HOOFDSTUK I A LGEMENE BEPALINGEN
ONDERAFDELING 3 O NDERMODULE AANDELENRISICO
Artikel 168 Algemene bepalingen
1. De ondermodule aandelenrisico als bedoeld in punt b) van de tweede alinea van artikel 105, lid 5, van Richtlijn 2009/138/EG omvat een ondermodule risico voor aandelen van type 1 en een ondermodule risico voor aandelen van type 2.
2. Aandelen van type 1 omvatten aandelen die noteren aan de gereglementeerde markten in de landen die lid zijn van de Europese Economische Ruimte (EER) of de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO).
3. Aandelen van type 2 omvatten aandelen die noteren aan aandelenbeurzen in landen die geen lid zijn van de EER of de OESO, niet-genoteerde aandelen, grondstoffen en andere alternatieve beleggingen. Zij omvatten ook alle activa behalve die welke vallen onder de ondermodule renterisico, de ondermodule vastgoedrisico of de ondermodule spreadrisico, inclusief de activa en indirecte blootstellingen als bedoeld in artikel 84, leden 1 en 2, indien een doorkijkbenadering niet mogelijk is en de verzekerings- of herverzekeringsonderneming geen gebruik maakt van de bepalingen
4. Het kapitaalvereiste voor het aandelenrisico is gelijk aan het volgende:
2 2 2
1 2
1equities 2 0.75 typeequities type equities type equities
type
equity SCR SCR SCR SCR
SCR = + ⋅ ⋅ ⋅ +
waarbij:
(a) SCRtype 1 equities staat voor het kapitaalvereiste voor aandelen van type 1;
(b) SCRtype 2 equities staat voor het kapitaalvereiste voor aandelen van type 2.
5. Voor de impact van de onmiddellijke dalingen als vastgesteld in de artikelen 169 en 170 op de waarde van deelnemingen als bedoeld in artikel 92, lid 2, van Richtlijn 2009/138/EG in financiële en kredietinstellingen wordt alleen de waarde in aanmerking genomen van de deelnemingen die niet van het eigen vermogen worden afgetrokken ingevolge artikel 68 van deze verordening.
6. De volgende aandelen worden in ieder geval als van type 1 beschouwd:
(a) aandelen die worden aangehouden binnen instellingen voor collectieve beleggingen welke kwalificerende sociaalondernemerschapsfondsen zijn als bedoeld in artikel 3, onder b), van Verordening (EU) nr. 346/2013 van het Europees Parlement en van de Raad8 indien de doorkijkbenadering als vastgesteld in artikel 84 van deze verordening mogelijk is voor alle blootstellingen binnen de instelling voor collectieve belegging, of rechten van deelneming of aandelen van die instellingen indien de doorkijkbenadering niet mogelijk is voor alle blootstellingen binnen de instelling voor collectieve belegging;
(b) aandelen die worden aangehouden binnen instellingen voor collectieve beleggingen welke kwalificerende durfkapitaalfondsen zijn als bedoeld in artikel 3, onder b), van Verordening (EU) nr. 345/2013 indien de doorkijkbenadering als vastgesteld in artikel 84 van deze verordening mogelijk is voor alle blootstellingen binnen de instelling voor collectieve belegging, of rechten van deelneming of aandelen van die instellingen indien de doorkijkbenadering niet mogelijk is voor alle blootstellingen binnen de instelling voor collectieve belegging;
(c) ten aanzien van alternatieve beleggingsinstellingen van het closed-end-type en zonder hefboomfinanciering die in de Unie gevestigd zijn of, als zij niet in de Unie gevestigd zijn, in de Unie verhandeld worden overeenkomstig de artikelen 35 of 40 van Richtlijn 2011/61/EU:
i) binnen dergelijke instellingen aangehouden aandelen indien de doorkijkbenadering als vastgesteld in artikel 84 van deze verordening mogelijk is voor alle blootstellingen binnen de alternatieve beleggingsinstelling;
ii) rechten van deelneming of aandelen van dergelijke instellingen indien de doorkijkbenadering niet mogelijk is voor alle blootstellingen binnen de alternatieve beleggingsinstelling.
8 Verordening (EU) nr. 346/2013 van het Europees Parlement en de Raad van 17 april 2013 inzake
Artikel 169
Ondermodule standaard aandelenrisico
1. Het kapitaalvereiste voor aandelen van type 1 als bedoeld in artikel 168 van deze verordening is gelijk aan het verlies aan kernvermogen als gevolg van de volgende onmiddellijke dalingen:
(a) een onmiddellijke daling gelijk aan 22 % van de waarde van beleggingen in aandelen van type 1 in verbonden ondernemingen in de zin van artikel 212, lid 1, onder b), en 212, lid 2, van Richtlijn 2009/138/EG indien deze beleggingen strategisch van aard zijn;
(b) een onmiddellijke daling gelijk aan de som van 39 % en de symmetrische aanpassing als bedoeld in artikel 172 van deze verordening in de waarde van aandelen van type 1 behalve die als bedoeld in punt a).
2. Het kapitaalvereiste voor aandelen van type 2 als bedoeld in artikel 168 van deze verordening is gelijk aan het verlies aan kernvermogen als gevolg van de volgende onmiddellijke dalingen:
(a) een onmiddellijke daling gelijk aan 22 % van de waarde van beleggingen in aandelen van type 1 in verbonden ondernemingen in de zin van artikel 212, lid 2, onder b), en 212, lid 2, van Richtlijn 2009/138/EG indien deze beleggingen strategisch van aard zijn;
(b) een onmiddellijke daling gelijk aan de som van 49 % en de symmetrische aanpassing als bedoeld in artikel 172 van deze verordening in de waarde van aandelen van type 2 behalve die als bedoeld in punt a).
Artikel 170
Ondermodule aandelenrisico op basis van duration
1. Indien een verzekerings- of herverzekeringsonderneming van de toezichthouder goedkeuring heeft ontvangen om de bepalingen als vastgesteld in artikel 304 van Richtlijn 2009/138/EG toe te passen, is het kapitaalvereiste voor aandelen van type 1 gelijk aan het verlies aan kernvermogen als gevolg van de volgende onmiddellijke dalingen:
(a) een onmiddellijke daling gelijk aan 22 % van de waarde van de aandelen van type 1 die overeenstemmen met het bedrijf als bedoeld in punt i) van artikel 304, lid 1, onder b), van Richtlijn 2009/138/EG;
(b) een onmiddellijke daling gelijk aan 22 % van de waarde van beleggingen in aandelen van type 1 in verbonden ondernemingen in de zin van artikel 212, lid 1, onder b), en 212, lid 2, van Richtlijn 2009/138/EG indien deze beleggingen strategisch van aard zijn;
(c) een onmiddellijke daling gelijk aan de som van 39 % en de symmetrische aanpassing als bedoeld in artikel 172 van deze verordening in de waarde van aandelen van type 1 behalve die als bedoeld in de punten a) of b.
2. Indien een verzekerings- of herverzekeringsonderneming van de toezichthouder goedkeuring heeft ontvangen om de bepalingen als vastgesteld in artikel 304 van Richtlijn 2009/138/EG toe te passen, is het kapitaalvereiste voor aandelen van type 2 gelijk aan het verlies aan kernvermogen als gevolg van een onmiddellijke daling:
(a) gelijk aan 22 % van de waarde van de aandelen van type 2 die overeenstemmen met het bedrijf als bedoeld in punt i) van artikel 304, lid 1, onder b), van Richtlijn 2009/138/EG;
(b) gelijk aan 22 % van de waarde van beleggingen in aandelen van type 1 in verbonden ondernemingen in de zin van artikel 212, lid 1, onder b), en lid 2 van Richtlijn 2009/138/EG indien deze beleggingen strategisch van aard zijn;
(c) gelijk aan de som van 49 % en de symmetrische aanpassing als bedoeld in artikel 172 van deze verordening in de waarde van aandelen van type 2 behalve die als bedoeld in de punten a) of b.
Artikel 171
Strategische aandelenbeleggingen
Voor de toepassing van artikel 169, lid 1, onder a), en lid 2, onder a), en van artikel 170, lid 1, onder b), en lid 2, onder b), wordt onder aandelenbeleggingen van strategische aard verstaan aandelenbeleggingen waarvoor de deelnemende verzekerings- of herverzekeringsonderneming het volgende aantoont:
(a) dat als gevolg van zowel de aard van de belegging als van de invloed die door de deelnemende onderneming in de verbonden onderneming wordt uitgeoefend de waarde van de aandelenbelegging gedurende de volgende 12 maanden waarschijnlijk materieel minder volatiel zal zijn dan de waarde van andere aandelen gedurende dezelfde periode;
(b) dat de belegging strategisch van aard is, rekening houdend met alle betrokken factoren, inclusief
i) het bestaan van een duidelijke beslissende strategie om de deelneming gedurende lange tijd te blijven aanhouden;
ii) de consistentie van de strategie als bedoeld in punt a) met de voornaamste principes die de acties van de onderneming leiden of beperken;
iii) het vermogen van de deelnemende onderneming om de deelneming in de verbonden onderneming te blijven aanhouden;
iv) het bestaan van een duurzame band;
v) indien de deelnemende verzekerings- of herverzekeringsonderneming deel uitmaakt van een groep, de consistentie van een dergelijke strategie met de voornaamste principes die de acties van de groep leiden of beperken.
Artikel 172
Symmetrische aanpassing van het aandelenkapitaalvereiste
1. De in artikel 106, lid 2, van Richtlijn 2009/138/EG bedoelde aandelenindex voldoet aan alle volgende vereisten:
(a) de aandelenindex meet de marktprijs van een gediversifieerde portefeuille van aandelen die representatief is voor de aard van de aandelen die gewoonlijk door verzekerings- en herverzekeringsondernemingen worden aangehouden;
(b) de stand van de aandelenindex is publiek beschikbaar;
(c) de frequentie waarmee standen van de aandelenindex gepubliceerd worden, volstaat om de huidige stand van de index en zijn gemiddelde waarde gedurende de laatste 36 maanden te kunnen bepalen.
2. Behoudens lid 4 is de symmetrische aanpassing gelijk aan het volgende:
⎟⎠
⎜ ⎞
⎝
⎛ − −
⋅
= 8%
2 1
AI AI SA CI
waarbij:
(a) CI staat voor de huidige stand van de aandelenindex;
(b) AI staat voor het gewogen gemiddelde van de dagstanden van de aandelenindex gedurende de laatste 36 maanden.
3. Voor het berekenen van het gewogen gemiddelde van de dagstanden van de aandelenindex zijn de wegingen van alle dagstanden gelijk. De dagen gedurende de laatste 36 maanden met betrekking waartoe de index niet is bepaald, worden niet meegeteld in het gemiddelde.
4. De symmetrische aanpassing is niet kleiner dan -10 % of groter dan 10 %.
Artikel 173
Criteria voor het gebruik van een overgangsmaatregel voor standaard aandelenrisico De overgangsmaatregel voor standaard aandelenrisico als vastgesteld in artikel 308 ter, lid 12, van Richtlijn 2009/138/EG wordt alleen toegepast op aandelen van type 1 die op of voor 1 januari 2016 gekocht zijn en niet onderworpen zijn aan het aandelenrisico op basis van duration ingevolge artikel 304 van die richtlijn.
ONDERAFDELING4