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Author: Leeuwen, B.M. van

Title: Vestibular Schwannoma Treatment : from quality of life towards quality of care Issue Date: 2016-12-13

4dŚĞĂƌƚŽĨƉĞƌĐĞƉƟŽŶ͗

ƉĂƟĞŶƚƐĚƌĂǁŝŶŐƚŚĞŝƌǀĞƐƟďƵůĂƌƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ

Bibian M. van Leeuwen Jasmijn M. Herruer ,ĞŝŶWƵƩĞƌ

Andel G.L. van der Mey Adrian A. Kaptein

Laryngoscope 2015;125(12):2660-2667

^dZd



KďũĞĐƚŝǀĞƐͬ,LJƉŽƚŚĞƐŝƐ

ƌĂǁŝŶŐƐŵĂĚĞďLJƉĂƚŝĞŶƚƐĂƌĞĂŶŝŶŶŽǀĂƚŝǀĞǁĂLJƚŽĂƐƐĞƐƐƚŚĞƉĞƌĐĞƉƚŝŽŶƐŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐŽŶ

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ŽĨůŝĨĞ͘



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 DĞƚŚŽĚƐ

WĂƚŝĞŶƚƐ ĚŝĂŐŶŽƐĞĚ ǁŝƚŚ ǀĞƐƚŝďƵůĂƌ ƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ ;ŵĞĂŶ ĂŐĞ ΀ƌĂŶŐĞ΁͕ ϱϱ͘ϰ ΀ϭϳʹϴϱ΁ LJĞĂƌƐͿ

ďĞƚǁĞĞŶƉƌŝůϮϬϭϭĂŶĚKĐƚŽďĞƌϮϬϭϮǁĞƌĞŝŶĐůƵĚĞĚ;EϱϮϱϯͿ͘^ŽĐŝŽĚĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐƐ͕ŝůůŶĞƐƐ

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ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƚƵŵŽƌ ǁĞƌĞ ĂŶĂůLJƐĞĚ ƚŽ ĞdžƉůŽƌĞ ƚŚĞ ĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ŝůůŶĞƐƐ ƉĞƌĐĞƉƚŝŽŶƐ͕

ĚƌĂǁŝŶŐƐ͕ĂŶĚƋƵĂůŝƚLJŽĨůŝĨĞ͘

 ZĞƐƵůƚƐ

ŽŵƉĂƌŝƐŽŶŽĨƚŚĞͲ/WYƐĐŽƌĞƐŽĨƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚƐĂŵƉůĞ;Eϱϭϯϵ͖ƌĞƐƉŽŶƐĞƌĂƚĞϱϰ͘ϵйͿǁŝƚŚ

ŽƚŚĞƌ ĚŝƐĞĂƐĞ ƐĂŵƉůĞƐ ƐŚŽǁƐ Ă ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJ ůŽǁĞƌ ƐĐŽƌĞ ĨŽƌ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ǀĞƐƚŝďƵůĂƌ

ƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂŽŶƚŚĞŽŚĞƌĞŶĐĞĚŝŵĞŶƐŝŽŶ͕ŝŶĚŝĐĂƚŝŶŐĂůŽǁƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐŽĨƚŚĞŝůůŶĞƐƐ͘

/ůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨĞŵŽƚŝŽŶƐ;EϱϭϮͿŝŶƚŚĞĚƌĂǁŝŶŐƐŐĂǀĞĂŶĞŐĂƚŝǀĞĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶǁŝƚŚƋƵĂůŝƚLJŽĨ

ůŝĨĞ͘/ŶƚĞƌĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐŝŶĚŝĐĂƚĞĂƉŽƐŝƚŝǀĞĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶĂůŽǁĂŵŽƵŶƚŽĨƉŚLJƐŝĐĂůĂŶĚ

ĞŵŽƚŝŽŶĂů ĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝůůŶĞƐƐ ĂŶĚ Ă ŚŝŐŚĞƌ ƐĐŽƌĞ ŽŶ ƚŚĞ ĂůĂŶĐĞ͕ ,ĞĂƌŝŶŐ͕ ĂŶĚ

ŶĞƌŐLJĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐŽĨƚŚĞWEYK>͘



ŽŶĐůƵƐŝŽŶƐ

WĂƚŝĞŶƚƐ͛ĚƌĂǁŝŶŐƐŐŝǀĞĂŶŝŶƐŝŐŚƚŝŶƚŽƚŚĞŝƌƉĞƌĐĞƉƚŝŽŶŽĨƚŚĞƚƵŵŽƌŝŶƐŝĚĞƚŚĞŝƌŚĞĂĚ͘hƐĞ

ŽĨ ĚƌĂǁŝŶŐƐ ŵĂLJ ďĞ ŚĞůƉĨƵů ǁŚĞŶ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ĂŶĚ ŽĨĨĞƌŝŶŐ ƐĞůĨͲŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉƌŽŐƌĂŵƐ͘

YƵĂůŝƚLJŽĨůŝĨĞĂƉƉĞĂƌƐƚŽďĞƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJĂĨĨĞĐƚĞĚďLJƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘







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ǀĞƐƚŝďƵůŽĐŽĐŚůĞĂƌ ;ĞŝŐŚƚŚ ĐƌĂŶŝĂůͿ ŶĞƌǀĞ͘^ϭ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŚŽ ĂƌĞ ĚŝĂŐŶŽƐĞĚ ǁŝƚŚ s^

ŵĂLJ ŶŽƚ ƉĞƌĐĞŝǀĞ ƚŚĞŝƌ ƚƵŵŽƌ ĂƐ ďĞŶŝŐŶ Ăƚ Ăůů͘ dŚĞLJ ŽĨƚĞŶ ƐƵĨĨĞƌ ĨƌŽŵ Ă ŐƌĞĂƚ ĚĞĂů ŽĨ

ĂŶdžŝĞƚLJĂŶĚƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJƌĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚĞƚƵŵŽƌŐƌŽǁŝŶŐŝŶƚŚĞŝƌŚĞĂĚĂŶĚƚŚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨ

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ůůŽĨƚŚĞƐĞĨĂĐƚŽƌƐŵĂLJŚĂǀĞĂƐĞƌŝŽƵƐŝŵƉĂĐƚŽŶƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ŝůůŶĞƐƐƉĞƌĐĞƉƚŝŽŶƐ;/WƐͿĂŶĚ

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ƌĞƐƉŽŶƐĞƐƚŽŚĞĂůƚŚƚŚƌĞĂƚƐĚĞƚĞƌŵŝŶĞŚŽǁƉĂƚŝĞŶƚƐŵĂŶĂŐĞƚŚĞŝƌŝůůŶĞƐƐ͘^ϰ͕ϱ

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ŝůůŶĞƐƐ͘ WĂƚŝĞŶƚƐ͛ /WƐ ĂƌĞ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƉŚLJƐŝĐĂů͕ ƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂů͕ ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů

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ǀĂƌŝĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐĞǀĞƌŝƚLJŽĨĚŝƐĞĂƐĞĂƐĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚďLJƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞǁŝƚŚƚŚĞŝƌ

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ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ s^͘ ůů ƐƚƵĚŝĞƐ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ;ůŽŶŐͲƚĞƌŵͿ YŽ> ĂĨƚĞƌ ƚŚƌĞĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ

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WĂƚŝĞŶƚƐ͛ YŽ> ĚĞƉĞŶĚƐ ŽŶ ŵĂŶLJ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĐŽŶƚĞdžƚ ŽĨ ƚŚĞ ^D͕

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ŵĂŝŶ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐ͕ ŶŽƚ ŽŶůLJ ŝŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ s^͕ ďƵƚ ŝŶ ĂŶLJ ŝůůŶĞƐƐ ĐĂƚĞŐŽƌLJ͘ /ĚĞŶƚŝĨŝĞĚ

ĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐ ŽĨ YŽ> ŝŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ s^ ďĞĨŽƌĞ͕ ĚƵƌŝŶŐ͕ ĂŶĚ ĂĨƚĞƌ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ĂƌĞ ŵĂůĞ

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ĐŽŶƚƌŽůͿ͕ĞŵŽƚŝŽŶĂůŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞ͕ĂŶĚ/WƐ͘^{ϭϴ͕ϮϳͲϯϯ}

/Ŷ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ĚĞĐĂĚĞƐ͕ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĂƚƚĞŶƚŝŽŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉĂŝĚ ƚŽ ƉĂƚŝĞŶƚ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ŽƵƚĐŽŵĞ

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ŝŶƚĞƌƉƌĞƚŝŶŐƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ͘^ϯϰ͕ϯϱ

WĂƚŝĞŶƚƐ͛ƉĞƌĐĞƉƚŝŽŶƐĂƌĞĐƌƵĐŝĂůŝŶĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐƚŚĞŝƌYŽ>͘^ϳ͕ϯϲŶŝŶŶŽǀĂƚŝǀĞǁĂLJŝŶǁŚŝĐŚ

ƚŚĞĐŽŐŶŝƚŝǀĞĂŶĚĞŵŽƚŝŽŶĂůƌĞƐƉŽŶƐĞŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐĐĂŶďĞĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚŝƐďLJĂƐŬŝŶŐƚŚĞŵƚŽ

ŵĂŬĞĂĚƌĂǁŝŶŐŽĨƚŚĞŝƌŝůůŶĞƐƐ͘^Ϯ͕ϯϳdŚĞĐŽŶĐĞƉƚŽĨƚŚĞĚƌĂǁŝŶŐƐƐƚĂƌƚĞĚŝŶϭϵϲϭ͕ǁŚĞŶ

make a drawing of their illness.^2,37 The concept of the drawings started in 1961, when

70

,WdZϰ

dĂďůĞϭ͘ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨĚƌĂǁŝŶŐƐĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞůŝƚĞƌĂƚƵƌĞ͘

&ŝƌƐƚĂƵƚŚŽƌ WƵďůŝĐĂƚŝŽŶ͕ĐŽƵŶƚƌLJ EƵŵďĞƌŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐĂŶĚƚLJƉĞŽĨ

ŝůůŶĞƐƐ

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ƌŽĂĚďĞŶƚ^ϰϮ ϮϬϬϰ͕EĞǁĞĂůĂŶĚ ϳϰ DLJŽĐĂƌĚŝĂůŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶ ^ŝnjĞŽĨĚƌĂǁŝŶŐ;ĂƌĞĂŝŶƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞƐͿ

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EƵŵďĞƌŽĨďůŽĐŬĞĚĐĂƌĚŝĂĐĂƌƚĞƌŝĞƐ;ϬͬϭͬϮͬϯͿ

džƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨĞŵŽƚŝŽŶƐ;LJĞƐͬŶŽͿ

'ƵŝůůĞŵŝŶ^ϯϳ ϮϬϬϰ͕ƵƐƚƌĂůŝĂ ϯϮ ,ĞĂƌƚĚŝƐĞĂƐĞ džĐůƵƐŝǀĞůLJŚĞĂƌƚŽƌǁŝƚŚŽƚŚĞƌŽƌŐĂŶƐ

ŽƌƌĞĐƚĂŶĂƚŽŵLJŽĨƚŚĞŚĞĂƌƚŽƌĚŝƉƚLJĐŚ

^LJŵƉƚŽŵƐ;LJĞƐͬŶŽͿ

džƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨĞŵŽƚŝŽŶƐ

/ŵƉĂĐƚŽŶƐŽĐŝĞƚLJ;LJĞƐͬŶŽͿ

hƐĞŽĨĐŽůŽƌƐ;LJĞƐͬŶŽͿ

ZĞLJŶŽůĚƐ^ϰϬ ϮϬϬϳ͕EĞǁĞĂůĂŶĚ ϲϬ ,ĞĂƌƚĨĂŝůƵƌĞ ^ŝnjĞŽĨĚƌĂǁŝŶŐ;ĂƌĞĂĂŶĚŚĞŝŐŚƚͿ

ĂŵĂŐĞ;LJĞƐͬŶŽͿ

tĂǁĞƌƵ^ϰϯ ϮϬϬϴ͕h^ ϲ ,/sͬ/^;ĐŚŝůĚƌĞŶͿ džƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨĞŵŽƚŝŽŶƐ;<ŽƉƉŝƚnjƐĐŽƌŝŶŐͿ



ƌŽĂĚďĞŶƚ^ϰϰ ϮϬϬϵ͕EĞǁĞĂůĂŶĚ Ϯϳ ,ĞĂĚĂĐŚĞ ^ŝnjĞŽĨĚƌĂǁŝŶŐ;ŚĞŝŐŚƚĂŶĚǁŝĚƚŚͿ

>ŽĐĂƚŝŽŶŽĨƉĂŝŶ͕ĂŶĚŶƵŵďĞƌŽĨƉůĂĐĞƐǁŝƚŚƉĂŝŶ

EĂƚƵƌĞŽĨƉĂŝŶ;ĞdžƚĞƌŶĂůͬŝŶƚĞƌŶĂůĨŽƌĐĞͿ

džƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨĞŵŽƚŝŽŶƐ;LJĞƐͬŶŽͿ

/ŶƚĞŶƐŝƚLJŽĨƉĞŶƐƚƌŽŬĞ

ĂůĞďŽƵĚƚ^ϰϱ ϮϬϭϭ͕dŚĞEĞƚŚĞƌůĂŶĚƐ ϯϮ ^LJƐƚĞŵŝĐůƵƉƵƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƐƵƐ ^ŝnjĞŽĨĚƌĂǁŝŶŐ;ĂƌĞĂͿ

EƵŵďĞƌŽĨŬŝĚŶĞLJƐ;ϭͬϮͿ

^ŝnjĞĂŶĚĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨĚĂŵĂŐĞ;ĚŽƚƐͿ

tƌŝƚƚĞŶĞdžƉůĂŶĂƚŝŽŶ;LJĞƐͬŶŽͿ

<ĂƉƚĞŝŶ^Ϯ ϮϬϭϭ͕dŚĞEĞƚŚĞƌůĂŶĚƐ ϭϯ sĞƐƚŝďƵůĂƌƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ ^ŝnjĞŽĨĚƌĂǁŝŶŐĂŶĚƚƵŵŽƌ;ĂƌĞĂͿ

džĐůƵƐŝǀĞůLJƚƵŵŽƌŽƌǁŝƚŚƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƚŝƐƐƵĞ

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tĂŶŐ^ϰϲ ϮϬϭϭ͕ƵƐƚƌĂůŝĂ ϲϬ ĂƌĚŝĂĐĂďŶŽƌŵĂůŝƚLJ;ĐŚŝůĚƌĞŶͿ ŽƌƌĞĐƚĂŶĂƚŽŵLJŽĨƚŚĞŚĞĂƌƚ;ƐĐĂůĞϭͲϰͿ

ŽƌƌĞĐƚĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶƉƌŽďůĞŵ;ƐĐĂůĞϭͲϰͿ

ĞƐƐĞƌ^ϰϳ ϮϬϭϮ͕hŶŝƚĞĚ<ŝŶŐĚŽŵ ϭϰ KƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐ ^ŝnjĞĂŶĚƐŚĂƉĞŽĨĚƌĂǁŝŶŐ

^LJŵƉƚŽŵƐ;ƐƉŝŶĞĐƵƌǀĂƚƵƌĞ͕ůŽƐƐŽĨŚĞŝŐŚƚ͕ƉĂŝŶͿ

hŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐŽĨĚŝƐĞĂƐĞ

,ŽŽŐĞƌǁĞƌĨ^ϰϴ ϮϬϭϮ͕dŚĞEĞƚŚĞƌůĂŶĚƐ ϭϮ >ƵŶŐĐĂŶĐĞƌ ^ŝnjĞŽĨĚƌĂǁŝŶŐĂŶĚƚƵŵŽƌ;ĂƌĞĂͿ

>ŽĐĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƚƵŵŽƌ;ĐŽƌƌĞĐƚͬŝŶĐŽƌƌĞĐƚͿ

^ŚĂƉĞŽĨƚŚĞůƵŶŐ;ĐŽƌƌĞĐƚͬŝŶĐŽƌƌĞĐƚͿ

>ĞǀĞůŽĨĚĞƚĂŝů;ŚŝŐŚͬůŽǁͿ

>ĂƵĐŚĞ^ϰϲ ϮϬϭϮ͕'ĞƌŵĂŶLJ ϲ ŚƌŽŶŝĐŶĞĐŬƉĂŝŶ WŽƐŝƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐŚŽƵůĚĞƌƐ

ŽŵƉůĞƚĞŶĞƐƐŽĨĚƌĂǁŝŶŐ

>ŽŬ^ϱϬ ϮϬϭϮ͕ƵƐƚƌĂůŝĂ ϭϮ sĞŶƚƌŝĐƵůĂƌƐĞƉƚĂůĚĞĨĞĐƚ

;ĐŚŝůĚƌĞŶͿ

^ŝnjĞĂŶĚƐŝƚĞŽĨĚĞĨĞĐƚ

ŶĂƚŽŵLJŽĨŚĞĂƌƚ;ĐŽƌƌĞĐƚͬŝŶĐŽƌƌĞĐƚͿ

dŝĞŵĞŶƐŵĂ^ϱϭ ϮϬϭϮ͕dŚĞEĞƚŚĞƌůĂŶĚƐ ϰϳ ƵƐŚŝŶŐ͛ƐƐLJŶĚƌŽŵĞ ^ŝnjĞŽĨĚƌĂǁŝŶŐ;ŚĞŝŐŚƚĂŶĚǁŝĚƚŚͿ

&ĂƚĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶ͕ƐŬŝŶůĂĞƐŝŽŶƐ͕ĐŚĂŶŐĞƐŝŶŚĂŝƌ;LJĞƐͬŶŽͿ

džƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨĞŵŽƚŝŽŶƐ;ŶĞŐĂƚŝǀĞͬƉŽƐŝƚŝǀĞͬŶŽͿ

ŚŽŶŐ^ϱϮ ϮϬϭϯ͕EĞǁĞĂůĂŶĚ ϱϮ ĞƌĞďƌĂůƉĂůƐLJ;ĐŚŝůĚƌĞŶͿ ^ŝnjĞŽĨĚƌĂǁŝŶŐĂŶĚĨŝŐƵƌĞ;ŚĞŝŐŚƚͿ

WůĂĐĞŽĨĨŝŐƵƌĞ;ŝŶƐŝĚĞͬŽƵƚƐŝĚĞďƵŝůĚŝŶŐͿ

/ƐůĂWĞƌĂ^ϱϯ ϮϬϭϯ͕^ƉĂŝŶ ϭϵϵ ŝĂďĞƚĞƐŵĞůůŝƚƵƐ;ĐŚŝůĚƌĞŶͿ ^ŝnjĞŽĨĚƌĂǁŝŶŐ;ƐŵĂůůͬŵĞĚŝƵŵͬůĂƌŐĞͿ

dŚĞŵƐĞůǀĞƐͬĨƌŝĞŶĚƐͬĨĂŵŝůLJŝŶĚƌĂǁŝŶŐ;LJĞƐͬŶŽͿ

,ĞĂůƚŚƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐͬŚŽƐƉŝƚĂůŝŶĚƌĂǁŝŶŐ;LJĞƐͬŶŽͿ

KƌŐĂŶƐͬĞůĞŵĞŶƚƐͬĨŽŽĚƌĞůĂƚĞĚƚŽĚŝĂďĞƚĞƐͬŝŶƐƵůŝŶ

;LJĞƐͬŶŽͿDĞƚĂƉŚŽƌŝĐͬĨĂŶƚĂƐLJĚƌĂǁŝŶŐ;LJĞƐͬŶŽͿ

džƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨĞŵŽƚŝŽŶƐ;ƐĂĚŶĞƐƐͬǁŽƌƌLJͬũŽLJͿ

/ŶƚĞŶƐŝƚLJŽĨƉĞŶƐƚƌŽŬĞĂŶĚŶƵŵďĞƌŽĨĐŽůŽƌƐƵƐĞĚ

>ƵƚŚLJ^ϱϰ ϮϬϭϯ͕^ǁŝƚnjĞƌůĂŶĚ ϯϮ ŚƌŽŶŝĐŽďƐƚƌƵĐƚŝǀĞ

ƉƵůŵŽŶĂƌLJĚŝƐĞĂƐĞ

^ŝnjĞŽĨĚƌĂǁŝŶŐ;ŚĞŝŐŚƚĂŶĚǁŝĚƚŚͿ

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KďƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨĂŝƌĨůŽǁ;LJĞƐͬŶŽͿ

ZĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞůƵŶŐƐ;LJĞƐͬŶŽͿ

ŝůĂƚĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞůƵŶŐƐ;LJĞƐͬŶŽͿ

,ĂƚĂŶŽ^ϱϱ ϮϬϭϰ͕:ĂƉĂŶ ϯ ĂŶĐĞƌ;ĐŚŝůĚƌĞŶͿ ^ŝnjĞŽĨĚƌĂǁŝŶŐ

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>ĞǀĞůŽĨĚĞƚĂŝů;ŚŝŐŚͬůŽǁͿ

džƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨĞŵŽƚŝŽŶƐ;ĞŶĞƌŐLJͬĂŶdžŝĞƚLJͬĞŵƉƚŝŶĞƐƐͿ

/ŶƚĞŶƐŝƚLJŽĨƉĞŶƐƚƌŽŬĞ͕ĂŶĚƵƐĞŽĨĐŽůŽƌƐ;LJĞƐͬŶŽͿ



71

ZdK&WZWd/KE

ƌĂĚĚŝĐŬĨŽƵŶĚƚŚĂƚĐŚŝůĚƌĞŶ͛ƐĚƌĂǁŝŶŐƐŽĨ^ĂŶƚĂůĂƵƐďĞĐĂŵĞůĂƌŐĞƌĂƐŚƌŝƐƚŵĂƐĚƌĞǁ

ŶĞĂƌĞƌ͘^ϯϴ ƌĂǁŝŶŐƐ ŵĂĚĞ ďLJ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůLJ ĂƉƉůŝĞĚ ŝŶ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ

ŵĞĚŝĐĂůĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂŶĚƌĞƉŽƌƚƚŚĂƚƉĂƚŝĞŶƚƐĨŝŶĚŝƚĞĂƐŝĞƌƚŽŝůůƵƐƚƌĂƚĞƚŚĞŝƌĨĞĞůŝŶŐƐŵŽƌĞ

ĂĐĐƵƌĂƚĞůLJďLJĂĚƌĂǁŝŶŐƚŚĂŶƚŚĞLJĐĂŶĞdžƉƌĞƐƐƚŚĞŵǁŝƚŚǁŽƌĚƐ͘^{ϯϳ͕ϯϵ͕ϰϬ}WƌĞǀŝŽƵƐƐƚƵĚŝĞƐŽŶ

ƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ ĚƌĂǁŝŶŐƐ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ĚƌĂǁŝŶŐ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ ǁĞƌĞ ƐĐŽƌĞĚ ǁĞƌĞ ŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚ ďLJ Ă

WƵďDĞĚƐĞĂƌĐŚ;DĂƌĐŚϮϬ͕ϮϬϭϱͿĂŶĚƌĞƐƵůƚĞĚŝŶϭϴƐƚƵĚŝĞƐ;dĂďůĞϭͿ͘^{Ϯ͕ϯϳ͕ϰϬͲϱϱ}dŚĞƐĞƐƚƵĚŝĞƐ

ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƚŚĂƚĚƌĂǁŝŶŐƐŵĂĚĞďLJƉĂƚŝĞŶƚƐƌĞǀĞĂůƚŚĞŝƌƉĞƌĐĞƉƚŝŽŶƐŽŶƚŚĞŝƌŝůůŶĞƐƐ͘

&ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ƉŽƐŝƚŝǀĞƉĂƚŝĞŶƚƉĞƌĐĞƉƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞŝƌŵĞĚŝĐĂůĐŽŶĚŝƚŝŽŶƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶƚŚĞŝƌ

ĚƌĂǁŝŶŐǁĞƌĞĨŽƵŶĚƚŽďĞƌĞůĂƚĞĚƚŽĨĂƐƚĞƌƌĞĐŽǀĞƌLJ͕ĞĂƌůŝĞƌƌĞƚƵƌŶƚŽǁŽƌŬ͕ĂŶĚĂŚŝŐŚĞƌ

YŽ>͘^ϰϬ͕ϰϮEŽƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐďĞƚǁĞĞŶƐŝnjĞŽĨƚŚĞĚƌĂǁŝŶŐĂŶĚƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůĨĂĐƚŽƌƐ

ƐƵĐŚĂƐĂŶdžŝĞƚLJŽƌĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶǁĞƌĞĨŽƵŶĚ͘^ϰϬ͕ϰϮ

tŝƚŚƌĞŐĂƌĚƚŽƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ s^͕ĂƉŝůŽƚ ƐƚƵĚLJǁĂƐ ĚŽŶĞŝŶϮϬϭϭƚŽƐƚƵĚLJƚŚĞŝƌĚƌĂǁŝŶŐƐ

ďĞĨŽƌĞĂŶĚĂĨƚĞƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘dŚŝƐƐƚƵĚLJĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐƚŚĂƚƉĂƚŝĞŶƚƐĂƌĞǁŝůůŝŶŐĂŶĚĂďůĞƚŽ

ĚƌĂǁƚŚĞŝƌƚƵŵŽƌƐ͘^ϮdŚĞĂƵƚŚŽƌƐŚLJƉŽƚŚĞƐŝnjĞĚƚŚĂƚĚƌĂǁŝŶŐƐĐŽƵůĚďĞƵƐĞĚĂƐĂŶŽƵƚĐŽŵĞ

ŵĞĂƐƵƌĞ ŽĨ ƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ ƉĞƌĐĞƉƚŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƚƵŵŽƌ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ Ă ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ŽďũĞĐƚŝǀĞ

ŵĞĂƐƵƌĞƐĐŽƵůĚďĞŵĂĚĞ͘^{Ϯ͕ϭϮ͕ϱϲ}

/ŶƚŚŝƐƐƚƵĚLJ͕ǁĞĂŝŵĞĚƚŽŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚĞƚŚĞƵƐĞŽĨĚƌĂǁŝŶŐƐĂŶĚĞdžƉůŽƌĞƚŚĞŝƌĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶƐ

ǁŝƚŚ/WƐĂŶĚYŽ>ŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŚŽŚĂǀĞƌĞĐĞŶƚůLJďĞĞŶĚŝĂŐŶŽƐĞĚǁŝƚŚs^͘dŽĂĐŚŝĞǀĞƚŚŝƐ͕

ǁĞ ĞǀĂůƵĂƚĞĚ ǁŚĞƚŚĞƌ ƐĐŽƌĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ƌŝĞĨ /ůůŶĞƐƐ WĞƌĐĞƉƚŝŽŶ YƵĞƐƚŝŽŶŶĂŝƌĞ ;Ͳ/WYͿ

ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͕ WEYK> ƐĐĂůĞ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͕ ĂŶĚ ĚƌĂǁŝŶŐ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ ǁĞƌĞ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ͘ /Ŷ

ĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ŝƚǁĂƐŽƵƌĂŝŵƚŽĐŽŵƉĂƌĞ/WƐŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚs^ǁŝƚŚ/WƐŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐƐƵĨĨĞƌŝŶŐ

ĨƌŽŵĚŝĨĨĞƌĞŶƚĐŚƌŽŶŝĐŝůůŶĞƐƐĞƐ͕ƌĞƉŽƌƚĞĚŝŶƚŚĞůŝƚĞƌĂƚƵƌĞ͘





DdZ/>^EDd,K^



WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ

ĐƌŽƐƐͲƐĞĐƚŝŽŶĂůƐƚƵĚLJǁĂƐƉĞƌĨŽƌŵĞĚŝŶĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀĞ͕ŶĞǁůLJĚŝĂŐŶŽƐĞĚƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚs^ŝŶ

ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ĨƌŽŵ Ɖƌŝů ϮϬϭϭ ƚŽ KĐƚŽďĞƌ ϮϬϭϮ͘ WĂƚŝĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ĚŝĂŐŶŽƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ >ĞŝĚĞŶ

hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ DĞĚŝĐĂů ĞŶƚĞƌ͕ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ KƚŽƌŚŝŶŽůĂƌLJŶŐŽůŽŐLJ ĂŶĚ ,ĞĂĚ ĂŶĚ EĞĐŬ

^ƵƌŐĞƌLJ͕ Žƌ ǁĞƌĞ ƌĞĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ƚŚŝƐ ƚĞƌƚŝĂƌLJ ĐĞŶƚĞƌ ĨƌŽŵ Ăůů ŽǀĞƌ ƚŚĞ EĞƚŚĞƌůĂŶĚƐ͘ WĂƚŝĞŶƚ

ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ ǁĞƌĞ ŽďƚĂŝŶĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ ĐůŝŶŝĐĂů ĐŚĂƌƚƐ ĂŶĚ ĂƌĞ ƐƵŵŵĂƌŝnjĞĚ ŝŶ

dĂďůĞϮ͘ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů<ĂŶnjĂŬŝŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ͕^ϱϳƚŚĞƚƵŵŽƌƐŝnjĞǁĂƐŵĞĂƐƵƌĞĚ

ĂƐ ƚŚĞ ĞdžƚƌĂĐĂŶĂůŝĐƵůĂƌ ;ůŽŶŐĞƐƚ ĐĞƌĞďĞůůŽƉŽŶƚŝŶĞͿ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ s^͘ ,ĞĂƌŝŶŐ ǁĂƐ

ĐůĂƐƐŝĨŝĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵŵŝƚƚĞĞ ŽŶ ,ĞĂƌŝŶŐ ĂŶĚ

ƋƵŝůŝďƌŝƵŵ͘^ϱϴůĂƐƐŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐŶŽƌŵĂůŚĞĂƌŝŶŐ͕ůĂƐƐĂƐŵŽĚĞƌĂƚĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕ĂŶĚ

ůĂƐƐĂŶĚĂƐƐĞǀĞƌĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͘WĂƚŝĞŶƚƐǁŚŽĐŽƵůĚŶŽƚƌĞĂĚƵƚĐŚŽƌŽƚŚĞƌǁŝƐĞǁĞƌĞ

ƵŶĂďůĞ ƚŽ ĐŽŵƉůĞƚĞ ƚŚĞ ƋƵĞƐƚŝŽŶŶĂŝƌĞ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ŝŶĐůƵĚĞĚ͘ WĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ Ă ĚŝĂŐŶŽƐŝƐ ŽĨ

ŶĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐ ƚLJƉĞ Ϯ Žƌ Ă ĐĞƌĞďĞůůŽƉŽŶƚŝŶĞ ĂŶŐůĞ ŐƌŽǁƚŚ ŽƚŚĞƌ ƚŚĂŶ s^ ;ŝ͘Ğ͕͘

ŵĞŶŝŶŐŝŽŵĂͿĐŽŶĨŝƌŵĞĚďLJƌĂĚŝŽůŽŐŝĐĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶǁĞƌĞĞdžĐůƵĚĞĚĨƌŽŵƚŚĞƐƚƵĚLJĚƵĞƚŽ

ŵĞĚŝĐĂůƌĞĂƐŽŶƐ͘





dĂďůĞϮ͘WĂƚŝĞŶƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐĂŶĚƚƵŵŽƌĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŶŐƉĂƚŝĞŶƚƐ͘

EŽ͘ŽĨƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ϭϯϵ

ŐĞŵĞĂŶŝŶLJĞĂƌƐ;ƌĂŶŐĞͿ ϱϱ͘ϰ;ϭϳͲϴϱͿ

'ĞŶĚĞƌ͕ŵĂůĞͲŶ;йͿ ϲϴ;ϰϴ͘ϵͿ

/ŶŝƚŝĂůƚƵŵŽƌƐŝnjĞͲŶ;йͿ

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DĞĚŝƵŵ;ϭϭͲϮϬŵŵͿ

>ĂƌŐĞ;хϮϬŵŵͿ

 ϴϱ;ϲϭ͘ϮͿ

ϯϮ;Ϯϯ͘ϬͿ

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ĞŐƌĞĞŽĨ ŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐͲŶ;йͿ

ůĂƐƐ͕ŶŽƌŵĂůŚĞĂƌŝŶŐ;фϯϬĚͿ

ůĂƐƐ͕ŵŽĚĞƌĂƚĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ;ϯϬͲϱϬĚͿ

ůĂƐƐŽƌ͕ƐĞǀĞƌĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ;хϱϬĚͿ

hŶŬŶŽǁŶ

 Ϯϭ;ϭϱ͘ϭͿ

ϰϳ;ϯϯ͘ϴͿ

ϳϬ;ϱϬ͘ϰͿ

ϭ;Ϭ͘ϳͿ

^LJŵƉƚŽŵƐ;ƉĂƚŝĞŶƚƐĐŽƵůĚƌĞƉŽƌƚхϭƐLJŵƉƚŽŵͿʹŶ;йͿ

dŝŶŶŝƚƵƐ

ĂůĂŶĐĞĚŝƐŽƌĚĞƌƐ

sĞƌƚŝŐŽ

 ϭϬϳ;ϳϳ͘ϬͿ

ϲϴ;ϰϴ͘ϵͿ

ϭϵ;ϭϯ͘ϳͿ

ƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞƐĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶʹŶ;йͿ

dƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ;EsͿĂĨĨĞĐƚĞĚ

&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ;Es//ͿĂĨĨĞĐƚĞĚ

 ϭϱ;ϭϬ͘ϴͿ

ϰ;Ϯ͘ϵͿ





DĂƚĞƌŝĂůƐ

Ͳ/WY

dŚĞ Ͳ/WY^ϱϵ ŝƐ Ă ŶŝŶĞͲŝƚĞŵ ƐĐĂůĞ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ĂƐƐĞƐƐ ƚŚĞ ĐŽŐŶŝƚŝǀĞ ĂŶĚ ĞŵŽƚŝŽŶĂů

ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶƐ ŽĨ ŝůůŶĞƐƐ͗ ŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐ͕ dŝŵĞ >ŝŶĞ͕ WĞƌƐŽŶĂů ŽŶƚƌŽů͕ dƌĞĂƚŵĞŶƚ

ŽŶƚƌŽů͕/ĚĞŶƚŝƚLJ͕ ŽŶĐĞƌŶ͕ ŽŚĞƌĞŶĐĞ͕ ŵŽƚŝŽŶĂů ZĞƐƉŽŶƐĞ͕ ĂŶĚ WŽƐƐŝďůĞ ĂƵƐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ

ŝƐĞĂƐĞ͘ŚŝŐŚĞƌƐĐŽƌĞƌĞĨůĞĐƚƐĂŵŽƌĞƚŚƌĞĂƚĞŶŝŶŐǀŝĞǁŽĨƚŚĞŝůůŶĞƐƐ͘dŚĞͲ/WYŝƐĂǀĂůŝĚ

ĂŶĚƌĞůŝĂďůĞŵĞĂƐƵƌĞŽĨŝůůŶĞƐƐƉĞƌĐĞƉƚŝŽŶƐŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĂǀĂƌŝĞƚLJŽĨŝůůŶĞƐƐĞƐ͘^ϲϬ&ƵƌƚŚĞƌ

ĚĞƚĂŝůƐĐĂŶďĞĨŽƵŶĚĂƚŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘Ƶŝď͘ŶŽͬŝƉƋ



WEYK>ƐĐĂůĞͶƵƚĐŚǀĞƌƐŝŽŶ

dŚĞ WEYK> ƋƵĞƐƚŝŽŶŶĂŝƌĞ ŝƐ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ĚŝƐĞĂƐĞͲƐƉĞĐŝĨŝĐ YŽ> ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ ĨŽƌ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ

s^͘ /ƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĂŶĚ ǀĂůŝĚĂƚĞĚ ďLJ ^ŚĂĨĨĞƌ Ğƚ Ăů͘^ϵ ĂŶĚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƚƌĂŶƐůĂƚĞĚ ŝŶƚŽ

ƵƚĐŚďLJƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚĂƵƚŚŽƌƐ͘^ϭϬdŚĞƋƵĞƐƚŝŽŶŶĂŝƌĞĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨϮϲŵƵůƚŝƉůĞͲĐŚŽŝĐĞƋƵĞƐƚŝŽŶƐ

ŽŶƐLJŵƉƚŽŵƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚs^͘WĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐĂƌĞĂƐŬĞĚƚŽƌĂƚĞĞĂĐŚŝƚĞŵŽŶĂ>ŝŬĞƌƚƐĐĂůĞ

ŽĨ ϭ ;ƐƚƌŽŶŐůLJ ĚŝƐĂŐƌĞĞͿ ƚŽ ϱ ;ƐƚƌŽŶŐůLJ ĂŐƌĞĞͿ͘ dŚĞ WEYK> ƐĐĂůĞ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ƐĞǀĞŶ

ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͗ ĂůĂŶĐĞ ;Ɛŝdž ŝƚĞŵƐͿ͕ ,ĞĂƌŝŶŐ ;ƚŚƌĞĞ ŝƚĞŵƐͿ͕ ŶdžŝĞƚLJ ;ĨŝǀĞ ŝƚĞŵƐͿ͕ ŶĞƌŐLJ ;Ɛŝdž

ŝƚĞŵƐͿ͕WĂŝŶ;ŽŶĞŝƚĞŵͿ͕&ĂĐĞ;ƚŚƌĞĞŝƚĞŵƐͿ͕ĂŶĚ'ĞŶĞƌĂů,ĞĂůƚŚ;ƚǁŽŝƚĞŵƐͿ͘ƚŽƚĂůƐĐŽƌĞ

ĂƌŝƐĞƐďLJĐĂůĐƵůĂƚŝŶŐƚŚĞĂǀĞƌĂŐĞŽĨĂůůĚŽŵĂŝŶƐĐŽƌĞƐ͘



WƌŽĐĞĚƵƌĞ

WĞƌŵŝƐƐŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ƐƚƵĚLJ ǁĂƐ ŐƌĂŶƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŵĞĚŝĐĂů ĞƚŚŝĐƐ ĐŽŵŵŝƚƚĞĞ ŽĨ ƚŚĞ >ĞŝĚĞŶ

hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ DĞĚŝĐĂů ĞŶƚƌĞ͘ WĂƚŝĞŶƚƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ Ă ŬůĞƚ ƚŚĂƚ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚ ƚŚĞ Ͳ/WY͕ ƚŚĞ

WEYK>͕ĂŶĚĂŶĞŵƉƚLJƉĂŐĞǁŝƚŚĂƐƋƵĂƌĞŽĨϭϰdžϭϳĐŵĂŶĚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͗

͞WůĞĂƐĞ ĚƌĂǁ Ă ƉŝĐƚƵƌĞ ŽĨ ǁŚĂƚ LJŽƵ ŝŵĂŐŝŶĞ LJŽƵƌ ƚƵŵŽƌ ůŽŽŬƐ ůŝŬĞ͘ tŚĂƚ ŽƚŚĞƌ ƉĂƌƚƐ ŽĨ

LJŽƵƌŚĞĂĚĂƌĞŝŶĐůŽƐĞƉƌŽdžŝŵŝƚLJƚŽƚŚĞƚƵŵŽƌ͍dŚŝƐƚĂƐŬŝƐŶŽƚĂďŽƵƚĂƌƚŝƐƚŝĐĂďŝůŝƚLJ͖ǁĞĂƌĞ

ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚŝŶLJŽƵƌƉĞƌĐĞƉƚŝŽŶŽĨƚŚĞƚƵŵŽƌĂŶĚLJŽƵƌŽǁŶŝĚĞĂƐĂďŽƵƚǁŚĂƚŚĂƐŚĂƉƉĞŶĞĚ

ƚŽ LJŽƵƌ ŚĞĂĚ ĞǀĞƌ ƐŝŶĐĞ ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ ƚŚĞ ĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘͟ dŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ĂƐŬĞĚ ƚŽ Ĩŝůů ŝŶ ƚŚĞ

ŬůĞƚĂƚŚŽŵĞ͕ĂŶĚƐĞŶĚŝƚďĂĐŬƚŽƚŚĞŚŽƐƉŝƚĂůŝŶĂƐƚĂŵƉĞĚĂĚĚƌĞƐƐĞĚĞŶǀĞůŽƉĞ͘



^ƚĂƚŝƐƚŝĐĂůŶĂůLJƐŝƐ

Ͳ/WY

DĞĂŶƐĂŶĚƐƚĂŶĚĂƌĚĚĞǀŝĂƚŝŽŶƐĨŽƌƚŚĞͲ/WYǁĞƌĞ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ͘/ŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚƚƚĞƐƚƐ ǁĞƌĞ

ĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚƚŽĐŽŵƉĂƌĞƚŚĞͲ/WYĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐĐŽƌĞƐŽĨƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚƐĂŵƉůĞƚŽƐĂŵƉůĞƐĨƌŽŵ

ƉƌĞǀŝŽƵƐůLJ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ƐƚƵĚŝĞƐ ;ĂůĞďŽƵĚƚ Ğƚ Ăů͕͘^ϰϱ ,ƵƐƐŽŶ Ğƚ Ăů͘^ϲϭ ΀ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚŽƵƚ

ŵĞƚĂƐƚĂƐŝƐ΁͕<ĂƉƚĞŝŶĞƚĂů͕͘^ϲϮĂŶĚŝǀŬŽǀŝĐĞƚĂů͘^ϲϯͿ͘>ĞǀĞůŽĨƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶĐĞǁĂƐĐĂůĐƵůĂƚĞĚǁŝƚŚ

ĂƚǁŽͲƐŝĚĞĚƚƚĞƐƚ͕ǁŝƚŚϵϱйĐŽŶĨŝĚĞŶĐĞŝŶƚĞƌǀĂů;Wф͘ϬϱͿ͘



ƌĂǁŝŶŐƐ

dŚĞĚƌĂǁŝŶŐƐǁĞƌĞƐĐĂŶŶĞĚĂŶĚĂŶĂůLJƐĞĚƵƐŝŶŐƚŚĞEĂƚŝŽŶĂů/ŶƐƚŝƚƵƚĞƐŽĨ,ĞĂůƚŚ͛Ɛ/ŵĂŐĞ:

ƐŽĨƚǁĂƌĞ͘^ϲϰdǁŽŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ;͘D͘>͕͘:͘D͘,͘ͿŵĞĂƐƵƌĞĚƚŚĞƐŝnjĞŽĨƚŚĞƚƵŵŽƌ

ďLJ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ĚƌĂǁŶ ůŝŶĞ ƚŚĂƚ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ ƚŚĞ ƚƵŵŽƌ͘ dŚĞ /ŵĂŐĞ: ƉƌŽŐƌĂŵ ĞŶĂďůĞƐ

ĂĐĐƵƌĂƚĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐĂŶĚĐŽŵƉƵƚŝŶŐŽĨƚŚĞƐƵƌĨĂĐĞŽĨƚŚĞĂƌĞĂƚŚĂƚŝƐŵĞĂƐƵƌĞĚ͘dŚĞƐĂŵĞ

ƉƌŽĐĞĚƵƌĞǁĂƐ ĨŽůůŽǁĞĚĨŽƌƚŚĞƐŝnjĞŽĨƚŚĞƚŽƚĂůĚƌĂǁŝŶŐ ďLJŵĞĂƐƵƌŝŶŐƚŚĞŽƵƚĞƌůŝŶĞ ŽĨ

ƚŚĞĚƌĂǁŝŶŐ͘dŚĞƌĞƐƵůƚƐŽĨďŽƚŚƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐǁĞƌĞĂǀĞƌĂŐĞĚ͘/ŶĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ƚŚĞĚƌĂǁŝŶŐƐŝŶ

ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƐƚƵĚLJ ǁĞƌĞ ĂŶĂůLJƐĞĚ ĨŽƌ ƐŚĂƉĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚƵŵŽƌ ;ŝ͘Ğ͕͘ ůŝŶĞ Žƌ ƌŽƵŶĚ ƐŚĂƉĞͿ͕

ƐLJŵƉƚŽŵƐƚŚĂƚĂƌĞĚƌĂǁŶ;ŚĞĂƌŝŶŐ͕ƚŝŶŶŝƚƵƐ͕ǀĞƌƚŝŐŽ͕ƵŶƐƚĞĂĚŝŶĞƐƐͿ͕ĞŵŽƚŝŽŶĂůĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ

74

,WdZϰ

;LJĞƐ Žƌ ŶŽͿ͕ ĂŶĚ ůĞǀĞů ŽĨ ĚĞƚĂŝůƐ ;ŚŝŐŚ Žƌ ůŽǁͿ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ Ă ĚŝƐƚŝŶĐƚŝŽŶ ǁĂƐ ŵĂĚĞ

ďĞƚǁĞĞŶ ĚƌĂǁŝŶŐ ƚŚĞ ƚƵŵŽƌ ĞdžĐůƵƐŝǀĞůLJ Žƌ ĚƌĂǁŝŶŐ ƚŚĞ ƚƵŵŽƌ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ

ƚŝƐƐƵĞ͘ dŚƌĞĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ƌĂƚĞƌƐ ;͘D͘>͕͘ ͘'͘>͘D͕͘ ͘͘<͘Ϳ ƐĐŽƌĞĚ ƚŚĞ ĚƌĂǁŝŶŐƐ ĂŶĚ

ƌĞĂĐŚĞĚĐŽŶƐĞŶƐƵƐŽŶĞĂĐŚĚƌĂǁŝŶŐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐ͘

 WEYK>

DĞĂŶƐ ĂŶĚ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĚĞǀŝĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ WEYK> ǁĞƌĞ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ͘ /ŶƚĞƌĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐ

ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ Ͳ/WY ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͕ ĚƌĂǁŝŶŐ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͕ ĂŶĚ WEYK> ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ǁĞƌĞ

ĐŽŵƉƵƚĞĚƚŽĞdžƉůŽƌĞĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶƐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞ/WƐ͕ĚƌĂǁŝŶŐƐ͕ĂŶĚYŽ>͘ĂƚĂĂŶĂůLJƐŝƐǁĂƐ

ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ^ƚĂƚŝƐƚŝĐĂů WĂĐŬĂŐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ^ŽĐŝĂů ^ĐŝĞŶĐĞƐ ;^W^^ ǀĞƌƐŝŽŶ ϮϬ͘Ϭ ĨŽƌ

tŝŶĚŽǁƐ͖/D͕ƌŵŽŶŬ͕EzͿ͘



 Z^h>d^



ĞƚǁĞĞŶ Ɖƌŝů ϮϬϭϭ ĂŶĚ KĐƚŽďĞƌ ϮϬϭϮ͕ Ϯϱϯ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ǁŝƚŚ s^ ŝŶ ƚŚĞ >ĞŝĚĞŶ

hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ DĞĚŝĐĂů ĞŶƚĞƌ͘ KŶĞ ŚƵŶĚƌĞĚ ƚŚŝƌƚLJͲŶŝŶĞ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ;ϱϰ͘ϵйͿ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ĂŶĚ

ƌĞƚƵƌŶĞĚ ƚŚĞ ƋƵĞƐƚŝŽŶŶĂŝƌĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ĚƌĂǁŝŶŐ ƚĂƐŬ͕ ĂŶĚ ǁĞƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƚƵĚLJ

ŐƌŽƵƉ͘ ĂƐĞůŝŶĞ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĚŝĚ ŶŽƚ ƐŚŽǁ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ

ŶŽŶƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐƉĂƚŝĞŶƚƐ͕ĐĂŶďĞĨŽƵŶĚŝŶdĂďůĞϮ͘



Ͳ/WY

dŚĞƌĞƐƵůƚƐŽĨƚŚĞĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶŽĨƚŚĞͲ/WYƐĐŽƌĞƐŽĨƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚs^ĂŶĚĨŽƵƌŽƚŚĞƌ

ĚŝƐĞĂƐĞƐĂŵƉůĞƐĂƌĞŐŝǀĞŶŝŶdĂďůĞϯ͘ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚs^͕ƚŚĞŝůůŶĞƐƐĚŽĞƐĂĨĨĞĐƚ

ůŝǀĞƐ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ĐŽůŽƌĞĐƚĂů ĐĂƌĐŝŶŽŵĂ Žƌ ŵĞůĂŶŽŵĂ ƚŚŝŶŬ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŝůůŶĞƐƐ

;ŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶͿ͘ WĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ůƵŶŐ ĐĂŶĐĞƌ ƐĐŽƌĞĚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ŽŶ ƚŚŝƐ

ĚŝŵĞŶƐŝŽŶ͘ dŚĞ ĚƵƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŝůůŶĞƐƐ ;dŝŵĞůŝŶĞ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶͿ ŝƐ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ĂƐ ůŽŶŐĞƌ ďLJ

ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ s^ ƚŚĂŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ĐŽůŽƌĞĐƚĂů ĐĂƌĐŝŶŽŵĂ Žƌ ŵĞůĂŶŽŵĂ ĞdžƉĞĐƚ ŽĨ ƚŚĞŝƌ

ŝůůŶĞƐƐ͕ďƵƚƐŚŽƌƚĞƌƚŚĂŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚƐLJƐƚĞŵŝĐůƵƉƵƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƐƵƐ;^>ͿĞdžƉĞĐƚŽĨƚŚĞŝƌ

ŝůůŶĞƐƐ͘dŚĞĨĞĞůŝŶŐŽĨĐŽŶƚƌŽůŽǀĞƌƚŚĞŝůůŶĞƐƐ;WĞƌƐŽŶĂůŽŶƚƌŽůĚŝŵĞŶƐŝŽŶͿŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ

s^ŝƐŚŝŐŚĞƌĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ^>ŽƌůƵŶŐĐĂŶĐĞƌ͕ĂŶĚůŽǁĞƌĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽƉĂƚŝĞŶƚƐ

ǁŝƚŚ ŵĞůĂŶŽŵĂ͘ WĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ s^ ĂƌĞ ŵŽƌĞ ƉŽƐŝƚŝǀĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĞĨĨĞĐƚ ŽĨ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƚŚĂŶ

ƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚůƵŶŐĐĂŶĐĞƌŽƌŵĞůĂŶŽŵĂ;dƌĞĂƚŵĞŶƚŽŶƚƌŽůĚŝŵĞŶƐŝŽŶͿ͘WĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ^>

ƐĐŽƌĞĚ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ŽŶ ƚŚŝƐ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶ͘ WĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ s^ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ŵŽƌĞ ƐLJŵƉƚŽŵƐ ƚŚĂŶ

ƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĐŽůŽƌĞĐƚĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͕ůƵŶŐĐĂŶĐĞƌ͕ŽƌŵĞůĂŶŽŵĂ͖ŚŽǁĞǀĞƌ͕ƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ^>

ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐLJŵƉƚŽŵƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ŝůůŶĞƐƐ ;/ĚĞŶƚŝƚLJ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶͿ͘ KŶ ƚŚĞ ŽŶĐĞƌŶ

ĚŝŵĞŶƐŝŽŶ͕ƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚs^ƐĐŽƌĞĚůŽǁĞƌƚŚĂŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ^>ŽƌůƵŶŐĐĂŶĐĞƌ͘



75

ZdK&WZWd/KE



ŝǀŬŽǀŝĐĞƚĂů͘ϲϯ DĞůĂŶŽŵĂ ;EсϭϮϬͿ ŵ;^Ϳ ϰ͘ϳϰ;ϯ͘ϬϬͿΎΎ ϱ͘ϳϴ;ϯ͘ϱϲͿΎΎ ϲ͘ϲϭ;Ϯ͘ϳϵͿΎ ϳ͘ϵϯ;Ϯ͘ϭϮͿΎΎ Ϯ͘Ϯϯ;Ϯ͘ϲϮͿΎΎ ϱ͘ϰϮ;ϯ͘ϮϭͿ ϴ͘Ϭϴ;Ϯ͘ϮϭͿΎΎ ϰ͘ϯϳ;Ϯ͘ϵϭͿΎ

<ĂƉƚĞŝŶĞƚĂů͘ϲϮ >ƵŶŐĐĂŶĐĞƌ ;EсϮϰͿ ŵ;^Ϳ ϳ͘ϱϬ;Ϯ͘ϴϲͿΎΎ ϲ͘ϭϯ;Ϯ͘ϳϬͿ ϯ͘ϴϴ;ϯ͘ϲϬͿΎΎ ϲ͘ϴϮ;Ϯ͘ϱϵͿΎΎ ϯ͘ϳϬ;ϯ͘ϬϱͿΎΎ ϳ͘ϴϯ;Ϯ͘ϲϯͿΎΎ ϱ͘ϱϴ;ϯ͘ϰϱͿΎΎ ϱ͘Ϯϭ;ϯ͘ϬϵͿ

,ƵƐƐŽŶĞƚĂů͘ϲϭ ŽůŽƌĞĐƚĂůĐĂŶĐĞƌ ;EсϭϬϮϬͿ ŵ;^Ϳ ϰ͘Ϭ;Ϯ͘ϱͿΎΎ ϰ͘Ϯ;ϯ͘ϯͿΎΎ ϲ͘Ϭ;ϯ͘ϭͿ ϯ͘ϱ;Ϯ͘ϲͿ ϯ͘ϱ;Ϯ͘ϲͿΎΎ ϰ͘Ϭ;Ϯ͘ϱͿΎΎ ϰ͘ϰ;ϯ͘ϬͿΎΎ ϯ͘ϲ;Ϯ͘ϱͿΎΎ

ĂůĞďŽƵĚƚĞƚĂů͘ϰϱ ^> ;EсϭϬϲͿ ŵ;^Ϳ ϱ͘ϰϱ;Ϯ͘ϱϴͿ ϴ͘ϰϰ;Ϯ͘ϰϵͿΎΎ ϰ͘ϴϴ;ϯ͘ϬϬͿΎΎ Ϯ͘ϳϭ;Ϯ͘ϮϯͿΎΎ ϲ͘ϭϰ;Ϯ͘ϱϴͿΎΎ ϲ͘ϵϬ;Ϯ͘ϴϯͿΎΎ ϯ͘Ϯϵ;Ϯ͘ϰϳͿΎ ϱ͘ϱϬ;ϯ͘ϬϯͿ

ƵƌƌĞŶƚƐƚƵĚLJ s^ ;EсϭϯϵͿ ŵ;^Ϳ ϱ͘ϲϴ;Ϯ͘ϴϱͿ ϳ͘Ϭϳ;Ϯ͘ϵϮͿ ϱ͘ϴϱ;ϯ͘ϬϬͿ ϯ͘ϲϴ;Ϯ͘ϳϰͿ ϱ͘Ϯϰ;Ϯ͘ϱϭͿ ϲ͘ϬϮ;Ϯ͘ϳϬͿ Ϯ͘ϲϰ;Ϯ͘ϯϴͿ ϱ͘Ϯϴ;ϯ͘ϬϰͿ

  Ͳ/WYĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐ dŝŵĞůŝŶĞ WĞƌƐŽŶĂůĐŽŶƚƌŽů dƌĞĂƚŵĞŶƚĐŽŶƚƌŽů /ĚĞŶƚŝƚLJ ŽŶĐĞƌŶ ŽŚĞƌĞŶĐĞ ŵŽƚŝŽŶĂůƌĞƐƉŽŶƐĞ

dĂďůĞϯ͘ŽŵƉĂƌŝƐŽŶŽĨůĞǀĞůƐŽĨ/ůůŶĞƐƐWĞƌĐĞƉƚŝŽŶƐ΀ŵĞĂŶĂŶĚƐƚĂŶĚĂƌĚĚĞǀŝĂƚŝŽŶ΁ŝŶƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚƐƚƵĚLJ͕ĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽŽƚŚĞƌŝůůŶĞƐƐĞƐƵƐŝŶŐƚŚĞͲ/WY͘ϰϱ͕ϲϭͲϲϯ  EŽƚĞ͖ΎƉф͘Ϭϱ͖ΎΎƉф͘Ϭϭ͖E͗ŶŽƚĂƉƉůŝĐĂďůĞ͕s^͗ǀĞƐƚŝďƵůĂƌƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ͕^>͗ƐLJƐƚĞŵŝĐůƵƉƵƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƐƵƐ͕Z͗ƌŚĞƵŵĂƚŽŝĚĂƌƚŚƌŝƚŝƐ͘ ,ŝŐŚĞƌͲ/WYƐĐŽƌĞƐƌĞĨůĞĐƚĂŵŽƌĞƚŚƌĞĂƚĞŶŝŶŐǀŝĞǁŽĨƚŚĞŝůůŶĞƐƐ͘









































































Ğ͘ Ŭ͘

Ě͘ ũ͘

Đ͘ Ś͘

ď͘ Ő͘

Ă͘ Ĩ͘

&ŝŐƵƌĞϭ͘džĂŵƉůĞƐŽĨs^ĚƌĂǁŝŶŐƐ͘ EŽƚĞ͖ŚĞƌƐĞŶƐƚĂŵ;ď͕Đ͕Ě͕ŐͿсďƌĂŝŶƐƚĞŵ͖ŬůĞŝŶĞďƌƵŐŚŽĞŬƚƵŵŽƌ;ďͿсƐŵĂůůǀĞƐƚŝďƵůĂƌƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ͖ŽŽƌ;ď͕ŐͿсĞĂƌ͖,d;Đ͕ĚͿсǀĞƐƚŝďƵůĂƌƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ͖ ŐĞŚŽŽƌŐĂŶŐ;ĐͿсĂƵĚŝƚŽƌLJĐĂŶĂů͖ŬůĞŝŶĞŚĞƌƐĞŶĞŶ;Đ͕ŐͿсĐĞƌĞďĞůůƵŵ͖ƌŽƚƐďĞĞŶ;ĐͿсƉĞƚƌŽƐĂůďŽŶĞ͖ŐĞŚŽŽƌnjĞŶƵǁ;Ě͕Ğ͕ĨͿсĐŽĐŚůĞĂƌŶĞƌǀĞ͖ ĞǀĞŶǁŝĐŚƚƐnjĞŶƵǁ;Ğ͕ĨͿсǀĞƐƚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞ͖ŐĞŚŽŽƌŽƌŐĂĂŶ;ĞͿсŽƌŐĂŶŽĨŚĞĂƌŝŶŐ͖ŚĞĞůŬůĞŝŶƐƚŝƉũĞ;ŚͿсǀĞƌLJƚŝŶLJƐƉŽƚ͖ƚƵŵŽƌ;Ğ͕Ĩ͕Ő͕ŝͿсƚƵŵŽƌ͖ŚĂŚĂ;ŬͿс ůĂƵŐŚŝŶŐůŽƵĚ͘



WĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ĐŽůŽƌĞĐƚĂů ĐĂƌĐŝŶŽŵĂ ƐĐŽƌĞĚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ŽŶ ƚŚŝƐ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ

ŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐǁĞƌĞƐĞĞŶŝŶƚŚĞŽŚĞƌĞŶĐĞĚŝŵĞŶƐŝŽŶ;ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐŽĨ

ƚŚĞ ŝůůŶĞƐƐͿ͕ ŽŶ ǁŚŝĐŚ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ s^ ƐĐŽƌĞĚ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJ ůŽǁĞƌ ƚŚĂŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ŝŶ Ăůů ƚŚĞ

ŽƚŚĞƌĚŝƐĞĂƐĞƐĂŵƉůĞƐ͘dŚĞƐĐŽƌĞŽŶƚŚĞŵŽƚŝŽŶĂůĚŝŵĞŶƐŝŽŶƌĞƐƉŽŶƐĞ;ĨĞĂƌƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽ

ĂŶ ƵŶŬŶŽǁŶ ŚĞĂůƚŚ ƚŚƌĞĂƚͿ ŝƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJ ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ĐŽůŽƌĞĐƚĂů

ĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽƌŵĞůĂŶŽŵĂ͘



tŚĂƚĚŝĚƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚs^ĚƌĂǁ͍

ƐŵĂůůŶƵŵďĞƌŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐ ;ϭϱ͘ϴйͿŵĂĚĞĂĚƌĂǁŝŶŐƐŚŽǁŝŶŐĞdžĐůƵƐŝǀĞůLJƚŚĞƚƵŵŽƌ;&ŝŐ͘

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ƉĂƚŝĞŶƚƐ ĚƌĞǁ Ă ƚƵŵŽƌ ǁŝƚŚ Ă ƌŽƵŶĚ ƐŚĂƉĞ ;ϴϳйͿ͕ ŽƚŚĞƌ ƐŚĂƉĞƐ ;ŝ͘Ğ͕͘ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͕ ƚƌŝĂŶŐůĞͿ

ǁĞƌĞƌĂƌĞ͘&ŽƌƚLJͲƚŚƌĞĞƉĂƚŝĞŶƚƐ;ϯϬ͘ϵйͿĚƌĞǁƚŚĞĐŽĐŚůĞĂƌŶĞƌǀĞ;&ŝŐ͘ ϭĚʹĨͿ͘ dŚŝƌƚLJͲƚŚƌĞĞ

ƉĂƚŝĞŶƚƐ;Ϯϯ͘ϳйͿĚƌĞǁƚŚĞǀĞƐƚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞ;&ŝŐ͘ϭĞ͕ĨͿ͘KŶůLJĨŝǀĞƉĂƚŝĞŶƚƐĚƌĞǁƐŽŵĞƚŚŝŶŐ

ƉĞƌƚĂŝŶŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ƚŝŶŶŝƚƵƐ͘ dŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĚĞƚĂŝů ǁĂƐ ůŽǁ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂũŽƌŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ĚƌĂǁŝŶŐƐ

;ϲϵ͘ϭйͿ͘ŵŽƚŝŽŶƐǁĞƌĞŝůůƵƐƚƌĂƚĞĚŝŶŽŶůLJϭϮ;ϴ͘ϲйͿĚƌĂǁŝŶŐƐ;&ŝŐ͘ϭŐʹŬͿ͘

/ƚ ŝƐ ŶŽƚĞǁŽƌƚŚLJ ƚŚĂƚ ϳϯ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ƉůĂĐĞĚ ǁƌŝƚƚĞŶ ĞdžƉůĂŶĂƚŝŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ĚƌĂǁŝŶŐ͘ Ŷ

ĞdžĂŵƉůĞŝƐŐŝǀĞŶŝŶ&ŝŐƵƌĞϮ͘





&ŝŐƵƌĞϮ͘džĂŵƉůĞŽĨs^ĚƌĂǁŝŶŐǁŝƚŚǁƌŝƚƚĞŶĞdžƉůĂŶĂƚŝŽŶ͘



EŽƚĞ͖ ďƌƵŐŚŽĞŬƚƵŵŽƌ с ǀĞƐƚŝďƵůĂƌ ƐĐŚǁĂŶŶŽŵĂ͖ ŚĞƌƐĞŶƐƚĂŵ с ďƌĂŝŶƐƚĞŵ͖ ŐĞŚŽŽƌƐĞŐŵĞŶƚ с ŽƌŐĂŶ ŽĨ ŚĞĂƌŝŶŐ͖

ĞǀĞŶǁŝĐŚƚƐŽƌŐĂĂŶ с ŽƌŐĂŶ ŽĨ ďĂůĂŶĐĞ͖ ŬůĞŝŶĞ ŚĞƌƐĞŶŬǁĂď с ĐĞƌĞďĞůůƵŵ͖ ŐĞŚŽŽƌnjĞŶƵǁĞŶ с ĐŽĐŚůĞĂƌ ŶĞƌǀĞ͖

ĂĂŶŐĞnjŝĐŚƚƐnjĞŶƵǁ с ǀĞƐƚŝďƵůĂƌ ŶĞƌǀĞ͘dĞdžƚ͗ tŚĂƚ ŚĂƐ ŚĂƉƉĞŶĞĚ ŝŶ ŵLJ ŚĞĂĚ͍ KŶůLJ ƌĞĐĞŶƚůLJ ƌĞĂů ƉƌŽďůĞŵƐ͗ ƌĞĂů

ĚŝnjnjŝŶĞƐƐ͕ǁŚĞŶŝŶĨůĂƚŝŶŐŵLJĐŚĞĞŬƐĂƉŽƉƉŝŶŐƐŽƵŶĚ͕ŚĞĂƌŝŶŐƉƌŽďůĞŵƐ͕ŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕ƉĂŝŶŽŶƚŚĞůĞĨƚƐŝĚĞŽĨŵLJ

ŶĞĐŬ͕ŚĞĂĚĂĐŚĞƐƚŽǁĂƌĚƐŵLJĞLJĞƐ͘

78

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ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐǁĞƌĞĨŽƵŶĚĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽƉƌĞǀŝŽƵƐƉƵďůŝƐŚĞĚƐƚƵĚŝĞƐ͘^ϴ͕ϵ





dĂďůĞϰ͘^ĐŽƌĞƐŽŶƚŚĞWEYK>ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ΀ŵĞĂŶĂŶĚƐƚĂŶĚĂƌĚĚĞǀŝĂƚŝŽŶ΁ŝŶĐƵƌƌĞŶƚƐĂŵƉůĞŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚs^

;EсϭϯϵͿ

WEYK>ĚŝŵĞŶƐŝŽŶ ƵƌƌĞŶƚƐƚƵĚLJ;EсϭϯϵͿ

ŵ;^Ϳ

ĂůĂŶĐĞ ϲϴ͘ϲ;Ϯϵ͘ϯͿ

,ĞĂƌŝŶŐ ϰϭ͘ϳ;Ϯϲ͘ϴͿ

ŶdžŝĞƚLJ ϳϯ͘Ϯ;Ϯϰ͘ϱͿ

ŶĞƌŐLJ ϲϵ͘ϳ;Ϯϲ͘ϴͿ

WĂŝŶ ϳϭ͘ϲ;ϯϲ͘ϬͿ

&ĂĐĞ ϴϱ͘ϯ;ϭϵ͘ϵͿ

'ĞŶĞƌĂů ϲϬ͘ϳ;Ϯϭ͘ϴͿ

dŽƚĂůWEYK>ƐĐŽƌĞ ϲϳ͘ϱ;ϭϴ͘ϵͿ









ƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶƐďĞƚǁĞĞŶĚƌĂǁŝŶŐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͕/WƐ͕ĂŶĚYŽ>

/ŶƚĞƌĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞͲ/WYĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐĂŶĚƚŚĞWEYK>ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐĂƌĞŐŝǀĞŶŝŶ

dĂďůĞϱ͘,ŝŐŚƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚŶĞŐĂƚŝǀĞĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐ;ƌхϬ͘ϱϬ͖Wф͘ϬϭͿǁĞƌĞĨŽƵŶĚďĞƚǁĞĞŶƚŚĞͲ /WY ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ /ĚĞŶƚŝƚLJ͕ ŽŶĐĞƌŶ͕ ĂŶĚ ŵŽƚŝŽŶĂů ƌĞƐƉŽŶƐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ WEYK> ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ

ĂůĂŶĐĞ͕,ĞĂƌŝŶŐ͕ĂŶĚŶĞƌŐLJ͕ŝŶĚŝĐĂƚŝŶŐĂŶĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶĂůŽǁĂŵŽƵŶƚŽĨƉŚLJƐŝĐĂů

ĂŶĚ ĞŵŽƚŝŽŶĂů ĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝůůŶĞƐƐ ĂŶĚ Ă ŚŝŐŚĞƌ ƐĐŽƌĞ ŽŶ ƚŚĞ ĂůĂŶĐĞ͕ ,ĞĂƌŝŶŐ͕

ĂŶĚŶĞƌŐLJĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐŽĨYŽ>͘

EŽƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐŽĨĂƚůĞĂƐƚĂůŽǁƐƚƌĞŶŐƚŚ;ƌхϬ͘ϯϬͿ^ϲϱǁĞƌĞĨŽƵŶĚďĞƚǁĞĞŶƚŚĞͲ /WYĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͕WEYK>ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ͕ĂŶĚƚŚĞĚƌĂǁŝŶŐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ











79

ZdK&WZWd/KE

dĂďůĞϱ͘/ŶƚĞƌĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐŽĨWEYK>ĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐĂŶĚͲ/WYĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐ;EсϭϯϵͿ͘

ΎΎ^Ɖф͘Ϭϭ͖ΏƉф͘Ϭϱ͘





/^h^^/KE



dŚĞ Ăŝŵ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƚƵĚLJ ǁĂƐ ƚŽ ĞdžĂŵŝŶĞ ƚŚĞ ƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉ ďĞƚǁĞĞŶ /WƐ͕ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ ŽĨ

ƉĂƚŝĞŶƚƐ͛ ĚƌĂǁŝŶŐƐ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ƚƵŵŽƌ͕ ĂŶĚ YŽ> ŽĨ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ƌĞĐĞŶƚůLJ ďĞĞŶ

ĚŝĂŐŶŽƐĞĚǁŝƚŚs^͘

dŚĞƌĞĂƌĞƐŽŵĞƌĞŵĂƌŬĂďůĞĨŝŶĚŝŶŐƐŝŶƚŚĞƐĐŽƌĞƐŽŶƚŚĞͲ/WYĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ

s^ĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĚŝĨĨĞƌĞŶƚĐŚƌŽŶŝĐŝůůŶĞƐƐĞƐ͘&ŝƌƐƚ͕ƚŚĞŵŽƐƚƐƚƌŝŬŝŶŐĨŝŶĚŝŶŐŝƐ

ƚŚĂƚ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ s^ ŚĂĚ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ƐĐŽƌĞ ŽŶ ƚŚĞ Ͳ/WY ĚŝŵĞŶƐŝŽŶ ŽŚĞƌĞŶĐĞ͘ dŚŝƐ

ŝŶĚŝĐĂƚĞƐĂůĞƐƐĞƌƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐŽĨƚŚĞŝƌŝůůŶĞƐƐŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚs^ƚŚĂŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ

ŽƚŚĞƌ ĐŚƌŽŶŝĐ ĚŝƐĞĂƐĞƐ Žƌ ƐĞǀĞƌĂů ƚLJƉĞƐ ŽĨ ĐĂŶĐĞƌ͘ ^ĞĐŽŶĚ͕ ŝƚ ŝƐ ĨĂƐĐŝŶĂƚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƉĂƚŝĞŶƚƐ

ǁŝƚŚs^ĂƌĞ ŵŽƌĞ ĐŽŶĐĞƌŶĞĚ ĂďŽƵƚƚŚĞŝƌŝůůŶĞƐƐƚŚĂŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĐŽůŽƌĞĐƚĂů ĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͕

ǁŚĞƌĞĂƐƚŚŝƐƐĞǀĞƌĞĚŝƐĞĂƐĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŚŝŐŚŵŽƌƚĂůŝƚLJ͘dŚŝƐŵŝŐŚƚďĞƌĞůĂƚĞĚƚŽƚŚĞ

ůŝŵŝƚĞĚ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ s^ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ŝůůŶĞƐƐ͕ ŝŶĂĚĞƋƵĂƚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ

ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ďLJ ƚŚĞŝƌ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ĨƵƚƵƌĞ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ dŚŝƌĚ͕

ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ s^ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ͕ ŝŶ ŐĞŶĞƌĂů͕ ŵŽƌĞ ƐLJŵƉƚŽŵƐ ƚŚĂŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ĐŽůŽƌĞĐƚĂů

ĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͕ ůƵŶŐ ĐĂŶĐĞƌ͕ Žƌ ŵĞůĂŶŽŵĂ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ŶŽƚ ĂƐ ŵƵĐŚ ĂƐ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ^>͘ /ƚ ŝƐ

ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚĂďůĞƚŚĂƚŵĞůĂŶŽŵĂƉĂƚŝĞŶƚƐĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞŵŝŶŝŵĂůƐLJŵƉƚŽŵƐŐŝǀĞŶƚŚĂƚŵŽƐƚŽĨ

ƚŚĞƐĞƉĂƚŝĞŶƚƐŚĂǀĞĂŶŝƐŽůĂƚĞĚƚƵŵŽƌŽŶƚŚĞŝƌƐŬŝŶ͘dŚŝƐŝƐŝŶĐŽŶƚƌĂƐƚƚŽƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚs^͕

Ͳ/WYWEYK>

 ĂůĂŶĐĞ ,ĞĂƌŝŶŐ ŶdžŝĞƚLJ ŶĞƌŐLJ WĂŝŶ &ĂĐĞ 'ĞŶĞƌĂů

ŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐ Ͳ͘ϯϮΎ Ͳ͘ϰϲΎ Ͳ͘ϰϮΎ Ͳ͘ϰϴΎ Ͳ͘ϭϳΏ Ͳ͘ϮϰΎ Ͳ͘ϯϮΎ

dŝŵĞͲůŝŶĞ ͘Ϭϲ ͘Ϭϴ ͘Ϭϵ ͘ϭϵΏ ͘ϮϭΏ ͘ϭϰ ͘Ϭϯ

WĞƌƐŽŶĂůĐŽŶƚƌŽů Ͳ͘ϭϯ ͘Ϭϭ ͘ϬϬ Ͳ͘Ϭϵ ͘ϮϭΏ Ͳ͘Ϭϴ Ͳ͘Ϭϵ

dƌĞĂƚŵĞŶƚĐŽŶƚƌŽů Ͳ͘Ϭϱ ͘Ϭϵ ͘ϭϬ ͘Ϭϯ ͘ϭϲ ͘Ϭϲ Ͳ͘Ϭϭ

/ĚĞŶƚŝƚLJ Ͳ͘ϱϰΎ Ͳ͘ϱϭΎ Ͳ͘ϯϳΎ Ͳ͘ϱϳΎ Ͳ͘ϮϳΎ Ͳ͘ϯϭΎ Ͳ͘ϯϴΎ

ŽŶĐĞƌŶ Ͳ͘ϯϮΎ Ͳ͘ϯϮΎ Ͳ͘ϲϯΎ Ͳ͘ϰϲΎ Ͳ͘ϭϱ Ͳ͘ϮϯΎ Ͳ͘ϯϴΎ

ŽŚĞƌĞŶĐĞ Ͳ͘ϮϯΎ Ͳ͘ϭϵΏ Ͳ͘ϯϯΎ Ͳ͘ϯϬΎ Ͳ͘ϮϲΎ Ͳ͘ϮϴΎ Ͳ͘ϮϳΎ

ŵŽƚŝŽŶĂůƌĞƐƉŽŶƐĞ Ͳ͘ϰϮΎ Ͳ͘ϰϱΎ Ͳ͘ϲϯΎ Ͳ͘ϱϯΎ Ͳ͘ϮϭΎ Ͳ͘ϯϵΎ Ͳ͘ϰϭΎ