Angiogenesis, proteases and angiogenic factors during the inception of pregnancy. Crucial contributors or trivial bystanders?
Hele tekst
(2) $IBQUFS (FOFSBM%JTDVTTJPO.
(3)
(4) (FOFSBMEJTDVTTJPO. 1SFHOBODZEFNBOETTJHOJ¹DBOUQIZTJPMPHJDBEBQUBUJPOT JODMVEJOHWBTDVMBSSFNPEFMMJOH PGUIFVUFSJOFFOWJSPONFOUUPGBDJMJUBUFBEFRVBUFJNQMBOUBUJPO5IFUJNJOHPGBOHJPHFOJD QSPDFTTFTJTPGQBSBNPVOUJNQPSUBODFGPSUIFEFWFMPQNFOUPGBSFDFQUJWFFOEPNFUSJVN TVJUBCMFGPSJNQMBOUBUJPO%JTUVSCBODFTJOVUFSJOFCMPPETVQQMZBSFBTTPDJBUFEXJUI¹STU USJNFTUFSNJTDBSSJBHFTBOEUIJSEUSJNFTUFSQFSJOBUBMNPSCJEJUZBOENPSUBMJUZDBVTFECZ QSFFDMBNQTJB 1& BOEGPFUBMHSPXUISFTUSJDUJPO '(3 5IJTUIFTJTBTTFTTFEUIFSPMFPG BOHJPHFOFTJTJODZDMJOHFOEPNFUSJVNBOEEVSJOHIVNBOJNQMBOUBUJPO'VSUIFSNPSF XF BUUFNQUFEUPFWBMVBUFUIFJOWPMWFNFOUPGBOHJPHFOFTJTJOUIFQBUIPHFOFTJTPGNJTTFE BCPSUJPOT 1&BOE'(3. "/(*0(&/&4*4"/%1&3*$&--6-"31305&"4&4*/$:$-*/(&/%0.&53*6. "OHJPHFOFTJTPDDVSTPOBSFHVMBSCBTJTBTQBSUPGUIFHSPXUIBOESFHSFTTJPOPGUIFIVNBO FOEPNFUSJVN EVSJOH UIF NFOTUSVBM DZDMF 5IFSF JT FWJEFODF GPS NVMUJQMF NFDIBOJTNT PGFOEPNFUSJBMBOHJPHFOFTJTBOHJPHFOFTJTEVSJOHQPTUNFOTUSVBUJPOSFQBJS FMPOHBUJWF BOHJPHFOFTJT EVSJOH UIF FBSMZ BOE MBUF QSPMJGFSBUJWF QIBTF BOE JOUVTTVTDFQUJPO EVSJOH UIF TFDSFUPSZ QIBTF )PXFWFS OFJUIFS UIF UJNJOH PG WBTDVMBS HSPXUI EVSJOH UIF NFO TUSVBMDZDMFOPSUIFNFDIBOJTNTCZXIJDIFOEPNFUSJBMWFTTFMTBSFGPSNFEBSFDVSSFOUMZ DPNQMFUFMZ VOEFSTUPPE UIVT QMBDJOH NBKPS MJNJUBUJPOT PO PVS VOEFSTUBOEJOH PG IPX BOHJPHFOFTJT QSPNPUFST BOE JOIJCJUPST NBZ BDU JO UIF FOEPNFUSJVN <3PHFST (BSHFUU > 8JUI UIF EFWFMPQNFOU PG JO WJUSP TZTUFNT NFDIBOJTUJD RVFTUJPOT SFHBSEJOH UIF SFHVMBUJPOPGFOEPNFUSJBMBOHJPHFOFTJTNBZCFDPNFBOTXFSFE 1SFWJPVTMZ BOJOWJUSPNPEFMGPSFOEPNFUSJBMBOHJPHFOFTJTXBTEFWFMPQFEVTJOHIVNBO FOEPNFUSJBMNJDSPWBTDVMBSFOEPUIFMJBMDFMMT I&.7&$ PO¹CSJOBOEPSDPMMBHFO%NB USJY5IFTFDFMMTIBWFVOJRVFDIBSBDUFSJTUJDT5IFZFYQSFTTIJHIBNPVOUTPGVSPLJOBTFUZQF QMBTNJOPHFO BDUJWBUPS V1" FYQSFTT WBSJPVT NBUSJY NFUBMMPQSPUFJOBTFT ..1T BOE NFNCSBOFUZQF..1T .5..1T BOE EJTQMBZ IJHI BOHJPHFOJD BDUJWJUZ JO SFTQPOTF UP WBTDVMBS FOEPUIFMJBM HSPXUI GBDUPS 7&(' 5IFTF DIBSBDUFSJTUJDT BSF EFNPOTUSBUFE JOUIFJSJOWJWPDPVOUFSQBSUTBTXFMM<$IVOHFUBM 'SFJUBTFUBM (PG¹OFUBM ,PPMXJKLFUBM .BBUUBFUBM 4LJOOFSFUBM ;IBOHFUBM > 5IFDPNCJOBUJPOPGFOIBODFEV1"FYQSFTTJPOBOEUIFIJHIBOHJPHFOJDBDUJWJUZEJSFDUFE VTUPEFUFSNJOFUIFDPOUSJCVUJPOPGQFSJDFMMVMBSQSPUFPMZTJTUPFOEPNFUSJBMBOHJPHFOFTJT JOWJUSP 8F EFNPOTUSBUFE UIBU CPUI V1"QMBTNJO BOE ..1T DPOUSJCVUF UP UIF JOWBTJPO BOE UVCVMBSTUSVDUVSFGPSNBUJPOPGI&.7&$#FTJEFTV1" UIFTFDFMMTFYQSFTTWBSJPVT..1T BNPOHTUXIJDI.5..1 ..1 BOE.5..1 ..1 BOETNBMMFSBNPVOUT PG .5..1 ..1 .5..1 ..1 .5..1 ..1 BOE .5..1 ..1 5IFTFEBUBBSFJOBHSFFNFOUXJUIPCTFSWBUJPOTSFQPSUFEGSPNJNNVOPIJT. .
(5) $IBQUFS . UPDIFNJDBMTUVEJFTJOFOEPNFUSJBMUJTTVF<$IVOHFUBM 'SFJUBTFUBM (PG¹O FUBM .BBUUBFUBM 4LJOOFSFUBM ;IBOHFUBM > .5 .5..1 BOE .5..1 BSF LOPXO JOEVDFST PG DBQJMMBSZUVCF GPSNBUJPO BOE UIFJSN3/"MFWFMTJODSFBTFEVSJOHUVCFGPSNBUJPOJOWJUSP<)PUBSZFUBM -BºFVSFU BM 4IPGVEBFUBM >&YQFSJNFOUTXJUIPWFSFYQSFTTJPOPG..1JOIJCJUPST UJT TVFJOIJCJUPSPGNBUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFT 5*.1 BOE XIJDIBSFBMTPFYQSFTTFE CZFOEPNFUSJBMFOEPUIFMJBMDFMMTJOWJWP<'SFJUBTFUBM .BBUUBFUBM 3PEHFST FUBM > JOEJDBUFEUIBUI&.7&$VUJMJTFBVOJRVFQBUUFSOPG.5..1TEVSJOHBOHJP HFOFTJTDPNQBSFEUPFOEPUIFMJBMDFMMTPSJHJOBUJOHGSPNPUIFSUJTTVFT<$PMMFOFUBM (BMWF[FUBM )PUBSZFUBM -BºFVSFUBM >.PSFPWFS UIFSFMBUJWFIJHI FYQSFTTJPOT PG .5..1 N3/"T JO I&.7&$ UIF QSFTFODF PG .5..1 QSPUFJO PO FOEPNFUSJBMFOEPUIFMJBMDFMMTBOEUIFJOIJCJUJPOPGDBQJMMBSZUVCFGPSNBUJPOCZJOIJCJUJOH .5..1BSFTUSPOHMZJOGBWPVSPGBDPOUSJCVUJPOPG.5..1JODBQJMMBSZMJLFUVCFGPS NBUJPOCZI&.7&$5IJTXBTBTUSJLJOH¹OEJOH TJODFVQUPOPX.5..1XBTUIPVHIU UPCFUIFNPTUJNQPSUBOU.5..1JOWPMWFEJOBOHJPHFOFTJT<1FQQFS4FJLJ :BOB 4PVOOJFUBM 4UFUMFS4UFWFOTPO> $FSUBJOMZ JO WJUSP NPEFMT DPNQSJTF TFWFSBM MJNJUBUJPOT 'PS JOTUBODF PVS NPEFM VTFT ¹CSJODPMMBHFO NBUSJDFT XIFSFBT UIF FOEPNFUSJBM &$. DPOTJTUT PG TFWFSBM QSPUFJOT BNPOHXIJDIDPMMBHFO BOEJUTDPNQPTJUJPOBOEUIFQSFTFODFPG¹CSJOWBSJFTEVSJOHUIF NFOTUSVBMDZDMF<"QMJOFUBM #VMMFUUJFUBM *XBIBTIJFUBM 0LBEBFU BM >8FBUUFNQUFEUPNJNJDFOEPNFUSJBM&$.CZJTPMBUJOH&$.PGDVMUVSFEFO EPNFUSJBMTUSPNBMDFMMT I&4$ I&.7&$DVMUVSFEPO¹CSPOFDUJOBOEPOI&4$&$.GPS IPVSTEJTQMBZFEEJGGFSFOUJBMHFOFFYQSFTTJPO'PSFYBNQMF &$.DVMUVSFEI&.7&$ TIPXFENBSLFEMZJOEVDFEFYQSFTTJPOPG7&DBEIFSJO ¹CSPOFDUJO BOE41"3$ JOIJCJUT QSPMJGFSBUJPOPGFOEPUIFMJBMDFMMT "MUFSOBUJWFMZ UIF.5..1T 5*.1T V1" V1"3 1"* BOE $% TIPXFE MFTT UIBO GPME SF JOEVDUJPOT 5IVT UIF HFOF FYQSFTTJPOT PG UIF QSPUFBTFTPGJOUFSFTUXFSFOPUDPOTJEFSBCMZDIBOHFECZDVMUVSJOHPO¹CSPOFDUJO 0OMZCZBDPNCJOBUJPOPGNFDIBOJTUJDJOWJUSPBOEPCTFSWBUJPOBMJOWJWPPSJOTJUVTUVEJFT BOPWFSBMMQJDUVSFDBOFNFSHF*OWJFXPGUIFQSPQPTFEBOHJPHFOJDJOWPMWFNFOUPG.5 ..1 XF XFSF JOUFSFTUFE XIFUIFS .5..1 XBT FYQSFTTFE JO IVNBO FOEPNFUSJVN JOWJWP"MM.5..1TXFSFFYQSFTTFEJOIVNBOFOEPNFUSJVN5IFFMFWBUFEFYQSFTTJPO PG.5..1BOUJHFOTEVSJOHUIFMBUFTFDSFUPSZBOENFOTUSVBMQIBTFJOEJDBUFTBSPMFJO UIFTIFEEJOHQSPDFTTEVSJOHNFOTUSVBUJPO<-PDLXPPEFUBM 4BMBNPOTFO 8PPMMFZ ;IBOHFUBM >4FWFSBM.5..1TBMTPTIPXFEBSFEVDFEFYQSFTTJPOEVSJOH UIFSFDFQUJWFXJOEPX QSPCBCMZVOEFSUIFJOºVFODFPGTUFSPJEBMIPSNPOFT XIJDITVH HFTUBDPOUSJCVUJPOUPUIFHFOFSBUJPOPGBTUBCMFFOWJSPONFOUJOQSFQBSBUJPOGPSFNCSZ POJDJNQMBOUBUJPO.
(6) (FOFSBMEJTDVTTJPO. 8JUISFHBSEUPUIFFOEPUIFMJVN .5 .5 BOE.5..1 CVUOPU.5..1 XFSF FYQSFTTFECZJOWJWPFOEPUIFMJBMDFMMT5IFFOEPUIFMJBMFYQSFTTJPOPG.5..1BOEUIF DPOTJTUFOU BCTFODF PG FOEPUIFMJBM .5..1 BSF JO BDDPSEBODF XJUI QSFWJPVT JO WJWP BOEJOWJUSPXPSL CVUOPEBUBSFHBSEJOHUIFDFMMVMBSFYQSFTTJPOPG.5BOE.5..1 IBWFCFFOSFQPSUFEQSJPS<;IBOHFUBM .BBUUBFUBM >4USJLJOHMZ FOEPUIFMJBM .5 BOE.5..1TXFSFFYQSFTTFEEVSJOHUIFQSPMJGFSBUJWFBOEMBUFTFDSFUPSZQIBTF XIJDICPUIEJTQMBZIJHIBOHJPHFOJDBDUJWJUZ<'FSFOD[ZFUBM (PPEHFS 3PHFST .PSHBO FU BM 3PHFST (BSHFUU 4NJUI > 5IJT DPO¹SNT UIF TVHHFTUFE DPOUSJCVUJPOPG.5..1UPBOHJPHFOFTJTJOWJUSP.PSFPWFS .5..1NJHIUCFBO BEEJUJPOBM BOHJPHFOJD SFHVMBUPS UP DPOTJEFS <)JSBPLB FU BM )PUBSZ FU BM -BºFVSFUBM >4PPWFSBMM UIFQFSJDFMMVMBSQSPUFBTFTV1" .5BOE.5..1 CVU OPU.5..1 XFSFTIPXOUPCFJOWPMWFEJOFOEPNFUSJBMBOHJPHFOFTJT. $0/53*#65034505)&'03."5*0/0''*34553*.&45&3%&$*%6" 5IF FOEPNFUSJVN USBOTGPSNT EVSJOH UIF TFDSFUPSZ QIBTF JOUP B XFMM WBTDVMBSJTFE SF DFQUJWFUJTTVFJOSFTQPOTFUPPFTUSBEJPMBOEQSPHFTUFSPOF*OºVYPGVUFSJOF/, V/, DFMMT EFDJEVBMSFNPEFMMJOHBOEBOHJPHFOFTJTBSFEPNJOBUJOHGFBUVSFTJOUIJTTUBHFBOE DPOUJOVFJOUIFQSFTFODFPGGFSUJMJTBUJPOBOEJNQMBOUBUJPO5IFEJGGFSFOUJBMQSFTFODFPG IPSNPOFT FYUSBWJMMPVTUSPQIPCMBTUT BOEV/,DFMMTSFTVMUTJOUIFHFOFSBUJPOPGEJGGFS FOU UZQFT PG EFDJEVB QSFHOBODZJOEVDFE IPSNPOFT BSF JOWPMWFE JO UIF EFWFMPQNFOU PG EFDJEVB QBSJFUBMJT %1 GSPN UIF EFDJEVBM TFDSFUPSZ FOEPNFUSJVN %4& XIJMF UIF BEEJUJPOBMQSFTFODFPGUIFFYUSBWJMMPVTUSPQIPCMBTU &75 JOEVDFTUIFHFOFSBUJPOPGUIF EFDJEVBCBTBMJT %# 5IF JOWBTJPO PG JNNVOF DFMMT UP UIF JNQMBOUBUJPO TJUF JT FOPSNPVT GSPN PG UPUBM TUSPNBMDFMMTEVSJOHUIFNFOTUSVBMDZDMFVQUPEVSJOHUIF¹STUUSJNFTUFS"QQSPYJ NBUFMZPGUIFTFMFVDPDZUFTBSFV/,DFMMTBOEBSFNBDSPQIBHFT<#VMNFSFUBM > 7BSJPVT HSPXUI GBDUPST BOE DZUPLJOFT BSF FYQSFTTFE CZ V/, DFMMT JODMVEJOH UIF BOHJPHFOJD GBDUPST BOE QSPUFBTFT "OH "OH 5*& 7&('D 1M(' V1" V1"3 BOE .5..1<"M"USBTIFUBM "MCFSUTTPOFUBM )BOOBFUBM -BTIFU BM -J FU BM > $POTFRVFOUMZ BO JOºVY PG V/, DFMMT BOE NBDSPQIBHFT NBZ JOºVFODFBOHJPHFOFTJT EFDJEVBMJTBUJPOBOEJNQMBOUBUJPO 'PSUIBUSFBTPO XFFWBMVBUFEUIFQSFTFODFPGUIFTFDFMMTJOUIFUISFFUZQFTPGEFDJEVB V/,DFMMT $%
(7) BOENBDSPQIBHFT $%
(8) XFSFQSFTFOUJO%4& %1BOE%#5IF QFSDFOUBHFPGV/,DFMMTTIPXFEBOJODSFBTFJO%1BOE%#DPNQBSFEUP%4& XIJMFB DPNQBSBCMFJODSFBTFJONBDSPQIBHFTEJEOPUSFBDITUBUJTUJDBMTJHOJ¹DBODF 5IFGPSFHPJOHJOGPSNBUJPOJTTVNNBSJTFEJOBNPEFM XIJDIEFTDSJCFTUIFJOºVFODFTPG V/,DFMMT &75BOEQSFHOBODZJOEVDFEIPSNPOFTPO%4& %1BOE%# 'JHVSF 5IJT. .
(9) $IBQUFS . 'JHVSF4DIFNBUJDSFQSFTFOUBUJPOPGUIFDPOUSJCVUPSTUPUIFGPSNBUJPOPGEFDJEVBQBSJFUBMJTBOEEFDJEVB CBTBMJTPVUPGEFDJEVBMTFDSFUPSZFOEPNFUSJVNJOUIF¹STUUSJNFTUFSPGQSFHOBODZ I$( PFTUSBEJPMBOE QSPHFTUFSPOF%4&BOE%1FYQSFTTDZUPLFSBUJOJO PQFOBSSPXT XIFSFBTDZUPLFSBUJOJTBMTPFYQSFTTFEJO &75 DMPTFEBSSPXT PG%##BSμN TFF¹HVSFPGDIBQUFSJODPMPVS¹HVSFTTVQQMFNFOU. NPEFMFOBCMFTIZQPUIFTJTJOHBCPVUWBTDVMBSDIBOHFTUIBUPDDVSJOEFQFOEFOUMZPGUSP QIPCMBTUJOWBTJPO BOEUIPTFUIBUBSFNBJOMZJOEVDFECZQSFHOBODZJOEVDFEIPSNPOFT BOEPSV/,DFMMT. 7"4$6-"3*4"5*0/1"55&3/4*/'*34553*.&45&3%&$*%6" 7BTDVMBS BEBQUBUJPO UP QSFHOBODZ JT OPU XFMM TUVEJFE JO IVNBO UJTTVFT BOE BT B DPO TFRVFODF UIFSFHVMBUJPOPGEFDJEVBMWBTDVMBSJTBUJPOJTOPUDMFBS*OSBUT UXPTFQBSBUF NFDIBOJTNT BQQFBS UP DPOUSPM FOEPUIFMJBM DFMM QSPMJGFSBUJPO EVSJOH JNQMBOUBUJPO B NBUFSOBM DPOUSPM NFDIBOJTN UISPVHIPVU UIF FOEPNFUSJVN EVSJOH UIF ¹STU EBZT BGUFS GFSUJMJTBUJPO BOE B TFDPOE QPTUJNQMBOUBUJPO NFDIBOJTN JO UIF WJDJOJUZ PG UIF FNCSZP <(PPEHFS 3PHFST>)PXFWFS XIFUIFSIVNBOEFDJEVBMWBTDVMBSBEBQUBUJPOUPJN QMBOUBUJPOJTSFHVMBUFECZIPSNPOFT JNNVOFDFMMTBOEPSUIF&75BOEXIJDINFEJB UPSTBSFVTFEJTVOLOPXO*OPSEFSUPFWBMVBUFUIJT XFEFUFSNJOFEUIFWBTDVMBSJTBUJPO.
(10) (FOFSBMEJTDVTTJPO. QBUUFSOBOEFYQSFTTJPOPGBOHJPHFOJDGBDUPSTJOEFDJEVBMTFDSFUPSZFOEPNFUSJVN %4& EFDJEVBCBTBMJT %# BOEEFDJEVBQBSJFUBMJT %1 %JGGFSFODFT JO WBTDVMBSJTBUJPO QBUUFSO FOIBODFE UPUBM WBTDVMBS TVSGBDF BOE MVNJOBM EJBNFUFS BOE SFEVDFE WFTTFM EFOTJUZ GSPN EFDJEVBM TFDSFUPSZ FOEPNFUSJVN %4& UP EFDJEVBQBSJFUBMJT %1 UPEFDJEVBCBTBMJT %# 5IJTWBTDVMBSBEBQUBUJPOBQQFBSFEUP PDDVS VOEFS JOºVFODF PG QSFHOBODZJOEVDFE IPSNPOFT V/, DFMMT BOE UIF &75 5IF SFEVDFEWBTDVMBSEFOTJUZBUUIFJNQMBOUBUJPOTJUFIBTCFFOEFTDSJCFECFGPSFJOSBUTBOE XBT TVHHFTUFE UP SFTVMU GSPN PFEFNB <(PPEHFS 3PHFST > )PXFWFS UIF WBTDVMBS EFOTJUZTUJMMEJGGFSFEBGUFSDPSSFDUJPOGPSPFEFNB5IFJODSFBTFJOMVNJOBMEJBNFUFSNBZ SFQSFTFOU BO BEBQUBUJPO UP JODSFBTFE CMPPE ºPX PS NBZ CF EVF UP WBTPEJMBUBUJPO SF QPSUFEUPPDDVSQSJPSUPJO¹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¹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ºUBOE7&('QSPUFJOTXFSFFYQSFTTFEPOFOEPUIFMJVN PGCPUI%#BOE%15PHFUIFS UIFTF¹OEJOHTDPO¹SNCPUIUIFSPMFPG7&('JOEFDJEVBM BOHJPHFOFTJTUISPVHIPVUJNQMBOUBUJPOBOEUIFIZQPUIFTJTPG7&('CFJOHBOJNQPSUBOU GBDUPSEVSJOHJNQMBOUBUJPO. .
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
(12) (FOFSBMEJTDVTTJPO. TVHHFTUT JOWPMWFNFOU JO USPQIPCMBTU JOWBTJPO 8IFUIFS UIF QSPUFBTFT BSF JOWPMWFE JO JNNVOFDFMMNJHSBUJPODPVMEOPUCFBOTXFSFEGSPNPVSEBUBBOEJTOFJUIFSTVQQPSUFE OPS DPOUSBEJDUFE CZ UIF FRVBM QSFTFODF PG JNNVOF DFMMT JO %# BOE %1 )PXFWFS UIF FYQSFTTJPOPGQSPUFBTFTCZTUSPNBMEFDJEVBMDFMMT PVS¹OEJOH BOEV/,DFMMTFOBCMFT CPUI BVUPDSJOF BOE QBSBDSJOF JOºVFODFT PO JNNVOF DFMM JO¹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¹DBOU JODSFBTFE MVNJOBM TVSGBDF JO %# BOE %1 5IFTF WBTDVMBS DIBOHFT DPSSFMBUFE XJUI EFDSFBTFE UPUBM BOE FOEPUIFMJBM FYQSFTTJPO PG .5 .5BOE.5..1QSPUFJOT XIFSFBTFOEPUIFMJBMFYQSFTTJPOPG1M('BOE7&('XBTJO DSFBTFEJOMBUF¹STUUSJNFTUFS5IFJODSFBTFEMFWFMTPGHSPXUIGBDUPSBOEEFDSFBTFEMFWFMT PGQSPUFBTFTJOFOEPUIFMJBMDFMMTBUUIFJNQMBOUBUJPOTJUFBQQFBSDPOUSBEJDUJWF1PTTJCMZ UIF SFHVMBUPSZ NFDIBOJTNT BMUFS BT HFTUBUJPO QSPDFFET QFSIBQT VOEFS UIF JOºVFODF PGDIBOHJOHDPODFOUSBUJPOTPGIPSNPOFT5IFPCTFSWFEJOEVDFEFOEPUIFMJBM7&('BOE 1M('NJHIUCFDPSSFMBUFEUPUIFFOIBODFEWBTDVMBSSFNPEFMMJOH XIFSFBTUIFSFEVDFE FOEPUIFMJBM .5..1 FYQSFTTJPO NJHIU DPOUSPM WBTDVMBS JO¹MUSBUJPO 'VSUIFSNPSF UIF SFEVDFE PWFSBMM .5..1 FYQSFTTJPO NJHIU GVODUJPO JO DPOUSPMMJOH B UPP EFTUSVDUJWF JO¹MUSBUJPOPG&75. .
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¹DBOUEFDSFBTFE WFTTFMEFOTJUZBOEJODSFBTFEMVNJOBMTVSGBDFJO%#BOE%1JOEFDJEVBPGNJTDBSSJBHFT 5IFWBTDVMBSEJGGFSFODFTDPSSFMBUFEXJUIUIFEJGGFSFOUJBMFYQSFTTJPOPGBOHJPHFOJDGBDUPST BOE QSPUFBTFT BU UIF JNQMBOUBUJPO TJUF PG NJTDBSSJBHFT 'VSUIFSNPSF UIF FOEPUIFMJBM BOUJHFOFYQSFTTJPOPG'MU ,%3BOE.5BOE.5..1XBTFOIBODFEJO%1BOE%# PG NJTDBSSJBHFT 4VSQSJTJOHMZ 1M(' UIF NPTU SFHVMBUFE GBDUPS JO VODPNQMJDBUFE ¹STU USJNFTUFSEFDJEVB BQQFBSFEOPUUPCFJOWPMWFEJOUIFQBUIPHFOFTJTPGNJTTFEBCPSUJPOT 0WFSBMM NPSFBOHJPHFOJDBDUJWJUZHFOFSBUFECZBOHJPHFOJDHSPXUIGBDUPSTBTXFMMBTQSP UFBTFT BQQFBSFEUPCFHFOFSBUFEJOEFDJEVBPGNJTDBSSJBHFT 5IFBMUFSFEWBTDVMBSJTBUJPOBOEFYQSFTTJPOPGBOHJPHFOJDGBDUPSTJONJTDBSSJBHFTNVTU IBWFBOFNCSZPOJDPSBNBUFSOBMPSJHJO5IF¹STUDBUFHPSZSFNBJOTGBJSMZIZQPUIFUJDBMBOE NJHIUJODMVEFHFOFUJDBMNPEJ¹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¹DBOUMZCJBTPVSPCTFSWBUJPOT .BUFSOBMSFMBUFE DBVTFT NJHIU JODMVEF B GVOEBNFOUBMMZ EJTUVSCFE BOHJPHFOJD SFBDUJPO UPGFSUJMJTBUJPOBOEJNQMBOUBUJPO4USJLJOHMZ UIJT®NJTDBSSJBHFWBTDVMBSJTBUJPO¯SFTFNCMFT UIF EJGGFSFODFT CFUXFFO FBSMZ BOE MBUF ¹STUUSJNFTUFS WBTDVMBSJTBUJPO TVHHFTUJOH UIBU UPPGBTUNBUVSJOHWBTDVMBUVSFJTBTTPDJBUFEXJUIUIFQBUIPHFOFTJTPGNJTDBSSJBHFT5IF QSFNBUVSFMZSJQFOJOHNBZBMMPXNBUFSOBMCMPPEJOUIFJOUFSWJMMPVTTQBDFUPPFBSMZJOUIF EFWFMPQNFOU PG QSFHOBODZ BMTP EFNPOTUSBUFE JO WJWP CZ EPQQMFS VMUSBTPVOE JNBHJOH <(SFFOXPME FU BM +BVOJBVY #VSUPO > 5IF FBSMZPOTFU PG NBUFSOBM DJSDVMB UJPODPVMESFTVMUJOJODSFBTFEPYZHFOMFWFMTXJUITVCTFRVFOUPYJEBUJWFTUSFTT5IJTDPVME.
(14) (FOFSBMEJTDVTTJPO. NPEVMBUF UIF BSDIJUFDUVSF PG WBTDVMBUVSF BOE UIF FYQSFTTJPO PG QFSJDFMMVMBS QSPUFBTFT BOEBOHJPHFOJDGBDUPST<#VSUPO,JOHEPN ,BVGNBOO4IBSLFZFUBM > "OPUIFS NBUFSOBM DBVTF NJHIU CF UIF BMUFSFE SFHVMBUJPO PG PYZHFO MFWFMT SFTVMUJOH JO BO FWFO NPSF IZQPYJD TJUVBUJPO UIFO EVSJOH VODPNQMJDBUFE JNQMBOUBUJPO 5IF SFMB UJWF ®TVQFSIZQPYJD¯ TJUVBUJPO DBO JOEVDF OPOCSBODIJOH BOHJPHFOFTJT BOE BGGFDU UIF FYQSFTTJPO PG WBSJPVT BOHJPHFOJD GBDUPST 5IFTF DPNQFOTBUPSZ NFDIBOJTNT HFOFSBUF UIFOFFEFEJODSFBTFJOCMPPETVQQMZ CVUNBZPDDBTJPOBMMZJOEVDFEJTQSPQPSUJPOBUFBO HJPHFOJDBDUJWJUZBOETFUUIFTUBHFGPSFNCSZPOJDMPTT<#VSUPO ,IBMJRFUBM ,JOHEPN ,BVGNBOO 3FHOBVMU FU BM 4IBSLFZ FU BM ;IBOH FU BM >5IJTIZQPUIFTJTJTDPO¹SNFECZUIFEFTDSJCFEJODSFBTFEWBTDVMBSBSFBBOEBMUFSFE 7&('FYQSFTTJPOBOE"OH"OHSBUJP CVUOPUCZUIFVODIBOHFE1M('FYQSFTTJPOJO NJTDBSSJBHFEFDJEVB"TIPSUDPNJOHPGUIJTIZQPUIFTJTJTUIBUUIFFGGFDUTPGPYZHFOPO WBTDVMBSJTBUJPOBOEUIFFYQSFTTJPOPGBOHJPHFOJDGBDUPSTBSFEFSJWFEGSPNFYQFSJNFOUT JOUFSNQMBDFOUBMUJTTVFBOEXIFUIFSUIFTFFGGFDUTBSFUSVFJO¹STUUSJNFTUFSEFDJEVBIBT OPUCFFOEFTDSJCFEZFU $PODMVTJPOT GSPN IJTUPQBUIPMPHJDBM TUVEJFT PG BCPSUJPO UJTTVF BSF PGUFO RVFTUJPOFE TJODFGPFUBMEFBUINBZPDDVSEBZTCFGPSFFWBDVBUJPO BMMPXJOHQPTUNPSUFNJOºBNNB UJPO PS BQPQUPTJT EVSJOH UIJT ®SFUFOUJPO UJNF¯ 3FUFOUJPO UJNF IBT CFFO SFQPSUFE UP IBWF OP FGGFDU PO WBTDVMBSJTBUJPO <-JTNBOFU BM .FFHEFTFU BM /FMFOFU BM > XIJDIBQQFBSTUPFYDMVEFBDPOUSJCVUJPOPG®SFUFOUJPOUJNF¯UPUIFPCTFSWFE WBTDVMBSJTBUJPOEJGGFSFODFTCFUXFFONJTDBSSJBHFTBOEDPOUSPMT5PBOBMZTFXIFUIFSPVS TQFDJNFOTEFNPOTUSBUFEEJGGFSFOUJBMJOºBNNBUPSZPSBQPQUPUJDFWFOUTJOSFTQPOTFUP GPFUBMEFBUI XFEFUFSNJOFEQSPMJGFSBUJPO BQPQUPTJTBOEUIFOVNCFSPGJNNVOFDFMMT ,J BOE BDUJWF $BTQBTF B$BTQ TIPXFE TJNJMBS FYQSFTTJPO QBUUFSOT TVHHFTUJOH BOJODSFBTFEDFMMVMBSUVSOPWFSGSPN%4& UP%1UP%#JOCPUIDBTFTBOEDPOUSPMT5IF DBTFTBOEDPOUSPMTTIPXFEFRVBMBNPVOUPGQSPMJGFSBUJPOBOEBQPQUPTJT UIVTJOEJDBUJOH UIBU JODSFBTFE BQPQUPUJD FWFOUT JO UIF NJTDBSSJBHF TBNQMFT BSF VOMJLFMZ $PNQBSBCMF OVNCFST PG V/, DFMMT XFSF EFNPOTUSBUFE JO %1 BOE %# PG DBTFT CVU UIFJS OVNCFS XBTTJHOJ¹DBOUMZJODSFBTFEJO%4&.PTUSFQPSUTPOUIFSFMBUJPOPGV/,DFMMTUPNJTDBS SJBHFTEFTDSJCFJODSFBTFEV/,DFMMTJOSFDFQUJWFFOEPNFUSJVNPGQBUJFOUTXJUISFDVSSFOU NJTDBSSJBHFT 3. <2VFOCZFUBM 5VDLFSNBOFUBM >5IFBCVOEBOUQSFTFODF PG/,DFMMTJOPVS%4&TBNQMFTNBZSFºFDUUIFTFPCTFSWBUJPOT5IFEJGGFSFODFCFUXFFO DBTFTBOEDPOUSPMTXFSFMFWFMMFEJO%1BOE%# QPTTJCMZCZIPSNPOFSFHVMBUFE/,DFMM NJHSBUJPOUPOPSNBMWBMVFT<WBOEFO)FVWFMFUBM C>. .
(15) $IBQUFS. "/(*0(&/*$'"$5034*/13&&$-".14*""/%'0&5"-(3085) 3&453*$5*0/. . #PUIQSFFDMBNQTJB 1& BOEGPFUBMHSPXUISFTUSJDUJPO '(3 BSFFYUFOTJWFMZTUVEJFEJO TFSVNQMBTNB UIJSEUSJNFTUFSUJTTVFTBOEBMTP UPPBTNBMMFSFYUFOU CZJOWJUSPNPEFMT <$IVOHFUBM &SJLTTPO)BHFOFUBM (FWBFUBM .BZOBSEFUBM 4VHJNPUPFUBM >*OGPSNBUJPOBCPVU¹STUUSJNFTUFSNPMFDVMBSBOENPSQIPMPHJDBM FWFOUTXPVMECFWFSZWBMVBCMF $VSSFOULOPXMFEHFTVHHFTUTUIBUUIFQBUIPHFOFTJTPG1&TUBSUTXJUIEFGFDUJWFWBTDVMBS SFNPEFMMJOHPGNBUFSOBMTQJSBMBSUFSJFTMFBEJOHUPOPOJOWBTJPOPGUSPQIPCMBTUT QMBDFO UBMJOTVG¹DJFODZBOEJTDIFNJB<-VUUVO $BSNFMJFU;IPVFUBM >5IFEJTFBTFE QMBDFOUBSFMFBTFTTPMVCMFBOUJBOHJPHFOJDGBDUPST MJLFTPMVCMFºU T'MU BOEFOEPHMJO T&OH 5IFTFGBDUPSTBMUFSUIFBOHJPHFOJDCBMBODF NBJOMZCZOFVUSBMJTJOH7&('"BOE 1M(' JOEVDF TZTUFNJD FOEPUIFMJBM EZTGVODUJPO BOE ¹OBMMZ DMJOJDBM 1& <"INBE "INFE $MBSLFUBM 'JTIFS)BZNBOFUBM .BZOBSEFUBM 4VH JNPUPFUBM 5KPBFUBM :VBOFUBM >'(3 PS'PFUBMHSPXUISFTUSJDUJPO '(3 IBTCFFOQSPQPTFEUPCFJOEVDFECZSFMBUJWFMZIJHIPYZHFOMFWFMT XIJDIDBVTF EJTUVSCFE FYQSFTTJPO PG BOHJPHFOJD GBDUPST BOE BMUFSFE BOHJPHFOFTJT JO QMBDFOUBM WJMMJ <#VSUPO,JOHEPN ,BVGNBOO3FHOBVMUFUBM >5IFTFSFMBUJWFIZQFSPYJD DPOEJUJPOT NBZ FYQMBJO UIF EFDSFBTFE 7&(' BOE JODSFBTFE 1M(' FYQSFTTJPO GPVOE JO '(3QMBDFOUBT TJODFCPUIGBDUPSTBSFJOWFSTFMZSFHVMBUFECZPYZHFO<-ZBMM,IBMJR FUBM >8IFUIFSUIFBMUFSFEPYZHFOMFWFMTBMTPBGGFDUEFDJEVBMBOHJPHFOFTJTJTOPU EPDVNFOUFE CVUJTMJLFMZ 8FTIPXFEUIBUQSFFDMBNQTJBBOEGPFUBMHSPXUISFTUSJDUJPOXFSFCPUIBTTPDJBUFEXJUI UIFJOEVDUJPOPGBOHJPHFOJDGBDUPSTJO¹STUUSJNFTUFSEFDJEVB6OGPSUVOBUFMZ UIFTUVEZ HSPVQTBSFTNBMMCFDBVTFPGUIFSBSJUZPGUIFTBNQMFT5IJTSFTVMUTJOSBUIFSIJHITUBO EBSEEFWJBUJPOT XIJDIQSFWFOUTTJHOJ¹DBODFBOENBLFTJOUFSQSFUBUJPOPGUIFEBUBEJG ¹DVMU)PXFWFS UIFUPGPMEJOEVDUJPOPGHFOFTJOUIFTFTNBMMHSPVQTQSPNJTFT TJHOJ¹DBOUEJGGFSFODFTXIFOHSPVQTDPVMECFFYQBOEFE 5IFFBSMZ¹STUUSJNFTUFSDIBOHFTJOBOHJPHFOJDGBDUPSFYQSFTTJPONBZXFMMPDDVSBTBDPN QFOTBUPSZNFDIBOJTN CVUJOUVSONBZVOJOUFOUJPOBMMZJOEVDFJODSFBTFEOPOCSBODIJOH BOHJPHFOFTJT BMUFSFEEFDJEVBMBOEQMBDFOUBMWBTDVMBSJTBUJPOBOEJOTVG¹DJFODZUIBUSFTVMU JOQSFFDMBNQTJBBOEPSGPFUBMHSPXUISFTUSJDUJPOEVSJOHMBUFHFTUBUJPO.
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¹SNBOEGVSUIFSFMVDJEBUF UIFNFDIBOJTNTDPOUSPMMJOHEFDJEVBMWBTDVMBSEFWFMPQNFOU'PSFYBNQMF BOBMZTJOHUIF JOWPMWFNFOUPGV/,DFMMTBOEUIFSPMFPG.5BOE.5..1 CVUBMTP.5..1 JO SFHVMBUJOHDBQJMMBSZMJLFUVCFGPSNBUJPOJOWJUSPXJMMCFWFSZJOUFSFTUJOH)PXFWFS JUJTFT TFOUJBMUPPQUJNJTFUIFJOWJUSPUVCFGPSNBUJPONPEFMUPUIF®EFDJEVBMTJUVBUJPO¯JOPSEFS UPPCUBJOWBMVBCMFSFTVMUT 5IFJOUFSBDUJPOCFUXFFO&75BOEWBTDVMBSJTBUJPOBOEUIFSFHVMBUJPOPGBOHJPHFOJDGBDUPST BOEQSPUFBTFTCZQSFHOBODZJOEVDFEIPSNPOFT V/,DFMMTBOEPSUIFFYUSBWJMMPVTUSP QIPCMBTUJTCFTUTUVEJFEJOWJUSP5IF¹STUJUFNDBOCFTUVEJFECZQFSGPSNJOHDPDVMUVSFT PGUSPQIPCMBTUTBOEFOEPUIFMJBMDFMMTBOEGPSFYBNQMFTVCTFRVFOUHFOFFYQSFTTJPOQSP¹M JOH5IFMBUUFSJUFNJTQSPCBCMZCFTUTUVEJFECZBOBMZTJOHUIFFGGFDUPGUIFUISFFQPTTJCMF SFHVMBUPST PO TFQBSBUF DFMM UZQFT *O BEEJUJPO EFUFSNJOJOH UIF QSFTFODF PG IPSNPOF SFDFQUPSTJTJNQFSBUJWFBTXFMM.FSFMZUIFDPNCJOBUJPOPGJOWJWPBOEJOWJUSPBTTBZTXJMM BDIJFWFUIFVOEFSTUBOEJOHPGIVNBOJNQMBOUBUJPO "EEJUJPOBMMZ UIF JOUFSFTUJOH SFHVMBUPSZ FGGFDUT PG IZQPYJB PO EFDJEVBM WBTDVMBSJTBUJPO NVTUCFGVSUIFSFMVDJEBUFE5IFPYZHFOMFWFMJOUIFEJGGFSFOUUZQFTPG¹STUUSJNFTUFSEF DJEVB %4& %1BOE%# IBTUPCFFTUBCMJTIFEBOEUIFSFHVMBUJPOPGBOHJPHFOJDGBDUPST BOEQSPUFBTFTJO¹STUUSJNFTUFSUJTTVFTCZPYZHFOIBTUPCFEFUFSNJOFE5IJTJOGPSNBUJPO XJMM DPOUSJCVUF UP B CFUUFS VOEFSTUBOEJOH PG PYZHFO NFDIBOJTNT JO CPUI QIZTJPMPHJD BOEQBUIPMPHJDQSFHOBODJFT.PSFPWFS OFXNPSQIPMPHJDBMJNBHJOHBTXFMMBTOFXVM USBTPVOE UFDIOJRVFT BOE NFBTVSFNFOUT IPQFGVMMZ XJMM BMMPX RVBOUJ¹DBUJPO PG BMUFSFE BOHJPHFOFTJTBOECMPPEºPXJOQIZTJPMPHJDBOEDPNQMJDBUFE¹STUUSJNFTUFSQSFHOBODJFT BOEQSFHOBODJFTDPNQMJDBUFECZNJTDBSSJBHF 1&BOE'(3 "OPUIFS QSPNJTJOH GVUVSF SFTFBSDI TVCKFDU JT UIF SPMF PG FOEPUIFMJBM QSPHFOJUPS DFMMT EVSJOHQSFHOBODZ&OEPUIFMJBMQSPHFOJUPSDFMMTBSFNPCJMJTFEGSPNUIFCPOFNBSSPXCZ PFTUSPHFOBOEBSFQSPQPTFEUPQMBZBOJNQPSUBOUSPMFJOUIFSFHVMBUJPOBOENBJOUFOBODF PG WBTDVMBUVSF EVSJOH QSFHOBODZ 5IFJS JODSFBTFE NPCJMJTBUJPO QSPCBCMZ WJB JTDIFNJB NBZVOEFSMJFQSFFDMBNQTJB<3PCCFUBM >. .
(17) $IBQUFS. 'JOBMMZ BOHJPHFOFTJTBOEJUTSFHVMBUJPOJOFOEPNFUSJVNBOEEFDJEVBJTBGBTDJOBUJOHSF TFBSDIUPQJD"OHJPHFOFTJTBOEWBSJPVTBOHJPHFOJDGBDUPSTBOEQSPUFBTFTBQQFBSDSVDJBM DPOUSJCVUPST UP UIF JODFQUJPO PG QSFHOBODZ 5IF PCUBJOFE LOPXMFEHF BEET UP B CFUUFS VOEFSTUBOEJOH PG QIZTJPMPHJD BOE QBUIPMPHJD DPOEJUJPOT SFHBSEJOH NFOTUSVBUJPO BOE QSFHOBODZ. .
(18)
GERELATEERDE DOCUMENTEN
'JHVSF#PUI5*.1BOE5*.1JOIJCJUDBQJMMBSZMJLFUVCFGPSNBUJPOCZI&.7&$ I&.7&$ XFSF USBOTEVDFE XJUI ⋅ QGVN- "E-BD; "E5*.1 BOE "E5*.1 BOE XFSF DVMUVSFE
.5..1TBDUBUUIFDFMMTVSGBDFXIFSFUIFZDBOMPDBMMZGBDJMJUBUFEFHSBEBUJPOPGFYUSBDFM MVMBSNBUSJY DFMMNJHSBUJPO
TVQQMFNFOUFE XJUI /#$4 BOE 4 BOE 7&'" TUJNVMBUFE DPOEJUJPOT JOIJCJUFE UIF BNPVOU PG DBQJMMBSZMJLF TUSVDUVSFT GPSNFE 5IF FOIBODFE GPSNBUJPO PG DBQJMMBSZMJLF TUSVDUVSFT CZ
%*4$644*0/ 5IF QSFTFOU TUVEZ TIPXFE EJGGFSFODFT JO WBTDVMBSJTBUJPO QBUUFSO CFUXFFO EFDJEVBM TF DSFUPSZ FOEPNFUSJVN %4& EFDJEVB CBTBMJT %# BOE EFDJEVB QBSJFUBMJT %1
BM >'JOBMMZ UIFGBDUUIBU.5..1JTJOEVDFEJOWBSJPVTDFMMUZQFTPGEFDJEVBQBSJ
0CKFDUJWF%FDJEVBMWBTDVMBSEFWFMPQNFOUJTJNQPSUBOUGPSJNQMBOUBUJPO5IJTTUVEZ BOBMZTFEEFDJEVBMWBTDVMBSBEBQUBUJPOUPJNQMBOUBUJPOJODPSSFMBUJPOXJUINJTDBSSJBHF JOEFDJEVBMTFDSFUPSZFOEPNFUSJVN
'FUBMHSPXUISFTUSJDUJPOHSPVQ 5IF '3 HSPVQ TIPXFE OP TJHOJ¹DBOU EJGGFSFOUJBM FYQSFTTJPO DPNQBSFE UP UIF DPO USPM HSPVQ 4USJLJOHMZ UIF FYQSFTTJPO PG 7&'" GPME 1M' GPME ,%3 GPME
%FDJEVBM WBTDVMBSJTBUJPO BQQFBST UP BEBQU UPP SBQJEMZ UP FNCSZPOJD JNQMBOUBUJPO JO NJTDBSSJBHF $I