the total feed business

the total feed business

ForFarmers N.V.

Roadshow Presentatie

Jaarcijfers 2018

Kennisgevingen en disclaimer

RAPPORTERINGSGRONDSLAGEN

De cijfers in deze presentatie zijn afgeleid van de jaarcijfers 2018 van ForFarmers, waarop accountantscontrole is uitgevoerd in overeenstemming met IFRS (International Financial Reporting Standards) zoals aanvaard door de EU.

Algemene opmerking: de gepresenteerde percentages zijn berekend op basis van de bedragen afgerond in miljoenen euro met een decimaal.

TOEZICHT

Gegeven de vrije verhandelbaarheid van de aandelen op EURONEXT Amsterdam, staat ForFarmers onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en acteert de onderneming volgens de geldende regels voor effecten-uitgevende ondernemingen.

BELANGRIJKE DATA

13-03-2019 Publicatie jaarcijfers 2018

29-03-2019 Registratiedatum Algemene Vergadering van Aandeelhouders 26-04-2019 Algemene Vergadering van Aandeelhouders

30-04-2019 Ex Dividend notering

02-05-2019 Publicatie eerste kwartaal 2019 Trading Update 02-05-2019 Registratiedatum dividendgerechtigden 09-05-2019 Betaalbaarstelling dividend

15-08-2019 Publicatie halfjaarcijfers 2019

31-10-2019 Publicatie derde kwartaal 2019 Trading Update 12-03-2020 Publicatie jaarcijfers en jaarverslag 2019 24-04-2020 Algemene Vergadering van Aandeelhouders TOEKOMSTGERICHTE UITSPRAKEN

Deze presentatie bevat toekomstgerichte uitspraken die onder meer betrekking hebben op ForFarmers’ wettelijk vereiste kapitaal- en liquiditeitsposities in bepaalde gespecificeerde scenario's. Hiernaast kunnen toekomstgerichte uitspraken, zonder enige beperking, uitspraken bevatten met daarin woorden zoals ''is voornemens'',

"verwacht", 'houdt rekening met'', "is gericht op", ''heeft het plan'', "schat" en woorden met een soortgelijke strekking. Deze uitspraken betreffen of kunnen invloed hebben op toekomstige zaken, zoals ForFarmers’ toekomstige financiële resultaten, bedrijfsplannen en huidige strategieën. Toekomstgerichte uitspraken zijn onderhevig aan een aantal risico's en onzekerheden die ertoe kunnen leiden dat daadwerkelijke resultaten en prestaties wezenlijk verschillen van de verwachte toekomstige resultaten of prestaties die impliciet of expliciet in toekomstgerichte uitspraken zijn opgenomen. Factoren die tot verschillen in de huidige verwachtingen kunnen leiden, of daaraan kunnen bijdragen, omvatten, maar zijn niet beperkt tot: ontwikkelingen in wetgeving, technologie, belastingen, rechtspraak en regelgeving, schommelingen in

beurskoersen, juridische procedures, onderzoeken door toezichthouders, de concurrentieverhoudingen, en algemene economische omstandigheden. Deze en andere factoren, risico's en onzekerheden die invloed kunnen hebben op enige toekomstgerichte uitspraak of de daadwerkelijke resultaten van ForFarmers, worden besproken in het laatst gepubliceerde jaarverslag. De toekomstgerichte uitspraken in deze presentatie betreffen uitsluitend uitspraken vanaf de datum van dit document, en ForFarmers aanvaardt geen enkele verplichting tot of verantwoordelijkheid voor het bijwerken van de toekomstgerichte uitspraken die in dit bericht zijn opgenomen, ongeacht of deze verband houden met nieuwe informatie, toekomstige gebeurtenissen of anderszins, tenzij ForFarmers

hiertoe wettelijk verplicht is.

ForFarmers: Europees marktleider in Total Feed-oplossingen

Opgericht in 1896 als coöperatie Meer dan 27.000 klanten

Tien acquisities afgerond sinds 2014 2.700 medewerkers in 2018

2018 omzet: €2,4 miljard

onderliggende EBITDA ² : €100 miljoen Europese nr. 1 in Total Feed-oplossingen

Gevestigd in Nederland (hoofdkantoor), Duitsland, België, Polen en het Verenigd Koninkrijk Sinds 2016 genoteerd aan Euronext Amsterdam

1. Total Feed-volume 2018 in miljoen ton (mT); 2. EBITDA betekent bedrijfsresultaat voor afschrijvingen en amortisatie;

Bron: ForFarmers

Total Feed-volume 10 mT¹

ForFarmers: producten, klanten en sectoren

Pluimvee Grote en kleine

veehouders Mengvoer

Specialiteiten

Dry Moist Liquid (DML)

Zaaigoed

& overig

Ter plekke advies en ondersteuning

Met ca. 450 Adviseurs op het boerenerf

Total Feed- oplossing

Varkens

Herkauwers

Centrale positie in waardeketen voor boeren

De ForFarmers aanpak: van voer tot veehouder

Bron: ForFarmers

Leveranciers van grondstoffen

ForFarmers:

Productie, levering en toepassing van Total Feed-oplossingen

Veehouders

Zuivelproducenten, slachthuizen &

eierverpakkers

Retail &

consumenten

Voerproductie Logistiek &

levering Formulatie,

nutritie & inkoop

Voeradvies op boerenerf

Kernmarkten ForFarmers

1. Inclusief productie- en menglocaties d.d. maart 2019;

Bron: ForFarmers jaarcijfers 2018

Landen # Locaties

Volume

Nederland 11 4,5 mT

Duitsland/België/

Polen

14 2,6 mT

Verenigd Koninkrijk 15 2,9 mT

Totaal 40 10,0 mT

Geschiedenis: van regionale mengvoercoöperatie tot

beursgenoteerde Europese marktleider in Total Feed-oplossingen

Bu si n e ss

1896 Oprichting

Voervolume verkocht aan leden

Notering aan Euronext Amsterdam Scheiding coöperatieve en

zakelijke activiteiten;

nieuwe naam 'ForFarmers'

Samenwerking Nutreco inzake specialiteiten &

micro's; verlengd met 5 jaar in 2018

O rg an isa ti e

Oprichting coöperatie

Diverse coöperatiefusies, inclusief ABC en CTA

tot ABCTA

100%

Inkoop- en verkoop- organisatie

Lancering van 'Vermogen Op Naam'

(VON)

85% 15%

Focus op Total Feed-oplossingen Internationale uitbreiding

in BE, DE en UK Diverse overnames en desinvesteringen

Bron: ForFarmers

2016 Uitbreiding

binnen waardeketen

Internationale uitbreiding Terug naar

kernactiviteiten

1901 2000 2003 2005 2006 2012 2014 2017

11%

Academies per diersoort

volledig opgestart

Non-GGO fabriek in Deventer

(NL)

Uitbreiding in Polen (Tasomix),

BE en NL 2018

‘For the Future of Farming’

is onze belofte aan boeren: wij werken nauw samen met onze klanten aan een mooie toekomst

voor hun bedrijven en voor de sector als geheel.

ForFarmers speelt in op de groeiende behoefte aan duurzame voedselproductie

Ambitie

Wij willen steeds beter presteren

Duurzaamheid

Wij gaan voor de lange termijn

Partnerschap

We geloven in win-win

Wij willen het toonaangevende

Europese veevoerbedrijf zijn door het aanbieden van economische en duurzame Total Feed-

oplossingen op het boerenerf

Visie

Missie

Kernwaarden

For the Future of Farming

Strategie Horizon 2020:

business verder verbreden & versterken in Europa+

Bron: ForFarmers

ForFarmers directie

Bron: ForFarmers

x/x Jaren bij de organisatie of voorgangers / Jaren actief in de industrie

Stijn Steendijk

Dir. Strategie

& Organisatie

[5/10]

Arnout Traas CFO [8/18]

Inkoop, Formulatie & Kwaliteit, Productie & Logistiek, Operational Excellence, Engineering Projecten, Health & Safety

Human Resources, Nutrition &

Innovation Centre (NIC), Marketing, Communicatie, Duurzaamheid, Corporate Affairs, Commercial Excellence, Digitale Innovatie Controlling/Financiën, Informatie- technologie (IT), Juridische zaken, Risicomanagement, Mergers &

Acquisitions, Investor Relations Yoram Knoop

CEO[6/12]

Pieter

Wolleswinkel

COO [5/12]

ForFarmers Nederland

David Fousert

COO [3/14]

ForFarmers België Reudink Pavo

Adrie van der Ven

COO [4/10]

ForFarmers Duitsland Polen

Nieuwe regio’s

Steven Read

COO [33/33]

ForFarmers Verenigd Koninkrijk

Arthur van Och

Dir. Supply Chain

[1/1]

Kernpunten voor beleggers

Veerkrachtige markten met groeikansen Toegang tot boerenerf

Gerichte strategie Horizon 2020

Bewezen M&A-strategie voor verdere uitbreiding Duurzaamheid belangrijk element in businessmodel Sterke balans

1 2 3 4 5 6 7

Europese marktleider in Total Feed-oplossingen voor boeren

(Onderliggende) EBITDA-ontwikkeling

Bron: ForFarmers; Noot: de 2014 onderliggende EBITDA zoals gepubliceerd in het jaarverslag 2018 is aangepast voor vergelijkingsredenen Bedragen in miljoen €

30 34

81

69

88 86 90 94

102 104

82

90 94

101 100

0 20 40 60 80 100 120

2010 2011 2012 2013 2014 2014 2015 2016 2017 2018

EBITDA (in €m)

EBITDA Onderliggende EBITDA

NL GAAP IFRS

De aandeelhouders van ForFarmers ¹

• Technische notering aan Euronext Amsterdam: 24 mei 2016

• Gemiddeld dagelijks handelsvolume in 2018: ca. 110.000

De aandelen gepresenteerd in blauwe letters (Kempen, APG en J P Morgan) zijn gebaseerd op afgeronde kapitaalbelangen zoals geregistreerd bij de AFM (op de geplaatste gewone aandelen ForFarmers) en de aandelen gepresenteerd in witte letters zijn de posities per 31 december 2018 zoals

gepresenteerd in het Jaarverslag 2018;

*Indirect aandeel van FromFarmers refereert aan de aandelen van de individuele leden van de coöperatie Coöperatie FromFarmers U.A. -

direct (17%)

Coöperatie FromFarmers U.A.- indirect* (28%)

APG AM N.V. (10%)

Kempen CM N.V. (5%)

St.Beheer- en Administratieknt.

ForFarmers (7%) ForFarmers N.V. (6%)

Overige institutionele beleggers (23%)

JP Morgan AM Holdings Inc (3%)

HORIZON 2020 IN DE PRAKTIJK

Leidende marktposities in de markten van ForFarmers

1) WattAgNet (2017, meest recente data); omvat mengvoer, premixen, additieven, integraties en handelaren voor pluimvee, varkens, herkauwers, huisdieren, paarden, en vissen; omvat mogelijk volumes buiten de EU; Nutreco omvat ca. 1,9mT volume visvoer

Bron: ForFarmers, WattAgNet

Top 10 Grootste voerproducenten in Europa (2017, mT)

7,8

2.8 2.8 3.2

3.4 3.9

4.1 5.9

6.3 7

9.6

0 5 10 15

DTC Danish Agro Group Veronesi Avril/Sanders DLG Gr.

Agravis Raif.

Nutreco Agrifirm Gr.

De Heus

ForFarmers

Leidende posities in kernlanden

1) Beste inschatting ForFarmers; mengvoer van ForFarmers omvat mengvoer, blends, concentraten en jongdiervoeders.

Bron: ForFarmers, WattAgNet gebaseerd op resultaten 2017 Nederland

Bedrijf Productie mengvoer (mT) Total feed

#1 ForFarmers 3,0

#2 Agrifirm 2,5

#3 De Heus 2,0

#4 Fuite 0,7

#1

Verenigd Koninkrijk

Bedrijf Productie mengvoer (mT) Total feed

#1 AB Nutrition 2,2

#2 ForFarmers 2,0

#3 2Agriculture 0,9

#4 Mole Valley Partners 0,8

België

Bedrijf Productie mengvoer (mT) Total feed

#1 Aveve 1,3

#2 ForFarmers 0,6

#3 VandenAvenne 0,6

#4 Quartes 0,4

Duitsland

Bedrijf Productie mengvoer (mT) Total feed

#1 Agravis 4,1

#2 DTC 2,8

#3 Bröring 1,8

#4 ForFarmers 1,3

#1

#2

#4

Polen

Bedrijf Productie mengvoer (mT) Total feed

#1 Cargill 1,3

#2 De Heus 1,0

#3 Wipasz 0,6

#4 ForFarmers/Tasomix 0,4

#4

ForFarmers in de waardeketen:

Gericht op voeroplossingen op boerenerf

Waardecreatie in veranderende marktomstandigheden

SWOT-analyse

Bron: ForFarmers

Herkauwers

Varkens Pluimvee

Overig/multi

Compound/

blend Compound/

Specialties DML Crop Other

10mT

Total Feed-oplossingen specifiek per sector

Totaal per sector Totaal per product

Bron: ForFarmers

Totaal volume ForFarmers (2018)

Legkippen

Vleeskuikens Melkvee

Rundvee, geiten, schapen

Mestvarkens Zeugen en biggen

Pluimvee Varkens

Herkauwers

Ker n sect or en

Zaaigoed en overig Biologisch

Overige sectoren Paard, wild Alle sectoren Vooral herkauwers

4.5mT 4.5mT

2.6mT

Duitsland/België/

Polen

2.9mT 2.9mT Verenigd Koninkrijk

10mT

2.6mT

Totaal portfolio ondersteunt rol als vertrouwd adviseur

Bron: ForFarmers

Product Omschrijving Toepassing Voorbeelden Meerwaarde

Mengvoer

Mix van diverse grondstoffen en premixen en additieven

Eindproducten als volledig rantsoen voor dieren

 Mengvoer (e.g. Feed²Milk, NOVA, Apollo, ULTRA)

 Blends



Additieven voor specialiteiten

Specifieke (complexe) voedingsstoffen

Speciaal ontwikkeld voor ‘home mixing’, jonge dieren en dieren in transitie

 Premixen en mineralen

 Additieven (bv. Selko, Milkpower)

 Transitievoeders (Translac)

 Biggenvoer (VIDA)

 Kunstmelk voor kalveren (bv. VITAMILK)

 Concentraten (bv. MIXX, Blendix)

 Fermentatie (Ferm4Farm)

 Prestart Neonatal



DML

Dry, Moist & Liquid (DML)

bijproducten Aanvulling op rantsoenen

 Raapzaadschroot (D)

 Feedmix RV (D)

 Bietenpulp (M)

 Corngold® (M)

 Citrocell (M)

 TGS Protiwanze® (L)



Zaaigoed e.a.

Breed productportfolio voor ondersteuning bij gewassenteelt

Voedingsstoffenplanning, kweektechnieken, gewassenbescherming, rotaties, keuzes etc.

 Zaden (Topgrass)

 Inkuiltoevoegingen (SiloSolve©FC)

 Gewassenbescherming

 Meststoffen (bv. Gro Grass, Gro Mais)



Strategie varkens: meer met minder

Zeugen

Uitmuntende worp-prestaties en excellente lactatie

Biggen

Gezonde ontwikkeling en groei van biggen

Vleesvarkens

Optimale groei en voerefficiëntie om karkaswaarde duurzaam te

maximaliseren

Waardecreatie aan klanten;

voorkeurspartner voor voer

Voltooien portfolio voerconcepten voor alle levensfases in alle markten

Toegevoegde waarde aantonen: voerwinst & analyse van prestaties

Advies en begeleiding door adviseur op het boerenerf

 Geharmoniseerde voer-aanpak met standaardisering grondstofingrediënten

 Gestandaardiseerde productieprocessen om productkwaliteit te verbeteren

 Nutritionele innovatiecapaciteit & investeringen door samenwerking met partners

 Optimaliseren productportfolio om aan lokale marktbehoeften te voldoen

Producten, productie en supply chain simplificeren om efficiencies te realiseren

Producten

Expertise Team Resultaat

€ efficiëntie

€ toegevoegde waarde

=

=

ULTRA: van input naar duurzame output

Marktbehoeften zijn complexer en specifieker

ForFarmers identificeert 6 kernbehoeften bij varkenshouders en in de keten:

• Groei tempo

• Voerefficiëntie

• Reduceren medicatiebehoeften

• Minder agressie

• Milieuvriendelijker

• Eenvoudiger management

ULTRA: unieke conceptpropositie – Groei en meer

• Afgestemd op behoeften van boeren, slachterijen en retailers

• Beste technische resultaten met minder impact op het milieu

• Getest in 4 landen bij meer dan 50 veehouderijen Op bewijs gebaseerd concept

Hulpmiddelen / applicaties t.b.v. advies op ‘plannen-doen-controleren’ wijze Commerciële berekeningen om toegevoegde waarde aan te tonen

+

+

Duidelijke en bewezen M&A-strategie

voor verdere uitbreiding en winstgevendheid

Bron: ForFarmers

Reden voor leidende marktposities

Schaal

Productiecapaciteit optimaliseren met gespecialiseerde fabrieken per

sector

Optimaal gebruik maken van overhead- en R&D-functies

Kenmerken ...

Kruisbestuiving ForFarmers-kwaliteiten

Synergiemogelijkheden

Regionaal marktleiderschapspotentieel Risicobeoordeling

(management, geografisch) Portfolio

toevoegen aan portfolio

Kwaliteiten o.a.:

DML, zaaigoed, specialiteiten

Segmenten (bv.):

zeugen, biggen, pluimvee, zuivel

Regionaal marktaandeel

Groot regionaal marktaandeel voor optimalisatie logistiek

Rechtstreekse toegang tot boerenerf, met fabrieken in de buurt

Initiatieven om bestaande marktposities te versterken

Initiatieven om markttoegang, volumes

& efficiëntie te vergroten NL & BE finetunen VK / D / PL versterken

Profiteren van snelgroeiende, grote en aantrekkelijke markten in Europa+

Europa+

Posities versterken in VK, Duitsland & Polen

Grote marktaandelen zorgen voor schaalvoordelen

Top 3 Top 3

Conversieratio 2018 (onderliggende EBITDA/ brutowinst) en ROACE

Lager consolidatieniveau kan kansen bieden

Top 3

Germany

Belgium

The Netherlands The UK

c. 80 players c. 150

players

c. 300 players

c. 50 players Top 3

Top 3

Top 3

Top 3

1. ROACE betekent onderliggende EBITDA / het twaalf-maands gemiddeld geïnvesteerd vermogen; 2. Met een capaciteit van meer dan 30kT

Bronnen:Voerproductievolumes op basis van FEFAC-gegevens, NL, BE en PL: inschattingen ForFarmers, D: data van Deutscher Verband Tiernahrung, UK:

inschatting van AG Industries. Omvat voer voor pluimvee, herkauwers en varkens, zoals gedefinieerd door FEFAC (exclusief voer voor huisdieren) Poland

c. 35²

players Top 3

32.1% 21.7% 16.1% 22.6%

51.0% 15.6% 12.6% 23.0%

N L D / B E / P L V K T O T A A L

Onderliggende EBITDA/Brutowinst ROACE

Acquisities van ForFarmers in 2018

Maatman (NL)

Sector Pluimvee & Herkauwers Volume * 114 kT

Locatie Wolvega (FR)

Van Gorp Biologische Voeders (NL) Sector Biologisch (all) Volume * 67 kT

Locatie Schalkwijk (UT)

Voeders Algoet (BE)

Sector Varkens & Herkauwers Volume * 150 kT

Locatie Zulte

Tasomix (60%) (PL)

Sector Pluimvee, Herkauwers &

Varkens Volume * 395 kT

Locatie Pionki, Biskupice, Kaboro

* Volumes (2017) zoals gepubliceerd in gerelateerde persberichten Bron: ForFarmers

Acquisities / desinvesteringen vanaf 2014

Bedrijf Jaar Acquisitie /

Desinvestering Sector Land

Volume Total Feed

(x1.000 ton)

Acquisitie- bedrag

(€m)

Van Gorp Biologische Voeders 2018 Acquisitie Alle (biologisch) Nederland 67 9,1

Maatman 2018 Acquisitie Pluimvee, herkauwers Nederland 105 8,3

Voeders Algoet 2018 Acquisitie Varkens, herkauwers België 150 15,5

Tasomix (60%) 2018 Acquisitie Pluimvee, herkauwers, varkens Polen 402 92,0

Akkerbouw klantenportefeuille (FF NL) 2018 Desinvestering Akkerbouw Nederland (5,7)

DML activiteiten (FF NL) 2018 Partnerschap DML Nederland 160

Wilde Agriculture Ltd. 2017 Acquisitie Alle Verenigd Koninkrijk 2,0

Transport activiteiten Wheyfeed 2016 Desinvestering Transport Verenigd Koninkrijk

Leafield Feeds Ltd. 2016 Desinvestering Overig Verenigd Koninkrijk (1,3)

VleutenSteijnVoeders B.V. 2016 Acquisitie Varkens Nederland 295 30,5

Countrywide Farmers 2015 Acquisitie Alle Verenigd Koninkrijk 400 14,0

Exportactiviteiten BOCM PAULS 50% 2014 Desinvestering Alle Verenigd Koninkrijk

Subli 2014 Desinvestering Paarden Nederland

De Peel Consultancy & Voeders B.V. 2014 Acquisitie Alle Nederland 1,2

Wheyfeed Ltd. 2014 Acquisitie Vloeibare additieven Verenigd Koninkrijk 200 5,4

HST Feed Ltd. 2014 Acquisitie Herkauwers, pluimvee Verenigd Koninkrijk 140 16,2

1) Volumes en verkrijgingsprijzen zoals gepresenteerd in jaarrekening 2018, of het gerelateerde persbericht, 2) Eerste betaling, €57,2m in juli 2018, tweede betaling (earn-out) volgt in 2021; voor exacte afrondingsdata van de transacties, zie de betreffende persberichten;

Bron: ForFarmers

Het ForFarmers team

• 2.654 Fte’s ¹

• Ca. 650 commerciële functies

• Ca. 450 adviseurs op locatie

• Managementprogramma’s (bv. Masterclass Senior Management, Potential Program)

• Logistics Academy, Sales Academy en Sector-academies (Herkauwers, Varkens, Pluimvee)

1. Per 31-12-2018, gelijk aan 2.761 medewerkers Bron: ForFarmers

Profiel

Focus op talentontwikkeling & leiderschap

KPI’s duurzaamheid 2018

Duurzaamheid kern-onderdeel bij innovatie

Hoe donkerder de kleur groen, hoe relevanter Bron: ForFarmers

FINANCIËLE RESULTATEN 2018

Kernpunten 2018

Algemene ontwikkelingen in de sectoren in Europa

• Melkprijzen op het continent lager in 2018 dan in 2017 – nog steeds boven historische gemiddelde In het VK waren melkprijzen in 2018 gemiddeld hoger dan in 2017

• Melkveestapel kleiner (11%) en lagere melkproductie in NL vanwege fosfaatreductie-maatregelen

• Europese varkensprijzen lager dan in 2017

• Lagere varkensprijzen in België, vooral in 2H18 na uitbraak Afrikaanse varkenspest bij wilde zwijnen

• Vleeskuikenprijzen op redelijk niveau gedurende Q1-Q3 2018; in Q4 begonnen prijzen te dalen

• Eierprijzen hoog aan begin van 2018 (nasleep fipronil-affaire NL) maar lager gedurende rest van het jaar Resultaten ForFarmers

Total Feed volume: +4,9% tot 10,0mT

• Groei door acquisities (2,8%) en autonoom (2,1%)

• Rundvee: groei in alle clusters ondanks fosfaatreductie-maatregelen in NL

• Varkens: groei in NL en D/BE/PL hoger dan daling in VK

• Pluimvee: groei in alle clusters, vooral in Polen door acquisitie van Tasomix Mengvoer: +4,2% tot 7,0mT

• Door acquisities (4,1%) en autonoom (0,1%)

• Groei in D/BE/PL, stabiel in VK en daling in NL

Kernpunten 2018 - vervolg

Brutowinst +5,6% tot €443,4m; acquisities (+2,3%), autonoom

(+3,6%), valuta effect (-0,3%) Onderliggende

EBITDA

bij gelijkblijvende koersen: -1,0% tot €100,4m; groei D/BE/PL & VK kon daling in NL niet compenseren Incidentele bate €3,9m (op EBITDA niveau), vnl. door verkoop akkerbouwactiviteiten in NL Winst (voor aandeelhouders) Vlak op €58,6m

WPA: +3,6% tot €0,58

Onderliggende

WPA Vlak op €0,58 (excl. effect aandelen-inkoopprogramma : €0,56) Netto kasstroom uit operationele €82,1m (2017: €116,3m)

activiteiten

Werkkapitaal + €7,1m, ten gevolge van acquisities (+€30,4m) en autonome verbetering (-€23,3m) Ratios:

Conversie ratio

Onderliggende EBITDA/ brutowinst 22,6% (2017: 24,2%)

ROACE

23,0% (2017: 24,3%)

ROACE

16,4% (2017: 18,2%)

Solvabiliteit 50,4% (Dec-17: 52,1%)

1. Autonoom is de verandering exclusief acquisities en desinvesteringen, en valuta-effecten; 2. ‘Onderliggend’ betekent exclusief incidentele posten, zie noot 27 jaarrekening inzake Alternatieve Prestatie Maatstaven (APM’s); 3. ROACE: onderliggende EBITDA gedeeld door het 12- maands gemiddeld geïnvesteerd vermogen; 5. ROACE o.b.v onderliggende EBIT gedeeld door het 12-maands

gemiddeld geïnvesteerd vermogen

Onderliggende EBITDA ontwikkeling

(in €m) 2018 2017 Totaal

% Valuta² M&A³ Auto-

noom⁴ Toelichting

Total Feed volume (in mT)

Waarvan: Mengvoer 7,0 6,7 4,2% 4,1% 0,1% Autonome groei in D/BE/PL & VK gecompenseerd door daling in NL (fosfaatemissie reductiemaatregelen)

Brutowinst

Alle clusters hoger; (volumes, contributie strategische partnerschappen, deels doorberekende energieprijzen, meer specialiteiten); NL & D: lagere groei door hogere logistieke aanvoerkosten

Afschrijving, amortisatie en

bijzondere waardevermindering

Afschrijvingen 2018 €21,6m (2017: €19,4m), amortisaties 2018

€6,9m (2017: €6,3m). 2018 is incl. incidentele terugname bijzondere waardevermindering fabriek Deventer (€0,6m);

2017 incl. €1,9m incidentele last

Totaal bedrijfslasten -372,9 -346,8 7,5% -0,3% 3,5% 4,3%

Autonoom: hogere energie en logistieke kosten in alle clusters.

Effect van acquisities en eenmalige M&A kosten (€2,3m). Netto vrijval voorziening debiteuren €1,1m. (2017 : vrijval €1,8m)

Bedrijfsresultaat (EBIT)

incl. incidentele posten ^{75,9 74,0 2,6% -0,1% -3,2% 5,9%}

EBITDA

Incidentele posten

Boekwinst verkoop akkerbouwactiviteiten NL (€4,5m), en in VK (€0,4m), minus pensioen toevoeging VK (-€0,9m) en

herstructurering VK (-€0,1m)

Onderliggende

EBITDA

Ontwikkeling onderliggende EBITDA per cluster:

• NL: -5,0% tot €71,5m

• DE/BE/PL: +27,3% tot €20,0m

• VK: +10,3% tot €20,5m

• Centrale onderst. diensten: -46,9% tot - €12m

Translatie-effect

Onderliggende EBITDA tegen

gelijkblijvende koersen

35

1. gepresenteerde percentages zijn berekend o.b.v. bedragen afgerond in €m met 1 decimaal; optellingen kunnen leiden tot kleine verschillen door afrondingen;

2. betekent impact valuta translatie-effect; 3. M&A betekent netto acquisitie/desinvesteringseffect; 4. autonoom is excl. valuta en

(in €m)

2018 2017

Bedrijfsresultaat (EBIT) 75,9 74,0 Inclusief incidentele bate van €4,4m

Netto financieringslasten -4,4 -2,4 Incl. oprenting van de optie resterend belang in Tasomix en bij de acquisities overeengekomen earn-out regelingen Deelnemingen verwerkt volgens de ‘equity’-methode 2,9 3,9 Daling resultaten HaBeMa door daling handelsvolume

Winstbelasting -15,2 -16,2

Winst over het boekjaar 59,2 59,3 Daling van 0,1%

Effectieve belastingdruk 21,3% 22,7%

Incl. eenmalig effect van toekomstige lagere belastingtarieven NL en waardering van netto operationele verliezen in DE

Minderheidsbelangen -0,6 -0,7

Winst toe te rekenen aan de

Aandeelhouders van de vennootschap 58,6 58,6 Vlak; inclusief €1,0m incidentele bate (2017: €1,6m incidentele last)

Onderliggende winst 57,6 60,1

Onderliggende winst per aandeel (in €) 0,58 0,58 Vlak; exclusief effect aandelen inkoopprogramma

onderliggende wpa 2018:€0,56

ROACE

23,0% 24,3% Daling door stijgend geïnvesteerd vermogen door

waardering van de acquisities

1. percentages worden gepresenteerd o.b.v. bedragen afgerond in €m; 2. aandelen inkoopprogramma gestart in 2017 en geëindigd in februari 2018;

3. ROACE: onderliggende EBITDA/12-maands gemiddeld geïnvesteerd vermogen, op basis van onderliggende EBIT gedaald van 18,2% in 2017 naar 16,4% in 2018

Winstontwikkeling ¹

Gezonde kapitaalstructuur

(in €m) 31-12-2018 31-12-2017 Toelichting

Totaal Activa 873,7 787,3 Voornamelijk door de acquisities

Eigen Vermogen 440,8 409,9

Combinatie van netto winst minus dividendbetaling en

inkoopprogramma eigen aandelen

en inclusief niet-gerealiseerde resultaten

zoals herwaardering pensioenverplichting VK en valuta translatie

Solvabiliteitsratio 50,4% 52,1% Total Eigen Vermogen/ Totaal Activa Netto werkkapitaal

- Vlottende activa

- Kortlopende verplichtingen

76,3 350,6 277,2

69,2 285,0 215,8

+€7,1m, door acquisities (+€30,4m) en autonome verbetering (-€23,3m) Voorraden en handelsvorderingen gestegen door acquisities

Stijging handelsschulden door acquisities Achterstallige vorderingen 18,7% 14,9% Effect van acquisities. Autonome verbetering

Netto schuld / (Cash) 17,1 (67,1) Incl. netto cash, kort- en langlopende bankschulden / leningen.

Schuld positie stijgend door acquisities en aandelen inkoopprogramma

1. aandelen inkoopprogramma gestart in 2017 en geëindigd in februari 2018 ; 2. vlottende activa exclusief geldmiddelen en kasequivalenten; 3. kortlopende verplichtingen exclusief bankschulden; 4. niet gerealiseerde resultaten zie jaarrekening; Algemene opmerking: optellingen kunnen leiden tot kleine verschillen door afrondingen

Markt- en sectorontwikkelingen per cluster in 2018

Algemeen

• Warme, droge zomer leidde tot lage waterstanden (NL en D) en sterke stijging in grondstofprijzen (2H18)

• Toenemende belangstelling consumenten voor pluimveeproducten Nederland

• Toenemende publieke druk op agrarische sector in context van klimaatdoelstellingen

• Kleinere melkveestapel (-11%) & extra investeringen voor melkveehouders vanwege fosfaatmaatregelen

• Vraag naar non-GGO

voeders neemt toe (heeft geleid tot heropening fabriek Deventer) Duitsland

• Groeiende interesse in dierenwelzijn en milieuvriendelijke maatregelen

• Vraag naar non-GGO

voeders neemt toe België

• Toenemende aandacht van consumenten voor kwaliteit en herkomst voedsel: meer aandacht voor AMR

• Afrikaanse varkenspest geconstateerd bij wilde zwijnen, leidt tot druk op varkensprijzen Polen

• Toenemende discussie rond gebruik van GGO soja & gebruik van lokale grondstoffen

• Pluimveesector groeit sneller dan in andere Europese landen Verenigd Koninkrijk

• Toenemende vraag naar mengvoer in herkauwerssector vanwege koude lente en droge zomer

• Varkenssector stabiel door toegenomen vraag en toegenomen import vanuit het Continent

• Consumentenvraag naar pluimveeproducten neemt toe

1. non-GGO betekent niet genetisch gemodificeerde organismen, 2) AMR is anti microbiële resistentie

Total Feed volume-ontwikkeling in 2018

Volume Total Feed: +4,9% (10,0mT)

• Mengvoer +4,2% (7,0mT)

Nederland: + 2,9% (4,5mT)

• Kleinere melkveestapel door fosfaatmaatregelen

• Volumegroei TF in alle diersoorten

• Volumegroei biologisch voer (Reudink)

• Volume mengvoer gedaald in rundvee en varkens Duitsland/België/Polen +15,3% (2,6mT)

• Volumegroei TF in alle sectoren

• Autonome groei marktaandeel in alle diersoorten

• Aanzienlijke groei in pluimveesector door overname Tasomix

• Volume groei mengvoer (in %) hoger dan in TF, vooral door Tasomix en Voeders Algoet

Verenigd Koninkrijk: -0,1% (2,9mT)

• Volumegroei TF in rundveesector, vooral aan melkveehouders

• TF volumedaling in varkenssector door lagere DML volumes tgv niet verlengen van sommige verlieslatende activiteiten

• Volumegroei TF in pluimveesector

• Mengvoer volume steeg meer (in %) dan TF

Development percentages are presented based on actual (non-rounded) volumes in tonnes

1) 2017 vergelijkend cijfer aangepast in verband met BE DML verkopen verschuiving (NL naar BE)

4,549 2,569 2,903 10,021

4,421 2,228 2,907 9,556

N L D / B E / P L V K T O T A A L

Total Feed volume per cluster

2018 2017

NL 45%

D/BE/PL 26%

VK 29%

2018 volume per cluster

Brutowinst: autonome ¹ stijging in alle clusters

(in €m en %) Gerealiseerd 2018 vs. 2017

Totaal verschil

2018 vs. 2017 Valuta impact M&A

Autonome

ontwikkeling

Brutowinst 443,4 419,8 23,6 5,6% -1,1 -0,3% 9,7 2,3% 15,0 3,6%

Brutowinst per cluster In alle clusters:

• Meer specialiteiten in productmix

• Contributie strategische partnerschappen

• Deels doorberekenen stijging energieprijzen Nederland: + €1,7m (0,8%)

• Effect verkoop akkerbouwactiviteiten

• Lagere mengvoervolumes (fosfaatmaatregelen)

• Hogere logistieke aanvoerkosten (lage waterstanden)

• Niet volledig kunnen doorberekenen stijging grondstofprijzen

Duitsland/België/Polen: + €15,9m (20,9%)

• Groot effect acquisities (Polen en België), vooral op mengvoervolume

• Autonome volume groei

• Niet volledig kunnen doorberekenen stijging grondstofprijzen in Polen

Verenigd Koninkrijk: + €6,2m (5,1%)

• Hogere groei (in %) mengvoervolume dan TF volume

• Succesvolle hernieuwing commerciële propositie aan grotere varkensproducenten

Optellingen kunnen leiden tot kleine verschillen door afrondingen;

1) M&A betekent netto acquisitie/desinvesteringseffect;

2) Incl. Groep/ eliminaties; 3) Autonoom: exclusief valuta-effect en het netto- effect van acquisities & desinvesteringen

223.1 92.2 127.5 443.4

221.4 76.2 121.3 419.8

N L D / B E / P L V K T O T A A L ( 2 )

2018 2017

Resultaten per cluster

(in €m) Nederland Duitsland/

België/Polen Verenigd Koninkrijk Groep/ Eliminaties Geconsolideerd

2018 2017¹ 2018 2017¹ 2018 2017 2018 2017 2018 2017

Total Feed Volume (k tonnen) 4.549 4.422 2.569 2.228 2.903 2.907 - - 10.021 9.556

Omzet 1.153 1.112 665,3 551,3 662,2 622,4 -75,6 -67,4 2.405 2.219

Brutowinst 223,1 221,4 92,2 76,2 127,5 121,3 0,7 0,9 443,4 419,8

Bedrijfsresultaat 69,2 67,9 13,8 12,3 7,6 5,3 -14,7 -11,6 75,9 74,0

EBITDA 76,0 75,4 20,0 15,6 19,8 18,8 -12,0 -8,2 103,9 101,6

Incidentele posten

-4,5 -0,1 - 0,2 0,6 -0,2 - - -3,9 -0,2

Onderliggende EBITDA 71,5 75,3 20,0 15,7 20,5 18,6 -12,0 -8,2 100,1 101,4

Valuta translatie effect - - - - 0,3 - - - 0,3 -

Onderliggende EBITDA

tegen gelijkblijvende koersen 71,5 75,3 20,0 15,7 20,8 18,6 -12,0 -8,2 100,4 101,4

EBITDA/brutowinst ratio 32,1% 34,0% 21,7% 20,7% 16,1% 15,3% - 22,6% 24,2%

ROACE

51,0% 49,1% 15,6% 18,3% 12,6% 10,5% 23,0% 24,3%

ROACE⁴ 16,4% 18,2%

Optellingen kunnen iets afwijken door afrondingen; 1) vergelijkbare data 2017 aangepast vanwege DML verkoop shift van NL naar BE; 2) Incidentele posten 2018; verkoop akkerbouwactiviteiten (NL), kleine bate (VK), gecompenseerd door pensioen contributie VK; 3) ROACE o.b.v.

onderliggende EBITDA / het twaalf-maands gemiddeld geïnvesteerd vermogen; 4) ROACE o.b.v. onderliggende EBIT

Horizon 2020 – Activiteiten update

Focus op aantrekkelijke segmenten

• Focus op groei van specialiteiten

• Voortzetting groei in biologische voeroplossingen (Reudink) Aanbieden van Total Feed-business portfolio met partners

• Strategische samenwerking met Nutreco verlengd met 5 jaar

• Strategische samenwerking met Baks in NL m.b.t. vochtrijke co-producten

• Gebruik van CRM voor aanbieden van Total Feed & focus op sales efficiency Acquisities (& desinvesteringen)

• Verkoop van (niet-kern) akkerbouwactiviteiten in Nederland (februari)

• Acquisitie 60% aandelen van Tasomix, Polen (juli)

• Acquisitie Maatman, Nederland en Duitsland (september)

• Acquisitie Voeders Algoet, België (oktober)

• Acquisitie Van Gorp Biologische Voeders, Nederland (oktober)

One ForFarmers: professionaliseren en het benutten van schaalvoordelen

• Gezondheid & veiligheid: toename in het aantal LTI's

punt van aandacht

• Business transformatie in VK: samenvoeging rundveeverkoopteams tot één commerciële organisatie

• & aangekondigde sluiting van Blandford fabriek

• Financial Shared Service Centre op continent (NL, BE en D) geïmplementeerd

1. LTI’s betekent Lost Time Incidents (ongevallen met verzuim)

Horizon 2020 – deliverables update

Ontwikkeling medewerkers

• Benoeming Arthur van Och tot Directeur Supply Chain

• Terugtreden Jan Potijk en nominatie Adrie van der Ven op AvA 2019

• Benoeming Pieter Wolleswinkel en David Fousert tot Directieleden

• Interne academies over de sectoren en functies heen volledig operationeel

• Circa 25% van de medewerkers van ForFarmers zijn aandeelhouder van ForFarmers Complete voeroplossingen en hulpmiddelen

• Apollo pluimveeconcept gelanceerd in NL, D, VK – voor gezonde start van kuikens en betere voerefficiency

• Pens Stimulator+ product geïntroduceerd in NL – voor betere ruwvoerbenutting door melkkoeien

• On-farm applicaties voor varkenshouders geïntroduceerd in VK - voor meten technische resultaten

• Ultra, nieuw concept voor vleesvarkens ontwikkeld; gelanceerd in februari 2019

Resultaten 2018

• Onderliggende EBITDA bij gelijkblijvende koersen -1,0% to €100,4m

• Winst voor aandeelhouders gelijk op €58,6m

• Onderliggende winst per aandeel gelijk op €0,58 (excl. impact SBB

: €0,56)

1) SBB betekent share buy-back programme (inkoopprogramma eigen aandelen)

Vooruitzichten

• Herkauwerssector:

Wereldwijde vooruitzichten positief, Europese consumptie aan het stabiliseren, meer focus op export van Europese zuivelproducten

• Varkenssector:

Wereldwijde vraag groeit, Europese consumptie langzaam aan het dalen, varkensstapel krimpt (NL en D), export naar China zou kunnen toenemen door handelsconflict en AVP ¹ (in China)

• Pluimveesector:

Toenemende interesse van consumenten, er komt meer procescapaciteit beschikbaar in PL wat leidt tot groeipotentieel mengvoer

• Impact Brexit blijft onvoorspelbaar

• Verdere integratie van acquisities (Tasomix, Voeders Algoet, Maatman, Van Gorp Bio) om synergievoordelen te bereiken

• Volle focus op het vergroten van de capaciteitsbenutting van de fabriek in Pionki, Polen

1) AVP betekent Afrikaanse varkenspest

Vooruitzichten ^(vervolg)

• Eerste halfjaarresultaten 2019

Verwachting 1H19 onderliggende EBITDA sterk lager dan 1H18 door de huidige inkoopposities in combinatie met focus op behoud van marktaandeel

• Efficiencyplannen 2019 – 2020 gelanceerd

Totale kostenbesparing van €10m (in 2021 t.o.v 2018); optimalisatie fabriekslocaties van de groep & andere efficiencyprojecten Incorporatie bestaande 2017 VK supply chain rationalisatieplannen (b.v. recent aangekondigde sluiting Blandford fabriek) Heeft betrekking op alle landen en functies exclusief Polen

Omvat reductie in Fte’s (125–150, ca. 5 tot 6%); natuurlijk verloop en ontslagen Efficiencyplannen zullen leiden tot incidentele lasten

• Voorgenomen (kapitaals)-investeringen en werkkapitaal 2019

€50m capex, in bv. systemen en processen om groei te faciliteren, verbeterde efficiencymaatregelen en digitalisatie Voortdurende focus op verdere optimalisatie werkkapitaal en benutten van strategische toeleveranciers

• IFRS 16

Impact (vanaf 1-1-2019): verwachte stijging van EBITDA met ca. €5.0m, geen impact op EBIT Verwachte netto afname van winst voor belasting van €0.5m

Per 1-1-2019: totale activa toename ca. €25.0m

• Voorstel voor nieuw inkoopprogramma eigen aandelen (SBB

)

Gelimiteerd SBB programma van €30m en een SBB programma voor medewerkersparticipatieplannen Start na publicatie van Q1 2019 trading update, eindigt uiterlijk in oktober 2020

• Herbevestiging guidance: voor de middellange termijn een gemiddelde jaarlijkse onderliggende EBITDA-groei in de mid single digits bij gelijkblijvende koersen, exclusief de impact van significante acquisities en behoudens onvoorziene omstandigheden

1) SBB betekent share buy-back programme (inkoopprogramma eigen aandelen)

Samenvatting 2018

Brutowinst: +5,6%

Onderliggende

EBITDA

:

1,0%

Nettowinst

: gelijk

Onderliggende WPA

: gelijk Solide strategische progressie

Sterk 1H & zwakker 2H, impact van de droge zomer

3 acquisities in kernregio’s 5

land (PL) toegevoegd Gebalanceerde portfolio-

verdeling over sectoren

Efficiencyplannen 2019-2020 SBB

voorstel voor €30m Autonome

werkkapitaalverbetering

&

Sterke balans

EBITDA groei in alle clusters behalve NL

1. Onderliggend is exclusief incidentele posten; 2. tegen gelijkblijvende koersen; 3. winst toe te rekenen aan aandeelhouders van de Vennootschap; 4. Excl. impact SBB 2018 onderliggende WPA:€0.56; 5. SBB betekent share buy-back programme (inkoopprogramma eigen aandelen)

Contact

Caroline Vogelzang

Director Investor Relations & Communications Mobiel: +31 6 10 949 161

Vast nummer: +31 573 288 194 Caroline.Vogelzang@forfarmers.eu

ForFarmers N.V.

Kwinkweerd 12

7241 CW Lochem

Nederland