Investment Decision Criteria

(1)

Bijlage I

Investment Decision Criteria

Opties

Financiële criteria

Break even-punt < 1,5 jaar 1,5 tot 3 jaar > 3 jaar Terugverdienperiode < 3 jaar 3 tot 5 jaar > 5 jaar

Netto winstmarge < 16 % 16% tot 25 % > 25 %

Verzilveringsmogelijkheden Groot Gemiddeld Klein

Product-markt criteria

Marktaandeel dat al gerealiseerd is Aanwezig Marginaal Nieuw

Marktgrootte Groot Gemiddeld Klein

Seizoensgevoeligheid Gevoelig Gemiddeld Ongevoelig

Conjunctuurgevoeligheid Gevoelig Gemiddeld Ongevoelig

Marktgroei en aantrekkelijkheid < 15 % 16% tot 25 % > 25 % Uniekheid van het product/technologie Hoog Gemiddeld Laag Afstand locatie onderneming t.o.v. de markt Klein Gemiddeld Groot

Mate van product-markt begrip Hoog Gemiddeld Laag

Strategie-concurrentie criteria

Toetreding tot de markt Gemakkelijk Gemiddeld Moeilijk

Mogelijkheden om toetredingsbarrières op te werpen Groot Gemiddeld Klein

Duurzaam marktaandeel Groot Gemiddeld Klein

Concurrentie-intensiteit en aantal concurrenten Hoog Gemiddeld Laag Macht van distributeurs en leveranciers Groot Gemiddeld Klein Fonds criteria

Onderneming valt binnen de fondsbeperkingen Volledig Gemiddeld Buiten Match onderneming/product portfolio fondsbeheerder Groot Gemiddeld Klein Beinvloedingsmogelijkheden investeerders op onderneming Groot Gemiddeld Klein Afstand locatie onderneming t.o.v. fondsbeheerder Klein Gemiddeld Groot Managementteam (MT) criteria

Leiderschapspotentie van het MT Groot Gemiddeld Klein

Leiderschapspotentie van de leidende entrepreneur Groot Gemiddeld Klein

Industrie expertise van het MT Groot Gemiddeld Klein

Ervaring van de leidende entrepreneur Veel Gemiddeld Weinig Managementteam (MT) competentie criteria

Marketing/verkoop capaciteiten van het MT Groot Gemiddeld Klein Proces/productie capaciteiten van het MT Groot Gemiddeld Klein Organisatie/administratie capaciteiten van het MT Groot Gemiddeld Klein Financiële capaciteiten van het MT Groot Gemiddeld Klein Deal criteria

Investeringsmoment Laat Gemiddeld Vroeg

Aantal en insteek van de mede-investeerders Veel Weinig Geen Mogelijkheden om de deal af te ronden Groot Gemiddeld Klein Schaal en kans op latere financieringsrondes Groot Gemiddeld Klein Importantie van onduidelijke veronderstellingen Hoog Gemiddeld Laag

(2)

Bijlage II Nederlandse wegenbouwbedrijven

De Vereniging tot Bevordering van Werken in Asfalt (VBW-Asfalt) is een vereniging van asfaltproducerende en -verwerkende wegenbouwbedrijven in Nederland. Ruim 95 % van de Nederlandse wegenbouwbedrijven is aangesloten bij VBW-Asfalt, dit zijn volgens de ledenlijst 90 bedrijven. De asfaltverwerkende wegenbouwbedrijven zijn hier in overleg met Heijmans uitgefilterd. Het gaat dan om 34 bedrijven. Daarnaast zijn twee bedrijven niet bij het VBW-Asfalt aangesloten, deze bedrijven zijn aan de lijst toegevoegd.

Wegenbouwbedrijf # asfaltspreidmachines

1 BAM NBM Wegenbouw BV, Zaandam 15

2 Wegenbouwmij. J. Heijmans BV, Rosmalen 15

3 Koninklijke Wegenbouw Stevin BV, Utrecht 15

4 Ballast Nedam Infra BV, Nieuwegein 10

5 Vermeer Infrastructuur BV, Hoofddorp 10

6 Koop Tjuchem BV, Hoofddorp 5

7 Mourik Groot-Ammers BV, Groot-Ammers 4

8 Bruil Ede BV, Ede 3

9 Aann.mij. Van Gelder BV, Elburg 3

10 Janssen de Jong Infra BV, Horst 3

11 Ooms Avenhorn BV, Scharwoude 3

12 Rasenberg Wegenbouw BV, Breda 3

13 Reef Infra BV, Oldenzaal 3

14 Zwammerdam BV Wegenbouw, Bodegraven 3

15 Schagen, Hasselt (niet aangesloten bij VBW-Asfalt) 3

16 Van der Lee (niet aangesloten bij VBW-Asfalt) 3

17 Oosterhof Holman Wegenbouw BV, Grijpskerk 2

18 Roelofs Wegenbouw BV, Den Ham 2

19 Temmink Wegenbouw BV, Oldenzaal 2

20 Tholen Wegenbouw BV, Hattem 2

21 Verhoeve en Faber BV, Hummelo 2

22 Verlaat Wegenbouw BV, Hardinxveld Giessendam 2

23 Daalder Alkmaar BV, Alkmaar 1

24 Kon. Sj. Dijkstra en Zn. BV, Aduard 1

25 Wegenbouwmij. Elshout BV, Breda 1

26 Fernhout Aannemingsbedrijf BV, Zwolle 1

27 Heijting Aannemingsbedrijf BV, Huissen 1

28 PB Huberts, Aanneming- en Wegenbouwonderneming, Nijmegen 1

29 Jaartsveld's Wegenbouwbedrijf BV, Silvolde 1

30 Jansma Wegen en Milieu BV, Drachten 1

31 Nelis Infra BV, Halfweg 1

32 Aannemersbedrijf W. van den Oetelaar, Mill 1

33 De Roo BV, Emmen 1

34 J. de Rooij en Zonen BV, De Meern 1

35 BV Aann. en Hand.mij. Schapers en Zonen, Raamsdonksveer 1

(3)

Bijlage III Dataset boorkernmetingen

Deze bijlage bevat de dataset van 132 boorkernen die door Heijmans zijn genomen voor verschillende wegen. De laagdikte is gemeten voor dunne deklagen (20 – 30 mm) waarvoor het asfaltmengsel Microflex 0/6 is gebruikt.

(4)

Plaats Weg Eis Meetresultaten G # S

Heemskerk Rijksstraatweg 25 28 28 1 0

Almelo Kolthofsingel 25 32 33 33 2 1

Almelo Schoolstraat 25 29 27 28 2 2

Hengelo Beethovenlaan 25 30 29 30 2 1

Hengelo Weideweg 25 30 30 30 2 0

Hengelo Weideweg 20 22 22 22 2 0

Beringe/Kaumushoek N275 25 25 25 25 2 0

Aerdenhout Marius Bauerlaan 25 21 26 40 29 3 19

Amsterdam Haarlemmerweg 25 29 22 22 24 3 7

Horst Meldersloseweg 25 25 28 25 26 3 3

Zutphen N345 De Hoves 25 26 30 25 27 3 5

Zeist Lageweg 25 20 23 20 20 21 4 3

Ravenstein Dorpenweg 30 30 31 43 41 34 32 35 6 13

Enschede Gronamsestraat 25 26 25 25 31 28 25 27 27 7 6

Deurne Liesselseweg 30 27 27 30 30 28 26 31 28 7 5

Provincie Overijssel N342 25 22 24 27 22 22 24 22 21 25 27 25 24 11 6 Ede Ree Slotlaan-Kastelenlaan 30 32 45 33 35 32 28 42 36 40 32 37 34 36 12 17 Utrecht Waterlinieweg 25 20 25 28 27 24 21 24 24 31 23 23 32 25 23 24 23 24 25 30 25 28 25 21 11 Ravenstein Dorpenweg 30 36 33 26 29 25 30 38 31 37 38 40 37 39 39 37 34 34 35 32 31 32 33 40 15 32 35 34 37 35 33 33 30 34 25 32 35 35 36 34 31 25 28 31

G = gemiddelde

# = aantal boorkernen S = spreiding

(5)

Totaal aantal boorkernen 132

Gemiddelde spreiding over wegen met ≥ 4 boorkernen 25 mm eis 7 Gemiddelde spreiding over wegen met ≥ 4 boorkernen 30 mm eis 12,5

Gemiddelde laagdikte 25 mm eis 27 Gemiddelde laagdikte 30 mm eis 33

Laag/hoog 25 mm eis 20/40 Laag/hoog 30 mm eis 25/45

(6)

Bijlage IV Gedetailleerde exploitatiebegrotingen

(7)

Exploitatiebegroting 2005

Omzet: # Aansturings- Onderzoek

instrument & advies

Aansturingsinstrumenten € 55.140 2 € 110.280 € 110.280

Onderzoek & advies € 5.000 5 € 25.000 € 25.000

Totale omzet € 135.280 € 110.280 € 25.000

Inkoopwaarde van de omzet:

Detector (2x), fotomultiplier (2x)

en versterker (2x) € 20.000 2 € 40.000 € 40.000 € 0 Multichannelanalyser (2x) € 5.000 2 € 10.000 € 10.000 € 0 Electronica en behuizing € 2.500 2 € 5.000 € 5.000 € 0

Software en laptop € 5.000 2 € 10.000 € 10.000 € 0

Totale inkoopwaarde van de omzet € 65.000 € 65.000 € 0

Bruto winst/toegevoegde waarde (A) € 70.280 € 45.280 € 25.000 Bruto winst in procenten van de

omzet 52% 41% 100%

Kosten:

Afschrijvingskosten € 10.617 € 3.000 € 7.617

Personeelskosten:

Personeel I € 55.000 1 € 55.000 € 26.278 € 28.722

Personeel II € 43.000 0,5 € 21.500 € 8.934 € 12.566

€ 76.500 € 35.212 € 41.288 Overige kosten:

Autokosten € 12.000 1 € 12.000 € 3.000 € 9.000 Huisvestingskosten € 100 50 € 5.000 € 2.500 € 2.500 Verkoopkosten € 20.000 € 10.000 € 10.000 Algemene kosten € 20.000 € 10.000 € 10.000

Financieringskosten € 0 € 0 € 0

Licentiekosten 5% € 4.500 € 3.250 € 1.250

Totale kosten (B) € 148.617 € 66.962 € 81.655

Netto resultaat (voor belastingen) (A-

B) -€ 78.337 -€ 21.682 -€ 56.655

Vennootschapsbelasting 35% -€ 27.418 -€ 7.589 -€ 19.829 Netto winst (na belastingen) -€ 50.919 -€ 14.093 -€ 36.825

Netto winstmarge -38% -13% -147%

(8)

Onderzoek & advies € 5.000 20 € 100.000 € 100.000 Totale omzet € 761.680 € 661.680 € 100.000

en versterker (2x) € 20.000 12 € 240.000 € 240.000 € 0 Multichannelanalyser (2x) € 5.000 12 € 60.000 € 60.000 € 0 Electronica en behuizing € 2.500 12 € 30.000 € 30.000 € 0 Software en laptop € 5.000 12 € 60.000 € 60.000 € 0 Totale inkoopwaarde van de omzet € 390.000 € 390.000 € 0

Bruto winst/toegevoegde waarde (A) € 371.680 € 271.680 € 100.000 Bruto winst in procenten van de omzet 49% 41% 100%

Kosten:

Personeel I € 55.000 1 € 55.000 € 22.611 € 32.389

Personeel II € 43.000 1 € 43.000 € 14.238 € 28.762

€ 98.000 € 36.849 € 61.151 Overige kosten:

Autokosten € 12.000 1 € 12.000 € 3.000 € 9.000 Huisvestingskosten € 100 50 € 5.000 € 2.500 € 2.500 Verkoopkosten € 25.000 € 12.500 € 12.500 Algemene kosten € 20.000 € 10.000 € 10.000 Financieringskosten

Licentiekosten 5% € 24.500 € 19.500 € 5.000 Totale kosten (B) € 195.117 € 87.349 € 107.768

B) € 176.563 € 184.331 -€ 7.768

Vennootschapsbelasting 35% € 61.797 € 64.516 -€ 2.719 Netto winst (na belastingen) € 114.766 € 119.815 -€ 5.049

Netto winstmarge 15% 18% -5%

(9)

Onderzoek & advies € 5.000 30 € 150.000 € 150.000 Totale omzet € 1.087.380 € 937.380 € 150.000

en versterker (2x) € 20.000 17 € 340.000 € 340.000 € 0 Multichannelanalyser (2x) € 5.000 17 € 85.000 € 85.000 € 0 Electronica en behuizing € 2.500 17 € 42.500 € 42.500 € 0 Software en laptop € 5.000 17 € 85.000 € 85.000 € 0 Totale inkoopwaarde van de omzet € 552.500 € 552.500 € 0

Bruto winst/toegevoegde waarde (A) € 534.880 € 384.880 € 150.000 Bruto winst in procenten van de omzet 49% 41% 100%

Kosten:

Personeel I € 55.000 1 € 55.000 € 20.167 € 34.833

Personeel II € 43.000 1,5 € 64.500 € 19.541 € 44.959

€ 119.500 € 39.708 € 79.792 Overige kosten:

Autokosten € 12.000 1 € 12.000 € 3.000 € 9.000 Huisvestingskosten € 100 50 € 5.000 € 2.500 € 2.500 Verkoopkosten € 30.000 € 15.000 € 15.000 Algemene kosten € 20.000 € 10.000 € 10.000 Financieringskosten

Licentiekosten 5% € 35.125 € 27.625 € 7.500

Totale kosten (B) € 232.242 € 100.833 € 131.409

B) € 302.638 € 284.047 € 18.591

Vennootschapsbelasting 35% € 105.923 € 99.417 € 6.507 Netto winst (na belastingen) € 196.715 € 184.631 € 12.084

Netto winstmarge 18% 20% 8%

(10)

Toelichting exploitatiebegrotingen

Afschrijvingskosten:

- De productiemiddelen voor het aansturingsinstrument, het onderzoeksinstrument en het kantoormeubilair worden over vijf jaar afgeschreven en evenredig verdeeld.

- De computers (drie stuks) worden over drie jaar afgeschreven, verdeling 1:4.

Aansturings- Onderzoek

instrument & advies

Productiemiddelen € 10.000 20% € 2.000 € 2.000

Onderzoeksinstrument € 25.584 20% € 5.117 € 5.117

Kantoormeubilair € 5.000 20% € 1.000 € 500 € 500

Computers € 7.500 33% € 2.500 € 500 € 2.000

Totale afschrijvingskosten € 10.617 € 3.000 € 7.617

Personeelskosten:

- Een mensjaar bestaat uit 2080 uur (52 weken x 40 uur).

- Hiervan is 1800 uur productief (45 x 40).

Personeel I Personeel II Jaarsalaris € 55.000 € 43.000

Productieve uren 1800 1800

Uurtarief € 30,56 € 23,89

- De onderzoek & adviesuren van Personeel I worden voor 100% procent toegeschreven aan het onderzoek & advies.

- De verkoopuren van Personeel I worden evenredig over het aansturingsinstrument en het onderzoek & advies verdeeld.

- De managementuren van Personeel I worden evenredig over het aansturingsinstrument en het onderzoek & advies verdeeld.

- De aansturingsinstrumenturen van Personeel II worden voor 100% procent toegeschreven aan het aansturingsinstrument.

- De onderzoek & adviesuren van Personeel II worden voor 100% procent toegeschreven aan het onderzoek & advies.

- De ontwikkelingsuren van Personeel II worden evenredig over het aansturingsinstrument en het onderzoek & advies verdeeld.

(11)

2005

Aansturings- Onderzoek Aansturings- Onderzoek Personeel I uur # Totaal instrument & advies instrument & advies

Onderzoek & advies 16 5 80 € 2.444 100% € 2.444

Verkoop 1520 € 46.444 50% 50% € 23.222 € 23.222

Management 200 € 6.111 50% 50% € 3.056 € 3.056

1800 € 55.000 € 26.278 € 28.722

Aansturings- Onderzoek Aansturings- Onderzoek Personeel II uur # Totaal instrument & advies instrument & advies Aansturingsinstrument 24 2 48 € 1.147 100% € 1.147

Ontwikkeling 652 € 15.576 50% 50% € 7.788 € 7.788

900 € 21.500 € 8.934 € 12.566

2006

Aansturings- Onderzoek Aansturings- Onderzoek Personeel I uur # Totaal instrument & advies instrument & advies

Verkoop 1280 € 39.111 50% 50% € 19.556 € 19.556

Management 200 € 6.111 50% 50% € 3.056 € 3.056

1800 € 55.000 € 22.611 € 32.389

Aansturings- Onderzoek Aansturings- Onderzoek Personeel II uur # Totaal instrument & advies instrument & advies Aansturingsinstrument 16 12 192 € 4.587 100% € 4.587

Ontwikkeling 808 € 19.302 50% 50% € 9.651 € 9.651

1800 € 43.000 € 14.238 € 28.762

2007

Aansturings- Onderzoek Aansturings- Onderzoek Personeel I uur # Totaal instrument & advies instrument & advies Onderzoek & advies 16 30 480 € 14.667 100% € 14.667

Verkoop 1120 € 34.222 50% 50% € 17.111 € 17.111

Management 200 € 6.111 50% 50% € 3.056 € 3.056

1800 € 55.000 € 20.167 € 34.833

Aansturings- Onderzoek Aansturings- Onderzoek Personeel II uur # Totaal instrument & advies instrument & advies Aansturingsinstrument 8 17 136 € 3.249 100% € 3.249

Ontwikkeling 1364 € 32.584 50% 50% € 16.292 € 16.292

2700 € 64.500 € 19.541 € 44.959

(12)

Autokosten:

- Uitgaande van één lease-auto voor € 1.000 per maand (inclusief wegenbelasting, verzekering, BTW-premie, etc.) verdeling 1:3.

Huisvestingskosten:

- De huur wordt evenredig verdeeld.

Verkoopkosten:

- Reclame, representatiekosten, beurzen, reis- en verblijfkosten. Deze kosten worden evenredig verdeeld.

Algemene kosten:

- Accountant, telefoon, kantoorbenodigdheden, heffingen, contributies, aansprakelijkheidsverzekering, internet, evenredig verdeeld.

Financieringskosten:

- n.n.b.

Licentiekosten:

- Vergoeding voor het gebruik van de licentie. Vijf procent van de kostprijs.

(13)

Bijlage V Exploitatiebegroting op basis van de optimistische verkoopprognose

2005 2006 2007

Omzet:

Aansturingsinstrumenten 110.280 1.102.800 1.654.200 Onderzoek & advies 25.000 100.000 150.000

Totale omzet 135.280 1.202.800 1.804.200

Totale inkoopwaarde van de omzet 65.000 650.000 975.000

Bruto winst/toegevoegde waarde (A) 70.280 552.800 829.200 Bruto-winst in procenten van de omzet 52% 46% 46%

Kosten:

Afschrijvingskosten 10.617 10.617 10.617 Personeelskosten 76.500 98.000 119.500

Overige kosten:

Autokosten 12.000 12.000 12.000

Huisvestingskosten 5.000 5.000 5.000 Verkoopkosten 20.000 25.000 30.000 Algemene kosten 20.000 20.000 20.000

Financieringskosten 0 0 0

Licentiekosten 4.500 37.500 56.250

Totale kosten (B) 148.617 208.117 253.367

Netto resultaat (voor belastingen) (A-B) -78.337 344.683 575.833 Vennootschapsbelasting -27.418 120.639 201.542 Netto winst (na belastingen) -50.919 224.044 374.292

Netto winstmarge -38% 19% 21%

(14)

Bijlage VI Exploitatiebegroting op basis van de pessimistische verkoopprognose

2005 2006 2007

Omzet:

Aansturingsinstrumenten 110.280 330.840 551.400 Onderzoek & advies 25.000 100.000 150.000

Totale omzet 135.280 430.840 701.400

Totale inkoopwaarde van de omzet 65.000 195.000 325.000

Bruto winst/toegevoegde waarde (A) 70.280 235.840 376.400 Bruto-winst in procenten van de omzet 52% 55% 54%

Kosten:

Afschrijvingskosten 10.617 10.617 10.617 Personeelskosten 76.500 98.000 119.500

Overige kosten:

Autokosten 12.000 12.000 12.000 Huisvestingskosten 5.000 5.000 5.000 Verkoopkosten 20.000 25.000 30.000 Algemene kosten 20.000 20.000 20.000

Financieringskosten 0 0 0

Licentiekosten 4.500 14.750 23.750

Totale kosten (B) 148.617 185.367 220.867

Netto resultaat (voor belastingen) (A-B) -78.337 50.473 155.533 Vennootschapsbelasting -27.418 17.666 54.437 Netto winst (na belastingen) -50.919 32.808 101.097

Netto winstmarge -38% 8% 14%