3. ONDERZOEKSMETHODE
5.5 Vervolgonderzoek
Een beperking van het uitgevoerde onderzoek is de grootte van de steekproef. In het resultatenhoofdstuk is aangegeven dat de verklarende waarde van de test laag is. Een mogelijkheid om de verklarende waarde te verhogen, is het vergroten van de steekproef. Het vergroten van de steekproef kan ertoe leiden dat de verwachte resultaten zullen worden gevonden. Daarnaast is er een mogelijkheid dat de resultaten, zoals gevonden in dit onderzoek, bevestigd zullen worden wanneer er een grotere steekproef wordt gebruikt. Een manier om de steekproef te vergroten is door onderzoek naar de leesbaarheid van de risicoparagraaf uit te voeren over meerdere jaren. De onderzoeken van Chatterjee en Hambrick (2007), Finkelstein (1992) en Li (2008) die als basis dienen voor dit onderzoek, zijn allen uitgevoerd over meerdere jaren en hebben een grotere steekproef. Onderzoek over meerdere jaren heeft als voordeel dat veranderingen duidelijker geobserveerd kunnen worden. Dit onderzoek heeft zich enkel gericht op IT-ondernemingen in de VS. Het is interessant om dit onderzoek uit te breiden naar meer sectoren. Op deze manier kunnen eventuele verschillen geobserveerd worden. Dit biedt mogelijkheden om verschillen te verklaren en te zoeken naar een optimale vorm waarbij leesbaarheid van de risicoparagraaf het meest wordt bevorderd. Het onderzoek van Linsley en Lawrence (2007) naar de leesbaarheid van de risicoparagraaf heeft zich niet beperkt tot één bepaalde sector. Het onderzoek heeft zich gebaseerd op de leesbaarheid van de risicoparagraaf van de 25 grootste ondernemingen in de UK. Het onderzoek maakt echter geen onderscheid naar sectoren.
De variabelen die in dit onderzoek zijn gebruikt, zijn verzameld door middel van dataverzameling. Het biedt aanbeveling om vervolgonderzoek te laten plaatsvinden door middel van interviews of enquêtes onder CEO’s. Het gevaar van het observeren van persoonlijkheidskenmerken in verslaggeving door middel van dataverzameling is dat deze persoonlijkheidskenmerken uitgefilterd kunnen worden door de onderneming. Door variabelen middels interviews en enquêtes te verzamelen, is beïnvloeding van de variabelen door anderen dan de CEO minder evident. Chatterjee en Hambrick (2007) stellen dat een variabele die de eigenschappen van een CEO bepaalt, vooral door een CEO beïnvloed moet
worden. Door de eigenschappen van een CEO door middel van een vragenlijst te onderzoeken wordt beïnvloeding door andere factoren het best vermeden. Enquêtes en interviews bieden de mogelijkheid om persoonlijkheidskenmerken direct bij een CEO te observeren en kunnen als validatie dienen voor het onderzoeksmodel zoals deze in dit onderzoek gebruikt is.
Het belang van een leesbare risicoparagraaf is in de introductie vooral ingestoken vanuit de aandeelhouder. Een makkelijker leesbare risicoparagraaf zal door een aandeelhouder beter begrepen worden. Dit onderzoek heeft zich echter niet op de gevolgen van een slecht leesbare risicoparagraaf gericht. Vanuit de theorie ontbreekt informatie over de achtergrond van aandeelhouders. Hierdoor is er weinig te zeggen over de gevolgen van een zeer moeilijk leesbare risicoparagraaf voor de aandeelhouder. Het zou een aanbeveling zijn om onderzoek te doen naar de achtergrond van aandeelhouders zodat resultaten van onderzoeken kunnen worden vergeleken met de kenmerken van aandeelhouders. Means (1981) heeft in zijn onderzoek naar de reactie van aandeelhouders gevonden dat deze niet sterk reageren op een moeilijk leesbaar jaarverslag. Means (1981) stelt dat aandeelhouders vanwege hun opgebouwde kennis in staat zijn om de moeilijke teksten te begrijpen. Vanuit het stakeholder principe is het wellicht interessant om te onderzoeken wat de reactie is wanneer de groep van potentiële lezers breder wordt onderzocht.
Ondanks dat er in dit onderzoek geen bewijzen zijn gevonden voor de verwachte relaties, is dit onderzoek een bijdrage aan de literatuur met betrekking tot leesbaarheid en risicoverslaggeving. In de inleiding is aangegeven dat onderzoek naar de leesbaarheid van risicoverslaggeving tot op heden nog erg beperkt is. Tot op heden is er enkel door Linsley en Lawrence (2007) onderzoek gedaan naar de leesbaarheid van risicoverslaggeving. Het onbekende terrein van de leesbaarheid van risicoverslaggeving geeft aanleiding tot het uitvoeren van nieuwe onderzoeken.
6 LITERATUURLIJST
Adams, R.B., Almeida, H., Ferreira, D. (2005). Powerful CEO’s and their impact on corporate performance. The Review of Financial Studies Vol. 18 nr. 4: 1403-1432
Ahmed K., Courtis, J.K. (1999). Associations between corporate characteristics and
disclosure levels in annual reports: a meta-analysis. British Accounting Review 31: 35-61
Bamber, L.S., Jiang, J.X., Wang, I.Y. (2010). What’s my style? The influence of top
managers on voluntary corporate financial disclosure. The Accounting Review Vol. 85: 1131-1162
Barnett, A., Leoffler, K. (1979). Readability of accounting and auditing messages. The Jounal
of Business Communication Vol. 16: 49-59
Beck, U. (1992). Risk society: Towards a new modernity. Sage, London
Beretta, S., Bozzolan, S. (2004). A framework for the analysis of firm risk communication.
The International Journal of Accounting Vol. 29: 265-288
Business Roundtable (2002). Principles of Corporate Governance - A white paper from the business Roundtable.
Chatterjee, A., Hambrick, D.C. (2011). Executive personality, capability cues, and risk taking: how narcissistic CEOs react to their successes and stumbles. Administrative Science
Quarterly 56: 202-237,
Chatterjee, A., Hambrick, D.C. (2007). It’s all about me: narcissistic chief executive officers and their effects on company strategy and performance. Administrative Science
Quarterly 52: 351–386
COSO (2004). Enterprise Risk Management – Integrated Framework: Executive summary & framework
Courtis, J.K. (1986). An investigation into annual report readability and corporate risk-return relationships. Accounting and Business Research Vol. 16: 285-294
Courtis, J.K. (1996). Disclosure Redundancy in Annual Reports. Accountability and
Performance Vol. 2 No. 3: 1–16.
Dobler, M. (2008). Incentives for risk reporting – a discretionary disclosure and cheap talk approach. The International Journal of Accounting Vol. 43: 184-206
Ellis, H. (1898). Auto-erotism: A psycholigical study. Alienist and Neurologist Vol 19: 260-299
Ettema, J.H.M., Zondag, H.J. (2002). De Nederlandse Narcisme Schaal (NNS). Psychodiagnostisch gereedschap. De Psycholoog Vol 37: 250-255.
(2011). Europa vandaag: Europese beurzen openen lager. Gepubliceerd
op 19 september 2011. http://fd.nl/dowjones/280515-1109/europa-vandaag-europese-beurzen-openen-lager_bron_dow_jones
Finkelstein, S. (1992). Power in top management teams: dimensions, measurement and validation. Academy of Management Journal Vol. 23 nr. 3: 505-538
Fisher, FA., Hu, M. Y. (1989). Does the CEO's letter to the shareholders have predictive value? Business Forum 14(1): 22-24
Groot de, C. (2006). Risicomanagement en risicoverslaggeving tegen de achtergrond van corporate governance. Maandblad voor Accountancy en Bedrijfseconomie Vol 80(1): 64-71.
Hambrick, D.C., Mason, P.A. (1984). Upper Echelons: the organization as a reflection of its top managers. Academy of Management Review Vol. 9. No. 2. 193-206
Hines, R.D. (1982). The usefulness of annual reports: the anomaly between the efficient markets hypothesis and shareholder surveys. Accounting and Business Research Vol. 12: 296-309
Jensen, M.C., Meckling, W.H. (1976). Theory of the firm: managerial behaviour, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics 3: 305-360.
Jones, M.J. (1988). A longitudinal study of the readability of the chairman’s narratives in the corporate reports of a UK company. Accounting and Business Research Vol. 18: 297-305
Kajüter, P., (2001). Risikoberichterstattung: empirische befunde und der entwurf des DRS 5.
Der Betrieb 54: 105–111.
Lajili, K., Zéghal, D. (2005). A content analysis of risk management disclosures in Canadian annual reports. Canadian Journal of Administrative Sciences 22 (2): 125-142
Leeuwen van, O.C. (2005). Sarbanes Oxley en Tabaksblad: dat valt tegen!. Maandblad voor
Accountancy en Bedrijfseconomie Vol. 79: 324-325
Lewis, N.R., Parker, L.D., Pound, G.D., Sutcliffe, P. (1986). Accounting report readability: the use of readability techniques. Accounting and business research Vol. 16: 199-213 Li, F. (2008). Annual report readability, current earnings and earnings persistance. Journal of
Accounting and Economics 45: 221–247
Linsley, P.M., Lawrence, M.J. (2007). Risk reporting by the largest UK companies:
readability and lack of obfuscation. Accounting, Auditing & Accountability Journal Vol 20: 620-627.
Linsley, P.M., Shrives, P.J. (2006). Risk reporting: a study of risk disclosures in the annual reports of UK companies. The British Accounting Review 38: 387–404
Lupton, D. (1999). Risk. Routledge, London
March, J.G. (1966). The power of power. Varieties of political theory. NJ: Prentice Hall. Englewood Clliffs: 39-70
McConnell, D., Haslem, J. A., Gibson, V. R. (1986). The president's letter to stockholders: A new look. Financial Analysts Journal 42 (5): 66-7
Means, T.L. (1981). Readability: an evaluative criterion of stockholder reaction to annual reports. The Journal of Business Communication Vol. 18: 25-33
Meijer, J.W.M.K. (2003). Verslaggeving over risico’s. Maandblad voor Accountancy en
Bedrijfseconomie Vol. 77: 109-118
Miller, D. (1991). Stale in the saddle: CEO tenure and the match between organization and environment. Management science Vol. 37: 34-52
Reddy, S. (1996). Claims to expert knowledge and the subversion of democracy: the triumph of risk over uncertainty. Economy and Society 25 (2), 222-254
Ruhe, C. (2011). Een recessie is onvermijdelijk. Financieel Dagbladᵇ. Gepubliceerd op 17 oktober 2011. http://fd.nl/Print/krant/Pagina/beleggingsfondsen/654540-1110/een-recessie-is-onvermijdelijk_bron_fd_krant
Schleifer, A. Vishny, R.W. (1997). A survey of corporate governance. Journal of Finance Vol. LII, No. 2: 737–783.
Scott, (2009). Financial accounting theory, Toronto, Pearson Education
Solomon, J.F., Solomon, A., Norton, S.D., Joseph, N.L. (2000). A conceptual framework for corporate risk disclosure emerging from the agenda for corporate governance reform.
Britisch Accounting Review 32 (4): 447-478
Soper, F.J., dolphin, R. (1964). Readability and corporate annual reports. Accounting review Vol. 39: 358-362
Subramanian, R., Insley, R.G., Blackwell, R.D. (1993). Performance and readability: a comparison of annual reports of profitable and unprofitable corporations. The Journal
of Business Communication 30: 49-61
Watson, D., Head, T., (1998). Corporate finance principles and practice. Financial Times Management, London
Young, D., Guenter, D. A. (2003). Financial reporting environments and international capital mobility. Journal of Accounting Research 41(3): 553–579.