In het licht van de beperkingen van het onderzoek kunnen meerdere mogelijkheden voor vervolgonderzoek aangedragen worden. Ten eerste kunnen relaties tussen de prestatie van de ondernemingen en andere variabelen onderzocht worden. Zoals in paragraaf 5.3 aangegeven zijn er waarschijnlijk meerdere relaties te onderkennen tussen de prestatie van de onderneming en andere variabelen, zoals aangenomen kan worden op basis van literatuur op het gebied van impressiemanagement.
Voor vervolgonderzoek wordt aanbevolen om voor andere landen dan Nederland de relatie tussen de prestatie van de ondernemingen, de omvang van het bestuursverslag en de locatie van het goede/slechte nieuws te onderzoeken. Tevens kan deze relatie onderzocht worden voor ondernemingen opererend in de financiële sector in Nederland en het buitenland. Tot slot zou het onderzoek herschreven kunnen worden, maar dan gericht op niet-beursgenoteerde ondernemingen. Met uitkomsten van deze voorgestelde vervolgonderzoeken kunnen de resultaten van Nederlandse/niet-Nederlandse ondernemingen, ondernemingen wel/niet opererend in de financiële sector en wel/niet beursgenoteerde ondernemingen met elkaar vergeleken worden.
De laatste tijd is er kritiek geuit op de bruikbaarheid/informatieve waarde van bestuursverslagen. Volgens de Rotterdam School Of Management (Erasmus University) en PwC ( 2011) krijgt de bruikbaarheid van het directieverslag een lage waardering van analisten en beleggers. De informatie die in bestuursverslagen wordt verstrekt, blijft op veel gebieden achter bij de behoefte van de gebruikers. Deze resultaten zijn gebaseerd op wereldwijd onderzoek onder 400 institutionele beleggers en analisten. De voorzitter van het NBA (voorheen NIVRA), Ruud Dekkers, meent dat de controleverklaring en het bestuursverslag aan waarde kunnen winnen. Dit kan volgens hem bewerkstelligd worden indien door de
33
accountant inzicht wordt gegeven in de aanbevelingen van de accountant aan de ondernemingsleiding naar aanleiding van de accountantscontrole en er meer informatie wordt gegeven omtrent de grootste risico‟s (kans en gevolgen) die de onderneming loopt (NIVRA, 2010). Gezien deze kritiek is het praktisch en wetenschappelijk relevant om de kwaliteit van bestuursverslagen te onderzoeken. Met behulp van verder onderzoek zou de kritiek op de lage bruikbaarheid/informatieve waarde wetenschappelijk onderbouwd kunnen worden. Tevens kunnen verbeteringen voorgesteld worden om de bruikbaarheid/informatieve waarde van het bestuursverslag te verhogen.
34
Referentielijst
Abrahamson, E. and E. Amir (1996). The Information Content of the President‟s Letter to Shareholders. Journal of Business Finance and Accounting 23: 1157-1182.
Aerts, W. (1994). On the Use of Accounting Logic as an Explanatory Category in Narrative Accounting Disclosures. Accounting, Organizations and Society 19: 337-353.
Aerts, W. (2001). Inertia in the Attributional Content of Annual Accounting Narratives. The
European Accounting Review 10: 3-32.
Akerlof, G.A. (1970). The market for" lemons": Quality uncertainty and the market mechanism. The Quarterly Journal of Economics 84: 488-500.
Barton, J. and M. Mercer (2005). To Blame or not to Blame: Analysts‟ Reactions to Explanations of Poor Management Performance. Journal of Accounting and Economics 39: 509-533.
Beattie, V. en M.J. Jones (1999). Australian Financial Graphs: An emprerical study. Abbacus 35: 47.
Beattie, V., A. Dhanani en M.J. Jones (2008). Investigating presentational change in U.K, annual report. Journal of Business Communication 2008: 45-71.
Botosan, C.A. en M.A. Plumlee (2002). A re-examination of Disclosure Level and the Expected Cost of Equity Capital. Journal of Accounting Research 40: 21-40.
Bowen, R.M., A.K. Davis and D.A. Matsumoto (2005). Emphasis on Pro Forma Versus GAAP Earnings in Quarterly Press Releases: Determinants, SEC intervention and Market Reactions. The Accounting Review 80: 1011-1038.
Cassar, G. (2001). Self-serving Behaviour and the Voluntary Disclosure of Capital Market Performance. Accounting Research Journal 14: 126-137.
Clatworthy, M. en M.J. Jones (2001). The Effect of Thematic Structure on the Variability of Annual Report Readability. Accounting, Auditing and Accountability Journal 14: 311-326. Clatworthy, M. and M.J. Jones (2003). Financial Reporting of Good Bews and Bad News: Evidence from Accounting Narratives. Accounting and Business Research 33: 171-185. Courtis, J.K. (1995). Readability of Annual Reports: Western versus Asian Evidence.
35
Courtis, J.K. (1996). Disclosure Redundancy in Annual Reports. Accountability and
Performance 2: 1-16.
Courtis, J.K. (2004a). Corporate Report Obfuscation: Artefact or Phenomenon? British
Accounting Review 36: 291-312.
Courtis, J.K. (2004b). Colour as Visual Rhetoric in Financial Reporting. Accounting Forum 28: 265-281.
Eisenhart, K. M. (1989). Agency theory: an assessment and review. Academy of Management
Review 14: 57-74.
Fama, E.F. (1980). Agency Problems and the Theory of the Firm. Journal of Political
Economy 88: 288-307.
Fisher, F.A., en M.Y. Hu (1989). Does the CEO‟s Letter to the Shareholders Have Predictive Value? Business Forum 14: 22-24.
Gregg en P. Aiden (2007). When Yying Reveals Lying: the Timed Antagonistic Response Althiometer. Applied Cognitive Psychology 21: 621-647.
Grossman, S. (1981). The informational Role of Warranties and Private Disclosure about Product Quality. Journal of Law and Economics 24 : 461-484.
Healy, P.M., A.P. Hutton en K.G. Palepu (1999). Stock Performance and Intermediation Changes Surrounding Sustained Increases in Disclosure. Contemporary Accounting Research 16: 485-520.
Hendrikse, G.W.J. „Moderne Organisatietheorieën‟, 2de druk, Academic Service, Schoonhoven, 1998.
Hicks, J (1939). „The Foundations of Welfare Economics‟, Economic Journal 49: 696-712. Hildebrandt, H.W. en R.D. Snyder (1981). The Pollyanna Hypothesis in Business Writing.
Journal of Business Communication 18: 5-15.
Holmström, B (1979). „Moral Hazard and Observability‟, The Bell Journal of Economics, 1979: 74-91.
Hooghiemstra, R. (2000). Corporate Communication and Impression Management – New Perspectives why Companies Engage in Social Reporting. Journal of Business Ethics 27: 55-68.
36
Hope, O.K. (2003). Firm-level Disclosures and the Relative Roles of Culture and Legal Origin. Journal of International Financial Management and Accounting 14, 218–248.
Jameson, D. (2000). Telling the Investment Story: A Narrative Analysis of Shareholder Reports. The Journal of Business Communication 37: 7-38.
Jensen, M.C. en W.H. Meckling (1976). „Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure‟, Journal of Financial Economics, 1976: 305-360.
Johnson, W.B. en W.C. Schwartz (2005). Are Investors Misled by “Pro Forma” Earnings?
Contemporary Accounting Research 22: 915-963.
Katz, M.L. en H.S. Rosen. „Microeconomics‟, 3th edition, Irwin/McGraw-Hill, 1998. Kendall, M. (1998). Why people lie. The Press Enterprise. Bloomsburg.
Lang, M.H. en R.J. Lundholm (1996). Corporate Disclosure Policy and Analyst Behavior. The
accounting Review 71: 467-492.
Lang, M. and R. Lundholm (2000). Voluntary Disclosure and Equity Offerings: Reducing Information Ssymmetry or Hyping the Stock? Contemporary Accounting Research 17: 623-662.
Larcker, F. en A. Zakolyunika (2010). Detecting Deceptive Discussions in Conference Calls.
Rock Center for Corporate Governance, working paper series 83.
Lewellen, W.G., T. Park and B.T. Ro (1996). Self-serving Behavior in Managers' Discretionary Information Disclosure Decisions. Journal of Accounting and Economics 21: 227-251.
Li, F. (2008). Annual Report Readability, Current Earnings, and Earnings Persistence.
Journal of Accounting & Economics 45: 221-247.
Mather, D., A. Ramsey en P. Mather (2005). An investigation into the measurement of Graph Distortion in Financial reports. Accounting and business research 35: 195-210.
Mc Nichols, M. en G.P. Wilson (1988). Evidence of Earnings Management from the Provision for Bad Debts. Journal of Accounting Research 26: 1-31.
Merkl-Davies, D.M. en N.M. Brennan (2007). Discretionary Disclosure Strategies in Corporate Narratives: Incremental Information or Impression Management? Journal of
37
Milgrom, P. (1981). Good News and Bad News: Representation Theorems and Applications.
The Bell Journal of Economics 12: 380-391.
Nadere Voorschriften Controle- en Overige Standaarden (2007). NIVRA en NOVAA. Amsterdam.
Neu, D., H. Warsame and K. Pedwell (1998). Managing Public Impressions: Environmental Disclosures in Annual Reports. Accounting Organizations and Society 23: 265-282.
NIVRA (2010). Meer dan euro’s alleen; Nieuwe kaders voor de verantwoording en
assurance van niet-financiële informatie. NIVRA. Amsterdam.
Pareto, V. „Manual of Political Economy‟, translated by A. Schwier, 1971; (Origineel Manual of Political Economy, 1906.)
Pennebaker, J.W., M.R. Mehl en K. Niederhoffer (2003). Psychological Aspects of Natural Language Use: Our Words, Our Selves. Annual Review of Psychology 54: 547-577.
Rezaee, Z. (2005). Causes, Consequences, and Deterrence of Financial Statement Fraud.
Critical Perspectives on Accounting 16: 277-298.
Rotterdam School Of Management (Erasmus University) and PwC (2011). RSM Global
Analyst and Investor Survey, Management Commentary – May 2011. RSM, Erasmus
University. Rotterdam.
Rutherford, B.A. (2003). Obfuscation, Textual Complexity and the Role of Regulated Narrative Accounting Disclosure in Corporate Governance. Journal of Management and
Governance 7: 187-210.
Rutherford, B.A. (2005). Genre Analysis of Corporate Annual Report Narratives: A Corpus Linguistics Based Approach. Journal of Business Communication 42: 324-348.
Schipper, K. (1989). Commentary on Earnings Management. Accounting Horizons (1989): 91-102.
Schrand, C. and B.R. Walther (2000). Strategic Benchmarks in Earnings Announcements: The Selective Disclosure of Prior-period Earnings Components. The Accounting Review 75: 151-177.
Short, J.C. and T.B. Palmer (2003). Organizational Performance Referents: An Empirical Examination of their Content and Influences. Organizational Behavior and Human Decision
38
Smith, M. and R. Taffler (1992a). The Chairman‟s Report and Corporate Financial Performance. Accounting and Finance 32: 75-90.
Smith, M. and R. Taffler (1992b). Readability and Understandability: Different Measures of the Textual Complexity of Accounting Narrative. Accounting, Auditing and Accountability
Journal 5: 84-98.
Smith, M. en R.J. Taffler (2000). The Chairman‟s Statement: A Content Analysis of Discretionary Narrative Disclosures. Accounting, Auditing and Accountability Journal 13: 624-646.
Staw, M., I. McKechnie en M. Puffer (1983). The Justification of Organizational Performance. Acdministrative Science Quarterly 28: 582-600.
Subramanian, R., R. Insley en R.D. Blackwell (1993). Performance and Readability: A Comparison of Annual Reports of Profitable and Unprofitable Corporations. The Journal of
Business Communication 30: 49-60.
Thomas, J. (1997). Discourse in the Marketplace: The Making of Meaning in Annual Reports.
The Journal of Business Communication 34: 47-66.
Von Neumann, J. en O. Morgenstern (1944). Theory of Games and Economic Behavior. Princeton University Press, Princeton, NJ.
Wurgler, J. (2000). Financial Markets and the Allocation of Capital. Journal of Financial
Economics 58: 187-214.
Yuthas, K., R. Rogers and J. F. Dillard (2002). Communicative Action and Corporate Annual Reports. Journal of Business Ethics 41: 141-157.
39