Investing in the land: agricultural transition towards sustainable land use in the Philippines forest fringe

Hele tekst

(1)Investing in the land: agricultural transition towards sustainable land use in the Philippines forest fringe Romero, M.R.. Citation Romero, M. R. (2006, March 29). Investing in the land: agricultural transition towards sustainable land use in the Philippines forest fringe. CML Institute of Environmental Sciences, Leiden. Retrieved from https://hdl.handle.net/1887/4352 Version:. Not Applicable (or Unknown). License:. Licence agreement concerning inclusion of doctoral thesis in the Institutional Repository of the University of Leiden. Downloaded from:. https://hdl.handle.net/1887/4352. Note: To cite this publication please use the final published version (if applicable)..

(2) . . . 'PVSWJMMBHFTJOBHSJDVMUVSBMUSBOTJUJPO. Ay5IFCBSBOHBZ WJMMBHF TFSWFTBTUIFQSJNBSZQMBOOJOHBOEJNQMFNFOU JOHVOJUPGHPWFSONFOUQPMJDJFT QMBOT QSPHSBNT QSPKFDUT BOEBDUJWJUJFTJO UIFDPNNVOJUZ BOEBTBGPSVNXIFSFJOUIFDPMMFDUJWFWJFXTPGUIFQFPQMF NBZCFFYQSFTTFE DSZTUBMMJ[FEBOEDPOTJEFSFE BOEXIFSFEJTQVUFTNBZCF BNJDBCMZTFUUMFEA -PDBM(PWFSONFOU$PEFPG #PPL*** $IBQUFS* 4FD. 0WFSWJFX ѮJTDIBQUFSQSFTFOUTUIFWJMMBHFTUIBUBSFVOEFSHPJOHBHSJDVMUVSBMUSBOTJUJPO *UJTJOUFOEFEUPGBNJMJBSJ[FUIFSFBEFSXJUINZTUVEZTJUFTBOEUPQSPWJEFBO PWFSWJFXPGGBDUPSTPOBMBSHFSTDBMFUIBUBMTPTUJNVMBUFBHSJDVMUVSBMUSBOTJUJPO'PS FYBNQMF JODSFBTFEBDDFTTUPNBSLFUTPSOFXUFDIOPMPHJFTEVFUPDPOTUSVDUJPO PGSPBETBOEPUIFSJOGSBTUSVDUVSFPSUIFJNQMFNFOUBUJPOPGHPWFSONFOUQPMJDJFT BOEQSPKFDUTNBZJOEVDFBHSJDVMUVSBMJOUFOTJêDBUJPOXIJDINBZMFBEUPGBSNJOH TZTUFNTUIBUBSFTVTUBJOBCMFѮFTFGBDUPSTBSFFYUFSOBMNPUJWBUJPOTUIBUCSJOH DIBOHFTJOBHJWFOWJMMBHFFOEPXFEXJUITJUFTQFDJêDOBUVSBMSFTPVSDFT IVNBO DBQJUBMBOETPDJBMDBQJUBMѮ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ѮFEFMJOFBUFEBSFBPGUIFQSPKFDUJTBCPVUIFDUBSFTXJUIJOUIF CBSBOHBZXJUIIPVTFIPMETQBSUJDJQBUJOHJOUIFQSPKFDU.

(3) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . "MUIPVHIUIF CBSBOHBZJTTJUVBUFEPOMZBCPVUPOFLJMPNFUSFGSPNUIFNBKPS BSUFSZUP.BOJMB .BIBSMJLBOBUJPOBMIJHIXBZ JUDBOCFSFBDIFEPOMZCZXBMLJOH CFDBVTFJUJTCJTFDUFECZUIF4UB'F3JWFS$SPTTJOHUIJTSJWFSJOPSEFSUPSFBDI UIFBSFBJTUISPVHIUIFIBOHJOHGPPUCSJEHFDPOTUSVDUFEUISPVHIUIFêOBODJBM BTTJTUBODFPGUIF0ēDFPGUIF/PSUIFSO$VMUVSBM$PNNVOJUJFT 0/$$ CBTFE JOUIFDBQJUBMUPXOPG/VFWB7J[DBZB0ODFUIFSJWFSJTDSPTTFE HSBEFE CBSBOHBZ SPBETBSFVTFEUPSFBDITFWFSBMHSPVQTPGIPVTFIPMETMPDBUFEXJUIJOUIF CBSBOHBZ ѮFTFSPBETBSFVTVBMMZEFTUSPZFEEVSJOHUIFSBJOZTFBTPO IFODFBDDFTTJCJMJUZ XJUIJOUIFCBSBOHBZEVSJOHUIJTQFSJPEJTWFSZEJēDVMU ѮFCBSBOHBZXBTPODFBQBSUPGBMPHHJOHDPODFTTJPOCVUNJHSBOUTGSPNUIF ,BMBOHVZBUSJCFTPG*GVHBPQSPWJODFTFUUMFEJOUIFBSFBJO%VSJOHUIFJS FBSMZZFBSTPGTFUUMFNFOU UIJTHSPVQPGQFPQMFEFQFOEFENVDIPOTMBTIBOE CVSOGBSNJOHBTUIFJSTPVSDFPGMJWFMJIPPEBOEBTBXBZPGPQFOJOHVQGPSFTUMBOET *O UPNBUPDVMUJWBUJPOBOEWFHFUBCMFHBSEFOJOHJOJUJBUFEUIFQSBDUJDFPG DPOUPVSCVOEJOHXIJMFBHSPGPSFTUSZBOEUSFFGBSNJOHXFSFMBUFSJOUSPEVDFE UISPVHIHPWFSONFOUFYUFOTJPOTFSWJDFT ѮFUJNFMJOFGPS#BMFUFJO5BCMFTIPXTUIFNBKPSFWFOUTUIBUUPPLQMBDFJO UIFWJMMBHF 3FTPVSDFT. 1IZTJDBMDIBSBDUFSJTUJDT ѮF CBSBOHBZIBTBUPUBMMBOEBSFBPGUIFBCPVU IFDUBSFTCPVOEFECZ #BSBOHBZT#VZBTZBTBOE#BDOFOHPOUIFOPSUIXFTU #BSBOHBZT#BMJMJOHBOE 4JOBQBPBOPOUIFTPVUIXFTU #BSBOHBZT#BOUJOBOBOE$BOBCVBOPOUIFTPVUIFBTU BOEUIFNVOJDJQBMJUZPG"SJUBPPOUIFOPSUIFBTU 5BCMFo-BOEVTFEJTUSJCVUJPOPG#BMFUF /VFWB7J[DBZB -BOEVTF$BUFHPSZ. "SFB IB. #BSBOHBZJOGSBTUSVDUVSFT3FTJEFOUJBMBSFB. . 4DIPPMTJUF. . "HSJDVMUVSBMBSFB t3JDF. . t7FHFUBCMFT. . "HSPGPSFTUSZ. . 5SFFQMBOUBUJPO. . #SVTIMBOE(SBTTMBOE. . 'PSFTUMBOE. . 5PUBMBSFB. .

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o.BKPSDIBOHFTJO#BSBOHBZ#BMFUF 4UB'F /VFWB7J[DBZBGPSBQFSJPEPGZFBST . &TUBCMJTINFOU PGNPSFUSFF QMBOUBUJPOBOE BHSPGPSFTUSZ GBSNT. .

(5) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . 5BCMFo4MPQFSBOHFEJTUSJCVUJPOTJO#BSBOHBZ#BMFUF 4UB'F /VFWB7J[DBZB 4MPQF$BUFHPSZ . %FTDSJQUJPO. "SFB IB. 1FSDFOU %JTUSJCVUJPO . o. -FWFMUPOFBSMZMFWFM. . . o. (FOUMZTMPQJOHUPVOEVMBUJOH. . . o. 6OEVMBUJOHUPSPMMJOH. . . o. 3PMMJOHUPNPEFSBUFMZTUFFQ. . . o. 4UFFQ. . . . 7FSZTUFFQ. . . . . 5PUBM. 5BCMFTIPXTUIFMBOEVTFEJTUSJCVUJPOPGUIF CBSBOHBZ*UJTJOUFSFTUJOHUP OPUFUIBUUIFWJMMBHFTUJMMIBTBMBSHFQSPQPSUJPOPGCSVTIMBOEBOEHSBTTMBOEBOE GPSFTUMBOE ѮFUZQFPGBHSPGPSFTUSZJOUIFWJMMBHFJTNPTUMZNBOHPCBTFEXIJDIXBT FTUBCMJTIFEUISFFUPêWFZFBSTBHPBMUIPVHIPUIFSGSVJUT TVDIBTDJUSVTBOE BWPDBEP BSFBMTPQMBOUFE*OTPNFJOEJWJEVBMQMPUT (NFMJOBUSFFTBSFHSPXOJO MBOECPVOEBSJFTCVUNPTUMZJOTUFFQTMPQFTPSBMPOHTNBMMTUSFBNT "CPVUQFSDFOUPGUIF CBSBOHBZIBTBMPBNZTPJMUZQFJOUIFBHSJDVMUVSBM BHSPGPSFTUSZBOEGPSFTUSZBSFBTXIJMFUIFSFNBJOJOHQFSDFOUJTDMBZMPBNѮF MPXFTUFMFWBUJPOJOUIF CBSBOHBZJTNFUFSTBCPWFTFBMFWFM NBTM OFBSUIF 4UB'F3JWFSXIJMFUIFIJHIFTUJT NBTMJOUIFNPVOUBJOPVTBSFBT *OUFSNTPGTMPQFEJTUSJCVUJPO 5BCMF BCPVUQFSDFOUPGUIFCBSBOHBZIBT SPMMJOHUPNPEFSBUFMZTUFFQTMPQFT QFSDFOUIBTVOEVMBUJOHUPSPMMJOHTMPQFT QFSDFOUIBTTUFFQTMPQFT QFSDFOUIBTWFSZTUFFQTMPQFT QFSDFOUIBTMFWFM UPOFBSMZMFWFMTMPQFT BOEQFSDFOUIBTHFOUMZTMPQJOHUPVOEVMBUJOHTMPQFT -PXMBOESJDFGBSNJOHUBLFTQMBDFPOBSFBTXJUIMFWFMTMPQFTVQUPHFOUMZTMPQJOH XIJMFWFHFUBCMFTGBSNJOH BHSPGPSFTUSZBOESFGPSFTUBUJPOUBLFTQMBDFPOUIFMBOET XJUIHFOUMZTMPQJOHVQUPTUFFQTMPQFT0OBSFBTXJUITUFFQUPWFSZTUFFQTMPQFT UIFSFTJEFOUTBSFQSPUFDUJOHUIFGPSFTUSFTPVSDFTCFDBVTFUIFZBSFDPOTJEFSFE BTXBUFSTIFEBSFBT'JHVSFTIPXTUIFTJNQMJêFEFBTUXFTUUSBOTFDUPGUIF WJMMBHF ѮFSFJTOPSBJOGBMMEBUBPCTFSWFEJOUIF CBSBOHBZGPSUIFQSFWJPVTZFBST )PXFWFS PCTFSWBUJPOTGSPNBO"HSPNFUFPSPMPHJDBM4UBUJPOFTUBCMJTIFEJO4UB 'F /VFWB7J[DBZBDBOCFUBLFOBTIBWJOHTJNJMBSSBJOGBMMSFHJNFTTJODFJUJT MPDBUFEPOMZBCPVULNBXBZGSPN#BSBOHBZ#BMFUF.

(6) '063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-. &BTU8FTU USBOTFDUMJOF. 53"/4*5*0/ . 3JWFS. /BUJPOBM )JHIXBZ. -BOE DMBTTJmDBUJPO. 'PSFTUMBOE. "MJFOBCMF BOEEJTQP TBCMFMBOE "%. 1VCMJD EPNBJO. -PXMBOE GBSNJOH. 'PSFTUMBOE. -BOEVTF. (SBTTMBOEVQMBOE GBSNJOHTFUUMFNFOU. 1VCMJD EPNBJO 4FUUMFNFOU. 4MPQFDMBTT. NPVOUBJOPVT. nBUMBOET. NPETUFFQ TMPQFT. SPMMJOH. NPVOUBJOPVT. &MFWBUJPO N. . . . . . 3FNBSLT. 5IFNBJODSPQTQMBOUFEJODVMUWBUFEMBOETBSFWFHFUBCMFDSPQTBOEMPXMBOESJDFUIFNPTUDPNNPOGSVJUUSFFTQMBOUFEJO BHSPGPSFTUSZBSFNBOHPBOEPSBOHFTXIJMFGPSFTUSFFTTQFDJFTBSFHNFMJOBBOENBIPHBOZ. . -PHHFEPWFS TFDPOEBSZGPSFTU. . 'JHVSFo&BTU8FTUUSBOTFDUMJOFPG#BMFUF 4UB'F /VFWB7J[DBZB. 7FHFUBCMFGBSNJOH BHSPGPSFTUSZBOE SFGPSFTUBUJPO BOETFUUMFNFOU.

(7) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . 'JHVSFTIPXTUIFBNPVOUPGSBJOGBMMSFDFJWFEJOUIFBSFBBTPCTFSWFEJOUIF "HSPNFUFPSPMPHJDBM4UBUJPO 4UB'F /VFWB7J[DBZB ѮFIJHIFTUNFBONPOUIMZSBJOGBMMJTPCTFSWFEPOUIFNPOUIPG+VMZXIJMFUIF MPXFTUJTJO'FCSVBSZ*OHFOFSBM UIFQFSJPEGSPN.BZUISPVHI/PWFNCFSJTXFU EVFUPUIFQSFEPNJOBODFPGUIFNPJTUTPVUIXFTUNPOTPPOTBOEUIFPDDVSSFODF PGUSPQJDBMDZDMPOFTPWFSUIFBSFBѮFQFSJPEGSPN+BOVBSZUISPVHI.BSDI JTRVJUFESZѮFUPUBMBOOVBMSBJOGBMMSFDFJWFECZUIF CBSBOHBZJTBCPVU NN 1PQVMBUJPO ѮFUPUBMQPQVMBUJPO BTPG%FDFNCFS PGUIFCBSBOHBZJTQFSTPOTXJUI UPUBMIPVTFIPMETPG 5BCMF *O UIFUPUBMQPQVMBUJPOJTXJUI UPUBMIPVTFIPMETPGBOEJUJODSFBTFEUPBQPQVMBUJPOPGJOXJUIBUPUBM IPVTFIPMETPG*OUFSNTPGTFYEJTUSJCVUJPO UIFSFBSFNBMFTDPNQBSFE UPGFNBMFT ѮFBWFSBHFIPVTFIPMETJ[FJT8JUIQFPQMFPOJUTBSFBPGIB #BSBOHBZ #BMFUFJTUIFNPTUTQBSTFMZQPQVMBUFECBSBOHBZPG4UB'FNVOJDJQBMJUZIBWJOHB QPQVMBUJPOEFOTJUZPGBCPVUQFSTPOTQFSTRVBSFLJMPNFUSFѮFMJUFSBDZSBUF PGUIFCBSBOHBZJTBCPVUQFSDFOUJOXIJDIJODSFBTFEGSPNBWBMVFPG QFSDFOUJOѮJTJODSFBTFENJHIUCFEVFUPUIFFTUBCMJTINFOUPGDPNQMFUF FMFNFOUBSZTDIPPMJOUIF CBSBOHBZXIJDIXBTTVQQPSUFECZUIFWJMMBHFPēDJBMT BOEUIFMPDBMHPWFSONFOUPG4UB'F. 'JHVSFo.POUIMZSBJOGBMMEJTUSJCVUJPOPCTFSWFEBUUIF"HSPNFUFPSPMPHJDBM 4UBUJPO4UB'F /VFWB7J[DBZB . )PVTFIPMET ѮFQFPQMFPG#BSBOHBZ#BMFUFBSFNPOPHBNPVTTPDJFUZ"TJONPTU1IJMJQQJOF TPDJFUZ BIPVTFIPMEJO #BSBOHBZ#BMFUFDPOTJTUTPGQFSTPOTXIPBSFSFMBUFECZ LJOTIJQUJFT MJLFQBSFOUT IVTCBOEBOEXJGF BOEUIFJSDIJMESFOTMFFQJOHJOUIF TBNFIPVTJOHVOJUѮFIVTCBOEJTUIFIFBEPGUIFIPVTFIPMEBOEXJUIUIFIFMQ.

(8) '063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-. 53"/4*5*0/ . . PGUIFXJGF NBLFTUIFNBKPSEFDJTJPOTBĒFDUJOHUIFGBNJMZ&BDIEFDJTJPONBEF JTFYQFDUFEMZSFTQFDUFECZUIFNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME*GUIFIVTCBOEEJFT UIFXJGFUBLFTPWFSUIFNBOBHFNFOUBOEêOBODJBMOFFETPGUIFIPVTFIPMEXJUI UIFFMEFSTPOPSEBVHIUFSIFMQJOHIFS &BDIIPVTFIPMEPSGBNJMZIBTBOBWFSBHFOVNCFSPGDIJMESFOPGBCPVUѮF XPSLJOHDIJMESFO VTVBMMZBUBHF BSFFYQFDUFEUPQBSUJDJQBUFJOBMMBDUJWJUJFT JOUIFGBSN JFMBOEQSFQBSBUJPO QMBOUJOH XFFEJOHBOEIBSWFTUJOH BOEBU IPNF'FNBMFIFBEFEIPVTFIPMET BCPVUJOUIF CBSBOHBZ BSFPOMZUIPTF XIPTFIVTCBOEEJFEEVFUPTJDLOFTTBOEPMEBHF &DPOPNJDT. -JWFTUPDL 'BSNFSTJO#BSBOHBZ#BMFUFQSFTFOUMZHSPXWBSJPVTMJWFTUPDLXIJDIUIFZDPOTJEFS BTWFSZJNQPSUBOUJOUIFJSGBSNJOHFJUIFSBTBTPVSDFPGESBѫQPXFSPSJODPNF ѮFMJWFTUPDLSBJTFEBSFBTGPMMPXT $BSBCBPT XBUFSCVĒBMP m"CPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETPXO GSPNUPDBSBCBPTѮFTFBOJNBMTBSFVTFECZGBSNFSTJOQSFQBSJOHUIF MBOEGPSQMBOUJOH JFQMPXJOHBOEIBSSPXJOH BOENBLJOHGVSSPXTEVSJOH QMBOUJOHQFSJPEѮFZBSFBMTPVTFEGPSIBVMJOHPGBHSJDVMUVSBMQSPEVDUT EVSJOHIBSWFTUGSPNUIFGBSNUPUIFJSSFTJEFOUT EJTUBODFSBOHFTGSPNN UPLN 'BSNFSTHSB[FUIFJSDBSBCBPTPOWBDBOUMPUTBWBJMBCMFJOUIFBSFB $BSBCBPNBOVSFJTOPUZFUVTFJOUIFGBSNCFDBVTFBDDPSEJOHUPUIFNUIF RVBOUJUZPGNBOVSFJTUPPTNBMMUPCFVTFEBTGFSUJMJ[FS $BUUMFmѮFSFBSFPOMZBCPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETJOUIF CBSBO HBZPXOJOHBOBWFSBHFPGBCPVUDPXQFSIPVTFIPMEѮFTFBSFLFQUCZ GBSNFSTGPSBCPVUPSZFBSTBѫFSXIJDIUIFZTFMMUPUIFNBSLFUTJOUIF NVOJDJQBMJUJFTPG4UB'FBOE"SJUBP /VFWB7J[DBZB$PXNBOVSF MJLF DBSBCBPNBOVSF JTOPUOPSNBMMZVTFEJOUIFGBSN 1JHTm"MNPTUBMMPGUIFIPVTFIPMETJO #BSBOHBZ#BMFUFBSFHSPXJOHQJHTJO BOUJDJQBUJPOGPSGVUVSFFYQFOTFTMJLFFEVDBUJPOPGUIFJSDIJMESFO GBSNJOQVUT BOEPUIFSGBSNFYQFOTFT1JHTBSFNPTUMZTPMEPOBQFSIFBECBTJTBѫFS NPOUITUPZFBSPGDBSJOH VTVBMMZUPPVUTJEFCVZFST BCPVUCVZFST XIP DPNFUPUIF CBSBOHBZ#BHTBLBO$FOUFS BQMBDFBMPOHUIFOBUJPOBMIJHIXBZ XIFSFNBSLFUJOHPGUIFGBSNFSTQSPEVDUTBSFCFJOHEPOF %VDLTm"CPVUQFSDFOUPGUIFIPVTFIPMETBSFHSPXJOHEVDLTѮFTFBSF POMZVTFEGPSIPNFDPOTVNQUJPO $IJDLFOm"MMPGUIFIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZIBWF POUIFBWFSBHF BCPVU DIJDLFOQFSIPVTFIPMETѮFTFBSFHSPXOPSJHJOBMMZGPSIPNFDPOTVNQUJPO.

(9) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . CVUUIFTFBSFBMTPTPMEPVUBTUIFOFFEGPSDBTIJOUIFGBNJMZBSJTFT4PMEJO XIPMF UIFQSJDFEFQFOETPOUIFTJ[FPSXFJHIUXIJDISBOHFTGSPN1IQUP 1IQQFSDIJDLFO (PBUTm0OUIFBWFSBHF HPBUTQFSIPVTFIPMETBSFPXOFECZBCPVUQFSDFOU PGUIFUPUBMIPVTFIPMETѮFTFBSFTPMEXJUIJOPSPVUTJEFPGUIFCBSBOHBZBUB QSJDFSBOHJOHGSPN1IQUP1IQ QFSIFBE %PHTBOEDBUTmѮFTFBSFLFQUBTQFUTGPSUIFGBNJMZ%PHTBSFFYQFDUFEUP HVBSEUIFIPVTFEVSJOHUIFOJHIUXIJMFPUIFSTVTFEUIFNGPSIVOUJOHJOUIF GPSFTUT$BUTVTVBMMZEPUIFKPCPGDBUDIJOHSBUT $BSBCBPT DPXT BOEHPBUTBSFHSB[FECZUIFGBSNFSTJOUIFJSMBOETVOEFSGBMMPX ѮFZBSFBMTPLFQUJOHSBTTMBOEBSFBTOPUVOEFSDVMUJWBUJPOZFUCZGBSNFST 5SFFT 4PNFJOEJHFOPVTGPSFTUTQFDJFT JF EJQUFSPDBSQ TVDIBT OBSSB HVJKP UBOHVJMF SFEBOEXIJUFMBVBO EBV LBMBOUBTBOECBMFUF DBOTUJMMCFGPVOEJOUIFSFNBJOJOH GPSFTUBSFBTPGUIFCBSBOHBZѮFTFUSFFTTQFDJFTBSFNBJOMZVTFEJOUIF1IJMJQQJOFT GPSCVJMEJOH IPVTFBOECSJEHFDPOTUSVDUJPO/BUJWFHVBWBBSFBMTPHSPXJOHJO UIFCSVTIMBOEBSFBTJOXIJDIUIFGSVJUTBSFTPMEJOUIFNBSLFUDFOUFSTPG5BSMBD BOE1BOHBTJOBOQSPWJODFT -PHHJOHJTCBOOFEJOUIFBSFBTJODFUIFJNQMFNFOUBUJPOPGUIF*4'14PNFUSFFT IPXFWFSBSFDVUGPSQSJWBUFIPVTFDPOTUSVDUJPOBOENPOJUPSJOHJTEPOFCZUIF CBSBOHBZBOEDPPQFSBUJWFPēDJBMTѮFQFOBMUZCFJOHJNQPTFECZUIF CBSBOHBZ PēDJBMTBOE%&/3UPUIPTFXIPBSFDBVHIUMPHHJOHJMMFHBMMZJOUIFGPSFTUMBOET XJUIJOUIFWJMMBHFCPVOEBSZBSFDPOêTDBUJPOPGUIFDIBJOTBXTVTFEJOMPHHJOH BTXFMMBTMFHBMDIBSHFTJOHPWFSONFOUDPVSUT6QUPUIFUJNFPGUIJTTUVEZ OP JODJEFOUPGDPOêTDBUJPOIBTZFUCFFONBEF ѮFFYPUJDGPSFTUUSFFTTQFDJFTGPVOEJOUIFCBSBOHBZBSFHJBOUJQJMJQJM (NFMJOB NBIPHBOZ NVMCFSSZBOE LBLBXBUF(JBOUJQJMJQJMUSFFTBSFGBTUHSPXJOHTQF DJFTXIJDIDBOCFVUJMJ[FEGPSGVFMXPPEBOEIPVTFQPTUBѫFSUPZFBSTBѫFS QMBOUJOH5PHFUIFSXJUINVMCFSSZBOELBLBXBUF UIFZBSFBMTPVTFEBTIFEHFSPXT CZUIFGBSNFST(NFMJOBBOENBIPHBOZUSFFTBSFBMTPGBTUHSPXJOHTQFDJFTUIBU IBWFCFFOQMBOUFEJOCZUIFDPPQFSBUJWFBOETPNFJOEJWJEVBMIPVTFIPMET 'BSNFSTQMBOUFEUIFNBMTPJOTUPOZBOETUFFQBSFBTOPUTVJUBCMFGPSDSPQ QSPEVDUJPOXIJMFPUIFSTQMBOUFEUIF (NFMJOBUSFFTJOUIFJSMBOECPVOEBSJFT 'BSNFSTLOPXUIFNBSLFUQPUFOUJBM JFMVNCFSGPSGVSOJUVSFTBOEIPVTF DPOTUSVDUJPO PGUIFUSFFT UIVTNBOZBSFQMBOUJOHUSFFTJOUIFJSMBOECPVOEBSJFT WBDBOUMPUTPSBOZMPUTOPUTVJUBCMFGPSDSPQQSPEVDUJPO.

(10) '063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-. 53"/4*5*0/ . . -JLFXJTF UIFGBSNFSTQMBOUFEGSVJUUSFFTTVDIBTNBOHP BWPDBEP TBOUPM DBJ NJUP HVZBCBOP QBQBZB HVBWBQMF BDSPTTCSFFECFUXFFOOBUJWFHVBWBBOE BQQMF BOEKBDLGSVJU .BOHP BWPDBEP TBOUPM HVZBCBOPBOEDBJNJUPIBECFFOQMBOUFEJOUIFCBSBOHBZ TJODFUIFZBSSJWFEJOUIFBSFBJONJETѮFZTUBSUCFBSJOHGSVJUBѫFSUP ZFBSTPGQMBOUJOHBOEXJMMMJWFVQUPZFBST 'BSNFSTXIPIBWFQMBOUFENBOHP BWPDBEPBOEHVZBCBOPUPZFBSTBHP BMSFBEZTFMMJOHUIFGSVJUTPGUIFUSFFTBUQSJDFTSBOHJOHGSPN1IQUP1IQQFS LH'SVJUTPG TBOUPMBSFBMTPQSJDFEBU1IQQFSQJFDFXIJMFUIBUPGQBQBZBBSF QSJDFEBU1IQ1IQQFSLJMPHSBN#VZFSTGSPNOFBSCZQSPWJODFTPG3FHJPO JF5BSMBDBOE1BOHBTJOBO BSFDPNJOHUPUIF#BHTBLBO$FOUFSJOUIFCBSBOHBZ UPQVSDIBTFUIFTFGSVJUT 5JNCFSGSPNNBOHP BWPDBEP TBOUPMHVZBCBOPBOEDBJNJUPDBOCFVUJMJ[FEGPS DPOTUSVDUJPOQVSQPTFTXIJMFUIFTNBMMCSBODIFTDBOCFVTFEBTGVFMXPPE&YDFQU GPSQBQBZB BMMUIFPUIFSGSVJUUSFFTCFBSGSVJUBѫFSUPZFBSTPGQMBOUJOHBOE UIFZDBOMJWFVQUPZFBSTѮFJSUJNCFSDBOPOMZCFVTFEGPSGVFMXPPE 'MPXFSJOHBOEUIVTGSVJUJOHBCJMJUZPGUIFGSVJUUSFFTBCPWFBSFHSFBUMZJOëVFODFE CZUZQIPPOTBOEESPVHIUT $SPQT ѮFNBKPSDSPQTQMBOUFECZJOEJWJEVBMIPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZBSF 7FHFUBCMFT 7FHFUBCMFTQSPWJEFUIFNBKPSDBTIJODPNFGPSUIFIPVTFIPMETѮFWFHFUBCMFT QMBOUFEBSFUPNBUP DBSSPU #BHVJPCFBOT DBCCBHF BOEUBSP MPDBMOBNFJTHBCJ -BOEBSFBQMBOUFEXJUIUIFTFDSPQTBSFVTVBMMZNFBTVSFEJOUFSNTPGA MVBOHBO ATVDIUIBU MVBOHBONFBTVSFTNYNBOE MVBOHBOTJTFRVJWBMFOUUP IFDUBSF 5PNBUP 5PNBUPJTUIFNBJOWFHFUBCMFDSPQJO #BSBOHBZ#BMFUFXIJDIJTQMBOUFECZBMM PGUIFIPVTFIPMET'PSUPNBUPDVMUJWBUJPO GBSNFSTVTVBMMZQSFQBSFBNJOJNVN MBOEBSFBPG TRN MVBOHBOT UPBNBYJNVNPGIB MVBOHBOT "NPOH UIFWFHFUBCMFDSPQT UPNBUPPDDVQJFTUIFMBSHFTUDVMUJWBUFEBSFBUIBUGBSNFST NBJOUBJOJOUIF CBSBOHBZ1MBOUJOHPGUIJTDSPQTUBSUTBTFBSMZBT"QSJMUP.BZ XIJDIJTTJHOJêDBOUMZJOëVFODFECZUIFBWBJMBCJMJUZPGXBUFS'BSNFSTXIPIBWF QMBTUJDXBUFSQJQFTDPOOFDUFEUPXBUFSTPVSDFTUIBUBSFBWBJMBCMFUISPVHIPVU UIFZFBSDBOQMBOUFBSMZ XIJMFUIPTFXIPEPOPUIBWFXBUFSQJQFTXJMMXBJUGPS FBSMZSBJOGBMMXIJDIVTVBMMZTUBSUTNJE"QSJMPS.BZ)BSWFTUJOHJTVOEFSUBLFO NPOUITBѫFSQMBOUJOHBOEPDDVSTGPSBQFSJPEPGNPOUITBUXFFLMZ UXJDF.

(11) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . XFFLMZPSUISJDFXFFLMZJOUFSWBMѮFBWFSBHFZJFMEJTBCPVU UP LH QFSIFDUBSF 1SJDFTPGUPNBUPëVDUVBUFTJHOJêDBOUMZGSPN1IQQFSLJMPHSBNBUUIFTUBSUPG UIFIBSWFTUJOHTFBTPO FOEPG.BZUP+VOF UPBTIJHIBT1IQQFSLJMPHSBN FOEPG+VMZUP"VHVTU $BSSPU $BSSPUJTQMBOUFEJNNFEJBUFMZBѫFSUPNBUP JFFOEPG+VMZ BOEUPCFIBSWFTUFE FOEPG4FQUFNCFSVQUPNJE0DUPCFSѮFBSFBPGDBSSPUTQMBOUFECZBCPVU QFSDFOUPGUIFGBSNFSTSBOHFTGSPNTRN MVBOHBO UP TRNQSPEVDJOH UPLH SFTQFDUJWFMZ0OBQFSIFDUBSFCBTJT UIFBWFSBHFZJFMEJTBCPVU LH 1SJDFTPGDBSSPUTëVDUVBUFTGSPN1IQBUUIFTUBSUPGUIFIBSWFTUJOHTFBTPO FOEPG4FQUFNCFS UP1IQQFSLJMPHSBN #BHVJPCFBOT ѮJTDSPQJTQMBOUFEUXJDFQFSZFBSJOTNBMMQMPUTVTVBMMZXJUIBOBSFBPG TR N'PSUIFêSTUDSPQQJOHTFBTPO QMBOUJOHTUBSUTPOUIFNPOUIPG.BZXIJMFXIJMF UIFTFDPOEDSPQQJOHTUBSUTPOUIFNPOUIPG4FQUFNCFSPS0DUPCFS)BSWFTUJOH PDDVSTEBZTBѫFSQMBOUJOHPWFSBQFSJPEPGXFFLTBUUJNFTQFSXFFL8JUI BOBSFBPG TRN UIFGBSNFST BCPVUQFSDFOUPGUIFIPVTFIPMET QSPEVDF BCPVULHUPLHѮJTJTFRVJWBMFOUUPBOBWFSBHFDSPQZJFMEPGLH QFSIFDUBSF 1SJDFTPG #BHVJPCFBOTëVDUVBUFGSPN1IQQFSLJMPHSBNUP1IQQFSLJMP HSBN $BCCBHF $BCCBHFJTHSPXOPODFQFSZFBSEVSJOHUIFDPMENPOUITPG4FQUFNCFSUP %FDFNCFSXJUIBOBSFBSBOHJOHGSPNTRNUP TRN UP MVBOHBOT ZJFMEJOHDSPQPVUQVUTPGLHUP LH SFTQFDUJWFMZѮFSFBSFPOMZBCPVU QFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETXIPBSFDVMUJWBUJOHUIJTDSPQ ѮFQSJDFPGUIJTDSPQJTBMNPTUTUBCMFBU1IQQFSLJMPHSBN 5BSP 5BSPJTDVMUJWBUFEPODFQFSZFBSJOTNBMMQMPUTXJUIBOBSFBSBOHJOHGSPNTR NUP TRNXJUIZJFMETPGLHUPLH SFTQFDUJWFMZ)BSWFTUJOHTUBSUTJO %FDFNCFSBOEFOETJO.BSDIѮFSFBSFWBSJFUJFTPGUBSPQMBOUFECZBCPVU QFSDFOUPGUIFIPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZ OBNFMZQJUJL MBNQBLBOBOEHBMJBOH 1JUJLWBSJFUZIBTIJHIFSQSJDFTUIBOUIFPUIFSWBSJFUJFTXIJDISBOHFTGSPN1IQ QFSLJMPHSBNUP1IQQFSLJMPHSBNѮFQSJDFTPG MBNQBLBOBOE HBMJBOH WBSJFUJFTSBOHFTGSPN1IQUP1IQQFSLJMPHSBN.

(12) '063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-. 53"/4*5*0/ . . /PGFSUJMJ[FSTBOEQFTUJDJEFTBSFBQQMJFEGPSUIJTDSPQJOEJDBUJOHBNJOJNVN NBOBHFNFOUSFHJNF -PXMBOESJDF ѮFUPUBMBSFBQMBOUFEXJUIMPXMBOESJDFJTBCPVUIBNBJOMZMPDBUFEPO UIFëPPEQMBJOBMPOHUIF4UB'F3JWFSBOEJOSJDFUFSSBDFTDPOTUSVDUFECZUIF GBSNFSTJOIJHIFSFMFWBUJPOBSFBTѮFSJDFPVUQVUPGGBSNFSTXJUISJDFQBEEJFT EFWFMPQFEBMPOHUIFSJWFSBWFSBHFTBCPVUUPCBHT JF UP LH BULHQFSCBH QFSIFDUBSFXIJMFUIBUPGGBSNFSTXJUISJDFUFSSBDFTBUIJHIFS FMFWBUJPOBWFSBHFTBCPVUUPCBHT JF UP LHBULHQFSCBH QFSIFDUBSFѮFSJDFêFMETGPSCPUIMPDBUJPOTBSFJSSJHBUFEFOBCMJOHUIFGBSNFST UPDVMUJWBUFUIFJSMBOETGPSUXPDSPQQJOHTQFSZFBS 1SJDFTPGSJDFëVDUVBUFTTMJHIUMZGSPN1IQQFSLHEVSJOHUIFIBSWFTUJOH TFBTPO 4FQUFNCFSUP0DUPCFSPGFWFSZZFBSGPSUIFêSTUDSPQQJOHBOE+BOVBSZUP 'FCSVBSZPGUIFGPMMPXJOHZFBSGPSUIFTFDPOEDSPQQJOH UP1IQQFSLHPVUTJEF PGUIFIBSWFTUJOHTFBTPO1SJDFPGQSFNJVNSJDFJTIJHIFSCZ1IQQFSLHPO UIFJOEJDBUFEëVDUVBUJPOQBUUFSOBCPWF)PXFWFS UIFTFQSJDFTEFDSFBTFUPBT MPXBT1IQQFSLHJGUIFRVBMJUZPGSJDFHSBJOTEFUFSJPSBUFFTQFDJBMMZXIFOB UZQIPPOPSMPOHBOEIFBWZSBJOGBMMPDDVSEVSJOHIBSWFTUJOH 4PNFPGUIFIPVTFIPMETJOUIFWJMMBHFBSFQSBDUJDJOHEJWFSTJêFEGBSNJOHTZTUFNT HSPXJOHWFHFUBCMFTJOPOFQMPUBOEMPXMBOESJDFJOBOPUIFSQMPUJGSJDFUFSSBDFT IBWFCFFODPOTUSVDUFE $SPQJOQVUTBOEDVMUJWBUJPOQSBDUJDFT QFSNBKPSDSPQ. -PXMBOESJDF 'BSNFSTXJUIMPXMBOESJDFêFMETVTFDFSUJêFETFFETDPNNPOMZCPVHIUJO"SJUBP PS#BNCBOH /VFWB7J[DBZBBUBQSJDFPGBCPVU1IQUP1IQQFSLJMPHSBN 4PNFUJNFT UIFZLFFQBDFSUBJOBNPVOUPGTFFETPGUIFQSFWJPVTIBSWFTUUPCF VTFETPMFMZGPSQMBOUJOHGPSUIFOFYUHSPXJOHTFBTPO0OFIFDUBSFSFRVJSFTBCPVU LHPGTFFET $VMUJWBUJPOPGUIJTDSPQTUBSUTXJUITFFECFEQSFQBSBUJPOBOETPBLJOHPGTFFET GPSEBZT8IFOTFFETTUBSUUPHFSNJOBUF UIFZBSFTPXOPOUIFTFFECFE *NNFEJBUFMZBѫFSTPXJOHPGTFFET MBOEQSFQBSBUJPOPOUIFSJDFêFMETJT VOEFSUBLFOUISPVHIQMPXJOHBOEUXJDFQVEEMJOHUPMFWFMUIFTPJM#FGPSFUIJTJT EPOF SJDFQBEEJFTTIPVMECFTVQQMJFEXJUIBEFRVBUFXBUFSBOEGBSNFSTIBWFUP NBLFTVSFUIBUUIFQBEEZEJLFTBSFGSFFPGIPMFTTPUIBUBDFSUBJOXBUFSMFWFMJT NBJOUBJOFEXJUIJOUIFQBEEJFT5SBOTQMBOUJOHPOUIFSJDFQBEEJFTPDDVST EBZTBѫFSTPXJOH8FFEJDJEFJTBQQMJFEJNNFEJBUFMZPSBEBZBѫFSUSBOTQMBOUJOH XIJMFTQSBZJOHPGQFTUJDJEFTJTEPOFPODFBѫFSXFFLTBOEEVSJOHUIFHSBJO GPSNBUJPOTUBHFPGSJDF%FQFOEJOHPOUIFWBSJFUJFT SJDFNBUVSFTXJUIJOUP EBZTJOXIJDIIBSWFTUJOHJTEPOF.

(13) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . 'BSNMBCPVSJTOFFEFEEVSJOHMBOEQSFQBSBUJPO QMPVHIJOHBOEQVEEMJOH USBOTQMBOUJOH BOEIBSWFTUJOH0OFIFDUBSFPGMPXMBOESJDFêFMEOFFETBCPVU NBOBOJNBMEBZTPGQMPVHIJOH NBOBOJNBMEBZTPGQVEEMJOH UPNBOEBZT USBOTQMBOUJOHBOENBOEBZTIBSWFTUJOH%POFBUWBSJPVTJOUFSWBMTEVSJOHUIF HSPXJOHTFBTPOPGSJDF UIFDVNVMBUJWFOVNCFSPGEBZTPGMBCPVSOFFEFEGPS GFSUJMJ[JOHBOETQSBZJOHPGJOTFDUJDJEFTBOEXFFEJDJEFTBSFBCPVUNBOEBZT *OTPNFDBTFT MBOEQSFQBSBUJPOJTEPOFUISPVHIUIFVTFPGTNBMMIBOEUSBDUPST XJUIBDPOUSBDUDPTUPGBCPVU1IQ UP1IQ QFSIFDUBSFѮFDPTUPG NBOEBZMBCPVSJT1IQBOENBOBOJNBMEBZJT1IQXJUIMVODIBOE TOBDLT $PNNFSDJBMGFSUJMJ[FSTBSFBMTPVTFEBUBSBUFPGUPCBHTQFSIFDUBSF1FTUJDJEFT XJUICSBOEOBNFPG$ZNCVTI&$BOE-BOOBUF BOEXFFEJDJEF CSBOEOBNF .BDIFUF BSFBMTPBQQMJFECZGBSNFSTJOUIFJSGBSNTBUBSBUFPGMJUFSQFSIFDUBSF GPSUPBQQMJDBUJPOT$ZNCVTI&$JTBTZTUFNJDJOTFDUJDJEFXIJMF-BOOBUFJT BDPOUBDUѮFQSJDFTPGDPNNFSDJBMGFSUJMJ[FSTBOEQFTUJDJEFTBSFQSFTFOUFEJO 5BCMF 7FHFUBCMFDSPQT "MNPTUBMMPGUIFGBSNFSTVTFUIFDPNQMFUFGFSUJMJ[FSGPSUIFJSWFHFUBCMFHBSEFOT BUBSBUFPGUPCBHTQFSIFDUBSFXIJDIJTCBTFEPOUIFTPJMBOBMZTJTNBEFJO UIFBSFB-BOEQSFQBSBUJPOJTEPOFUISPVHIUIFVTFPGBIPFXJUINBOEBZ MBCPVSDPTUJOH1IQXJUIMVODIBOETOBDLT.BOZGBSNFSTBMMPXUIFJSMBOET UPCFQSFQBSFEPOBDPOUSBDUCBTJTBUBSBUFPG1IQUP1IQQFS MVBOHBO FRVBMUPTRNPSEJNFOTJPOPGNYN EFQFOEJOHPOUIFDPOEJUJPOPG UIFMBOETUPCFQSFQBSFEBOESFBEZGPSQMBOUJOH"DDPSEJOHMZ USBOTQMBOUJOHPG TFFEMJOHTJTVOEFSUBLFONPOUIBѫ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ëPXFSJOHBOEGSVJUJOHTUBHFTPGWFHFUBCMFTBUBSBUFPGMJUFS QFSIFDUBSF.

(14) '063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-. . 53"/4*5*0/ . 5BCMFo'BSNJOQVUTVTFECZGBSNFSTXJUIUIFJSVOJUQSJDFT 5ZQFPGGFSUJMJ[FS. 2VBOUJUZ. 6OJU1SJDF 1IQ. 6SFB . #BH LH. . $PNQMFUFGFSUJMJ[FS . #BH LH. . "NNPOJVNTVMQIBUF . #BH LH. . 'FSUJMJ[FST. 1FTUJDJEFT8FFEJDJEFT $ZNCVTI&$. -JUFS. . -BOOBUF. -JUFS. . .BDIFUF. -JUFS. . 4FFET 5PNBUP. #BH HS. o. #BHVJPCFBOT. (BOUB LH. o. $BSSPUT. #BH HS. . $BCCBHF. #BH HS. . 'BSNFSTPCTFSWFEUIBUHFOFSBMMZUIFJSDSPQZJFMETBSFMPXFSUIBOUIFFYQFDUFE ZJFMEXIFOUIFZBQQMZTNBMMBNPVOUPGGFSUJMJ[FSBOEFWFOMPXFSXIFOOPOFBU BMM1FTUJDJEFTJNQSPWFDSPQPVUQVURVBMJUZFTQFDJBMMZGPSWFHFUBCMFT /POGBSNBDUJWJUJFT ѮFGBSNFSTJOUIF CBSBOHBZXBLFTVQBTFBSMZBTPDMPDLJOUIFNPSOJOHJO PSEFSUPIBWFUJNFQSFQBSFGPSUIFEBZTBDUJWJUJFTJOUIFGBSN/PSNBMMZ XPNFO TUBSUDPPLJOH GFUDIXBUFSUPCFDPOTVNFEGPSUIFEBZPSBUMFBTUVQUPBWPMVNF OFFEFEVOUJMOPPO"ѫFSPOFIPVS UIFJSDIJMESFOBSFFYQFDUFEUPHFUVQBMTPTP UIBUUIFZCFQSFQBSFEUPHPUPTDIPPM.FO MJLFXJTF QSFQBSFUIFUPPMTBOEGFFE UIFBOJNBMTUPCFVTFEJOUIFGBSN*OTPNFIPVTFIPMET UIFXPNFOIFMQUIFNFO JOBMMGBSNJOHBDUJWJUJFTJGUIFXPNFOBSFOPUDPOTUSBJOFEPGGSFRVFOUQSFHOBODZ PSUIFOFFEUPUBLFDBSFPGTNBMMDIJMESFO FTQFDJBMMZXIFOUIFDIJMESFOBSFHPJOH UPTDIPPM /PSNBMXPSLJOHUJNFJOUIFGBSNJTGSPNPDMPDLUPPDMPDLJOUIFNPSOJOH BOEPDMPDLUPPDMPDLJOUIFBѫFSOPPO"OPPOCSFBLGSPNPDMPDLJO UIFNPSOJOHUPPDMPDLJOUIFBѫFSOPPO CSFBLUJNFPGIPVST JTQSBDUJDFE JOBMMUZQFTPGBHSJDVMUVSBMMBCPVSXIFUIFSNFOBOEXPNFOѮJTCSFBLUJNF IPXFWFSJTVTVBMMZTQFOUJOUIFJSGBSNTXIFOXPSLJOHOFFEUPCFFYUFOEFEJO UIFBѫFSOPPOJOXIJDIXPSLJOHTUPQTBTFBSMZBTQNEVFUPXBMLJOHUJNF DPOTVNFEJOHPJOHIPNFBOEQSFQBSJOHPGGPPETGPSEJOOFS %VSJOHUIFOPPOCSFBLT GVFMXPPEJTHBUIFSFEXIJDIUIFZDBSSZVQPOSFUVSOJOH UPUIFJSSFTQFDUJWFIPNFTJOUIFBѫFSOPPO.FOBOEXPNFOBMJLFIFMQFBDIPUIFS.

(15) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . JOBMMBDUJWJUJFTJOUIFGBSNBMUIPVHINFOEPUIFIFBWJFSXPSL JF QMPXJOHBOE DVUUJOHMBSHFSUSFFT XIJMFUIFXPNFOEPUIFMJHIUFSPOFT TVDIBTXFFEJOH. 4PNFIPVTFIPMETEPCBTLFUNBLJOHGSPNSBUUBOBOECBNCPPEVSJOHUJNFT XIFOUIFZBSFOPUXPSLJOHJOUIFGBSNT*GOPUTPMEJOUIFNBSLFU UIFZVTFE UIFTFJOUIFGBSNTFTQFDJBMMZEVSJOHQMBOUJOHBOEIBSWFTUJOHTFBTPOT 0ĒGBSNBOETFBTPOBMNJHSBUJPO 'BSNJOHBDUJWJUJFTJOUIF CBSBOHBZTMPXEPXOGSPN+BOVBSZUP.BSDI%VSJOH UIJTQFSJPE NBOZPGUIFGBSNFSTTUBSUUPSFNPWFUBMMHSBTTFTJOUIFJSGBSNT NBLF SFQBJSTPOUIFJSIPVTFTBOEQSFQBSFTFFECFET4PNFPGUIFGBSNFSTHBUIFSBOE QSFQBSFNBUFSJBMTOFFEFEJOUIFOFYUDSPQQJOHTFBTPOTXIJMFPUIFST BCPVU QFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMET PQFSBUFTNBMMTUPSFT UIFMPDBMOBNFJTATBSJTBSJ ATUPSF BOEFOHBHFJOUSBEJOHWFHFUBCMFTUBLFOJOTPNFCBSBOHBZT 4PNFPGUIFXPNFO BCPVUQFSDFOUPGUIFIPVTFIPMET BSFBMTPFOHBHFEJO TNBMMTDBMFCVZJOHBOETFMMJOHPGWFHFUBCMFTJOBEKBDFOUCBSBOHBZT "DDPSEJOHUPLFZJOGPSNBOUT JODPNFGSPNUIFTFPĒGBSNBDUJWJUJFTBSFVTFE UPCVZGPPETGPSIPNFDPOTVNQUJPO FEVDBUJPOPGUIFJSDIJMESFOBOEJOQVUTUP UIFJSGBSNTMJLFGFSUJMJ[FST JOTFDUJDJEFTBOEIFSCJDJEFT.POFZJTBMTPOFFEFEGPS XBHFTJOGBSNMBCPVSFTQFDJBMMZEVSJOHUIFQFBLTFBTPO &YQFOEJUVSFT -JLFNBOZIPVTFIPMETJOUIF1IJMJQQJOFT UIFNBKPSDBUFHPSJFTPGFYQFOEJUVSFT PGUIFIPVTFIPMETBSFGPPE FEVDBUJPOPGUIFDIJMESFO GBSNJOQVUTBOENFEJDBM FYQFOTFTJOUIBUPSEFS8IBUFWFSJTMFѫDBOOPXCFVTFECZUIFTQPVTFJOCVZJOH DMPUIFTGPSUIFGBNJMZPSUPCFVTFEGPSUIFJNQSPWFNFOUPGUIFJSGBSNT 6QPODPOTVMUJOHUIFNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME XJGFBOEBEVMUTPOPSEBVHIUFS UIFNBMFIFBEPGUIFGBNJMZVTVBMMZHJWFTUIFêOBMEFDJTJPOPOIPXUPTQFOE NPOFZGSPNGBSNJODPNFT&YUSBJODPNFTPGUIFIPVTFIPMETBSFPѫFOVTFEGPS DMPUIJOHBOEJNQSPWFNFOUPGUIFJSIPVTFT CVZJOHOFXBOEJNQSPWFETFFETGPS UIFOFYUDSPQQJOHTFBTPO CVZJOHGFXTFFEMJOHTPGGSVJUUSFFTPSVTFEGPSQBZNFOU PGIJSFEMBCPVSGPSUIFFTUBCMJTINFOUPSJNQSPWFNFOUPGGBSNT 'FXGBSNFSTIBWFTBWJOHTBDDPVOUJOUIFCBOL.PTUPGUIFNLFFQUIFJSFYUSB NPOFZCZUIFNTFMWFTFYQFDUJOHUIBUUIFZDBOVTFJUGPSJNQSPWJOHUIFJSIPVTFT CVZOFXBOEJNQSPWFEWBSJFUJFTPGUIFJSDSPQT GPSNPSUHBHJOHUPFYQBOEUIFJS DVMUJWBUFEBSFB PSNBZCFJOWFTUJOFTUBCMJTIJOHUIFJSBHSPGPSFTUSZBOEUSFF GBSNT.

(16) '063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-. 53"/4*5*0/ . . .BSLFUTBOEMBOEJOTUJUVUJPOT. "DDFTTUPMBOEBOEDPNNVOBMSFTPVSDFT ѮFNBKPSQPSUJPOPGUIF CBSBOHBZJTBGPSNFSMPHHJOHBSFBXJUITMPQFTPG QFSDFOUBOEBCPWFѮVT UIFMBOEPXOFSTIJQJOTUSVNFOUTUIBUUIFHPWFSONFOU XBTJTTVJOHBUUIFUJNFPGTFUUMFNFOUXFSFOPUBQQSPQSJBUF*OJUJBMDMBJNTUPUIF MBOETQFPQMFXFSFDVMUJWBUJOH BCPVUPSMBSHFQMPUT UIFOXFSFFTUBCMJTIFE UISPVHIUIFJSDMFBSJOHTBOEUIFJSQSBDUJDFPGUIFTMBTIBOECVSOGBSNJOH TZTUFN)PXFWFS UIF$FSUJê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ѮFSFJTOPXBEFDSFBTJOHUSFOEJO UIFMBOEIPMEJOHTEVFUPOBUVSBMJODSFBTFJOUIFOVNCFSPGIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZ8IJMFUIFSFBSFTUJMMQVCMJDMBOETOPUPDDVQJFE UIFHPWFSONFOU UISPVHI%&/3BOEXJUIUIFDPPQFSBUJPOPGMPDBMPēDJBMTPGUIF CBSBOHBZ BSF BCMFUPEJTDPVSBHFUIFQFPQMFUPPDDVQZUIFTFMBOETVOEFSUIFQVCMJDEPNBJO -BOETGPSDVMUJWBUJPODBOCFBDRVJSFECZIPVTFIPMETUISPVHIUIFQBZNFOUPG BNPSUHBHFGFFPG1IQ QFS MVBOHBO JFTRN PS1IQ UP1IQ QFSIBѮFNPSUHBHFBHSFFNFOUIBTBEVSBUJPOPGZFBSJOXIJDIUIF NPSUHBHFFDBOSFBDRVJSFUIFNPSUHBHFEMBOEVQPOSFUVSOJOHUIFNPOFZUPUIF NPSUHBHPSBUUIFFOEPGZFBSPSDSPQQJOHTFBTPOT*GUIFNPSUHBHFFDPVMEOPU SFQBZUIFNPSUHBHFBNPVOU UIFBHSFFNFOUXJMMTUBZGPSBOPUIFSZFBS %VFUPQSPIJCJUJPOTCZUIFHPWFSONFOUPGFYQBOEJOHUIFMBOETUIFZBSFDVM UJWBUJOH UIFIPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZIBWFBMMPXFEUIFJSGSJFOETBOESFMBUJWFT NJHSBUJOHUPUIF CBSBOHBZUPPDDVQZBOEDVMUJWBUFQBSUPGUIFJSMBOEIPMEJOHT ѮF$4$IPMEFSBOEUIFDVMUJWBUPSVTVBMMZBHSFFPOBTIBSJOHTDIFNFPG QFSDFOUBOEXJMMTIBSFXIBUFWFSPVUQVUGSPNUIFMBOEBUUIFFOEPGUIFDSPQQJOH TFBTPOѮJTJTCBTFEPOUSVTUTJODFUIFSFJTOPPēDJBMEPDVNFOUDPWFSJOHUIJT BHSFFNFOUTJODFUIF$4$POMZBMMPXTUIFMBOEUPCFTVCEJWJEFEPSJOIFSJUFECZ JNNFEJBUFNFNCFSTPGUIFIPVTFIPMET ѮF CBSBOHBZDPWFSTBXJEFBSFBPGCSVTIMBOETPSHSBTTMBOETBOETFDPOEBSZ GPSFTUT BCPVU IB JODMVEJOHXBUFSTIFETXIJDIUIFGBSNFSTQSPUFDUCF DBVTFPGUIFJSJNQPSUBODFUPUIFJSDSPQQSPEVDUJPOѮFZQFSDFJWFEUIBUUIFTF BSFBTNVTUCFQSPUFDUFETPUIBUUIFXBUFSOFFEFEGPSDVMUJWBUJOHWFHFUBCMFTBOE MPXMBOESJDFXJMMCFDPOUJOVPVTMZBWBJMBCMFFTQFDJBMMZEVSJOHUIFESZTFBTPO.

(17) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . ѮFMPDBMPēDJBMTQSPIJCJUTFUUMFNFOUTJOUIFTFBSFBT FTUBCMJTIFEUIFDPNNVOBM GPSFTUTBOEBMTPQSPIJCJUUIFDVUUJOHPGUSFFTBOEDPOUJOVPVTMZEJTDPVSBHJOH IPVTFIPMETPOCVSOJOHXIJDIFĒFDUJWFMZQSFWFOUFEUIFPDDVSSFODFPGêSF -BOEUFOVSF "CPVUQFSDFOUPGUIF CBSBOHBZJTXJUIJOUIFGPSFTU[POFDMBTTJêDBUJPOPGUIF %&/3-BOEDMBJNTUIBUBSFDPWFSFECZ*4'1 OPX$1&6 XFSFBXBSEFEUIF $4$ѮSPVHIUIF$4$ UIFIPVTFIPMETBSFQSPWJEFEMFBTFTPOUIFMBOETUIFZBSF PDDVQZJOHHJWJOHUIFNUIFSJHIUUPVTFBOECFOFêUGSPNUIFMBOEGPSBQFSJPE PGZFBSTBOESFOFXBCMFGPSBOPUIFSZFBST0UIFSDPOEJUJPOTPGUIJTMBOE UFOVSFJOTUSVNFOUBSFEJTDVTTFEJO$IBQUFS 3JDFMBOETPOUIFëPPEQMBJOTBMPOHUIF4UB'F3JWFSBSFQSJWBUFMZUJUMFE "TJOEJDBUFEJOUIFBCPWFTVCTFDUJPO BGPSNPGTIBSFUFOBODZPOUIFMBOET IPVTFIPMETDVMUJWBUFBMTPFYJTUTJOUIF CBSBOHBZ6OEFSUIJTTDIFNF UIFMBOE PXOFSPS$4$IPMEFSBOEUIFUFOBOUTIBSFXIBUFWFSBHSJDVMUVSBMPVUQVUTBSF HFOFSBUFEGSPNUIFMBOETѮFTIBSJOHTDIFNFJTPOFGPVSUIPGUIFDSPQPVUQVU JTGPSUIFMBOEPXOFSXIJMFUIFSFNBJOJOHUISFFGPVSUIJTGPSUIFUFOBOUXJUIUIF UFOBOUTIPVMEFSJOHBMMUIFFYQFOTFT4IBSFUFOBODZJTQSPIJCJUFEJOMBOETDPWFSFE CZ*4'1TPUIBUIPVTFIPMETJOWPMWFEJOUIJTGPSNPGMBOEUFOVSFFNQMPZFEWFSCBM BHSFFNFOUT*ONPTUDBTFT UIFQFSJPECZXIJDIUFOBOUTDBODVMUJWBUFUIFMBOET UIFZACPSSPXFEGSPN$4$IPMEFSTEFQFOETPOUIFJSWFSCBMBHSFFNFOUXIJDI VTVBMMZDPWFSTBQFSJPEPGDSPQQJOHTPSFRVJWBMFOUUPPOFZFBS "OPUIFSGPSNPGBDDFTTUPQSPEVDUJWFMBOETJOUIF CBSBOHBZJTUISPVHINPSU HBHJOH LOPXOJOUIFMPDBMEJBMFDUBT TBMEB 0ODFQBZNFOUJTNBEF UIF NPSUHBHPSIBTUIFSJHIUUPDVMUJWBUFUIFMBOEVOUJMUIFNPSUHBHFFDBOSFUVSO UIFNPSUHBHFBNPVOUXJUIPVUBOZJOUFSFTUTѮFVTVBMNPSUHBHFEVSBUJPO JTDSPQQJOHTFBTPOTPSZFBS*GUIFNPSUHBHFBNPVOUJTOPUCFJOHSFQBJE XJUIJOUIJTQFSJPE UIFNPSUHBHPSDBODPOUJOVFDVMUJWBUJOHUIFMBOEѮFSFJTOP NBJOUFOBODFUPCFNBEFCZUIFNPSUHBHPSUPUIFMBOEEVFUPUIFVTVBMMZTIPSU EVSBUJPOPGUIFNPSUHBHFQFSJPE "MUIPVHITFMMJOHPGQMPUTJTBHBJOTU*4'QPMJDZ TPNFGBSNFSTBSFBCMFUPBDRVJSF MBOETCZQBZJOHBDFSUBJOBNPVOU SBOHJOHGSPN1IQ UP1IQ QFS MVBOHBOT UPUIFPSJHJOBM$4$IPMEFSPXOFSѮFMPDBMUFSNGPSUIJTJTQBZJOH UIFAQPTJTZPOAPOUIFMBOE "HSJDVMUVSBMMBCPVS ѮFEBJMZXBHFJONBLJOHDPOUPVSCVOET QMBOUJOHPSUSBOTQMBOUJOH XFFEJOH GFSUJMJ[JOH TQSBZJOHPGJOTFDUJDJEFTBOEIBSWFTUJOHJT1IQQFSNBOEBZXJUI MVODIBOE NFSJFOEBT TOBDLTPODFGPSNPSOJOHBOEBѫFSOPPO *GBDBSBCBP JTJODMVEFEFTQFDJBMMZEVSJOHQMPXJOH IBSSPXJOHBOENBLJOHGVSSPXTEVSJOH QMBOUJOH UIFEBJMZXBHFJT1IQQFSNBOBOJNBMEBZXJUIMVODIBOE.

(18) '063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-. 53"/4*5*0/ . . NFSJFOEBTѮFXPSLJOHUJNFJTGSPNUPJOUIFNPSOJOHBOEUP JOUIFBѫFSOPPO-VODICSFBLJTCFUXFFOUP 'PSIBVMJOHPGBHSJDVMUVSBMQSPEVDUT UIFBNPVOUJT1IQUP1IQQFS LJMPHSBNEFQFOEJOHPOUIFEJTUBODFPGUIFGBSNTUPUIFOBUJPOBMIJHIXBZXIFSF UIF#BHTBLBODFOUFSJTMPDBUFEѮJTJTGBJSMZNVDIBTDPNQBSFEUPUIFWBMVFPG UIFDSPQ GPSFYBNQMF UPNBUP "HSJDVMUVSBMMBCPVSJTDPNJOHGSPNXJUIJOBOEPVUTJEFPGUIF CBSBOHBZ:PVOH NFNCFSTPGUIFIPVTFIPMETXJUIBHFTGSPNZFBSTPMEQBSUJDJQBUFBMTPJO IBVMJOHBDUJWJUJFTFTQFDJBMMZIBVMJOHPGUPNBUPGSVJUTQMBDFEJOCBTLFUT MPDBM OBNFJT BMVMB FBDIUJFEBUCPUIFOETPGBQPMFBOEUIFNJEEMFPGUIFQPMFJT DBSSJFEPOUIFTIPVMEFS .VUVBMFYDIBOHFPGBHSJDVMUVSBMMBCPVS QBSUJDVMBSMZGPSQMPXJOH QMBOUJOH XFFEJOH BOEIBSWFTUJOH JTBMTPQSBDUJDFECZTNBMMHSPVQPGGBSNFSTJOUIF CBSBOHBZѮJTTNBMMHSPVQVTVBMMZUPNFNCFSTBSFSFMBUJWFTPSGSJFOET "TJONPTUBHSJDVMUVSBMDPNNVOJUJFT QMPXJOH IBSSPXJOH NBLJOHGVSSPXT IBVMJOH UIFTFOFFEDBSBCBPT BOETQSBZJOHBSFUIFBHSJDVMUVSBMMBCPVSUIBUBSF CFJOHIBOEMFENBJOMZCZNBMFXIJMFQMBOUJOH XFFEJOHBOEIBSWFTUJOHDBOCF VOEFSUBLFOCPUICZNBMFBOEGFNBMF $PNNVOBMMBCPVSJOUIF CBSBOHBZJTPSHBOJ[FECZUIF CBSBOHBZPēDJBMTXIP TFUUIFEBUFPGUIFBDUJWJUJFT #BSBOHBZBTTFNCMZNFFUJOHT DMFBOJOHUIFTDIPPM TVSSPVOEJOHT SFQBJSJOHTDIPPMCVJMEJOHTBOEIBOHJOHCSJEHF DPOTUSVDUJOH XBJUJOHTIFETBOEUSBJMTBOESPBENBJOUFOBODFBSFUIFNPTUDPNNPOUZQF PGDPNNVOBMXPSLTQBSUJDJQBUFEJOCZBMMIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZ&BDI IPVTFIPMEJTSFRVJSFEUPQSPWJEFPOFNBONFNCFSUPQBSUJDJQBUFJOUIF DPNNVOBMXPSLTBOE CBSBOHBZNFFUJOHT*GUIFNBMFIFBEPGUIFIPVTFIPME DBOOPUHP PUIFSNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME XJUIBHFZFBSTPMEBOEVQ DBO BUUFOEBTBTVCTUJUVUF ѮFQFOBMUZJNQPTFECZUIFCBSBOHBZPēDJBMTGPSOPOBUUFOEBODFPGDPNNVOBM XPSLJT1IQQFSEBZ $SFEJUNBSLFU -PBOTBSFFYUFOEFEUPNFNCFSTPGUIF#BMFUF6QMBOE'BSNFST.VMUJQVSQPTF $PPQFSBUJWF *OD #6'".$0 XJUIBOJOUFSFTUSBUFPGQFSDFOUQFSDSPQQJOH ѮFTFMPBOTBSFVTVBMMZVTFEGPSUIFQVSDIBTFPGGBSNJOQVUT TVDIBTTFFET GFSUJMJ[FSTBOEQFTUJDJEFT *OGPSNBMDSFEJUTBMTPFYJTUXIJDIBSFPĒFSFECZWFHFUBCMFUSBEFSTBOETPNF IPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZXJUIJOUFSFTUPGBSPVOEQFSDFOUQFSDSPQQJOH 1BZNFOUTBSFVTVBMMZJODBTIXJUIBEVSBUJPOPGDSPQQJOHTFBTPO$SFEJU.

(19) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . GSPNWFHFUBCMFUSBEFSTJTCBTFEPOUSVTUBOEMPOHUJNFFTUBCMJTIFECVZFSTFMMFS SFMBUJPOTIJQLOPXOMPDBMMZBT TVLJ8IJMFBGBSNFSTFFNTPCMJHBUFEUPTFMMIJT QSPEVDFUPUIFUSBEFSXIPHJWFTDSFEJUT IFDBOTUJMMTFMMIJTQSPEVDFUPPUIFS USBEFSTXIPDBOPĒFSIJHIFSQSJDFBTMPOHBTIFXJMMJNNFEJBUFMZSFQBZIJT DSFEJU*GUIFDSFEJUPSUSBEFSDBONBUDIUIFQSJDFQSFWBJMJOHJOUIFNBSLFU UIF GBSNFSXIPPCUBJOFEDSFEJUJTPCMJHFEUPTFMMIJTQSPEVDFUPUIFDSFEJUPSUSBEFS ѮFPOMZEPDVNFOUVTFEJOJOGPSNBMDSFEJUTJTBOBHSFFNFOU LOPXOBT LBTVSBUBO TJHOFECZCPUIJOWPMWFEQBSUJFTBOEUIFJSXJUOFTTFTѮJTBHSFFNFOUJOEJDBUF UIFBNPVOUPGUIFDSFEJUBOEUIFUFSNTPGQBZNFOUCVUEPFTOPUJOEJDBUFUIBUUIF GBSNFSJTPCMJHFEUPTFMMIJTDSPQQSPEVDFE .BSLFUGPSDSPQTPSBHSJDVMUVSBMQSPEVDUT .BSLFUJOHPGBHSJDVMUVSBMQSPEVDUTJTDPODFOUSBUFEJOUIF #BHTBLBO $FOUFS FTUBCMJTIFECZUIFGBSNFSTJOUIFOBUJPOBMIJHIXBZUIBUUSBWFSTFEUIFOPSUIXFTU TJEFPGUIF CBSBOHBZѮFWPMVNFTGPSFBDILJOEPGBHSJDVMUVSBMQSPEVDUT NBSLFUFEBSFTIPXOJO5BCMF &YDFQUGPSTXFFUQPUBUP DBNPUF BOEUBSP HBCJ UIFWPMVNFPGNBSLFUFE BHSJDVMUVSBMQSPEVDUTJOUIF CBSBOHBZJODSFBTFEJOBTDPNQBSFEUP ѮJTTIPXTUIFQSFGFSFODFPGUIFGBSNFSTUPQMBOUNPSFWFHFUBCMFDSPQTBOE SFEVDFDVMUJWBUJOHMPOHNBUVSJOHDSPQT-JLFXJTF WFHFUBCMFDSPQTMJLFDBCCBHF DBSSPU $IJOFTFQFDIBZBOEQBQBZBBSFNBSLFUFEPOMZJO"DDPSEJOHUPUIF GBSNFST QMBOUJOHPGUPNBUPTUBSUFEJOBOETJODFUIFOCFDBNFUIFNBKPS WFHFUBCMFDSPQNBSLFUFECZUIFIPVTFIPMETJO#BSBOHBZ#BMFUF .BSLFUTGPSJOQVUT ѮFNPTUDPNNPOMZVTFEGBSNJOQVUTJO #BSBOHBZ#BMFUFBSFTFFET GFSUJMJ[FST BOEJOTFDUJDJEFTQFTUJDJEFT 5BCMF ѮFTFGBSNJOQVUTDBOCFQVSDIBTFEJOUIF NVOJDJQBMJUJFTPG4UB'FBOE"SJUBPPG/VFWB7J[DBZBQSPWJODFXJUIBEJTUBODF PGLNBOELN SFTQFDUJWFMZ GSPNUIF CBSBOHBZ7FHFUBCMFTFFETDBOBMTP CFCPVHIUGSPN#BNCBOH /VFWB7J[DBZBXIJDIJTDPOTJEFSFEBTIBWJOHCJHHFS NBSLFUTUIBO4UB'FBOE"SJUBP 1SJDFTPGGBSNJOQVUTJOUIFUPXOTPG4UB'FBOE"SJUBPBSFUIFTBNFCVUEJĒFS POMZJOUSBOTQPSUDPTUT"MUIPVHI4UB'FJTOFBSFS UIFNBKPSJUZPGUIFGBSNFST CVZUIFJSGBSNJOQVUTJO"SJUBPCFDBVTFJUIBTBCJHHFSNBSLFUGPSESZHPPET BOEPUIFSTFSWJDFT%VSJOHUIFIBSWFTUJOHQFSJPE NBOZGBSNFSTTFUBTJEFHPPE TFFETBMSFBEZGPSUIFOFYUQMBOUJOHTFBTPOXIJDIXJMMTPNFIPXSFEVDFUIFJS QSPEVDUJPODPTUT.

(20) '063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-. . 53"/4*5*0/ . 5BCMFo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ѮFFOWJSPONFOUBMQSPCMFNTNFOUJPOFECZUIFQFPQMFJOUIFCBSBOHBZBSFTPJM FSPTJPO EFDMJOJOHTPJMGFSUJMJUZPGTPNFQPSUJPOTPGUIFJSMBOETBOEMPOHESPVHIU BOEDMJNBUJDDIBOHF 4PJMFSPTJPO ѮJTJTUIFNPTUTFSJPVTFOWJSPONFOUBMQSPCMFNJOUIF CBSBOHBZ.PTUPGUIF MBOETDVMUJWBUFECZUIFGBSNFSTIBWFSPMMJOHUPWFSZTUFFQTMPQFTUIBUBSFQSPOFUP TPJMFSPTJPOѮFSPBETHPJOHUPUIFCBSBOHBZBSFEFTUSPZFECZTFWFSFTPJMFSPTJPO BTCJHHVMMJFTBSFGPSNFEPOUIFSPBETJEFBOETPNFUJNFTDSPTTUIFSPBET4NBMM HVMMJFTBSFVTVBMMZTFFOCZUIFGBSNFSTJOUIFJSGBSNTCVUUIFZDBOTUJMMSFNPWF UIFHVMMJFTUISPVHIUIFVTFPGIPFPSDBSBCBPQMPX"DDPSEJOHUPUIFN DPOUPVS.

(21) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . CVOETPSAHFOHFOA MPDBMOBNF BSFBTFĒFDUJWFBTIFEHFSPXTJOSFEVDJOHTPJM FSPTJPO 'BSNFSTBMMPXUPZFBSTPGGBMMPXJOHQFSJPEGPSUIFJSêFMETEFQFOEJOHPOIPX GBTUUIFMBOEDBOSFDPWFSJUTGFSUJMJUZѮFJSJOEJDBUPSGPSJODSFBTFEGFSUJMJUZJTUIF HSPXUIPGHSBTTFTPOUIFGBMMPXMBOET5PFOTVSFGPSDPOUJOVPVTGBSNJOHBDUJWJUZ UIFJOEJWJEVBMIPVTFIPMETTVCEJWJEFEUIFJSMBOETJOUPTFWFSBMQMPUT VTVBMMZ DPOTJTUJOHPGGBSNMPUT BOEDVMUJWBUFUIFNJOSPUBUJPO ѮSPVHINFFUJOHT TFNJOBST USBJOJOHTBOEWJTJUTUPNPEFMGBSNT DPOEVDUFECZ UIF%&/3UISPVHIUIF$1&6BOEMPDBMHPWFSONFOUVOJU -(6 PG4UB'F /VFWB 7J[DBZB UIF CBSBOHBZPēDJBMTBOEGBSNFSMFBEFSTIBWFBDRVJSFELOPXMFEHF POTPJMBOEXBUFSDPOTFSWBUJPOUFDIOJRVFT TVDIBTDPOUPVSQMPXJOH CFODI UFSSBDJOH NVMUJTUPSFZGBSNJOH DPNQBSUNFOUBMJ[FEGBSNJOH DSPQSPUBUJPO BHSPGPSFTUSZBOESFGPSFTUBUJPOѮFJSQBSUJDJQBUJPOJOUIF$1&6BDUJWJUJFT SBEJP OFXTMFUUFSTBOEPUIFSNFBOTPGDPNNVOJDBUJPOFODPVSBHFETPNFGBSNFSTUP TUBSUBEPQUJOHUIFTBJEUFDIOJRVFT %FDMJOJOHTPJMGFSUJMJUZ "DDPSEJOHUPGBSNFST UIJTQSPCMFNPDDVSTBTBDPOTFRVFODFPGTPJMFSPTJPOBOE DPOUJOVFTQMBOUJOHPOUIFTBNFMBOEѮFJNNFEJBUFFĒFDUPGUIJTQSPCMFNJT UIFEFDMJOJOHZJFMETJOUIFJSGBSNTXIJDIDPSSFTQPOEJOHMZSFEVDFUIFJSJODPNF ѮJTJTBMTPPOFPGUIFSFBTPOTXIZGBSNFSTQSBDUJDFBGBMMPXQFSJPEPGUP ZFBSTJOUFSWBMEFQFOEJOHPOUIFDPOEJUJPOPGDVMUJWBUFEMBOETBTJOEJDBUFECZ UIFHSPXUIPGHSBTTFT 4PNFGBSNFST FTQFDJBMMZUIPTFXIPIBWFFOPVHIDBQJUBM BQQMZNPSFGFSUJMJ[FST JOPSEFSUPJODSFBTFUIFJSGBSNZJFMETѮFZTUJMMMFUUIFJSGBSNTUPMJFGBMMPXBѫFS BMPOHFSDVMUJWBUJPOQFSJPEUIBOUIPTFXIPBSFOPUBQQMZJOHGFSUJMJ[FS -POHESPVHIUBOEDMJNBUJDDIBOHF ѮFMPOHESPVHIU QPQVMBSMZLOPXOBT&M/JÒPQIFOPNFOPOPDDVSSFEOPUPOMZ JOUIF CBSBOHBZCVUBMTPJOUIFFOUJSFDPVOUSZBUUIFFOEPGVQUP+VOF 'FXGBSNFSTXFSFBCMFUPQMBOUWFHFUBCMFT QBSUJDVMBSMZUPNBUP POUIF NPOUIPG"QSJMVTJOHXBUFSQJQFTDPOOFDUFEUPTQSJOHTMPDBUFEVQTUSFBNPGUIF CBSBOHBZ ѮFQFPQMFPGUIF CBSBOHBZBMTPPCTFSWFEUIFSFDVSSJOHDIBOHFTPGDMJNBUJD DPOEJUJPOTTVDIBTJSSFHVMBSPDDVSSFODFPGIFBWZSBJOGBMMBOEESPVHIU %VFUPUIFTFFOWJSPONFOUBMQSPCMFNT UIFGBSNFSTPѫFOFYQFSJFODFDSPQGBJMVSFT XIJDIMFEUIFNUPJODSFBTFUIFJSDVMUJWBUJPOPGWBSJPVTDSPQT"DDPSEJOHUPUIFN QMBOUJOHPGGSVJUUSFFTNBZBVHNFOUUIFJSJODPNFBOESFTJMJFODFBHBJOTUDSPQ GBJMVSFTEVFUPESPVHIUTBOEJSSFHVMBSDMJNBUJDDIBOHFTBOEQSJDFëVDUVBUJPOT.

(22) '063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-. 53"/4*5*0/ . . *OWFTUNFOUTJOMBOERVBMJUZ ѮFSFBSFBCPVUUZQFTPGMBOEJOWFTUNFOUTJO#BSBOHBZ#BMFUF OBNFMZDPOUPVS CVOET SJDFUFSSBDJOH BHSPGPSFTUSZFTUBCMJTINFOU USFFQMBOUJOH JSSJHBUJPO UISPVHIXBUFSUVCFTPSQJQFT BOEIFEHFSPXT $POUPVSCVOET "MMPGUIFGBSNFSTJOUIF CBSBOHBZQSBDUJDFUIJTUFDIOJRVFPGSFEVDJOHTPJM FSPTJPO$POUPVSCVOETBSFGPSNFEXJUIUIFVTFPGUIFIPFBOEVOEFSUBLFO FWFSZDSPQQJOHTFBTPOCVUMFTTJOUFOTJWFEVSJOHUIFTFDPOEDSPQQJOHXIJDI TUBSUTPOUIFNPOUIPG4FQUFNCFSPS0DUPCFSPGFWFSZZFBS"DDPSEJOHUPUIFN UIJTUFDIOJRVFJTNPSFFĒFDUJWFJOSFEVDJOHTPJMFSPTJPOUIBOCFODIUFSSBDJOH CFDBVTFPGUIFDMPTFTQBDJOHPGUIFDPOUPVSCVOET#FTJEFT UIJTUFDIOJRVFMFBWFT OPJEMFMBOETQBDFTBOEIBTBMPXJOWFTUNFOUDPTUBMUIPVHIFTUBCMJTIJOHUIF DPOUPVSCVOETJTEPOFFWFSZZFBS 3JDFUFSSBDJOH 3JDFUFSSBDFTBSFDPOTUSVDUFEJOBSFBTXIFSFGBSNFSTDBOêOETPVSDFTPGXBUFS UPJSSJHBUFUIFSJDFQBEEJFTѮFUFSSBDFTBSFNBEFPGTPJMUBLFOCZBGBSNFSGSPN BEKBDFOUQBSUPGIJTGBSNѮFSFBSFBCPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMET XIPIBWFDPOTUSVDUFEUIFJSSJDFUFSSSBDFTBOEUIFOVNCFSTXIPBSFQMBOOJOH UPDPOTUSVDUUIFJSPXOGBSNBSFJODSFBTJOH.PTUPGUIFNBSFDPOTUSVDUJOHUIF SJDFUFSSBDFTCZUIFNTFMWFTVUJMJ[JOHIPVTFIPMEMBCPVSTVDIUIBUNBOEBZTBSF SFRVJSFEUPUFSSBDFBUPTRNGBSN0OFGBSNFSXBTBCMFUPDPOTUSVDU IJTUISFFGPVSUIIFDUBSFGBSNJOZFBSTXPSLJOHPOJUPOMZEVSJOHUIFSBJOZ TFBTPO "TJEFGSPNUIFBWBJMBCJMJUZPGXBUFSGPSJSSJHBUJPO DBSBCBPBOEPUIFSGBSN JNQMFNFOUTBSFOFFEFEJOFTUBCMJTIJOHSJDFUFSSBDFTѮVT BGBSNFSOFFETBCPVU 1IQ 1IQ UPCVZGPSDBSBCBPBOEBOPUIFS1IQ 1IQ GPSGBSNJNQMFNFOUT "HSPGPSFTUSZ ѮFQSPKFDUNBOBHFNFOUPēDF 1.0 PGUIF%&/3$&/30 "SJUBP /VFWB 7J[DBZBIBEJOUSPEVDFEUIJTUFDIOJRVFBTQBSUPGUIFBDUJWJUJFTVOEFSUIF$1&6 QSPKFDUUISPVHI CBSBOHBZNFFUJOHT TFNJOBST USBJOJOHTBOEGBSNWJTJUT*O CBSBOHBZNFFUJOHT CBSBOHBZPēDJBMTVTVBMMZJODMVEFJOUIFJSBHFOEBBDBMM GPSUIFSFTJEFOUTUPQSBDUJDFUIJTGBSNJOHUFDIOJRVF&YUFOTJPOXPSLFSTPS FYQFSUTBSFBMTPJOWJUFEJOUIFTFNFFUJOHTUPUBMLPOBHSPGPSFTUSZBOEPUIFS MJWFMJIPPEBDUJWJUJFTBTBNFBOTPGDPOWJODJOHQFPQMFBCPVUUIFOFFEUPDPOTFSWF UIFJSSFNBJOJOHGPSFTUSFTPVSDFT4FNJOBST USBJOJOHTBOEPOGBSNWJTJUTXFSF DPOEVDUFEUISPVHIUIF$1&6XIJDIUIFGBSNFSTDMBJNFEUIBUUIFZXFSF FEVDBUFEJOBMMBTQFDUTPGUIFJSMJWFTUISPVHIUIFTFBDUJWJUJFT"MUIPVHIEFêOJUJPO PGBHSPGPSFTUSZWBSJFT GSVJUBOEGPSFTUUSFFTTQFDJFTIBWFCFFOQMBOUFECZUIF GBSNFSTBUMPDBUJPOTXJUIJOUIFJSGBSNTOPUVUJMJ[FEGPSDVMUJWBUJOHWFHFUBCMFTPS POCPVOEBSJFT.

(23) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . ѮFGSVJUUSFFTQMBOUFECZNPTUGBSNFSTBSFNBOHP BWPDBEP DJUSVT KBDLGSVJU BOEQBQBZB.BOHPTFFEMJOHTBSF IPXFWFSNPSFFYQFOTJWF 1IQ1IQ QFSTFFEMJOH UIBOUIFPUIFSGSVJUUSFFTFFEMJOHT 1IQ1IQQFSTFFEMJOH BMUIPVHITPNFIBWFCFFOHJWFOGSFFCZ%&/3 "HSPGPSFTUSZêFMETBSFFYQBOEJOHJOUIFCBSBOHBZ 5SFFQMBOUBUJPO ѮFFYPUJDGPSFTUUSFFTTQFDJFTQMBOUFECZGBSNFSTBSF (NFMJOB NBIPHBOZBOE +BQBOFTFBDBDJBCVU (NFMJOBJTUIFNPTUQSFGFSSFETQFDJFTEVFUPJUTNBSLFU QPUFOUJBMѮFTFTQFDJFTIBWFCFFOJOUSPEVDFECZUIF$1&6BOEUIFGBSNFST XFSFUBVHIUUIFUFDIOJRVFTPGTFFEHBUIFSJOH TFFEMJOHQSPEVDUJPOBOEQMBOUJOH PGUIFUSFFTѮFGBSNFSTTBJEUIBUUIFTFBDUJWJUJFTBSFEPOFEVSJOHUIFJSTMBDLUJNF PSBѫFSGBSNJOH5SFFQMBOUJOHBDUJWJUJFTBSFFYQBOEJOHJOBSFBTOPUTVJUBCMFGPS WFHFUBCMFGBSNJOHPSJOBSFBTUIBUBSFIJHIMZEFHSBEFEBOEOFFESFIBCJMJUBUJPO *SSJHBUJPO XBUFSUVCFT. 1MBTUJDXBUFSUVCFTBSFQVSDIBTFEBOEVTFECZUIFGBSNFSTUPJSSJHBUFUIFJS WFHFUBCMFDSPQTBTXFMMBTGPSEPNFTUJDQVSQPTFTѮFUVCFTBSFMBJEPVUCZ DPOTUSVDUJOHUSFFTVQQPSUTBMPOHUIFMFOHUIPGUIFSPVUFGSPNUIFXBUFSTPVSDF UPUIFGBSNTѮFZCFMJFWFUIBUJSSJHBUJPOUISPVHIUIFQMBTUJDUVCFTMFTTFOUIF UFOEFODZPGUIFTPJMTUPCFFSPEFETJODFXBUFSJTBQQMJFEJOTNBMMBNPVOUT *OWFTUJOHJOUIJTUZQFPGJSSJHBUJPOJTFYQBOEJOH )FEHFSPXT ѮJTUFDIOJRVFIBTCFFOJOUSPEVDFEUISPVHIUIF$1&6CVUBEPQUJPOCZGBSNFST IBETUPQQFE"DDPSEJOHUPUIFN QMBOUJOHNBUFSJBMTGPSIFEHFSPXTBSFOPU BWBJMBCMFJOUIF CBSBOHBZBOEUIBUPUIFSUFDIOJRVFTUPSFEVDFTPJMFSPTJPOBSF BWBJMBCMFBOEBTFĒFDUJWFBTIFEHFSPXTѮVT GBSNFSTBEPQUJPOPGUIJTUFDIOJRVF JTOPUFYQBOEJOH 4PDJBMDBQJUBM. 4PDJBMPSHBOJ[BUJPOPGUIFWJMMBHF #BSBOHBZMPDBMHPWFSONFOUVOJU *OUIF1IJMJQQJOFT UIF CBSBOHBZJTUIFTNBMMFTUMPDBMHPWFSONFOUVOJU -(6 BOEUIVTBMMBDUJWJUJFTBOEEFDJTJPOTDPODFSOJOHUIFBĒBJSTPGUIFIPVTFIPMETBSF VOEFSUBLFOPSSFTPMWFEXJUIJOUIJTMFWFM*UJTIFBEFECZUIFCBSBOHBZ$IBJSNBO XJUINFNCFSTPGUIF CBSBOHBZDPVODJM BSFQSFTFOUBUJWFPGUIFZPVUIHSPVQ LOPXOBT4BOHHVOJBOH,BCBUBBO$IBJSNBO B4FDSFUBSZBOE5SFBTVSFSѮF CBSBOHBZMFBEFSTIJQJTSFTQPOTJCMFGPSUIFEFMJWFSZPGTPDJBMTFSWJDFT QFBDFBOE PSEFSBOEUIFDPOEVDUPGWBSJPVTBDUJWJUJFTPGUIFHPWFSONFOUѮFZBSFUIF êSTUMJOLPGUIFQFPQMFUPUIFHPWFSONFOUBOEUIVTSFTQPOTJCMFEJSFDUMZUPUIF UPXOPSNVOJDJQBMMFBEFSTIJQ&YDFQUGPS4FDSFUBSZBOE5SFBTVSFS UIFCBSBOHBZ.

(24) '063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-. 53"/4*5*0/ . . PēDJBMTBSFFMFDUFECZUIFSFHJTUFSFEWPUFSTXJUIJOUIFCBSBOHBZXIPTFSWFGPS ZFBSUFSNBOEMJNJUFEGPSUFSNT "TTBJEQSFWJPVTMZ UIFNPTUDPNNPOUZQFPGDPNNVOBMBDUJWJUJFTQBSUJDJQBUFE JOCZBMMIPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZBSFCBSBOHBZBTTFNCMZNFFUJOHT DMFBOJOH UIFTDIPPMTVSSPVOEJOHT SFQBJSJOHTDIPPMCVJMEJOHT DPOTUSVDUJOHXBJUJOHTIFET BOESPBENBJOUFOBODF%VSJOH CBSBOHBZNFFUJOHT PODFFWFSZNPOUIT UPQJDTSFMBUFECVUOPUMJNJUFEUPUIFGPMMPXJOHBSFEJTDVTTFEMJWFMJIPPEQSPKFDUT PSEJOBODFT CBSBOHBZGFTUJWBM QFBDFBOEPSEFSBOEIFBMUI1MBOTBOEQSPHSBNT BOEPUIFSJOGPSNBUJPOPOBOBUJPOBMTDBMFBSFBMTPQSFTFOUFEEVSJOHUIFTF NFFUJOHT ѮF CBSBOHBZPēDJBMTXIPTFUUIFEBUFPGUIFBDUJWJUJFTPSHBOJ[FDPNNVOBM XPSLTJOUIFCBSBOHBZ&BDIIPVTFIPMEJTSFRVJSFEUPQSPWJEFPOFNBONFNCFS UPQBSUJDJQBUFJOUIFDPNNVOBMXPSLTBOECBSBOHBZNFFUJOHT*GUIFNBMFIFBE PGUIFIPVTFIPMEDBOOPUHP PUIFSNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME XJUIBHFZFBST PMEBOEVQ DBOBUUFOEBTBTVCTUJUVUFѮFQFOBMUZJNQPTFECZUIF CBSBOHBZ PēDJBMT XIJDIJTQSPWJEFEJOBOPSEJOBODF GPSOPUBUUFOEJOHJOBOZPGUIF DPNNVOBMBDUJWJUJFTPSNFFUJOHTJTUIFQBZNFOUPG1IQQFSEBZѮJTBNPVOU JTTJHOJêDBOUMZMPXFSUIBOXIBUUIFGBSNFSDPVMEFBSOCZOPUBUUFOEJOH FH1IQ QMVTGPPEJGIFXPVMEHPPVUGPSIJSFEMBCPVS:FU OPUNBOZDIPPTFGPSUIJT PQUJPOѮFATPDJBMDPTUPGOPUBUUFOEJOHJTPCWJPVTMZIJHIFSUIBO1IQQMVT GPPE #BMFUF6QMBOE'BSNFST.VMUJQVSQPTF$PPQFSBUJWF *OD #6'".$0 ѮJTDPPQFSBUJWFIBECFFOPSHBOJ[FECZ%&/3UISPVHI$1&6JOBOEXBT TVCTFRVFOUMZSFHJTUFSFEJOUIF$PPQFSBUJWF%FWFMPQNFOU"VUIPSJUZ $%" JO 3FHJPOѮFDPPQFSBUJWFIBTUPUBMNFNCFSTPGIPVTFIPMETXIPBSFBMM $4$IPMEFST ѮFDPPQFSBUJWFSFDFJWFEWBSJPVTDJUBUJPOTBOENPOFUBSZBXBSETGPSJUTBD DPNQMJTINFOUT TVDIBTTVTUBJOBCMFGBSNJOHBOEPUIFSMJWFMJIPPEQSPKFDUT SFGPSFTUBUJPOBOEPUIFSUSFFQMBOUJOHBDUJWJUJFTBOEBHSPGPSFTUSZFTUBCMJTINFOU *OGSBTUSVDUVSFTBSFBMTPDPOTUSVDUFECZUIFNFNCFSTXJUIUIFBTTJTUBODFPGUIF MPDBMHPWFSONFOUPG4UB'FBOE%&/3MJLFJNQPVOEJOHEBNT UIF #BHTBLBO $FOUFS BNVMUJQVSQPTFOVSTFSZTIFE BTPMBSESZFS UIFIBOHJOHCSJEHFBOEUIF HSBEFEUSBJMT ѮFDPPQFSBUJWFJTIFBEFECZBDIBJSNBOBOEBTTJTUFECZUIFWJDFDIBJSNBO TFDSFUBSZ USFBTVSFS QSFTTSFMBUJPOTPēDFSBOEEJSFDUPSTѮJTTFUPGPēDFST SVOUIFPQFSBUJPOBOENBOBHFNFOUPGUIFDPPQFSBUJWFPOBQBSUUJNFCBTJT QSPWJEJOHUIFMJOLUP%&/3UISPVHIUIFBTTJHOFE1SPKFDU.BOBHFNFOU0ēDFS 1.0 .

(25) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . 3VSBM*NQSPWFNFOU$MVC 3*$. ѮJTJTBOPSHBOJ[BUJPOPGUIFXPNFOXIJDIJTVTVBMMZIFBEFECZUIFXJGFPGUIF CBSBOHBZDIBJSNBOѮJTHSPVQJT IPXFWFSOPUBDUJWFJOUIFCBSBOHBZBMUIPVHI JUJTPSHBOJ[FEXJUIBDPSSFTQPOEJOHTFUPGPēDFST ѮFSFJTOPEPNJOBOUGBNJMZJOUIF CBSBOHBZBMUIPVHINPTUPGUIFNBSF,B MBOHVZBTQFBLJOH*GVHBPT *OGPSNBUJPOEJTTFNJOBUJPO. ѮFGBSNFSTBDLOPXMFEHFUIBUUIFJSUFDIOPMPHJDBMLOPXMFEHFPOTPJMDPOTFSWBUJPO TVTUBJOBCMFGBSNJOHTZTUFNT USFFQMBOUJOHBOEPUIFSMJWFMJIPPEBDUJWJUJFTBSF EFSJWFEGSPNUIFTFNJOBST USBJOJOHTBOEDSPTTGBSNWJTJUTDPOEVDUFECZ%&/3 UISPVHIUIF$1&6"MTP FYUFOTJPOXPSLFSTGSPNCPUIUIFNVOJDJQBMHPWFSONFOU PGBOENVMUJOBUJPOBMDPNQBOJFTPGWFHFUBCMFTFFET JOTFDUJDJEFTBOEGFSUJMJ[FST BSFJOWJUFEUPUBMLEVSJOH CBSBOHBZNFFUJOHT3BEJPTUBUJPOTBMTPIBWFSFHVMBS FYUFOTJPOQSPHSBNTJOXIJDIFOWJSPONFOUBMDPOTFSWBUJPO BHSPGPSFTUSZBOE PUIFSQPUFOUJBMMJWFMJIPPEBDUJWJUJFTBSFEJTDVTTFE*OGPSNBUJPOJOUIF CBSBOHBZ DPNFTBMTPUISPVHIXPSEPGNPVUIGSPNGSJFOETBOEOFJHICPVST .BOZIPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZBSFXJMMJOHUPFYQFSJNFOUXJUIOFXUFDIOJRVFT UIBUBSFJOUSPEVDFEUPUIFNBOEPOMZGFXPGUIFNBSFTUJMMIFTJUBOUUPBEPQU UIFTFUFDIOJRVFTGPSGFBSPGDSPQGBJMVSFBOEUIFJOQVUTSFRVJSFE8IFOTFFET BOEPUIFSQMBOUJOHNBUFSJBMTBSFNBEFBWBJMBCMFUPUIFN UIFIPVTFIPMETFBHFSMZ BEPQUUIFUFDIOJRVFTPGUIFJSSFMBUJWFT OFJHICPVSTBOEGSJFOET *OGSBTUSVDUVSF. #BMFUFJTDSPTTFECZUIFOBUJPOBMIJHIXBZ XIJDIJTDPODSFUFE CVUHPJOHJOUP UIFCBSBOHBZDFOUFSXIFSFIPVTFTBSFNPTUMZMPDBUFEDBOCFEPOFCZXBMLJOH ѮFCBSBOHBZDFOUFSJTMPDBUFELNBXBZGSPNUIFOBUJPOBMIJHIXBZBOEDBO CFSFBDIFECZDSPTTJOHUIF4UB'F3JWFSVTJOHUIFIBOHJOHCSJEHFDPOTUSVDUFE UISPVHIUIFêOBODJBMBTTJTUBODFPGUIF0ēDFPGUIF/PSUIFSO$VMUVSBM$PN NVOJUJFT 0/$$ BOEXBMLJOHUISPVHIUIFVOQBWFECBSBOHBZSPBEѮFSPBEJT OPUQBTTBCMFCZBOZUZQFPGWFIJDMFEVSJOHUIFSBJOZTFBTPOEVFUPMBSHFHVMMJFT UIBUTPNFUJNFTDSPTTUIFSPBETѮFPUIFSBSFBT PS QVSPL PGUIFCBSBOHBZDBO CFSFBDIFEBMTPUISPVHIVOQBWFESPBETBOEUSBJMTXIJDIDBOOPUCFVTFECZ WFIJDMFTEVSJOHIFBWZSBJOTPSBOZEBZEVSJOHUIFSBJOZTFBTPOѮFUBCMFCFMPX 5BCMF TIPXTUIFUSBWFMUJNFBOEGBSFQFSQFSTPOBUWBSJPVTEFTUJOBUJPOT GSPNUIFCBSBOHBZDFOUFS.

(26) '063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-. . 53"/4*5*0/ . 5BCMFo5SBWFMUJNFBOEDPTUTBUEJGGFSFOUEFTUJOBUJPOTJO#BMFUF 4UB'F /VFWB7J[DBZB %FTUJOBUJPO. %JTUBODF LN. 5JNFPG5SBWFM. 'BSF 1IQ. #BSBOHBZDFOUFSGSPNGBSUIFTU QVSPL. . NJOoIPVS XBMLJOHVQ. NJOo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o*OGSBTUSVDUVSFTFTUBCMJTIFEJO#BSBOHBZ#BMFUF 5ZQFPG*OGSBTUSVDUVSF. 2VBOUJUZ. "HFODZ*OWPMWFE. 4NBMMXBUFSJNQPVOEJOHEBN. VOJUT. %&/3-(6. (SBEFEUSBJM. LN. %&/3-(6. #BHTBLBODFOUFS. VOJU. %&/3-(6. .VMUJQVSQPTFOVSTFSZTIFE. VOJU. %&/3. 4PMBSNVMUJQVSQPTFESJFS. VOJU. -(6. 8BUFSUBOL. VOJU. &31. )BOHJOHCSJEHF. VOJU. 0/$$. DMBTTSPPNTDIPPMCVJMEJOH. VOJU. %&$4. &BSUIRVBLF3FIBCJMJUBUJPO1SPHSBNNF &31 0GmDFPGUIF/PSUIFSO$VMUVSBM$PNNVOJUJFT 0/$$ %FQBSUNFOUPG&EVDBUJPO $VMUVSFBOE4QPSUT %&$4 .

(27) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . #BSBOHBZ,BQBUBMBO 4JOJMPBO -BHVOB #BSBOHBZ,BQBUBMBOJTGPSNFSMZLOPXOBTA/VSTFSZA CFDBVTFJUXBTUIFTJUF PGUSFFOVSTFSZBDUJWJUJFTPGUIF1IJMJQQJOFHPWFSONFOUXIJMFSFGPSFTUJOHUIF BSFBXIJDIXBTIFBWJMZEBNBHFEEVSJOHUIF4FDPOE8PSME8BS*UPDDVQJFTB ëBUMBOEXJUIBOBQQSPYJNBUFBSFBPGIBXIFSFUIFQFPQMFJOOFBSCZBSFBT NJHSBUFEBOETFUUMFEѮFNJHSBOUTUIFODBMMFEUIFJSOFXMZGPSNFEWJMMBHF A,BQBUBHBO B5BHBMPHPS'JMJQJOPUFSNGPSMFWFMHSPVOETVSGBDF)PXFWFS JU XBTPēDJBMMZQSPDMBJNFEBT #BSBOHBZ,BQBUBMBOJOCZUIFUIFO1SFTJEFOU 3BNPO.BHTBZTBZJOIPOPSPGBO"VTUSBMJBONJTTJPOBSZXIPQSPOPVODFEUIF XPSELBQBUBHBOUPLBQBUBMBOѮFUJNFMJOFUIBUBĒFDUFE,BQBUBMBOJTTIPXOJO 5BCMF ѮFCBSBOHBZJTMPDBUFEJOUIF.VOJDJQBMJUZPG4JOJMPBO 1SPWJODFPG-BHVOBJO UIF4PVUIFSO-V[POTPVUIPG.BOJMB 1IJMJQQJOFT8JUIBUPUBMBSFBPGBCPVU IB JUJTPOFPGUIF CBSBOHBZTPG4JOJMPBO"MNPTUPGUIFUPUBMBSFBIBWF TMPQFTPGBOEBCPWFXIJDIBSFDMBTTJêFEBTGPSFTU[POFBOEUIFSFTUBSFëBU BSFBTXIJDIDBOCFQSJWBUFMZPXOFE #BSBOHBZ,BQBUBMBOJTBCPVULNGSPNUIF4JOJMPBOUPXOQSPQFS DFOUFS *UJT BDDFTTJCMFUISPVHIUIFBTQIBMUFE4JOJMPBO*OGBOUB 2VF[POSPBECZBMMLJOETPG MBOEWFIJDMFTѮFCBSBOHBZJTBCPVULN UPIPVSTUSBWFM GSPN.BOJMB WJBUIF4PVUI-V[PO&YQSFTTXBZ-BHVOBBSFBPSLN UPIPVSTUSBWFM WJBUIF5BOBZ"OUJQPMPSPBEQBTTJOHUISPVHIUIFQSPWJODFPG3J[BM 3FTPVSDFT. 1IZTJDBMDIBSBDUFSJTUJDT ѮFUPUBMMBOEBSFBPG #BSBOHBZ,BQBUBMBOJTBCPVUIFDUBSFT UIFTNBMMFTU BNPOHUIFGPVSTUVEZTJUFT BOECPVOEFECZ #BSBOHBZ.BHTBZTBZ 4JOJMPBO -BHVOBBOE61-BOE(SBOUPOUIFOPSUIFBTU.VOJDJQBMJUZPG'BNZ -BHVOB POUIFOPSUIXFTU #BSBOHBZ-JZBOHPOUIFTPVUIXFTUBOE61-BOE(SBOUPO UIFTPVUIFBTUѮFMBOEVTFEJTUSJCVUJPOPGUIF CBSBOHBZJTTIPXOJO5BCMF JOEJDBUJOHUIBUUIFGPSFTUBSFBJTTUJMMUIFMBSHFTUMBOEDPNQPOFOUPGUIFWJMMBHF "CPVUQFSDFOUPGUIF CBSBOHBZIBTBDMBZFZTPJMUZQFJOUIFBHSJDVMUVSBMBOE TPNFBHSPGPSFTUSZBSFBTXIJMFUIFSFNBJOJOHQFSDFOUJTMPBNNPTUMZJOUIF GPSFTUTBOEBHSPGPSFTUSZBSFBTѮFTPJMJTBDJEJDXJUIQ)WBMVFTSBOHJOHGSPN UPѮFMPXFTUFMFWBUJPOJOUIFCBSBOHBZJTNFUFSTBCPWFTFBMFWFM NBTM BU UIFCBSBOHBZDFOUFSXIJMFUIFIJHIFTUJTNBTMJOUIFNPVOUBJOPVTBSFBT *OUFSNTPGTMPQFEJTUSJCVUJPO 5BCMF BCPVUQFSDFOUPGUIFCBSBOHBZIBT SPMMJOHUPNPEFSBUFMZTUFFQTMPQFT QFSDFOUIBTTUFFQTMPQFT QFSDFOUIBT WFSZTUFFQTMPQFT QFSDFOUIBTVOEVMBUJOHUPSPMMJOHTMPQFT BOEQFSDFOUIBT MFWFMUPHFOUMZTMPQJOHTMPQFT.

(28) 5BCMFo.BKPSDIBOHFTJO#BSBOHBZ,BQBUBMBO 4JOJMPBO -BHVOBGPSBQFSJPEPGZFBST . . -BUFTUPT. TFBSMZT. . . . . . 4FUUMFNFOU QFSJPEBOE PSNBKPS FWFOUT. o4FUUMFNFOU PGNJHSBOUT GSPNUIF OFBSCZUPXOT PG4JOJMPBO $BMBVBOBOE 4BO1BCMP 1SPWJODFPG -BHVOBBOE OFBSCZ QSPWJODFPG #BUBOHBT. o4UBSUFE QMBOUJOH DPDPOVU GSVJU USFFTBOE VQMBOE DSPQTTVDIBT VQMBOESJDF WFHFUBCMFT HJOHFSBOE SPPUDSPQT. o-PHHJOHPQF SBUJPOTBSF NBEFGPSUIF SFNBJOJOH GPSFTUMBOET o&BSMZT UIFGPSFTU SFTPVSDFTJO UIF61-BOE (SBOU IBWJOH BOBSFBPG BCPVU IB BSFMPHHFECZB DPODFTTJPOBJSF QFSNJUUFECZ UIF614ZTUFN BVUIPSJUJFT. o*NQMFNFOUFEUIF *OUFHSBUFE4PDJBM 'PSFTUSZ1SPKFDU *4'1 PGUIF%&/3JO UIF4JFSSB.BESF GPSFTUBSFBTXJUIJO UIFCPVOEBSZPG 'BNZ -BHVOB TFUUMFNFOUPG NJHSBOUTDPOUJOVFE o0SHBOJ[FEUIF .JOBZVUBO*4' .VMUJQVSQPTF $PPQFSBUJWF *OD o6QMBOESJDF DPSO BOEUPNBUPXFSFUIF NBJODSPQTPGUIF TFUUMFST. o4UBSUFEUIF DPOTUSVDUJPOPG UIF.BOJMB*OGBO UB 2VF[POSPBE QBTTJOHUISPVHI #BSBOHBZ,BQB UBMBO 4JOJMPBO -BHVOB o$IBSDPBM NBLJOH BOEHBUIFSJOHPG MFBWFTPGGFSOT BSFTPNFPGUIF JODPNFHFOFSBU JOHBDUJWJUJFTPG )IXIJDITUBSUFE JOUIFFBSMZT. o"TQIBMU DPOTUSVDUJPOPGUIF .BOJMB*OGBOUB 2VF[POSPBEXBT DPNQMFUFEPQFOJOH #BSBOHBZ,BQBUBMBO GPSNPSFNJHSBUJPO o)ITUBSUFETFMMJOH UIFJSMBOEIPMEJOHT FTQFDJBMMZBMPOH UIFIJHIXBZUP .BOJMBCVTJOFTTNBO XIJDIMFEUPUIF DPOWFSTJPOPG BHSPGPSFTUSZGBSNT UPQPVMUSZQJHHFSZ BOEHSPXJOHPG PSOBNFOUBMQMBOUT. o61-BOEHSBOU PGmDJBMTCFDBNF TUSJDUJO JNQMFNFOUJOH GPSFTUMBXTPO JMMFHBMMPHHJOH SFEVDJOHDIBSDPBM NBLJOHBDUJWJUJFT CVUBMMPXFEUIF HBUIFSJOHPGGFSOT JOGPSFTUBSFBT DPWFSFEJOUIF MBOEHSBOU. o'BSNFSTXIP IBWFMBOE DMBJNTJO61 MBOEHSBOUT BOEXIPIBWF OPDMBJNTJO PUIFSGPSFTU BSFBTXFSF FODPVSBHFE UPQBSUJDJQBUF JOUIF*4'1 JNQMFNFOUFE CZ61 61 TUZMF o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

(29) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . ѮFSPMMJOHUPMFWFMTMPQFTBSFXIFSFNPTUPGUIFBDUJWJUJFTPGUIF CBSBOHBZ IPVTFIPMETBSFUBLJOHQMBDFTVDIBTSFTJEFOUJBMBOEJOGSBTUSVDUVSBMEFWFMPQNFOU MPXMBOESJDFGBSNJOH CBDLZBSEHBSEFOJOH êTIQPOEBOEPSOBNFOUBMGBSNJOH BOEBHSPGPSFTUSZ.PTUPGUIFBHSPGPSFTUSZBOESFGPSFTUBUJPOUBLFTQMBDFPOUIF MBOETXJUINPEFSBUFMZTUFFQVQUPWFSZTUFFQTMPQFTѮFTFDIBSBDUFSJTUJDTBSF TIPXOJO'JHVSFJOUIFOPSUITPVUIUSBOTFDUMJOFPGUIFWJMMBHF 5BCMFo-BOEVTFEJTUSJCVUJPOPG#BSBOHBZ,BQBUBMBO 4JOJMPBO -BHVOB -BOEVTFDBUFHPSZ. "SFB IFDUBSFT. #BSBOHBZJOGSBTUSVDUVSFT3FTJEFOUJBMBSFB. . 4DIPPM$IVSDITJUF. . "HSJDVMUVSBMBSFB. . t3JDF. . t7FHFUBCMFT. . t'JTIQPOET. . 1BTUVSFMBOE. . "HSPGPSFTUSZ. . (SBTTMBOE. . 'PSFTUMBOE. . 5PUBM. . ѮFBNPVOUPGSBJOGBMMSFDFJWFECZ #BSBOHBZ,BQBUBMBOIBTCFFOSFDPSEFECZ UIFPēDFPGUIF61-BOE(SBOUMPDBUFEBCPVULNBXBZ)PXFWFS JUTSBJOGBMM SFDPSETUBSUFEPOMZJOѮFBNPVOUPGSBJOGBMMSFDFJWFEJOUIFBSFBBT PCTFSWFEJOUIF61-BOE(SBOUJTTIPXOJO'JHVSF 5BCMFo4MPQFSBOHFEJTUSJCVUJPOTJO#BSBOHBZ,BQBUBMBO 4JOJMPBO -BHVOB 4MPQFDBUFHPSZ . %FTDSJQUJPO. "SFB IFDUBSFT. 1FSDFOU. o. -FWFMUPHFOUMZTMPQJOH. . . o. 6OEVMBUJOHUPSPMMJOH. . . o. 3PMMJOHUPNPEFSBUFMZTUFFQ. . . o. 4UFFQ. . . . 7FSZTUFFQ. . . . . 5PUBM. ѮFMPXFTUNFBONPOUIMZSBJOGBMMXFSFPCTFSWFEPOUIFNPOUIPG.BSDIBOE "QSJMXIJDIBSFDPOTJEFSFEBTUIFESJFTUCVUTUJMMNPSFUIBONNPGSBJOGBMM ѮFIJHIFTUNFBONPOUIMZSBJOGBMMXBTJO%FDFNCFS3BJOZTFBTPOTUBSUTPO UIFNPOUIPG.BZBOEFOETPOUIFNPOUIPG+BOVBSZ5ZQIPPOTVTVBMMZPDDVS EVSJOHUIJTQFSJPE.

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mDBUJPO. nBUMBOET. . 4FUUMFNFOU BHSPGPSFTUSZBOE SFGPSFTUBUJPO SPMMJOH. . -PHHFEPWFSTFDPOEBSZ GPSFTU. NPVOUBJOPVT. . . 'JHVSFo/PSUI4PVUIUSBOTFDUMJOFPG,BQBUBMBO 4JOJMPBO -BHVOB. .

(31) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . 0OBOBOOVBMCBTJTDPWFSJOHBZFBSQFSJPEGSPN UIFZFBS JTDPOTJEFSFEBTUIFXFUUFTUZFBSXJUIBUPUBMSBJOGBMMPGBCPVU NNXIJMF JTUIFESPVHIUZFBSXJUIBUPUBMSBJOGBMMPGBCPVU NN*UXBTJO XIFOUIF&M/JÒPQIFOPNFOPOPDDVSSFEBĒFDUJOHUIFXIPMF1IJMJQQJOFT0O UIFBWFSBHF UIFBOOVBMSBJOGBMMSFDFJWFECZ,BQBUBMBOJTBCPVU NN UIF IJHIFTUBNPVOUPGBOOVBMSBJOGBMMBNPOHUIFGPVSSFTFBSDITJUFT. 'JHVSFo.POUIMZSBJOGBMMEJTUSJCVUJPOPCTFSWFEBUUIF61-#-BOE(SBOU'JFME 0GmDF 4JOJMPBO -BHVOB o . 'PSUIFQFSJPE UIFIJHIFTUOVNCFSPGSBJOZEBZTXBTJOUIFNPOUI PG%FDFNCFSXIJMFUIFMPXFTUXBTJO"QSJMѮFBOOVBMOVNCFSPGSBJOZEBZT BWFSBHFTXJUIUIFZFBSHFUUJOHUIFIJHIFTUBOOVBMOVNCFSPGSBJOZEBZT 5BCMF 5BCMFo.POUIMZBOEBOOVBMOVNCFSPGEBZTPGSBJOGBMMPCTFSWFEBUUIF61-BOE(SBOU 'JFME0GmDFGPSBQFSJPEPGZFBST .POUI. :&"3 . . . . . .FBO. +BOVBSZ. . . . . . . 'FCSVBSZ. . . . . . . .BSDI. . . . . . . "QSJM. . . . . . . .BZ. . . . . . . +VOF. . . . . . . +VMZ. . . . . . . "VHVTU. . . . . . . 4FQUFNCFS. . . . . . . 0DUPCFS. . . . . . . /PWFNCFS. . . . . . . %FDFNCFS. . . . . . . 5PUBM. . . . . . .

(32) '063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-. 53"/4*5*0/ . . 1PQVMBUJPO ѮFUPUBMQPQVMBUJPO BTPG%FDFNCFS PGUIF CBSBOHBZJTQFSTPOT XJUIIPVTFIPMET MBUFTUDPVOUUIJT'FCSVBSZ IPXFWFSHJWF QFSTPOTXJUIBUPUBMIPVTFIPMETPG XJUIFYUFOEFEGBNJMJFTMJWJOHXJUIJO FBDIIPVTFIPME*O UIFUPUBMQPQVMBUJPOJTXJUIBUPUBMIPVTFIPMEPG BOEJUJODSFBTFEUPBQPQVMBUJPOPGJOXJUIBUPUBMIPVTFIPMETPG *OUFSNTPGTFYEJTUSJCVUJPO UIFWJMMBHFJTNBMFEPNJOBUFEXJUINBMFT DPNQBSFEUPGFNBMFTPSBNBMFGFNBMFSBUJPPGQFSJOEJWJEVBMT ,BQBUBMBOJTDPOTJEFSFEEFOTFMZQPQVMBUFEIBWJOHBQPQVMBUJPOEFOTJUZPGBCPVU QFSTPOTQFSTRVBSFLJMPNFUFS5BCMFTIPXTUIFNBKPSDIBOHFTJOUIF CBSBOHBZJOUFSNTPGQPQVMBUJPOBOEWFHFUBUJWFDPWFS ѮFMJUFSBDZSBUFPGUIFCBSBOHBZJTBCPVUQFSDFOUJOXIJDIJODSFBTFEGSPN BWBMVFPGQFSDFOUJOѮJTIJHIWBMVFJTBUUSJCVUFEUPUIFBDDFTTJCJMJUZ PGUIFWJMMBHFXIJDINBLFTUIFEFMJWFSZPGIFBMUIBOETPDJBMTFSWJDFT FTQFDJBMMZ FEVDBUJPOBMGBDJMJUJFT BWBJMBCMFUPUIFHSPXJOHBOEZPVOHQPQVMBUJPO "TJONPTU1IJMJQQJOFTPDJFUZ BIPVTFIPMEJO,BQBUBMBODPOTJTUTPGQFSTPOTXIP BSFSFMBUFECZLJOTIJQUJFT MJLFQBSFOUT IVTCBOEBOEXJGF BOEUIFJSDIJMESFO TMFFQJOHJOUIFTBNFIPVTJOHVOJU4PNFOFXMZNBSSJFETPOTPSEBVHIUFST IPXFWFSBSFTUJMMMJWJOHXJUIJOUIFJSQBSFOUTIPVTFѮFIVTCBOEJTUIFIFBEPG UIFIPVTFIPMEPSGBNJMZBOEXJUIUIFIFMQPGUIFXJGF NBLFTUIFNBKPSEFDJTJPOT BĒFDUJOHUIFGBNJMZ&BDIEFDJTJPONBEFJTFYQFDUFEMZSFTQFDUFECZNFNCFSTPG UIFIPVTFIPME*GUIFIVTCBOEEJFT UIFXJGFUBLFTPWFSUIFNBOBHFNFOUBOE êOBODJBMOFFETPGUIFIPVTFIPME &BDIIPVTFIPMEPSGBNJMZIBTBOBWFSBHFOVNCFSPGDIJMESFOPGBCPVU"UUIF BHFZFBSTPME DIJMESFOBSFFYQFDUFEUPQBSUJDJQBUFJOBMMBDUJWJUJFTJOUIFGBSN TVDIBTMBOEQSFQBSBUJPO QMBOUJOH XFFEJOHBOEIBSWFTUJOHBTJEFGSPNIFMQJOH UIFJSQBSFOUTJOEPNFTUJDBDUJWJUJFTBUIPNF ѮFSFBSFBCPVUGFNBMFIFBEFEIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZDBVTFECZUIFEFBUI PGUIFJSIVTCBOEEVFUPTJDLOFTTBOEPMEBHFBTXFMMBTUIPTFXIPBSFMFHBMMZ TFQBSBUFE*ODBTFTMJLFUIJT UIFFMEFTUTPOPSEBVHIUFSBTTJTUTUIFIPVTFIPME GFNBMFIFBEJONPTUEFDJTJPONBLJOHPGUIFGBNJMZ -JLFUIFPUIFSWJMMBHFT UIFQFPQMFPG,BQBUBMBOBSFNPOPHBNPVTTPDJFUZ" NBOXJUINPSFUIBOPOFXJGF JGUIFSFJTPOF JTSJEJDVMFEBOEDPOTJEFSFEUPCF JMMFHBM.

(33) . */7&45*/( */ 5)& -"/% . &DPOPNJDT. -JWFTUPDL 'BSNFSTJO,BQBUBMBOQSFTFOUMZHSPXWBSJPVTMJWFTUPDLXIJDIUIFZDPOTJEFSWFSZ JNQPSUBOUJOUIFJSGBSNJOHFJUIFSBTBTPVSDFPGESBѫQPXFSPSJODPNFѮF MJWFTUPDLHSPXOBSFBTGPMMPXT $BSBCBP XBUFSCVĒBMP. "CPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETPXOGSPNUPDBSBCBPTѮFGBSNFST VTFUIFTFBOJNBMTJOQSFQBSJOHUIFMBOEGPSQMBOUJOH JFQMPXJOHBOEIBSSPXJOH BOENBLJOHGVSSPXTEVSJOHQMBOUJOHQFSJPEѮ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ѮFTFBSFLFQUCZGBSNFSTGPSBCPVUPSZFBST BѫFSXIJDIUIFZTFMMUPUIF4JOJMPBONBSLFU$PXNBOVSF MJLFDBSBCBPNBOVSF JTOPUOPSNBMMZVTFEJOUIFGBSNCVUVTFEJOCBDLZBSEHBSEFOJOH $PXTBSFHSPXOCZGBSNFSTJOUIF CBSBOHBZGPSNFBUQSPEVDUJPOBUBQSJDFPG 1IQQFSLJMPHSBNMJWFXFJHIU 0OFGBNJMZSFTJEJOHJOUIF CBSBOHBZJTNBJOUBJOJOHBDBUUMFSBODIXJUIJOUIF CBSBOHBZCPVOEBSZѮFSFBSFBCPVUIFBETLFQUJOUIFSBODIIBWJOHBOBSFB PGBCPVUIBѮFDBUUMFBSFTPNFUJNFTGFEXJUISJDFTUSBXTBOEDPSOTUSBXT UBLFOGSFFGSPNOFBSCZGBSNT 1JHT "MNPTUBMMPGUIFIPVTFIPMETJO,BQBUBMBOBSFHSPXJOHQJHTJOBOUJDJQBUJPOGPS GVUVSFFYQFOTFTMJLFFEVDBUJPOPGUIFJSDIJMESFO GBSNJOQVUTBOEPUIFSIPVTFIPME FYQFOTFT4PNFIPVTFIPMETBSFHSPXJOHQJHTPOBDPNNFSDJBMTDBMF BTUIFJS NBJOMJWFMJIPPEBDUJWJUZ VTVBMMZGSPNUPIFBETXIJMFPUIFSIPVTFIPMET NBJOUBJOPOMZBCPVUUPIFBETBUBUJNF1JHTBSFNPTUMZTPMEPOBQFSIFBE CBTJTBѫFSNPOUITUPZFBSPGHSPXJOHVTVBMMZUPCVZFST BCPVUCVZFST XIP MJWFJOUIFCBSBOHBZ.

No results found