In deze paragraaf zal de bruikbaarheid van het onderzoek, de tekortkomingen/zwakke kanten van het onderzoek en de mogelijkheden tot vervolgonderzoek worden besproken.
Net als eerder onderzoek in Maleisië (Chia et al., 2007) is in Nederland onderzocht of er een ‘big bath’ is genomen tijdens een crisis. Bij dit onderzoek zijn er aanwijzingen dat er onderscheid gemaakt moet worden tussen de verschillende jaren gedurende de crisis. Zo is gebleken dat met name in het laatste jaar van de crisisperiode meer discretionair negatieve accruals zijn toegepast.
Eventuele vervolgstudies zouden dan ook kunnen onderzoeken of de volgende houdt:‟In crisistijden zullen verliesgevende ondernemingen pas in het laatste (verliesgevende) jaar een „big bath‟ nemen‟. Dan zou tevens beoordeeld kunnen worden of de combinatie van de nettowinst en de brutowinstmarge/beurskoers een goede schatting kan geven voor het gebruik van DA’s.
Wat verder in een vervolgonderzoek gedaan zou kunnen worden en wat ook meteen de beperkingen van dit onderzoek zijn, zijn de volgende zaken:
Er zijn recentelijk modellen ontwikkeld om accruals te schatten, waarbij gebruik wordt gemaakt van informatie uit een volgend jaar in plaats van enkel een vorig jaar (Dechow en Dichev, 2002; McNichols, 2002; Cheng, 2005). Gezien het moment van onderzoek gedurende 2010 is en het laatste onderzochte jaar 2009 is, was het gebruik van deze modellen niet mogelijk.
Verder gaf het Adjusted-Jones model voor deze dataset ongebruikelijke waarden voor het schattingsmodel. Mede daarom is besloten het Defond en Park model (2001) te gebruiken. Het Defond en Park model (2001) schat alleen de werkkapitaal accruals. Daarom was het voor deze studie een geschikt model dat aansluit op onderzoek naar korte termijn winststuring. Aangezien winststuring niet beperkt is tot werkkapitaal accruals kan het echter wel een onnauwkeurig beeld geven.
Ook dient opgemerkt te worden dat het aantal waarnemingen van verliesgevende ‘’normale’’ jaren erg laag was. Dit heeft een negatieve invloed, wat de betrouwbaarheid van de statistische toetsen niet ten goede komt. Tot slot is het inkaderen van een periode als de financiële crisis niet zwart-wit. Gezien de financiële crisis eind 2007 zijn intrede deed in Nederland is het ook plausibel om 2007 tot de crisisjaren te rekenen in plaats van tot de ‘’normale’’ jaren. Wellicht zou dit tot andere resultaten leiden.
48
Referenties
Artikelen:Asien, E.N., (2010) ‘’ It is not earnings management if it is not earnings management: an epistemological dialectic in accounting’’, Working paper. University of Surrey.
Bartov, E., Givoly, D., Hayn, C., (2002) ‘’The rewards to meeting or beating earnings expectations,’’, Journal of Accounting and Economics, p. 173-204.
Van der Bauwhede, H., Willekens, M., Gaeremynck, A., (2003) ‘’Audit firm size, public ownership and firms’ discretionary accruals management’’, International Journal of Accounting, vol. 38, nr. 1, p. 1-22.
Becker, C.L., Defond, M.L., Jiambalvo, J., Subramanyam, K.R., (1998) ‘’The effect of audit quality on earnings management’’, Contemporary Accounting Research, vol. 15, nr. 1, p 1-24. Bédard, J., Chtourou, S.M., Courteau, L., (2004) ‘’ The effect of audit committee expertise, independence, and activity on aggressive earnings management’’, Auditing: A Journal of Practice & Theory, vol. 23, nr. 2, p. 13-35.
Beneish, M.D., (2001) ‘’Earnings management: a perspective.’’, Managerial Finance, vol. 27, p. 3-17.
Brealey, R.A., Myers, S.C., Marcus, A.J., (2007) Fundamentals of Corporate Finance, Mc Graw Hill, fifth edition.
Burgstahler, D., Dichev, I., (1997) ‘’Earnings management to avoid earnings decreases and losses’’, Journal of Accounting and Economics, vol. 24, p. 99-126.
Cheng, C.S.A., Peng, H., Thomas, W., (2005) ‘’Comparison of abnormal accrual estimation procedures in the context of investor mispricing’’, The securities and exchange commission, p. 1-49.
Chia, Y.M., Lapsley, I., Lee, H., (2007) ‘’ Choice of auditors and earnings management during the Asian financial crisis’’, Managerial Auditing Journal, vol. 22, nr. 2, p. 177-196. DeAngelo, L.E., (1986) ‘’Accounting numbers as market valuation substitutes: a study of management buyouts of public stockholders’’, The Accounting Review, vol. 61, P. 400-420. Dechow, P.M., Dichev, I., (2002) ‘’The quality of accruals and earnings: the role of accrual estimation errors’’, The Accounting Review, vol. 77, p.35-59.
Dechow, P.M., Sloan, R.G., Sweeney, A.P., (1995) ‘’Detecting earnings management’’, The Accounting Review‟‟, vol. 70, p. 193-225.
49
Defond, M.L., Jiambalvo, J., (1994) ‘’Debt convenant violation and manipulation of accruals’’, Journal of Accounting and Economics, vol. 17, nr. ½, p. 145-176.
Defond, M.L., Park, C.W., (2001) ‘’The reversal of abnormal accruals and the market valuation of earnings suprises’’, The Accounting Review, vol. 76, nr. 3, p. 375-404.
Desender, K.A., Castro, C.E., de Leon, S.A.E., (2007) ‘’Earnings management and cultural values’’, Working paper, university of Barcelona.
Dorsman, A.B., Langendijk, H.P.A.J., van Praag, B., (2003) ‘’The association between qualitative management earnings forecasts and discretionary accounting in The Netherlands’’, The European Journal of Finance‟‟, vol. 9, p. 19-40.
Eisenhardt, K.M., (1989) ‘’Agency theory: an assessment and review’’, Academy of Management Review‟‟, vol. 14, nr. 1, p. 57-74.
Fosbre, A.B., Kraft, E.M., Fosbre, P.B., (2009) ‘’The globalization of accounting standards: IFRS versus US GAAP’’, Global Journal of Business Research, vol. 3, nr 1.
Healy, P.M., (1985) ‘’The effect of bonus schemes on accounting decisions’’, Journal of Accounting and Economics, p. 85-107.
Healy, P., Wahlen, J., (1999) ‘’A review of the earnings management literature and its implications for standard setting’’, Accounting Horizons, vol. 13, nr. 4, p. 365-383.
Hofstede, G., (2008) Allemaal andersdenkenden: Omgaan met cultuurverschillen, Amsterdam: Contact, 27th Edition.
Holthausen, R.W., Larcker D.F., Sloan, R.G., (1995) ‘’Annual bonus schemes and the manipulation of earnings’’, Journal of Accounting and Economics, p. 29-74.
Hoogendoorn, M.N., (1990) Stelselwijzigingen in de jaarrekening, Proefschrift Erasmus Universiteit Rotterdam, Wolters-Noordhoff.
Hoogendoorn, M., (2006) ‘’ International accounting regulation and IFRS implementation in Europe and beyond – experiences with firsttime adoption in Europe’’, European Accounting Review, Vol. 3.
Hussein, M.E., (1996) ‘’A comparative study of cultural influences on financial reporting in the U.S. and The Netherlands’’, The International Journal of Accounting, vol. 31, nr. 1, p. 95-120.
Jones, J.J., (1991) ‘’Earnings management during import relief investigations’’, Journal of Accounting Research. vol. 29, p. 193-228.
50
Kaplan, R.S., (1985) ‘’Comments on Paul Healy’’, Journal of Accounting and Economics, p. 109-113.
Klein, A., (2006) ‘’Audit Committee, Board of directors and earnings management’’, NYU Law and Economics Research Paper, p.6-42.
Lam, C.K.S., (2005) ‘’Earnings management in Nederland: Beïnvloeden managers de winsten om de variabele beloningen te verhogen?’’, Afstudeerscriptie. Rijksuniversiteit Groningen. Lee, P., (2006) ‘’The big bath hypothesis: Accruals management in response to dividend reduction and omission’’, International Journal of Management, vol. 23, nr. 2, p. 281-288. Ling C., Wei, K.C.J., Zhang, J., (2009) ‘’The Cross-Sectional Anchoring of
Forecasted Earnings per Share and Expected Stock Returns’’, working paper, university of Hong Kong.
McNichols, M.F., (2002) ‘’Discussion of the quality of accruals and earnings: The role of accrual estimation errors’’, The Accounting Review, vol. 77., p. 61-69.
Nelson, M.W., Elliott, J.A., Tarpley, R.L., (2001) ‘’Evidence from auditors about managers’ and auditors’ earnings-management decisions’, Working paper, Washington University. Pearce, D.K., (1983) "Stock Prices and the Economy." Federal Reserve Bank of
Kansas City Economic Review, p. 7-22.
Peek, E., (2004) ‘’The use of discretionary provisions in earnings management: Evidence from The Netherlands.’’, Journal of International Accounting Research, vol.3, nr. 2, p. 27-43. Piot, C., Janin, R., (2007) ‘’External auditors, audit committees and earnings management in France’’, European Accounting Review, vol. 16, nr. 2, p. 429-454.
PriceWaterhouseCoopers, ‘’IFRS and US GAAP, similarities and differences‟‟: September 2009.
Roosenboom, P., van der Groot, T., Mertens, G., (2003) ‘’Earnings management and initial public offerings: Evidence from the Netherlands.’’, International Journal of Accounting, vol. 38, nr. 3, p. 243-266.
Sarkar, J., Sarkar, S., Kaustav, S., (2006) ‘’Board of directors and opportunistic earnings management: Evidence from India’’, Journal of Accounting, Auditing and Finance, p. 517-551.
Sarker, S., Storrud-Barnes, S.F., Reed, R., (2008) ‘’Managerial ethics, performance pressure and governance: The case of misleading financial disclosures’’, Academy of Management Proceedings, p. 1-6.
51
Schipper, K., (1989) ‘’Commentary on earnings management.’’, Accounting Horizons, vol. 3, p. 91-102.
Scott, W.R., (2009) Financial Accounting Theory, Prentice Hall.
Skinner, D.J., Sloan, R.G., (2002) ‘’Earnings surprises, growth expectations, and stock returns or don’t let an earnings torpedo sink your portfolio’’, Review of Accounting Studies, p. 289-312.
Sweeney, A.P., (1994) ‘’Debt-covenant violations and managers’ accounting responses,’’ Journal of Accounting and Economics, p. 281-308.
Vera-Munoz, S.C., (2005) ‘’Corporate governance reforms: redefined expectations of audit committee responsibilities and effectiveness’’, Journal of Business Ethics, vol. 62, nr. 2, p. 115-127.
Watts, R.L., Zimmerman, J.L., (1986) Positive Accounting Theory, Prentice Hall.
Watts, R.L., Zimmerman, J.L., (1990) ‘’Positive accounting theory: A ten year perspective’’, The Accounting Review, vol. 65, nr. 1, p. 131-156.
Anderen:
Code tabaksblat Sarbanes-Oxley wet
52
Appendix
AEX-index = Amsterdam Exchange Index BW2 = Burgerlijk Wetboek deel 2
CBS = Centraal Bureau voor de Statistiek DA = Discretionaire Accruals
FASB = Financial Accounting Standards Board IFRS = International Financial Reporting Standards NDA = Niet Discretionaire Accruals
TA = Totale hoeveelheid Accruals
US GAAP = United States Generally accepted accounting principles VS = Verenigde Staten
53