Weekvooruitzicht
dinsdag 9 februari 2021
Fundamentals
Economie Europa op achterstand, olie boven de 60 dollar per vat
In het Congres, waar ze de meerderheid hebben, werken de Democraten aan een nieuwe
steunronde ter waarde van 1900 miljard dollar. Een groot deel zal direct worden uitbetaald aan de Amerikanen zelf. De rest van het geld zal voornamelijk worden gebruikt om het coronavirus te bestrijden. De republikeinen, die vorig jaar al 4000 miljard aan steun hadden gebudgetteerd, vinden nu 600 miljard genoeg en zijn tegen het plan van de Democraten. De kans dat het doorgaat is echter groot want ook in het Congres hebben de Democraten een (nipte)
meerderheid. Bj het woord ‘steunplan’ vestigden de Amerikaanse beurzen weer nieuwe records.
Waar in de VS al over het volgende steunpakket wordt gesproken (ook in China en Japan zijn snelle beslissingen genomen om de economie te steunen), gaat in Europa de discussie nog over het invullen van het steunpakket dat eind december is goedgekeurd. Het is wel zo dat in Europa op nationaal niveau, wanneer mogelijk, het een en ander gebeurt. Dat het vaccineren in Europa een stuk langzamer gaat dan in de genoemde economische grootmachten, werkt echter niet
Olie en kolen
OPEC zorgt dit jaar voor minder olie op de markt, omdat dat ze hun verwachting van de vraag naar beneden bijgesteld hebben. En dat kunnen ze maar op één manier: door de productie te beperken en de belofte dit consequent te doen wanneer nodig De prijs voor Brent olie schoot vorige week dan ook verder omhoog en staat nu boven de 60 $/bbl.
Het hangt dus om de beperkingen. Enigszins logisch, want vraag en aanbod zouden in evenwicht moeten zijn. Dat er meer geproduceerd kan worden, wil immers niet zeggen dat er meer
geproduceerd moet worden. Dat is het kind met het badwater weggooien. Vooralsnog is de prijs te laag voor oliebedrijven die gigantische bedragen moeten afschrijven op hun olievelden. De vraag is wel wat het niveau is waarop OPEC+ de teugels zal laten vieren.
De hausse op de kolenmarkt is voorbij. De markt ging vorige week hard omlaag. Cal22 stond ruim een week geleden op 70 $/ton, zakte woensdag tot nagenoeg 65 $/ton, maar stond gisteren weer op 67.30 $/ton. Dat komt waarschijnlijk door de aanhoudende kou. De druk uit Azië is weg. Bovendien vieren ze daar deze week het Chinese nieuwjaar, meestal een periode met flink minder activiteit.
Gas
In maart 2018 was het ook zo koud en toen stonden de spotprijzen rond de 30 €/MWh. Nu is het weer zo koud, maar staan de spotprijzen een stuk lager. Dat komt omdat het niet overal in Europa koud is en de storages nog relatief vol zitten voor de tijd van het jaar. Ook de spread met Azië is een stuk kleiner geworden. Al komt er nog niet heel veel meer LNG naar het vaste
continent van Europa, het VK krijgt al wel wat meer LNG waardoor er minder vraag is via de BBL en IUK. Kortom; de beschikbaarheid is goed en alles lijkt op orde in de gasmarkt in Europa en dat lijkt dus de reden te zijn voor de bescheiden stijging aan de voorkant. Het kan ook zijn dat
partijen eieren voor hun geld kiezen en gas dat goedkoop in bijvoorbeeld de zomer is ingekocht, nu massaal voor een redelijke prijs wordt verkocht.
Emissies
De CO2-prijs ging vorige week hard omhoog en staat nu boven de 38 €/ton. Het is nog steeds onduidelijk waar de stijging door wordt veroorzaakt. Het is hoogstwaarschijnlijk speculatie en werd aangejaagd door een artikel op Bloomberg. Er wordt verwacht dat de markt een fors deel van de stijging kan inleveren. Terwijl de laatste keer dat er zo’n rally plaatsvond het weken duurde voordat de markt gecorrigeerd werd. Maar het wordt ook gedreven door de
fundamentele short die door het systeem en de regels zelf wordt gecreëerd om het doel, CO2- redcutie, te bewerkstelligen. Het idee is nog steeds om CO2 zo duur te maken, dat men vanzelf gaat duurzaam gaat innoveren.
Technisch
Power
Kolen
Gas
Clean spark spread
CO
2Olie
Outlook
Gas Bullish
Het waait nog steeds hard. Dat wordt minder, maar het wordt niet windstil. Het zorgt voor minder vraag naar conventionele energie. Anders dan we eerder wel zagen is dat de levering vanuit Rusland constant is. Net als die uit Noorwegen, die zelfs wat meer leveren dan vorige week. Dit, samen met de relatief volle storages, dempt de stijging. De DA ging gisteren met 2.30
€/MWh omhoog en BOM steeg met 1.825 €/MWH. Feb-21 staat iets boven de 21 €/MWh en Mar-21 iets boven de 20 €/MWh. De kou houdt deze week nog aan, Of het volgende week zo koud blijft, is nog onzeker.
De rest van de curve steeg uiteraard ook. Deels gedreven door de voorkant, deels gedreven door de gestegen olie- en CO2-prijs. Cal24 ging nog met 0.25 €/MWh omhoog naar 15.725 €/MWh.
Power Bullish
De weersvoorspelling is flink veranderd ten opzichte van vrijdag. De komende dagen daalt de temperatuur in een groot deel van Europa ruim onder het vriespunt, terwijl het in Frankrijk en Italië aanvankelijk niet zo koud zou worden. Zeker voor Frankrijk maakt het verschil, aangezien dit land veel elektrische verwarming heeft en daarmee van exporteur naar importeur gaat. De verwachte spotprijzen lopen de komende dagen op naar 70 €/MWh voor baseload, door de combinatie van minder wind en lagere temperaturen.
Op de curve was het vooral de stijging van de CO2-prijs die zorgde voor een verder stijging van de prijzen. Mar-21 steeg met ruim 2.50 €/MWh richting de 56 €/MWh door de koudere
weersvoorspellingen samen met de hogere CO2-prijs. De rest van de curve steeg met ongeveer 1
€/MWh, waarbij de winter kwartalen wat harder stegen dan de zomers. Cal22 ging weer voorbij de 52 €/MWh.
Prijzen
Legenda
Bullish Een situatie waarbij een stijging van de marktprijs wordt verwacht Bearish Een situatie waarbij een daling van de marktprijs wordt verwacht Sideways Een situatie waarin geen verandering van de marktprijs wordt verwacht Liquiditeit De mate waarin vraag en aanbod bij elkaar kunnen komen
Volatiliteit De bewegelijkheid van de prijs
Korte termijn De periode tot en met een maand vanaf heden
Middellange termijn De periode tussen een maand en een jaar vanaf heden Lange termijn De periode verder dan een jaar vanaf heden
Candlesticks
Candlesticks zijn rechthoekige blokjes die gebruikt worden om het koersverloop van een financieel product weer te geven. Elke candlestick vertegenwoordigd een periode die kan variëren van enkele seconden tot een maand. Door de samenstelling van de candlesticks ziet u in één oogopslag wat er in die periode is gebeurd met de prijs van een bepaald product.
Een candlestick grafiek is op de financiële
markten populairder dan een lijngrafiek. Dit heeft te maken met het feit dat bij candlesticks snel patronen ontdekt kunnen worden die een
keerpunt in een prijstrend aangeven. Omdat alle marktpartijen graag op het dieptepunt kopen en op het hoogtepunt verkopen, is deze populariteit dan ook niet meer dan logisch.
Het dikke gedeelte van de candlestick wordt ook wel het lichaam genoemd. Bij een groen blokje laat de onderkant van het lichaam zien wat de openingskoers was en geeft de bovenkant het slotkoersniveau weer, voor een rode candlestick geldt het omgekeerde. De dunne lijnen worden lonten genoemd, hiermee worden de hoogste en laagste koers van de betreffende periode aangegeven.
Disclaimer
De informatie in het Powerhouse Weekvooruitzicht is bedoeld als informatie in algemene zin ten behoeve van professionele partijen en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. Het Powerhouse Weekvooruitzicht geeft een verwachting van de marktontwikkelingen en dient niet beschouwd of gebruikt te worden als een (beleggings)advies of een voorstel of aanbod tot het kopen en/of verhandelen van financiële instrumenten in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Beslissingen op basis van informatie uit het Powerhouse Weekvooruitzicht zijn uw eigen verantwoordelijkheid en komen voor uw rekening en risico. Powerhouse heeft de grootst mogelijke zorgvuldigheid betracht bij het samenstellen van het Powerhouse Weekvooruitzicht en de daarin vermelde informatie. Niettemin kan Powerhouse niet garanderen dat alle informatie in het Powerhouse
Weekvooruitzicht altijd actueel, juist en/of volledig is. Aan de informatie in het Powerhouse Weekvooruitzicht kunnen geen rechten worden ontleend.
De informatie in het Powerhouse Weekvooruitzicht kan onderhevig zijn aan wijzigingen. Powerhouse is niet verplicht om u hierover te informeren.
Powerhouse is niet verplicht om de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. Powerhouse sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade (direct danwel indirect) die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie in het Powerhouse Weekvooruitzicht of het gebruik daarvan.
Verwijzingen
Het Powerhouse Weekvooruitzicht kan verwijzen naar door derden verstrekte informatie, al dan niet door middel van hyperlinks. Powerhouse heeft dergelijke informatie niet beoordeeld en geverifieerd op redelijkheid, juistheid, volledigheid of actualiteit. Powerhouse staat niet in voor de inhoud en het functioneren van websites van derden. Powerhouse sluit iedere aansprakelijkheid voor schade ten gevolge van deze verwijzing (-en) uit.
Intellectuele eigendomsrechten
Powerhouse is exclusief rechthebbende op alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de in het Powerhouse Weekvooruitzicht
gepresenteerde inhoud, inclusief maar niet beperkt tot alle auteursrechten en merkrechten op alle teksten, logo's, illustraties en foto's, of is gerechtigd tot gebruik door derde rechthebbenden. Niets van het Powerhouse Weekvooruitzicht mag zonder schriftelijke en voorafgaande toestemming van Powerhouse worden gereproduceerd of gebruikt, anders dan het downloaden en het bekijken daarvan op een enkele computer en/of het printen van de benodigde hardcopies ten behoeve van bedrijfsmatig gebruik binnen uw eigen onderneming.
Online communicatie
Powerhouse garandeert niet dat naar haar gestuurde e-mails of andere elektronische berichten tijdig worden ontvangen en verwerkt. Powerhouse sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade ten gevolge van het niet of te laat ontvangen ervan.
Toepasselijk recht
Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. De rechtbank te ‘s-Hertogenbosch is bij uitsluiting bevoegd te oordelen over eventuele geschillen die in verband met deze disclaimer kunnen ontstaan.
