Weekvooruitzicht
dinsdag 23 maart 2021
Fundamentals
Forse geopolitieke spanningen,
Het Westen – zo kunnen we de VS, EU, het VK en Canada wel noemen - hebben Chinese
functionarissen gesanctioneerd vanwege de schending van mensenrechten van Oeigoeren door China. China reageerde onmiddellijk als door een wesp gestoken en sanctioneerde daarop functionarissen uit de EU. De EU was de eerste die de diplomatieke tik uitdeelde en deze dus ook als eerste terugkreeg. Het vermoeden is dat andere genoemde landen hun beurt nog krijgen.
China ontkende alle beschuldigingen.
Hoewel bovenstaande draait om politiek, moge het duidelijk zijn dat er niet heel veel nodig is voor escalatie naar economisch sanctioneren. Het vorige conflict tussen de VS en China loopt ook nog steeds. Op een lager politiek niveau kwamen deze partijen afgelopen week samen en vlot ging het niet. Beide partijen omschreven de gesprekken tussen de diplomaten als ‘hard en direct’. Er is een behoorlijk verschil van inzicht over hoe de partijen met elkaar en vooral met anderen omgaan. Dat kan ook van invloed worden als beide mogendheden de handel met elkaar flink willen aanjagen. De sancties en verschillen van inzicht zorgen in ieder geval voor forse geopolitieke spanningen die snel kunnen uitmonden in vertraging van economisch herstel.
Wat betreft de beurzen: die gingen afgelopen vrijdag in Europa omhoog in een verlate reactie op het besluit van de FED om de rente ongewijzigd te laten. In de VS gingen de beurzen juist, nadat handelaren een dag hadden gehad om het rentebesluit te verwerken, omlaag. Daar kun je uit opmaken dat het blijven herhalen van de boodschap dat de FED zal blijven steunen, aan kracht verliest. Maar inmiddels lijkt er ook geen weg meer terug. Als de FED of de ECB al zouden laten merken dat ze in een uiterst geval de rente minimaal zouden verhogen, gaat dit enorme onrust veroorzaken. Zeer waarschijnlijk zelfs een forse beursdip. Centrale banken zitten dus gevangen in hun eigen beleid.
Olie en kolen
De prijs voor Brent Olie stond al enige tijd rond de 68 $/bbl en corrigeerde afgelopen vrijdag flink. Als redenen werden genoemd: een sterkere dollar, het stagneren van het tempo waarin wereldwijd gevaccineerd wordt en het stijgen van de aanvragen voor werkeloosheidsuitkeringen in de VS. Het zijn geen signalen die wijzen op een fors herstel van de vraag. De oliemarkt was de afgelopen tijd ook fors gestegen zonder dat daar fundamenteel een aanleiding voor was. Er werd in elk geval bijna 5 $/bbl afgeschreven. Na een forse daling volgt vaak ook weer enig herstel.
Gisterenochtend opende de markt 1 $/bbl hoger en is daar gebleven. Opmerkelijk was dat India in hun cijfers een daling van de import over februari liet zien. India waarschuwde begin deze maand al dat een hogere olieprijs hun herstel (en dus ook de vraag naar olie) negatief zou beïnvloeden. Dat is precies wat er is gebeurd.
De kolenmarkt blijft aan de bullish kant. Cal22 sloot afgelopen vrijdag rond de 71 $/bbl waar dat aan het begin van de week nog 68 $/bbl was. Gisteren steeg de prijs verder na overstromingen in Australië die het transport naar de havens, in dit geval Newcastle, belemmeren. Bovendien was men al bezig met onderhoud aan een deel van de haven in Newcastle. Het is niet zo dat de kolenmarkt nu ineens op slot zit, maar het zorgt voor wat krapte. En er is altijd een risico dat dit wat langer duurt dan de verwachting is. Cal22 ging naar 72.85 $/bbl.
Gas
De storages zijn weer verder gedaald. In Noord-/West Europa tot 24% en in de rest van Europa tot 30%. We herhalen nogmaals dat het niet zozeer een probleem is, maar dat het wel betekent dat er deze zomer meer geïnjecteerd moet gaan worden. Maar we moeten terug komen op wat we vorige week schreven, namelijk dat er veel LNG deze kant op komt wat de opwaartse druk in de zomer enigszins zou temperen, Bij nader inzien is het toch onzeker of er echt genoeg LNG deze kant op komt (medio april moet hier meer duidelijkheid over zijn). Daarbij: door de hoge kolenprijs wordt de vraag naar gas voor de opwekking van elektriciteit deze zomer ook flink hoger dan de afgelopen jaren. Of de prijs deze zomer omlaag gaat en laag blijft, is dus de vraag.
Emissies
De markt voor emissierechten staat bloot aan forse speculatie. Dat zorgt voor flink wat volatiliteit in een markt die uiteindelijk omhoog zal gaan. Na een reeks van stevige stijgingen, corrigeerde de CO2-prijs afgelopen woensdag iets en beweegt sindsdien rond de 42.50 €/ton.
Het kan zomaar weer een springplank zijn voor een hoger niveau.
Technisch
Power
Kolen
Gas
Clean spark spread
CO
2Olie
Outlook
Gas Bullish
Zaterdag was het ‘s nachts nog koud, nu liggen de temperaturen rond normaal en dat blijft zo tot begin april. Het zorgde voor beperkte dalingen op de prompt, die gisteren niet doorzetten.
Dat heeft voornamelijk te maken met het warmere weer dat toch wat later komt dan eerder verwacht. Het vermoeden is wel dat, wanneer het echt warmer wordt, de intramaand omlaag komt. DA ging naar 18.50 €/MWh, een stijging van 0.75 €/MWh.
De (voorkant van) de curve ging omhoog. Het sentiment is wat bullish door de stijgende kolenprijs. Maar zeker ook door de CO2-prijs die gisteren weer omhoog ging. Ook de olieprijs daalde niet verder en ging zelfs licht omhoog. Bij elkaar leverde dat gisteren een bullish momentum op. Sum21 steeg naar 18 €/MWh in lijn met de DA. Aan de achterkant steeg Cal24 met 0.20 €/MWh naar 16 €/MWh.
Power Bullish
Door de lagere vraag in het weekend, gecombineerd met meer zon, kwamen de prijzen wat lager uit. In Nederland was de clearing voor zaterdag net boven de 50 €/MWh en voor zondag onder de 45 €/MWh. Hierbij waren de ‘peak uren’ nog enkele euro’s lager door de PV productie op zaterdag en wind op zondag. Gisteren daalde de spotprijs iets, van net boven de 60 €/MWh tot onder de 58 €/MWh, als gevolg van de iets toenemende windproductie en hogere temperaturen.
Ook komt er de komende dagen meer PV productie bij, wat de prijs verder omlaag kan drukken, ook tijdens de peak uren. Voor vandaag stond de peak nog wel iets boven de 60 €/MWh.
Na de flinke daling van vrijdag, ging de curve op maandag weer omhoog, terug naar eerdere niveaus. De voorkant van de curve ging met ongeveer 1.50 €/MWh omhoog, de achterkant rond de 1 €/MWh. Uitzonderlijk was de sterke stijging van Q3-21, die met bijna 2 €/MWh steeg.
Wederom stegen de peak producten minder hard dan de baseload prijs, door de invloed van toenemende zonnepanelen staat de peak onder druk.
Prijzen
Legenda
Bullish Een situatie waarbij een stijging van de marktprijs wordt verwacht Bearish Een situatie waarbij een daling van de marktprijs wordt verwacht Sideways Een situatie waarin geen verandering van de marktprijs wordt verwacht Liquiditeit De mate waarin vraag en aanbod bij elkaar kunnen komen
Volatiliteit De bewegelijkheid van de prijs
Korte termijn De periode tot en met een maand vanaf heden
Middellange termijn De periode tussen een maand en een jaar vanaf heden Lange termijn De periode verder dan een jaar vanaf heden
Candlesticks
Candlesticks zijn rechthoekige blokjes die gebruikt worden om het koersverloop van een financieel product weer te geven. Elke candlestick vertegenwoordigd een periode die kan variëren van enkele seconden tot een maand. Door de samenstelling van de candlesticks ziet u in één oogopslag wat er in die periode is gebeurd met de prijs van een bepaald product.
Een candlestick grafiek is op de financiële
markten populairder dan een lijngrafiek. Dit heeft te maken met het feit dat bij candlesticks snel patronen ontdekt kunnen worden die een
keerpunt in een prijstrend aangeven. Omdat alle marktpartijen graag op het dieptepunt kopen en op het hoogtepunt verkopen, is deze populariteit dan ook niet meer dan logisch.
Het dikke gedeelte van de candlestick wordt ook wel het lichaam genoemd. Bij een groen blokje laat de onderkant van het lichaam zien wat de openingskoers was en geeft de bovenkant het slotkoersniveau weer, voor een rode candlestick geldt het omgekeerde. De dunne lijnen worden lonten genoemd, hiermee worden de hoogste en laagste koers van de betreffende periode aangegeven.
Disclaimer
De informatie in het Powerhouse Weekvooruitzicht is bedoeld als informatie in algemene zin ten behoeve van professionele partijen en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. Het Powerhouse Weekvooruitzicht geeft een verwachting van de marktontwikkelingen en dient niet beschouwd of gebruikt te worden als een (beleggings)advies of een voorstel of aanbod tot het kopen en/of verhandelen van financiële instrumenten in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Beslissingen op basis van informatie uit het Powerhouse Weekvooruitzicht zijn uw eigen verantwoordelijkheid en komen voor uw rekening en risico. Powerhouse heeft de grootst mogelijke zorgvuldigheid betracht bij het samenstellen van het Powerhouse Weekvooruitzicht en de daarin vermelde informatie. Niettemin kan Powerhouse niet garanderen dat alle informatie in het Powerhouse
Weekvooruitzicht altijd actueel, juist en/of volledig is. Aan de informatie in het Powerhouse Weekvooruitzicht kunnen geen rechten worden ontleend.
De informatie in het Powerhouse Weekvooruitzicht kan onderhevig zijn aan wijzigingen. Powerhouse is niet verplicht om u hierover te informeren.
Powerhouse is niet verplicht om de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. Powerhouse sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade (direct danwel indirect) die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie in het Powerhouse Weekvooruitzicht of het gebruik daarvan.
Verwijzingen
Het Powerhouse Weekvooruitzicht kan verwijzen naar door derden verstrekte informatie, al dan niet door middel van hyperlinks. Powerhouse heeft dergelijke informatie niet beoordeeld en geverifieerd op redelijkheid, juistheid, volledigheid of actualiteit. Powerhouse staat niet in voor de inhoud en het functioneren van websites van derden. Powerhouse sluit iedere aansprakelijkheid voor schade ten gevolge van deze verwijzing (-en) uit.
Intellectuele eigendomsrechten
Powerhouse is exclusief rechthebbende op alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de in het Powerhouse Weekvooruitzicht
gepresenteerde inhoud, inclusief maar niet beperkt tot alle auteursrechten en merkrechten op alle teksten, logo's, illustraties en foto's, of is gerechtigd tot gebruik door derde rechthebbenden. Niets van het Powerhouse Weekvooruitzicht mag zonder schriftelijke en voorafgaande toestemming van Powerhouse worden gereproduceerd of gebruikt, anders dan het downloaden en het bekijken daarvan op een enkele computer en/of het printen van de benodigde hardcopies ten behoeve van bedrijfsmatig gebruik binnen uw eigen onderneming.
Online communicatie
Powerhouse garandeert niet dat naar haar gestuurde e-mails of andere elektronische berichten tijdig worden ontvangen en verwerkt. Powerhouse sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade ten gevolge van het niet of te laat ontvangen ervan.
Toepasselijk recht
Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. De rechtbank te ‘s-Hertogenbosch is bij uitsluiting bevoegd te oordelen over eventuele geschillen die in verband met deze disclaimer kunnen ontstaan.
