AXA World Funds
(De «SICAV»)
R.C.S. Luxembourg B - 63116
BTW Nummer LU 216 82 319
Jaarverslag op 31 december 2020
inclusief de gecontroleerde jaarrekening
4 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
Er kunnen geen inschrijvingen worden ontvangen enkel op basis van het onderhavige verslag. Inschrijvingen zijn enkel geldig indien zij uitsluitend zijn gebaseerd op het gangbare volledige prospectus vergezeld van het inschrijvingsformulier, de essentiële beleggersinformatie ("KIID"), het recentste jaarverslag en het laatst beschikbare halfjaarverslag, indien recenter dan het laatste jaarverslag.
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
5Algemene informatie 12
Informatie voor de aandeelhouders 15
Buitenlandse distributie 16
Rapport van de bestuurders 27
Verslag van de onafhankelijke auditeur 33
Jaarrekening
Staat van het nettovermogen 36
Staat van de winst- en verliesrekening en wijzigingen van het
nettovermogen 62
Statistieken 90
AXA World Funds - Asian High Yield Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 114
Uitsplitsing 118
AXA World Funds - Asian Short Duration Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 119
Uitsplitsing 124
AXA World Funds - China Domestic Growth Equity
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 125
Uitsplitsing 128
AXA World Funds - China Short Duration Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 129
Uitsplitsing 131
AXA World Funds - Chorus Equity Market Neutral
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 132
Uitsplitsing 133
AXA World Funds - Chorus Multi Strategy (toelichting 1b)
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 134
Uitsplitsing 135
AXA World Funds - Chorus Systematic Macro
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 136
Uitsplitsing 137
AXA World Funds - Defensive Optimal Income
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 138
Uitsplitsing 149
6 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
AXA World Funds - Emerging Markets Euro Denominated Bonds (toelichting 1b)
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 151
Uitsplitsing 153
AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 155
Uitsplitsing 159
AXA World Funds - Euro 10 + LT
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 162
Uitsplitsing 165
AXA World Funds - Euro 5-7
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 166
Uitsplitsing 170
AXA World Funds - Euro 7-10
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 171
Uitsplitsing 175
AXA World Funds - Euro Aggregate Short Duration
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 176
Uitsplitsing 179
AXA World Funds - Euro Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 180
Uitsplitsing 185
AXA World Funds - Euro Bonds SRI (toelichting 1b)
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 187
Uitsplitsing 191
AXA World Funds - Euro Buy and Maintain Credit
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 192
Uitsplitsing 203
AXA World Funds - Euro Credit Plus
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 205
Uitsplitsing 213
AXA World Funds - Euro Credit Short Duration
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 215
Uitsplitsing 221
AXA World Funds - Euro Credit Total Return
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 223
Uitsplitsing 227
AXA World Funds - Euro Government Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 228
Uitsplitsing 231
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
7AXA World Funds - Euro Inflation Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 232
Uitsplitsing 233
AXA World Funds - Euro Sustainable Credit
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 234
Uitsplitsing 240
AXA World Funds - European High Yield Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 242
Uitsplitsing 246
AXA World Funds - Framlington All China Evolving Trends
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 248
Uitsplitsing 250
AXA World Funds - Framlington American Growth
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 251
Uitsplitsing 253
AXA World Funds - Framlington Clean Economy
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 254
Uitsplitsing 256
AXA World Funds - Framlington Digital Economy
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 257
Uitsplitsing 259
AXA World Funds - Framlington Emerging Markets
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 260
Uitsplitsing 262
AXA World Funds - Framlington Euro Opportunities
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 263
Uitsplitsing 264
AXA World Funds - Framlington Europe
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 265
Uitsplitsing 267
AXA World Funds - Framlington Europe ex-UK MicroCap
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 268
Uitsplitsing 270
AXA World Funds - Framlington Europe Microcap
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 271
Uitsplitsing 273
AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 274
Uitsplitsing 276
8 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 277
Uitsplitsing 279
AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 280
Uitsplitsing 282
AXA World Funds - Framlington Eurozone
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 283
Uitsplitsing 284
AXA World Funds - Framlington Eurozone RI
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 285
Uitsplitsing 286
AXA World Funds - Framlington Evolving Trends
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 287
Uitsplitsing 289
AXA World Funds - Framlington Fintech
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 290
Uitsplitsing 292
AXA World Funds - Framlington Global Convertibles
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 293
Uitsplitsing 296
AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 298
Uitsplitsing 300
AXA World Funds - Framlington Global Small Cap
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 301
Uitsplitsing 303
AXA World Funds - Framlington Human Capital
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 304
Uitsplitsing 306
AXA World Funds - Framlington Italy
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 307
Uitsplitsing 308
AXA World Funds - Framlington Longevity Economy
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 309
Uitsplitsing 311
AXA World Funds - Framlington Robotech
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 312
Uitsplitsing 313
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
9AXA World Funds - Framlington Switzerland
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 314
Uitsplitsing 315
AXA World Funds - Framlington Talents Global
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 316
Uitsplitsing 318
AXA World Funds - Framlington UK
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 319
Uitsplitsing 321
AXA World Funds - Framlington Women Empowerment
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 322
Uitsplitsing 324
AXA World Funds - Global Buy and Maintain Credit
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 325
Uitsplitsing 335
AXA World Funds - Global Credit Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 337
Uitsplitsing 342
AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 344
Uitsplitsing 349
AXA World Funds - Global Factors - Sustainable Equity
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 352
Uitsplitsing 358
AXA World Funds - Global Flexible Property
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 360
Uitsplitsing 365
AXA World Funds - Global Green Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 366
Uitsplitsing 372
AXA World Funds - Global High Yield Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 374
Uitsplitsing 384
AXA World Funds - Global Income Generation
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 386
Uitsplitsing 402
AXA World Funds - Global Inflation Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 405
Uitsplitsing 408
10 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
AXA World Funds - Global Inflation Bonds Redex
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 409
Uitsplitsing 410
AXA World Funds - Global Inflation Short Duration Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 411
Uitsplitsing 413
AXA World Funds - Global Optimal Income
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 414
Uitsplitsing 421
AXA World Funds - Global Short Duration Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 423
Uitsplitsing 428
AXA World Funds - Global Strategic Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 430
Uitsplitsing 437
AXA World Funds - Global Sustainable Aggregate
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 439
Uitsplitsing 451
AXA World Funds - Multi Asset Optimal Impact (toelichting 1b)
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 453
Uitsplitsing 458
AXA World Funds - Optimal Absolute
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 460
Uitsplitsing 462
AXA World Funds - Optimal Income
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 463
Uitsplitsing 470
AXA World Funds - Selectiv’ Infrastructure
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 472
Uitsplitsing 474
AXA World Funds - US Corporate Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 475
Uitsplitsing 479
AXA World Funds - US Credit Short Duration IG
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 480
Uitsplitsing 483
AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 484
Uitsplitsing 487
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
11AXA World Funds - US Enhanced High Yield Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 488
Uitsplitsing 492
AXA World Funds - US High Yield Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 493
Uitsplitsing 500
AXA World Funds - US Short Duration High Yield Bonds
Schema van de beleggingen en andere nettoactiva 501
Uitsplitsing 507
Toelichtingen bij de jaarrekening 508
Aanvullende niet-gecontroleerde appendix 726
12 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
Hoofdkantoor van de SICAV
49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg
Raad van bestuur
Voorzitter
Mw. Bettina Ducat, Global Head of Product, Retail and Institutional Development, AXA Investment Managers Paris, wonende in Frankrijk (ontslag ingediend op 23 april 2020)
Dhr. Geoffroy Reiss, Chief Operating Officer Core Investments, AXA Investment Managers Paris, wonende in Frankrijk (op 23 april 2020 aangesteld en op 26 mei 2020 door de CSSF goedgekeurd)
Leden
Dhr. Paul Flavier, Chief Executive Officer – Rosenberg Equities, AXA Investment Managers Paris, wonende in Frankrijk (ontslag ingediend op 14 oktober 2020)
Dhr. Matthieu Tonneau, Chief Risk Officer, AXA Investment Managers Paris, wonende in Frankrijk (op 14 oktober 2020 aangesteld en op 06 januari 2021 door de CSSF goedgekeurd)
Dhr. Emmanuel de Taffanel de la Jonquière, Head of UL Investments, AXA France, wonende in Frankrijk Dhr. Jean-Louis Laforge, Research Technical Director and Deputy Chief Executive Officer, AXA Investment Managers Paris, wonende in Frankrijk
Dhr. Martin Burke, Head of Range Management, AXA Investment Managers Paris, wonende in Frankrijk General Manager
Dhr. Fabien Lequeue, Country Head, General Manager, AXA Funds Management S.A., wonende in België
Beheermaatschappij
AXA Funds Management S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg
Raad van Bestuur van de beheermaatschappij
Voorzitter
Dhr. Jean-Louis Laforge, Research Technical Director and Deputy Chief Executive Officer, AXA Investment Managers Paris, wonende in Frankrijk (ontslag ingediend op 16 juni 2020)
Dhr. Godefroy de Colombe, Global Chief Operating Officer, AXA Investment Managers Paris, wonende in
Frankrijk (op 28 april 2020 aangesteld en op 16 juni 2020 door de CSSF goedgekeurd)
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
13Raad van Bestuur van de beheermaatschappij (vervolg)
Leden
Mw. Beatriz Barros de Lis Tubbe, Head of Client Group for Spain of AXA Investment Managers, wonende in Spanje (op 9 november 2020 aangesteld en op 22 december 2020 door de CSSF goedgekeurd)
Dhr. Laurent Jaumotte, Chief Financial Officer, AXA CZ and SK entities, wonende in Tsjechische Republiek (ontslag ingediend op 15 oktober 2020)
Dhr. Fabien Lequeue, Country Head, General Manager, AXA Funds Management S.A., wonende in België Dhr. Jean-Louis Laforge, Research Technical Director and Deputy Chief Executive Officer, AXA Investment Managers Paris, wonende in Frankrijk
Beleggingsbeheerders
AXA Investment Managers Paris, Tour Majunga, La Défense 9, 6, place de la Pyramide - F-92800 Puteaux, Frankrijk
AXA Real Estate Investment Managers SGP, Tour Majunga, La Défense 9, 6, place de la Pyramide, F-92800 Puteaux, Frankrijk
AXA Investment Managers UK Limited, 155 Bishopsgate Londen EC2M 3XJ, Verenigd Koninkrijk (vanaf 1 januari 2021, 22 Bishopsgate London EC2N 4BQ)
AXA Investment Managers Inc., 100 West Putnam Avenue, 4th floor, Greenwich, CT 06830, Verenigde Staten AXA Investment Managers Asia Limited, Suites 3603 - 05, 36/F One Taikoo Place, Taikoo Place 979 King’s Road, Quarry Bay, Hong Kong, China
AXA Investment Managers Chorus Limited, Suites 3603 - 06, 36/F One Taikoo Place, Taikoo Place 979 King’s Road Quarry Bay, Hong Kong, China
Sub-Investment Managers
AXA Investment Managers Paris, Tour Majunga, La Défense 9, 6, place de la Pyramide - F-92800 Puteaux, Frankrijk
AXA Investment Managers UK Limited, 155 Bishopsgate Londen EC2M 3XJ, Verenigd Koninkrijk (vanaf 1 januari 2021, 22 Bishopsgate London EC2N 4BQ)
AXA Investment Managers Inc., 100 West Putnam Avenue, 4th floor, Greenwich, CT 06830, Verenigde Staten AXA SPDB Investment Managers Company Limited, 38F, Shanghai Central Plaza No.381 Middle Huai Hai Road Shanghai, China
AXA Investment Managers Asia (Singapore) Limited, 1, George Street, # 14-02/03, 15th Floor Singapore 049145, Singapore
AXA Rosenberg Investment Management LLC, 4 Orinda Way, Orinda, Californië, 94563, Verenigde Staten
14 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
Sub-Investment Managers (vervolg)
AXA Investment Managers Asia Limited, Suites 3603 - 05, 36/F One Taikoo Place, Taikoo Place 979 King’s Road, Quarry Bay, Hong Kong, China
Sub-sub-beleggingsbeheerders
AXA Investment Managers Asia (Singapore) Limited, 1, George Street, # 14-02/03, 15th Floor Singapore 049145, Singapore
AXA Rosenberg Investment Management LLC, 4 Orinda Way, Orinda, Californië, 94563, Verenigde Staten
Agent voor de uitvoering van lening- en terugkoopovereenkomsten op effecten
AXA Investment Managers GS Limited, 155 Bishopsgate Londen EC2M 3XJ, Verenigd Koninkrijk (vanaf 1 januari 2021, 22 Bishopsgate London EC2N 4BQ)
Depotbank, registerhouder en transferagent, domiciliëringsagent, administratie- en betaalagent
State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg
Accountant
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, L-2182 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg
Juridisch adviseur
Arendt & Medernach S.A., 41A, avenue J.F. Kennedy, L-2082 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
15Het volledige prospectus, de financiële verslagen, de documenten met essentiële beleggersinformatie (Key Investor Information Documents, "KIID"), de statuten en alle andere gepubliceerde informatie zijn beschikbaar op het hoofdkantoor van de SICAV, op het kantoor van de registerhouder en op de kantoren van de distributeurs buiten Luxemburg.
De (half)jaarverslagen zijn verkrijgbaar op de statutaire zetel van de Vennootschap. Informatie over de uitgifte- en terugkoopprijzen is beschikbaar op de statutaire zetel van de Vennootschap.
Deze documenten kunt u ook downloaden van de website www.axa-im-international.com.
Het boekjaar van de SICAV eindigt elk jaar op 31 december.
16 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
Lijst van subfondsen
Per 31 december 2020, bestaat de SICAV uit 76 voor inschrijving in aanmerking komende actieve subfondsen:
Subfondsen valuta
AANDELENSUBFONDSEN:
AXA World Funds – China Domestic Growth Equity CNH
AXA World Funds – Framlington All China Evolving Trends USD
AXA World Funds – Framlington American Growth USD
AXA World Funds – Framlington Clean Economy USD
AXA World Funds – Framlington Digital Economy USD
AXA World Funds – Framlington Emerging Markets USD
AXA World Funds – Framlington Euro Opportunities EUR
AXA World Funds – Framlington Europe EUR
AXA World Funds – Framlington Europe ex-UK MicroCap EUR
AXA World Funds – Framlington Europe Microcap EUR
AXA World Funds – Framlington Europe Opportunities EUR
AXA World Funds – Framlington Europe Real Estate Securities EUR
AXA World Funds – Framlington Europe Small Cap EUR
AXA World Funds – Framlington Eurozone EUR
AXA World Funds – Framlington Eurozone RI EUR
AXA World Funds – Framlington Evolving Trends USD
AXA World Funds – Framlington Fintech USD
AXA World Funds – Framlington Global Real Estate Securities EUR
AXA World Funds – Framlington Global Small Cap USD
AXA World Funds – Framlington Human Capital EUR
AXA World Funds – Framlington Italy EUR
AXA World Funds – Framlington Longevity Economy USD
AXA World Funds – Framlington Robotech USD
AXA World Funds – Framlington Switzerland CHF
AXA World Funds – Framlington Talents Global EUR
AXA World Funds – Framlington UK GBP
AXA World Funds – Framlington Women Empowerment USD
AXA World Funds – Global Factors - Sustainable Equity USD
OBLIGATIESUBFONDSEN:
AXA World Funds – Asian High Yield Bonds USD
AXA World Funds – Asian Short Duration Bonds USD
AXA World Funds – China Short Duration Bonds CNH
AXA World Funds – Emerging Markets Euro Denominated Bonds (Toelichting 1b) EUR
AXA World Funds – Emerging Markets Short Duration Bonds USD
AXA World Funds – Euro 10 + LT EUR
AXA World Funds – Euro 5-7 EUR
AXA World Funds – Euro 7-10 EUR
AXA World Funds – Euro Aggregate Short Duration EUR
AXA World Funds – Euro Bonds EUR
AXA World Funds – Euro Bonds SRI (Toelichting 1b) EUR
AXA World Funds – Euro Buy and Maintain Credit EUR
AXA World Funds – Euro Credit Plus EUR
AXA World Funds – Euro Credit Short Duration EUR
AXA World Funds – Euro Credit Total Return EUR
AXA World Funds – Euro Government Bonds EUR
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
17Lijst van subfondsen (vervolg)
Subfondsen valuta
OBLIGATIESUBFONDSEN: (vervolg)
AXA World Funds – Euro Inflation Bonds EUR
AXA World Funds – Euro Sustainable Credit EUR
AXA World Funds – European High Yield Bonds EUR
AXA World Funds – Framlington Global Convertibles EUR
AXA World Funds – Global Buy and Maintain Credit USD
AXA World Funds – Global Credit Bonds USD
AXA World Funds – Global Emerging Markets Bonds USD
AXA World Funds – Global Green Bonds EUR
AXA World Funds – Global High Yield Bonds USD
AXA World Funds – Global Inflation Bonds EUR
AXA World Funds – Global Inflation Bonds Redex EUR
AXA World Funds – Global Inflation Short Duration Bonds USD
AXA World Funds – Global Short Duration Bonds USD
AXA World Funds – Global Strategic Bonds USD
AXA World Funds – Global Sustainable Aggregate EUR
AXA World Funds – US Corporate Bonds USD
AXA World Funds – US Credit Short Duration IG USD
AXA World Funds – US Dynamic High Yield Bonds USD
AXA World Funds – US Enhanced High Yield Bonds USD
AXA World Funds – US High Yield Bonds USD
AXA World Funds – US Short Duration High Yield Bonds USD
GEMENGDE SUBFONDSEN:
AXA World Funds – Chorus Equity Market Neutral USD
AXA World Funds – Chorus Multi Strategy (Toelichting 1b) USD
AXA World Funds – Chorus Systematic Macro USD
AXA World Funds – Defensive Optimal Income EUR
AXA World Funds – Global Flexible Property USD
AXA World Funds – Global Income Generation EUR
AXA World Funds – Global Optimal Income EUR
AXA World Funds – Multi Asset Optimal Impact (Toelichting 1b) EUR
AXA World Funds – Optimal Absolute EUR
AXA World Funds – Optimal Income EUR
AXA World Funds – Selectiv’ Infrastructure EUR
Over de verkoop van de SICAV in Oostenrijk
UniCredit Bank Austria AG, Rothschildplatz, 1, 1020 Wien, is dienstverlenend betaal- en informatiekantoor voor de Republiek Oostenrijk.
Per 31 december 2020, zijn alle subfondsen in Oostenrijk geregistreerd, behalve:
AXA World Funds – Framlington Europe ex-UK MicroCap
Over de verkoop van de SICAV in België
De vertegenwoordiger in België is CACEIS Belgium SA, Avenue du Port 86 C b320, B–1000 Brussel.
18 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
Over de verkoop van de SICAV in België (vervolg)
Per 31 december 2020, zijn alle subfondsen in België geregistreerd, behalve:
AXA World Funds – Framlington Europe ex-UK MicroCap AXA World Funds – Chorus Systemic Macro
Regarding the Distribution of the SICAV in Chile
Er is geen vertegenwoordiger in Chili.
Per 31 december 2020, zijn de volgende subfondsen in Chili geregistreerd:
AXA World Funds – Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds – Euro 5-7
AXA World Funds – Euro 7-10
AXA World Funds – Euro Aggregate Short Duration AXA World Funds – Euro Bonds
AXA World Funds – Euro Credit Plus
AXA World Funds – Euro Credit Short Duration AXA World Funds – Euro Government Bonds AXA World Funds – Euro Inflation Bonds
AXA World Funds – Framlington Emerging Markets AXA World Funds – Framlington Euro Opportunities AXA World Funds – Framlington Europe Opportunities AXA World Funds – Framlington Europe Small Cap AXA World Funds – Framlington Eurozone
AXA World Funds – Framlington Global Convertibles AXA World Funds – Framlington Human Capital AXA World Funds – Framlington Italy
AXA World Funds – Framlington Robotech AXA World Funds – Framlington Switzerland
AXA World Funds – Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds – Global High Yield Bonds
AXA World Funds – Global Income Generation AXA World Funds – Global Inflation Bonds
AXA World Funds – Global Inflation Short Duration Bonds AXA World Funds – Global Strategic Bonds
AXA World Funds – Global Sustainable Aggregate AXA World Funds – Optimal Income
AXA World Funds – US Credit Short Duration IG
AXA World Funds – US High Yield Bonds
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
19Over de verkoop van de SICAV in Denemarken
De vertegenwoordiger in Denemarken is StockRate Asset Management A/S (company number 3072 9722), Sdr. Jernbanevej, 18D, DK-3400 Hillerød, Denemarken.
Per 31 december 2020, zijn alle subfondsen in Denemarken geregistreerd, behalve:
AXA World Funds – Framlington Europe ex-UK MicroCap
Over de verkoop van de SICAV in Finland
Per 31 december 2020, zijn alle subfondsen in Finland geregistreerd, behalve:
AXA World Funds – Framlington Europe ex-UK MicroCap
Over de verkoop van de SICAV in Frankrijk
De vertegenwoordiger in Frankrijk is BNP Paribas Securities Services, 3 rue d’Antin, F–75002 Paris.
Per 31 december 2020, zijn alle subfondsen in Frankrijk geregistreerd.
Over de verkoop van de SICAV in Duitsland
Beleggers die in Duitsland gevestigd zijn, kunnen het volledige prospectus, de essentiële beleggersinformatie ("KIID"), de statuten van de SICAV en het recentste jaarverslag of halfjaarverslag, indien later gepubliceerd, gratis verkrijgen bij het informatiekantoor in Duitsland: AXA Investment Managers Deutschland GmbH, Im MediaPark 8a, D–50670 Keulen. Ze kunnen ook de netto-inventariswaarde per aandeel, de recentste uitgifte-, conversie- en terugkoopprijzen evenals alle andere financiële informatie met betrekking tot de SICAV die beschikbaar is voor aandeelhouders, aanvragen bij het hoofdkantoor van de SICAV.
Per 31 december 2020, zijn alle subfondsen in Duitsland geregistreerd, behalve:
AXA World Funds – Framlington Europe ex-UK MicroCap
20 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
Over de verkoop van de SICAV in Hongkong
Per 31 december 2020, zijn de volgende subfondsen door de Securities and Futures Commission in Hongkong goedgekeurd en beschikbaar voor inwoners van Hongkong:
AXA World Funds – Asian High Yield Bonds AXA World Funds – Asian Short Duration Bonds
AXA World Funds – Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds – Framlington American Growth
AXA World Funds – Framlington Emerging Markets AXA World Funds – Framlington Euro Opportunities AXA World Funds – Framlington Europe Opportunities
AXA World Funds – Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds – Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds – Framlington Longevity Economy
AXA World Funds – Global High Yield Bonds AXA World Funds – Global Inflation Bonds AXA World Funds – US High Yield Bonds
Met betrekking tot toelichting 2, sub d, "Waardering van beleggingen" van dit verslag wijzen we u erop dat de activa van de SICAV gewaardeerd worden conform de toepasselijke waarderingsnormen van AXA IM.
Alle andere subfondsen behalve de voornoemde zijn niet door de Securities and Futures Commission goedgekeurd in Hongkong en niet beschikbaar voor inwoners van Hongkong.
De vertegenwoordiger in Hongkong is AXA Investment Managers Asia Ltd (Hong-Kong SAR), Suites 3603 – 06, 36/F One Taikoo Place, Taikoo Place 979 King’s Road Quarry Bay, Hong-Kong, China.
Over de verkoop van de SICAV in IJsland
De vertegenwoordiger in IJsland is Landesbankinn hf., Austurstræti 11, 155 Reykjavík, IJsland.
Per 31 december 2020, zijn de volgende subfondsen in IJsland geregistreerd:
AXA World Funds – Framlington Europe Small Cap AXA World Funds – Framlington Global Small Cap AXA World Funds – Framlington Robotech
AXA World Funds – Framlington Talents Global
AXA World Funds – Global Factors - Sustainable Equity
Over de verkoop van de SICAV in Italië
De vertegenwoordigers in Italië zijn:
- AXA Investment Managers Italia SIM S.p.A., Corso di Porta Romana, 68, I-20122 Milan.
- BNP Paribas Securities Services, Milan Branch, 3, Piazza Lina Bo Bardi, I-20124 Milan
- RBC Investor & Treasury Services Succursale di Milano, 26, Via Vittor Pisani, I-20124 Milan
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
21Over de verkoop van de SICAV in Italië (vervolg)
De correspondentbanken in Italië zijn:
- BNP Paribas Securities Services, Milan Branch, 3, Piazza Lina Bo Bardi, I-20124 Milan - Allfunds Bank S.A.U., Italian Branch, 6, Via Bocchetto, I-20123 Milan
- State Street Bank International GmbH, Succursale Italia, 10, Via Ferrante Aporti, I-20125 Milan - Société Générale S.p.A., 19, Via Santa Chiara, I-10122 Turin
- RBC Investor & Treasury Services Succursale di Milano, 26, Via Vittor Pisani, I-20124 Milan - Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A., 3, Via Ludovico Grossi, I-46100 Mantova
Per 31 december 2020, zijn alle subfondsen in Italië geregistreerd, behalve:
AXA World Funds – Framlington Europe ex-UK MicroCap
Regarding the Distribution of the SICAV in Japan
Er is geen vertegenwoordiger in Japan.
Per 31 december 2020, is het volgende subfonds geregistreerd in Japan:
AXA World Funds – Chorus Multi Strategy (Toelichting 1b)
Over de verkoop van de SICAV in Korea
De vertegenwoordiger in Japan is Kyobo AXA Investment Managers Co Ltd (in samenwerking met Kim & Chang), Kyobo building, 1, Jongno-1 ga, Jongno-gu, Seoul, 110-714, Zuid-Korea.
Per 31 december 2020, zijn de volgende subfondsen in Korea geregistreerd:
AXA World Funds – Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds – Euro Credit Short Duration
AXA World Funds – Euro Sustainable Credit AXA World Funds – Framlington American Growth AXA World Funds – Framlington Emerging Markets AXA World Funds – Framlington Europe Small Cap AXA World Funds – Framlington Eurozone
AXA World Funds – Framlington Global Convertibles
AXA World Funds – Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds – Global Emerging Markets Bonds
AXA World Funds – Global Factors - Sustainable Equity AXA World Funds – Global High Yield Bonds
AXA World Funds – Global Inflation Bonds AXA World Funds – Global Strategic Bonds AXA World Funds – Global Sustainable Aggregate AXA World Funds – Optimal Income
AXA World Funds – US High Yield Bonds
22 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
Over de verkoop van de SICAV in Liechtenstein
De vertegenwoordiger in Liechtenstein is LGT Bank AG, Herrengasse 12, FL-9490 Vaduz.
Per 31 december 2020, zijn de volgende subfondsen in Liechtenstein geregistreerd:
AXA World Funds – Asian High Yield Bonds AXA World Funds – Asian Short Duration Bonds AXA World Funds – China Short Duration Bonds
AXA World Funds – Chorus Multi Strategy ( Toelichting 1b) AXA World Funds – Chorus Systematic Macro
AXA World Funds – Emerging Markets Euro Denominated Bonds ( Toelichting 1b) AXA World Funds – Emerging Markets Short Duration Bonds
AXA World Funds – Euro Credit Short Duration AXA World Funds – Euro Credit Total Return AXA World Funds – Euro Inflation Bonds AXA World Funds – European High Yield Bonds
AXA World Funds – Framlington All China Evolving Trends AXA World Funds – Framlington Clean Economy
AXA World Funds – Framlington Digital Economy
AXA World Funds – Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds – Framlington Europe Small Cap
AXA World Funds – Framlington Evolving Trends AXA World Funds – Framlington Fintech
AXA World Funds – Framlington Global Convertibles
AXA World Funds – Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds – Framlington Global Small Cap
AXA World Funds – Framlington Italy
AXA World Funds – Framlington Longevity Economy AXA World Funds – Framlington Robotech
AXA World Funds – Framlington Switzerland AXA World Funds – Global Credit Bonds
AXA World Funds – Global Factors - Sustainable Equity AXA World Funds – Global Flexible Property
AXA World Funds – Global Green Bonds AXA World Funds – Global High Yield Bonds AXA World Funds – Global Inflation Bonds AXA World Funds – Global Inflation Bonds Redex
AXA World Funds – Global Inflation Short Duration Bonds AXA World Funds – Global Optimal Income
AXA World Funds – Global Short Duration Bonds
AXA World Funds – Global Strategic Bonds
AXA World Funds – US Credit Short Duration IG
AXA World Funds – US Dynamic High Yield Bonds
AXA World Funds – US Enhanced High Yield Bonds
AXA World Funds – US High Yield Bonds
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
23Over de verkoop van de SICAV in Nederland
Per 31 december 2020, zijn alle subfondsen in Nederland geregistreerd, behalve:
AXA World Funds – Framlington Europe ex-UK MicroCap
Over de verkoop van de SICAV in Noorwegen
Per 31 december 2020, zijn alle subfondsen in Noorwegen geregistreerd, behalve:
AXA World Funds – Framlington Europe ex-UK MicroCap
Over de verkoop van de SICAV in Portugal
Per 31 december 2020, zijn alle subfondsen in Portugal geregistreerd, behalve:
AXA World Funds – Asian High Yield Bonds AXA World Funds – China Domestic Growth Equity AXA World Funds – China Short Duration Bonds AXA World Funds – Chorus Equity Market Neutral AXA World Funds – Chorus Systematic Macro
AXA World Funds – Emerging Markets Euro Denominated Bonds (Toelichting 1) AXA World Funds – Euro Buy and Maintain Credit
AXA World Funds – Framlington All China Evolving Trends AXA World Funds – Framlington Europe ex-UK MicroCap AXA World Funds – Global Buy and Maintain Credit AXA World Funds – Global Inflation Bonds Redex AXA World Funds – Optimal Absolute
AXA World Funds – Selectiv’ Infrastructure
Over de verkoop van de SICAV in Spanje
De vertegenwoordiger in Spanje is BNP Paribas Securities Services, Sucursal en Espana, Ribera del Loira 28, 28042 Madrid, Spanje.
Per 31 december 2020, zijn alle subfondsen in Spanje geregistreerd, behalve:
AXA World Funds – Framlington Europe ex-UK MicroCap
24 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
Over de distributie van de SICAV in Singapore
De vertegenwoordiger in Singapore is AXA Investment Managers Asia (Singapore) Ltd, 1 George Street, #14–02/03, 049145 Singapore.
Per 31 december 2020, zijn de volgende subfondsen in Singapore geregistreerd:
AXA World Funds – Asian High Yield Bonds AXA World Funds – Asian Short Duration Bonds AXA World Funds – China Short Duration Bonds
AXA World Funds – Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds – Euro Credit Plus
AXA World Funds – Euro Credit Short Duration AXA World Funds – Euro Credit Total Return
AXA World Funds – Framlington All China Evolving Trends AXA World Funds – Framlington American Growth
AXA World Funds – Framlington Clean Economy AXA World Funds – Framlington Digital Economy AXA World Funds – Framlington Emerging Markets AXA World Funds – Framlington Euro Opportunities AXA World Funds – Framlington Europe
AXA World Funds – Framlington Europe Opportunities
AXA World Funds – Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds – Framlington Europe Small Cap
AXA World Funds – Framlington Evolving Trends AXA World Funds – Framlington Fintech
AXA World Funds – Framlington Global Convertibles
AXA World Funds – Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds – Framlington Global Small Cap
AXA World Funds – Framlington Human Capital AXA World Funds – Framlington Italy
AXA World Funds – Framlington Longevity Economy AXA World Funds – Framlington Robotech
AXA World Funds – Framlington Switzerland AXA World Funds – Framlington Talents Global
AXA World Funds – Framlington Women Empowerment AXA World Funds – Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds – Global Factors - Sustainable Equity AXA World Funds – Global Flexible Property
AXA World Funds – Global Green Bonds AXA World Funds – Global High Yield Bonds AXA World Funds – Global Income Generation AXA World Funds – Global Inflation Bonds AXA World Funds – Global Inflation Bonds Redex
AXA World Funds – Global Inflation Short Duration Bonds AXA World Funds – Global Optimal Income
AXA World Funds – Global Short Duration Bonds AXA World Funds – Global Strategic Bonds AXA World Funds – Global Sustainable Aggregate AXA World Funds – Optimal Income
AXA World Funds – Selectiv’ Infrastructure
AXA World Funds – US Credit Short Duration IG
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
25Over de distributie van de SICAV in Singapore (vervolg)
AXA World Funds – US Dynamic High Yield Bonds AXA World Funds – US Enhanced High Yield Bonds AXA World Funds – US High Yield Bonds
AXA World Funds – US Short Duration High Yield Bonds
Over de verkoop van de SICAV in Zweden
Het betaalkantoor in Zweden is Skandinaviska Enskilda Banken, AB Torg 2, SE-10640 Stockholm, Zweden.
Per 31 december 2020, zijn alle subfondsen in Zweden geregistreerd, behalve:
AXA World Funds – Framlington Europe ex-UK MicroCap
Over de verkoop van de SICAV in Zwitserland
Het volledige prospectus en de documenten met essentiële beleggersinformatie , alsook de statuten van de SICAV, de jaar- en halfjaarverslagen en de lijst van wijzigingen in de portefeuilles tijdens de referentieperiode zijn kosteloos verkrijgbaar op het hoofdkantoor van de Zwitserse vertegenwoordiger in Zürich:
First Independent Fund Services AG, Klausstrasse 33, CH–8008 Zürich, Zwitserland.
Het betaalkantoor voor Zwitserland is:
Credit Suisse Ltd, Paradeplatz 8, CH-8001 Zurich, Switzerland.
Per 31 december 2020, zijn alle subfondsen in Zwitserland geregistreerd, behalve:
AXA World Funds – Framlington Europe ex-UK MicroCap
Over de verkoop van de SICAV in Taiwan
Cathay Securities Investment Consulting Co., Ltd., een vennootschap naar het recht van de Republiek China, statutair gevestigd te 6F, #108, Sec. 5, Xinyi Rd., Xinyi Dist., Taipei 11047, Taiwan, Republiek China, was tot en met 30 september 2020 de vertegenwoordiger in Taiwan.
Sinds 1 oktober 2020 is de vertegenwoordiger in Taiwan Capital Gateway Securities Investment Consulting Enterprise 9F, No.171, Sung-De Rd., Taipei City 110, Taiwan.
Per 31 december 2020, zijn de volgende subfondsen in Taiwan geregistreerd:
AXA World Funds – Framlington Emerging Markets
AXA World Funds – Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds – Framlington Europe Small Cap
AXA World Funds – Optimal Income
AXA World Funds – US High Yield Bonds
26 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
Over de verkoop van de SICAV in de Verenigde Arabische Emiraten
Er is geen vertegenwoordiger in de Verenigde Arabische Emiraten.
Per 31 december 2020, is het volgende subfonds geregistreerd in de Verenigde Arabische Emiraten:
AXA World Funds – Global High Yield Bonds
Over de verkoop van de SICAV in het Verenigd Koninkrijk
De juridisch vertegenwoordiger, facilities-, marketing- en verkoopagent in het Verenigd Koninkrijk is AXA Investment Managers UK Ltd., 7, Newgate Street, London EC1A 7NX.
Per 31 december 2020, zijn alle subfondsen in het Verenigd Koninkrijk geregistreerd, behalve:
AXA World Funds – Framlington Europe ex-UK MicroCap
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
27Geachte aandeelhouders,
Uw raad van bestuur heeft het genoegen u verslag uit te brengen over de ontwikkeling van uw SICAV tijdens de het jaarvan van 1 januari 2020 tot en met 31 december 2020.
Macro-economisch wereldoverzicht – 2020
Macro-economisch klimaat
2020 zal eruit blijven springen als een jaar van vele en zware schokken. De pandemie heeft een sociale en economische crisis teweeggebracht zoals er in vredestijd nog niet veel zijn geweest. Zonder de ingrijpende steunmaatregelen van overheden en centrale banken zou het op een waar bloedbad zijn uitgelopen. Het was een moeilijk jaar, maar er was ook wel reden tot hoop omdat er in amper tien maanden tijd meerdere vaccins zijn ontwikkeld en er op politiek terrein veel vooruitgang is geboekt in de Europese Unie (EU). Voor de vermindering van de CO2-emissie hebben China en de EU serieuze toezeggingen gedaan, en de Verenigde Staten zullen weldra volgen.
Het is geen verrassing dat de pandemie de Amerikaanse economie, die bleef draaien voor zover de restricties het toelieten, zwaar getroffen heeft. Voor 2020 werd een krimp van het bruto binnenlands product (bbp) van - 3.4% verwacht, maar in het vierde kwartaal was er nog steeds veel onzekerheid doordat de derde grote besmettingsgolf zich aandiende. Op het dieptepunt van de crisis bedroeg de werkloosheid 14.7% (+11.2 punten), om vervolgens weer te dalen tot 6.7%. Aan het eind van het jaar bedroeg het aantal verloren gegane banen nog steeds tien miljoen. De regering greep snel in en kwam in april met een eerste steunprogramma van USD 2300 mld. Voor het tweede programma, dat na wekenlange debatten in het Congres in december van de grond kwam, werd USD 900 mld. vrijgemaakt. Deze programma’s behelzen vrijwel uitsluitend rechtstreekse steunmaatregelen voor huishoudens en bedrijven: geldbedragen voor huishoudens, verhoogde werkloosheidsuitkeringen, voorwaardelijke leningen, staatswaarborgen en steun voor de staten bij de bestrijding van de pandemie: tests en vaccinatiecampagnes. In 2021 komt er met de regering-Biden waarschijnlijk een heus herstelprogramma, nu de nieuwe president van de Verenigde Staten kan rekenen op een Democratische meerderheid in de Senaat. Tegelijkertijd ondersteunde de Federal Reserve (Fed) de begrotingsmaatregelen en nam zij maatregelen om de financiële risico’s in verband met het stilvallen van de economie te beperken. De Fed nam niet alleen maatregelen om de liquiditeit in crisistijden veilig te stellen, maar verlaagde ook haar beleidsrente tot een bodemniveau [0-0.25%], activeerde haar effectenopkoopprogramma’s en breidde deze uit, en kende uitzonderlijke kredietfaciliteiten toe.
In de eurozone had de economische activiteit nog meer te lijden van de beperkende maatregelen. Een eerste
strenge lockdown in maart-april 2020 zette een zware rem op de economie (die terugviel tot circa 70% van de
normale activiteit). De overheden en de Europese Centrale Bank (ECB) hadden geen andere keuze dan
noodmaatregelen af te kondigen om het aantal faillissementen te beperken, de fragmentatie op de
obligatiemarkten op te vangen en ervoor te zorgen dat de kredietvoorwaarden gunstig bleven. Het is nog te
vroeg om uit te maken of deze maatregelen toereikend waren, maar de sociale en economische pijn is er zeker
door verlicht. Dankzij dit steunbeleid is de economie in het derde kwartaal fors opgeveerd. In het vierde kwartaal
volgde echter weer een terugval door de tweede golf en hernieuwde restricties, waardoor er opnieuw
steunmaatregelen op fiscaal en monetaire gebied nodig waren. Op het dieptepunt van de crisis reageerde de
ECB vrij snel en werd de ene maatregel na de andere aangekondigd. De voornaamste daarvan was de invoering
van een nieuw effectenopkoopprogramma, het tijdelijke pandemie-noodaankoopprogramma (PEEP), ten belope
van EUR 1850 mld. Daarnaast bleef de ECB de kredietverlening van de banken stimuleren door risicovolle
leningen, die waren aangetast door de stilvallende economie, te ondersteunen. Dit bijzonder
interventionistische beleid werd tijdens de tweede golf nog opgevoerd en zal gezien de lage inflatie nog wel een
aantal kwartalen aanhouden. Naast de nationale steunprogramma’s bestaat er nu een EU-herstelprogramma
dat gedeeltelijk wordt gefinancierd uit de emissie van gemeenschappelijk schuldpapier, waarmee een
opmerkelijke stap is gezet. Ondanks een aantal verwikkelingen zal het herstelprogramma 'Next Generation EU'
(NGEU) naar verwachting begin 2021 worden aangenomen.
28 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
Macro-economisch wereldoverzicht – 2020 (vervolg)
De Britse economie is waarschijnlijk het zwaarst getroffen door de pandemie. Het land werd compleet lamgelegd door een late maar langere lockdown, terwijl het al te kampen had met de onzekerheid rond de uittreding uit de EU. Net als in de andere landen kon de ramp er binnen de perken worden gehouden door omvangrijke begrotingssteun in coördinatie met de centrale bank. Over de brexit werd eind december een akkoord bereikt dat alleen nog moet worden goedgekeurd door het Europees Parlement. Uiteindelijk zal het Verenigd Koninkrijk wel degelijk toegang krijgen tot de gemeenschappelijke markt, zonder contingenten of douanerechten voor goederen, terwijl aan een nieuwe concurrentieregeling wordt gewerkt.
De drastische lockdown in China lijkt een succes: aan het eind van het jaar werden daar vrijwel geen nieuwe gevallen meer gemeld. De economische bedrijvigheid zat voortdurend in de lift, met als enige storende factoren een paar externe problemen in verband met de stillegging van de Westerse economieën. De fiscale en monetaire steunmaatregelen waren voornamelijk gericht op de veerkracht van de ondernemingen, terwijl de huishoudens aanvankelijk de broekriem moesten aanhalen. China stevent af op een positieve groei van circa +2.3% in 2020.
De pandemie is Japan grotendeels bespaard gebleven, ook al heeft ‘s lands economie ervan te lijden gehad, zoals blijkt uit de voor 2020 verwachte bbp-daling (-5.5%). De industriële activiteit had aan het begin van het jaar te lijden van de stillegging van China, en vervolgens van die van de Verenigde Staten, terwijl de binnenlandse vraag zwak bleef. De regering heeft ook maatregelen genomen ter ondersteuning van de inkomsten van huishoudens en bedrijven, en de Japanse centrale bank (BoJ) heeft haar monetair arsenaal uitgebreid door de sluizen van de kredietverlening open te zetten en het volume van de effectenaankopen te vergroten.
Financiële markten
De aandelenmarkten hebben dan ook grote schommelingen doorgemaakt. Aan het begin van het boekjaar
stegen ze gestaag, van half februari tot half maart vielen ze terug, en in het najaar veerden ze fors op, met
tussendoor twee scherpe dalingen. Van 31 december 2019 tot 31 december 2020 steeg de wereldwijde index
met +13.5% in lokale valuta’s, zij het met sterke verschillen tussen de landen. Onder de ontwikkelde landen
behoorden de Verenigde Staten tot de koplopers (+20.7%), gevolgd door Japan (+8.8%), terwijl Zwitserland
(+1.9%) en de landen van de Stille Oceaan exclusief Japan (+0.3%) een lichte stijging vertoonden. De eurozone
daalde daarentegen met -1%, waarbij de ontwikkeling van land tot land verschilde: Frankrijk -4.5%, Duitsland
+2.3%, Italië -6.6%, Spanje -12.6% et Portugal +5%. Met -13.2% daalde de Britse markt aanmerkelijk (MSCI-
indices, herbelegde dividenden, in lokale valuta’s). Ook de opkomende landen zaten met +8.5% in EUR en
+18.3% in USD duidelijk in de lift. De beste sectorrendementen waren in de verslagperiode afkomstig van
technologie, duurzame consumptiegoederen, telecom en materialen. Energie, financiële instellingen, vastgoed
en nutsdiensten rendeerden het minst (MSCI World). Bedrijven met een kleine beurswaarde, ten slotte, deden
het beter dan die met een grote beurskapitalisatie. Zo steeg de MSCI Europe Small Caps in EUR met +4.6%,
tegen -3.3% voor de MSCI Europe.
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
29Macro-economisch wereldoverzicht – 2020 (vervolg)
Op de obligatiemarkten werd het renteverloop bepaald door de omslag in het monetair beleid en de conjunctuurneergang als gevolg van de pandemie. Na een periode van normalisatie is de tienjaarsrente weer gaan dalen. In de Verenigde Staten, waar de Federal Reserve haar beleidsrente verlaagde van +1.75% tot +0.25%, klokte de tienjaarsrente (0.91%) 100 basispunten (bp) lager af, ondanks een opvering tot +1.3% medio maart 2020 vanwege bezorgdheid over de liquiditeit en een geleidelijke hausse in het laatste kwartaal van 2020. In de eurozone, waar de ECB haar beleidsrente ongewijzigd liet, zat er minder beweging in de lange rente.
Zo daalde de tienjaarsrente in Duitsland met 38 bp naar -0.57% en in Frankrijk met 46 bp naar -0.34%. In de perifere eurolanden was de trend gelijklopend, zo niet beter, maar bleef de tienjaarsrente in de plus noteren:
Spanje met -42pb naar +0.05%, Italië met -87pb naar +0.54%. In het Verenigd Koninkrijk heeft de Bank of England haar beleidsrente verlaagd van +0.75% naar +0.10% en is de tienjaarsrente met 67pb gedaald tot +0.20%. In Japan heeft de tienjaarsrente het boekjaar met +0.02% op jaarbasis +3pb hoger afgesloten. Ook de kredietmarkten ondervonden hinder. Nadat de spreads van februari tot april 2020 sterk waren uitgelopen, verkrapten ze dankzij de opkoopprogramma’s van de centrale banken in de categorie investment-grade tot in de buurt van het niveau van eind 2019, en in de high-yield-categorie zelfs nog meer, al bleef het niveau van vóór de crisis buiten bereik. De Bloomberg Barclays Global Aggregate Index, die representatief is voor de wereldwijde markt van investment-grade-obligaties, klom 4.4% hoger (rendement afgedekt in euro). Ten slotte presteerden indexobligaties beter dan nominale obligaties.
Op de wisselmarkt zijn de meeste grote valuta’s gedaald ten opzichte van de EUR. Zo daalde de USD met - 8.2%, de yen met -3.5% en het pond met -5.4%. De Zwitserse frank steeg daarentegen licht, met +0.2% ten opzichte van de EUR.
Op de grondstoffenmarkt zijn de oliekoersen sterk gedaald (Brent in USD -23.8%); bij landbouwgrondstoffen en industriële metalen steeg het rendement (koper +24.8%), en ook de goudkoers klokte met +25.3% flink hoger af.
Belangrijkste gebeurtenissen in de SICAV in het op 31 december 2020 afgesloten boekjaar
Wij informeren u hierbij dat het beheerd vermogen van de SICAV per 31 december 2020 een bedrag van 37,587,935,051.
I. Lancering / oprichting van subfonds
•Introductie van AXA World Funds – Euro Bonds SRI (toelichting 1b). it nieuwe subfonds werd op 10 februari 2020 geïntroduceerd en streeft naar rendement en groei van uw beleggingen op lange termijn, gemeten in EUR, aan de hand van een actief beheerde obligatieportefeuille.
Het Subfonds belegt voornamelijk in investment-grade-schuldbewijzen die in EUR luiden, waaronder maximaal 5% van de netto-activa van het Subfonds in door hypotheken en door activa gedekte effecten met een investment-grade-rating.
Het risicoprofiel van het Subfonds luidt "Risico op kapitaalverlies".
30 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
Belangrijkste gebeurtenissen in de SICAV in het op 31 december 2020 afgesloten boekjaar (vervolg)
• Oprichting van AXA World Funds – Emerging Markets Euro Denominated Bonds (toelichting 1b). Dit nieuwe Subfonds is op 3 maart 2020 geïntroduceerd en streeft ernaar aan de hand van een portefeuille van schuldpapier uit opkomende landen rendement in EUR te genereren. Om zijn doelstelling te verwezenlijken, belegt het Subfonds in obligaties die worden uitgegeven door overheden, supranationale entiteiten, besloten vennootschappen en beursgenoteerde ondernemingen uit opkomende landen; daarnaast draagt het Subfonds het beleid van AXA Investment Managers op het gebied van milieu, maatschappij en governance ("ESG-normen") uit (zie www.axa-im.com/en/responsible-investing). De Beleggingsbeheerder verwerkt de ESG-normen in het beleggingsproces door specifieke sectoren uit te sluiten, waaronder tabak en witte- fosforwapens, en door niet te beleggen in effecten van bedrijven die de Global Compact-principes van de VN ernstig schenden en waaraan de laagste ESG-scores zijn toegekend, zoals beschreven in het beleidsdocument. De beleggingsbeheerder past de ESG-normen steevast toe bij zijn effectenselectie, met uitzondering van derivaten en onderliggende in aanmerking komende ICB's.
Het risicoprofiel van het Subfonds luidt "Risico op kapitaalverlies".
1 Overeenkomstig Verordening (EU) 2019/2088 van het Europees Parlement en de Raad van 27 november 2019 betreffende
informatieverschaffing over duurzaamheid in de financiëledienstensector (de "SFDR") en Position - Recommandation 2020-03 van de Franse Autorité des Marchés Financiers betreffende informatieverschaffing door collectieve beleggingsinstellingen die niet-financiële factoren integreren, is de ESG-gerelateerde informatieverschaffing op 10 maart 2021 bijgesteld als onderdeel van de bredere "fast- track"-herziening.
Belangrijkste gebeurtenissen in de SICAV in het op 31 december 2020 afgesloten boekjaar (vervolg)
• Oprichting van AXA World Funds – Multi Asset Optimal Impact (toelichting 1b). Dit nieuwe subfonds werd op 15 juni 2020 geïntroduceerd en streeft naar groei van de belegging op lange termijn, gemeten in EUR, door verspreid over diverse activaklassen in effecten te beleggen met een aantoonbaar positieve impact op maatschappij en milieu. Om zijn doelstelling te verwezenlijken, stelt het Subfonds zich ten doel om zich op lange termijn in te zetten voor de Duurzame Ontwikkelingsdoelstellingen (de Sustainable Development Goals) van de Verenigde Naties, waarbij het accent ligt op de thema's milieu en maatschappij; daarnaast zal het Subfonds het beleid van AXA Investment Managers op het gebied van milieu, maatschappij en governance ("ESG-normen") uitdragen (zie www.axa-im.com/en/responsible-investing). De Beleggingsbeheerder verwerkt de ESG-normen in het beleggingsproces door specifieke sectoren uit te sluiten, waaronder tabak en witte-fosforwapens, en door niet te beleggen in effecten van bedrijven die de Global Compact-principes van de VN ernstig schenden en waaraan de laagste ESG-scores zijn toegekend, zoals beschreven in het beleidsdocument. De beleggingsbeheerder past de ESG-normen steevast toe bij zijn effectenselectie, met uitzondering van derivaten en onderliggende in aanmerking komende ICB's.
Het risicoprofiel van het Subfonds luidt "Risico op kapitaalverlies".
1 Overeenkomstig Verordening (EU) 2019/2088 van het Europees Parlement en de Raad van 27 november 2019 betreffende
informatieverschaffing over duurzaamheid in de financiëledienstensector (de "SFDR") en Position - Recommandation 2020-03 van de Franse Autorité des Marchés Financiers betreffende informatieverschaffing door collectieve beleggingsinstellingen die niet-financiële factoren integreren, is de ESG-gerelateerde informatieverschaffing op 10 maart 2021 bijgesteld als onderdeel van de bredere "fast- track"-herziening.
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
31II. Liquidatie van één subfonds
AXA World Funds – Framlington Hybrid Resources (toelichting 1b) is op 28 februari 2020 geliquideerd.
AXA World Funds – ManTRA CORE V (toelichting 1b) is op 10 juli 2020 geliquideerd.
AXA World Funds – Multi Asset Inflation Plus (toelichting 1b) is op 17 juli 2020 geliquideerd.
AXA World Funds – Global Multi Credit (toelichting 1b) is op 4 december 2020 geliquideerd.
AXA World Funds – Framlington Asia Select Income (toelichting 1b) is op 18 december 2020 geliquideerd.
III. Wijziging van de naam van het Subfonds
Van AXA World Funds – Multi Premia in AXA World Funds – Chorus Multi Strategy (toelichting 1b) IV. Verandering van beleggingsbeheerder
•Van AXA Investment Managers Paris in AXA Real Estate Investment Managers SGP overgenomen voor de volgende subfondsen:
- AXA World Funds – Global Flexible Property - AXA World Funds – Selectiv’ Infrastructure
- AXA World Funds – Framlington Europe Real Estate Securities - AXA World Funds – Framlington Global Real Estate Securities
•Van AXA Investment Managers UK Limited (London) in AXA Investment Managers Paris overgenomen voor de volgende subfondsen:
- AXA World Funds – Global Credit Bond
32 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
Belangrijkste gebeurtenissen in de SICAV in het op 31 december 2020 afgesloten boekjaar (vervolg)
V. Wijziging in de samenstelling van de raad van bestuur Wij delen u mee dat:
- Mw. Bettina Ducat trad op 23 april 2020 af als bestuurder en voorzitter van de vennootschap en dhr.
Geoffroy Reiss is op dezelfde dag bij coöptatie benoemd tot bestuurder van de vennootschap, onder voorbehoud van goedkeuring door de Luxemburgse financiële toezichthouder (de "CSSF").
- De CSSF heeft op 19 mei 2020 zijn goedkeuring gehecht aan de benoeming van dhr. Geoffroy Reiss als bestuurder, ter vervanging van mw. Bettina Ducat.
- Dhr. Geoffroy Reiss is per 26 mei 2020 benoemd tot nieuwe voorzitter.
- Dhr. Paul Flavier trad op 14 oktober 2020 af als bestuurder van de Vennootschap en dhr. Matthieu Tonneau is op dezelfde dag bij coöptatie benoemd tot bestuurder van de Vennootschap, onder voorbehoud van goedkeuring door de Luxemburgse financiële toezichthouder (de "CSSF"). Op 31 december 2020 was de goedkeuring van de CSSF nog steeds in behandeling. De goedkeuring is op 6 januari 2021 verleend.
Als gevolg van de hierboven genoemde veranderingen is de samenstelling van de raad van bestuur per 31 december 2020 als volgt:
Geoffroy Reiss Martin Burke
Emmanuel de Taffanel de La Jonquière Jean-Louis Laforge
De raad van bestuur 19 april 2021
Opmerking: De in dit verslag opgenomen cijfers hebben betrekking op het verleden en vormen niet noodzakelijk
een richtsnoer voor toekomstige prestaties.
GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds ▪
33Aan de aandeelhouders van
AXA World Funds
Ons oordeel
Wij zijn van oordeel dat de financiële staten in de bijlage een getrouwe weergave vormen van de financiële situatie van AXA World Funds en van elk van zijn subfondsen (het "Fonds") op 31 december 2020, en van de winst- en verliesrekening en mutaties in het nettovermogen over het afgelopen jaar, overeenkomstig de Luxemburgse wet- en regelgeving betreffende de opstelling van de financiële staten.
Wat we hebben gecontroleerd
De financiële staten van het Fonds omvatten:
• het overzicht van de netto-activa per 31 december 2020;
• het schema van de beleggingen en andere netto-activa per 31 december 2020;
• de winst- en verliesrekening en mutaties in de netto-activa voor het op die datum geëindigde jaar;
• en de toelichtingen bij de financiële staten, inclusief een samenvatting van de belangrijkste grondslagen voor de financiële verslaggeving.
Grondslag van ons oordeel
Wij hebben onze controle verricht overeenkomstig de wet van 23 juli 2016 betreffende het accountantsberoep ("Wet van 23 juli 2016") en de internationale controlenormen zoals voor Luxemburg overgenomen door de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Onze verantwoordelijkheden die voortvloeien uit de Wet van 23 juli 2016 en de ISA-normen zoals voor Luxemburg aanvaard door de CSSF, worden nader beschreven in het hoofdstuk "Verantwoordelijkheden van de "Réviseur d’entreprises agréé" voor de controle van de financiële staten" van ons verslag.
Wij zijn van mening dat de bewijsstukken die wij hebben verkregen, volstaan en een geschikte basis vormen voor onze auditopinie.
We zijn onafhankelijk van het Fonds overeenkomstig de International Code of Ethics for Professional Accountants, inclusief de International Independence Standards, van de International Ethics Standards Board for Accountants (de "IESBA-Code") zoals door de CSSF overgenomen voor Luxemburg en de ethische vereisten die van toepassing zijn op onze controle van de financiële staten. Wij hebben ons aan onze andere, uit die vereisten voortvloeiende ethische verantwoordelijkheden gehouden.
Overige informatie
De Raad van Bestuur van de SICAV is verantwoordelijk voor de overige informatie. De overige informatie omvat
de informatie in het jaarverslag, maar niet de jaarrekening en het verslag over onze controle daarvan.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256) R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518
34 ▪ GECONTROLEERD JAARVERSLAG AXA World Funds
