Dit onderzoek maakt geen einde aan de reeks van onderzoeken naar de relatie tussen ondernemingsprestaties en de leesbaarheid van door ondernemingen gepubliceerde informatie. Allereerst was de bestaande literatuur niet eenduidig voor wat betreft de relatie tussen de ondernemingsprestaties en de leesbaarheid van het remuneratierapport. Nader onderzoek kan hier in de toekomst misschien alsnog uitsluitsel over geven. Een grotere steekproef en gebruik van meerdere methodes (bijvoorbeeld uit het onderzoek van Brennan, Guillamon-Saorin en Pierce (2009)) zouden hierbij tot betere resultaten kunnen leiden.
Ook de resultaten voor wat betreft het onderzoek naar cultuurinvloeden bieden aanknopingspunten voor verder onderzoek. Voor één van de vier dimensies uit het onderzoek van Gray (1988) is aangetoond dat er sprake is van invloed op de relatie tussen de ondernemingsprestaties en de leesbaarheid van het
- 42 -
remuneratierapport. Door gebruik te maken van een grotere steekproef en wellicht nauwkeurigere indicatie van cultuurkenmerken kan misschien alsnog meer zekerheid worden gegeven over deze invloeden.
Een derde aanbeveling is de invloed van de hoogte van de beloningen en in het bijzonder die van de bonus. In de inleiding heb ik het probleem geschetst dat ondernemingen in geval van slechte prestaties hoge bonussen zouden kunnen verdoezelen door teksten minder leesbaar te maken. In mijn literatuuronderzoek heb ik geen onderzoek kunnen vinden dat hier bewijs voor aanlevert. Het valt dan ook aan te bevelen om dit in de toekomst te onderzoeken: in dit onderzoek is dit niet aan de orde geweest.
- 43 -
Literatuurlijst
Boeken:
Soltani, B. 2007. Auditing, an international approach. Pearson Education Limited, Essex, pp 44.
House, R.J., Hanges, P.J., Javidan, M., Dorfman, P.W. and Gupta, V. 2003. Culture, leadership, and organizations: the GLOBE study of 62 societies. Sage Publications, Thousands Oaks, CA.
Journals:
Bik, O.P.G. 2010. The behavior of professionals: a cross-cultural perspective. Uitgeverij Eburon, Delft. Brennan, N.M., Guillamon-Saorin, E. and Pierce, A. 2009. Impression Management – Developing and illustrating a scheme of analysis for narrative disclosures – a methodological note. Accounting, Auditing &
Accountability Journal. Vol. 22, pp 789-832.
Courtis, J.K. 1986. An Investigation into Annual Report Readability and Corporate Risk-Return relationships. Accounting & Business Research. Vol. 16, issue 64, pp. 285-294.
Courtis, J.K. 2004. Corporate report obfuscation: artifact or phenomenon? The British Accounting Review. Vol. 36, pp. 291-312.
Dale, E. and Chall, J.S. 1948. A formula for predicting readability. Education Research Bulletin. Vol. 27, jan: pp. 11-20, feb: pp. 37-54.
Darrough, M.N. and Stoughton, N.M. 1986. Moral Hazard and Adverse Selection: The Question of Financial Structure. Journal of Finance. Jun86, vol. 41, pp. 501-513.
De Waard, D.A. 2011. Als de vos de passie preekt... Inaugural lecture at faculty of Economics and Business, Rijksuniversiteit Groningen.
Dempsey, S.J., Harrison, D.M., Luchtenberg, K.F. and Seiler, M.J. 2012. Financial opacity and firm performance: The Readability of REIT Annual Reports. Journal of Real Estate Finance & Economics. Vol. 45, issues 2, pp 450-470.
Feenstra, D.W. 2012. Ontwikkelingen in het leesbaarheidsonderzoek van narratieve accountingteksten.
- 44 -
Gray, S.J. 1988. Towards a theory of cultural influence on the development of accounting systems internationally. Abacus. Vol. 24, no. 1, pp. 1-15.
Gray, R., Javad, M., Power, D.M. and Sinclair, C.D. 2001. Social environmental disclosure and corporate characteristics: a research note and extension. Journal of Business Finance and Accounting. Vol. 28 No 3, pp. 327-356.
Hofstede, G. H. 1980. Culture and Organizations. International studies of Management & Organization. Vol. 10 Issue 4, p15-41.
Hofstede, G.H. 1983. National cultures in four dimensions: a research-based theory of cultural differences among nations. International Studies of Management and Organization. Vol. 13 No 1-2, pp. 46-74.
Hooghiemstra, R. 2000. Corporate communication and impression management-new perspectives why companies engage in social reporting. Journal of Business Ethics. Vol. 27, pp. 55-68.
Hope, O.K. 2003. Firm-level disclosures and the relative roles of culture and legal origin. Journal of
International Financial Management and Accounting. Vol. 14 No 3, pp 218-248.
Jensen, M.C. and Meckling, W.H. 1976. Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of financial economics. Vol. 3, issue 4, pp. 305-360.
Jones, M.J. 1988. A longitudinal study of the readability of the chairman’s narratives in the corporate reports of a UK company. Accounting and Business Research. Vol. 18, no. 72, pp. 297-305.
Knoops, C. 2008. Transparantie in de beloningen van topbestuurders. Maandblad voor Accountancy en
Bedrijfseconomie. 07/08-2008, pp. 314-316.
Leary, M.R. and Kowalski, R.M. 1990. Impression Management: a literature review and two-component model. Psychological Bulletin. Vol. 107, no. 1, pp. 34-47.
Lev, B. 1992. Information disclosure strategy. California Management Review. Vol. 34 No 4, pp 9-32. Li, F. 2008. Annual report readability, current earnings, and earnings persistence. Journal of Accounting &
- 45 -
Merkl-Davies, D.M. and Brennan, N. 2007. Discretionary Disclosure Strategies in Corporate Narratives: Incremental Information or Impression Management? Journal of Accounting Literature. Vol. 26. pp 116-194.
Neu, D., Warsame, H.A. and Pedwell, K.A. 1998. Managing public impressions: environmental disclosures in annual reports. Accounting, organizations and society. Vol. 23, no. 3, pp. 265-282.
Rutherford, B.A. 2003. Obfuscation, Textual Complexity and the Role of Regulated Narrative Accounting Disclosure in Corporate Governance. Journal of Management and Governance. Vol. 7, issue 2. pp. 187-210.
Shi, X, and Wang, J. 2011. Interpreting Hofstede Model and GLOBE Model: which way to go for cross-cultural research? International Journal of Business Management. Vol. 6 No 5, pp 93-99.
Smith, J.E. and Smith, N.P. 1971. Readability: a Measure of the Performance of the Communication Function of Financial Reporting. Accounting Review. Vol. 46, no. 3, p. 552.
Smith, M. and Taffler, R. 1992. Readability and understandability: Different measures of the textual complexity of accounting narrative. Accounting, Auditing and Accountability
Journal. Vol. 5, issue 4, pp. 84-98.
Subramanian, R., Insley, R.G. and Blackwell, R.D. 1992. Performance and Readability: A Comparison of Annual Reports of Profitable and Unprofitable Corporations. Journal of Business Communicatian. Vol. 30, issue 1, pp. 49-61.
Venaik, S. and Brewer, P.A. 2008. Contradictions in national culture: Hofstede vs. Globe. Academy of
International Business. Vol. 50, p. 274.
Vogel, M. and Washburne, C.W. 1928. An objective method of determining grade placement of children’s reading material. Elementary School Journal. Vol. 28, pp. 373-381.
Zakaria, I. 2012. Performance measures, benchmarks and targets in executive remuneration contracts of UK firms. The British Accounting Review. Vol. 44, issue 3, pp. 189-203.
- 46 -
Websites:
Financieel dagblad: 01-02-2013: Nationalisatie SNS – alternatieven afgewezen:
http://fd.nl/economie-politiek/284111-1302/nationalisatie-sns-alternatieven-afgewezen
Financieel dagblad: 03-02-2013: Samsom wil bonussen SNS terugvorderen:
http://fd.nl/economie-politiek/760976-1302/samsom-wil-bonussen-sns-terugvorderen
Fama & French’ sectorindeling:
http://mba.tuck.dartmouth.edu/pages/faculty/ken.french/Data_Library/changes_ind.html
Geert Hofstede
- 47 -