Hoofdstuk 3 International maatregelen tegen excessieve
3.2 Internationaal onderzoek
3.2.1 Inleiding
Met de invoering van de Wet BEB zullen drie maatregelen95 aan verschillende belastingwetten worden toegevoegd. In deze paragraaf zal een internationaal onderzoek worden uitgewerkt. In dit onderzoek wordt echter alleen de maatregel met betrekking tot de belastingheffing over de inkomsten uit lucratieve belangen vergeleken met het buitenland. De reden voor het niet behandelen van de heffing over excessieve pensioen toezeggingen is dat in andere landen andere pensioenstelsels van toepassing zijn en de belastingheffing over de pensioenenaanspraken verschillend is, waardoor een vergelijking niet haalbaar is. Daarnaast zal een vertrekvergoeding in het buitenland als inkomen uit arbeid gezien worden. Voor de Wet BEB in werking trad werd de vertrekvergoeding ook als inkomen uit arbeid gezien. Het kan interessant zijn om een internationale vergelijking te maken over de belastingheffing over bonussen, maar deze lijkt in Nederland niet meer ter discussie te staan, door de invoering van de Wet BEB. Om deze redenen zal alleen de maatregel met betrekking tot de belastingheffing over de
91Rapport Monitoring Commissie Corporate Governance Code van 19 december 2007, p. 96
92Rapport Monitoring Commissie Corporate Governance Code van 19 december 2007, p. 96
93Brief van minister van Justitie van 12 november 2007, Kamerstukken 2006-2007, 29752 nr. 5 p. 4-5
94Rapport Monitoring Commissie Corporate Governance Code van 19 december 2007, p. 97
95Belastingheffing over een lucratief belang en werkgeversheffingen over backservicepremies bij pensioenopbouw via eindloonstelsel en excessieve vertrekvergoedingen
inkomsten (oftewel: carried interest) uit lucratieve belangen vergeleken worden met het buitenland.
Nederland is één van de eerste landen die wetgeving invoert om de toegekende carried interest te belasten. Dit kan in internationale situaties problemen opleveren. Daarom is gekeken naar de wetgeving in een aantal andere landen op het gebied van carried interest. België, Duitsland, Frankrijk, Verenigd Koninkrijk, Verenigde Staten en Zwitserland zijn de landen waar naar de wetgeving op het gebied van carried interest is gekeken.
Bij het onderzoek is er gekeken of er in het land een aparte wetgeving en/of regeling is die de belastingheffing van private equity managers of voordelen van carried interest regelt. Wanneer er zo’n wetgeving bestaat is er gekeken op wie deze wetgeving en/of regelgeving van toepassing is. Daarnaast is er gekeken op welke wijze de voordelen van carried interest in de belastingheffing worden betrokken en tegen welk tarief deze belast worden.
Als er geen specifieke wetgeving en/of regelgeving bestaat, is er gekeken op welke wijze de voordelen van carried interest dan in de belastingheffing betrokken worden. Als laatste is er gekeken of er in de desbetreffende landen plannen zijn om een aparte wet- en regelgeving te introduceren die de belastingheffing van private equity managers of voordelen van carried interest moet gaan regelen.
3.2.2 België
In België bestaat geen aparte wetgeving of regelgeving voor private equity managers of carried interest. De wijze waarop de voordelen in de belastingheffing worden betrokken is als loon, rente, dividend of vermogenswinst. Dit hangt sterk af van de wijze waarop de participatie is vormgegeven.96
3.2.3 Duitsland
Duitsland kent een voordelige regeling voor carried interest dat wordt genoten uit bepaalde fondsen. Het fonds moet een (limited) partnership zijn dat is gevestigd in Duitland en dat investeert in bepaalde nader gedefinieerde ondernemingen die zijn gevestigd binnen de Europese Economische Ruimte. De investering moet kwalificeren als vermogensbeheer.97
Als een participatie aan alle vereisten voldoet is 50 procent van het carried interest inkomen vrijgesteld van belastingheffing. De resterende 50 procent wordt belast als inkomen uit zelfstandige arbeid.98 Voor fondsen die na 2008 worden opgezet is 40 procent van het inkomen vrijgesteld en 60% belast als inkomen uit zelfstandige arbeid.99
Als het fonds niet aan de vereisten voldoet zijn de meningen verdeeld over de fiscale gevolgen. De Duitse belastingautoriteit is van mening dat carried interest dan volledig belast is als winst uit onderneming. Anderen zijn van mening dat het carried interest
96Brief aan vaste Kamercommissie voor Financiën van de Tweede kamer van 29 aug. 2008, bijlage p. 1
97Brief aan vaste Kamercommissie voor Financiën van de Tweede kamer van 29 aug. 2008, bijlage p. 2
98Brief aan vaste Kamercommissie voor Financiën van de Tweede kamer van 29 aug. 2008, bijlage p. 2
inkomen, afhankelijk van feiten en omstandigheden, moet worden belast als rente, dividend of vermogenswinst.100
3.2.4 Frankrijk
Frankrijk kent een voordelige regeling voor carried interest dat wordt genoten uit bepaalde fondsen (FCPR en SCR) die zijn goedgekeurd door een orgaan in Frankrijk (French Monetary and Financial Code). Indien de participatie aan de vereisten voldoet is de carried interest inkomen als vermogenswinst onderworpen aan een vast tarief van 29 procent.101
3.2.5 Verenigd Koninkrijk
Het Verenigd Koninkrijk kent uitgebreide richtlijnen voor een regeling voor carried interest. Twee richtlijnen zijn de overeenkomsten tussen Britisch Venture Capital Association en de Inland Revenu.102 103 In de eerst overeenkomst worden de afspraken beschreven inzake de belastingheffing van managers van bedrijven die door venture capital/private equity worden gefinancierd. In de tweede overeenkomst worden de afspraken beschreven inzake de belastingheffing van fondsmanagers bij venture capital/private equity ondernemingen.
Als er aan de vereisten zoals beschreven in de overeenkomsten wordt voldaan, dan wordt de waarde die de managers voor hun participatie betalen als zakelijk aangemerkt en kan de toekomstige waardestijging als vermogenswinst worden belast tegen een vast tarief van 18 procent.104De gemaakte afspraken worden op dit moment door de Inland Revenue herzien.
3.2.6 Verenigde Staten
De Verenigde Staten kennen een voordelige regeling voor carried interest dat wordt genoten door partners in partnerships en is niet beperkt tot private equity en hedge fonds managers. In de Verenigde Staten wordt carried interest beschouwd als een belang in uitsluitend de toekomstige winsten. De wijze waarop de voordelen in de belastingheffing worden betrokken, als loon, rente, dividend of vermogenswinst, hangt sterk af van de wijze waarop de participatie is vormgegeven. Als het onderliggende inkomen van de partnership een lange termijn vermogenswinst is, wordt het inkomen belast tegen een vast tarief van 15 procent. Het inkomen van private equity fondsen kwalificeert veelal als lange termijn vermogenswinst.105
De wetgeving en regelgeving op het gebied van carried interest in de Verenigde Staten is de laatste jaren een punt van aandacht geweest en krijgt volgend jaar bijzondere aandacht.
100Brief aan vaste Kamercommissie voor Financiën van de Tweede kamer van 29 aug. 2008, bijlage p. 2
101Brief aan vaste Kamercommissie voor Financiën van de Tweede kamer van 29 aug. 2008, bijlage p. 2
102 Memorandum of Understanding, between the BVCA and Inland Revenue on the income tax treatment of managers’ equity investments in venture capital and private equity backed companies
103Memorandum of Understanding, between the BVCA and Inland Revenue on the income tax treatment of venture capital and private equity limited partnerships and carried interest
104Brief aan vaste Kamercommissie voor Financiën van de Tweede kamer van 29 aug. 2008, bijlage p. 2
3.2.7 Zwitserland
In Zwitserland bestaat geen aparte wetgeving of regelgeving voor private equity managers of carried interest. De wijze waarop de voordelen in de belastingheffing worden betrokken is als loon, rente, dividend of vermogenswinst. Dit hangt sterk af van de wijze waarop de participatie is vormgegeven.106
3.2.8 Conclusie
Verschillende landen hebben een wetgeving of regelgeving voor inkomsten als carried interest. Duitsland, Frankrijk en de Verenigde Staten hebben een voordelige regeling voor carried interest. Deze regelingen (inclusief de regeling in het Verenigd Koninkrijk) kennen een lager percentage belastingheffing, dan is opgenomen in de Wet BEB.
Ook al zijn er meerdere landen die een regeling inzake belastingheffing over carried interest kennen, toch blijft de Wet BEB nadelig voor het vestigingsklimaat van Nederland. De regelingen in de andere landen zijn eenvoudiger toepasbaar en kennen een lager tarief dan is opgenomen in de Wet BEB.