5. CONCLUSIE
5.4 Mogelijkheden voor een vervolgonderzoek
De beperkingen van dit onderzoek, zoals in paragraaf 5.3 beschreven, bieden ook direct mogelijkheden voor een vervolgonderzoek. De resultaten van dit onderzoek tonen aan dat de Nederlandse beursgenoteerde ondernemingen meer earnings management toepassen, maar dat de verschillen niet significant van elkaar afwijken. Ik heb mijn resultaten gemeten op basis van het ‘modified Jones model’. Een vervolgonderzoek zou zich kunnen richten op het meten van discretionary accruals aan de hand van een recenter meetmodel, zoals die van Dechow en Dichev (2002), McNichols (2002) en Cheng (2005).
Daarnaast heb ik tijdens dit onderzoek getracht om de verschillen tussen de Nederlandse en Engelse beursgenoteerde ondernemingen in kaart te brengen. Dit zijn twee landen welke onder twee verschillende juridische rechtssystemen worden geschaard, namelijk code-law en common-law. Code-law is echter een rechtssysteem die onder drie verschillen takken verdeeld kan worden, namelijk code-law van Franse, Duitse of Scandinavische oorsprong. Een vervolgonderzoek zou zich bijvoorbeeld kunnen toespitsen op de verschillen tussen law en common-law en/of twee verschillende code-law landen, zoals Nederland en Duitsland. Dit zou wellicht tot interessante resultaten kunnen leiden. Tot slot is de onderzoeksperiode zeer interessant. Ik heb in paragraaf 5.1 reeds beschreven hoe zich de verschillen in earnings management gedurende de periode 2007 tot en met 2011 hebben ontwikkeld. Mijn onderzoek toont aan dat in 2007 en 2008 sprake is van resultaatverhogende earnings management en in de jaren die daarop volgden van resultaatverlagende earnings management. Dit is onder andere het gevolg van financiële crisis en het earnings management variant ‘taking a bath’. In een vervolgonderzoek zou hier een diepere slag in gemaakt kunnen worden, door bijvoorbeeld de impact van de financiële crisis te meten in relatie tot earnings management. Om een nieuw elan aan het onderzoek toe te voegen, zou het jaar 2012 ook betrokken kunnen worden. Om deze reden wordt het tijdsperk en de omvang van de steekproef uitgebreid, waardoor en een veel betrouwbaardere conclusie getrokken kan worden. Naar mijn inzicht biedt dit interessante mogelijkheden voor een vervolgonderzoek.
- 41 -
REFERENTIES
Balaciu, D. Pop Cosmina, M. (2008). Is creative accounting a form of manipulation? Universiteit van Oradea:
http://steconomice.uoradea.ro/anale/volume/2008/v3-finances-banks-accountancy/172.pdf
Ball, R., Kothari, S.P. and Robin, A. (2000). 'The effect of international institutional factors on properties of accounting earnings'. Journal of Accounting and Economics, 29, 1-51.
Barth, M., Lanndsman, W., & Lang, M. (2008). International accounting standards and accounting quality. Journal of Accounting Research, 46, 467–498.
Beatty, A., Harris, D.G. (1998), The effect of taxes, agency costs and information asymmetry on earnings management: A comparison of public and private firms, Review of Accounting
Studies, Vol. 4, No. 3-4, pp. 299-362.
Becker, C.L., DeFond, M.L., Jiambalvo, J., Subramanyam, K.R. (1998). The effect of audit quality on earnings management, Contemporary Accounting Research, Vol. 15, pp. 1-24. Bergstresser, D., Philippon, T. (2006), CEO incentives and earnings management, Journal of
Financial Economics, Volume 80, Issue 3, Pages 511-529.
Burgstahler, D., Dichev, I. (1997), Earnings management to avoid earnings decreases and losses, Journal of Accounting and Economics, Vol. 24, pp. 99-126.
Burgstahler, D., Hail, L., Leuz, C. (2006), The importance of reporting incentives: Earnings management in European private and public firms, The Accounting Review, Vol. 81, No. 5, pp. 983-1016.
Chan, K, Chan, L.K.C., Jegadeesh, N., Lakonishok, J. (2006), Earnings quality and stock returns, Journal of Business, Vol. 79. No. 3.
Coppens, L., Peek, E., (2005). An analysis of earnings management by European private firms.
Journal of International Accounting, Auditing and Taxation 14 (1), 1–17.
Daske, H., Gebhardt, G., McLeay, S., (2006). The distribution of earnings relative to targets in the European Union. Accounting and Business Research 36 (3), 137–168.
Daske, H., Hail, L., Leuz, C., & Verdi, R. (2008). Mandatory IFRS reporting around the world: Early evidence on the economic consequences. Journal of Accounting Research, 46(5), 1085–1142. DeAngelo, L.E., (1986) ‘’Accounting numbers as market valuation substitutes: a study of management
buyouts of public stockholders’’, The Accounting Review, vol. 61, P. 400-420.
DeAngelo, H., DeAngelo, L., Skinner, D.J. (1994), Accounting choice in troubled companies.
- 42 -
Dechow, P.M., Sloan, R.G., Sweeney, A.P. (1995), Detecting earnings management. The
Accounting Review, Vol. 70, No. 2, pp. 193-225.
Dichev, I.D., Skinner, D.J. (2002), Large-sample evidence on the debt covenant hypothesis.
Journal of Accounting Research, Vol. 40, pp. 1091-1123.
Eisenhardt, K., M., (1989). Agency Theory: an Assessment and review, The Academy of Management
Review, Vol. 14, pp. 57-74.
Erickson, M., & Wang, S. (1999). Earnings management by acquiring firms in stock for stock mergers. Journal of Accounting and Economics, 27(2), 149-176.
Field, A. 2011. Discovering Statistics using SPSS. Third edition. London: SAGE publications Ltd. Friedman, M., Schwartz, A.J., (1963). Money and Business Cycles. The Review of Economics and
Statistics 45, 32-64.
Gorter, M. (2010). Winststuring tijdens de financiële crisis: een analyse van Nederlandse beursgenoteerde ondernemingen, thesis, Rijksuniversiteit Groningen.
Healy, P.M. (1985), The effect of bonus schemes on accounting decisions, Journal of
Accounting and Economics, Vol. 7, pp. 85-107.
Healy, P.M., Wahlen, J.M. (1998), A review of the earnings management literature and its implications for standard setting, Accounting Horizons, pp. 365-383.
Iatridis, G. (2010). International Financial Reporting Standards and the quality of financial statement information, International Review of Financial Analysis, Volume 19, Issue 3, Pages 193-204 Iatridis, G.E., (2012). Audit quality in common-law and code-law emerging markets: Evidence on
earnings conservatism, agency costs and cost of equity, Emerging Markets Review, Volume 13, Issue 2, Pages 101-117.
Jaggi, B. and Low, P.Y. (2000). ‘Impact of culture, market forces, and legal system on financial disclosures’. The International Journal of Accounting, vol. 35, pp. 495-519.
Jeanjean, T., Stolowy, H. (2008). Do accounting standards matter? An exploratory analysis of earnings management before and after IFRS adoption, Journal of Accounting and Public Policy, Volume 27, Issue 6, Pages 480-494.
Jiraporn, P., Miller, G.A., Yoon, S.S., Kim Y.S., (2008). Is earnings management opportunistic or beneficial? An agency theory perspective, International Review of Financial Analysis, Volume 17, Issue 3, Pages 622-634
- 43 -
Jones, J.J. (1991), Earning management during import relief investigations. Journal of
Accounting Research, Vol. 29, pp. 193-228.
Kindleberger, C.P., Aliber, R.Z., (2005). Manias, Panics, and Crashes. A history of Financial Crisis. 5e druk. New Jersey: John Wiley & Sons Inc.
Klein, A., (2002). Audit committee, board of director characteristics, and earnings management,
Journal of Accounting and Economics, Volume 33, Issue 3, Pages 375-400.
LaPorta, R., Lopez-de-Silanes, F, Schleifer, F. and Vishny,A. (1998). 'Law and finance'. Journal of
Political Economy, 106: 1,113-1,155.
Leuz, C., Nanda, D., Wysocki, P.D. (2003) Earnings management and investor protection: an
international comparison. Journal of Financial Economics, Volume 69, Issue 3, Pages 505-527. Maijoor, S.J., Vanstraelen, A. (2006), Earnings management within Europe: the effects of
member state audit environment, audit firm quality and international capital markets,
Accounting and Business Research, Vol. 36, No. 1, pp. 33-52.
Marra, A., Mazzola, P., Prencipe, A. (2011). Board Monitoring and Earnings Management Pre- and Post-IFRS, The International Journal of Accounting, Volume 46, Issue 2, Pages 205-230. McNichols M. (2003). Discussion of “Why are Earnings Kinky? An Examination of the Earnings
Management Explanation”. Review of Accounting Studies 8 (2-3), 385-391.
Minsky, H.P.(1972). Financial Stability Revisited: The Economics of Disaster. Board of Governors of
the Federal Reserve System, 96-136.
Mishkin, F.S. (1992). Anatomy of a Financial Crisis, Journal of Evolutionary Economics 2, 115-130. Mulford, C., Comiskey, E. (2002). The financial numbers game: Detecting Creative Accounting
Practices. Canada: Wiley.
Myers, J.N., Myers, L.A. en Omer, T.C. (2002), Exploring the term of the auditor-client relationship and the quality of earnings: A case for mandatory auditor rotation?,
The Accounting Review, Vol. 3, pp. 779-796.
Rodriguez-Perez, G., van Hemmen, S. (2010). Debt, diversification and earnings management,
- 44 -
Roosenboom, P., van der Goot, T., Mertens, G., (2003), Earnings management and initial public offerings: evidence from the Netherlands, The International Journal of accounting, Vol. 38, pages 243 – 266.
Ross, S.A., (1973). The Economic Theory of Agency: The Principal’s problem, The American
Economic Review, Vol. 63, No. 2, pp. 134-139
Rozendal, S. (2010). Earnings management bij beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde ondernemingen in Nederland, thesis, Rijksuniversiteit Groningen.
Scott, W.R. 2009. Financial Accounting Theory. 5e druk. Canada: Prentice Hall.
Tay, J. S., Parker, R.H., (1990). “Measuring international harmonization and standardization”, Abacus, 26 (1), 71–88.
Vander Bauwhede, H., Willekens, M., Gaeremynck, A. (2003), Audit firm size, public ownership, and firms’ discretionary accruals management, The International Journal of
Accounting, Vol. 38, pp. 1-22.
Van Tendeloo, B., Vanstraelen, A. (2005), Earnings management under German GAAP versus IFRS, European Accounting Review, Vol. 14, No. 1, pp.155-180.
Watts, R.L, Zimmerman, J.L., (1985). Positive Accounting Theory, Englewood Cliffs NJ: Prentice Hall.
Xie, B., Davidson, W., Dadalt, P. (2003). Earnings management and corporate governance: the role of the board and the audit committee, Journal of Corporate Finance, Volume 9, Issue 3, Pages 295-316.
Zéghal, D., Chtourou, S., Sellami, Y.M. (2011). An analysis of the effect of mandatory adoption of IAS/IFRS on earnings management, Journal of International Accounting, Auditing and
Taxation, Volume 20, Issue 2, Pages 61-72.
Andere bronnen:
www.elsevier.nl
www.nu.nl
- 45 -