De achtergestelde schulden zijn als volgt.
31 december 2017 31 december 2016
FRESH 1.250,0 1.250,0
Fixed Rate Reset Perpetual Subordinated Notes 456,8 518,6
Fixed to Floating Rate Callable Subordinated Notes 99,7 99,6
Fixed to Floating Rate Callable Subordinated Loan BCP Investments 58,8 58,8
Dated Fixed Rate Subordinated Notes 396,0 395,7
Totaal achtergestelde schulden 2.261,3 2.322,7
De onderstaande tabel toont de wijzigingen in achtergestelde schulden.
2017 2016
Stand per 1 januari 2.322,7 2.380,4
Aflossing - 76,0
Wisselkoersverschillen - 63,2 16,6
Afschrijvingen premies en kortingen 1,8 1,7
Eindstand 2.261,3 2.322,7
21.1 FRESH
Ageasfinlux S.A. heeft op 7 mei 2002 een Floating Rate Equity-linked Subordinated Hybrid obligatielening zonder afloopdatum (FRESH) uitgegeven ten bedrage van EUR 1.250 miljoen tegen een variabele rentevoet van de 3-maands Euribor verhoogd met 135 basispunten. De effecten hebben geen einddatum, maar kunnen worden ingeruild tegen Ageas-aandelen tegen een prijs van EUR 315 per aandeel naar eigen inzicht van de houder. De effecten zullen automatisch worden omgezet naar Ageas-aandelen indien de prijs van het Ageas-aandeel hoger is dan of gelijk aan EUR 472,50 tijdens twintig opeenvolgende beurshandelsdagen. De effecten kwalificeren als Grandfathered Tier 1 kapitaal onder de Europese regelgeving voor verzekeraars (Solvency II).
De effecten werden uitgegeven door Ageasfinlux S.A., met ageas SA/NV als mededebiteur. Terugbetaling van de hoofdsom vindt niet in geld plaats. De houders van de FRESH kunnen ten opzichte van de mededebiteuren alleen recht doen gelden op 4,0 miljoen Ageas aandelen die Ageasfinlux S.A. ten gunste van de houders van de
FRESH in onderpand heeft gegeven. In afwachting van het omruilen van de FRESH tegen Ageas aandelen hebben deze Ageas aandelen geen dividend- of stemrecht (het per 31 december 2017 gerapporteerde aantal uitstaande Ageas aandelen is reeds inclusief de 4,0 miljoen Ageas aandelen die zijn uitgegeven voor deze omruil).
In het geval dat geen dividend wordt betaald op aandelen Ageas, of dat het vast te stellen dividend met betrekking tot een boekjaar onder de drempel ligt (dividendrendement < 0,5%), of in bepaalde andere uitzonderlijke omstandigheden, zal de betaling van coupons plaatsvinden in overeenstemming met de zogenaamde Alternative Coupon Settlement Method (ACSM). De ACSM houdt in dat nieuwe aandelen Ageas worden uitgegeven en geleverd aan de houders van de FRESH. Tot op heden zijn alle coupons contant betaald. Als de ACSM in werking treedt en het beschikbare toegestane maatschappelijke kapitaal ontoereikend is om ageas SA/NV in staat te stellen de ACSM-verplichting na te komen, wordt de couponbetaling opgeschort tot het moment dat de uitgifte van nieuwe aandelen weer mogelijk is.
21.2 Fixed Rate Reset Perpetual Subordinated Notes
AG Insurance heeft op 21 maart 2013 eeuwigdurende achtergestelde obligaties uitgegeven (‘fixed rate reset perpetual subordonated notes’) voor een bedrag van USD 550 miljoen en tegen een rente van 6,75%, halfjaarlijks betaalbaar. De obligaties kunnen worden afgelost naar eigen keuze van AG Insurance, in hun geheel maar niet gedeeltelijk, op de eerste calldatum (maart 2019) of op willekeurig welke andere rentevervaldag daarna. Op de eerste calldatum en elke zesde verjaardag van de eerste calldatum zal de rentevoet opnieuw bepaald worden, gebaseerd op de zesjarige US dollar Mid Swap rente plus een marge van 5,433%. De Notes zijn genoteerd aan de beurs van Luxemburg en kwalificeren als ‘Grandfathered’ Tier 1 kapitaal onder de Europese regelgeving voor verzekeraars (Solvency II).
21.3 Fixed-to-Floating Callable Subordinated Notes
Op 18 december 2013 plaatste AG Insurance voor een bedrag van EUR 450 miljoen Fixed-to-Floating Callable Subordinated Notes (achtergestelde obligaties met vaste naar variabele rente), met een looptijd van 31 jaar en een rentevoet van 5,25%. De obligaties kunnen worden afgelost naar eigen keuze van AG Insurance, in hun geheel maar niet gedeeltelijk, op de eerste calldatum op 18 juni 2024 of op willekeurig welke andere rentevervaldag daarna. Op hun eerste calldatum zullen de obligaties rente dragen aan een variabele rentevoet van 3-maands Euribor verhoogd met 4,136% per jaar, betaalbaar per kwartaal. De obligaties kwalificeren als Tier 2 kapitaal onder de geldende Europese regelgeving voor verzekeraars (Solvency II). De obligaties zijn onderschreven door ageas SA/NV (EUR 350 miljoen) en BNP Paribas Fortis SA/NV (EUR 100 miljoen) en zijn genoteerd aan de Beurs van Luxemburg. Het gedeelte verstrekt door ageas SA/NV wordt geëlimineerd omdat het een intragroepstransactie betreft.
21.4 Fixed-to-Floating Callable Subordinated Loan BCP Investments
Op 5 december 2014 hebben Ageas Insurance International N.V.
(51%) (AII) en BCP Investments B.V. (49%) een achtergestelde lening van EUR 120 miljoen verstrekt aan Millenniumbcp Ageas tegen 4,75%
per jaar tot de eerste calldatum in december 2019 en 6-maands Euribor + 475 basispunten per jaar daarna. Het deel verstrekt door AII wordt geëlimineerd omdat het een intragroepstransactie betreft. De obligaties kwalificeren als ‘Grandfathered’ Tier 1 kapitaal onder de geldende Europese regelgeving voor verzekeraars (Solvency II).
21.5 Dated Fixed Rate Subordinated Notes
Op 31 maart 2015 heeft AG Insurance voor een bedrag van EUR 400 miljoen Fixed Rate Subordinated Notes (achtergestelde obligaties tegen vaste rente) uitgegeven met een rentevoet van 3,5%
en een looptijd van 32 jaar. De obligaties kunnen worden afgelost naar eigen keuze van AG Insurance, in hun geheel maar niet gedeeltelijk, op de eerste calldatum op 30 juni 2027 of op willekeurig welke andere rentevervaldag daarna. Op de eerste calldatum en op elke vijfde verjaardag van de eerste calldatum zal de rentevoet opnieuw bepaald worden, als de som van de vijfjarige euro mid swap rente verhoogd met 3,875%. De obligaties zijn genoteerd aan de Beurs van Luxemburg en kwalificeren als Tier 2 kapitaal onder de geldende Europese regelgeving voor verzekeraars (Solvency II).
22 Leningen
De volgende tabel toont de samenstelling van de leningen.
31 december 2017 31 december 2016
Terugkoopovereenkomsten 1.028,6 1.300,0
Vorderingen 794,1 1.061,8
Schulden aan banken 1.822,7 2.361,8
Depots van herverzekeraars 99,3 92,0
Financiële leaseverplichtingen 18,0 19,8
Overige financieringen 29,3 22,2
Totaal schulden 1.969,3 2.495,8
Terugkoopovereenkomsten zijn voornamelijk zekergestelde kortlopende leningen die worden gebruikt voor de afdekking van specifieke beleggingen met rentevoeten die opnieuw kunnen worden ingesteld en met het oog op kasbeheer.
Ageas heeft obligaties met een boekwaarde van EUR 1.044,8 miljoen (2016: EUR 1.288,4 miljoen) als zekerheid gesteld voor terug-koopovereenkomsten.
Daarnaast is vastgoed met een boekwaarde van EUR 190,5 miljoen als zekerheid gesteld voor leningen en overige (2016: EUR 426,5 miljoen).
De boekwaarde van de leningen is een redelijke benadering van de reële waarde doordat de looptijden van contracten minder dan een jaar bedragen (terugkoopovereenkomsten) en/of doordat contracten een variabele rente dragen (leningen van banken). De reële waarde is derhalve gebaseerd op waarneembare marktgegevens (niveau 2).
De onderstaande tabel toont de wijzigingen in leningen.
31 december 2017 31 december 2016
Stand per 1 januari 2.495,8 2.787,5
Aankoop dochterondernemingen 105,5 119,4
Verkoop dochterondernemingen - 162,6 - 595,8
Opbrengsten van uitgifte 22,1 88,1
Betalingen - 495,1 - 85,9
Wisselkoersverschillen - 2,4 - 40,0
Afschrijvingen premies en kortingen 0,1
Gerealiseerde winsten & verliezen - 3,4 - 1,6
Overige wijzigingen 9,4 224,0
Eindstand 1.969,3 2.495,8
De volgende tabel toont de niet gedisconteerde cashflow van de leningen gerangschikt naar het relevante looptijdsegment per 31 december.
2017 2016
Minder dan 1 jaar 1.121,7 1.501,0
1 tot 3 jaar 146,6 295,7
3 tot 5 jaar 307,3 233,1
Meer dan 5 jaar 170,3 201,8
Totaal 1.745.9 2.231,6
Financiële leaseverplichtingen
De verplichtingen van Ageas inzake financiële leaseovereenkomsten kunnen als volgt worden weergegeven.
2017 2016
Contante waarde van de Contante waarde van de Minimum lease minimum te Minimum lease minimum te
betalingen ontvangen leasebetalingen betalingen ontvangen leasebetalingen
Tot 3 maanden 0,6 0,5 0,6 0,5
3 maanden tot 1 jaar 1,7 1,5 1,9 1,3
1 jaar tot 5 jaar 13,3 10,4 9,0 4,4
Langer dan 5 jaar 46,4 5,6 53,7 13,6
Totaal 62,0 18,0 65,2 19,8
Toekomstige financieringslasten 44,0 45,4