Angiogenesis, proteases and angiogenic factors during the inception of pregnancy. Crucial contributors or trivial bystanders?

Hele tekst

(1)Angiogenesis, proteases and angiogenic factors during the inception of pregnancy. Crucial contributors or trivial bystanders? Plaisier, G.M.. Citation Plaisier, G. M. (2008, May 7). Angiogenesis, proteases and angiogenic factors during the inception of pregnancy. Crucial contributors or trivial bystanders?. Retrieved from https://hdl.handle.net/1887/12861 Version:. Corrected Publisher’s Version. License:. Licence agreement concerning inclusion of doctoral thesis in the Institutional Repository of the University of Leiden. Downloaded from:. https://hdl.handle.net/1887/12861. Note: To cite this publication please use the final published version (if applicable)..

(2) 3FGFSFODFT.

(3)

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¹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¹DJFOU JOIJCJUJPOPGNFNCSBOFUZQFNBUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTF$BODFS3FT #JSLFEBM)BOTFO ) 5BZMPS 3& %FUFSHFOUBDUJWBUJPO PG MBUFOU DPMMBHFOBTF BOE SFTPMVUJPO PG JUT DPNQPOFOUNPMFDVMFT#JPDIFN#JPQIZT3FT$PNNVO #KPSO4' )BTUSVQ/ -VOE-3 %BOP, ,BSTFO+' 1ZLF$ $PPSEJOBUFEFYQSFTTJPOPG..1BOE JUTQVUBUJWFBDUJWBUPS .5..1 JOIVNBOQMBDFOUB.PM)VN3FQSPE #KPSO 4' )BTUSVQ / -BSTFO +' -VOE -3 1ZLF $ .FTTFOHFS 3/" GPS .FNCSBOFUZQF NB. .

(5) 3FGFSFODFT . USJY NFUBMMPQSPUFJOBTF .5..1 JT FYQSFTTFE JO IVNBO QMBDFOUB PG ¹STUUSJNFTUFS 1MBDFOUB #MBTJ' 7BTTBMMJ+% %BOP, 6SPLJOBTFQMBTNJOPHFOBDUJWBUPSQSPFO[ZNF SFDFQUPSBOEJOIJCJ UPST+$FMM#JPM #MBTJ' $BSNFMJFU1 V1"3BWFSTBUJMFTJHOBMMJOHPSDIFTUSBUPS/BU3FW.PM$FMM#JPM #PTJP1. 8IFFMFS5 "OUIPOZ' $POSPZ3 0±IFSMJIZ$ .D,FOOB1 .BUFSOBMQMBTNBWBTDVMBS FOEPUIFMJBMHSPXUIGBDUPSDPODFOUSBUJPOTJOOPSNBMBOEIZQFSUFOTJWFQSFHOBODJFTBOEUIFJSSFMBUJPO TIJQUPQFSJQIFSBMWBTDVMBSSFTJTUBODF"+0( #PZE1+ %PZMF+ (FF& 1BMMBO4 )BBT5- .JUPHFOBDUJWBUFEQSPUFJOLJOBTFTJHOBMJOHSFHVMBUFT FOEPUIFMJBMDFMMBTTFNCMZJOUPOFUXPSLTBOEUIFFYQSFTTJPOPG.5..1BOE..1"N+1IZTJPM $FMM1IZTJPM #SPTFOT* 3PCFSUTPO8# %JYPO)( 5IFQIZTJPMPHJDBMSFTQPOTFPGUIFWFTTFMTPGUIFQMBDFOUBMCFE UPOPSNBMQSFHOBODZ+1BUIPM#BDUFSJPM #VMMFUUJ $ (BMBTTJ " +BTPOOJ 7. .BSUJOFMMJ ( 5BCBOFMMJ 4 'MBNJHOJ $ #BTFNFOU NFNCSBOF DPNQPOFOUTJOOPSNBMIZQFSQMBTUJDBOEOFPQMBTUJDFOEPNFUSJVN$BODFS #VMNFS+/ 1BDF% 3JUTPO" *NNVOPSFHVMBUPSZDFMMTJOIVNBOEFDJEVBNPSQIPMPHZ JNNVOP IJTUPDIFNJTUSZBOEGVODUJPO3FQSPE/VUS%FW #VMNFS+/ .PSSJTPO- -POHGFMMPX. 3JUTPO" 1BDF% (SBOVMBUFEMZNQIPDZUFTJOIVNBOFOEP NFUSJVNIJTUPDIFNJDBMBOEJNNVOPIJTUPDIFNJDBMTUVEJFT)VN3FQSPE #VMNFS+/ -BTI(& )VNBOVUFSJOFOBUVSBMLJMMFSDFMMTBSFBQQSBJTBM.PM*NNVOPM #VSSPXT5% ,JOH" -PLF:8 5SPQIPCMBTUNJHSBUJPOEVSJOHIVNBOQMBDFOUBMJNQMBOUBUJPO)VN 3FQSPE6QEBUF #VSUPO(+ 0O°0YZHFOBOEQMBDFOUBMWJMMPVTEFWFMPQNFOUPSJHJOTPGGFUBMIZQPYJB1MBDFOUB #VSUPO(+ +BVOJBVY& 8BUTPO"- .BUFSOBMBSUFSJBMDPOOFDUJPOTUPUIFQMBDFOUBMJOUFSWJMMPVTTQBDF EVSJOHUIF¹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¹FME +1 'PVOUBJO 4" FU BM *EFOUJ¹DBUJPO BOE MPDBMJ[BUJPO PG BMUFSOBUFMZ TQMJDFE N3/"T GPS WBTDVMBS FOEPUIFMJBM HSPXUI GBDUPS JO IVNBO VUFSVT BOE FTUSPHFO SFHVMBUJPO JO FOEPNFUSJBM DBSDJOPNB DFMM MJOFT #JPM PG 3FQSPE $IBSOPDL+POFT %4 4PMVCMF ºU BOE UIF BOHJPQPJFUJOT JO UIF EFWFMPQNFOU BOE SFHVMBUJPO PG QMBDFOUBMWBTDVMBUVSF+"OBU $IBSOPDL+POFT%4 ,BVGNBOO1 .BZIFX5. "TQFDUTPGIVNBOGFUPQMBDFOUBMWBTDVMPHFOFTJT BOEBOHJPHFOFTJT*.PMFDVMBSSFHVMBUJPO1MBDFOUB $IFHJOJ/ 3IPUPO7MBTBL" 8JMMJBNT34 &YQSFTTJPOPGNBUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFBOEUJTTVF JOIJCJUPS PG NBUSJY NFUBMMPQSPUFJOBTF BOE JO FOEPNFUSJVN UISPVHIPVU UIF OPSNBM NFOTUSVBM DZDMFBOEBMUFSBUJPOJOVTFSTPGMFWPOPSHFTUSFMJNQMBOUTXIPFYQFSJFODFJSSFHVMBSVUFSJOFCMFFEJOH 'FSUJM4UFSJM .

(6) 3FGFSFODFT. $IFO )' 4IFX +: )P )/ )TV 8- :BOH :4 &YQSFTTJPO PG MFVLFNJB JOIJCJUPSZ GBDUPS BOE JUT SFDFQUPSJOQSFJNQMBOUBUJPOFNCSZPT'FSUJM4UFSJM $IJ+5 $IBOH): )BSBMETFO( +BIOTFO'- 5SPZBOTLBZB0( $IBOH%4 FUBM &OEPUIFMJBMDFMM EJWFSTJUZSFWFBMFECZHMPCBMFYQSFTTJPOQSP¹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º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

(7) OBUVSBMLJMMFSDFMMTJOXPNFOXJUISFDVSSFOU NJTDBSSJBHFBIJTUPNPSQIPNFUSJDTUVEZ)VN3FQSPE $PMMFO " )BOFNBBJKFS 3 -VQV ' 2VBY 1) WBO -FOU / (SJNCFSHFO + FU BM .FNCSBOFUZQF NBUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFNFEJBUFEBOHJPHFOFTJTJOB¹CSJODPMMBHFONBUSJY#MPPE $PPQFS+$ 4IBSLFZ". .D-BSFO+ $IBSOPDL+POFT%4 4NJUI4, -PDBMJ[BUJPOPG7&('BOEJUTSF DFQUPS ºU JOIVNBOQMBDFOUBBOEEFDJEVBCZJNNVOPIJTUPDIFNJTUSZ+PG3FQSPE'FSU $PPQFS+$ 4IBSLFZ". $IBSOPDL+POFT% 1BMNFS$3 4NJUI4, 7&('N3/"MFWFMTJOQMBDFOUBF GSPNQSFHOBODJFTDPNQMJDBUFECZQSFFDMBNQTJB#S+0CTUFU(ZOBFDPM $PVMIBN$# &QJEFNJPMPHZPGSFDVSSFOUTQPOUBOFPVTBCPSUJPO"N+3FQSPE*NN $SBWFO$. .PSHBO5 8BSE, %FDJEVBMTQJSBMBSUFSZSFNPEFMMJOHCFHJOTCFGPSFDFMMVMBSJOUFSBDUJPO XJUIDZUPUSPQIPCMBTUT1MBDFOUB $SBWFO$. $IFEXJDL-3 8BSE, 1MBDFOUBMCBTBMQMBUFGPSNBUJPOJTBTTPDJBUFEXJUI¹CSJOEFQPTJ UJPOJOEFDJEVBMWFJOTBUTJUFTPGUSPQIPCMBTUDFMMJOWBTJPO"N+0CTUFU(ZOFDPM $SJUDIMFZ)0 #SFOOFS3. )FOEFSTPO5" 8JMMJBNT, /BZBL/3 4MBZEFO0% FUBM &TUSPHFO SFDFQUPSCFUB CVUOPUFTUSPHFOSFDFQUPSBMQIB JTQSFTFOUJOUIFWBTDVMBSFOEPUIFMJVNPGUIFIVNBO BOEOPOIVNBOQSJNBUFFOEPNFUSJVN+$MJO&OEPDSJOPM.FUBC $VSSZ5&+S 0TUFFO,( 5IFNBUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFTZTUFNDIBOHFT SFHVMBUJPO BOEJNQBDU UISPVHIPVUUIFPWBSJBOBOEVUFSJOFSFQSPEVDUJWFDZDMF&OEPDS3FW %BT4, $IBLSBCPSUZ* 8BOH+ %FZ4, )PGGNBO-) B &YQSFTTJPOPGWBTDVMBSFOEPUIFMJBMHSPXUI GBDUPS 7&(' BOE7&('SFDFQUPSNFTTFOHFSSJCPOVDMFJDBDJETJOUIFQFSJJNQMBOUBUJPOSBCCJUVUFSVT #JPM3FQSPE %BT4, :BOP4 8BOH+ &EXBSET%3 /BHBTF) %FZ4, C &YQSFTTJPOPGNBUSJYNFUBMMPQSPUFJ OBTFTBOEUJTTVFJOIJCJUPSTPGNFUBMMPQSPUFJOBTFTJOUIFNPVTFVUFSVTEVSJOHUIFQFSJJNQMBOUBUJPO QFSJPE%FW(FOFU %BWJT4 "MESJDI5) +POFT1' "DIFTPO" $PNQUPO%- +BJO7 FUBM *TPMBUJPOPGBOHJPQPJFUJO B MJHBOEGPSUIF5*&SFDFQUPS CZTFDSFUJPOUSBQFYQSFTTJPODMPOJOH$FMM %F¹MJQQJ1 WBO)JOTCFSHI78. #FSUPMPUUP" 3PTTJOP1 4JMFOHP- 5BSPOF( %JGGFSFOUJBMEJTUSJCV. .

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¹DJFODZ'FUBMHSPXUISFTUSJDUJPO1FEJBUS3FT 'FSFOD[Z " #FSUSBOE ( (FMGBOE .. 1SPMJGFSBUJPO LJOFUJDT PG IVNBO FOEPNFUSJVN EVSJOH UIF OPSNBMNFOTUSVBMDZDMF"N+0CTUFU(ZOFDPM 'FSSBSB/ 8JOFS+ )FO[FM8+ 1JUVJUBSZGPMMJDVMBSDFMMTTFDSFUFBOJOIJCJUPSPGBPSUJDFOEPUIFMJBMDFMM HSPXUIJEFOUJ¹DBUJPOBTMFVLFNJBJOIJCJUPSZGBDUPS1SPD/BUM"DBE4DJ64" 'FSSBSB/ $BSWFS.PPSF, $IFO) %PXE. -V- 0±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¹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¹O' .VOBVU$ 'SBOLFOOF' 1FSSJFS%±)BVUFSJWF4 #FMJBSE" 'SJENBO7 FUBM &YQSFTTJPO 1BUUFSOPG.FUBMMPQSPUFJOBTFTBOE5JTTVF*OIJCJUPSTPG.BUSJY.FUBMMPQSPUFJOBTFTJO$ZDMJOH)VNBO &OEPNFUSJVN#JPM3FQSPE (PMENBO8PIM%4 "SJFM* (SFFO¹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ºPXSFMBUJPOTIJQTEVSJOHFBSMZHFTUBUJPO"N +0CTUFU(ZOFDPM )BCBSB5 /BLBUTVLB. ,POJTIJ) "TBHJSJ, /PHVDIJ4 ,VEP5 &MFWBUFECMPPEºPXSFTJTUBODF JOVUFSJOFBSUFSJFTPGXPNFOXJUIVOFYQMBJOFESFDVSSFOUQSFHOBODZMPTT)VN3FQSPE )BMMFS) 5FEFTDP' 3VLBWJOB% 3BEJMMP0 (VEFMK- #FFS"& %FDJEVBMUSPQIPCMBTUJOUFSBDUJPOT EFDJEVBMMZNQIPJEDFMMQPQVMBUJPOTJOCBTBMBOEQBSJFUBMEFDJEVB+3FQSPE*NNVOPM )BOBIBO% 'PMLNBO+ 1BUUFSOTBOEFNFSHJOHNFDIBOJTNTPGUIFBOHJPHFOJDTXJUDIEVSJOHUVN PSJHFOFTJT$FMM )BOFNBBJKFS3 7JTTFS) ,POUUJOFO:5 ,PPMXJKL1 7FSIFJKFO+) "OPWFMBOETJNQMFJNNVOP DBQUVSFBTTBZGPSEFUFSNJOBUJPOPGHFMBUJOBTF# ..1 BDUJWJUJFTJOCJPMPHJDBMºVJETTBMJWBGSPN QBUJFOUTXJUI4KPHSFO±TTZOESPNFDPOUBJOJODSFBTFEMBUFOUBOEBDUJWFHFMBUJOBTF#MFWFMT.BUSJY#JPM )BOOB+ (PMENBO8PIM% )BNBOJ: "WSBIBN* (SFFO¹FME$ /BUBOTPO:BSPO4 FUBM %FDJEVBM. .

(10) 3FGFSFODFT . /,DFMMTSFHVMBUFLFZEFWFMPQNFOUBMQSPDFTTFTBUUIFIVNBOGFUBMNBUFSOBMJOUFSGBDF/BU.FE )BU[J & .VSQIZ $ ;PFQIFM " "IPSO ) 5POUTDI 6 #BNCFSHFS " FU BM /NZD PODPHFOF PWFSFYQSFTTJPO EPXOSFHVMBUFT MFVLFNJB JOIJCJUPSZ GBDUPS JO OFVSPCMBTUPNB &VS + #JPDIFN )BZNBO3 #SPDLFMTCZ+ ,FOOZ- #BLFS1 1SFFDMBNQTJBUIFFOEPUIFMJVN DJSDVMBUJOHGBDUPS T BOEWBTDVMBSFOEPUIFMJBMHSPXUIGBDUPS+4PD(ZOFDPM*OWFTUJH )FOEFSTPO5" 4BVOEFST15 .PGGFUU,JOH" (SPPNF/1 $SJUDIMFZ)0 4UFSPJESFDFQUPSFYQSFT TJPOJOVUFSJOFOBUVSBMLJMMFSDFMMT+$MJO&OEPDSJOPM.FUBC )FSOBOEF[#BSSBOUFT 4 #FSOBSEP . 5PUI . 'SJENBO 3 3FHVMBUJPO PG NFNCSBOF UZQFNBUSJY NFUBMMPQSPUFJOBTFT4FNJO$BODFS#JPM )FXFUU1 /JKKBS4 4IBNT. .PSHBO4 (VQUB+ "INFE" %PXOSFHVMBUJPOPGBOHJPQPJFUJOJO NFOPSSIBHJB"N+PG1BUI )FZNBOT4 -VUUVO" /VZFOT% 5IFJMNFJFS( $SFFNFST& .PPOT- FUBM *OIJCJUJPOPGQMBT NJOPHFOBDUJWBUPSTPSNBUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFTQSFWFOUTDBSEJBDSVQUVSFCVUJNQBJSTUIFSBQFVUJD BOHJPHFOFTJTBOEDBVTFTDBSEJBDGBJMVSF/BU.FE )JMM+" .FMMJOH($ +PIOTPO1. *NNVOPIJTUPDIFNJDBMTUVEJFTPGIVNBOVUFSPQMBDFOUBMUJTTVFT GSPN¹STUUSJNFTUFSTQPOUBOFPVTBCPSUJPO"N+0CTUFU(ZOFDPM )JSBPLB/ "MMFO& "QFM*+ (ZFULP.3 8FJTT4+ .BUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFTSFHVMBUFOFPWBTDVMBS J[BUJPOCZBDUJOHBTQFSJDFMMVMBS¹CSJOPMZTJOT$FMM )JSDIFOIBJO+ )VTF* )FTT" #JFM¹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¹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º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®QMBDFOUBMIZQFSPYJB¯JOJOUSBVUFSJOFHSPXUISFTUSJDUJPO-BC*OWFTU ,IPOH5: %F8PMG' 3PCFSUTPO8# #SPTFOT* *OBEFRVBUFNBUFSOBMWBTDVMBSSFTQPOTFUPQMB DFOUBUJPOJOQSFHOBODJFTDPNQMJDBUFECZQSFFDMBNQTJBBOECZTNBMMGPSHFTUBUJPOBMBHFJOGBOUT#S +0CTUFU(ZOBFDPM ,IPOH5: *NNVOPIJTUPMPHJDTUVEZPGUIFMFVLPDZUJDJO¹MUSBUFJONBUFSOBMVUFSJOFUJTTVFTJOOPSNBM BOEQSFFDMBNQUJDQSFHOBODJFTBUUFSN"N+3FQSPE*NNVOPM.JDSPCJPM ,JN.) ,JUTPO31 "MCFSUTTPO1 /BOONBSL6 #BTTF1) ,VQQFO1+ FUBM 4FDSFUFEBOENFN CSBOFBTTPDJBUFENBUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFTPG*-BDUJWBUFE/,DFMMTBOEUIFJSJOIJCJUPST+*NNVOPM . .

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¬ ,PPMXJKL1 WBO&SDL.( EF7SFF8+" 7FSNFFS." 8FJDI)" )BOFNBBJKFS3 FUBM $PPQFSBUJWF FGGFDUPG5/'BMQIB C'(' BOE7&('POUIFGPSNBUJPOPGUVCVMBSTUSVDUVSFTPGIVNBONJDSPWBTDVMBS FOEPUIFMJBMDFMMTJOB¹CSJONBUSJY3PMFPGVSPLJOBTFBDUJWJUZ+$FMM#JPM ,PPMXJKL1 ,BQJUFJKO, .PMFOBBS# WBO4QSPOTFO& WBO%FS7FDIU# )FMNFSIPSTU'. FUBM &OIBODFEBOHJPHFOJDDBQBDJUZBOEVSPLJOBTFUZQFQMBTNJOPHFOBDUJWBUPSFYQSFTTJPOCZFOEPUIFMJBM DFMMTJTPMBUFEGSPNIVNBOFOEPNFUSJVN+$MJO&OEPDSJOPM.FUBC ,PSHVO&5 $FMJL0[FODJ$ "DBS/ $BZMJ4 %FTPZF( %FNJS3 -PDBUJPOPGDFMMDZDMFSFHVMBUPST DZDMJO# DZDMJO" 1$/" ,JBOEDFMMDZDMFJOIJCJUPSTQ QBOEQJOIVNBO¹STUUSJNFTUFS QMBDFOUBBOEEFDJEVBT)JTUPDIFN$FMM#JPM ,SJLVO( 4DIBU[' 'JOMBZ5 ,BEOFS4 .FTJB" (FSSFUT3 -PDLXPPE$+ &YQSFTTJPOPGBOHJPQPJ FUJO CZ IVNBO FOEPNFUSJBM FOEPUIFMJBM DFMMT SFHVMBUJPO CZ IZQPYJB BOE JOº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¹CSJONBUSJDFT"N+ 1BUIPM ,STTFM+4 $BTBO& 3BHB' )JSDIFOIBJO+ 8FO: )VBOH) FUBM &YQSFTTJPOPGN3/"GPS7&(' USBOTNFNCSBOF SFDFQUPST ºU BOE ,%3 BOE UIF TPMVCMF SFDFQUPS TºU JO DZDMJOH IVNBOF FOEPNF USJVN.PM)VN3FQSPE ,STTFM+4 )VBOH): )JSDIFOIBJO+ #JFMGFME1 $VQJTUJ4 +FSFNJBT- FUBM B *TUIFSFBQMBDFGPS CJPDIFNJDBMFNCSZPOJDQSFJNQMBOUBUJPOBMTDSFFOJOH +3FQSPE'FSUJM4VQQM ,STTFM +4 #FIS # )JSDIFOIBJO + 8FO : .JMLJ "" $VQJTUJ 4 FU BM C &YQSFTTJPO PG WBTDVMBS FOEPUIFMJBMHSPXUIGBDUPSN3/"JOIVNBOQSFJNQMBOUBUJPOFNCSZPTEFSJWFEGSPNUSJQSPOVDMFBS[Z HPUFT'FSUJM4UFSJM ,STTFM+4 #FIS# .JMLJ"" )JSDIFOIBJO+ 8FO: #JFMGFME1 FUBM 7BTDVMBSFOEPUIFMJBMHSPXUI.

(13) 3FGFSFODFT. GBDUPS 7&(' N3/" TQMJDF WBSJBOUT BSF EJGGFSFOUJBMMZ FYQSFTTFE JO IVNBO CMBTUPDZTUT .PM )VN 3FQSPE ,STTFM +4 #JFMGFME 1 1PMBO .- 4JNPO $ 3FHVMBUJPO PG FNCSZPOJD JNQMBOUBUJPO &VS + 0CTUFU (ZOFDPM3FQSPE#JPM44 ,VUUFI8) 3FDVSSFOUQSFHOBODZMPTTBOVQEBUF$VSS0QJO0CTUF(ZOFDPM -BºFVS." )BOETMFZ.. ,OBVQFS7 .VSQIZ( &EXBSET%3&OEPUIFMJBMUVCVMPHFOFTJTXJUIJO¹ CSJOHFMTTQFDJ¹DBMMZSFRVJSFTUIFBDUJWJUZPGNFNCSBOFUZQFNBUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFT .5..1T +$FMM4DJ -BN$ -JN,) ,BSVNBODIJ4" $JSDVMBUJOHBOHJPHFOJDGBDUPSTJOUIFQBUIPHFOFTJTBOEQSFEJDUJPO PGQSFFDMBNQTJB)ZQFSUFOTJPO -BNGFST.- (SJNCFSHFO+. "BMEFST.$ )BWFOHB.+ EF7SJFT.3 )VJTNBO-( FUBM (FOF USBOTGFS PG UIF VSPLJOBTFUZQF QMBTNJOPHFO BDUJWBUPS SFDFQUPSUBSHFUFE NBUSJY NFUBMMPQSPUFJOBTF JOIJCJUPS5*.1"5'TVQQSFTTFTOFPJOUJNBGPSNBUJPONPSFFG¹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¹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ºPXJOOPSNBMBOE JOUSBVUFSJOFHSPXUISFUBSEFEQSFHOBODZ(ZOBFDPM0CTUFU*OWFTU -VUUVO" 5KXB. .PPOT- 8V: "OHFMJMMP4DIFSSFS" -JBP' FUBM 3FWBTDVMBSJ[BUJPOPGJTDIFNJD. .

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¹DBUJPOBOEQBSUJBMDIBSBDUFSJ[BUJPO1SPD/BUM"DBE4DJ64" .BDLMPO/4 (FSBFEUT+1. 'BVTFS#$+. $PODFQUJPOUPVOHPJOHQSFHOBODZ¯UIFCMBDLCPY¯PG FBSMZQSFHOBODZMPTT)VN3FQSPE6QEBUF .BJTPOQJFSSF1$ 4VSJ$ +POFT1' #BSUVOLPWB4 8JFHBOE4+ 3BE[JFKFXTLJ$ FUBM "OHJPQPJ FUJO BOBUVSBMBOUBHPOJTUGPS5JFUIBUEJTSVQUTJOWJWPBOHJPHFOFTJT4DJFODF .BSY- "SDL1 ,BQQ. ,JFTMJDI$ %JFUM+ -FVLPDZUFQPQVMBUJPOT IPSNPOFSFDFQUPSTBOEBQPQ UPTJTJOFVUPQJDBOEFDUPQJD¹STUUSJNFTUFSIVNBOQSFHOBODJFT)VN3FQSPE .BZOBSE4& .JO+ .FSDIBO+ -JN,) -J+ .POEBM4 FUBM &YDFTTQMBDFOUBMTPMVCMFGNTMJLF UZSPTJOFLJOBTF Tº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±T 1BUIPMPHZPGUIF'FNBMF(FOJUBM5SBDU 4QSJOHFS7FSMBH /FX:PSL /: ¬ /BHZ+" %WPSBL". %WPSBL)' 7&('" BOE1M('SPMFTJOBOHJPHFOFTJTBOEBSUFSJP HFOFTJT5SFOET$BSEJPWBTD.FE /BLBOP. )BSB5 )BZBNB5 0CBSB. :PTIJ[BUP, 0IBNB, .FNCSBOFUZQFNBUSJYNFUBM MPQSPUFJOBTFJTJOEVDFEJOEFDJEVBMTUSPNBXJUIPVUEJSFDUJOWBTJwOPGUSPQIPCMBTU.PM)VN3FQSPE /BQ"8 %VOTFMNBO(" EF(PFJK"' &WFST+- (SPPUIVJT1( *OIJCJUJOH..1BDUJWJUZQSFWFOUT UIF EFWFMPQNFOU PG FOEPNFUSJPTJT JO UIF DIJDLFO DIPSJPBMMBOUPJD NFNCSBOF NPEFM )VN 3FQSPE /BSEP-( /JLBT( .BLSJHJBOOBLJT" .PMFDVMFTJOCMBTUPDZTUJNQMBOUBUJPO3PMFPGNBUSJYNFUBM MPQSPUFJOBTFT DZUPLJOFTBOEHSPXUIGBDUPST+3FQSPE.FE /BXSPDLJ# 1PMFUUF. .BSDIBOE7 .BRVPJ& #FPSDIJB" 5PVSOJFS+. FUBM .FNCSBOFUZQF .BUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFFYQSFTTJPOBUUIFTJUFPGIVNBOQMBDFOUBUJPO1MBDFOUB .

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±4IFB+% ,MFJOGFME3( .PSSPX)" 6MUSBTUSVDUVSFPGEFDJEVBMJ[BUJPOJOUIFQTFVEPQSFHOBOUSBU "N+"OBU 1BSIBS 34 :BHFM 4 -BMB 1, 1(&NFEJBUFE JNNVOPTVQQSFTTJPO CZ ¹STUUSJNFTUFS IVNBO EF DJEVBMDFMMTCMPDLTBDUJWBUJPOPGNBUFSOBMMFVLPDZUFTJOUIFEFDJEVBXJUIQPUFOUJBMBOUJUSPQIPCMBTU BDUJWJUZ$FMM*NNVOPM 1FJ % *EFOUJ¹DBUJPO BOE DIBSBDUFSJ[BUJPO PG UIF ¹GUI NFNCSBOFUZQF NBUSJY NFUBMMPQSPUFJOBTF .5..1+#JPM$IFN 1FQQFS.4 #FMJO% .POUFTBOP3 0SDJ- 7BTTBMMJ+% 5SBOTGPSNJOHHSPXUIGBDUPSCFUBNPEV MBUFTCBTJD¹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¹DBUJPO PG UIF SFDFQUPS GPS V1" BTTPDJBUFE XJUI ¹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¹STUUSJNFTUFSEFDJEVB'FSUJMJUZ4UFSJMJUZ 1MBJTJFS. ,PPXJKL1 8JMMFNT' WBO)JOTCFSHI78. )FMNFSIPSTU'. 5IFFYQSFTTJPOPGQFSJ DFMMVMBSBDUJOHQSPUFBTFTJOIVNBO¹STUUSJNFTUFSEFDJEVB.PM)VN3FQSPE 2VBDL, 7BTTJMJBEPV/ 1VEOFZ+ "OEFSTPO%+ )JMM+" -FVDPDZUFBDUJWBUJPOJOUIFEFDJEVBPG. .

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¹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¹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

(17) 3FGFSFODFT. 4BMBNPOTFO-" 3PMFPGQSPUFBTFTJOJNQMBOUBUJPO3FWJFXTPG3FQSPEVDUJPO 4BMBNPOTFO -" %JNJUSJBEJT & 3PCC - $ZUPLJOFT JO JNQMBOUBUJPO 4FNJO 3FQSPE .FE 4BMBNPOTFO-" /JF( 'JOEMBZ+, /FXMZJEFOUJ¹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¹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¹GUIXFFLPGHFTUBUJPO-BODFU 4JOESBN5SVKJMMP "1 4DIFSKPO 4" WBO )VMTUWBO .JFSU 11 WBO 4DIJQ ++ ,BOIBJ )) 3PFMFO %- FU BM %JGGFSFOUJBMEJTUSJCVUJPOPG/,DFMMTJOEFDJEVBCBTBMJTDPNQBSFEXJUIEFDJEVBQBSJFUBMJTBGUFS VODPNQMJDBUFEIVNBOUFSNQSFHOBODZ)VN*NNVOPM 4JOHFS $' .BSCBJY & -FNPJOF 1 $PVSUPZ 1+ &FDLIPVU : -PDBM DZUPLJOFT JOEVDF EJGGFSFOUJBM FYQSFTTJPOPGNBUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFTCVUOPUUIFJSUJTTVFJOIJCJUPSTJOIVNBOFOEPNFUSJBM¹CSP CMBTUT&VS+#JPDIFN 4NJUI4, "OHJPHFOFTJT WBTDVMBSFOEPUIFMJBMHSPXUIGBDUPSBOEUIFFOEPNFUSJVN)VN3FQSPE 6QEBUF . .

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ºFS) 2VBOUJUBUJWFHFOFFYQSFTTJPOBOBMZTJTJO NJDSPEJTTFDUFEBSDIJWBMGPSNBMJO¹YFEBOEQBSBG¹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±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

(19) 3FGFSFODFT. 5PUI1 -J9 3BP$7 -JODPMO43 4BO¹MJQQP+4 4QJOOBUP+" FUBM &YQSFTTJPOPGGVODUJPOBMIVNBO DIPSJPOJDHPOBEPUSPQJOIVNBOMVUFJOJ[JOHIPSNPOFSFDFQUPSHFOFJOIVNBOVUFSJOFBSUFSJFT+$MJO &OEPDSJOPM.FUBC 5PUI1 -VLBDT) (JNFT( 4FCFTUZFO" 1BT[UPS/ 1BVMJO' UFBM $MJOJDBMJNQPSUBODFPGWBTDVMBS -)I$(SFDFQUPSTBSFWJFX3FQSPE#JPM 5SVOEMFZ" .PGGFUU" )VNBOVUFSJOFMFVDPDZUFTBOEQSFHOBODZ5JTTVF"OUJHFOT 5TBUTBSJT 7 (PG¹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¹STUUSJNFTUFSBCPSUJPO)VN3FQSPE 7BO#PIFFNFO1" 7BOEFO)PPHFO$.BOE,PPMXJKL1 $PNQBSJTPOPGUIFJOIJCJUJPOPGVSPLJOBTF UZQFQMBTNJOPHFOBDUJWBUPS V1" BDUJWJUZCZNPOPDMPOBMBOUJCPEJFTTQFDJ¹DGPSV1"BTBTTFTFECZ EJGGFSFOUBTTBZT'JCSJOPMZTJT 7BO EFO )FVWFM .+ )PSSPDLT + #BTIBS 4 5BZMPS 4 #VSLF 4 )BUUB , FU BM B .FOTUSVBM DZDMF IPSNPOFT JOEVDF DIBOHFT JO GVODUJPOBM JOUFSBDUJPOT CFUXFFO MZNQIPDZUFT BOE EFDJEVBM WBTDVMBS FOEPUIFMJBMDFMMT+$MJO&OEPDSJOPM.FUBC 7BOEFO)FVWFM.+ $IBOUBLSV4 9VFNFJ9 &WBOT44 5FLQFUFZ' .PUF1" FUBM C 5SBG¹DLJOH PG DJSDVMBUJOH QSP/, DFMMT UP UIF EFDJEVBMJ[JOH VUFSVT SFHVMBUPSZ NFDIBOJTNT JO UIF NPVTF BOE IVNBO*NNVOPM*OWFTU 7BOEFS-BBO8) 2VBY1) 4FFNBZFS$" )VJTNBO-( 1JFUFSNBO&+ (SJNCFSHFO+. FUBM $BSUJMBHFEFHSBEBUJPOBOEJOWBTJPOCZSIFVNBUPJETZOPWJBM¹CSPCMBTUTJTJOIJCJUFECZHFOFUSBOTGFSPG 5*.1BOE5*.1(FOF5IFS 7BOEFS8FJEFO3. )FMNFSIPSTU'. ,FJSTF.+ *Oº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ºVFODFTFOEPUIFMJBMQBUUFSOTEVSJOH®TQPOUBOFPVTBOHJPHFOFTJTJOWJUSP¯QMBOBSDVMUVSFTBTNPEFMT PGWBTDVMBSEFWFMPQNFOU*O7JUSP$FMM%FW#JPM"OJN 7JTTF3 /BHBTF) .BUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFTBOEUJTTVFJOIJCJUPSTPGNFUBMMPQSPUFJOBTFTTUSVD UVSF GVODUJPO BOECJPDIFNJTUSZ$JSD3FT 7PO3BOHP6 ,SVTDIF$" ,FSUTDIBOTLB4 "MGFS+ ,BVGNBOO1 #FJFS). "QPQUPTJTPGFYUSBWJM MPVTUSPQIPCMBTUDFMMTMJNJUTUIFUSPQIPCMBTUJOWBTJPOJOVUFSJOFCVUOPUJOUVCBMQSFHOBODZEVSJOH ¹STUUSJNFTUFS1MBDFOUB 7VPSFMB 1 )BUWB & -ZNCPVTTBLJ " ,BJQBJOFO " +PVLPW 7 1FSTJDP .( FU BM &YQSFTTJPO PG WBTDVMBS FOEPUIFMJBM HSPXUI GBDUPS BOE QMBDFOUBM HSPXUI GBDUPS JO IVNBO QMBDFOUB #JPM PG 3FQSPE . .

(20) 3FGFSFODFT . 7VPSFMB 1 $BSQFO 0 5VMQQBMB . )BMNFTNBLJ & 7&(' JUT SFDFQUPST BOE UIF UJF SFDFQUPST JO SFDVSSFOUNJTDBSSJBHF.PM)VN3FQSPE 8BOH9 $IFO$ 8BOH- $IFO% (VBOH8 'SFODI+ $PODFQUJPO FBSMZQSFHOBODZMPTT BOEUJNF UPDMJOJDBMQSFHOBODZBQPQVMBUJPOCBTFEQSPTQFDUJWFTUVEZ'FSU4UFS 8FSC; &$.BOEDFMMTVSGBDFQSPUFPMZTJTSFHVMBUJOHDFMMVMBSFDPMPHZ$FMM 8FTUPO( 3PHFST1" &OEPNFUSJBMBOHJPHFOFTJT#BJMMJFSFT#FTU1SBDU3FT$MJO0CTUFU(ZOBFDPM 8JMDPY"+ 8FJOCFSH$3 0±DPOOPS+' #BJSE%% 4DIMBUUFSFS+1 $BO¹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¹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¹DBUJPOBOEBOHJPHFOFTJTJONJDFEF¹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

(21) "CCSFWJBUJPOT.

(22)

(23) "CCSFWJBUJPOT. "OH "OH "/07" "1-" #1 D%/" $4' $U $74 E$U ΔE$U %# %1 %4& &$ &$(' &$. &(' &-*4" &3 &1 &4 &75 '". '(3 'MU (" ("1%) (1* I$( I&&$ )&--1 I&.7&$ I&4$ I'.7&$ )14 )35 )4 *'/ *(' *H( *- *7' ,%3 -*' -1 -4 . ."1, ..1 N3/" . "OHJPQPJFUJO "OHJPQPJFUJO "OBMZTJTPG7BSJBODF "CPSUVT1SPWPDBUVT-FHF"SUJT #MPPEQSFTTVSF DPNQMFNFOUBSZ%/" $PMPOZTUJNVMBUJOHGBDUPS $ZDMFUISFTIPME $IPSJPOWJMMPVTTBNQMJOH %JGGFSFODFJO$UWBMVFT %JGGFSFODFJOΔE$UWBMVFT %FDJEVB#BTBMJT %FDJEVB1BSJFUBMJT %FDJEVBM4FDSFUPSZ&OEPNFUSJVN &OEPUIFMJBMDFMM &OEPUIFMJBMDFMMHSPXUIGBDUPS &YUSBDFMMVMBSNBUSJY &QJEFSNBMHSPXUIGBDUPS &O[ZNFMJOLFEJNNVOPTPSCFOU"TTBZ &TUSPHFOSFDFQUPS &BSMZQSPMJGFSBUJWF &BSMZTFDSFUPSZ &YUSBWJMMPVTUSPQIPCMBTU DBSCPYZºVPSFTDFJO 'PFUBMHSPXUISFTUSJDUJPO 'NTSFMBUFE5ZSPTJOF,JOBTFPS7&('3FDFQUPS (FTUBUJPOBMBHF (MZDFSZMBMEFIZEFQIPTQIBUFEFIZESPHFOBTF (MZDPTZMQIPTQIBUJEZMJOPTJUPM )VNBODIPSJPOJDHPOBEPUSPQJO )VNBOFOEPNFUSJBMFQJUIFMJBMDFMMT )BFNPMZTJT FMFWBUFEMJWFSFO[ZNFT MPXQMBUFMFUT )VNBOFOEPNFUSJBMNJDSPWBTDVMBSFOEPUIFMJBMDFMMT )VNBOFOEPNFUSJBMTUSPNBMDFMMT )VNBOGPSFTLJONJDSPWBTDVMBSFOEPUIFMJBMDFMMT )BFNBUPYZMJOQIMPYJOTBGSBOF )PSNPOBMSFQMBDFNFOUUIFSBQZ )VNBOTFSVN *OUFSGFSPO *OTVMJOMJLFHSPXUIGBDUPS *NNVOPHMPCVMJO *OUFSMFVLJO *OWJUSPGFSUJMJTBUJPO ,JOBTFJOTFSU%PNBJO3FDFQUPSPS7&('3FDFQUPS -FVLBFNJBJOIJCJUPSZGBDUPS -BUFQSPMJGFSBUJWF -BUFTFDSFUPSZ .FOTUSVBUJPO .JUPHFOBDUJWBUFEQSPUFJOLJOBTF .BUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTF .FTTFOHFSSJCPOVDMFJDBDJE. .

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

(25) "VUIPSTBOE "G¹MJBUJPOT.

(26)

(27) "VUIPSTBOEBG¹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ºBOE 'SPNUIF45*.&;01MVT$MJOJD 5IF)BHVF '8JMMFNT 'SPN UIF EFQBSUNFOU PG 0CTUFUSJDT BOE (ZOBFDPMPHZ 4U 'SBOTJTDVT (BTUIVJT 3PUUFS EBN 3.'WBOEFS8FJKEFO 'SPNUIFEFQBSUNFOUPG0CTUFUSJDTBOE(ZOBFDPMPHZ #SPOPWP)PTQJUBM 5IF)BHVF 3"7FSXFZ 'SPNUIFEFQBSUNFOUPG1BUIPMPHZ 766OJWFSTJUZ.FEJDBM$FOUSF "NTUFSEBN &,+3JTTF. .

(28)

(29) $VSSJDVMVN7JUBF.

(30)

(31) $VSSJDVMVNWJUBF. %FTDISJKGTUFSWBOEJUQSPFGTDISJGUXFSEHFCPSFOPQEFDFNCFSUF%PSESFDIU)BBS KFVHECSBDIU[JKEPPSJO1VUUFSTIPFL ;VJE)PMMBOE/BIFUCFIBMFOWBOIFUFJOEFYBNFO BUIFOFVNBBOEF8JMMFNWBO0SBOKF4DIPMFOHFNFFOTDIBQ UF0VE#FJKFSMBOE TUBSUUF[JK JONFUEFTUVEJF#JPNFEJTDIF8FUFOTDIBQQFOBBOEF6OJWFSTJUFJU-FJEFO*O XFSECFHPOOFONFUEFTUVEJFHFOFFTLVOEFBBOEF[FMGEFVOJWFSTJUFJU5JKEFOTEFTUVEJF HFOFFTLVOEFXFSLUF[JKBMTTUVEFOUBTTJTUFOUCJKEFWBLHSPFQ'ZTJPMPHJF*OWFSCMFFG [JKFOLFMFNBBOEFOJO#PMHBUBOHB (IBOB FOXFSLUFEBBSBBOFFOPOEFS[PFLOBBS0FTP QIBHPTUPNVN#JGVSDVN5FWFOTXBT[JKCFUSPLLFOCJKIFUPOEFS[PFLOBBSEFSPMWBOIFU JNNVVOTZTUFFNCJKIFSIBBMEFNJTLSBNFO POEFSMFJEJOHWBO1SPG%S'.)FMNFSIPSTU FO1SPG%S5)VJ[JOHBJOIFU-FJET6OJWFSTJUBJS.FEJTDI$FOUSVN -6.$ )FUEPD UPSBBMFYBNFOWBOCFJEFTUVEJFTCFIBBMEF[JKJO HFWPMHEEPPSIFUBSUTFYBNFOJO /BIFUCFIBMFOWBOIBBSBSUTFYBNFOXFSEJOBBOHFWBOHFONFUXFUFOTDIBQQFMJKL POEFS[PFLJOIFULBEFSWBOFFO"(*,0BBOTUFMMJOHPQEFBGEFMJOH(ZOBFDPMPHJF -6.$ FO EF BGEFMJOH #JPNFEJDBM 3FTFBSDI WBO 5/0 ,XBMJUFJU WBO -FWFO UF -FJEFO ;JK EFFE POEFS[PFL OBBS EF SPM WBO BOHJPHFOFTF JO EF KPOHF [XBOHFSTDIBQ POEFS CFHFMFJEJOH WBO1SPG%S78.WBO)JOTCFSHI 7SJKF 6OJWFSTJUFJU .FEJTDI$FOUSVN FO 1SPG %S '. )FMNFSIPSTU -6.$ %F SFTVMUBUFO WBO EJU POEFS[PFL TUBBO CFTDISFWFO JO EJU QSPFGTDISJGU *OTUBSUUF[JKNFUEFPQMFJEJOHUPUHZOBFDPMPPHJOIFU-6.$ PQMFJEFST1SPG%S ))),BOIBJFO1SPG%S((,FOUFS FOIFU#SPOPWP;JFLFOIVJT PQMFJEFS%S$"( )PMMFCPPN .BSHSFFU XPPOU JO %FO )BBH TBNFO NFU 3PHFS 'SPLMBHF FO IVO [PPO .BUUIJKT. .

(32)

(33) "DLOPXMFEHFNFOUT.

(34)

(35) "DLOPXMFEHFNFOUT. %BOL¥ .JKOWPPSHBOHFSTJOPOEFS[PFL WPPSKVMMJFBBOTUFLFMJKLFOUIPVTJBTNF 'SnEnSJRVFFO,JUUZ. %FTFDSFUBSFTTFT WPPSKVMMJFPONJTCBSFXFSL 8JMFO#FB. 7SJFOEJOOFOWBOWSPFHFS PNEBUKVMMJFFSOPHTUFFET[JKO $PSJOF 4JNPOF .JSBOEBFO.BSKPMFJO. ®.JKO¯TUVEFOUFO WPPSIVOWFMFXFSL 4IBSPO *OESBFO&MMFO. .JKOOJFVXHFWPOEFOGBNJMJF +BBQ 5JOFFO*SWJOH. (IBOBHJSMT WPPSKVMMJFBBOEBDIUFOWSJFOETDIBQ 1FUSB .BSJFLF /JDPMF .JOLFFO+VUUF. .FEFXFSLFSTWBOEF45*.&;0QMVTLMJOJFL4DIFWFOJOHFO IFU#SPOPWP[JFLFOIVJT IFU4QBBSOF;JFLFOIVJT IFU6.$(SPOJOHFOFOIFU-FJET6OJWFSJTUBJS.FEJTDI$FOUSVN WPPSIVOCJKESBHFBBOIFUWFS[BNFMFOWBOXFFGTFM. +VUUF PNEBUKFBMTQBSBOJNGOBBTUNFTUBBU. .

(36) ®0VE¯LBNFSHFOPUFO WPPSEFOPPE[BLFMJKLFMBDI #FBFO$MBVEJB. .FEFXFSLFST5/0FOEFBOHJPHFOFTFDMVC WPPSBMMFHF[FMMJHIFJEFOHFMFFOEFFYQFSUJTF .BSHSFFU &SOB "ESJ +PT &SJL "CCFZ .BSUFO /BODZ .BSUJOF %BOJqM ,FFT 7JODFOU ,BSJO 3PFMBOE /BUBTKB .POJRVF -JOEB -BST 3PCFSUFO&SJD. -JFWFWSJFOEJOOFO WPPSEFMFVLFNPNFOUFOWBOBºFJEJOH &JTLKF $JOEZ .BEMFOLBFO$FDJMF. .FEFBVUFVST WPPSIVOXBBSEFWPMMFCJKESBHF. .FEFXFSLFSTWBOEFBGEFMJOH(ZOBFDPMPHJFFO0CTUFUSJFWBOIFU #SPOPWP;JFLFOIVJT. -FFOEFSU+BO HSPUFCSPFSFOQBSBOJNG PNEBUKFFSBMUJKEWPPSNFCFOU. .JKOCPWFOTUFCFTUFTDIPPO[VTFOOFFGKFT "SJBOOF -VDFO+FTTF. :MBOH :MBOH MJFWFDPSEJBMHFOPPUKFT WPPSKVMMJFHF[FMMJHIFJEFOBBOEFFMJO[PWFFMNPPJFIFSJOOFSJOHFO .BSKPMFJO .BSJPO 4VTBOOB .JDIFMF .ZSOB /JDPMF .BSJKLF ,BSFOFO.BSKPMFJO.

(37) "DLOPXMFEHFNFOUT. "SUTBTTJTUFOUFO(ZOBFDPMPHJFFO0CTUFUSJF$MVTUFS-FJEFO. .FEF"(*,0FST WPPSFFOMVJTUFSFOEPPSFOEFLSPLFUUFO .BSKPO 8FOEFMB )VJC &MMFT &TUIFS .BSJFLF &MMFO .VSJqM 4BCSJOB +PPTU 1FHHZ )FMFFO +FTTJDB 2VJSJOFFO)FOSZ. 8BBSIFUBMMFNBBMCFHPO EBOLWPPSBMMFT¥¥¥¥¥ 1BQFO.BN. .JKOBMMFSMJFGTUFUIVJTIBWFO 3PHFSFO.BUUIJKT. .

No results found