Investing in the land: agricultural transition towards sustainable land use in the Philippines forest fringe

Hele tekst

(1)Investing in the land: agricultural transition towards sustainable land use in the Philippines forest fringe Romero, M.R.. Citation Romero, M. R. (2006, March 29). Investing in the land: agricultural transition towards sustainable land use in the Philippines forest fringe. CML Institute of Environmental Sciences, Leiden. Retrieved from https://hdl.handle.net/1887/4352 Version:. Not Applicable (or Unknown). License:. Licence agreement concerning inclusion of doctoral thesis in the Institutional Repository of the University of Leiden. Downloaded from:. https://hdl.handle.net/1887/4352. Note: To cite this publication please use the final published version (if applicable)..

(2) . . . "HSJDVMUVSBMUSBOTJUJPOBOEDIBOHJOH QBUUFSOTPGMBOEVTF. A-JLFTUBST UIFSFJTBNZSJBEPGFOWJSPONFOUBMQSPCMFNTBOEBNZSJBE TRVBSFEPGGBDUTBCPVUUIFN#VUUIFSFJTMFTTUIBOBNZSJBEPG FOWJSPONFOUBMQSPCMFNUZQFT MFTTUIBOBNZSJBEPGFYQMBOBUPSZUIFPSJFT BOEEFTJHONFUIPET BOEPOMZPOFTVTUBJOBCJMJUZDPODFQU %F(SPPU . 0WFSUIFQBTUEFDBEFT UIFEPNJOBOUWJFXPGGPSFTUEFHSBEBUJPOQSFTFOUTUIF QJPOFFSTIJѫ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ĒFSFOUPSJHJOTPSBSFBT DVMUVSBMCBDLHSPVOE MJGFIJTUPSZ UJNFPGTFUUMF NFOU BOENPUJWBUJPOTGPSNJHSBUJPO*OJUJBMMZ UIFJSGBSNJOHQSBDUJDFTEPTIPX BUFOEFODZPGFYQMPJUJOHUIFMBOESFTPVSDFTUPUIFNBYJNVNDBVTJOHUIFTPJM GFSUJMJUZUPEFDMJOFBOEQVUUJOHUIFJSPXOMJWFMJIPPEBUHSFBUSJTLѮFRVFTUJPO IPXFWFS JT XIBUIBQQFOTBѫFS ѮFMPOHTUBOEJOHSFDPHOJUJPOPGGBSNFSTDPOEJUJPOBTBUISFBUUPFOWJSPONFOUBM TUBCJMJUZJOXIJDIUIFZEFQFOEGPSUIFJSFYJTUFODFEJTSFHBSETUIFJSQPUFOUJBM UPJOWFTUJOGBSNJOHQSBDUJDFTUIBUBSFTVTUBJOBCMFѮSPVHIJOWFTUNFOUT UIF EFHSBEBUJPOPGGPSFTUTBOEPUIFSOBUVSBMSFTPVSDFTNBZCFIBMUFE*OWFTUNFOUT JOTVTUBJOBCMFMBOEVTFCZGBSNFSTNBZCFEPOFJOEJWJEVBMMZPSDPMMFDUJWFMZ XJUIJODPNNVOJUJFTJOBOTQPOUBOFPVTNBOOFSPSJOEVDFECZQPMJDJFTPS QSPKFDUTJNQMFNFOUFECZHPWFSONFOUPSOPOHPWFSONFOUPSHBOJ[BUJPOT0ѫFO IPXFWFS GBSNFSTNBZOPUCFJOHNPUJWBUFEZFUUPQSBDUJDFTVTUBJOBCMFMBOEVTFT PSUPPQPPSUPDBSSZPVUUIFOFDFTTBSZJOWFTUNFOUT ѮJTTUVEZJTBOFĒPSUUPXBSETBEFFQFSBOBMZTJTPGUIFGBDUPSTUIBUJOEVDF GBSNFSTJOUIFSBJOGPSFTUGSJOHFJOUIF1IJMJQQJOFTUPJOWFTUPSOPUUPJOWFTU JOEJWJEVBMMZPSDPMMFDUJWFMZ JOTVTUBJOBCMFMBOEVTF"CFUUFSVOEFSTUBOEJOHPG UIFJOWFTUNFOUQIFOPNFOPOXJMMHJWFQPMJDZNBLFSTBOEEFWFMPQNFOUNBOBHFST BOJOGPSNBUJPOUPPMUPTUSFOHUIFOOBUVSBMSFTPVSDFTNBOBHFNFOU.

(3) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . 4VTUBJOBCMFGPSFTUMBOEVTFTZTUFNT 6QPOTFUUMJOH VQMBOEGBSNFSTTUBSUDMFBSJOHGPSFTUMBOETBOEFTUBCMJTIUIFJS TXJEEFO LBJOHJO GBSNT LOPXOBMTPBTTMBTIBOECVSOGBSNTѮJTJTBMPHJDBM MBOEVTFTZTUFNJOBGPSFTUFOWJSPONFOUFTQFDJBMMZJOUIFUSPQJDTCFDBVTFQMBOU OVUSJFOUTBSFNPTUMZUJFEVQJOUIFWFHFUBUJPOBOEGFXBSFTUPSFEJOUIFGPSFTU TPJMT5PSFMFBTFUIFTFUJFEVQOVUSJFOUTSFRVJSFTDMFBSJOHBOECVSOJOHUIFWFHF UBUJPOXIJDINBLFTHSPXJOHPGDSPQTQPTTJCMF*OJUJBMMZ QSPEVDUJWJUZPGUIF OFXMZDMFBSFEMBOEJTWFSZIJHICVUXJUIDPOUJOVPVTDVMUJWBUJPOGPSBGFXZFBST UIFOVUSJFOUTXJMMCFNPSFPSMFTTEFQMFUFE$POTFRVFOUMZ UIFGBSNFSTMFBWFUIFJS TXJEEFOGBSNTUPGBMMPXBMMPXJOHUIFGPSFTUUPSFHFOFSBUF*GGPSFTUMBOETBSFTUJMM BWBJMBCMFGPSDMFBSJOH BOPUIFSQBSUPGUIFGPSFTUMBOE NBZCFBEKBDFOUUPUIFêSTU GBSNPSJOBOPUIFSMPDBUJPO XJMMCFDMFBSFEBOEDVMUJWBUFE .PTUGBSNFSTQSFGFSUPNBLFTXJEEFOTJOTFDPOEBSZGPSFTUCFDBVTFNPTUPGUIF MBSHFUSFFTPGBQSJNBSZGPSFTUIBWFCFFODVUEPXOBMSFBEZѮFDPOTUSBJOUPG DVUUJOHMBSHFUSFFTESJWFTUIFNCBDLUPUIFJSPMETXJEEFOTJGUIFZSFHFOFSBUFE TIPXJOHTPNFUSFFTPOUIFN*OGBDU VQMBOEGBSNFSTPѫFOQMBOUGSVJUUSFFTPS MPOHNBUVSJOHUSFFTPOUIFJSTXJEEFOTBTBTJHOPGUIFJSPXOFSTIJQUPFOTVSFUIF BWBJMBCJMJUZPGUIFMBOEGPSGVUVSFDVMUJWBUJPO*OUIF"NB[POCBTJO TVDIAGPSFTU HBSEFOTBSFPѫFODPNCJOFEXJUIIVOUJOHBOEêTIJOH ѮFQSFTFODFPGXBUFSTVQQMZUIBUDBOCFUBQQFEQSPWJEFTPQUJPOTGPSUIFBEBQ UBUJPOUPPUIFSGBSNJOHPQQPSUVOJUJFT MJLFJSSJHBUFESJDFPSWFHFUBCMFGBSNJOH 6OEFSCSVTIGBSNJOHJTBMTPBUFDIOJRVFBEPQUFECZGBSNFSTXIFOMBSHFUSFFTBSF BMMPXFEUPHSPXѮJTUFDIOJRVFSFRVJSFTDMFBSJOHPOMZPGWJOFTPSVOEFSTUPSFZ WFHFUBUJPOBMMPXJOHGPSUIFQMBOUJOHPGDSPQT MJLFUBSPPSZBN XIJDIDBOHSPX JOQBSUJBMMZTIBEFEDPOEJUJPOT ѮVT BOBSSBZPGTVTUBJOBCMFMBOEVTFT GSPNDMFBSFEBOECVSOFEMBOE MBOE XJUIDSPQTPSTNBMMHSBTTFTHSPXJOH MBOEXJUICSVTIFT GSVJUUSFFT BHSPGPSFTUT UPZPVOHGPSFTUTBOEUPNBUVSFGPSFTU JGTUJMMBWBJMBCMF NBZEPUUIFGPSFTUMBOE TDBQF"OJOEJWJEVBMGBSNFS XJUITPNFIPVTFIPMENFNCFST NBJOUBJOTPOFPS NPSFPGUIFTFGBSNTѮFTVTUBJOBCJMJUZPGUIFTFMBOEVTFTZTUFNTEFQFOETPO UIFOVNCFSPGZFBSTPGDVMUJWBUJPOBOEGBMMPX BTJOTMBTIBOECVSOGBSNJOH BOEUIFJOWFTUNFOUTNBEFJOUIFRVBMJUZPGUIFMBOE BTJOUIFPUIFSGBSNJOH TZTUFNT "OEUIFHSFBUSJTLJOIFSFOUJOUIFTFTZTUFNTJT PGDPVSTF UIBUUIFZ CFDPNFVOTVTUBJOBCMFBUSJTJOHQPQVMBUJPOEFOTJUJFTѮFJOëVYPGNJHSBOUTJT BMTPIJHIMZBTTPDJBUFEXJUIMPHHJOHBOEPUIFSJOUFOTJêFEGPSFTUVTF.

(4) "(3*$6-563"-. 53"/4*5*0/ "/% $)"/(*/( 1"55&3/4 0' -"/% 64& . . 5IFUSBOTJUJPOQIFOPNFOPO *OUIFGBDFPGEXJOEMJOHGPSFTUSFTPVSDFT NPTUHPWFSONFOUTJOUIFEFWFMPQJOH DPVOUSJFT MJLFUIF1IJMJQQJOFT IBWFGPSFTUQSPUFDUJPOQPMJDZTUBUFNFOUTEJSFDUFE UPXBSETUIFBEPQUJPOPGJOUFOTJWFBOETVTUBJOBCMFMBOEVTFTZTUFNT0OUIF PUIFSIBOE GBSNFSTBSFESJWFOBOECPVOECZUIFQSPêUBCJMJUZDSJUFSJPOPGUIFJS BDUJPOT)PXUIFTFPCKFDUJWFTmGPSFTUQSPUFDUJPOBOEMBOEVTFQSPêUBCJMJUZUIBU JT TVTUBJOBCMFMBOEVTFTmDBOCFNBUDIFEJTBCJHDIBMMFOHF 4VSQSJTJOHMZ UIFMJUFSBUVSFSFQPSUTPGTFWFSBMDBTFTPGGBSNFSTUIBUEFWFMPQFE JOUFOTJWFBOETVTUBJOBCMFMBOEVTFTZTUFNTJOUIFGBDFPGHSPXJOHQSFTTVSFTPG QPQVMBUJPOHSPXUI GPSFTUMBOETDBSDJUZ NBSLFUPQQPSUVOJUJFT BOEPUIFSDIBOHFT CSPVHIUBCPVUCZJODSFBTFEBDDFTTJCJMJUZUISPVHISPBEDPOTUSVDUJPOBOENBSLFU *UJTOPUBCMFUPDJUFBGFXDBTFTUPJMMVTUSBUFUIFUSBOTJUJPOQIFOPNFOPO *O1BMBXBOJTMBOE TPVUIXFTUFSO1IJMJQQJOFT $POFMMZ EFTDSJCFTBHSPVQ PGGBSNFSTJOBWJMMBHFXIPTIJѫFEGSPNTMBTIBOECVSOGBSNJOHUPJOUFOTJWFBOE NPSFTVTUBJOBCMFMBOEVTFT TVDIBTAQSPEVDUJPOPGUSFFDSPQTBOEwJSSJHBUFE SJDFDVMUJWBUJPOѮFGBSNFSTXIPTFUUMFEJOUIFBSFBJOUIFTJOJUJBMMZ QSBDUJDFETMBTIBOECVSOGBSNJOHBMPOHUIFDPBTUBMGPSFTU[POF"UUIJTQFSJPE BDDFTTJCJMJUZUPUIFBSFBXBTWFSZEJēDVMU XIJMFQPQVMBUJPOEFOTJUZXBTMPX BOEGPSFTUMBOETXFSFGSFFMZBWBJMBCMFUPOFXNJHSBOUT)PXFWFS JOUIFT MBOETDBSDJUZCFHBOUPCFGFMUJOUIFWJMMBHFCFMJFWFEUPIBWFCFFODBVTFECZUIF DPOTUSVDUJPOPGMPHHJOHSPBEDPOOFDUJOHUIFWJMMBHFUPUIFCPPNJOHQSPWJODJBM DBQJUBMPG1VFSUP1SJODFTBѮJTSPBENBEFUIFBSFBNPSFBDDFTTJCMFCSJOHJOHJO BOFXHSPVQPGJNNJHSBOUT"OPUIFSGBDUPSUIBUBHHSBWBUFEUIFMBOETDBSDJUZ TJUVBUJPOXBTUIFFĒFDUJWFFOGPSDFNFOUPGGPSFTUSZMBXTJONJETQSPIJCJUJOH UIFDMFBSJOHPGGPSFTUMBOETQVSQPSUFEMZVOEFSHPWFSONFOUPXOFSTIJQUIVT EFDMBSJOHUIFGBSNFSTBTATRVBUUFST%VFUPUIJTBDVUFMBOEQSFTTVSF UIFGBSNFST XFSFGPSDFEUPTIPSUFOUIFGBMMPXQFSJPEPGUIFJSTMBTIBOECVSOGBSNTSFTVMUJOH JOBTJHOJêDBOUEFDSFBTFPGDSPQZJFMETEVFUPBSBQJEEFDMJOFJOTPJMGFSUJMJUZ 'SPNBOPUIFSWJFXQPJOU UIFSPBEQSPWJEFEUIFDPOOFDUJPOUPBNBSLFUGPSDSPQT PUIFSUIBOUIPTFQSPEVDFEJOTMBTIBOECVSOQMPUTѮFGBSNFSTXIPWFOUVSFE BMTPJOBMUFSOBUJWFMJWFMJIPPEPQQPSUVOJUJFT MJLFXJTF HBJOFELOPXMFEHFGPSOFX DSPQTBOEUFDIOPMPHZUISPVHIUIFJSJOUFSBDUJPOJOUIFNBSLFUDFOUFST#Z JSSJHBUFESJDFêFMETJOMPXMZJOHBSFBTXFSFFTUBCMJTIFECZBOJODSFBTJOHOVNCFS PGGBSNFSTXIJMFPUIFSTQMBOUFEGSVJUUSFFTJOTMPQJOHBSFBTѮFSPBEIBECSPVHIU UIFOFDFTTJUZUPDIBOHF CVUBMTPUIFNBSLFUPQQPSUVOJUZ 'VKJTBLBBOE8PMMFOCFSH EFTDSJCFBOVQMBOEDPNNVOJUZSFMBUJWFMZDMPTF UP.BOJMBXIFSFUIFGPSFTUTIBECFFOMPHHFEVQUPUIFFBSMZT%FQMFUJPO PGUIFGPSFTUSFTPVSDFTXFSFBHHSBWBUFEXJUIUIFFOUSZPGQJPOFFSTFUUMFST XIJDI JTDPOTJEFSFEJMMFHBM CBTFEPO1IJMJQQJOFGPSFTUSZMBXT"TJONBOZGPSFTU TFUUMFNFOUT GPSFTUMBOETBSFêSTUDMFBSFEGPSTMBTIBOECVSOQMPUTQMBOUJOHUIFN XJUITVCTJTUFODFDSPQT JOUIJTDBTF VQMBOESJDF BOEDBTIDSPQT UPNBUP #VU.

(5) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . UIFZXFSFGPSDFEUPTUPQHSPXJOHUIFTFDSPQTCFDBVTFPGQPPSBOEVOTUBCMFZJFMET DBVTFECZBDPNCJOBUJPOPGWBSJPVTGBDUPST OBNFMZTPJMBDJEJUZ MPXOVUSJFOUT XFFETBOEQFTUTѮFGBSNFSTUIFO XJUIQSFWJPVTLOPXMFEHFPOGBSNJOHBOE DPOTJEFSJOHUIFBMUFSOBUJWFBMMPXFECZUIFFDPTZTUFN QMBOUFESPPUDSPQT DBTTBWB BOETXFFUQPUBUP QJOFBQQMF DPNCJOFEXJUIQFSFOOJBMDBTIDSPQTTVDIBTDPĒFF DBDBP CBOBOB DPDPOVU BOEDJUSVTmFWFOUVBMMZEFWFMPQFEJOUPXIBUBSFOPX AEJWFSTFNVMUJTUPSFZBHSPGPSFTUSZGBSNT*UJTJOUFSFTUJOHUPOPUFUIBUEVSJOH UIFUJNFXIFOUIFGSVJUUSFFTXFSFOPUZFUQSPEVDJOH UIFGBSNFSTNBEFBMJWJOH GPSUIFJSTVCTJTUFODFGSPNJMMFHBMMPHHJOH GVFMXPPEDVUUJOH DIBSDPBMNBLJOH PVUTJEFNPOFZSFNJUUBODFT DBSQFOUSZ BOEXBHFMBCPS"MMUIJTIBQQFOFE BT 'VKJTBLBBOE8PMMFOCFSHPCTFSWFE XJUIPVUBHSFBUDBQBDJUZPGUIFGBSNFSTGPS DPMMFDUJWFBDUJPO BOEXJUIPVUDPOTJTUFOUTVQQPSUGSPNHPWFSONFOUPSOPO HPWFSONFOUPSHBOJ[BUJPOT ѮFUSBOTJUJPOQIFOPNFOPOPDDVSSFEBMTPJOPUIFSQBSUTPGUIFXPSME*OUIF NJEEMFIJMMTPG/FQBM 4PVUI"TJBSFHJPO 'PY EFTDSJCFTIPXWJMMBHFST XIPIBETFWFSFMZEFHSBEFEUIFJSGPSFTUJOUIFT PSHBOJ[FEUIFNTFMWFTUP SFIBCJMJUBUFUIJTSFTPVSDF%VSJOHUIFQFSJPE UIFWPMVNFPGUJNCFS POUIFIBDPNNVOBMGPSFTUIBEJODSFBTFEGSPNUPN XIJMFJOUIF IBHPWFSONFOUPXOFEGPSFTUGSPNUPN ѮJTTBNFQFSJPEBMTP FYIJCJUFEBOJODSFBTFJOQPQVMBUJPOGSPNUPQFPQMF*UXBTPCTFSWFEUIBU UIFGPSFTUSFHFOFSBUFEOPUCFDBVTFPGEFDSFBTJOHMJWFTUPDLPSGVFMXPPEVTFCVUCZ JOWFTUNFOUTJOQMBOUJOHGPEEFSUSFFTPOUIFWJMMBHFSTQMPUTBTXFMMBTDPMMFDUJWFMZ SFHVMBUJOHUIFFYQMPJUBUJPOPGUIFSFNBJOJOHGPSFTUSFTPVSDF$PJODJEFOUBMMZ UIFTFDIBOHFTXFSFGBDJMJUBUFECZGPVSGBDUPST B BTJOUIF1IJMJQQJOFDBTF B SPBEXBTDPOTUSVDUFEJOXIJDIJNQSPWFBDDFTTJCJMJUZCSJOHJOHJOGFSUJMJ[FS OFXLOPXMFEHFBOEJEFBT BOEUIFPQQPSUVOJUZUPTVQQMFNFOUJODPNFGSPNPĒ GBSNFNQMPZNFOU C BMBXXBTQBTTFEBUUIFFOEPGFOBCMJOHUIFGBSNFST UPBQQMZGPSMBOEUFOVSFPWFSHPWFSONFOUMBOET D EFHSBEBUJPOPGUIFGPSFTU SFTPVSDFCFDBNFFWJEFOUMZWJTJCMFUPUIFWJMMBHFSTTVCTFRVFOUMZBĒFDUJOHUIFJS JODPNFT BO/(0 UIPVHI TUJNVMBUFEUIFJSBXBSFOFTTUIBUTPNFUIJOHTIPVME CFBOEDPVMECFEPOF BOE E JNQMFNFOUBUJPOPGBUSBEJUJPOBM AUPQEPXO 64"*%GPSFTUSFIBCJMJUBUJPOQSPKFDUFĒFDUJWFMZQSPIJCJUFEBDDFTTUPHSB[JOHJO UIFGPSFTUGPSGPVSZFBST*OTQJSFECZUIFSFTVMUT UIFWJMMBHFPSHBOJ[FEJUTPXO GPSFTUNBOBHFNFOUDPNNJUUFFBѫFSUIFQSPKFDUXBTUFSNJOBUFEJO *OBTFNJBSJESFHJPO JUJTXPSUINFOUJPOJOHUIFUSBOTJUJPOQIFOPNFOPOPG .BDIBLPTEJTUSJDU ,FOZB 5JĒFOFUBM *UXBTPCTFSWFEUIBUJO JUT QPQVMBUJPOXFSFAESJѫJOHUPBTUBUFPGIPQFMFTTBOENJTFSBCMFQPWFSUZ BOEUIFJSMBOEUPBQBSDIJOHEFTFSUPGSPDLT TUPOFTBOETBOE#VUBѫFSMFTT UIBOZFBST BTJHOJêDBOUMZJODSFBTFEQPQVMBUJPOEFOTJUZJTDPVQMFEXJUIB TJHOJêDBOUMZJODSFBTFEBWFSBHFGBSNJODPNFQFSDBQJUB.BTTJWFJOWFTUNFOUT XFSFVOEFSUBLFONPTUMZCZXPNFOQBSUJDVMBSMZJOUFSSBDJOHGPSTPJMBOE XBUFSDPOTFSWBUJPO NBOVSFNBOBHFNFOU USFFBOEGPEEFSQMBOUJOH BOEFY QFSJNFOUBUJPOPGDSPQTѮFGBDUPSTUIBUNJHIUIBWFDPOUSJCVUFEUPUIJTANJSBDMF.

(6) "(3*$6-563"-. 53"/4*5*0/ "/% $)"/(*/( 1"55&3/4 0' -"/% 64& . . PG.BDIBLPTBSF B UIFMBOETIPSUBHFBOEFWJEFOUTPJMEFHSBEBUJPO C HPPEMFBEFSTIJQBOEDPPQFSBUJPOCFUXFFO.BDIBLPTXPNFO D BDDFTTJCJMJUZ UISPVHIUIFDPOTUSVDUJPOPGHPPESPBETUIBUDPOOFDUFE.BDIBLPTUP/BJSPCJ BOEBEKBDFOUBSFBTѮFTFSPBETQSPWJEFEBDDFTTUPNBSLFUDFOUFSTGPSDSPQT QSPEVDFEXIJMFZPVOHNFOXIPUSBWFMMFEPVUTJEFGPSXBHFMBCPSCSPVHIUCBDL NPOFZ OFXJEFBTBOEPQQPSUVOJUJFT. #PTFSVQJBOBOE5IàOJBOUIFPSJFTPGBHSJDVMUVSBMDIBOHF ѮFCBTJDRVFTUJPOPGXIBUDPNQFMIPVTFIPMETUPTIJѫGSPNFYUFOTJWFMBOEVTF TZTUFNTUPJOUFOTJWFBOENPSFTVTUBJOBCMFMBOEVTFTZTUFNTJTMJOLFEUPUXP CBTJDQFSTQFDUJWFTPOMBOEVTFDIBOHFѮFêSTUDPOTJEFSTQPQVMBUJPOBTBO FOEPHFOPVTGPSDFUIBUESJWFTUIFUSBOTJUJPOXIJMFUIFTFDPOEQPJOUTBUUIFNBSLFU BTUIFFYPHFOPVTGPSDFOFDFTTBSZUPNPUJWBUFGBSNFSTUPNBLFJOWFTUNFOUTJO TVTUBJOBCMFMBOEVTF ѮFQPQVMBUJPOQBSBEJHNJTCBTFEPOUIFQFTTJNJTUJDA.BMUIVTJBOBOEUIFPQ UJNJTUJDA#PTFSVQJBOWJFXT'SPNUIF.BMUIVTJBOQFSTQFDUJWF OBUVSBMSFTPVSDF EFHSBEBUJPOJTJOFWJUBCMFCFDBVTFPGJODSFBTJOHQPQVMBUJPO"êOJUFFBSUIDBO POMZTVQQPSUBMJNJUFEOVNCFSPGQFPQMFѮJTQSPQPTJUJPOQVUTUIFCMBNFPO HSPXJOHQPQVMBUJPOGPSUIFFOWJSPONFOUBMEJTBTUFSUIBUJTDVSSFOUMZIBQQFOJOH TVDIUIBUQPQVMBUJPONVTUCFDPOUSPMMFEGPSBTVTUBJOBCMFNBOBHFNFOUPGOB UVSBMSFTPVSDFTѮJTUIFPSZIPXFWFS EJTSFHBSETUFDIOPMPHJDBMBEWBODFT XIJDI JGXJUIJOSFBDIPGQFPQMF TIJѫTUISFTIPMEMFWFMTBOEBMMPXGPSBOJODSFBTFJOGPPE QSPEVDUJPO ѮFPQUJNJTUJDWJFXPG&TUIFS#PTFSVQ POUIFFOEPHFOPVTFĒFDUPGQP QVMBUJPOPOMBOEVTFDIBOHFQSFTFOUFEBSFWFSTFSFMBUJPOTIJQBTTFSUJOHUIBUBO JODSFBTFJOQPQVMBUJPOEFOTJUZJTDPVQMFEXJUIBOJODSFBTFJOIVNBODBQBDJUJFT BOENPUJWBUJPOTUPJOOPWBUFBOEêOEBOFXBOEIJHIFSMFWFMPGQSPEVDUJWJUZ 1PQVMBUJPOJODSFBTFQSPWJEFTNPSFQFPQMFUPXPSLGPSJNQSPWFNFOUPOUIFMBOE TVDIBTIJMMTJEFUFSSBDJOHBOEJSSJHBUJPO)JHIFSQPQVMBUJPOEFOTJUJFTBMTPHSFBUMZ SFEVDFUSBOTBDUJPODPTUT USBOTQPSUDPTU TDIPPMJOHDPTU LOPXMFEHFFYDIBOHF DPTU DPMMFDUJWFBDUJPODPTU FUD UIVTTUJNVMBUJOHJOOPWBUJPOBOEDSFBUJOHCFUUFS GBSNHBUFQSJDFTGPSGBSNFSTѮVT QPQVMBUJPOHSPXUITFFNTUPCFAUIFDBVTF PGQSPTQFSJUZFOBCMJOHQFPQMFUPGPMMPXBQBUIPGNPSFJOUFOTJWFBOEPѫFO TVTUBJOBCMFMBOEVTFTZTUFNT XIJDIJTJOTIBSQDPOUSBTUXJUIUIFFYQMBOBUJPO PG.BMUIVT 4VQQPSUFECZNBOZDBTFTXPSMEXJEF UIFTFUXPQFSTQFDUJWFTBSFMJOLFEUP UIFJTTVFPGBHSJDVMUVSBMUSBOTJUJPOUFOEFODJFTPGGBSNFSTBTDJUFEBCPWFѮFZ DPSSFTQPOEJOHMZJMMVTUSBUFUXPQBUIT.BMUIVTJBOPSUIFQBUIPGSFTPVSDF EFHSBEBUJPO BOE#PTFSVQJBOPSUIFQBUIPGTVTUBJOBCMFMBOEVTF*OJUJBMMZ GBSNFST FYQMPJUGPSFTUTBOEMBOESFTPVSDFTJOBTVTUBJOBCMFXBZDIBSBDUFSJ[FEXJUIMPOH.

(7) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . GBMMPXQFSJPETPUIBUTPJMGFSUJMJUZPGUIFMBOETXIJDIIBECFFODSPQQFEGPSTFWFSBM ZFBSTBSFBMMPXFEUPSFHFOFSBUF"MUIPVHIGBSNFSTIBWFUIFêOBODJBMDBQBCJMJUZUP JOWFTUUPJNQSPWFUIFRVBMJUZPGUIFJSMBOE UIFZBSFOPUZFUNPUJWBUFEGPSJU#VU JODSFBTJOHQPQVMBUJPOEFOTJUZGPSDFTGBSNFSTUPTIPSUFOGBMMPXQFSJPETNBLJOH UIFTPJMVOBCMFUPSFHBJOGPSOVUSJFOUMPTTEVSJOHDVMUJWBUJPOUIFSFCZTFUUJOH JOGPSFOWJSPONFOUBMEFHSBEBUJPO#ZUIFO UXPBMUFSOBUJWFTDFOBSJPTQSFTFOU UIFNTFMWFTUPUIFGBSNFST UIFAQPWFSUZUSBQ JOEJDBUJOHUIBUCZUIFUJNFUIF GBSNFSTBSFNPUJWBUFEUPJOWFTU UIFZIBWFCFDPNFTPQPPSUIBUJOWFTUJOHJTOP MPOHFSBOPQUJPO BOE JOWFTUNFOUTBSFTUJMMBOPQUJPOBOEGBSNFSTIBWFCFFO NPUJWBUFEUIVTMFBEJOHUPUIF#PTFSVQJBOQBUIPGUSBOTJUJPO ѮÛOJBOUIFPSZ BTBEBQUFECZ%F(SPPU SFQSFTFOUTUIFFYPHFOPVT NBSLFUPSJFOUFEWJFXPGMBOEVTFDIBOHFѮJTMBOEVTFUIFPSZTUBUFTUIBUBO VSCBONBSLFUESJWFOJOUFOTJêDBUJPOGSPOUJFSNPWJOHUISPVHIBHJWFOBSFB BOEJOEFQFOEFOUPGFOEPHFOPVTGBDUPSTTVDIBTQPQVMBUJPOEFOTJUZQSPQFMT BHSJDVMUVSBMJOUFOTJêDBUJPOBWPJEJOHUIF.BMUIVTJBOQIFOPNFOPO'BMMJOH USBOTQPSUDPTUTEVFUPJNQSPWFNFOUPGGFFEFSSPBET MPXFSJOQVUQSJDFT IJHIFS MBOEWBMVFT TFDVSFUFOVSF QSFTFODFPGFYUFOTJPOBOEDSFEJUTFSWJDFT BOEFG êDJFOUEFMJWFSZPGTPDJBMTFSWJDFTJOEVDFIPVTFIPMETUPTIJѫCFDBVTFUIFTF GBDUPSTNBLFUIFJOUFOTJWFMBOEVTFTZTUFNTCFDPNFQSPêUBCMF-JLFXJTF UIFTF GBDUPSTQSPWJEFCPUIUIFJODFOUJWFTBOEUIFDBQBDJUZ JFLOPXMFEHFBOEDBQJUBM UPJOWFTUJOOFXBOETVTUBJOBCMFMBOEVTFTZTUFNT "HBJOTUUIJTCBDLHSPVOE UIFQSFTFOUTUVEZGPDVTFTPOUIFLFZFMFNFOUPG BHSJDVMUVSBMUSBOTJUJPOJOWFTUNFOUPOMBOERVBMJUZ *2- ѮJTNFBOTUIF GPSFHPJOHPGDVSSFOUNPOFUBSZ NBUFSJBMPSMBCPSDPOTVNQUJPOJOPSEFSUP DPOTFSWFPSFWFOJNQSPWFUIFOBUVSBMBOEFDPOPNJDDBQJUBMCBTFBUUIFMFWFMPG UIFGBSNJOHTZTUFNTBOEDPNNVOJUZѮFOBUVSFPGJOWFTUNFOUTJTJOQIZTJDBM GPSNT OBNFMZUFSSBDJOH DPOUPVSCVOEJOH DPOTUSVDUJOHJSSJHBUJPOGBDJMJUJFT BOEBHSPGPSFTUSZBOEUSFFQMBOUJOH. 0CKFDUJWFTBOENFUIPETPGUIJTTUVEZ ѮFLFZJOUIFUSBOTJUJPOQSPDFTTJTUIFJOWFTUNFOUTJOUIFRVBMJUZPGUIFMBOE *2- CZIPVTFIPMET*OTPNFJOTUBODFT GBSNFSTMBDLUIFSFRVJSFEDBQJUBM UPDBSSZPVUUIFOFDFTTBSZJOWFTUNFOUTCFDBVTFUIFZBSFUPPQPPS'PSPUIFS SFBTPOT GBSNFSTBSFFJUIFSOPUZFUNPUJWBUFEUPEPTPVOUJMUIFZBSFTUVDLJOUIF QPWFSUZDZDMFPSTPNFTUJNVMVTNPUJWBUFUIFNUPJOWFTU-JLFXJTF JOWFTUNFOUT NBZIBWFEPOFJOEJWJEVBMMZPSDPMMFDUJWFMZPOBWJMMBHFXJEFUSBOTJUJPOTDBMF 0CKFDUJWFTPGUIFTUVEZ. ѮFPWFSWJFXBCPWFTFSWFTBTBCBTJTGPSEFFQFSJORVJSZPOUIFGBDUPST TPDJBM QPMJUJDBM BOEFDPOPNJD UIBUJOEVDFGBSNFSTJOUIFSBJOGPSFTUGSJOHFJOUIF 1IJMJQQJOFTUPJOWFTUPSOPUUPJOWFTUJOTVTUBJOBCMFMBOEVTFѮSPVHIUIJTTUVEZ .

(8) "(3*$6-563"-. 53"/4*5*0/ "/% $)"/(*/( 1"55&3/4 0' -"/% 64& . . CFUUFSVOEFSTUBOEJOHPOXIZGBSNFSTJOWFTUPSOPUJOWFTUJOTVTUBJOBCMFMBOE VTFXJMMHJWFQPMJDZNBLFSTBOEEFWFMPQNFOUNBOBHFSTBOJOGPSNBUJPOUPPMGPS EFBMJOHXJUIEFHSBEBUJPOPGOBUVSBMSFTPVSDFT ѮVT UIJTTUVEZIBTUIFGPMMPXJOHPCKFDUJWFT 5PEFUFSNJOFUIFGBDUPST TPDJBM FDPOPNJDBOEQPMJUJDBM UIBUJOEVDFIPVTFIPMET JOUIFGPSFTUGSJOHFJOUIF1IJMJQQJOFTUPJOWFTUPSOPUUPJOWFTUJOTVTUBJOBCMF MBOEVTF 5PFWBMVBUFUIFFDPOPNJDQSPêUBCJMJUZBOEDPTUFĒFDUJWFOFTTPGUIFJOWFTUNFOUT JOTVTUBJOBCMFMBOEVTFTZTUFNTGSPNUIFQPJOUPGWJFXPGUIFIPVTFIPME 5PEFUFSNJOFUIFEJĒFSFODFPGUIFTFJOWFTUNFOUPQUJPOT JOUFSNTPGFDPOPNJD QFSGPSNBODF XJUIDIJMESFOTFEVDBUJPOBTUIFPUIFSNBKPSJOWFTUNFOUPQUJPOJO UIFSVSBMBSFBT 5PEFUFSNJOFUIFTPDJPFDPOPNJDDPOEJUJPOTPGUIFIPVTFIPMETJOUIFGPSFTUGSJOHF JOSFMBUJPOUPUIFJSDBQBDJUZUPVOEFSUBLFJOWFTUNFOUTJOMBOERVBMJUZ 5PQSPWJEFFYQMBOBUJPOTBOESFDPNNFOEBUJPOT POUIFIPVTFIPMEBOEWJMMBHF MFWFMT JOPSEFSUPCPPTUJOWFTUNFOUTJOTVTUBJOBCMFMBOEVTFTZTUFNTJOUIFSVSBM DPNNVOJUJFT .FUIPETPGUIFTUVEZ. 'PSUIJTTUVEZ GPVSWJMMBHFT CBSBOHBZT XIJDIBSFMPDBUFEJOUIFGPSFTUGSJOHF IBWFCFFOTFMFDUFECFDBVTFUIBUJTXIFSFJOWFTUNFOUTJOMBOERVBMJUZJTUIFNPTU OFDFTTBSZGPSTVTUBJOBCJMJUZ"MTP UIFTFWJMMBHFTBSFDVSSFOUMZVOEFSHPJOHTJNJMBS USBOTJUJPOTUPXBSETTVTUBJOBCMFMBOEVTFXIJDIJTJOUIFNJEEMFPGUIFUSBOTJUJPO QSPDFTTCFDBVTF*BNJOUFSFTUFEJOUIFEFUFSNJOBOUTPGDIBOHFTJOBHSJDVMUVSBM QSBDUJDF*UXBTDPOTJEFSFEUIBUWJMMBHFTTIPVMEOPUCFUPPGFXCFDBVTFUIFOUIF EBUBXPVMECFUPPNVDIEPNJOBUFECZJODJEFOUBMWJMMBHFDIBSBDUFSJTUJDT#VUOPU UPPNBOZWJMMBHFTFJUIFS GPSSFBTPOTPGCVEHFUDPOTUSBJOUTѮVT BOVNCFSPG GPVSWJMMBHFTXFSFêOBMMZTFMFDUFE ѮFTFWJMMBHFTXFSFTFMFDUFEUPIBWFTVēDJFOUWBSJBUJPOXJUISFTQFDUUPQPQVMBUJPO EFOTJUZ EJTUBODFUPNBSLFU BOEJOUFSGFSFODFPGPVUTJEFBHFODJFT NPTUMZUIF %FQBSUNFOUPG&OWJSPONFOUBOE/BUVSBM3FTPVSDFT<%&/3> ѮFZBMTPEJĒFS JOUFSNTPGUIFUZQFTPGJOWFTUNFOUTBOEUIFJNQPSUBODFPGPĒGBSNJODPNF ѮVT JUXBTEFDJEFEUPGPDVTJO r POFWJMMBHFDMPTFUP.BOJMB UIFFDPOPNJDDFOUFSPGUIFDPVOUSZBOEUIF MBSHFTUNBSLFU BOEIJHIQPQVMBUJPOEFOTJUZXIJDIJTBMTPVOEFSTUSPOH JOëVFODFPGEJWFSTJêFEVSCBONBSLFU ,BQBUBMBO .

(9) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . r BOPUIFSWJMMBHFOPUTPGBSGSPN.BOJMBXJUIMPXQPQVMBUJPOEFOTJUZCVUJO BHPPENBSLFUQPTJUJPOCFDBVTFJUJTDMPTFUPUIFIJHIXBZBOEXJUIBHPPE DMJNBUFGPSVSCBOWFHFUBCMFT #BMFUF r POFWJMMBHFGBSGSPNNBSLFUXJUIMPXQPQVMBUJPOEFOTJUZCVUXJUIBSFNBSLBCMF MFWFMPGJOWFTUNFOUTJOMBOERVBMJUZ 7JMMB'MPSFOUJOP BOE r POFWJMMBHFGBSGSPNUIFNBSLFUXJUIIJHIQPQVMBUJPOEFOTJUZBOEBNPSF ATUBOEBSEVQMBOEDIBSBDUFS 2VJCBM ѮFSFBSFUXPMFWFMTPGJOGPSNBUJPOUIBUIBWFCFFOHBUIFSFEGPSUIJTSFTFBSDI UIF CBSBOHBZ WJMMBHF MFWFMBOEUIFIPVTFIPMEJOGPSNBUJPO"UUIF CBSBOHBZ MFWFM LFZJOGPSNBOUJOUFSWJFXTXFSFDPOEVDUFEVUJMJ[JOHBTUBOEBSEUPQJDMJTU VMUJNBUFMZHFOFSBUJOHBWJMMBHFQSPêMFBOEIJTUPSZXIJDIDBOCFVTFEJOUIFTUVEZ PGBHSJDVMUVSBMUSBOTJUJPOGPSFBDIPGUIFGPVSCBSBOHBZT4FDPOEBSZJOGPSNBUJPO BSFBMTPHBUIFSFEGSPNWBSJPVTTPVSDFT OBNFMZMPDBMHPWFSONFOUVOJUT -(6T /(0T BOEPUIFSHPWFSONFOUBHFODJFT TVDIBT%" %&/3 %"3 %48% ѮVT UIFWJMMBHFQSPêMFBOEIJTUPSZGPSFBDI CBSBOHBZDPOUBJOTUIFGPMMPXJOH JOGPSNBUJPOQIZTJDBMBOEIVNBOSFTPVSDFT FDPOPNJDT NBSLFUTBOEJOTUJUVUJPOT USBOTJUJPOQPTTJCJMJUJFT TPDJBMDBQJUBM JOGPSNBUJPOBOEEJTTFNJOBUJPOQSBDUJDFT BOEJOGSBTUSVDUVSFTBWBJMBCMFJOUIFCBSBOHBZT'JHVSFTIPXTUIFMPDBUJPOPG UIFGPVSTUVEZTJUFT 'PSUIFIPVTFIPMEMFWFM BIPVTFIPMETVSWFZIBECFFODPOEVDUFEGPSIPVTF IPMETFRVBMMZEJTUSJCVUFEBNPOHUIFGPVS CBSBOHBZTVUJMJ[JOHBIPVTFIPMEJO UFSWJFXTDIFEVMF3FTQPOEFOUIPVTFIPMETXFSFTFMFDUFEUISPVHITZTUFNBUJD SBOEPNTBNQMJOHGSPNBOBWBJMBCMFMJTUPGIPVTFIPMETLFQUCZUIF CBSBOHBZ TFDSFUBSZ4BNQMFESFTQPOEFOUTXIPXFSFOPUXJMMJOHUPCFJOUFSWJFXFEXFSF SFQMBDFECZBTFDPOEBSZMJTUPGQPUFOUJBMSFTQPOEFOUTѮFJOGPSNBUJPOHFOFSBUFE CZUIFIPVTFIPMETVSWFZBSFIPVTFIPMEDIBSBDUFSJTUJDTBOENJHSBUJPOIJTUPSZ GBSNDIBSBDUFSJTUJDT BHSJDVMUVSBMJOQVUTBOEPVUQVUT NBKPSMBOEJOWFTUNFOUTJO TVTUBJOBCMFMBOEVTFBOEFYQFOEJUVSFT ѮFEBUBHFOFSBUFEJOUIFIPVTFIPMETVSWFZXFSFBOBMZ[FEUISPVHIUIFDPNQVUFS CBTFE45"5"BOE&9$&-QSPHSBNT5UFTUBOEFDPOPNFUSJDEBUBBOBMZTFTBOE DPTUCFOFêUBOBMZTJTXFSFBMTPVOEFSUBLFOGPSUIFIPVTFIPMEEBUBVTJOHUIFTBJE DPNQVUFSTPѫXBSF. 4USVDUVSFPGUIFEJTTFSUBUJPO ѮFOFYUDIBQUFS $IBQUFS QSPWJEFTUIFIJTUPSJDBMBOEQPMJDZCBDLHSPVOE PGUIJTTUVEZUPQSPWJEFNPUJWBUJPOGPSUIFTVDDFFEJOHDIBQUFST*SFWJFXBOE EJTDVTTUIFDBVTFTPGGPSFTUEFHSBEBUJPOJOUIF1IJMJQQJOFT QBSUJDVMBSMZMPHHJOH BOEBHSJDVMUVSBMFYQBOTJPO*BMTPEJTDVTTUIFBQQSPBDIFTUIBUUIF1IJMJQQJOF HPWFSONFOUFNQMPZFEBJNFEBUIBMUJOHOBUVSBMSFTPVSDFEFHSBEBUJPO*OUIF.

(10) "(3*$6-563"-. 53"/4*5*0/ "/% $)"/(*/( 1"55&3/4 0' -"/% 64& . . DIBQUFSJTBMJTUPGQSPHSBNTBOEMFHJTMBUJPOTXJUICSJFGEFTDSJQUJPOTPGFBDITJODF UIFT 5PQSPWJEFBWJMMBHFMFWFMJNBHFPGJOWFTUNFOUTJOMBOERVBMJUZ *EFTDSJCFJO $IBQUFSUIFGPVSWJMMBHFTDPWFSFEJOUIJTTUVEZѮJTQBSUPGUIFEJTTFSUBUJPO QSPWJEFTBEFTDSJQUJPOPGUIFWJMMBHFTOPUJOHUIFJSEJĒFSFODFTJOUFSNTPGJOUFOTJUZ PGTPJMBOEXBUFSDPOTFSWBUJPO BDDFTTJCJMJUZ QPQVMBUJPOBOETPDJPFDPOPNJD BTQFDUT TPDJBMPSHBOJ[BUJPO BOEJOGSBTUSVDUVSFT ѮFIPVTFIPMEMFWFMBOBMZTJTJTJOJUJBMMZVOEFSUBLFOJO$IBQUFSQSPWJEJOH BCBDLHSPVOEEJTDVTTJPOGPSUIFFDPOPNFUSJDBOBMZTJTJO$IBQUFSBOEUIF DPTUCFOFêUBOBMZTJTJO$IBQUFS"MTPJO$IBQUFSJTBOBOBMZTJTPGUIFMBOE VTFUSBOTJUJPOPGQMPUTPGUIFIPVTFIPMETBTXFMMBTUIFJOFRVJUBCJMJUZPGMBOE EJTUSJCVUJPOJOUIFWJMMBHFT "TJEFGSPNUIFFDPOPNFUSJDBOBMZTJTJO$IBQUFS BUUFTUIBTCFFOEPOFUP EFUFSNJOFTJHOJêDBOUEJĒFSFODFTPGUIFWBSJPVTFYQMBOBUPSZWBSJBCMFTCFUXFFO UIFAJOWFTUPSOPUJOWFTUPSAZFTPSOPEJTDSFUFEFQFOEFOUWBSJBCMFT%VFUP NVMUJDPMMJOFBSJUZ TPNFFYQMBOBUPSZWBSJBCMFTUIBUXFSFTVCKFDUFEUPUIFUUFTU BSFOPUJODMVEFEJOUIFFDPOPNFUSJDBOBMZTJT'PSFYBNQMF NBOMBOESBUJPBOE EFQFOEFODZSBUJPBSFDPMMJOFBSUPIPVTFIPMETJ[FBOEUPUBMMBOEIPMEJOHT*O PSEFSUPDPOTJEFSUIFWJMMBHFFĒFDUTPO*2- WJMMBHFEVNNJFTBSFDSFBUFEJOUIF FDPOPNFUSJDNPEFMXJUI7JMMB'MPSFOUJOPBTUIFPNJUUFEWJMMBHF $IBQUFSDPOUBJOTBDPTUCFOFêUBOBMZTJTPGWBSJPVTJOWFTUNFOUPQUJPOTGSPN UIFQFSTQFDUJWFPGUIFIPVTFIPMETVUJMJ[JOHUIFEBUBHFOFSBUFEGSPNCPUIUIF IPVTFIPMEBOEWJMMBHFMFWFMTѮFDIBQUFSBMTPJODMVEFTUIFDPTUCFOFêUBOBMZTJTPG DIJMESFOTFEVDBUJPOXIJDIJTDPOTJEFSFEBTBOJNQPSUBOUBMUFSOBUJWFJOWFTUNFOU PQUJPOPGUIFIPVTFIPMET ,BJOHJOGBSNJOHJTBMTPFWBMVBUFEJOUIJTDIBQUFSJO PSEFSUPQSPWJEFBCBTJTGPSDPNQBSJTPOPGUIFEJĒFSFOUJOWFTUNFOUPQUJPOTѮF BOBMZTJTJTEPOFGSPNUIFQFSTQFDUJWFPGUIFIPVTFIPMETCFDBVTFPGUIFGBDUUIBU UIFZVMUJNBUFMZNBLFEFDJTJPOTBCPVUMBOEVTFTVQPODPOTJEFSBUJPOPGUIFJS PXOPCKFDUJWFT QSPEVDUJPOQPUFOUJBMT BOEDPOTUSBJOUT*OHFOFSBMUFSNT UIF DIBQUFSQSPWJEFTJOGPSNBUJPOPOUIFêOBODJBM DVMUVSBM BOEQPMJUJDBMBTQFDUTPG UIFEJĒFSFOUJOWFTUNFOUPQUJPOT *O$IBQUFS BOJOUFHSBUJPOPGUIFWJMMBHFMFWFMBOEIPVTFIPMEBOBMZTFTPGUIF QSFDFEJOHUISFFDIBQUFSTJTVOEFSUBLFO*UEJTDVTTFTUIFJOëVFODFPGUIFWJMMBHF MFWFMPOJOEJWJEVBMEFDJTJPOT UIFIPVTFIPMETDBQBDJUZUPJOWFTUBTXFMMBTUIF NBKPSNPUJWBUJPOBMGBDUPSTXIJDIBSFCJPQIZTJDBM FDPOPNJD DVMUVSBMBOEQP MJUJDBM $IBQUFSDPODMVEFTUIFEJTTFSUBUJPOXJUIUIFEJTDVTTJPOPGUIFJNQMJDBUJPOTPG UIJTTUVEZGPSSFGPSNTPGQVCMJDQPMJDZ QBSUJDVMBSMZJOBHSJDVMUVSFBOEJOHFOFSBM MBOEVTF.

(11) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . 'JHVSFo-PDBUJPONBQPGUIFSFTFBSDITJUFT.

(12)

No results found