University of Groningen Groundwater isotopes in ecohydrological analysis of peatland landscapes Elshehawi, Samer

University of Groningen

Groundwater isotopes in ecohydrological analysis of peatland landscapes

Elshehawi, Samer

IMPORTANT NOTE: You are advised to consult the publisher's version (publisher's PDF) if you wish to cite from it. Please check the document version below.

Document Version

Publisher's PDF, also known as Version of record

Publication date: 2019

Link to publication in University of Groningen/UMCG research database

Citation for published version (APA):

Elshehawi, S. (2019). Groundwater isotopes in ecohydrological analysis of peatland landscapes. University of Groningen.

Copyright

Other than for strictly personal use, it is not permitted to download or to forward/distribute the text or part of it without the consent of the author(s) and/or copyright holder(s), unless the work is under an open content license (like Creative Commons).

Take-down policy

If you believe that this document breaches copyright please contact us providing details, and we will remove access to the work immediately and investigate your claim.

Downloaded from the University of Groningen/UMCG research database (Pure): http://www.rug.nl/research/portal. For technical reasons the number of authors shown on this cover page is limited to 10 maximum.

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ     (FRK\GURORJLFDODVVHVVPHQWRI9DVLSHDWODQGFRPSOH[ 





(FRK\GURORJLFDODVVHVVPHQWRIWKH

9DVLSHDWODQGFRPSOH[LQ6RXWK

$IULFDLQGLFDWHVGHJUDGDWLRQGULYHQ

E\FKDQJHVLQODQGXVH

_

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ϯ͘ĐŽŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂůĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚŽĨsĂƐŝƉĞĂƚůĂŶĚĐŽŵƉůĞdž  dŚĞ sĂƐŝ ƉĞĂƚůĂŶĚ ĐŽŵƉůĞdž ŝƐ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚĞĂƐƚ ŽĨ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ /ƚ ŝƐ ĂŶ ƵŶƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ĂƌĞĂ ƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚ ďLJ ƉŝŶĞͲ ;WŝŶƵƐ ƐƉ͘Ϳ ĂŶĚ ďůƵĞ ŐƵŵ ;ƵĐĂůLJƉƚƵƐ ƐƉ͘Ϳ ƉůĂŶƚĂƚŝŽŶƐ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ůŝƚƚůĞ ŬŶŽǁŶ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶŝŶŐ ĨĂĐƚŽƌƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĂƌĞĂ͛Ɛ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ĚĞŐƌĂĚĂƚŝŽŶ ĐĂƵƐĞƐ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ĞĐŽŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂů ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉĞĂƚůĂŶĚ ĐŽŵƉůĞdž͕ ǁĂƚĞƌ ƚĂďůĞƐ͕ ŝŽŶ ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ ŽĨ ƐƵƌĨĂĐĞ ĂŶĚ ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ͕ĂŶĚ ŶĂƚƵƌĂůŝƐŽƚŽƉĞƐŽĨ ŽdžLJŐĞŶ͕ŚLJĚƌŽŐĞŶĂŶĚ ĐĂƌďŽŶ ǁĞƌĞ ŵĞĂƐƵƌĞĚ͘ DĂĐƌŽͲĨŽƐƐŝůƐĂŶĚƌĂĚŝŽĐĂƌďŽŶĚĂƚŝŶŐŽĨƚŚĞƉĞĂƚůĂLJĞƌǁĞƌĞĂůƐŽƵƐĞĚƚŽĚĞƐĐƌŝďĞƚŚĞ ŚŝƐƚŽƌŝĐĂůĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͘tĞĨŽƵŶĚƚŚĂƚƚŚĞĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶŝŶsĂƐŝƉĞĂƚůĂŶĚƐ ƐƚĂƌƚĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞĂƌůLJ,ŽůŽĐĞŶĞĂŶĚǁĂƐŝŶŝƚŝĂƚĞĚǀŝĂƚĞƌƌĞƐƚƌŝĂůŝƐĂƚŝŽŶŽĨŝŶƚĞƌͲĚƵŶĞ ůĂŬĞƐ͘dŚĞƉĞĂƚƌĂĚŝŽĐĂƌďŽŶĚĂƚŝŶŐĚĂƚĂŝŶĚŝĐĂƚĞƉŽƐŝƚŝǀĞĨĞĞĚďĂĐŬĞĨĨĞĐƚƐŽĨďůŽĐŬĂŐĞ͕ ĚƵƌŝŶŐǁŚŝĐŚŝŶĨŝůůŝŶŐŽĨsĂƐŝͲEŽƌƚŚǁŝƚŚŐLJƚƚũĂƌĂŝƐĞĚƚŚĞǁĂƚĞƌƚĂďůĞŝŶƚŚĞďĂƐŝŶƐŽĨ sĂƐŝ WĂŶ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ƉŽƐŝƚŝŽŶĞĚ Ăƚ Ă ŚŝŐŚĞƌ ĞůĞǀĂƚŝŽŶ͘ dŚĞ sĂƐŝ ƉĞĂƚůĂŶĚ ĐŽŵƉůĞdž ŝƐ ƉƌŝŵĂƌŝůLJĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽŶĂƉĞƌĐŚĞĚǁĂƚĞƌƚĂďůĞĚƵĞƚŽƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨŝƌŽŶͲƌŝĐŚĚĞƉŽƐŝƚƐŝŶ ƚŚĞƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐĂŶĚĚƵŶĞƐ;<ǁĂDďŽŶĂŵďŝ&ŽƌŵĂƚŝŽŶͿ͘dŚĞďĂƐŝŶƐŽĨsĂƐŝƉĞĂƚůĂŶĚ ĐŽŵƉůĞdžĂƉƉĞĂƌƚŽďĞŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂůůLJĐŽŶŶĞĐƚĞĚŝŶǁŚŝĐŚƐŽŵĞďĂƐŝŶƐƐŚŽǁŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ ŽĨ ĐĂƐĐĂĚŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚͲĨůŽǁ ƐLJƐƚĞŵƐ͘ ĞƐƉŝƚĞ ƐŽŵĞ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ƉĞĂƚ ĨŝƌĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂĐƌŽͲĨŽƐƐŝů ĂŶĂůLJƐŝƐ͕ ĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐ ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŽ ŚĂǀĞ ůĂƐƚĞĚ ƵŶĚĞƌ Ă ƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚǁĂƚĞƌƚĂďůĞĨŽƌƚŚŽƵƐĂŶĚƐŽĨLJĞĂƌƐ͘tĞĐŽŶĐůƵĚĞƚŚĂƚƚŚĞŽďƐĞƌǀĞĚƐŝŐŶƐŽĨ ĚĞŐƌĂĚĂƚŝŽŶĂƌĞŶŽƚĚƵĞƚŽŶĂƚƵƌĂůĐĂƵƐĞƐ͕ďƵƚƚŽĐŚĂŶŐĞƐŝŶůĂŶĚƵƐĞ͕ŝ͘Ğ͘ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ƉůĂŶƚĂƚŝŽŶƐ͕ǁŚŝĐŚŚĂǀĞŝŶĚƵĐĞĚĂĚƌĂǁĚŽǁŶŝŶŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌƚĂďůĞƐ͘     Ύ_{dŚŝƐĐŚĂƉƚĞƌŝƐƐƵďŵŝƚƚĞĚĂƐ͗ůƐŚĞŚĂǁŝ͕^͕͘'ĂďƌŝĞů͕D͕͘WƌĞƚŽƌŝƵƐ͕>͕͘ƵŬŚŽƐŝŶŝ͕^͕͘ƵƚůĞƌ͕D͕͘ǀĂŶĚĞƌWůŝĐŚƚ͕} :͕͘'ƌƵŶĚůŝŶŐ͕W͘>͕͘'ƌŽŽƚũĂŶƐ͕͘;ŝŶƌĞǀŝĞǁͿĐŽŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂůƐƐĞƐƐŵĞŶƚŽĨƚŚĞsĂƐŝƉĞĂƚůĂŶĚĐŽŵƉůĞdžŝŶ ^ŽƵƚŚĨƌŝĐĂŝŶĚŝĐĂƚĞƐĚĞŐƌĂĚĂƚŝŽŶĚƌŝǀĞŶďLJĐŚĂŶŐĞƐŝŶůĂŶĚƵƐĞ͘

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ   *URXQGZDWHULVRWRSHVLQHFRK\GURORJLFDODQDO\VLVRISHDWODQGODQGVFDSHV /EdZKhd/KE WĞĂƚůĂŶĚƐĂƌĞƋƵŝƚĞĂďƵŶĚĂŶƚŝŶƚŚĞŶŽƌƚŚĞƌŶŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞ͕ďƵƚƚŚĞLJĂƌĞƌĞůĂƚŝǀĞůLJƌĂƌĞ ŝŶƚŚĞ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞĂŶĚ ĞǀĞŶ ŵŽƌĞ ƐŽŝŶ ŝƚƐ ƐƵďͲƚƌŽƉŝĐĂůƌĞŐŝŽŶƐ͕ Ğ͘Ő͘ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ;:ŽŽƐƚĞŶ Θ ůĂƌŬĞ͕ ϮϬϬϮͿ͘ /Ŷ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ĂƌŽƵŶĚ ϲϬй ŽĨ ƚŚĞ ƉĞĂƚůĂŶĚƐ ĂƌĞ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ ŽĨ DĂƉƵƚĂůĂŶĚ ŝŶ ŶŽƌƚŚĞƌŶ <ǁĂƵůƵͲEĂƚĂů ƉƌŽǀŝŶĐĞ ;'ƌƵŶĚůŝŶŐ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϴ͖ 'ƌƵŶĚůŝŶŐ Θ 'ƌŽďůĞƌ͕ ϮϬϬϱͿ͘ WĞĂƚůĂŶĚƐ ŝŶ DĂƉƵƚĂůĂŶĚ ƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵƉĞĂƚƐǁĂŵƉĨŽƌĞƐƚƐŝŶǀĂůůĞLJƐƚŚĂƚĚƌĂŝŶƵƉůĂŶĚĂƌĞĂƐŽƌůŝŶŬŝŶƚĞƌͲĚƵŶĞĚƌĂŝŶĂŐĞ ůŝŶĞƐ ƚŽ ĐŽĂƐƚĂů ůĂŬĞƐ ;'ƌƵŶĚůŝŶŐ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϬͿ ƚŽ ƐĞĚŐĞͲĚŽŵŝŶĂƚĞĚ ĨĞŶƐ ŝŶ ŝŶƚĞƌͲĚƵŶĞ ĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶƐ;'ƌƵŶĚůŝŶŐΘ'ƌŽďůĞƌ͕ϮϬϬϱͿ͘DŽƐƚŽĨƚŚĞƐĞƐLJƐƚĞŵƐƐƚĂƌƚĞĚĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŶŐ ƉĞĂƚĚƵƌŝŶŐƚŚĞ,ŽůŽĐĞŶĞ;dŚĂŵŵĞƚĂů͕͘ϭϵϵϲ͖'ƌƵŶĚůŝŶŐĞƚĂů͕͘ϭϵϵϴͿ͕ďƵƚƐŽŵĞĚĂƚĞ ďĂĐŬ ƚŽ ƚŚĞ >ĂƚĞͲWůĞŝƐƚŽĐĞŶĞ ;'ƌƵŶĚůŝŶŐ Θ 'ƌŽďůĞƌ͕ ϮϬϬϱ͖ 'ƌƵŶĚůŝŶŐ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϯď͖ ĂŬĞƌĞƚĂů͕͘ϮϬϭϰͿ͘ WĞĂƚůĂŶĚƐŝŶDĂƉƵƚĂůĂŶĚƉƌŝŵĂƌŝůLJĚĞƉĞŶĚŽŶŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌƐƵƉƉůLJ;Ğ͘Ő͘'ƌƵŶĚůŝŶŐ ĞƚĂů͕͘ϮϬϭϯĂ͖<ĞůďĞĞƚĂů͕͘ϮϬϭϲͿ͘'ƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌƐƵƉƉůLJƚŽƚŚĞƉĞĂƚůĂŶĚƐƉƌŽǀŝĚĞƚŚĞŵ ǁŝƚŚ ĂŶŽdžŝĐ ƐŽŝů ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ƉƌĞǀĞŶƚƐ ƌĂƉŝĚ ŵŝŶĞƌĂůŝƐĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞĂƚ ;DŝƚƐĐŚ Θ 'ŽƐƐĞůŝŶŬ͕ϮϬϬϬĂͿ͘ŝƐƚƵƌďĂŶĐĞŽĨƚŚĞŶĂƚƵƌĂůŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂůƉƌŽĐĞƐƐĞƐƉŽƐĞƐĂƚŚƌĞĂƚƚŽ ƉĞĂƚůĂŶĚƐ͕ Ğ͘Ő͘ ďLJ ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ĂďƐƚƌĂĐƚŝŽŶ͕ ĂĨĨŽƌĞƐƚĂƚŝŽŶ͕ ĂŶĚ ĞƵƚƌŽƉŚŝĐĂƚŝŽŶ ŽĨ ǁĂƚĞƌĨůŽǁƐƚŚƌŽƵŐŚŝŶƚĞŶƐŝǀĞĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂůƵƐĞ;DĂůƚďLJΘĂƌŬĞƌ͕ϮϬϬϵͿ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĚĞĐĂĚĞĚƌŽƉƐ ŝŶŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ƚĂďůĞƐ ŚĂǀĞďĞĞŶ ŽďƐĞƌǀĞĚ ŝŶůĂƌŐĞ ƉĂƌƚƐ ŽĨ DĂƉƵƚĂůĂŶĚ͕ ƌĂŶŐŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ DƵnjŝ ƐǁĂŵƉ ŝŶ dĞŵďĞ ůĞƉŚĂŶƚ WĂƌŬ ;'ƌƵŶĚůŝŶŐ͕ϮϬϭϰĂͿŝŶƚŚĞǁĞƐƚƚŽƚŚĞDĂŶŐƵnjŝĂƌĞĂŝŶƚŚĞĞĂƐƚĂŶĚ>ĂŬĞ^ŝďĂLJĂŝŶƚŚĞ ƐŽƵƚŚ ;tĞŝƚnjΘ ĞŵŝůŝĞ͕ ϮϬϭϰͿ͘ dŚĞsĂƐŝ ƉĞĂƚůĂŶĚ ĐŽŵƉůĞdž ŝŶĞĂƐƚĞƌŶDĂƉƵƚĂůĂŶĚ ŝƐ ƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚďLJ ĞdžƉĂŶĚŝŶŐƉŝŶĞ ;WŝŶƵƐ ƐƉ͘Ϳ ĂŶĚďůƵĞŐƵŵ;ƵĐĂůLJƉƚƵƐ ƐƉ͘Ϳ ƉůĂŶƚĂƚŝŽŶƐ ;&ŝŐƵƌĞ ϭĂͿ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ůŽĐĂů ƌĞƐŝĚĞŶƚƐ ;ƉĞƌƐ͘ ĐŽŵŵ͘ ^͘ ƵŬŚŽƐŝŶŝ ϮϬϭϰͿ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ƚĂďůĞŝŶƚŚĞsĂƐŝƉĞĂƚůĂŶĚƐŚĂƐďĞĞŶĚƌŽƉƉŝŶŐƐƚĞĂĚŝůLJĚƵƌŝŶŐƚŚĞƉĂƐƚϮϬLJĞĂƌƐ͕ĂŶĚ ƌĞŐƵůĂƌ ƉĞĂƚ ĨŝƌĞƐ ǁĞƌĞ ŽďƐĞƌǀĞĚ͘ 'ƌƵŶĚůŝŶŐ Θ ůĂĐŬŵŽƌĞ ;ϭϵϵϴͿ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƐĞǀĞƌĞ ďƵƌŶŝŶŐŽĨƚŚĞƉĞĂƚŝŶϭϵϵϲĂŶĚƐƵŐŐĞƐƚĞĚƚŚĂƚĨŝƌĞƌŝƐŬŵŝŐŚƚďĞƌĞĚƵĐĞĚďLJƌĞŵŽǀŝŶŐ ƌĞůĂƚŝǀĞůLJƐŵĂůůƐĞĐƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞƚƌĞĞƉůĂŶƚĂƚŝŽŶƐ͕ǁŚŝĐŚƐŚŽƵůĚŚĂǀĞƉŽƐŝƚŝǀĞŬŶŽĐŬͲŽŶ ĞĨĨĞĐƚƐŽŶǁĂƚĞƌƚĂďůĞƐ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞLJǁĂƌŶĞĚƚŚĂƚƚŚŝƐŵŝŐŚƚŶŽƚďĞƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚŝŶƚŚĞ ůŽŶŐƌƵŶĂƐƚŚĞƉĞƌŝŽĚϭϵϵϳͲϭϵϵϴŚĂĚďĞĞŶĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJŚŝŐŚƌĂŝŶĨĂůů;'ƌƵŶĚůŝŶŐΘ ůĂĐŬŵŽƌĞ͕ ϭϵϵϴͿ͘ DŽƌĞ ƌĞĐĞŶƚůLJ͕ ƉĞĂƚ ĨŝƌĞƐ ŚĂǀĞ ƐƚĂƌƚĞĚ ĂŐĂŝŶ ŝŶ ƚŚĞ sĂƐŝ ƉĞĂƚůĂŶĚ ĐŽŵƉůĞdž͕ůĞĂĚŝŶŐƚŽĂŶŝŶĐƌĞĂƐĞĚůŽƐƐŽĨƉĞĂƚĂŶĚĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐĞĚŐĞͲĚŽŵŝŶĂƚĞĚ ǀĞŐĞƚĂƚŝŽŶ;&ŝŐƵƌĞƐϭďĂŶĚĐͿ͘ ƵƌƌĞŶƚůLJ͕ ƚŚĞ ŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂů ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ƚŚĞ sĂƐŝ ƉĞĂƚůĂŶĚ ĐŽŵƉůĞdž ŝƐ ŶŽƚ ǁĞůů ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ͘ 'ƌƵŶĚůŝŶŐ Ğƚ Ăů͘ ;ϮϬϭϯĂͿ͕ ĂŶĚ <ĞůďĞ Ğƚ Ăů͘ ;ϮϬϭϲͿ͕ ƐƚƵĚŝĞĚ ƚŚĞ ƌĞůĂƚŝŽŶ ďĞƚǁĞĞŶƚŚĞǁĂƚĞƌƚĂďůĞĚĞƉƚŚĂŶĚƚŚĞƐƉĂƚŝĂůĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĂŶĚƚĞŵƉŽƌĂůďĞŚĂǀŝŽƵƌŽĨ ƚŚĞ ǁĞƚůĂŶĚƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚĞƌŶ DĂƉƵƚĂůĂŶĚ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶ͘ dŚĞLJ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ǁĞƚůĂŶĚƐ ǁĂƐ ŐƌĞĂƚůLJ ŝŶĨůƵĞŶĐĞĚ ďLJ ƚŽƉŽŐƌĂƉŚLJ ŽŶ ďŽƚŚůŽĐĂůĂŶĚƐƵďͲƌĞŐŝŽŶĂůůĞǀĞůƐ͘dŚĞƐƚƵĚŝĞƐĨƵƌƚŚĞƌƐƵŐŐĞƐƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ǁĞƚůĂŶĚƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚŝĐŬ ƉĞĂƚƐ ǁĞƌĞ ŝŶĨůƵĞŶĐĞĚ ďLJ Ă ŚŝŐŚ ĂŶĚ ƐƚĞĂĚLJ ƌĞŐŝŽŶĂů ǁĂƚĞƌ ƚĂďůĞ͘ DĞĂŶǁŚŝůĞ ƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ǁĞƚůĂŶĚƐ ĂƌĞ ŵŽƐƚ ůŝŬĞůLJ ĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ĨƌŽŵƚŚĞƌĞŐŝŽŶĂůǁĂƚĞƌƚĂďůĞ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƐƵĐŚƐLJƐƚĞŵƐĐŽƵůĚďĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ǁĂƚĞƌƚŽǁĞƚůĂŶĚƐĂƚůŽǁĞƌĞůĞǀĂƚŝŽŶƐǀŝĂĐĂƐĐĂĚŝŶŐ;Ğ͘Ő͘^ƚƵLJĨnjĂŶĚ͕ϭϵϵϯͿ͘,ĞŶĐĞ͕ƚŚĞ

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ     (FRK\GURORJLFDODVVHVVPHQWRI9DVLSHDWODQGFRPSOH[ ŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ůŽĐĂů ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂů ƐLJƐƚĞŵƐ ĐŽƵůĚ ďĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƚŽ ƐƵƐƚĂŝŶ ƉĞĂƚůĂŶĚƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ŽŶĞƐ ŝŶ ƚŚĞ sĂƐŝ ƉĞĂƚůĂŶĚ ĐŽŵƉůĞdž ;'ƌƵŶĚůŝŶŐ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϯĂ͖<ĞůďĞĞƚĂů͕͘ϮϬϭϲͿ͘ ĂƚĞĞƚĂů͘;ϮϬϭϲͿ͕ĂůƐŽƐƚƵĚŝĞĚƚŚĞŝŵƉĂĐƚŽĨƉŝŶĞĂŶĚďůƵĞŐƵŵƉůĂŶƚĂƚŝŽŶƐŽŶƚŚĞ ŚLJĚƌŽůŽŐLJ ŝŶ ƚŚĞ DŐŽďĞnjĞůĞŶŝ ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ ĂƌĞĂ ŶĞĂƌ ƚŚĞ ƚŽǁŶ ŽĨ DďĂnjǁĂŶĂ͕ ƵƐŝŶŐ Ă ŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂů ŵŽĚĞů ;DK&>KtͿ͘ dŚĞLJ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĂƚ ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ƚĂďůĞƐ ŚĂǀĞ ĚƌŽƉƉĞĚǁŝƚŚŝŶĂŶĚďĞLJŽŶĚƚŚĞĂƌĞĂƐǁŚĞƌĞƚŚĞƉůĂŶƚĂƚŝŽŶƐǁĞƌĞĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ͘dŚĞLJ ĂůƐŽĐĂůĐƵůĂƚĞĚĂƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĚƌĂǁĚŽǁŶŽĨƚŚĞǁĂƚĞƌƚĂďůĞĚƵĞƚŽƚŚĞĚƌLJĐůŝŵĂƚĞĐLJĐůĞ ďƵƚĂůƐŽ͕ŵŽƌĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚůLJ͕ƚŽƚŚĞŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌŝŶƚĞƌĐĞƉƚŝŽŶĂŶĚĞǀĂƉŽƚƌĂŶƐƉŝƌĂƚŝŽŶ ƌĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ƉůĂŶƚĂƚŝŽŶƐ͘ dŚĞ ŵŽĚĞů ƌĞƐƵůƚƐ ƌĞǀĞĂůĞĚ ƚŚĂƚ ďĞƚǁĞĞŶ ϮϬϬϰ ĂŶĚϮϬϭϰ͕ƚŚĞƐĞĐŽŵďŝŶĞĚĞĨĨĞĐƚƐŚĂĚŝŶĚƵĐĞĚĂĐŽŶĞŽĨĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶŝŶǁĂƚĞƌƚĂďůĞƐŽĨ ƵƉƚŽϳͲϵŵĞƚĞƌƐŝŶƚŚĞĐĞŶƚƌĂůƉĂƌƚƐŽĨƚŚĞƉůĂŶƚĂƚŝŽŶƐ͘        &ŝŐƵƌĞϭ͘;ĂͿ>ŽĐĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐƚƵĚLJĂƌĞĂ͗sĂƐŝƉĞĂƚůĂŶĚĐŽŵƉůĞdž;ƌĞĚͿ͕ŶŽƌƚŚŽĨ>ĂŬĞ^ŝďĂLJĂŝŶ<ǁĂƵůƵͲEĂƚĂů͕ ^ŽƵƚŚĨƌŝĐĂ͘dŚĞsĂƐŝƉĞĂƚůĂŶĚĐŽŵƉůĞdžŝƐƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚďLJƚŚĞDĂŶnjĞŶŐǁĞŶLJĂƉůĂŶƚĂƚŝŽŶƐ;LJĞůůŽǁͿ͘;ďͿWĞĂƚ ĚĞƉƚŚƐŝŶƚŚĞsĂƐŝWĞĂƚůĂŶĚŽŵƉůĞdž;ƐŽƵƌĐĞ͗'ƌƵŶĚůŝŶŐΘůĂĐŬŵŽƌĞ͕ϭϵϵϴͿ͘;ĐͿƉŚŽƚŽŐƌĂƉŚŽĨŽŶĞŽĨƚŚĞ ďĂƐŝŶƐŝŶsĂƐŝWĂŶƚĂŬĞŶŝŶϭϵϵϴ͕ǁŝƚŚƚŚĞǀĞŐĞƚĂƚŝŽŶĐŽǀĞƌƐƚŝůůŝŶƚĂĐƚ͘;ĚͿƉŚŽƚŽŐƌĂƉŚŽĨƚŚĞƐĂŵĞďĂƐŝŶ ŽŶDĂƌĐŚ͕ϮϬϭϰ͘dŚĞǀĞŐĞƚĂƚŝŽŶĐŽǀĞƌŚĂƐĚŝƐĂƉƉĞĂƌĞĚ͕ϯϬʹϰϬĐŵŽĨƚŚĞƉĞĂƚŚĂƐƚƵƌŶĞĚŝŶƚŽĂƐŚĞƐǁŝƚŚ ǁŝĚĞŶĞĚĨŝƐƐƵƌĞƐŝŶďĞƚǁĞĞŶĂŶĚƐŽŵĞĂƌĞĂƐƉŽŝŶƚƚŽŽůĚƐƉƌŝŶŐƐŝƚĞƐ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚďLJƚŚĞ ŽƌĂŶŐĞͬďƌŽǁŶĐŽůŽƵƌŝŶĚŝĐĂƚŝŶŐŝƌŽŶĚĞƉŽƐŝƚƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ƐƚƵĚLJ͕ ǁĞ Ăŝŵ ƚŽ ŐĂŝŶ Ă ďĞƚƚĞƌ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ĂŶĚ ƉƌĞƐĞŶƚ ŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂů ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ sĂƐŝ ƉĞĂƚůĂŶĚ ĐŽŵƉůĞdž͘ DŽƌĞ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJ͕ ǁĞ ǁĂŶƚƚŽŬŶŽǁǁŚĞƚŚĞƌƚŚĞƉĞĂƚůĂŶĚƐĂƌĞĨĞĚďLJůŽĐĂůŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂůƐLJƐƚĞŵƐŽƌǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌƐƵƉƉůLJŝŶǀŽůǀĞƐůĂƌŐĞƌƌĞŐŝŽŶĂůŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂůƐLJƐƚĞŵƐ͘&ŽƌŝŶƐŝŐŚƚŝŶƚŽ

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ   *URXQGZDWHULVRWRSHVLQHFRK\GURORJLFDODQDO\VLVRISHDWODQGODQGVFDSHV ƚŚĞŽƌŝŐŝŶŽĨǁĂƚĞƌĨůŽǁƐ͕ǁĞƵƐĞĚƐƚĂďůĞŝƐŽƚŽƉĞƌĂƚŝŽƐŽĨŚLJĚƌŽŐĞŶĂŶĚŽdžLJŐĞŶ;ɷϮ_, ĂŶĚɷϭϴ_{KͿ;^ĐŚŽƚΘsĂŶĚĞƌtĂĂů͕ϭϵϵϮ͖'Ăƚ͕ϭϵϵϲ͖ůĂƌŬΘƌĂǀĞŶĂ͕ϮϬϬϱͿ͘/ĨƚŚĞsĂƐŝ} ƉĞĂƚůĂŶĚƐĂƌĞŝŶĚĞĞĚŝŶĨůƵĞŶĐĞĚďLJƌĞŐŝŽŶĂůŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌǁŝƚŚůŽŶŐƌĞƐŝĚĞŶĐĞƚŝŵĞƐ͕ ǁĞ ǁŽƵůĚ ĞdžƉĞĐƚ ƚŽ ĨŝŶĚ ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ǁŝƚŚ ůŽǁĞƌ ƌĂĚŝŽĐĂƌďŽŶ ǀĂůƵĞƐ ;ϭϰ_{Ϳ ƚŚĂŶ} ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌĨƌŽŵůŽĐĂůŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂůƐLJƐƚĞŵƐ͕ĚƵĞƚŽƚŚĞŝƌůŽŶŐĞƌĨůŽǁůŝŶĞĂŶĚŚĞŶĐĞ ƌĞƐŝĚĞŶĐĞ ƚŝŵĞƐ ;DŽŽŬ͕ ϮϬϬϲͿ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ ŝĨ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ƐĞǀĞƌĞ ƉĞĂƚ ĚĞŐƌĂĚĂƚŝŽŶ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞƐƵůƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞdžƉĂŶĚŝŶŐ ƉŝŶĞ ĂŶĚ ďůƵĞ ŐƵŵ ƉůĂŶƚĂƚŝŽŶƐ ďƵƚ ƌĂƚŚĞƌĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĞͲŽĐĐƵƌƌŝŶŐĚƌLJĐůŝŵĂƚĞ ĐLJĐůĞƐ͕ǁĞ ǁŽƵůĚ ĞdžƉĞĐƚ ůŽƐƐŽĨ ƉĞĂƚ ŝŶƚŚĞ ƉĂƐƚĂŶĚĂůƐŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞĚŝƐĐŽŶƚŝŶƵŝƚŝĞƐĚƵƌŝŶŐƉĞƌŝŽĚƐŽĨƉĞĂƚĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞ ƉĂƐƚ͘ ,ĞŶĐĞ͕ ĂŶ ĞĐŽŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂů ƐLJƐƚĞŵ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ǁĂƐ ƵƐĞĚ ;'ƌŽŽƚũĂŶƐ Θ sĂŶ ŝŐŐĞůĞŶ͕ ϮϬϬϵͿ͕ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ǁĞ ŝŶƚĞƌŐƌĂƚĞĚ ŵĂĐƌŽͲĨŽƐƐŝů ĂŶĚ ƐƚƌĂƚŝŐƌĂƉŚŝĐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŽĨ ƉĂƐƚƉĞĂƚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚǁŝƚŚƌĞƐƵůƚƐŽĨŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂůƌĞƐĞĂƌĐŚŽŶ ƉƌĞƐĞŶƚŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂů ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͘ tĞ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ĂŶĚ ĚĂƚĞĚ ƉĞĂƚ ƉƌŽĨŝůĞƐ͕ ŵĞĂƐƵƌĞĚ ǁĂƚĞƌ ƚĂďůĞƐ͕ ĂŶĚ ĂŶĂůLJƐĞĚ ŝŽŶ ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ͕ ŝƐŽƚŽƉŝĐ ƐŝŐŶĂƚƵƌĞƐ ĂŶĚ ĂůƐŽ ĂŶĂůLJƐĞĚϭϰ_{ ĐŽŶƚĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ} ŐƌŽƵŶĚĂŶĚƐƵƌĨĂĐĞǁĂƚĞƌŝŶƚŚĞsĂƐŝĐŽŵƉůĞdžĂŶĚǁŝĚĞƌƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐ͘ dŚĞƐƉĞĐŝĨŝĐŽďũĞĐƚŝǀĞƐĂƌĞƚŽϭͿŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚĞƚŚĞƉŽƐƐŝďůĞŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶůŽĐĂůͲ ĂŶĚ ƌĞŐŝŽŶĂů ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ƐLJƐƚĞŵƐ ŝŶ ƚŚĞ DĂƉƵƚĂůĂŶĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶ ŽĨ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůLJ ƚŽ ƚŚĞ sĂƐŝ ƉĞĂƚůĂŶĚ ĐŽŵƉůĞdž͕ ϮͿ ŝĚĞŶƚŝĨLJ ƚŚĞ ŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂů ĨůŽǁ ĚŝƌĞĐƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ŚLJĚƌŽůŽŐŝĐĂů ůŝŶŬ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ďĂƐŝŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉůĞdž͕ ĂŶĚ ϯͿ ǀĞƌŝĨLJ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞ ĚĞŐƌĂĚĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ sĂƐŝ ƉĞĂƚůĂŶĚƐ ŝƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ĞdžƚĞƌŶĂůůĂŶĚƵƐĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚƉƌĂĐƚŝĐĞƐ͘ Dd,K^ ^ƚƵĚLJĂƌĞĂ dŚĞsĂƐŝƉĞĂƚůĂŶĚĐŽŵƉůĞdž;Ϯϳ϶ϭϭ͛ϭϮ͘ϯϭ͟^͕ϯϮ϶ϰϮ͛ϰϬ͘ϬϬ͟ͿŝƐůŽĐĂƚĞĚŝŶƚŚĞŶŽƌƚŚĞƌŶ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ DĂƉƵƚĂůĂŶĚ ĐŽĂƐƚĂů ƉůĂŝŶ ;DWͿ͕ ϭϬ Ŭŵ ŝŶůĂŶĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ĐŽĂƐƚůŝŶĞ Ăƚ Ă ŚĞŝŐŚƚ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϱϬͲϲϬ ŵ ĂďŽǀĞ ŵĞĂŶ ƐĞĂ ůĞǀĞů ;Ă͘ŵ͘Ɛ͘ů͕͘ 'ƌƵŶĚůŝŶŐ͕ ϮϬϭϰĂͿ͘ dŚĞ sĂƐŝ ƉĞĂƚůĂŶĚ ĐŽŵƉůĞdž ĐŽŶƐŝƐƚ ŽĨ ƐĞǀĞƌĂů ƉĞĂƚůĂŶĚƐ ǁŝƚŚ ǀĂƌLJŝŶŐ ƉĞĂƚ ĚĞƉƚŚƐ ;&ŝŐƵƌĞ ϮͿ͘ DŽƐƚ ƉĞĂƚ ĚĞƉŽƐŝƚƐ ĂƌĞ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŬŶŽǁŶ ĂƐ sĂƐŝ WĂŶ͘ EŽƌƚŚŽĨsĂƐŝWĂŶůŝĞƐĂƐŵĂůůĞƌƉĞĂƚůĂŶĚ͗sĂƐŝͲEŽƌƚŚ͕ǁŚĞƌĞƚŚĞƚŚŝĐŬĞƐƚƉĞĂƚůĂLJĞƌŝƐ ϱͲϳŵĞƚĞƌƐ͘ŽƚŚĂƌĞĂƐĂƌĞƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚďLJƚŚĞDĂŶnjĞŶŐǁĞŶLJĂ^ƚĂƚĞWůĂŶƚĂƚŝŽŶ͕ǁŚŝĐŚ ǁĂƐĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚŝŶƚŚĞϭϵϲϬƐ;dŚĂŵŵĞƚĂů͕͘ϭϵϵϲͿ͘sĂƐŝWĂŶĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƚŚƌĞĞĚŝƐƚŝŶĐƚ ďĂƐŝŶƐ ƐĞƉĂƌĂƚĞĚ ďLJ ƐŵĂůů ƐĂŶĚLJ ƌŝĚŐĞƐ ƌƵŶŶŝŶŐ ƐŽƵƚŚ ƚŽ ŶŽƌƚŚ͘ sĂƐŝͲEŽƌƚŚ ŝƐ ƐĞƉĂƌĂƚĞĚĨƌŽŵsĂƐŝWĂŶďLJĂƐĂŶĚLJƌŝĚŐĞǁŝƚŚĂǁŝĚƚŚŽĨϯϬϬŵ͘dŚĞƚŽƚĂůĂƌĞĂŽĨsĂƐŝ WĂŶ ŝƐ ĂďŽƵƚ ϮϭϬ ŚĂ͕ ǁŚŝůĞ sĂƐŝͲEŽƌƚŚ ŝƐ ŽŶůLJ ϭϮ ŚĂ ;'ƌƵŶĚůŝŶŐ Θ ůĂĐŬŵŽƌĞ͕ ϭϵϵϴ͖ 'ƌƵŶĚůŝŶŐĞƚĂů͕͘ϮϬϭϲͿ͘dŚĞsĂƐŝƉĞĂƚůĂŶĚƐŚĂǀĞďĞĞŶƵƐĞĚĨŽƌůŝǀĞƐƚŽĐŬŐƌĂnjŝŶŐďLJƚŚĞ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞĂƌďLJ ǀŝůůĂŐĞ ŽĨ DǀĞůĂďƵƐŚĂ͕ ĂŶĚ ƐƵďƐŝƐƚĞŶĐĞ ŐĂƌĚĞŶƐ ǁĞƌĞ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚŽŶƚŚĞsĂƐŝͲEŽƌƚŚƉĞĂƚůĂŶĚŝŶƚŚĞƉĂƐƚ͘ dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂŶŶƵĂů ƌĂŝŶĨĂůů ŝŶ DĂƉƵƚĂůĂŶĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ĨƌŽŵ ϳϬϬ ŵŵͬLJĞĂƌ ŝŶ ƚŚĞ >ĞďŽŵďŽDŽƵŶƚĂŝŶƐ ŝŶ ƚŚĞǁĞƐƚ ƚŽ ĂƌŽƵŶĚ ϭϭϬϬ ŵŵͬLJĞĂƌ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚ ;'ƌƵŶĚůŝŶŐ Ğƚ Ăů͕͘ϮϬϭϯĂͿ͘dŚĞƐƵŵŵĞƌǁĞƚƐĞĂƐŽŶůĂƐƚƐĨƌŽŵEŽǀĞŵďĞƌƚŽDĂƌĐŚ;'ƌƵŶĚůŝŶŐĞƚĂů͕͘ ϮϬϭϯĂͿ͘ dŚĞĐĂƚĐŚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ sĂƐŝƉĞĂƚůĂŶĚĐŽŵƉůĞdž ƌĞĐĞŝǀĞƐ ƵƉƚŽϳϱϬͲϴϬϬ ŵŵ ŽĨ

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ     (FRK\GURORJLFDODVVHVVPHQWRI9DVLSHDWODQGFRPSOH[ ƌĂŝŶ ƉĞƌ LJĞĂƌ ĂŶĚ ŚĂƐ Ă ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚŝŽŶ ĚĞĨŝĐŝƚ͕ ĂƐ ƚŚĞ ŵĂdžŝŵƵŵ ƉŽƚĞŶƚŝĂů ĞǀĂƉŽƚƌĂŶƐƉŝƌĂƚŝŽŶĨŽƌƚŚŝƐĂƌĞĂŝƐĂďŽƵƚϮϮϬϬŵŵͬLJĞĂƌ;DƵĐŝŶĂΘZƵƚŚĞƌĨŽƌĚ͕ϮϬϬϲͿ͘ dŚĞƉƌŝŵĂƌLJĂƋƵŝĨĞƌŝŶDĂƉƵƚĂůĂŶĚŽĂƐƚĂůWůĂŝŶĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƚŚĞhůŽĂ͕<ǁĂDďŽŶĂŵďŝ͕ <ŽƐŝ ĂLJ ĂŶĚ ^ŝďĂLJĂ &ŽƌŵĂƚŝŽŶƐ͕ ĨƌŽŵ ďŽƚƚŽŵ ƚŽ ƚŽƉ͘ dŚĞLJ ŽǀĞƌůŝĞ ĂŶ ĂƋƵŝĐůƵĚĞ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĐŽŶƐŝƐƚŝŶŐ ŽĨ ĐůĂLJƐƚŽŶĞƐ ĂŶĚ ƐŝůƚƐƚŽŶĞƐ ;ƵůƵůĂŶĚ 'ƌŽƵƉͿ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŚĞ ďĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJ ĂƋƵŝĨĞƌ ;<ĞůďĞ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϲͿ͘ dŚĞ hůŽĂ&ŽƌŵĂƚŝŽŶ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ŬĂƌƐƚ ƌŽĐŬƐ ǁŝƚŚ ŝŶƚĞƌĐĂůĂƚĞĚ ŵƵĚƐƚŽŶĞƐ͘ /ƚ ŝƐ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ ŽǀĞƌůĂŝŶ ďLJ ĂŶ ŝŵƉĞƌǀŝŽƵƐůĂLJĞƌ;WŽƌƚƵƌŶĨŽƌĚ&ŽƌŵĂƚŝŽŶͿĂŶĚ>ŝŐŶŝƚĞŝŶƚŚĞĞĂƐƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞƉůĂŝŶ͕ ǁŚŝĐŚƐĞƉĂƌĂƚĞƐŝƚĨƌŽŵƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJĂƋƵŝĨĞƌŝŶƚŚŝƐĂƌĞĂ;ŽƚŚĂĞƚĂů͕͘ϮϬϭϯ͖<ĞůďĞĞƚ Ăů͕͘ϮϬϭϲͿ͘dŚĞ<ŽƐŝĂLJ&ŽƌŵĂƚŝŽŶŝƐĞdžƉŽƐĞĚƚŽƚŚĞƐƵƌĨĂĐĞĂƚƚŚĞDƵnjŝƐǁĂŵƉŝŶƚŚĞ ǁĞƐƚ;&ŝŐƵƌĞϭĂͿ͕ǁŚŝůĞŝƚŝƐŽǀĞƌůĂŝŶďLJƚŚĞ<ǁĂDďŽŶĂŵďŝ&ŽƌŵĂƚŝŽŶƚŽƚŚĞĞĂƐƚĐůŽƐĞ ƚŽsĂƐŝWĞĂƚůĂŶĚŽŵƉůĞdž;&ŝŐƵƌĞϭĂͿ;WŽƌĂƚΘŽƚŚĂ͕ϮϬϬϴͿ͘dŚĞ<ŽƐŝĂLJ&ŽƌŵĂƚŝŽŶ͕ ǁŚŝĐŚĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƐĂŶĚLJƐŝůƚƐ͕ĂŶĚƚŚĞĚƵŶĞƉƌŽĨŝůĞ͕ĞdžƚĞŶƐŝǀĞůLJĐŽǀĞƌƐƚŚĞDĂƉƵƚĂůĂŶĚ ŽĂƐƚĂůWůĂŝŶ͘&ƵƌƚŚĞƌ͕ƚŚĞ<ŽƐŝĂLJ&ŽƌŵĂƚŝŽŶŵĂLJĐŽŶƚĂŝŶŝŶƚĞƌƐƉĂĐĞĚĐůĂLJĞLJ;>ŝŐŶŝƚĞͿ ĂŶĚ ŝƌŽŶͲƌŝĐŚ ƐŽŝů ůĂLJĞƌƐ ;ƌĞĚ ƐĂŶĚƐͿ͕ ǁŚŝĐŚ ĐĂŶ ĐƌĞĂƚĞ ƉĞƌĐŚĞĚ ůŽĐĂů ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ĂƋƵŝĨĞƌƐ ;ŽƚŚĂ Θ WŽƌĂƚ͕ ϮϬϬϳͿ͘ dŚĞ <ǁĂDďŽŶĂŵďŝ &ŽƌŵĂƚŝŽŶ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ ƌĞǁŽƌŬĞĚ ƐĂŶĚ ĚƵŶĞƐ ǁŚŝĐŚ ĐŽǀĞƌ ŵŽƐƚůLJ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚƐ ŽĨ ƚŚĞ DĂƉƵƚĂůĂŶĚ ŽĂƐƚĂů WůĂŝŶ͕ ƐƚĂƌƚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐ ŽĨ ƚŚĞ sĂƐŝ WĞĂƚůĂŶĚ ŽŵƉůĞdž͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ŽĨ ƚŚĞƐƚƵĚLJĂƌĞĂĂƌĞƐĂŶĚLJƉĂƌĂďŽůŝĐƌŝĚŐĞƐ;^ŝďĂLJĂ&ŽƌŵĂƚŝŽŶͿĂůŽŶŐƚŚĞĐŽĂƐƚ;ŽƚŚĂΘ WŽƌĂƚ͕ϮϬϬϳͿ͘dŚĞƐĞƌŝĚŐĞƐƐƚƌĞƚĐŚĂůŽŶŐƚŚĞƐŽƵƚŚͲŶŽƌƚŚĚŝƌĞĐƚŝŽŶ;ŽƚŚĂĞƚĂů͕͘ϮϬϬϯͿ ĨŽƌŵŝŶŐ ĂŶ ƵƉůĂŶĚ ĂƌĞĂ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ WŽŶŐŽůĂ ZŝǀĞƌ ǀĂůůĞLJ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚ͕ ǁŚŝĐŚ ĚƌĂŝŶƐ ŶŽƌƚŚǁĂƌĚƐƉĂƌĂůůĞůƚŽƚŚĞ>ĞďŽŵďŽDŽƵŶƚĂŝŶĂŶĚƚŚĞŶƵŵĞƌŽƵƐĐŽĂƐƚĂůůĂŬĞƐŝŶƚŚĞ ĞĂƐƚ ;ƌƵƚŽŶ Θ ŽŽƉĞƌ͕ ϭϵϴϬͿ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ŶŽƚ ŽĨ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƐĐŽƉĞŽĨƚŚĞsĂƐŝWĞĂƚůĂŶĚŽŵƉůĞdž͘ KƌŝŐŝŶŽĨŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌĨůŽǁƐ ^ƚƵĚLJůĂLJŽƵƚ dŚĞƐƚƵĚLJůĂLJŽƵƚŝƐĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽƚǁŽĨƌĂŵĞƐ͘dŚĞĨŝƌƐƚĨƌĂŵĞŝƐĂŶĞdžƚĞŶƐŝǀĞĂŶĂůLJƐŝƐŽĨ ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ƋƵĂůŝƚLJ͕ ŝ͘Ğ͘ ŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚ ŽĨϭϰ_{͕ ɷ}ϭϯ_{͕ ɷ}Ϯ_{, ĂŶĚ ɷ}ϭϴ_{K ŝƐŽƚŽƉŝĐ ĐŽŶƚĞŶƚƐ} ĂŶĚ ŝŽŶ ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ ŝŶ ǁĂƚĞƌ ƐĂŵƉůĞƐ͕ ŽĨ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ǁĞƚ ůĂŶĚƐĐĂƉĞƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ DĂƉƵƚĂůĂŶĚŽĂƐƚĂůWůĂŝŶ;&ŝŐƵƌĞϮĂͿ͘dŚĞƐĞĐŽŶĚĨƌĂŵĞŝŶĐůƵĚĞƐŝŶƚĞƌŶĂůŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ŽĨ ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ sĂƐŝ WĞĂƚůĂŶĚ ŽŵƉůĞdž ĐĂƚĐŚŵĞŶƚ ;&ŝŐƵƌĞ ϮďͿ͘ dŚĞ ĞdžƚĞŶƐŝǀĞ;ůĂƌŐĞƌƐĐĂůĞͿĐĂŵƉĂŝŐŶƚŽŽŬƉůĂĐĞŽǀĞƌĂƉĞƌŝŽĚŽĨŽŶĞǁĞĞŬĨƌŽŵƚŚĞϭϴƚŚ_ ƚŽ ƚŚĞ ϮϱƚŚ_{ ŽĨ KĐƚŽďĞƌ͕ ϮϬϭϳ͘ dŚŝƐ ůĂLJŽƵƚ ǁĂƐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞůĂƚŝŽŶ} ďĞƚǁĞĞŶƚŚĞŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌƐLJƐƚĞŵŝŶsĂƐŝWĞĂƚůĂŶĚŽŵƉůĞdžĂŶĚƚŚĞŽƚŚĞƌƉƌŝŵĂƌLJŽƌ ƌĞŐŝŽŶĂů ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ƐLJƐƚĞŵ ŝŶ ƚŚĞ DĂƉƵƚĂůĂŶĚ ŽĂƐƚĂů WůĂŝŶ͘ ,ĞŶĐĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚŝƐ ĐĂŵƉĂŝŐŶ͕ĞŝŐŚƚĞĞŶƐĂŵƉůĞƐǁĞƌĞĐŽůůĞĐƚĞĚĨƌŽŵ;ŝͿĂƌĞĂƐƚŽƚŚĞǁĞƐƚŽĨsĂƐŝWĞĂƚůĂŶĚ ŽŵƉůĞdž;Ğ͘Ő͘DƵnjŝƐLJƐƚĞŵ͕ǁŚŝĐŚŝƐƉĂƌƚůLJŝŶdĞŵďĞůĞƉŚĂŶƚWĂƌŬ͕ĐŽŵŵƵŶŝƚLJǁĞůůƐ ϭ ƚŽ ϯͿ͕ ;ŝŝͿ ĂƌĞĂƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚ ŽĨ DĂƉƵƚĂůĂŶĚ ŽĂƐƚĂů WůĂŝŶ ;Ğ͘Ő͘ DĂŶŐƵnjŝ ĨŽƌĞƐƚ͕ ^ƵďƐŝƐƚĞŶĐĞ &ĂƌŵŝŶŐ͕ DĂƚŝƚŝŵĂŶŝ ĂŶĚ <ǁĂDďĂnjĂŵďĂŶĞ ƉĞĂƚůĂŶĚƐ ĂŶĚ 'ĞnjŝƐĂ ƌŝǀĞƌͿ͕ ĂŶĚ ;ŝŝŝͿ ĂƌĞĂƐ ǁŝƚŚŝŶ͕ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ŽĨ͕ ƚŚĞ sĂƐŝ WĞĂƚůĂŶĚ ŽŵƉůĞdž ;Ğ͘Ő͘ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJǁĞůůƐϰƚŽϲĂŶĚ^ŝLJĂĚůĂƌŝǀĞƌͿ͘dŚĞƐĂŵƉůĞƐƚĂŬĞŶĨƌŽŵƚŚŝƐĐĂŵƉĂŝŐŶǁĞƌĞ ĂŶĂůLJƐĞĚĨŽƌƚŚĞŝƌϭϰ_͕ɷϭϯ_͕ɷϮ_,ĂŶĚɷϭϴ_{KŝƐŽƚŽƉŝĐĐŽŶƚĞŶƚƐĂŶĚŝŽŶĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ;^ĞĞ}

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ   *URXQGZDWHULVRWRSHVLQHFRK\GURORJLFDODQDO\VLVRISHDWODQGODQGVFDSHV >ĂďŽƌĂƚŽƌLJĂŶĂůLJƐŝƐͿ͘ dŚĞĨŽĐƵƐĚƵƌŝŶŐƚŚĞĨŝƌƐƚĐĂŵƉĂŝŐŶǁĂƐƚŽƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚƚŚĞĨůŽǁŽƌŝŐŝŶƐ;ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ ĂŶĚƌĞĐŚĂƌŐĞĂƌĞĂƐͿĂŶĚĚŝƌĞĐƚŝŽŶƐǁŝƚŚŝŶƚŚĞsĂƐŝƉĞĂƚůĂŶĚĐŽŵƉůĞdžĂƌĞĂ͘dŚĞƐĞĐŽŶĚ ĐĂŵƉĂŝŐŶ͕ǁŚŝĐŚƚŽŽŬƉůĂĐĞŝŶƚŚĞƉĞƌŝŽĚĨƌŽŵ:ĂŶƵĂƌLJƚŽƉƌŝů͕ϮϬϭϱ͕ǁĂƐĨŽĐƵƐĞĚŽŶ ƚŚĞsĂƐŝͲEŽƌƚŚďĂƐŝŶƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĞĚǁŝƚŚƐŝŶŐůĞƉŽŝŶƚƐĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐƚŽsĂƐŝWĂŶ;&ŝŐƵƌĞ ϮďͿ͘dŚĞůŽǁĚĞŶƐŝƚLJŽĨŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶƉŽŝŶƚƐǁŝƚŚŝŶsĂƐŝWĂŶŝƐĚƵĞƚŽƚŚĞĨƌĞƋƵĞŶƚĨŝƌĞƐ ŽĐĐƵƌƌŝŶŐ ƚŚĞƌĞ͘ ůƐŽ͕ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ƚĂďůĞ ŝŶ sĂƐŝ WĂŶ ŝƐ ůŽǁĞƌ Ăƚ ƚŚĞ ĚƵŶĞ ĂƌĞĂƐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŽƵůĚďĞĐŽƐƚůLJƚŽĚƌŝůůĚĞĞƉĞƌŚŽůĞƐ͘dŚŝƐĐĂŵƉĂŝŐŶŝŶĐůƵĚĞĚŵĞĂƐƵƌŝŶŐǁĂƚĞƌƚĂďůĞ ĚĞƉƚŚ ĂŶĚ ŚLJĚƌĂƵůŝĐ ŚĞĂĚ͕ ĂŶĚ ƐĂŵƉůŝŶŐ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ĂŶĂůLJƐĞ ɷϮ_{, ĂŶĚ ɷ}ϭϴ_{K ŝƐŽƚŽƉŝĐ} ĐŽŶƚĞŶƚ͕ŽŶĐĞƚĂŬĞŶŝŶDĂƌĐŚ ĂŶĚŽŶĐĞŝŶƉƌŝůĂĨƚĞƌĂϱͲŵŵƌĂŝŶĨĂůůĞǀĞŶƚ͕ĂŶĚŝŽŶ ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ;&ŝŐƵƌĞϮďͿ͘dŚŝƐĐĂŵƉĂŝŐŶŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶƉŽŝŶƚƐĐŽŶƐŝƐƚĞĚŽĨĞŝŐŚƚƉŽŝŶƚƐŝŶ ƚŚĞsĂƐŝƉĞĂƚůĂŶĚĐŽŵƉůĞdž͕ǁŝƚŚĞĂĐŚƉŽŝŶƚŝŶĐůƵĚŝŶŐƚƵďĞƐ;ĂƚŽƚĂůŽĨϭϳͿŝŶƚŚĞƉĞĂƚ ĂŶĚƐĂŶĚůĂLJĞƌƐ;^ĞĞŶĞdžƚƐĞĐƚŝŽŶͿ͘dŚĞŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶƉŽŝŶƚƐǁĞƌĞĂůŝŐŶĞĚŝŶƚǁŽǁĞƐƚͲ ĞĂƐƚ ƚƌĂŶƐĞĐƚƐ ŝŶ sĂƐŝͲEŽƌƚŚ ;sE ĂŶĚ sEͿ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĚŝƌĞĐƚŝŽŶ ĂƐ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ĨůŽǁ ĚŝƌĞĐƚŝŽŶ ŝŶ DĂƉƵƚĂůĂŶĚ ŽĂƐƚĂů WůĂŝŶ͕ ĂŶĚ ϯ ƐĞƉĂƌĂƚĞ ƉŽŝŶƚƐ ŝŶsĂƐŝWĂŶ͘&ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ǁĞůůƐŶĞĂƌďLJ ǁĞƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ͕ ŚĞŶĐĞĂ ƚŽƚĂůŽĨ Ϯϭ ƐĂŵƉůĞƐ͘  ƐĞĐŽŶĚ ƌŽƵŶĚ ǁĂƐ ĂĚĚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ĐĂŵƉĂŝŐŶ͕ ĚƵƌŝŶŐ ǁŚŝĐŚ ǁĂƚĞƌ ǁĂƐ ƐĂŵƉůĞĚĨŽƌĂƌĞƉĞĂƚĞĚɷϮ_,ĂŶĚɷϭϴ_{KĂŶĂůLJƐŝƐĂĨƚĞƌĂƌĂŝŶĨĂůůĞǀĞŶƚŽĨϱŵŵƚŚĂƚƚŽŽŬ} ƉůĂĐĞ ŝŶ Ɖƌŝů͕ ϮϬϭϱ͘ &ŽƵƌ ŽƚŚĞƌ ƉŝĞnjŽŵĞƚĞƌƐ ǁĞƌĞ ĂĚĚĞĚ ŝŶ sĂƐŝͲEŽƌƚŚ͗ ƚŚƌĞĞ ƚƵďĞƐ ŵĂŬŝŶŐ ƚƌĂŶƐĞĐƚ sE ĂŶĚ Ă ƐŚĂůůŽǁ ƉŝĞnjŽŵĞƚĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ƉĞĂƚ ůĂLJĞƌ Ăƚ ƚƌĂŶƐĞĐƚ sE ;sEϰWϭͿ͘ĞƐƉŝƚĞƚŚĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚŶƵŵďĞƌŽĨƚƵďĞƐ͕ƚŚĞƚŽƚĂůŶƵŵďĞƌŽĨƚŚĞƐĂŵƉůĞƐŝŶ ƚŚŝƐ ĐĂŵƉĂŝŐŶ ǁĂƐ ϭϴ ďĞĐĂƵƐĞ ƐŽŵĞ ƚƵďĞƐ ĨĞůů ĚƌLJ͘ ĚĚŝƚŝŽŶĂůůLJ͕ Ă ƌĂŝŶ ƐĂŵƉůĞ ǁĂƐ ĂůƐŽ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ŝŶ Ɖƌŝů͕ ϮϬϭϱ ĨƌŽŵ Ă ƌĂŝŶ ŐĂƵŐĞ Ăƚ ůŽĐĂƚŝŽŶ tϲ ;&ŝŐƵƌĞ ϮĂͿ͘ dŚĞ ƐĂŵƉůŝŶŐƉŽŝŶƚƐĂŶĚƚŚĞŝƌƚƵďĞƚLJƉĞƐ͕ĚĞƉƚŚĂŶĚĚŝĂŵĞƚĞƌƐĂŶĚƚŚĞƐĞĚŝŵĞŶƚŵĞĚŝƵŵ ĂƌĞůŝƐƚĞĚŝŶƉƉĞŶĚŝdžϭ͘ 'ƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌƚƵďĞƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶĂŶĚƐĂŵƉůŝŶŐ dŚĞŚŽůĞƐĨŽƌƚŚĞƚƵďĞƐ;ǁĞůůƐĂŶĚƉŝĞnjŽŵĞƚĞƌƐͿǁĞƌĞĚƌŝůůĞĚƵƐŝŶŐĂŚĂŶĚĂƵŐĞƌŝŶƚŚĞ ƐĂŶĚůĂLJĞƌƐ;ĚŝĂŵĞƚĞƌ͗TсϱϬͲŵŵͿ͕ĂŶĚĂZƵƐƐŝĂŶƉĞĂƚĐŽƌĞƌŝŶƚŚĞƉĞĂƚůĂLJĞƌƐ;Tс ϲϬͲŵŵͿ͘ dŚĞ ǁĞůůƐ ǁĞƌĞ ŵĂĚĞ ŽƵƚ ŽĨ ƉŽůLJǀŝŶLJů ĐŚůŽƌŝĚĞ ;WsͿ ƚƵďĞƐ ;T с ϱϬ ŵŵͿ ƉĞƌĨŽƌĂƚĞĚĂůŽŶŐƚŚĞŝƌĞŶƚŝƌĞůĞŶŐƚŚƐ͕ǁŚŝůĞƚŚĞƉŝĞnjŽŵĞƚĞƌƐŚĂĚĚŝĂŵĞƚĞƌƐŽĨϮϬĂŶĚ ϰϬ ŵŵ ;ĚƵĞ ƚŽ ůŝŵŝƚĞĚ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ Ăƚ ƚŚĞ ůŽĐĂů ƐƚŽƌĞƐͿ ĂŶĚ Ă ϮϬͲĐŵ ƐĐƌĞĞŶ Ăƚ ƚŚĞ ďŽƚƚŽŵ͘ůůƚŚĞŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌƚƵďĞƐǁĞƌĞĨůƵƐŚĞĚƵƐŝŶŐĂŚĂŶĚƉƵŵƉďĞĨŽƌĞƐĂŵƉůŝŶŐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ĚŽŶĞ ŽŶĞ ƚŽ ĨŽƵƌ ĚĂLJƐ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞ ĨůƵƐŚŝŶŐ͘ /Ŷ ƐŽŵĞ ĐĂƐĞƐ͕ ĨůƵƐŚŝŶŐ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ƚƵďĞƐ ǁĂƐ ŶŽƚ ƉŽƐƐŝďůĞ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ǁĞůůƐ͘ /Ŷ ƐƵĐŚ ĐĂƐĞƐ͕ϭϰ_{ƐĂŵƉůĞƐǁĞƌĞŶŽƚƚĂŬĞŶ͕Ğ͘Ő͘tϱŝŶϮϬϭϳ͘tĂƚĞƌƐĂŵƉůĞƐǁĞƌĞĐŽůůĞĐƚĞĚ} ƵƐŝŶŐ ϭϬϬͲŵů Ws ďŽƚƚůĞƐ ĨŽƌ ŝŽŶ ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ ĂŶĂůLJƐĞƐ͕ ϯϬͲŵů ĚĂƌŬ ŐůĂƐƐ ďŽƚƚůĞƐ ĨŽƌ ƐƚĂďůĞ ŝƐŽƚŽƉĞƐ ĂŶĂůLJƐŝƐ ĂŶĚ ϱϬϬͲŵů ĚĂƌŬ ŐůĂƐƐ ďŽƚƚůĞƐ ĨŽƌ ĐĂƌďŽŶ ŝƐŽƚŽƉĞ ĂŶĂůLJƐŝƐ͘ dŚĞLJ ǁĞƌĞ Ăůů ĨŝůůĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ďƌŝŵ͕ ǁŝƚŚ ŶŽ ĨŝĞůĚ ĨŝůƚĞƌŝŶŐ Žƌ ŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚƐ͘ dŚĞLJ ǁĞƌĞ ĨŝůƚĞƌĞĚǁŝƚŚŝŶŽŶĞƚŽƚǁŽǁĞĞŬƐĂĨƚĞƌƐĂŵƉůŝŶŐŝŶƚŚĞůĂďŽƌĂƚŽƌLJ͕ĂŶĚƚŚĞŶƐƚŽƌĞĚŝŶĂ ƌĞĨƌŝŐĞƌĂƚŽƌĂƚϰǑ͘ tĂƚĞƌƚĂďůĞĚĞƉƚŚĂŶĚŚLJĚƌĂƵůŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ dŽĂƐƐĞƐƐĐƵƌƌĞŶƚǁĂƚĞƌĨůŽǁƐŝŶƚŚĞsĂƐŝƉĞĂƚůĂŶĚĐŽŵƉůĞdž͛ƐďĂƐŝŶƐ͕ǁĂƚĞƌƚĂďůĞĚĞƉƚŚ

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ     (FRK\GURORJLFDODVVHVVPHQWRI9DVLSHDWODQGFRPSOH[ ĂŶĚ ƚŚĞ ŚLJĚƌĂƵůŝĐ ŚĞĂĚƐ ǁĞƌĞ ŵĞĂƐƵƌĞĚ͘ tĂƚĞƌ ƚĂďůĞ ĚĞƉƚŚƐ ǁĞƌĞ ŵŽŶŝƚŽƌĞĚ ŽŶ Ă ǁĞĞŬůLJďĂƐŝƐĨŽƌϮŵŽŶƚŚƐ;DĂƌĐŚĂŶĚƉƌŝůϮϬϭϱͿƵƐŝŶŐǁĞůůƐ͘dŚĞŚLJĚƌĂƵůŝĐŚĞĂĚƐŝŶ ƚŚĞƉĞĂƚĂŶĚŝŶƚŚĞďĂƐĂůŵŝŶĞƌĂůƐŽŝůǁĞƌĞŵĞĂƐƵƌĞĚƵƐŝŶŐƉŝĞnjŽŵĞƚĞƌƐ͘dŚĞƐƵƌĨĂĐĞ ĞůĞǀĂƚŝŽŶ ǁĂƐ ƐƵƌǀĞLJĞĚ Ăƚ ĞĂĐŚ ƐĂŵƉůŝŶŐ ƉŽŝŶƚ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƉŽŝŶƚƐ ŽĨ ƚŽƉŽŐƌĂƉŚLJ͕ Ğ͘Ő͘ Ă ƌŝĚŐĞ ƚŽƉ͕ ďLJ Ă ƉƌŝǀĂƚĞ Ĩŝƌŵ ;&: >ŽŽĐŬ >ĂŶĚ ^ƵƌǀĞLJŽƌƐͿ ƵƐŝŶŐ Ă ĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂů'W^ůŝŶŬĞĚƚŽĂďĂƐĞƐƚĂƚŝŽŶ͘ ;ĂͿ  ;ďͿ  &ŝŐƵƌĞϮ͘;ĂͿ^ĂŵƉůŝŶŐƉŽŝŶƚƐŝŶŶŽƌƚŚĞƌŶDĂƉƵƚĂůĂŶĚ;DWͿĚƵƌŝŶŐϮϬϭϳĨƌŽŵ;ŝͿƌŝǀĞƌƐĂŵƉůĞƐ͗Z^ŝͶ ^ŝLJĂĚůĂƌŝǀĞƌ͕Z'ĞͶ'ĞnjŝƐĂƌŝǀĞƌ͕;ŝŝͿƉĞĂƚůĂŶĚƐ͗WDƵͶDƵnjŝ͕W^&Ͷ^ƵďƐŝƐƚĞŶĐĞĨĂƌŵŝŶŐ͕sWͶsĂƐŝWĂŶ͕ sEͶsĂƐŝEŽƌƚŚ͕WDŐ͗DĂŶŐƵnjŝĨŽƌĞƐƚƐƉƌŝŶŐ͕W<ǁͶ<ǁĂDďŽŶĂŵďĞ͕WDĂƚͶDĂƚŝƚŝŵĂŶŝ͕ĂŶĚ;ŝŝŝͿ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJǁĞůůƐ;tͿ͘;ďͿŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌƚƵďĞŶĞƐƚƐ;ǁĞůůƐĂŶĚƉŝĞnjŽŵĞƚĞƌƐͿŵĞĂƐƵƌĞĚĂŶĚƐĂŵƉůĞĚŝŶϮϬϭϱ ŝŶsĂƐŝWĂŶĂŶĚsĂƐŝͲEŽƌƚŚ͘dŚĞǁŚŝƚĞĚŽƚƐŝŶĚŝĐĂƚĞƚŚĞůŽĐĂƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞĐŽƌĞƐĨŽƌϭϰĚĂƚŝŶŐĂŶĚ ƐƚƌĂƚŝŐƌĂƉŚLJĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ͘

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ   *URXQGZDWHULVRWRSHVLQHFRK\GURORJLFDODQDO\VLVRISHDWODQGODQGVFDSHV >ĂďŽƌĂƚŽƌLJĂŶĂůLJƐŝƐ /ŽŶĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶĂŶĂůLJƐĞƐ ^ĂŵƉůĞƐ ĨŽƌ ŝŽŶ ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ ĂŶĂůLJƐĞƐ ĨŽƌ ďŽƚŚ ƚǁŽ ĐĂŵƉĂŝŐŶƐ ǁĞƌĞ ƐĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌLJŽĨƚŚĞ/ŶƐƚŝƚƵƚĞĨŽƌ^Žŝů͕tĂƚĞƌĂŶĚůŝŵĂƚĞŝŶWƌĞƚŽƌŝĂ͕^ŽƵƚŚĨƌŝĐĂ͘dŚĞLJ ǁĞƌĞ ĨŝůƚĞƌĞĚĂŶĚ Ɖ,ǁĂƐŵĞĂƐƵƌĞĚ͘tĂƚĞƌŝŽŶĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶƐ;,Kϯ͕ů͕ ^Kϰ͕ Ă͕EĂ͕ DŐ͕ <͕ ^ŝKϮ͕ &Ğ͕ WKϰ ĂŶĚ E,ϰͿ ǁĞƌĞ ĂŶĂůLJƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌLJ ƵƐŝŶŐ /WͲD^ ;ŽƐ Θ &ƌĞĚĞĞŶ͕ϭϵϴϵͿ͘dŚĞŝŽŶĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨƚŚĞǁĂƚĞƌŝƐƵƐĞĚƚŽŝŶĚŝĐĂƚĞƚŚĞŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ŽƌŝŐŝŶ ĂŶĚ ĨůŽǁ ĚŝƌĞĐƚŝŽŶƐ͘ dŚĞ ƐĂŵƉůĞƐ ĂƌĞ ĨŝƌƐƚ ŐƌŽƵƉĞĚ ƵƐŝŶŐ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ĂŶĂůLJƐŝƐ;ƐĞĞďĞůŽǁͿƚŽĐŽƌƌĞůĂƚĞĂŶĚĐůƵƐƚĞƌƐŝŵŝůĂƌǁĂƚĞƌƚLJƉĞƐ͕ĂŶĚƚƌĂĐĞƌƐĂƌĞƚŚĞŶ ƵƐĞĚ ƚŽ ŝĚĞŶƚŝĨLJ ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ĨůŽǁ ĚŝƌĞĐƚŝŽŶƐ͘ dŚĞ ƐĂŵƉůĞƐ ŝŽŶ ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ ǁĂƐ ĐŚĞĐŬĞĚĨŽƌŝŽŶďĂůĂŶĐĞ;ƉƉĞůŽΘWŽƐƚŵĂ͕ϮϬϬϱͿ͘ŚůŽƌŝĚĞĂŶĚƐƵůƉŚĂƚĞƐǁĞƌĞƵƐĞĚ ĂƐƚƌĂĐĞƌƐƚŽŝĚĞŶƚŝĨLJŝŶƚĞƌŶĂůǁĂƚĞƌĨůŽǁƐǁŝƚŚŝŶsĂƐŝͲEŽƌƚŚďĂƐŝŶ͕ǁŚĞƌĞĐŚůŽƌŝĚĞǁĂƐ ƵƐĞĚƚŽĚĞƚĞƌŵŝŶĞĨůŽǁĚŝƌĞĐƚŝŽŶƐ͕ǁŚŝůĞƐƵůƉŚĂƚĞƐǁĞƌĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐŽĨĂŶŽdžŝĐĚŝƐĐŚĂƌŐĞ njŽŶĞƐ;ƉƉĞůŽΘWŽƐƚŵĂ͕ϮϬϬϱͿ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŝĚĞŶƚŝĨLJ ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ ĨƌŽŵ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ǁĂƚĞƌ ƐŽƵƌĐĞƐ͕ ϭϯ ŝŽŶƐ ĂŶĚ ŶƵƚƌŝĞŶƚƐ ;ĞdžĐůƵĚŝŶŐƚŚĞ WKϰŝŽŶ ďĞĐĂƵƐĞ ŝƚ ǁĂƐ ŶŽƚ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ƌŽƵŶĚ ŝŶ ϮϬϭϳͿǁĞƌĞ ĂŶĂůLJƐĞĚ ƵƐŝŶŐ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ĂŶĂůLJƐŝƐ ;WͿ ;:ĂĐŬƐŽŶ͕ ϭϵϵϭͿ͘ dŚĞ WŝƐƵƐĞĚƚŽĐŽƌƌĞůĂƚĞǁĂƚĞƌƐĂŵƉůĞƐǁŝƚŚƐŝŵŝůĂƌŝŽŶĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶƐ͕ǁŚŝĐŚĂůůŽǁƐƚŽ ŝĚĞŶƚŝĨLJ ƐŝŵŝůĂƌ ǁĂƚĞƌ ƚLJƉĞƐ͘ dŚĞ ͞&ĂĐƚŽĞdžƚƌĂ͟ ƉĂĐŬĂŐĞ ǁĂƐ ƵƐĞĚ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ Ă ͞Z͟ ƉĂĐŬĂŐĞ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ĨŽƌ ŵƵůƚŝǀĂƌŝĂƚĞ ƐƚĂƚŝƐƚŝĐĂů ĂŶĂůLJƐĞƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ W ;<ĂƐƐĂŵďĂƌĂ͕ ϮϬϭϳͿ͘dŚĞWŽƵƚĐŽŵĞǁĂƐǀŝƐƵĂůŝnjĞĚĂƐĂƉůŽƚŽĨϭϯǀĂƌŝĂďůĞůŽĂĚŝŶŐƐ;ŝŽŶƚLJƉĞĂŶĚ ŵĂŐŶŝƚƵĚĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐͿ ĂŶĚ ǀĂƌŝĂƚŝŽŶ ŝŶ ƐĂŵƉůĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶǀĂƌŝĂƚŝŽŶďĂƐĞĚŽŶƚŚĞĨŝƌƐƚƚǁŽƉƌŝŶĐŝƉĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͘ Ϯ_,ĂŶĚϭϴ_{KƐƚĂďůĞŝƐŽƚŽƉĞƐ} dŚĞƐƚĂďůĞŝƐŽƚŽƉĞƌĂƚŝŽƐŽĨŚLJĚƌŽŐĞŶĂŶĚŽdžLJŐĞŶ;ɷϮ_,ĂŶĚɷϭϴ_{KͿĐĂŶďĞƵƐĞĚƚŽŐĞƚ} ŵŽƌĞŝŶƐŝŐŚƚŝŶƚŽƚŚĞŽƌŝŐŝŶŽĨǁĂƚĞƌĨůŽǁƐ͘dŚŝƐŝƐĚŽŶĞďLJƉůŽƚƚŝŶŐƚŚĞƐĂŵƉůĞƐĚĂƚĂ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ŵĞƚĞŽƌŝĐ ǁĂƚĞƌ ůŝŶĞ ;'Dt>͗ ɷϮ_{, с ϴ ɷ}ϭϴ_{K н ϭϬͿ͕ ǁŚŝĐŚ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ} ĞǀĂƉŽƌĂƚŝŽŶƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͕ƚŚĞƐĂŵƉůĞƐǁŽƵůĚďĞĂůŽŶŐƐůŽƉĞŽĨϰƚŽϱŝŶƐƚĞĂĚŽĨϴ͕ĂůŽŶŐ ĂĨůŽǁůŝŶĞ;^ĐŚŽƚΘsĂŶĚĞƌtĂĂů͕ϭϵϵϮ͖'Ăƚ͕ϭϵϵϲ͖ůĂƌŬΘƌĂǀĞŶĂ͕ϮϬϬϱͿ͘/ƐŽƚŽƉŝĐ ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶƐĂƌĞĞdžƉƌĞƐƐĞĚŝŶƌĂƚŝŽƐ;ZͿŽĨƌĂƌĞƚŽĂďƵŶĚĂŶƚƐƉĞĐŝĞƐ͘&ŽƌĞdžĂŵƉůĞ͕ĨŽƌ ƚŚĞƐƚĂďůĞŝƐŽƚŽƉĞƐŽĨƚŚĞĞůĞŵĞŶƚĐĂƌďŽŶƚŚŝƐƌĂƚŝŽŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ͗ ϭϯ_{Z΀KϮ΁с΀}ϭϯ_KϮ΁ͬ΀ϭϮ_KϮ΁ ŚĂŶŐĞƐŝŶŝƐŽƚŽƉŝĐƌĂƚŝŽƐĂƌĞĚĞŶŽƚĞĚŝŶɷͲǀĂůƵĞƐ͕ǁŚŝĐŚƌĞƉƌĞƐĞŶƚĚĞǀŝĂƚŝŽŶĨƌŽŵĂ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞŵĂƚĞƌŝĂů͗ ɷс;;ZŵĞĂƐƵƌĞĚͲZƌĞĨĞƌĞŶĐĞͿͬZƌĞĨĞƌĞŶĐĞͿͲϭ dŚĞɷͲǀĂůƵĞƐĂƌĞĞdžƉƌĞƐƐĞĚŝŶƉĞƌŵŝů;кͿ͘dŚĞƌĞĨĞƌĞŶĐĞŵĂƚĞƌŝĂůƐƵƐĞĚŚĞƌĞĂƌĞ ƚŚĞ sŝĞŶŶĂ ĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͗ WĞĞ ĞĞ ĞůĞŵŶŝƚĞ ;sͲWͿ ĨŽƌ ƚŚĞϭϯ_{ ƌĂƚŝŽ͕ ĂŶĚ} ƚŚĞ ^ƚĂŶĚĂƌĚ DĞĂŶ KĐĞĂŶ tĂƚĞƌ ;sͲ^DKtͿ ĨŽƌ ƚŚĞϮ_{, ĂŶĚ}ϭϴ_{K ƌĂƚŝŽƐ ;ůĂƌŬ Θ} ƌĂǀĞŶĂ͕ ϮϬϬϱ͖ DŽŽŬ͕ ϮϬϬϲͿ͘ dŚĞ ŝƐŽƚŽƉĞ ƌĂƚŝŽƐ ;ɷϮ_{, ĂŶĚ ɷ}ϭϴ_{KͿ͕ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ} ĐĂŵƉĂŝŐŶ͕ ǁĞƌĞ ŵĞĂƐƵƌĞĚ ďLJ ŝƐŽƚŽƉĞ ƌĂƚŝŽ ŵĂƐƐ ƐƉĞĐƚƌŽŵĞƚƌLJ ;/ZD^Ϳ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶƚƌĞ ĨŽƌtĂƚĞƌZĞƐŽƵƌĐĞƐZĞƐĞĂƌĐŚĂƚƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJŽĨ<ǁĂƵůƵͲEĂƚĂů͘^ĂŵƉůĞƐĨƌŽŵƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚĐĂŵƉĂŝŐŶǁĞƌĞĂŶĂůLJƐĞĚďLJ/ZD^ĂƚƚŚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů/ƐŽƚŽƉĞ>ĂďŽƌĂƚŽƌLJĂƚ

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ     (FRK\GURORJLFDODVVHVVPHQWRI9DVLSHDWODQGFRPSOH[ ƚŚĞŝdŚĞŵďĂ>^ŝŶ^ŽƵƚŚĨƌŝĐĂ͘ ZĂĚŝŽĐĂƌďŽŶĚĂƚŝŶŐŽĨǁĂƚĞƌ tĂƚĞƌ ƐĂŵƉůĞƐ ĨŽƌ ĐĂƌďŽŶ ŝƐŽƚŽƉĞ ĂŶĂůLJƐŝƐ ǁĞƌĞ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ĨƌŽŵ ϭϰ ůŽĐĂƚŝŽŶƐ ;&ŝŐƵƌĞ ϯĂͿ͘dŚĞƐĂŵƉůĞƐǁĞƌĞĂŶĂůLJƐĞĚĂƚĞŶƚƌĞĨŽƌ/ƐŽƚŽƉĞZĞƐĞĂƌĐŚ;/KͿĂƚƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ'ƌŽŶŝŶŐĞŶŝŶƚŚĞEĞƚŚĞƌůĂŶĚƐ͘dŚĞĚŝƐƐŽůǀĞĚŝŶŽƌŐĂŶŝĐĐĂƌďŽŶ;/ͿǁĂƐĐĂƉƚƵƌĞĚ ǀŝĂƚŚĞƐĂŵƉůĞƐ͛KϮŐĂƐĂŶĚƉƌĞƐƐĞĚŝŶƚŽŐƌĂƉŚŝƚĞ͘ĨƚĞƌƚŚŝƐ͕ĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨƚŚĞŐƌĂƉŚŝƚĞ ƐŚĞĞƚƐ ǁĂƐ ĐŽƵŶƚĞĚ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ĂĐĐĞůĞƌĂƚŽƌ ŵĂƐƐ ƐƉĞĐƚƌŽŵĞƚĞƌ ;D^Ϳ ĨĂĐŝůŝƚLJ͘ dŚĞ ƌĞƐƵůƚƐǁĞƌĞŐŝǀĞŶŝŶƉĞƌĐĞŶƚŵŽĚĞƌŶĐĂƌďŽŶ;ƉDͿƌĞůĂƚŝǀĞƚŽĂƌĞĨĞƌĞŶĐĞŵĂƚĞƌŝĂů͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ĚĞĨŝŶĞĚ ĂƐ LJĞĂƌ ϭϵϱϬ͗ϭϰ_{ƐĂŵƉůĞ с ;}ϭϰ_{ŵĞĂƐƵƌĞĚͬ}ϭϰ_{ƌĞĨĞƌĞŶĐĞͿ ƉD} ;DŽŽŬ͕ ϮϬϬϲͿ͘ ,ĞŶĐĞ͕ Ă ƐĂŵƉůĞ ĨƌŽŵ Ă ǁĂƚĞƌ ĨůŽǁ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ŝŶĨŝůƚƌĂƚĞĚ ĂƌŽƵŶĚ ϭϵϱϬ ǁŽƵůĚŚĂǀĞϭϰ_{сϭϬϬƉD͕ǁŚŝůĞĂŶĞĂƌůŝĞƌŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŶŐƐĂŵƉůĞǁŽƵůĚďĞůĞƐƐƚŚĂŶϭϬϬ} ƉD͘dŚĞɷϭϯ_{ĐŽŶƚĞŶƚŽĨƚŚĞƐĂŵƉůĞƐǁĂƐŵĞĂƐƵƌĞĚƵƐŝŶŐ/ZD^ĂŶĚǁĂƐƌĞƉŽƌƚĞĚĂƐ} ƉĞƌŵŝů ;кͿ͘ dŚĞ ɷϭϯ_{ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ĞdžĐůƵĚĞ ƚŚĞ}ϭϰ_{ ǀĂůƵĞƐ ĂĨĨĞĐƚĞĚ ďLJ ĐŚĞŵŝĐĂů} ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ;,ĂŶĞƚĂů͕͘ϮϬϭϮͿ͘dŚĞƐĂŵƉůĞƐǁŝƚŚɷϭϯ_{ǀĂůƵĞƐŽƵƚƐŝĚĞƚŚĞƌĂŶŐĞĨƌŽŵͲϭϭ} ƚŽ Ͳϭϰ к ĐŽƵůĚ ďĞ ĂĨĨĞĐƚĞĚ ďLJ ŐĞŽĐŚĞŵŝĐĂů ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ŵĂƐŬŝŶŐ ƚŚĞϭϰ_{ ǀĂůƵĞƐ͘ &Žƌ} ŝŶƐƚĂŶĐĞ͕ƚŚĞƐĂŵƉůĞƐǁŝƚŚɷϭϯ_{ǀĂůƵĞƐƚŚĂƚĂƌĞŵŽƌĞĚĞƉůĞƚĞĚ͕ĐůŽƐĞƚŽͲϮϱк͕ĐŽƵůĚ} ŚĂǀĞĚŝůƵƚĞĚϭϰ_{ǀĂůƵĞƐ͕ĚƵĞƚŽƌĞůĞĂƐĞŽĨĚĞĂĚŽƌŐĂŶŝĐŵĂƚĞƌŝĂů;DŽŽŬ͕ϮϬϬϲ͖,ĂŶĞƚ} Ăů͕͘ϮϬϭϮͿ͘ ^ƚƌĂƚŝŐƌĂƉŚLJĂŶĚϭϰ_{ĚĂƚŝŶŐ} ^ƚƌĂƚŝŐƌĂƉŚLJĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ

dŽ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚĞ ƚŚĞ ƐƚƌĂƚŝŐƌĂƉŚLJ ŽĨ ƚŚĞ sĂƐŝͲEŽƌƚŚ ƐƵďƐƚƌĂƚĞƐ ;Ăƚ ŽƌĞ sE͕ ^ĞĞ &ŝŐƵƌĞ ϯďͿ͕ĂƐĞƌŝĞƐŽĨƐŽŝůƉƌŽĨŝůĞĐŽƌĞƐǁĞƌĞƚĂŬĞŶƵƐŝŶŐĂZƵƐƐŝĂŶƉĞĂƚĐŽƌĞƌǁŝƚŚĂĐŚĂŵďĞƌ ůĞŶŐƚŚŽĨϱϬĐŵ͕ǁŝƚŚĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐĐŽƌĞƐŝŶŽŶĞŚŽůĞ͕ƵƉƚŽĂƚŽƚĂůĚĞƉƚŚŽĨĂďŽƵƚϴŵ͘ dŚĞǀĞƌƚŝĐĂůĞdžƚĞŶƚŽĨĞĂĐŚŚŽƌŝnjŽŶŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƵƉƉĞƌƉĞĂƚůĂLJĞƌĂŶĚƚŚĞ ďĂƐĂů ŵŝŶĞƌĂů ůĂLJĞƌ ǁĂƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ͘ dŚĞ ƐƵďƐƚƌĂƚĞƐ ĨƌŽŵ ĞĂĐŚ ƐĞĐƚŝŽŶ ǁĞƌĞ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ĨŽƌĐŽůŽƵƌ͕ƚLJƉĞŽĨƉĞĂƚĂŶĚĚĞĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶĚĞŐƌĞĞ;sŽŶWŽƐƚ^ĐĂůĞ͗,ϭͲ,ϭϬ͖sŽŶWŽƐƚ͕ ϭϵϮϮͿ ĂŶĚ ŵĂĐƌŽͲĨŽƐƐŝůƐ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ƐĐŚĞŵĞ ĨŽƌ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ƉĞĂƚůĂŶĚ ƐƵďƐƚƌĂƚĞƐƉƌŽƉŽƐĞĚďLJ'ĂďƌŝĞůĞƚĂů͕͘;ϮϬϭϳďͿ͘/ŶƚŚŝƐǁĂLJ͕ǁĞĚĞƐĐƌŝďĞĚƐŽŝůƉƌŽĨŝůĞƐ ĂůŽŶŐĂƚƌĂŶƐĞĐƚ;sEϭƚŽsEϰͿ͕ĞdžƚƌĂĐƚŝŶŐƉĞĂƚŵĂƚĞƌŝĂůĂďŽƵƚĞǀĞƌLJϮϬĐŵ͘ ZĂĚŝŽĐĂƌďŽŶĚĂƚŝŶŐ͗ŚƌŽŶŽůŽŐLJĂŶĚĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶƌĂƚĞƐ &Žƌϭϰ_{ĚĂƚŝŶŐŽĨƚŚĞŽƌŐĂŶŝĐŵĂƚƚĞƌ͕ƐŽŝůƐĂŵƉůĞƐǁĞƌĞĐŽůůĞĐƚĞĚĨƌŽŵƚǁŽůŽĐĂƚŝŽŶƐ͕} sĂƐŝͲEŽƌƚŚ;ŽƌĞsEͿĂŶĚsĂƐŝWĂŶ;ŽƌĞsWͿ;&ŝŐƵƌĞϮďͿ͘dŚĞƐĂŵƉůĞƐǁĞƌĞƚĂŬĞŶĨƌŽŵ ƚŚĞĐŽƌĞƐĂƚϭͲĐŵƐĞĐƚŝŽŶƐĚŝƌĞĐƚůLJĂďŽǀĞƐƚƌĂƚŝŐƌĂƉŚŝĐďŽƵŶĚĂƌŝĞƐ͘dŚĞĨŝƌƐƚĐŽƌĞ;sEͿ ĐŽŶƐŝƐƚĞĚŽĨƐĞǀĞŶƐĂŵƉůĞƐ͕ǁŚŝůĞĐŽƌĞsWĐŽŶƐŝƐƚĞĚŽĨĨŽƵƌƐĂŵƉůĞƐ͘ůůƚŚĞƐĂŵƉůĞƐ ǁĞƌĞĚĞƐĐƌŝďĞĚŝŶƚŚĞĨŝĞůĚ͘dŚĞƐĂŵƉůĞƐǁĞƌĞƚŚĞŶƐĞĂůĞĚŝŶƉůĂƐƚŝĐďĂŐƐĂŶĚƐĞŶƚƚŽ ƚŚĞ /K͕ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ 'ƌŽŶŝŶŐĞŶ͘ dŚĞLJ ǁĞƌĞ ƚƌĞĂƚĞĚ ƵƐŝŶŐ ĂůŬĂůŝͲĂĐŝĚͲĂůŬĂůŝ ;Ϳ ƚŽ ƌĞŵŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂŶƚƐ ƚŚĂƚ ŵŝŐŚƚ ĂĨĨĞĐƚ ƐĂŵƉůĞ ĂŐĞ ĂŶĚ ƚŽ ŝƐŽůĂƚĞ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝĐ ĚĂƚĂďůĞ ĨƌĂĐƚŝŽŶ͘ dŚŝƐ ĨƌĂĐƚŝŽŶ ǁĂƐ ĐŽŵďƵƐƚĞĚ ƚŽ KϮ͕ ǁŚŝĐŚ ŝŶ ƚƵƌŶ ǁĂƐ ƌĞĚƵĐĞĚ ƚŽ ŐƌĂƉŚŝƚĞ;ĞƌƚƐĞƚĂů͕͘ϮϬϬϭͿ͘/ŶƚŚĞŐƌĂƉŚŝƚĞ͕ƚŚĞϭϰ_ͬϭϮ_{ƌĂƚŝŽǁĂƐŵĞĂƐƵƌĞĚďLJD^} ;ǀĂŶĚĞƌWůŝĐŚƚĞƚĂů͕͘ϮϬϬϬͿ͘dŚĞƌĂĚŝŽĐĂƌďŽŶĚĂƚĞƐǁĞƌĞĐĂůĐƵůĂƚĞĚĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞ

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ   *URXQGZDWHULVRWRSHVLQHFRK\GURORJLFDODQDO\VLVRISHDWODQGODQGVFDSHV ĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶ͕ ŝ͘Ğ͘ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ŽdžĂůŝĐ ĂĐŝĚ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ͕ ĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶ ĨŽƌ ŝƐŽƚŽƉŝĐ ĨƌĂĐƚŝŽŶĂƚŝŽŶ ƵƐŝŶŐƚŚĞɷϭϯ_{ǀĂůƵĞŽĨƚŚĞƐĂŵƉůĞĂŶĚƵƐŝŶŐƚŚĞĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶĂůŚĂůĨͲůŝĨĞ;DŽŽŬΘǀĂŶ} ĚĞƌWůŝĐŚƚ͕ϭϵϵϵͿ͘ /Ŷ ŐĞŶĞƌĂů͕ ĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶĂůϭϰ_{ ĂŐĞ ŝƐ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ŝŶ ĞĨŽƌĞ WƌĞƐĞŶƚ ;WͿ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕} ƌĂĚŝŽĐĂƌďŽŶĚĂƚĞƐƌĞƉŽƌƚĞĚŝŶW͕ŶĞĞĚƚŽďĞĐĂůŝďƌĂƚĞĚƚŽŚŝƐƚŽƌŝĐĂů;ĐĂůĞŶĚĂƌͿĂŐĞƐ ;ĐĂůWͿ͘/ŶƚŚŝƐĐĂƐĞ͕ǁĞƵƐĞĚ^,Ăůϭϯ͕ǁŚŝĐŚŝƐƚŚĞŵŽƐƚƌĞĐĞŶƚĐƵƌǀĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞ ƐĂŵƉůĞƐ ;ZĞŝŵĞƌ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϯͿ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĨŽƌŵŽĚĞƌŶƐĂŵƉůĞƐŝŶĨůƵĞŶĐĞĚďLJƚŚĞďŽŵďƉĞĂŬ;ŶƵĐůĞĂƌƚĞƐƚƐĂƌŽƵŶĚϭϵϱϬͿ͕ŽƚŚĞƌ ĐƵƌǀĞƐ ǁĞƌĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ƌĞŐŝŽŶĂů njŽŶĞƐ ϭʹϮ ǀĂůŝĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚĞƌŶ ŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞ ;,ƵĂ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϯͿ͘ &Žƌ ĐĂůĐƵůĂƚŝŶŐ ĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶƐ͕ ǁĞ ƵƐĞĚ KdžĂů ƐŽĨƚǁĂƌĞ;ƌŽŶŬZĂŵƐĞLJ͕ϮϬϬϵͿ͘dŚŝƐƉƌŽŐƌĂŵLJŝĞůĚƐĐĂůŝďƌĂƚĞĚĂŐĞƌĂŶŐĞƐƚŚĂƚĂƌĞŶŽƚ ƐLJŵŵĞƚƌŝĐŽƌ'ĂƵƐƐŝĂŶ͕ďĞĐĂƵƐĞŽĨĨůƵĐƚƵĂƚŝŽŶƐŝŶƚŚĞĐĂůŝďƌĂƚŝŽŶĐƵƌǀĞ͘dŚĞϭʍ;ϲϴ͘Ϯй ƉƌŽďĂďŝůŝƚLJͿŝŶƚĞƌǀĂůƐǁĞƌĞĂƉƉůŝĞĚ͘&ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ƚŽĞƐƚŝŵĂƚĞƚŚĞĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶƌĂƚĞƐ ŽĨĞĂĐŚůĂLJĞƌ͕ǁĞĚŝǀŝĚĞĚĞĂĐŚůĂLJĞƌ͛ƐƚŚŝĐŬŶĞƐƐďLJƚŚĞĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞŝŶŵĞĚŝĂŶĐĂůŝďƌĂƚĞĚ ϭϰ_{ĂŐĞďĞƚǁĞĞŶƚŚĞďŽƚƚŽŵĂŶĚƚŽƉďŽƵŶĚĂƌŝĞƐ͘} Z^h>d^ KƌŝŐŝŶŽĨŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌĨůŽǁ tĂƚĞƌƚĂďůĞĚĞƉƚŚĂŶĚŚLJĚƌĂƵůŝĐŚĞĂĚ dŚĞ ŵĞĂƐƵƌĞĚ ƐƵƌĨĂĐĞ ĞůĞǀĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ǁĂƚĞƌ ƚĂďůĞ ĚĞƉƚŚƐ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ƚƌĂŶƐĞĐƚ ĂĐƌŽƐƐsĂƐŝWĂŶĂŶĚsĂƐŝͲEŽƌƚŚĂƌĞƐŚŽǁŶŝŶ&ŝŐƵƌĞϯ͘dŚĞĂǀĞƌĂŐĞĞůĞǀĂƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞƐĞ ďĂƐŝŶƐƵƌĨĂĐĞƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚĨƌŽŵĂƌŽƵŶĚϱϲŵĂ͘ŵ͘Ɛ͘ů͘ĂƚsĂƐŝWĂŶƚŽϱϰŵĂƚsĂƐŝͲEŽƌƚŚ͘ dŚĞďŽƌĚĞƌŝŶŐƐĂŶĚƌŝĚŐĞƐƌĂŶŐĞĚŝŶǁŝĚƚŚĨƌŽŵϭϱϬŵƚŽϯϬϬŵĂŶĚƌĞĂĐŚĂŚĞŝŐŚƚŽĨ ĂďŽƵƚ ϯʹϱ ŵ ĂďŽǀĞ ƚŚĞ ƐƵƌĨĂĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ďĂƐŝŶƐ ;ϱϴ ƚŽ ϲϬ ŵ Ă͘ŵ͘Ɛ͘ů͘Ϳ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŝĚĞƐƚ ƌŝĚŐĞ ƐĞƉĂƌĂƚŝŶŐ sĂƐŝ WĂŶ ĨƌŽŵ sĂƐŝͲEŽƌƚŚ͘ dŚĞ ǁĂƚĞƌ ƚĂďůĞ ĚĞƉƚŚ ĂůƐŽ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ĂůŽŶŐƚŚĞƚƌĂŶƐĞĐƚĨƌŽŵsĂƐŝWĂŶƚŽsĂƐŝͲEŽƌƚŚ͕ĨŽůůŽǁŝŶŐƚŚĞĞůĞǀĂƚŝŽŶŐƌĂĚŝĞŶƚŽĨƚŚĞ ďĂƐŝŶƐƵƌĨĂĐĞƐ͘  &ŝŐƵƌĞϯ͘dŽƉŽŐƌĂƉŚŝĐƌĞůŝĞĨ;ďůĂĐŬůŝŶĞͿĂŶĚǁĂƚĞƌƚĂďůĞĚĞƉƚŚ;ďůƵĞůŝŶĞͿĂůŽŶŐĂƚƌĂŶƐĞĐƚĞdžƚĞŶĚŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚ sĂƐŝWĂŶ;ϬʹϭϮϬϬŵ͕^tƚŽEĚŝƌĞĐƚŝŽŶͿĂŶĚsĂƐŝͲEŽƌƚŚ;ϭϮϬϬʹϮϬϬϬŵ͕tͲĚŝƌĞĐƚŝŽŶͿ͖ǁĂƚĞƌƚĂďůĞĚĞƉƚŚ ǁĂƐŵĞĂƐƵƌĞĚŽŶϮϰͲϬϯͲϮϬϭϱ͘

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ     (FRK\GURORJLFDODVVHVVPHQWRI9DVLSHDWODQGFRPSOH[ ƚ sĂƐŝͲEŽƌƚŚ͕ ƚŚĞ ŚLJĚƌĂƵůŝĐ ŚĞĂĚ ŽĨ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ƚĂďůĞ ŝŶ ƚŚĞ ŵŝŶĞƌĂů ƐŽŝů ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶ ƐŝĚĞ ǁĂƐ ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŽŶĞ ŝŶ ƚŚĞ ƉĞĂƚ ůĂLJĞƌ ďLJ Ϭ͘Ϭϱ ŵ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚĞƌŶ ƐŝĚĞ ƚŚĞ ŚLJĚƌĂƵůŝĐ ŚĞĂĚ ŽĨ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ƚĂďůĞ ŝŶ ŵŝŶĞƌĂů ůĂLJĞƌ ǁĂƐ ůŽǁĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĂƚŽĨƚŚĞƉĞĂƚůĂLJĞƌďLJĂďŽƵƚϬ͘Ϯϭŵ͘dŚŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĂƚƚŚĞƌĞŝƐĂŶƵƉǁĂƌĚĨůŽǁŽĨ ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌĂƚƚŚĞǁĞƐƚĞƌŶƐŝĚĞŽĨƚŚĞƉĂŶĂŶĚĂĚŽǁŶǁĂƌĚĨůŽǁĂƚƚŚĞĞĂƐƚĞƌŶƐŝĚĞ ;&ŝŐƵƌĞϰͿ͘  &ŝŐƵƌĞϰ͘,LJĚƌĂƵůŝĐŚĞĂĚƐŽĨƚŚĞǁĂƚĞƌƚĂďůĞŝŶƚŚĞŽƌŐĂŶŝĐůĂLJĞƌ;ďůƵĞĚĂƐŚĞĚůŝŶĞͿĂŶĚƚŚĞŵŝŶĞƌĂůůĂLJĞƌ ;ƌĞĚĚĂƐŚĞĚůŝŶĞͿĂůŽŶŐƚƌĂŶƐĞĐƚ͕ǁĞƐƚƚŽĞĂƐƚĚŝƌĞĐƚŝŽŶ͕ŝŶsĂƐŝͲEŽƌƚŚ͘ /ŽŶĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶƐĂŶĚƚƌĂĐĞƌƐ W ƌĞƐƵůƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ͛Ɛ ŝŽŶ ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ ĂƌĞ ƐŚŽǁŶ ŝŶ &ŝŐƵƌĞ ϱ͘ dŚĞƐĞ ƌĞƐƵůƚƐ ĂƌĞ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚŝŶĂƉůŽƚŽĨƚŚĞĨŝƌƐƚƚǁŽƉƌŝŶĐŝƉĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ;WϭĂŶĚWϮͿ͘WϭĞdžƉůĂŝŶĞĚ ϰϬ͘ϱйŽĨƚŚĞǀĂƌŝĂƚŝŽŶ͕ǁŚŝůĞWϮĞdžƉůĂŝŶĞĚϮϮ͘Ϯй;&ŝŐƵƌĞϱĂͿ͘dŚĞWƌĞƐƵůƚƐǁĞƌĞ ĚŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ ƚǁŽ ĨŝŐƵƌĞƐ ƚŽ ĞĂƐĞ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƚŝŽŶ͗ ;ĂͿ ƚŚĞ ŝŽŶ ǀĂƌŝĂďůĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƚŽWϭĂŶĚWϮ͕ĂŶĚ;ďͿƚŚĞĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐŽĨƐĂŵƉůĞƐƚŽWϭĂŶĚWϮ͘dŚĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨŝŽŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƚŽƚŚĞƉƌŝŶĐŝƉĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐĂƌĞĞdžƉƌĞƐƐĞĚŝŶďŽƚŚ ĂƌƌŽǁ ůĞŶŐƚŚ ĂŶĚ ĐŽůŽƵƌ͘ dŚĞ ĚŝƌĞĐƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĂƌƌŽǁƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚĂƚŝǀĞ ƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉďĞƚǁĞĞŶŝŽŶĐŽŶƚĞŶƚĂŶĚƚŚĞƉƌŝŶĐŝƉĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͘&ŽƌĞdžĂŵƉůĞ͕^KϰĂŶĚ &Ğ ŝŽŶƐ ĂƌĞ ĚŝƌĞĐƚůLJ ƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂů ƚŽ Wϭ ĂŶĚ ŝŶǀĞƌƐĞůLJ ƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂů ƚŽ WϮ͕ ǁŚŝĐŚ ŵĞĂŶƐ ƐĂŵƉůĞƐ ǁŝƚŚ ŚŝŐŚĞƌ ^KϰĂŶĚ &Ğ ŝŽŶƐĐŽŶƚĞŶƚ ĂƌĞ ůŝŬĞůLJ ƚŽ ďĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ƋƵĂĚƌĂŶƚǁŝƚŚƉŽƐŝƚŝǀĞǀĂůƵĞƐĨŽƌWϭĂŶĚŶĞŐĂƚŝǀĞŽŶĞƐĨŽƌWϮ͘ dŚĞWŝŶĚŝĐĂƚĞĚĨŽƵƌŐƌŽƵƉƐǁŝƚŚƌĞƐƉĞĐƚƚŽŝŽŶĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ͘'ƌŽƵƉ͕ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŶĞŐĂƚŝǀĞ ƋƵĂĚƌĂŶƚ ŽĨ &ŝŐƵƌĞ ϱď͕ ŚĂƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐĂŵƉůĞƐ͘ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚ ďLJ ŐĞŶĞƌĂůůLJůŽǁŝŽŶĐŽŶƚĞŶƚ͕ŐƌŽƵƉĐŽŶƚĂŝŶƐƚŚĞƌĂŝŶǁĂƚĞƌƐĂŵƉůĞƚĂŬĞŶŝŶϮϬϭϳ͕ĂůŽŶŐ ǁŝƚŚĂůůƚŚĞƐĂŵƉůĞƐĨƌŽŵƚŚĞĐŽŵŵƵŶŝƚLJǁĞůůƐĞdžĐĞƉƚĨŽƌtϭĂŶĚtϮ͕ƚŚĞ^ŝLJĂĚůĂ ƌŝǀĞƌ ƐĂŵƉůĞƐ͕ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ sĂƐŝ WĂŶ ƐĂŵƉůĞƐ͕ ĂŶĚ ƐĂŵƉůĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚǁĞƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚƐŽĨsĂƐŝͲEŽƌƚŚ;ƐĂŵƉůĞƐϱĂŶĚϳͿ͘'ƌŽƵƉĐŽŶƚĂŝŶƐƐĂŵƉůĞƐĚŝƌĞĐƚůLJƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂů

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ   *URXQGZDWHULVRWRSHVLQHFRK\GURORJLFDODQDO\VLVRISHDWODQGODQGVFDSHV ƚŽWϭ͕ǁŝƚŚŚŝŐŚĞƌ^Kϰ͕E,ϰ͕DŐ͕EĂĂŶĚůĐŽŶƚĞŶƚ͘DŽƐƚŽĨƚŚĞƐĂŵƉůĞƐŝŶŐƌŽƵƉ ŽƌŝŐŝŶĂƚĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵŝĚĚůĞ ĂŶĚ ĞĂƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚƐ ŽĨ sĂƐŝͲEŽƌƚŚ͘ dŚĞLJ ƐŚŽǁĞĚ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŚŝŐŚ^KϰĐŽŶƚĞŶƚ;ĞdžĐĞƉƚĨŽƌϴ͕ϭϬĂŶĚϮϲͿ͕ǁŝƚŚƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚǀĂůƵĞƐŝŶƐĂŵƉůĞϭϲĨƌŽŵ sEϯ;ǁĞƐƚŽĨsĂƐŝͲEŽƌƚŚͿ͘'ƌŽƵƉ͕ǁŝƚŚŚŝŐŚĞƌ,Kϯ͕^ŝKϮĂŶĚWKϰ͕ĐŽŶƚĂŝŶƐƐĂŵƉůĞƐ ϮϳĂŶĚϯϳ͕ǁŚŝĐŚĂƌĞĨƌŽŵƚǁŽƉĞĂƚůĂŶĚƐŝŶƚŚĞŶŽƌƚŚĞƌŶƉĂƌƚŽĨDW;ƚŚĞƐƉƌŝŶŐŝŶ DĂŶŐƵnjŝĨŽƌĞƐƚĂŶĚ<ǁĂDĂnjĂŵďĂŶĞͿ͘   &ŝŐƵƌĞϱ͘WŽĨǁĂƚĞƌŝŽŶĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶďĂƐĞĚŽŶƚŚĞĨŝƌƐƚƚǁŽƉƌŝŶĐŝƉĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ;WϭĂŶĚWϮͿ͗;ĂͿdŚĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨǀĂƌŝĂďůĞƐ;ŝŽŶƐͿƚŽƚŚĞĨŝƌƐƚƚǁŽWƐ͕ǁŚĞƌĞƚŚĞĂƌƌŽǁůĞŶŐƚŚŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĞŵĂŐŶŝƚƵĚĞĂŶĚ ĂƌƌŽǁĚŝƌĞĐƚŝŽŶŝŶĚŝĐĂƚĞƐǁŚŝĐŚWĂdžŝƐƌĞĐĞŝǀĞĚƚŚĞŐƌĞĂƚĞƐƚĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶ͘;ďͿdŚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨƚŚĞ ƐĂŵƉůĞƐĂůŽŶŐWϭĂŶĚWϮ͕ǁŚĞƌĞƚŚĞĂdžŝƐƵŶŝƚƐĞdžƉƌĞƐƐƚŚĞŵĂŐŶŝƚƵĚĞŽĨǀĂƌŝĂƚŝŽŶĂůŽŶŐƚŚĞƉƌŝŶĐŝƉĂů ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ͘ &ŽƌĂĐůŽƐĞƌůŽŽŬĂƚƚŚĞƐƉĂƚŝĂůĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨŝŽŶĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶŝŶƚŚĞŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ͕ &ŝŐƵƌĞƐ ϲĂ ĂŶĚ ď ƐŚŽǁ ƚŚĞ tʹ ƐƉĂŶŶŝŶŐ ƚƌĂŶƐĞĐƚ  ŝŶ sĂƐŝͲEŽƌƚŚ͕ ǁŝƚŚ ƉƌŽĨŝůĞƐ ŽĨ ĐŚůŽƌŝĚĞĂŶĚƐƵůƉŚĂƚĞƐĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐŝŶƚŚĞŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ͘dŚĞƐĞŝŽŶŐƌĂĚŝĞŶƚƐƐŚŽǁĂ ƚƌĞŶĚŽĨŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐƚŽǁĂƌĚƐƚŚĞĞĂƐƚ͕ďƵƚƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐǁĞƌĞĨŽƵŶĚŝŶƚŚĞ ĐĞŶƚƌĂůƉĂƌƚŽĨƚŚĞďĂƐŝŶ͘dŚĞƐƵůƉŚĂƚĞŝŽŶŐƌĂĚŝĞŶƚƐŚŽǁƐĂƉŽƐƐŝďůĞĂŶŽdžŝĐƉŽĐŬĞƚĂƚ sEϯĂƚϰͲŵĚĞƉƚŚ͘

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ     (FRK\GURORJLFDODVVHVVPHQWRI9DVLSHDWODQGFRPSOH[  &ŝŐƵƌĞϲ͘ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨƚŚĞŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌƐŽůƵƚĞƚƌĂĐĞƌƐĂůŽŶŐƚƌĂŶƐĞĐƚŝŶsĂƐŝͲEŽƌƚŚ͗;ĂͿĐŚůŽƌŝĚĞĂŶĚ;ďͿ ƐƵůƉŚĂƚĞ͘dŚĞĚĂƚĂƚŽƚŚĞƌŝŐŚƚĨƌŽŵƚŚĞǁŚŝƚĞďĂƌĂƌĞŝŶƚĞƌƉŽůĂƚĞĚůŝŶĞƐƐƚƌĞƚĐŚŝŶŐƚŚĞĚĂƚĂŝŶƚŚĞǁĞƐƚĞƌŶ ƐŝĚĞƚŽƚŚĞƐŝŶŐůĞƉŽŝŶƚĂƚsEϰ͘ ɷϭϴ_KĂŶĚɷϮ_{,ƐƚĂďůĞŝƐŽƚŽƉĞƐ} dŚĞ ƐƚĂďůĞ ŝƐŽƚŽƉĞƐ ƌĞƐƵůƚƐ ǁĞƌĞ ŐĞŶĞƌĂƚĞĚ ďLJ ƉůŽƚƚŝŶŐ ƚŚĞ ƐĂŵƉůĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŐůŽďĂů ŵĞƚĞŽƌŝĐ ǁĂƚĞƌ ůŝŶĞ ;'Dt>Ϳ͗ ;ŝͿ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƌͲƐĐĂůĞ ƐĞĐŽŶĚ ĨŝĞůĚ ĐĂŵƉĂŝŐŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐĂŵƉůĞƐ ĐŽǀĞƌŝŶŐ DW ;&ŝŐƵƌĞ ϳͿ͖ ĂŶĚ ;ŝŝͿ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ĨŝĞůĚ ĐĂŵƉĂŝŐŶ͕ ŝŶ ƚŚĞ sĂƐŝ ĂƌĞĂ͕ ǁŚŝĐŚŝŶĐůƵĚĞĚƚǁŽƌŽƵŶĚƐŽĨƐĂŵƉůŝŶŐ͗ďĞĨŽƌĞĂŶĚĂĨƚĞƌĂϱͲŵŵƌĂŝŶĨĂůůĞǀĞŶƚ;&ŝŐƵƌĞ ϴĂ ĂŶĚ ď͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJͿ͘ &ŝŐƵƌĞ ϳ ƐŚŽǁƐ ƚŚĂƚ ŵŽƐƚ ƐĂŵƉůĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌ;ĐŽŵŵƵŶŝƚLJǁĞůůƐĂŶĚƌŝǀĞƌǁĂƚĞƌͿĂŶĚƚŚĞƌĂŝŶǁĂƚĞƌĨƌŽŵKĐƚŽďĞƌϮϬϭϳ ŚĂĚ ŝƐŽƚŽƉŝĐ ǀĂůƵĞƐ ǁŝƚŚ ɷϭϴ_{K ǀĂůƵĞƐх ͲϮк͘DƵnjŝ ƐLJƐƚĞŵĂŶĚƚŚĞĐŽŵŵƵŶŝƚLJǁĞůůƐ} ŶĞĂƌďLJ ŝƚ ŝŶ dĞŵďĞ ůĞƉŚĂŶƚ WĂƌŬ ĂƌĞ ƚŚĞ ŽŶůLJ ŽŶĞ ǁŝƚŚ ŝƐŽƚŽƉŝĐ ĐŽŶƚĞŶƚ ƚŚĂƚ ƐŚŝĨƚƐ ďĞůŽǁ ƚŚĞ 'Dt>͘ &ŝŐƵƌĞ ϴĂ ƐŚŽǁƐ ƚŚĂƚ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ǁĂƚĞƌ ƐĂŵƉůĞƐ ŚĂǀĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ŝƐŽƚŽƉŝĐǀĂůƵĞƐŝŶƚŚĞƐĞĐŽŶĚƐĂŵƉůŝŶŐƌŽƵŶĚ͕ĞdžĐĞƉƚĨŽƌƚŚĞƐĂŵƉůĞƐĨƌŽŵĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ǁĞůů͕ǁŝƚŚɷϭϴ_{KǀĂůƵĞƐфͲϮк;tϲ͕ϳĂŶĚϴͿ͘}  &ŝŐƵƌĞϴ͘^ƚĂďůĞŝƐŽƚŽƉĞƐĐŽŶƚĞŶƚŝŶǁĂƚĞƌƐĂŵƉůĞƐĨƌŽŵƚŚĞƐĞĐŽŶĚĐĂŵƉĂŝŐŶĐŽǀĞƌŝŶŐƚŚĞŶŽƌƚŚĞƌŶƉĂƌƚŽĨ ƚŚĞDĂƉƵƚĂůĂŶĚŽĂƐƚĂůWůĂŝŶ͘

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ   *URXQGZDWHULVRWRSHVLQHFRK\GURORJLFDODQDO\VLVRISHDWODQGODQGVFDSHV dŚĞ ƐĂŵƉůĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐĂŶĚ ůĂLJĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚĞƌŶ ƉĂƌƚƐ ŽĨ sĂƐŝͲEŽƌƚŚ ;ϭW͕ ϮWϮ ĂŶĚ ϭWͿ ǁĞƌĞ ĂůƐŽ ƐŚŽǁŶ ƚŽ ŚĂǀĞ ŝƐŽƚŽƉŝĐ ĐŽŶƚĞŶƚ ƐŝŵŝůĂƌ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ǁĞůůƐ͘ ^ĂŵƉůĞ ϱ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ƚĂŬĞŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ďĂƐŝŶ ĞĂƐƚ ĨƌŽŵ sĂƐŝͲEŽƌƚŚ͕ ĂůƐŽ ŚĂĚ ƐŝŵŝůĂƌ ǀĂůƵĞƐĐůŽƐĞƚŽƚŚĞƐĞƉŽŝŶƚƐ͘DŽƐƚŽĨƚŚĞƉĞĂƚǁĂƚĞƌƐĂŵƉůĞƐŚĂĚɷϭϴ_{KǀĂůƵĞƐхͲϮк} ;Ğ͘Ő͘ Ϯt͕ ϯt͕ ϯWϭ͕ ϭt ĂŶĚ ϯtͿ͘ ^ŽŵĞ ƐĂŵƉůĞƐ ;Ğ͘Ő͘ ϯW͕ ϭt͕ tϱͿ ŚĂĚ ǀĂůƵĞƐŝŶĚŝĐĂƚŝŶŐĞǀĂƉŽƌĂƚŝŽŶƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͕ŝ͘Ğ͘ďĞůŽǁ'Dt>͘ ĨƚĞƌ ƚŚĞ ƌĂŝŶĨĂůů ĞǀĞŶƚ ;&ŝŐƵƌĞ ϴďͿ͕ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ƐĂŵƉůĞƐ ŚĂĚ ŝƐŽƚŽƉŝĐ ǀĂůƵĞƐ ƚŚĂƚ ƐŚŝĨƚĞĚĂďŽǀĞƚŚĞ'Dt>͕ĞdžĐĞƉƚĨŽƌƐĂŵƉůĞϰWϮ;ǁĞƐƚŽĨsĂƐŝͲEŽƌƚŚͿ͘ĞƐƉŝƚĞƚŚŝƐ͕ ƚŚĞƐĂŵƉůĞƐǁŝƚŚɷϭϴ_{KǀĂůƵĞƐхͲϮкƌĞŵĂŝŶĞĚŵŽƌĞŽƌůĞƐƐƚŚĞƐĂŵĞ͘/ƚĂƉƉĞĂƌƐƚŚĞ} ůŽĐĂůŵĞƚĞŽƌŝĐǁĂƚĞƌůŝŶĞ;>Dt>ͿǁŽƵůĚƉůŽƚǁĞůůĂďŽǀĞƚŚĞ'Dt>ǁŝƚŚĂĚĞƵƚĞƌŝƵŵ ĞdžĐĞƐƐŽĨĐůŽƐĞƚŽͲϭϱк͘  &ŝŐƵƌĞϵ͘;ĂͿ/ƐŽƚŽƉŝĐĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞǁĂƚĞƌƐĂŵƉůĞƐĨƌŽŵƚŚĞsĂƐŝWĞĂƚůĂŶĚŽŵƉůĞdžŝŶDĂƌĐŚϮϬϭϱ͘;ďͿ /ƐŽƚŽƉŝĐĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞǁĂƚĞƌƐĂŵƉůĞƐƚĂŬĞŶŝŶƉƌŝůϮϬϭϱĂĨƚĞƌĂϱŵŵƌĂŝŶĞǀĞŶƚ͘sEƚƌĂŶƐĞĐƚǁĂƐ ŵĞĂƐƵƌĞĚŽŶůLJŝŶƉƌŝů͘  'ƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌϭϰ_{ĚĂƚŝŶŐ} dĂďůĞϭůŝƐƚƐƚŚĞƌĞƐƵůƚƐŽĨƚŚĞĐĂƌďŽŶŝƐŽƚŽƉĞĂŶĂůLJƐŝƐ͘DŽƐƚŽĨƚŚĞƐĂŵƉůĞƐĂƉƉĞĂƌĞĚ ƚŽ ďĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ĐƵƌƌĞŶƚ ŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶ Žƌ ŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ϲϬ LJĞĂƌƐ ;ƉŽƐƚϭϵϱϬ͕ ŚŝŐŚĞƌŽƌĐůŽƐĞƚŽϭϬϬƉDͿ͘dŚĞůŽǁĞƐƚϭϰ_{ƌĞƐƵůƚƐǁĞƌĞ ŽďƐĞƌǀĞĚ ŶĞĂƌ} ƚŚĞDƵnjŝƐLJƐƚĞŵ;WDƵ͕tϭĂŶĚtϮͿ͘^ŽŵĞƐĂŵƉůĞƐĨƌŽŵƚŚĞƉĞĂƚůĂŶĚƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚĂ ƐŚŝĨƚ ƚŽ ĞŶƌŝĐŚŵĞŶƚ ŽĨ ĚĞĂĚ ŽƌŐĂŶŝĐ ŵĂƚƚĞƌ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ďLJ ůŽǁĞƌ ɷϭϯ_{ ǀĂůƵĞƐ} ;Ğ͘Ő͘sE͕sWϯ͕WDĂƚ͕Z'ĞͿ͘dŚŝƐǁĂƐĂůƐŽƚŚĞĐĂƐĞŝŶƚŚĞĐŽŵŵƵŶŝƚLJǁĞůůƐŶĞĂƌƚŚĞsĂƐŝ ƉĞĂƚůĂŶĚĐŽŵƉůĞdž;Ğ͘Ő͘tϰ͕tϲͿ͘ ŚƌŽŶŽůŽŐŝĐĂůĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ^ƚƌĂƚŝŐƌĂƉŚLJ &ŝŐƵƌĞ ϵ ƐŚŽǁƐ sĂƐŝͲEŽƌƚŚ͛Ɛ ƐƚƌĂƚŝŐƌĂƉŚŝĐ ƉƌŽĨŝůĞ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ϱͲϲ ŵĞƚĞƌƐ ĨŝůůĞĚ ǁŝƚŚŽƌŐĂŶŝĐŐLJƚƚũĂ͘KŶƚŚĞĞĂƐƚĞƌŶƐŝĚĞŽĨƚŚĞƚƌĂŶƐĞĐƚ͕ĂŐƌĂĚƵĂůĐŚĂŶŐĞĨƌŽŵŽƌŐĂŶŝĐ ŐLJƚƚũĂ ƚŽ ƉĞĂƚͲŐLJƚƚũĂ ĂŶĚ ƐĞĚŐĞ ƉĞĂƚ ǁĂƐ ĨŽƵŶĚ͘ WĞĂƚͲŐLJƚƚũĂ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ Ă ŵŝdž ŽĨ ƐĞĚŐĞ ƉĞĂƚ ĂŶĚ ŐLJƚƚũĂ͕ ŝƐ ǀĞƌLJ ƉƌŽŵŝŶĞŶƚ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ŝŶƚĞƌͲĚƵŶĞ ĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶ ƉĞĂƚůĂŶĚƐ

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ     (FRK\GURORJLFDODVVHVVPHQWRI9DVLSHDWODQGFRPSOH[ ;'ĂďƌŝĞůĞƚĂů͕͘ϮϬϭϳďͿ͘/ŶƚŚĞǁĞƐƚĞƌŶƉĂƌƚ͕ŚŽǁĞǀĞƌ͕ĂƉĞĂƚͲŐLJƚƚũĂŚŽƌŝnjŽŶŽĐĐƵƌƌĞĚŝŶ ƚŚĞ ƐĞĚŐĞ ƉĞĂƚ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ϱͲϲ ŵ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ďŽƚƚŽŵ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞƐƚ ƉĂƌƚ ĐŽŶƐŝƐƚĞĚ ŽĨ ŐLJƚƚũĂ͕ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ŽŶůLJ Ă ĨĞǁ ǀĞŐĞƚĂƚŝǀĞ ƌĞƐŝĚƵĞƐ ŽĨ ƉůĂŶƚƐ ǁĞƌĞ ĨŽƵŶĚ͖ ĂŵŽŶŐƐƚƚŚĞŵǁĞƌĞƐƚĞŵďĂƐĞƐŽĨůĂĚŝƵŵŵĂƌŝƐĐƵƐƐƵďƐƉ͘ũĂŵĂŝĐĞŶƐĞ͕ǁŚŝĐŚŐƌŽǁƐ ŝŶ ƐŚĂůůŽǁ ǁĂƚĞƌ͘ ďŽǀĞ ƚŚĞ ŐLJƚƚũĂ ůĂLJĞƌ͕ ĨƌŽŵ ϭϴϮͲϭϮϴ Đŵ͕ ǁĞůůͲƉƌĞƐĞƌǀĞĚ ƌĂĚŝĐĞůů ƉĞĂƚ;,ϰͲ,ϲͿǁĂƐĨŽƵŶĚĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐƌĞŵŶĂŶƚƐŽĨƌŚŝnjŽŵĞƐŽĨůĂĚŝƵŵŵĂƌŝƐĐƵƐƐƵďƐƉ͘ ũĂŵĂŝĐĞŶƐĞĂŶĚƐĞĞĚƐŽĨůĞŽĐŚĂƌŝƐĚƵůĐŝƐ͘dŚĞƐƵďƐƚƌĂƚĞĨƌŽŵϭϮϴͲϵϰĐŵǁĂƐĨŽƵŶĚƚŽ ďĞĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨƉĞĂƚͲŐLJƚƚũĂ͘ƚϵϰĐŵ͕ƚŚĞƌĞǁĂƐĂŐĂŝŶĂƐŚŝĨƚƚŽƌĂĚŝĐĞůůƉĞĂƚĂŶĚĂ ĚĞĐůŝŶĞŽĨŐLJƚƚũĂ͘dŚĞƚŽƉƐŽŝůŽĨƚŚĞǁŚŽůĞƉĞĂƚůĂŶĚĐŽŶƐŝƐƚĞĚŽĨĂŵŽƌƉŚŽƵƐƉĞĂƚ͕ǁŝƚŚ ƐŽŝůĂŐŐƌĞŐĂƚĞƐĂŶĚĐƌĂĐŬƐŵŽƐƚůLJĨŽƵŶĚŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚϭϬͲϮϬĐŵ͘ dĂďůĞϭ͘ϭϰ_{ĚĂƚŝŶŐŽĨϭϰŐƌŽƵŶĚǁĂƚĞƌƐĂŵƉůĞƐŝŶƚŚĞŶŽƌƚŚĞƌŶƉĂƌƚŽĨƚŚĞDĂƉƵƚĂůĂŶĚŽĂƐƚĂůWůĂŝŶ͘ } EŽ ŽĚĞ >ĂďEŽ;'ƌDͿ ϭϰ_{ƵŶĐŽƌƌĞĐƚĞĚ;ƉDͿ ц ɷ}ϭϯ_{;к͖/ZD^Ϳ ц} ϭ WŵƵ ϭϭϱϮϳ ϳϱ͘ϳϭ Ϭ͘ϭϱ ͲϭϮ͘ϳϭ Ϭ͘ϭϱ Ϯ tϮ ϭϭϱϮϴ ϳϭ͘ϳϭ Ϭ͘ϭϱ ͲϭϮ͘ϲϯ Ϭ͘ϭϱ ϯ tϭ ϭϭϱϮϵ ϱϭ͘Ϯ Ϭ͘ϭϮ Ͳϵ͘ϱϭ Ϭ͘ϭϱ ϰ tϯĂ ϭϭϱϯϬ ϭϬϮ͘ϰϴ Ϭ͘ϯϭ Ͳϭϯ͘Ϯϲ Ϭ͘ϭϱ ϱ tϯď ϭϭϱϯϮ ϵϴ͘ϭϮ Ϭ͘ϭϴ Ͳϴ͘ϰϵ Ϭ͘ϭϱ ϲ W^& ϭϭϱϯϰ ϭϬϳ͘ϯ Ϭ͘ϭϵ ͲϭϮ͘ϰϱ Ϭ͘ϭϱ ϳ WDĂŐ ϭϭϱϯϱ ϵϴ͘Ϭϲ Ϭ͘ϭϴ Ͳϭϭ͘ϮϬ Ϭ͘ϭϱ ϴ WDĂƚ ϭϭϱϯϳ ϵϳ͘ϴϵ Ϭ͘ϭϴ Ͳϭϲ͘ϯϬ Ϭ͘ϭϱ ϵ Z'Ğ ϭϭϱϯϴ ϭϬϬ͘ϱϳ Ϭ͘ϭϵ Ͳϭϵ͘ϯϱ Ϭ͘ϭϱ ϭϬ tϵ ϭϭϱϯϵ ϭϬϴ͘ϯϲ Ϭ͘ϭϵ Ͳϭϵ͘ϳϯ Ϭ͘ϭϱ ϭϭ tϲ ϭϭϱϰϬ ϭϬϴ͘ϳϱ Ϭ͘ϭϵ Ͳϭϳ͘ϭϯ Ϭ͘ϭϱ ϭϮ tϰ ϭϭϱϰϮ ϭϭϱ͘ϵϭ Ϭ͘ϮϬ Ͳϭϳ͘ϴϰ Ϭ͘ϭϱ ϭϯ sϯ ϭϭϱϰϰ ϴϳ͘ϱϮ Ϭ͘ϭϳ Ͳϭϵ͘ϱϯ Ϭ͘ϭϱ ϭϰ sE ϭϭϱϰϱ ϵϵ͘ϱϲ Ϭ͘ϭϴ ͲϮϬ͘Ϭϵ Ϭ͘ϭϱ ϭϰ_{ĚĂƚŝŶŐ͕ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶƌĂƚĞƐĂŶĚ}ϭϯ_{ƐŚŝĨƚƐ} dĂďůĞ Ϯ ůŝƐƚƐ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚƌĂƚŝŐƌĂƉŚŝĐ ůĂLJĞƌƐϭϰ_{ ĚĂƚŝŶŐ ĂŶĚ ĐĂůĐƵůĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ} ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶ ƌĂƚĞ͘ dŚĞ ƐƚĂƌƚ ŽĨ ŽƌŐĂŶŝĐ ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ sĂƐŝ ƉĞĂƚůĂŶĚ ĐŽŵƉůĞdž ǁĂƐĚĂƚĞĚƚŽϴϰϵϬĐĂůW͕ƐƚĂƌƚŝŶŐǁŝƚŚƚŚĞŐLJƚƚũĂůĂLJĞƌŝŶƚŚĞsĂƐŝͲEŽƌƚŚďĂƐŝŶ͘/ŶsĂƐŝ WĂŶ͕ ŐLJƚƚũĂ ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶ ƐƚĂƌƚĞĚ ĂƌŽƵŶĚ ϯϲϲϬ ĐĂů W͘ dŚĞ ƉĞƌŝŽĚƐ ŽĨ ŐLJƚƚũĂ ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶ ǁĞƌĞ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚ ďLJ ƌĞůĂƚŝǀĞůLJ ůŽǁ ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶ ƌĂƚĞƐ ;Ϭ͘ϰͲϬ͘ϲ ŵŵͬLJĞĂƌͿ͘/ŶĐŽŶƚƌĂƐƚ͕ĨŝďƌŽƵƐƐĞĚŐĞƉĞĂƚƐƚĂƌƚĞĚƚŽĂĐĐƵŵƵůĂƚĞŝŶsĂƐŝWĂŶďLJϮϴϴϱ ĐĂů W͕ ǁŚĞŶ ůŽǁĞƌ ůLJŝŶŐ sĂƐŝͲEŽƌƚŚ ǁĂƐ Ɛƚŝůů ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŶŐ ƉĞĂƚͲŐLJƚƚũĂ͘ dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶƌĂƚĞĨŽƌƚŚĞƉĞĂƚ ǁĂƐĂƌŽƵŶĚϭ͘ϱ ŵŵͬLJƌǁŝƚŚ Ă ŵĂdžŝŵƵŵŽĨϰŵŵͬLJƌ ŽďƐĞƌǀĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ĨƌŽŵ ϮϵϬϬ ƚŽ ϮϳϬϬ ĐĂů W ŝŶ sĂƐŝ WĂŶ͘ dŚĞ ɷϭϯ_{ ǀĂůƵĞƐ} ŝŶĚŝĐĂƚĞƚŚĂƚŵŽƐƚŽĨƚŚĞƐĞƉĞĂƚƐĂŵƉůĞƐĐŽŶƐŝƐƚĞĚŽĨϯƉůĂŶƚƐ͕ǁŚŝĐŚŚĂǀĞĂǀĞƌĂŐĞ ǀĂůƵĞƐŽĨͲϮϰк;K͛>ĞĂƌLJϭϵϴϭͿ͘KŶůLJĂĨĞǁŚĂĚƚŚĞƐŝŐŶĂƚƵƌĞƐŽĨϰŽƌŵŝdžĞĚϯͬϰ ƉůĂŶƚƚLJƉĞƐ͕ǁŝƚŚǀĂůƵĞƐďĞƚǁĞĞŶͲϭϬĂŶĚͲϮϬк͘

ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ   *URXQGZDWHULVRWRSHVLQHFRK\GURORJLFDODQDO\VLVRISHDWODQGODQGVFDSHV  &ŝŐƵƌĞϭϬ͘ĞƚĂŝůĞĚƐƚƌĂƚŝŐƌĂƉŚLJŽĨƚŚĞƐƵďƐƚƌĂƚĞƐŝŶsĂƐŝͲEŽƌƚŚ͘dŚĞƐŵĂůůŝŶƐĞƚ;ůĞĨƚͿƐŚŽǁƐƚŚĞƚƌĂŶƐĞĐƚ ƉŽƐŝƚŝŽŶŝŶƚŚĞƉĞĂƚůĂŶĚ͘ dĂďůĞϮ͘>ŝƐƚŽĨƚŚĞŵĞĂƐƵƌĞĚƌĂĚŝŽĐĂƌďŽŶĚĂƚĞƐŝŶWĨŽƌƚŚĞƉĞĂƚƐĂŵƉůĞƐ͕ƚŚĞɷϭϯ_{ǀĂůƵĞƐ͕ĂŶĚƚŚĞ} ĐĂůŝďƌĂƚĞĚĚĂƚĞƌĂŶŐĞ;ŝŶĐĂůW͕ĐĂůĞŶĚĂƌLJĞĂƌƐƌĞůĂƚŝǀĞƚŽϭϵϱϬͿ͘dŚĞϭϰ_{ǀĂůƵĞƐǁĞƌĞƌŽƵŶĚĞĚƚŽ} ƚŚĞŶĞĂƌĞƐƚǀĂůƵĞŽĨϬŽƌϱĐĂůW͘ĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶƌĂƚĞƐǁĞƌĞĐĂůĐƵůĂƚĞĚƵƐŝŶŐƚŚĞĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞŝŶĂŐĞ ƉĞƌĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞŝŶĚĞƉƚŚ͘ ^ŝƚĞ ĞƉƚŚ ;ŵͿ ĞƉƚŚ ;ŵͲ Ă͘ŵ͘Ɛ͘ů͘Ϳ >ĂďŶƌ͘ ;'ƌͿ ^ĂŵƉůĞĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ ;ĚĞŐƌĞĞŽĨ ĚĞĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ͖ sŽŶWŽƐƚƐĐĂůĞͿ ϭϰ_ ;WͿ ĂůŝďƌĂƚĞĚ ĂŐĞ ƌĂŶŐĞ ;ĐĂůW͕ϭʍͿ ɷϭϯ_ ;кͿ ĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶ ZĂƚĞ ;ŵŵLJƌͲϭ_Ϳ sĂƐ ŝͲEŽƌƚŚ Ϭ͘ϰϳ ϱϯ͘ϯϮ ϲϯϮϯϰ ŵŽƌƉŚŽƵƐƉĞĂƚ ;,ϭϬͿ ϮϬϰϱцϯϬ ϭϵϯϬͲϮϬϬϬ Ͳϭϲ͘ϲϱ ϭ͘ϭϱ Ϭ͘ϵϰ ϱϮ͘ϴϱ ϲϯϮϯϲ ZĂĚŝĐĞůůƉĞĂƚ ;ф,ϱͿ ϮϯϴϱцϯϬ ϮϯϮϱͲϮϰϮϱ ͲϮϬ͘ϳϮ Ϭ͘ϲϯ ϭ͘Ϯϴ ϱϮ͘ϱϭ ϲϯϮϯϳ WĞĂƚͲŐLJƚƚũĂ ϮϴϵϬцϯϱ ϮϴϴϬͲϯϬϬϱ ͲϮϰ͘ϭϰ ϭ͘ϳϱ ϭ͘ϴϮ ϱϭ͘ϵϳ ϲϯϮϯϴ ZĂĚŝĐĞůůƉĞĂƚ ϯϬϱϬцϯϱ ϯϬϴϬͲϯϯϮϱ ͲϮϲ͘ϭϳ ϭ͘ϱϭ Ϯ͘ϭϰ ϱϭ͘ϲϱ ϲϯϮϯϵ 'LJƚƚũĂ ϯϮϯϬцϯϱ ϯϯϳϱͲϯϰϱϬ ͲϮϯ͘ϱϳ ϭ͘Ϯϱ ϱ͘ϭϲ ϰϴ͘ϲϯ ϲϯϮϰϬ 'LJƚƚũĂǁŝƚŚŚŝŐŚ ǁĂƚĞƌĐŽŶƚĞŶƚ ϱϭϬϱцϰϬ ϱϳϱϬͲϱϴϵϬ Ͳϭϵ͘ϴϯ ϭ͘Ϭϵ ϴ͘Ϭϱ ϰϱ͘ϳϰ ϲϯϮϰϭ 'LJƚƚũĂďŽƚƚŽŵ ;ƵŶĚĞƌůĂŝŶďLJƐĂŶĚͿ ϳϳϲϬцϰϱ ϴϰϯϱͲϴϱϰϱ Ͳϭϳ͘ϳϲ ͲͲ sĂƐŝWĂŶ  Ϭ͘ϰ ϱϲ͘ϲϴ ϲϯϮϰϮ ŵŽƌƉŚŽƵƐƉĞĂƚ ;,ϭϬͿ ϮϰϮϬцϯϬ ϮϯϰϱͲϮϰϱϱ Ͳϭϵ͘ϳϳ Ϭ͘ϰϴ Ϭ͘ϲϱ ϱϲ͘ϰϯ ϲϯϮϰϯ ĨŝďƌŽƵƐƉĞĂƚ;,ϯͿ ϮϳϰϱцϯϬ ϮϳϲϱͲϮϴϰϱ ͲϮϬ͘Ϯϳ ϰ͘ϯϵ ϭ͘Ϭϭ ϱϲ͘Ϭϳ ϲϯϮϲϰ ŐLJƚƚũĂ ϮϴϮϬцϯϱ ϮϳϵϱͲϮϵϯϬ ͲϮϱ͘ϭϭ Ϭ͘ϯϵ ϭ͘ϰϮ ϱϱ͘ϲϲ ϲϯϮϰϳ 'LJƚƚũĂďŽƚƚŽŵ ;ƵŶĚĞƌůĂŝŶďLJƐĂŶĚͿ ϯϲϲϬцϯϱ ϯϴϳϬͲϯϵϴϬ ͲϮϮ͘ϯϮ ͲͲ