In dit hoofdstuk wordt er aan de hand van de resultaten de onderzoeksvraag beantwoord. Daarnaast wordt er ingegaan op de beperkingen en wordt er een aanbeveling voor een vervolgonderzoek gegeven.
7.1 Conclusie onderzoeksvraag
In dit onderzoek is onderzoek gedaan naar de relatie tussen integrated reporing en accrual based earnings management. Er is al eerder onderzoek gedaan naar earnings management en naar integrated reporting, maar niet naar de combinatie hiervan. Uit de literatuur kan a priori geen eenduidige richting over deze associatie worden gevonden. Integrated reporting zou earnings management enerzijds kunnen verlagen doordat het meer accurate en niet-financiële informatie beschikbaar maakt en hierdoor de informatie asymmetrie verkleind. Anderzijds zou het management om aan de verwachtingen die zij geschept hebben in de niet-financiële informatie te voldoen, juist de cijfers manipuleren.
Om de relatie tussen integrated reporting en earnings management te toetsen is gebruik gemaakt van Nederlandse data voor de jaren 2010 tot en met 2016. Aan de hand van deze data is in dit onderzoek antwoord gegeven op de onderzoeksvraag: Heeft Integrated Reporting effect op Accrual Based Earnings Management. Deze vraag is beantwoord door middel van het testen van de hypothese H0: Er is geen relatie tussen adoptie van Integrated Reporting en Accrual Based Earnings Management.
De relatie is gemeten op twee manieren. Als eerste is de absolute waarde van de discretionary accruals aan de hand van het Modified Jones Model berekend. Hoe hoger de discretionary accruals, hoe meer earnings management. Vervolgens is de accruals quality aan de hand van het Modified Dechow Dichev Model berekend. Hoe lager de kwaliteit van de accruals is, hoe meer earnings management.
De regressie aan de hand van het Modified Jones Model is positief, maar niet significant. De regressie aan de hand van het Modified Dechow Dichev Model is negatief significant. De resultaten van beide regressies stellen dus dat het uitbrengen van een integrated report zorgt voor meer accrual based earnings management. Echter, het Modified Jones Model test deze relatie niet
Geconcludeerd kan worden dat er in dit onderzoek geen significant bewijs is gevonden dat integrated reporting effect heeft op accrual based earnings management.
7.2 Beperkingen
In dit onderzoek zitten een aantal beperkingen. Hiermee moet rekeningen gehouden worden tijdens de interpretatie van het onderzoek.
Als eerste is het onderzoek uitgevoerd onder enkel Nederlandse bedrijven. Over Nederlandse bedrijven is weinig informatie beschikbaar. Hierdoor is data zeer beperkt. In de regressie in paragraaf 6.2.1 zijn slechts 68 observaties meegenomen, waardoor de regressie niet sterk is. Met name omdat er per industrie te weinig data beschikbaar was, en deze industrie niet kon worden meegenomen in de regressie. Daarnaast zijn in dit onderzoek alleen de beursgenoteerde bedrijven meegenomen. Door ook de niet-beursgenoteerde bedrijven mee te nemen in het onderzoek, zou de dataset al flink uitbreiden.
Daarnaast geven de verschillende modellen die gebruikt zijn voor het toetsen van de hypothese, beide een ander resultaat. Hierdoor dienen de resultaten van de regressies met voorzichtigheid te worden opgevat.
7.3 Vervolgonderzoek
In deze paragraaf wordt een aanbeveling gegeven voor een eventueel vervolgonderzoek.
Een voorbeeld voor een vervolgonderzoek zou kunnen zijn om het onderzoek opnieuw uit te voeren, maar met meer data. Zonder de beperking van de data, zoals hierboven besproken, zou het onderzoek betrouwbaarder zijn. Doordat er meer data wordt meegenomen in het onderzoek, zouden alle industrieën kunnen worden meegenomen in de regressie, waardoor de regressies sterker zouden worden.
Daarnaast zou het onderzoek opnieuw kunnen worden uitgevoerd met andere modellen op de hypothese te testen. Het meten van earnings management en de discretionary accruals ontwikkeld zich nog sterk. Misschien is er over een aantal jaar een beter model voor het meten van earnings management dan gebruikt in dit onderzoek. Dit zou een tweede voorbeeld kunnen zijn voor een vervolgonderzoek.
Als derde voorbeeld voor een vervolgonderzoek, zou in plaats van het onderzoeken van accrual based earnings management, onderzoek kunnen worden gedaan naar de andere vorm van earnings management: real activities earnings management.
Literatuurlijst
ACCA. (2012). Integrated reporting: the influence of King III on social, ethical and environmental reporting. London: The Association of Chartered Certified Accountants.
Badertscher, B. A. (2011). Overvaluation and the choice of alternative earnings management mechanisms. The Accounting Review, 86(5), 1491-1518. Balsam, S., Krishnan, J., & Yang, J. S. (2003). Auditor industry specialization and earnings
quality. Auditing: A journal of practice & Theory, 22(2), 71-97.
Barth, M. E., Cahan, S. F., Chen, L., & Venter, E. R. (2017). The economic consequences associated with integrated report quality: capital market and real effects. Accounting, Organizations and Society, 62, 43-64.
Bartov, E., Gul, F. A., & Tsui, J. S. (2000). Discretionary-accruals models and audit qualifications. Journal of accounting and economics, 30(3), 421-452.
Becker, C. L., DeFond, M. L., Jiambalvo, J., & Subramanyam, K. R. (1998). The effect of audit quality on earnings management. Contemporary accounting research, 15(1), 1-24.
Chen, C., Lu, H. & Sougiannis, T. (2012, March). The Agency Problem, Corporate Governance, and the Asymetrical Behavior of Selling, General, and Administrative Costs. Contemporary
Accounting Research , 252-282.
Chen, M. C., & Tsai, Y. C. (2010). Earnings management types and motivation: A study in Taiwan. Social Behavior and Personality: an international journal,38(7), 955-962.
Cheng, M., Green, W., Conradie, P., Konishi, N., & Romi, A. (2014). The international integrated reporting framework: key issues and future research opportunities. Journal of International Financial Management & Accounting, 25(1), 90-119.
Churet, C. and Eccles, R.G. (2014), ‘Integrated Reporting, quality of management, and financial performance’, Journal of Applied Corporate Finance, Vol. 26 No. 1, pp. 56- 64.
Collins, D. W., Pungaliya, R. S., & Vijh, A. M. (2016). The effects of firm growth and model specification choices on tests of earnings management in quarterly settings. The Accounting Review, 92(2), 69-100.
Dechow, P. M., & Dichev, I. D. (2002). The quality of accruals and earnings: The role of accrual estimation errors. The accounting review, 77(s-1), 35-59.
Dechow, P. M., Hutton, A. P., & Sloan, R. G. (1999). An empirical assessment of the residual income valuation model. Journal of accounting and economics, 26(1), 1-34.
Dechow, P. M., Hutton, A. P., Kim, J. H., & Sloan, R. G. (2012). Detecting earnings management: A new approach. Journal of Accounting Research, 50(2), 275-334.
Dechow, P. M., Sloan, R. G., & Sweeney, A. P. (1995). Detecting earnings management. Accounting review, 193-225.
Deloitte. (2012). Integrated Reporting: Navigating your way to a truly Integrated Report. Johannesburg: Deloitte & Touche.
Eccles, R. G., & Saltzman, D. (2011). Achieving sustainability through integrated reporting. Stanf
Soc Innov Rev Summer, 59.
Francis, J., LaFond, R., Olsson, P., & Schipper, K. (2005). The market pricing of accruals quality. Journal of accounting and economics, 39(2), 295-327.
Gasperini, A., Bigotto, P., & Doni, F. (2013). The integrated report and the financial analysts' perception. In INTERDISCIPLINARY WORKSHOP ON INTANGIBLES,
INTELLECTUAL CAPITAL AND FINANCIAL INFORMATION (pp. 1-22).
EIASM.
Ge, W. & Kim, J.-B. (2013). Real earnings management and the costs of new corporate bonds. Journal of Business Research .
Healy, P. M., & Palepu, K. G. (2001). Information asymmetry, corporate disclosure, and the capital markets: A review of the empirical disclosure literature. Journal of accounting and economics, 31(1), 405-440.
Healy, P. M., & Wahlen, J. M. (1999). A review of the earnings management literature and its implications for standard setting. Accounting horizons, 13(4), 365-383. Heemskerk, M., & Van der Tas, L. (2006). Veranderingen in resultaatsturing als gevolg van de invoering van IFRS. Maandblad voor Accountancy en Bedrijfseconomie, 80(11), 571-579.
Hoogendoorn, M.N. (1997). Externe verslaggeving in theorie en praktijk. (Den Haag: Delwel). pp. 247–265.
Hoogendoorn, M. N., & Mertens, G. M. H. (2001). Kwaliteit van externe financiële verslaggeving in Nederland.
Hope, O. K., Thomas, W. B., & Vyas, D. (2013). Financial reporting quality of US private and public firms. The Accounting Review, 88(5), 1715-1742.
Hunton, J. E., Libby, R., & Mazza, C. L. (2006). Financial Reporting Transparency and Earnings Management (Retracted). The Accounting Review, 81(1), 135-157.
IIRC. (2011). Towards Integrated Reporting: Communicating Value in the 21st Century, IIRC. IIRC, (2013b). The International Framework, International Integrated Reporting Coucil, London. Jo, H., & Kim, Y. (2007). Disclosure frequency and earnings management. Journal of Financial
Economics, 84(2), 561-590.
Jones, J. J. (1991). Earnings management during import relief investigations. Journal of accounting
Kaya, C. T., & Türegün, N. (2014). Integrated Reporting for Turkish Small and Medium-Sized Enterprises. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management
Sciences, Vol. 4, No. 1, 358-364.
Knauer, A., & Serafeim, G. (2014). Attracting Long-Term Investors Through Integrated Thinking and Reporting: A Clinical Study of a Biopharmaceutical Company. Journal of Applied Corporate Finance, 26(2), 57-64.
Kothari, S. P., Leone, A. J., & Wasley, C. E. (2005). Performance matched discretionary accrual measures. Journal of accounting and economics, 39(1), 163-197.
Lang, M. H., & Lundholm, R. J. (2000). Voluntary disclosure and equity offerings: reducing information asymmetry or hyping the stock?. Contemporary accounting research, 17(4), 623-
662.
Larcker, D. F., & Richardson, S. A. (2004). Fees paid to audit firms, accrual choices, and corporate governance. Journal of Accounting Research, 42(3), 625-658.
Lin, H. W., & McNichols, M. F. (1998). Underwriting relationships, analysts' earnings forecasts and investment recommendations. Journal of Accounting and Economics, 25(1), 101-127. McKEE, T. E. (2005). Earnings management: an executive perspective. South-Western Pub. Pagano, M., & Lombardo, D. (2002). Law and equity markets: a sample model. Corporate Governance Regimes: Convergence and Diversity, Oxford University Press, Oxford, 343-62.
McNichols, M. F. (2002). Discussion of the quality of accruals and earnings: multiples. Journal of Accounting Research, 40(1), 135-72.
Perego, P., Kennedy, S., & Whiteman, G. (2016). A lot of icing but little cake? Taking integrated reporting forward. Journal of Cleaner Production, 136, 53-64.
Steyn, M. (2014). Organisational benefits and implementation challenges of mandatory integrated reporting. Sustainability Accounting, Management and Policy Journal Vol. 5 No. 4, 476-499. Stolowy, H., Lebas, M. J., & Ding, Y. (2013). Financial accounting and reporting, a global perspective (fourth edition). Hampshire: Cengage Learning.
Sun, N., Salama, A., Hussainey, K., & Habbash, M. (2010). Corporate environmental disclosure, corporate governance and earnings management. Managerial Auditing Journal, 25(7), 679-
700.
Villiers, C., Venter, E. R., & Hsiao, P. C. K. (2016). Integrated reporting: background,
measurement issues, approaches and an agenda for future research. Accounting & Finance. Yeldar, R. (2012). The value of extra-financial disclosure. What investors and analysts said. Radley
Appendix
Appendix 1: Nederlandse bedrijven met een integrated report in 2016 1 ACHMEA HOLDING 2 AEB AMSTERDAM 3 ASML 4 ASR 5 CORE LAB 6 CZ GROUP 7 DELOITTE NETHERLANDS 9 DSM 10 FACILICOM
11 FMO NEDERLANDS FINANCIERINGS MAATSCHAPPIJ VOOR ONTWIKKELINGSLANDEN 12 HEIJMANS NV 13 HEINEKEN NV 14 HVC 15 ING GROEP NV 16 KENDRION 17 KONINKLIJKE KPN NV 18 NIBC BANK 19 NN GROUP 20 PHILIPS 21 POSTNL NV 22 RABOBANK 23 REDEVCO BV
24 ROYAL BAM GROEP NV 25 ROYAL HASKONING DHV 26 SBM OFFSHORE NV 27 SCHIPHOL GROUP 28 TBI 29 TENNET 30 TMG 31 TONY’S CHOCOLONELY
32 TRIODOS BANK INTERNATIONAAL 33 VAN LANSCHOT NV