La République du Congo
Aperçu des facteurs de risque et possibilités de couverture
7 juin 2019
Credendo – Export Credit Agency
Institution publique
Rating S&P : AA
Agence à l’exportation (‘ECA’) pour la Belgique
2019 Credendo – structure du groupe
Country Risk Analysis from Credendo
Republic of Congo
Sub-Saharan Africa
Short term political risk rating
5
Sub-Saharan Africa
Credendo - République du Congo
Medium- to long term political risk rating
> Security risks (conflict, terrorism)
> Weather conditions (given large importance of agriculture output)
> Economic slowdown in China and trade tensions
> Tighter global financial conditions (capital outflows, jump debt cost, roll-over risk?)
> More countries in danger zone of unsustainable debt levels
Downside risks
Sub-Saharan Africa
Map: Food insecurity and conflict zones
7
Outsized public indebtedness
Credendo - République du Congo
Sub-Saharan Africa
IMF: “High risk of debt distress”
IMF: “In debt ditress”
Burundi Republic of Congo
Cameroon Eritrea
Cabo Verde The Gambia
Chad Mozambique
Central African
Republic São Tomé and Príncipe Ethiopia South Sudan
Ghana Zimbabwe
Sierra Leone Zambia
Source: IMF REO SSA April 2019
Debt Risk Status for PRGT Eligible
Low-Income Developing Countries, 2008–18
Part of CFA franc zone
CEMAC (Central African Economic and Monetary Community)
> The CFA franc is anchored to the euro
> The monetary cooperation with France is based on 4 principles:
– unlimited convertibility guarantee from the French Treasury
– fixed parities
– free transferability inside the region
– pooled foreign exchange reserves at the central banks (BCEAO and BEAC)
> CEMAC: one of the most oil-depedent regions in the world
Lower risk for non-payment caused by transfer issues or foreign exchange shortages
= maximum ST political risk category 5/7 (for all CFA zone countries)
= OPEN for covering private creditors, also for countries in MLT political risk category 7/7
Weak institutions (corruption, doing business), slow growth and weak liquidity to defend peg
= Systemic commercial risk: C/C
9 Credendo - République du Congo
CEMAC
> Crisis: Oil price & production plunge and regional conflicts
– Sharp fall forex reserves -74% since Dec ‘14 (devaluation risk)
– Weakened public finances (arrears, defaults) – Sharp growth slowdown
> BEAC forex reserves still deficient
> Stricter capital and repatriation requirements
> Regional-IMF stabilisation incomplete
Rapid conclusion of IMF programs by Equatorial Guinea and Republic of Congo?
Risks:
> Underperforming non-oil growth
> Another sharp oil price fall at a time of inadequate reserves buffers
Update on liquidity crisis
Mar-13 Sep-13
Mar-14 Sep-14
Mar-15 Sep-15
Mar-16 Sep-16
Mar-17 Sep-17
Mar-18 Sep-18 0
2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000
Gabon Equatorial Guinea Congo, Republic of Chad Central African Republic Cameroon
CEMAC members: Total International Reserves, excluding gold in USD
Total Reserves in USD Source: IFS
-74% !
OFF COVER on public sector (since end-2017), OPEN for private debtors
> Public debt appeared 2x bigger after disclosure of oil-backed debt
> Governement defaulted on its external debt obligations in debt distress
Republic of Congo: Country risk classifications
2009 2010
2011 2012
2013 2014
2015 2016
2017 2018
2019 2020
2021 2022
2023 -4
-2 0 2 4 6 8 10
GDP real growth (%)
Source: IMF WEO April 2019
> 2016-2017 recession and slow growth projected
> Recent debt rescheduling deal with China
improve debt sustainability and open door for IMFprogram?
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 -30
-10 10 30 50 70 90 110 130
49 60
111
128 125
98 2019; 90
2020; 842021; 79
-4 -14 -25
-20
-7 5 2019; 72020; 102021; 7
gross public debt (% GDP) Overall fiscal balance (% GDP)
Source: IMF WEO April 2019
Credendo
=
Source d’informations
Credendo Risk App --
Download gratuit
Product wizard available on Credendo website Credendo – Export Credit Agency
Credendo - République du Congo 13
Credendo
=
Source de solutions
1) Assurance - crédit 2) Garantie financière
3) Assurance investissements
Credendo – Export Credit Agency
Credendo - République du Congo 15
Institution publique
Garantie de l’Etat belge
Régulé par l’OCDE
Couverture par transaction
MLT (> 2 ans)
Les solutions pour les PME
Solution 1)
L’assurance-crédit
Individuelle (ou globale)
Contrat de vente
17 Credendo - République du Congo
Assurance-crédit
« Affaire au comptant »
L’exportateur fait payer son client au fur et à mesure de ses prestations
Paiements aux échéances
Au fur et à mesure des étapes d’avancement
Credendo Exportateur
Acheteur
Assurance
Couverture en cas de :
Résiliation par l’acheteur
Non-paiement après livraison
Banque
> Avantage compétitif (meilleures conditions de paiement ‘à la carte’)
> Augmente les ventes avec les clients existants (en limitant les risques)
> Facilite les ventes avec des nouveaux clients (risques contrôlés)
> Avis préalable de l’assureur-crédit (mauvais risques éliminés)
Þ Stimule les exportations et le commerce international Þ Permet de bien dormir
Avantages de l’assurance-crédit
Solution 2)
Le financement de l’exportateur:
Garantie financière
Rembours
ement P+I
Accord de participation dans le crédit
˃ Credendo octroie une garantie financière à la banque de l’exportateur
˃ Facilite l’accès au crédit bancaire
Garantie financière
Financement de l’exportateur
Garantie financière 50%
Octro
i du c rédit
Conditions préalables
Garantie financière
Avantages
˃ Société établie en Belgique, et qui exporte
˃ Tout type de crédit
˃ Pas de coût supplémentaire pour la société
˃ Obtention plus facile d’un nouveau crédit
Credendo - République du Congo 21
Solution 3)
Assurance investissements:
Capital
Prêt de l’actionnaire
Garantie financière
Facilite l’accès aux crédits
Assurance Investissements
Couvre les risques politiques
Investissements à l’étranger
Credendo - République du Congo
Société belge
- 23
Merci pour votre attention !
Louise Van Cauwenbergh, Country and Sector Risk
Analyst
l.vancauwenbergh@credendo.com +32 2 788 86 62
Mireille Janssens, Business Development Specialist
m.janssens@credendo.com +32 2 788 87 76
www.credendo.com
