ECONOMISCH NIEUWS:
TERUGBLIK OP 2021 EN VOORUITZICHTEN VOOR DE TOEKOMST
P 2
u Outlook 2022:
een veerkrachtige economie ondanks de aanhoudende coronacrisis
P 8
u Wat is het rendement 2021 van AG Ascento Free?
P 10
u AG Ascento Invest Dashboard:
nieuwe tool speciaal voor u
Nr 28 | Januari 2022
Op het moment van dit interview was 2021 bijna afgelopen.
Ook 2021 zal de geschiedenis ingaan als het jaar van het coronavirus. Gelukkig is er een lichtpuntje: de massale vaccinatie.
Dankzij het positieve effect ervan op de gezondheid van de bevolking en op de economie ziet de toekomst er minder somber uit. Tegelijkertijd is het economisch herstel op de goede weg. Olivier Colsoul, Senior Strategist bij AG, werpt een blik op de toekomst.
OUTLOOK 2022: EEN
VEERKRACHTIGE ECONOMIE ONDANKS DE AANHOUDENDE CORONACRISIS
INTERVIEW
OLIVIER
COLSOUL
2020 was het jaar van het coronavirus.
2021 is het jaar van het vaccin. Wat is de impact op de macro-economische wereld?
In 2020 stond de economie in grote delen van de wereld stil door de opeenvolgende lockdowns. Bovendien daalde de PMI-index, die het vertrouwen van de inkoopmanagers in het economisch herstel weergeeft, in april van 55 tot minder dan 15. Met de massale vaccinatie over de hele wereld heeft de PMI het veel beter gedaan. Hoewel de index een hoogtepunt bereikte en daarna iets terugliep, kwam hij in oktober 2021 weer boven 55 uit voor de eurozone en de VS. Ter herinnering: een niveau boven 50 wijst op een expansie van de economische activiteit. China en de opkomende markten zagen hun PMI verzwakken tot tussen 45 en 50, voor ze zich in oktober 2021 wat herpakten.
De vaccinatie heeft dus een heel positieve invloed op de wereldeconomie. De vaccinatiegraad in de eurozone en de VS is goed, maar zou nog beter kunnen. Maar maximale vaccinatie lijkt moeilijk. De percentages stijgen nog, maar veel trager. Eind 2021 werd Europa getroffen door een nieuwe golf van besmettingen. Het aantal besmettingen stijgt opnieuw, in min of meer dezelfde mate als een jaar geleden, maar dankzij de vaccinatiecampagnes liggen de ziekenhuizen nog niet vol, tenminste nog niet. De situatie is zeker niet comfortabel en lijkt te blijven verslechteren. Daarom heeft de overheid de coronamaatregelen aangescherpt, zij het minder drastisch dan bij eerdere lockdowns.
Ligt het economisch herstel op schema?
Begin 2021 was er nog een lichte achteruitgang als gevolg van de beperkende maatregelen van de tweede lockdown.
Vervolgens zagen we een sterke groei in het tweede en derde kwartaal, maar die ging gepaard met een onverwachte opflakkering van de inflatie tot een niveau dat sinds de financiële crisis niet meer was gezien. Dit is te wijten aan de enorme stijging van de energieprijzen - olie, gas enzovoort - maar ook aan een sterke stijging van de prijzen van industrieproducten, die het gevolg zijn van een grote vraag en een ontoereikend aanbod (knelpunten). Ook al lijkt de inflatie nog niet af te nemen, toch zouden deze twee factoren met de tijd moeten kunnen dalen. De centrale banken zeggen dit al enkele maanden, maar tegelijk erkennen ze dat ze de voorbijgaande aard van deze inflatie hebben onderschat.
Dit doet vermoeden dat de inflatie, zodra het stof is gaan liggen, zich waarschijnlijk zal stabiliseren op een hoger niveau dan vóór de pandemie. Deze stijging van de inflatie, de aanhoudende knelpunten in de verwerkende industrie en de opflakkering van het virus zullen de economische dynamiek in het laatste kwartaal van het jaar en daarna temperen.
Economisch gezien zullen wij een periode meemaken van iets gematigdere groei en hoge inflatie, maar niet zoals de stagflatie van de jaren zeventig. De huidige economische cyclus is zeker nog niet voorbij. Verwacht wordt dat de groei in 2022 boven zijn langetermijnpotentieel zal blijven en daarna naar dit potentieel zal convergeren.
* Dit artikel is geschreven begin december 2021.
Zie je daarbij regionale verschillen?
In de eurozone is het Europese herstelplan, dat in 2021 van start is gegaan, heel belangrijk, vooral voor landen als Spanje en Italië, die zwaarder werden getroffen door de eerste lockdown, en die soms minder goed zijn hersteld door een gebrek aan toeristen. Dit was zo voor Spanje. Dit plan getuigt van een reële wil om de economie te versterken en het beter te doen dan na 2008. Aan het einde van het derde kwartaal van 2021 hebben verschillende
landen, zoals België, Nederland en Frankrijk, het niveau van nationale welvaart dat zij eind 2019 hadden, hersteld of bijna hersteld.
In de Verenigde Staten heeft de overwinning van Joe Biden, ook in het Congres, ervoor gezorgd dat
de nieuwe, heel genereuze financiële steunprogramma’s voor werklozen en gezinnen werden goedgekeurd. Dit stimuleerde de privé-uitgaven, vooral aan kapitaalgoederen, en zorgde ervoor dat de Amerikaanse economie bijna oververhit raakte, wat resulteerde in een dramatische stijging van de inflatie.
Het tempo van de expansie vertraagt nu, maar is nog altijd heel sterk. Maar de inflatie blijft verder stijgen. Terwijl, zoals in Europa, sommige factoren van voorbijgaande aard zijn, zijn andere
elementen structureler van aard. De loonstijging en de ver- betering van de arbeidsmarkt zouden de particuliere con- sumptie moeten blijven ondersteunen. Net zoals heel sterke beursprestaties bijdragen tot het vermogenseffect.
In tegenstelling tot de andere grote regio’s heeft China in 2021 gas moeten terugnemen en dus teleurgesteld. De groeivertraging kan worden verklaard door de evolutie in de gezondheidssituatie (heropleving van het virus, ‘Zero COVID’-beleid, trage vaccinatie), problemen in de verwerkende sector (knelpunten, stijgende energieprijzen, tijdelijke sluiting van sterk vervuilende kolen- centrales), tegenslagen voor de Chinese projectontwikkelaar Evergrande en vooral de politieke wil om bepaalde activitei- tensectoren, waaronder de technologie, weer onder controle
Het Europese herstelplan toont de reële wil om de economie te
versterken.
INTERVIEW
OLIVIER
COLSOUL
te krijgen en de kredietgroei in de vastgoedsector af te koelen.
Deze problemen hebben niet echt invloed op de buitenlandse handel van China, die noodzakelijk is voor de goede werking van de ‘fabriek van de wereld’.
De centrale banken hebben de afgelopen twee jaar ongeziene maatregelen genomen.
Zijn ze in staat om op koers te blijven?
Aan het einde van het eerste kwartaal 2020 zakte de economie in elkaar. Zonder de steunmaatregelen van de overheden en centrale banken, zowel door de Europese Centrale Bank (ECB) als
door de Federal Reserve (Fed), had de economie zich nooit kunnen herpakken.
China daarentegen heeft zijn economie gesteund door enorme leningen te verstrekken aan de belang-
rijkste economische spelers. Al deze inspanningen hebben erger voorkomen.
Eind 2021 en begin 2022 zullen de centrale banken de geleidelijke normalisering van hun monetair beleid met meer fijnzinnigheid moeten beheren. Zoals aangekondigd, is de Fed vlot begonnen met het verminderen van de opkoop van obligaties en is zij van plan een agressievere houding aan te nemen, wat wijst op een gevorderde rente- cyclus. De nieuwe symmetrische inflatiedoelstelling van de ECB betekent in principe een langer ultrasoepel monetair beleid. Maar naarmate de inflatie stijgt, nemen ook de ver- wachtingen voor de toekomst toe. Het is dan ook onwaar- schijnlijk dat de Europese beleidsrente in 2022 veel zal veranderen. Anderzijds zou de aankoop van activa door de ECB aanzienlijk moeten afnemen naarmate de gevolgen van de pande- mie wegebben.
In 2021 zagen we een sterke groei in het tweede en derde kwartaal.
De huidige economische
cyclus is zeker nog niet
voorbij. Verwacht wordt
dat de groei in 2022 boven
zijn langetermijnpotentieel
blijft en daarna naar dit
potentieel convergeert.
Wat heeft 2022 in petto?
Zoals ik al eerder zei, verwachten we dat de economische cyclus zich in een minder spectaculair tempo zal voortzetten dan in 2021, maar nog altijd boven de langetermijntrend zal liggen. We verwachten dat de consumentenvraag sterk zal blijven, gesteund door een verbeterende arbeidsmarkt (lagere werkloosheid), een
comfortabel spaaroverschot opgebouwd tijdens de lockdowns en een aanzienlijke toename van het gezinskrediet (heel lage rentevoeten).
Het belangrijkste minpunt is de hoge inflatie, die naar verwachting in de eerste helft van het jaar zal aanhouden. De inflatiedruk neemt nog altijd niet af hogerop in de prijsketen, aangezien de vraag groter is dan het aanbod. Kortom, gezinnen klagen over de inflatie maar blijven uitgeven. Eind 2021 is dit scenario wat afgezwakt door de aankondiging van nieuwe maatregelen, de toename van
het aantal ziekenhuisopnames en het opdoemen van een nieuwe, zorgwekkende variant. Deze zou besmettelijker zijn, maar misschien minder gevaarlijk. Ondanks al dit slechte nieuws heeft de economie blijk gegeven van grote veerkracht en aanpassingsvermogen, wat geruststellend is.
Wat kan je ons vertellen over het monetaire beleid in 2022?
In de VS zou zeker de basisrente moeten stijgen, waarschijnlijk voor de kortetermijnrente - 2 jaar - maar ongetwijfeld gematigder voor de langetermijnrente - 10 jaar. Dit betekent een hogere curve, die neigt af te vlakken. In Europa zullen de opwaartse ontwikkelingen waarschijnlijk gematigder zijn dan in de VS, omdat een stijging van de basisrente pas in een verre toekomst te verwachten is. De rentevoeten zullen dus over het algemeen laag blijven, maar ze kunnen enige volatiliteit vertonen, afhankelijk van de inflatie of de gezondheidssituatie, zoals dat eind 2021 het geval was.
Meer in het algemeen houden de spaaroverschotten van gezinnen en bedrijven de rentevoeten in Europa onder voortdurende druk.
Wat zijn de gevolgen voor de verschillende activaklassen, in de eerste plaats voor obligaties?
Vastrentende effecten zullen in 2022 opnieuw weinig aantrekkelijk zijn. Verwacht wordt dat de rentecurve naarmate de economische cyclus vordert, matig zal stijgen, maar ondanks alles laag zal blijven. In die context is het onwaarschijnlijk dat staatsobligaties heel erg in trek zullen zijn.
Investment grade bedrijfs- obligaties behouden enige relatieve waarde, maar de credit spreads zijn nog altijd erg krap.
Schuldpapier van goede kwaliteit uit opkomende markten, uitgegeven in dollar en afgedekt tegen het valutarisico naar de euro, is iets aantrekkelijker.
Meer rendement is ook mogelijk met hoogrentende obligaties, maar het risico is groter. In het algemeen zijn illiquide beleggingen met een beperkt kredietrisico nog altijd een goed alternatief.
Hoe zit het met de aandelen?
De beursprestaties zijn heel goed en geven beleggers schijnbaar een run voor hun geld. Maar het echte goede nieuws in 2021 kwam van de bedrijfsresultaten die kwartaal na kwartaal de meest optimistische verwachtingen van analisten overtroffen. Dit was opnieuw zo in het derde kwartaal, ondanks de inflatie en de knelpunten. Waarom?
Omdat veel bedrijven - natuurlijk niet allemaal en ook niet in alle sectoren - hun verkoopvolumes dankzij de aanhoudende vraag sterk hebben zien stijgen en een groot deel van hun stijgende verzendkosten hebben kunnen doorrekenen. Als gevolg daarvan weerspiegelde de stijging van de aandelenkoersen in 2021 min of meer de opwaartse bijstelling van de verwachte winst voor 2022, wat betekent dat waarderingsratio’s stabiel zijn gebleven. Aandelen zijn dus niet duurder dan begin 2021.
Velen van ons hebben leren leven met het virus en het Covid Safe Ticket. Er staan nog andere maatregelen op stapel om de veiligheid op gezondheidsgebied te versterken, maar het is onwaarschijnlijk dat de situatie tegen 2022 weer volledig normaal zal zijn.
INTERVIEW
OLIVIER
COLSOUL
Op de vraag of er nog ruimte is voor een opwaartse bijstelling van de winst in de komende kwartalen, lijken de analisten bevestigend te antwoorden. De huidige prognoses voor de komende jaren worden als vrij
voorzichtig beschouwd. Dit is positief voor de toekomst, ook al mogen we niet vergeten dat de uitzonderlijke ‘grand cru’ van 2021 zich in 2022 waarschijnlijk niet zal herhalen. De cocktail pandemie-inflatie-rente kan
zeker een spelbreker zijn, maar hopelijk in geringe mate.
Gezien de valorisatie verwachten wij dan ook een gematigd positief rendement. Tussentijdse consolidaties zouden betere instapmomenten kunnen zijn.
Tot slot: hoe zie je de situatie op langere termijn?
Er zijn toch al elementen in onze manier van leven en werken veranderd. De massale vaccinatie heeft een brede heropening van de economie mogelijk gemaakt, maar sommige sectoren blijven kwetsbaar voor het opnieuw
opleggen van beperkingen. Velen van ons hebben leren leven met het virus en het Covid Safe Ticket. Er staan nog andere maatregelen op stapel om de veiligheid op gezondheidsgebied te versterken, maar het is onwaarschijnlijk dat de situatie tegen 2022 weer volledig normaal zal zijn. Deze context van langdurige sociale afstand zal de digitalisering op nog meer gebieden accentueren. Denk maar aan artificiële intelligentie, de komst van intelligente elektrische voertuigen of de drukte rond de potentiële ontwikkeling van de metaverse - een toekomstige versie van het internet waar virtuele, permanente en gedeelde ruimten toegankelijk zijn via 3D-interactie. Ten slotte zullen de uitdagingen van de energietransitie en een groter bewustzijn van onze CO2-voetafdruk op termijn waarschijnlijk een aantal van onze gedragingen veranderen.
De vaccinatie heeft een heel positieve invloed op de
wereldeconomie.
WAT IS HET
RENDEMENT 2021
VAN AG ASCENTO FREE?
1 De winstdeling wordt meegedeeld onder voorbehoud van de goedkeuring door de Algemene Vergadering van AG. Eventuele jaarlijkse winstdelingen zijn niet gegarandeerd, verschillen van jaar tot jaar en zijn afhankelijk van de resultaten van AG en van de economische situatie. De verzekeraar is noch wettelijk, noch contractueel verplicht over te gaan tot winstdeling.
2 Premiereserves waarvan de tienjarige rentevaste periode is verstreken en die in hetzelfde contract zijn gebleven, moeten op elk moment kunnen worden vrijgemaakt. Zij kunnen dus niet meer op lange termijn worden belegd door AG, zoals voordien het geval was, en hebben hierdoor geen winstdeling opgeleverd. Het rendementspercentage dat in onze nieuwsbrief gepubliceerd wordt, is slechts een indicatie en kan niet als een contractueel gegeven worden beschouwd. Alleen de gegevens in de jaarrekening zijn contractueel bindend.
Rendement 2021 van AG Ascento Free in tak 21
Voor 2021 bedraagt het totale brutorendement (gewaar- borgde rentevoet en winstdeling ) van AG Ascento Free 1,70%. Dit is een goed resultaat in de huidige lagerenteom- geving, zoals blijkt uit de OLO’s op 10 jaar die in 2021 gestaag rond de 0% schommelden.
Het bovenvermelde brutorendement houdt geen rekening met kosten en belastingen. Dit rendement heeft betrekking op het afgelopen jaar en vormt geen betrouwbare indicator voor het toekomstige rendement.
Voor contracten met een hogere rentevoet dan het totale brutorendement is dit rendement gelijk aan de gewaarborgde rentevoet. Het exacte rendement van uw contract2 vindt u terug in uw jaaroverzicht. U krijgt dit document in april. Dit omvat:
¬ De gewaarborgde rentevoet(en) van uw beleggingen
¬ Het totale rendementspercentage per gewaarborgde rentevoet
¬ De bedragen overeenstemmend met deze ver schil
lende rentevoeten
Goede rendementen in de takken 21 en 23 in een veranderend economisch klimaat.
AG ASCENTO
gewaarborgd rendement staan op onze website. Begin 2022 hebt u toegang tot de nieuwe onlinetool AG Ascento Invest Dashboard. Hiermee kan u de rendementen van al onze fondsen bekijken en nog veel meer. U vindt AG Ascento Invest Dashboard via www.ascento.aginsurance.be, onder
tool zelf kan u het artikel ‘AG Ascento Invest Dashboard:
nieuwe tool voor u’ lezen.
Hieronder vindt u het nettorendement van drie van onze tak 23-beleggingsfondsen:
Het exacte rendement van uw contract vindt u terug in uw
jaaroverzicht.
De bovenstaande rendementen zijn de geannualiseerde nettorendementen van de fondsen, berekend vanaf de eerste tot en met de laatste werkdag van de in de tabel vermelde jaren.
Dit rendement houdt geen rekening met kosten verbonden aan het product en de belastingen. De rendementen uit het verleden vormen geen betrouwbare indicator voor het toekomstige rendement.
FONDS RENDEMENT
2021 2020 2019 Op 5 jaar Op 10 jaar
Rainbow Indigo 25% aandelen
en 75% obligaties 2,88% 5,40% 9,92% 3,07% 4,31%
Rainbow Green 50% aandelen
en 50% obligaties 9,97% 6,40% 15,37% 5,54% 6,79%
Rainbow Orange 75% aandelen
en 25% obligaties 17,60% 7,07% 20,85% 7,92% 9,15%
AG Ascento maakt een vliegende start in 2022: de
nieuwe, veilige en efficiënte tool met onder andere informatie over de financiële markten staat online! Hoe heet de tool?
AG Ascento Invest Dashboard.
Begin 2022 lanceerde AG speciaal voor u AG Ascento Invest Dashboard: in een paar muisklikken krijgt u een gedetailleerd overzicht van onze beleggingsfondsen.
Dankzij deze nieuwe tool:
u Kan u uw beleggingen gemakkelijker opvolgen
Alle informatie over de tak 21- en tak 23-fondsen staat nu op één plaats. Zo blijft u op de hoogte, in real time.
u Krijgt u duidelijke uitleg
De informatie op het platform geeft u een duidelijk en gedetailleerd overzicht van de tak 21- en tak 23-fondsen.
En het dashboard heeft nog meer in petto!
informatie over de macro-economische indicatoren en de recente ontwikkelingen op de financiële markten en de gevolgen daarvan voor de fondsen in het AG Ascento-aanbod.
U vindt er ook een overzicht van de aandelen- en obligatiemarkten, hun prestaties en groeivooruitzichten.
Al deze gegevens helpen u de snel evoluerende markten beter te begrijpen.
u Het AG-fondsengamma dat voor u beschikbaar is AG biedt u een breed scala aan gediversifieerde fondsen.
Wil u meer weten over een specifiek fonds? Selecteer het om toegang te krijgen tot alles wat u over dit fonds moet weten (zie punt
op de afbeelding).Gedetailleerd overzicht voor elk fonds
Voor elk tak 21- of tak 23-beleggingsfonds dat AG Ascento via AG Ascento Free aanbiedt, geeft deze reporting tool u alle details over de prestaties van deze fondsen.
Door een tak 23-fonds te selecteren, krijgt u bovendien extra informatie over de samenstelling ervan (zie punt
op de afbeelding), de beheerders per activaklasse (zie punt
op de afbeelding), de geografische spreiding (zie punt
opAG lanceert AG Ascento Invest Dashboard begin 2022.
AG ASCENTO INVEST DASHBOARD:
NIEUWE TOOL SPECIAAL VOOR U
Centralisatie van informatie
Het dashboard is een soort ‘supermarkt’ waar u de informatie kiest waarin u geïnteresseerd bent. Op de homepage van het platform krijgt u toegang tot:
u De beleggingsstrategie van AG
Wil u meer informatie over de beleggingsstrategie van AG? Lees de brochure of bekijk de video over multimanagement die speciaal voor u is gemaakt.
u Een maandelijks overzicht van de financiële actualiteit Elke maand geeft AG Ascento Invest Dashboard een update van de wereldwijde macro-economische situatie via ‘Economic Outlook’ (zie punt
op de afbeelding). In deze artikels vindt u de meest recenteAG ASCENTO
de afbeelding), en de aandelen- en obligatiestijl (zie punt
op de afbeelding).
Voor elk tak 23-fonds is er ook een link naar een webpagina die de eenheidswaarde en de evolutie ervan in de tijd toont (zie punt
op de afbeelding), telkens in een moderne en gemakkelijk leesbare lay-out.Op AG Ascento Invest Dashboard vindt u de beleggingsstrategie van AG, financieel nieuws, al onze fondsen en van elk fonds een gedetailleerd overzicht.
Waar vindt u
AG Ascento Invest Dashboard?
Bekijk AG Ascento Invest Dashboard op www.ascento.aginsurance.be, via de tegel
‘Wat zijn onze fondsen?’.
AG ASCENTO INVEST DASHBOARD:
NIEUWE TOOL SPECIAAL VOOR U
DUOLEGAAT: GEEN VOORDELIGE BELASTING MEER IN VLAANDEREN
De erfbelasting is al hoog en wanneer u iets nalaat aan iemand die een verre of zelfs geen verwant is, loopt ze nóg hoger op. Een neef, nicht of vriend bijvoorbeeld betaalt 55% van de erfenis aan de staat in Vlaanderen en tot 80%
in Brussel en Wallonië.
Als u kiest voor het duolegaat, zorgt u ervoor dat deze verre erfgenaam minder zwaar wordt belast en steunt u tegelijkertijd een goed doel
Met een duolegaat laat u via uw testament uw vermogen na aan een vzw en met deze vzw komt u overeen dat zij een deel overdraagt aan uw verre verwant. De vzw betaalt een lager tarief en neemt de erfbelasting op zich.
Zij maakt daarna het overeengekomen deel over aan uw erfgenaam. Zo krijgt hij een groter bedrag dan wanneer hij tot 80% erfbelasting zou moeten betalen. Voorwaarde is natuurlijk wel dat de vzw een voldoende groot deel van de erfenis ontvangt.
Nieuw in Vlaanderen: einde van het belastingvoordeel voor het duolegaat
De Vlaamse regering heeft beslist om het fiscaal voordeel van het duolegaat af te schaffen voor alle overlijdens na 1 juli 2021.
Als u in uw testament had gekozen voor een duolegaat en u in Vlaanderen woont, raden we u aan om uw testament te herzien, want deze nieuwe maatregel geldt ook voor testamenten die vóór 1 juli 2021 zijn opgemaakt.
Vlaanderen heeft het belastingvoordeel van het duolegaat afgeschaft, maar heeft andere oplossingen ingevoerd zodat bijvoorbeeld een vriend kan erven zonder al te veel belastingen te betalen. Deze zogenaamde ‘vriendenerfenis’
voorziet in een verlaagd tarief van 3% op de eerste 15.000 euro. Daarnaast valt de erfbelasting volledig weg voor goede doelen.
Hoe zit het dan in Brussel en Wallonië?
Het duolegaat biedt nog altijd een belastingvoordeel in Brussel en Wallonië.
Hebt u een idee voor een artikel voor Ascento news?
Is er een onderwerp dat u graag aan bod ziet komen in een toekomstige editie? Mail uw suggesties door naar ascentonews@aginsurance.be.
Onze redactieraad bekijkt alle suggesties en als uw idee binnen ons vakgebied valt, publiceren we er een
artikel over in een van onze volgende edities.
AG Insurance (afgekort AG) NV E. Jacqmainlaan 53, 1000 Brussel www.aginsurance.be info@aginsurance.be IBAN: BE13 2100 0007 6339 BIC: GEBABEBB RPR Brussel BTW BE 0404.494.849
Belgische verzekeringsonderneming toegelaten onder code 0079, onder toezicht van de Nationale Bank van België, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel
Verantwoordelijke uitgever: Koen Cole Hoofdredacteur Allison Lotens
Werkten mee aan dit nummer Diederik Vandendriessche, Iris Deneut, Christophe De Vooght, Anne Marie Dujardeyn, Koen Cole, Olivier Colsoul, Michel Moreau, Stijn Mues, Gaëtan Perez
Language services Karen Van den Branden & C°
Lay-out Brand Studio
Lezersrubriek ascento@aginsurance.be
Ascento news wordt gedrukt op papier afkomstig uit goed beheerde bossen.
