŐŽD^͘ƉƌŽƉĞƌĞdžƉůĂŶĂƚŝŽŶĐĂŶŶŽƚďĞŐŝǀĞŶĨŽƌƚŚŝƐ͘

ůƐŽ͕ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŚŽ ƵůƚŝŵĂƚĞůLJ ĐŚŽŽƐĞ Zd ĂƌĞ ŐĞŶĞƌĂůůLJ ŽůĚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŚŽ

ĐŚŽŽƐĞD^͘ƉůĂƵƐŝďůĞĞdžƉůĂŶĂƚŝŽŶĂƉƉĞĂƌƐƚŽďĞƚŚĂƚƚŚĞŐĞŶĞƌĂůŝĚĞĂŝƐƚŚĂƚŝƚŝƐŵŽƌĞ

ŝŶǀĂƐŝǀĞƚŽƵŶĚĞƌŐŽD^ƚŚĂŶZd͕ĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞƉĂƚŝĞŶƚƐƉƌĞĨĞƌŶŽƚƚŽƵŶĚĞƌŐŽƐƵƌŐĞƌLJŝŶ

ŽůĚĂŐĞ͘

/Ĩ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ͕ ƚŚŝƐ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ĐŽŵƉůŝĞĚ ǁŝƚŚ ďLJ ƚŚĞ

ŵĂũŽƌŝƚLJ;ϵϰ͘ϵйͿŽĨƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐ͘&ŽƌƚŚĞĂĐƚŝǀĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚƐ͕ƚŚĞƐĞƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞƐĂƌĞůŽǁĞƌ͕

ďƵƚ Ɛƚŝůů ĂďŽƵƚ ϴϬй ŽĨ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝůů ĐŽŵƉůLJ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂĚǀŝĐĞ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͘ /Ĩ ďŽƚŚ

ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ĂĐƚŝǀĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ǁĞƌĞ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ŽƉƚŝŽŶƐ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͕

ŵŽƌĞƚŚĂŶŚĂůĨŽĨƚŚĞƐĞƉĂƚŝĞŶƚƐ;ϲϰ͘ϴйͿĐŚŽŽƐĞŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͘ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚŝƐĨŝŶĚŝŶŐ͕ŝƚ

ƐĞĞŵƐůŝŬĞůLJƚŚĂƚŝƚŝƐĞĂƐŝĞƌĨŽƌƉĂƚŝĞŶƚƐƚŽĐŽŵƉůLJǁŝƚŚƚŚĞƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐΖƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ

ǁŚĞŶŝƚĐŽŵĞƐƚŽŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͘tŚĞŶŝƚĐŽŵĞƐƚŽĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƉĂƚŝĞŶƚƐƐŽŵĞƚŝŵĞƐ

ƐĞĞŵƚŽďĞŵŽƌĞĐĂƵƚŝŽƵƐ͕ĂŶĚĂƐĂƌĞƐƵůƚŝŶƚŚĞĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶŐƌŽƵƉƐůĞƐƐƉĂƚŝĞŶƚƐ

ĐŽŵƉůŝĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂĚǀŝĐĞ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ƚŽ ǁŚŽŵ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ

ǁĂƐ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ͘ DŽƌĞŽǀĞƌ͕ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŚŽ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ

ǁŚŽŶĞǀĞƌƚŚĞůĞƐƐƵŶĚĞƌǁĞŶƚZdŽƌD^͘

dŚĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐǁŚLJƉĂƚŝĞŶƚƐƵŶĚĞƌǁĞŶƚĂŶŽƚŚĞƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚƚŚĂŶƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚďLJƚŚĞ

ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ďĞĞŶ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐĂů ĐŚĂƌƚ ĂŶĚ ǁĞƌĞ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ƵŶƚƌĂĐĞĂďůĞ



DE'DEdZKDDEd/KE^

ǁŝƚŚŽƵƌƐƚƵĚLJĚĞƐŝŐŶ͘ƉƉĂƌĞŶƚůLJ͕ƚŚĞƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞŽĨƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƌĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ

ŝƐ ŽĨ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĐŽŵĞ ƚŽ ƚŚĞ ďĞƐƚ ĚĞĐŝƐŝŽŶ͕ ĂŶĚ ŝƚ ǁŽƵůĚ ďĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶŐ ƚŽ

ĞdžĂŵŝŶĞ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐ͘ dŽ ŐĂŝŶ ŵŽƌĞ ŝŶƐŝŐŚƚ ŚĞƌĞ͕ ŝƚ ǁŝůů ďĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƚŽ

ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞĂƐŽŶŝŶŐ ŽĨ ǁŚLJ ƚŚĞ ĨŝŶĂů ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ĚŝĨĨĞƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛

ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ ǁŚŝĐŚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ǁƌŝƚƚĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐĂů ĐŚĂƌƚ͘ dŚŝƐ ĂůƐŽ ĂƉƉůŝĞƐ ƚŽ ƚŚĞ

ĂƌŐƵŵĞŶƚƐƚŽĐŚŽŽƐĞĨŽƌŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͕ZdŽƌD^ǁŚĞŶŵŽƌĞƚŚĂŶŽŶĞŽƉƚŝŽŶǁĂƐƉŽƐƐŝďůĞ

ĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͘

dŚĞ ŵĂŝŶ ůŝŵŝƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ƐƚƵĚLJ ŝƐ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁĂƐ Ă ĐŚĂƌƚ ƐƚƵĚLJ͘ dŚŝƐ ŵĂŬĞƐ ŝƚ

ŝŵƉŽƐƐŝďůĞƚŽĚĞƚĞƌŵŝŶĞĂŶLJƌĞĂƐŽŶĨŽƌĐŚŽŽƐŝŶŐŽŶĞŽƌƚŚĞŽƚŚĞƌŽƉƚŝŽŶ͕ĂŶĚŝŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ

ǁŚĂƚƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚ͛ƐƌŽůĞǁĂƐŝŶƚŚĞĨŝŶĂůĚĞĐŝƐŝŽŶĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͕ŝĨƚŚŝƐǁĂƐŶŽƚƌĞĐŽƌĚĞĚŝŶ

ƚŚĞŵĞĚŝĐĂůĐŚĂƌƚ͘

ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽŽƵƌĚĂŝůLJƉƌĂĐƚŝĐĞ͕ƚŚĞĨŝŶĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚĐŚŽŝĐĞĐĂŶďĞƉĞƌĐĞŝǀĞĚĂƐĂůŵŽƐƚĂŶ

ŝŵƉŽƐƐŝďůĞƚĂƐŬƚŽŵŽƐƚƉĂƚŝĞŶƚƐ͘&ŝŶĚŝŶŐƐĨƌŽŵƚŚŝƐƐƚƵĚLJŵĂŬĞŝƚĐůĞĂƌƚŚĂƚƉĂƚŝĞŶƚƐŽĨƚĞŶ

ŚĂǀĞ ƚŽ ĐŚŽŽƐĞ ďĞƚǁĞĞŶ Zd ĂŶĚ D^͘ /Ŷ ŽƵƌ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ͕ ĐŽŶǀĞƌƐĂƚŝŽŶƐ ĂďŽƵƚ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ

ŽƉƚŝŽŶƐĂƌĞƚŝŵĞͲĐŽŶƐƵŵŝŶŐ͕ǁŚŝĐŚƉƌŽďĂďůLJŚĂƐƚŽĚŽǁŝƚŚƚŚĞĚŝĨĨŝĐƵůƚLJŽĨƚŚŝƐĐŚŽŝĐĞ͘/ƚ

ƐĞĞŵƐĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƚŽŐŝǀĞŐƵŝĚĂŶĐĞƚŽƉĂƚŝĞŶƚƐŝŶŵĂŬŝŶŐƚŚŝƐĚĞĐŝƐŝŽŶ͘

tĞ ƉƌŽƉŽƐĞ ƚŚĂƚ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŵĂŬŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ ĨŽƌ ƉĂƚŝĞŶƚƐ͕ ĂŶĚ ƚŽ

ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞƐŚĂƌĞĚĚĞĐŝƐŝŽŶŵĂŬŝŶŐ͕ŝƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽĚĞǀĞůŽƉĂĚĞĐŝƐŝŽŶĂŝĚ͘dŚŝƐŝƐĞdžƉĞĐƚĞĚ

ƚŽƐƵƉƉŽƌƚƚŚĞƉŚLJƐŝĐŝĂŶͲƉĂƚŝĞŶƚĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶĂŶĚŵŝŐŚƚĨĂĐŝůŝƚĂƚĞƉĂƚŝĞŶƚƐŝŶŵĂŬŝŶŐĂŶ

ŝŶĨŽƌŵĞĚĐŚŽŝĐĞ͕ǁŚŝĐŚǁĞĞdžƉĞĐƚ͕ǁŝůůĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƚŽĂďĞƚƚĞƌƋƵĂůŝƚLJŽĨůŝĨĞ͘



KE>h^/KE



/ŶŵĂŶLJĐĂƐĞƐƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐĚŽŶŽƚŚĂǀĞĂĐůĞĂƌƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƚŽƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚs^ĨŽƌŽŶĞ

Žƌ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŽƉƚŝŽŶ͕ ďƵƚ ĐŽŶƐŝĚĞƌ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŽŶĞ ŽƉƚŝŽŶ ĂƐ ŵĞĚŝĐĂůůLJ

ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ͘ dŚŝƐ ŝƐ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ƚŚĞ ĐĂƐĞ ŝŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ŵĞĚŝƵŵͲƐŝnjĞĚ ƚƵŵŽƌƐ͘ dŚĞ

ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͛ƚƌĞĂƚŵĞŶƚƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶĚŽĞƐŶŽƚĂůǁĂLJƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƚŽƚŚĞĨŝŶĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚ

ĐŚŽŝĐĞ͕ƐƵŐŐĞƐƚŝŶŐƚŚĂƚŽƚŚĞƌĨĂĐƚŽƌƐĂƌĞŽĨŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞŝŶĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐƚŚĞĨŝŶĂůĚĞĐŝƐŝŽŶ

ĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘dŚĞƌŽůĞŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŝŶĨŝŶĂůĚĞĐŝƐŝŽŶƐĚĞƐĞƌǀĞƐĨƵƌƚŚĞƌƐƚƵĚLJ͘

(8)

Z&ZE^

ϭ͘ WŽůůŽĐŬ ͕ ƌŝƐĐŽůů >͕ &ŽŽƚĞ Z>͕ Ğƚ Ăů͘ WĂƚŝĞŶƚ ŽƵƚĐŽŵĞƐ ĂĨƚĞƌ ǀĞƐƚŝďƵůĂƌ ƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͗

Ă ƉƌŽƐƉĞĐƚŝǀĞ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ŽĨ ŵŝĐƌŽƐƵƌŐŝĐĂů ƌĞƐĞĐƚŝŽŶ ĂŶĚ ƐƚĞƌĞŽƚĂĐƚŝĐ ƌĂĚŝŽƐƵƌŐĞƌLJ͘ EĞƵƌŽƐƵƌŐ͘

ϮϬϬϲ͖ϱϵ͗ϳϳͲϴϱ͘

Ϯ͘ ƌŽŽŬĞƌ :͕ &ůĞƚĐŚĞƌ :D͕ ĂůůLJ D:͕ Ğƚ Ăů͘ YƵĂůŝƚLJ ŽĨ ůŝĨĞ ĂŵŽŶŐ ĂĐŽƵƐƚŝĐ ŶĞƵƌŽŵĂ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ŵĂŶĂŐĞĚ ďLJ

ŵŝĐƌŽƐƵƌŐĞƌLJ͕ƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͕ŽƌŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͘KƚŽůEĞƵƌŽƚŽů͘ϮϬϭϬ͖ϯϭ͗ϵϳϳͲϵϴϰ͘

ϯ͘ DLJƌƐĞƚŚ͕WĞĚĞƌƐĞŶW,͕DŽůůĞƌW͕>ƵŶĚͲ:ŽŚĂŶƐĞŶD͘dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨǀĞƐƚŝďƵůĂƌƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂƐ͘tŚLJ͕ǁŚĞŶ

ĂŶĚŚŽǁ͍ĐƚĂEĞƵƌŽĐŚŝƌ͘ϮϬϬϳ͖ϭϰϵ͗ϲϰϳͲϲϲϬ͘

ϰ͘ ĞĚĞƌƐŽŶ :͕ ǀŽŶ ŵŵŽŶ <͕ tŝĐŚŵĂŶŶ tt͕ zĂƐĂƌŐŝů D'͘ ŽŶƐĞƌǀĂƚŝǀĞ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŽĨ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ

ĂĐŽƵƐƚŝĐƚƵŵŽƌƐ͘EĞƵƌŽƐƵƌŐ͘ϭϵϵϭ͖Ϯϴ͗ϲϰϲͲϲϱϬ͘

ϱ͘ ,ĂƐĞŐĂǁĂd͕<ŝĚĂz͕<ŽďĂLJĂƐŚŝd͕zŽƐŚŝŵŽƚŽD͕DŽƌŝz͕zŽƐŚŝĚĂ:͘>ŽŶŐͲƚĞƌŵŽƵƚĐŽŵĞƐŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ

ǀĞƐƚŝďƵůĂƌƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂƚƌĞĂƚĞĚƵƐŝŶŐŐĂŵŵĂŬŶŝĨĞƐƵƌŐĞƌLJ͗ϭϬͲLJĞĂƌĨŽůůŽǁƵƉ͘:EĞƵƌŽƐƵƌŐ͘ϮϬϬϱ͖ϭϬϮ͗ϭϬͲ ϭϲ͘

ϲ͘ ƌƚŚƵƌƐ:͕&ĂŝƌďĂŶŬƐZ<͕ĞŵĂŬĂƐ::͕ĞƚĂů͘ƌĞǀŝĞǁŽĨƚƌĞĂƚŵĞŶƚŵŽĚĂůŝƚŝĞƐĨŽƌǀĞƐƚŝďƵůĂƌƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ͘

EĞƵƌŽƐƵƌŐZĞǀ͘ϮϬϭϭ͖ϯϰ͗ϮϲϱͲϮϳϵ͘

ϳ͘ ŽĂƌŝE͕ĂŝůŽD͕'ĂŐůŝĂƌĚŝ&͕ĞƚĂů͘'ĂŵŵĂŬŶŝĨĞƌĂĚŝŽƐƵƌŐĞƌLJĨŽƌǀĞƐƚŝďƵůĂƌƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ͗ĐůŝŶŝĐĂůƌĞƐƵůƚƐĂƚ

ůŽŶŐͲƚĞƌŵĨŽůůŽǁͲƵƉŝŶĂƐĞƌŝĞƐŽĨϯϳϵƉĂƚŝĞŶƚƐ͘:EĞƵƌŽƐƵƌŐ͘ϮϬϭϰ͖ϭϮϭ^ƵƉƉů͗ϭϮϯͲϭϰϮ͘

ϴ͘ <ĂLJůŝĞ D͕ ,ŽƌŐĂŶ D:͕ ĞůĂƐŚĂǁ :͕ DĐDĞŶŽŵĞLJ ^K͘  ŵĞƚĂͲĂŶĂůLJƐŝƐ ĐŽŵƉĂƌŝŶŐ ŽƵƚĐŽŵĞƐ ŽĨ

ŵŝĐƌŽƐƵƌŐĞƌLJĂŶĚŐĂŵŵĂŬŶŝĨĞƌĂĚŝŽƐƵƌŐĞƌLJ͘>ĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉĞ͘ϮϬϬϬ͖ϭϭϬ͗ϭϴϱϬͲϭϴϱϲ͘

ϵ͘ 'ŽĚĞĨƌŽLJ tW͕ ǀĂŶ ĚĞƌ DĞLJ '>͕ ĚĞ ƌƵŝŶĞ &d͕ ,ŽĞŬƐƚƌĂ Z͕ DĂůĞƐƐLJ D:͘ ^ƵƌŐĞƌLJ ĨŽƌ ůĂƌŐĞ ǀĞƐƚŝďƵůĂƌ

ƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ͗ƌĞƐŝĚƵĂůƚƵŵŽƌĂŶĚŽƵƚĐŽŵĞ͘KƚŽůEĞƵƌŽƚŽů͘ϮϬϬϵ͖ϯϬ͗ϲϮϵͲϲϯϰ͘

ϭϬ͘ ůǁLJŶ'͕>ĂŝƚŶĞƌ^͕ŽƵůƚĞƌ͕tĂůŬĞƌ͕tĂƚƐŽŶW͕dŚŽŵƐŽŶZ͘/ŵƉůĞŵĞŶƚŝŶŐƐŚĂƌĞĚĚĞĐŝƐŝŽŶŵĂŬŝŶŐŝŶ

ƚŚĞE,^͘D:͘ϮϬϭϬ͖ϯϰϭ͗Đϱϭϰϲ͘

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ƚŚĞĐĞŶƚƌĞŽĨŚĞĂůƚŚĐĂƌĞ͘D:͘ϮϬϭϮ͖ϯϰϰ͗ĞϮϱϲ͘

ϭϮ͘ ,ƵĚŐŝŶƐ tZ͘ WĂƚŝĞŶƚΖƐ ĂƚƚŝƚƵĚĞƐ ĂďŽƵƚ ŽƵƚĐŽŵĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌŽůĞ ŽĨ ŐĂŵŵĂ ŬŶŝĨĞ ƌĂĚŝŽƐƵƌŐĞƌLJ ŝŶ ƚŚĞ

ƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨǀĞƐƚŝďƵůĂƌƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂƐ͘EĞƵƌŽƐƵƌŐ͘ϭϵϵϰ͖ϯϰ͗ϰϱϵͲϰϲϯ͘

ϭϯ͘ WŽŐŽĚnjŝŶƐŬŝD^͕,ĂƌŶĞƌ^'͕>ŝŶŬD:͘WĂƚŝĞŶƚĐŚŽŝĐĞŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨǀĞƐƚŝďƵůĂƌƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ͘KƚŽůĂƌLJŶŐŽů

,ĞĂĚEĞĐŬ͘ϮϬϬϰ͖ϭϯϬ͗ϲϭϭͲϲϭϲ͘

ϭϰ͘ <ĂŶnjĂŬŝ:͕dŽƐD͕^ĂŶŶĂD͕DŽĨĨĂƚ͕DŽŶƐĞůů͕ĞƌůŝŶĞƌ<͘EĞǁĂŶĚŵŽĚŝĨŝĞĚƌĞƉŽƌƚŝŶŐƐLJƐƚĞŵƐĨƌŽŵƚŚĞ

ĐŽŶƐĞŶƐƵƐ ŵĞĞƚŝŶŐ ŽŶ ƐLJƐƚĞŵƐ ĨŽƌ ƌĞƉŽƌƚŝŶŐ ƌĞƐƵůƚƐ ŝŶ ǀĞƐƚŝďƵůĂƌ ƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ͘ KƚŽů EĞƵƌŽƚŽů͘

ϮϬϬϯ͖Ϯϰ͗ϲϰϮͲϲϰϵ͘

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GERELATEERDE DOCUMENTEN

Title: Vestibular Schwannoma Treatment : from quality of life towards quality of care Issue Date: 2016-12-13.. Bibian

Title: Vestibular Schwannoma Treatment : from quality of life towards quality of care Issue

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