Hypothese 1 & hypothese 2

5.1.1 Beschrijvende statistiek

In tabel 1 is een statistische beschrijving weergegeven. De tabel geeft de mean en standard deviation weer van de gehanteerde variabelen voor de invoering van de IFRS (2002– 2004) en na de invoering van de IFRS (2005–2007). De beschrijvende statistiek laat zien in hoeverre de means van de variabelen (bid-ask spread, trading volume en trading value) zich in de verwachte richting begeven.

In de volgende twee paragrafen worden de eerste twee hypothesen die geformuleerd zijn in hoofdstuk 3 getoetst. Voor het toetsen van de hypothesen is de paired-samples t-test gehanteerd. De paired-samples t-test toetst of de gemiddeldes van de variabelen bid-ask spread, trading volume en trading value, op twee tijdsmomenten significant van elkaar verschillen (voor de invoering en na de invoering van de IFRS).

Tabel 1 Beschrijvende statistiek voor invoering IFRS en na invoering IFRS

Descriptive statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Verschil

37 -,001530 ,002020 ,0005957 ,0006309 37 ,000119 ,001098 ,0002735 ,0001775 37 ,0006244 ,0160534 ,0047305 ,0030416 37 ,0016143 ,0104512 ,0049108 ,0021776 37 1180,63 420474,11 59351,09 77182,54 37 8748,50 556988,84 93178,12 102655,60 -54% 4% 57%

Trading value na de invoering van IFRS (2005 tot en met 2007)

Bid-ask spread voor de invoering van IFRS (2002 tot en met 2004)

Bid-ask spread na de invoering van IFRS (2005 tot en met 2007)

Trading volume voor de invoering van IFRS (2002 tot en met 2004)

Trading volume na de invoering van IFRS (2005 tot en met 2007)

Trading value voor de invoering van IFRS (2002 tot en met 2004)

A.N. Soltan-Ali | 32 5.1.2 Toetsen hypothese 1

De eerste hypothese die wordt getoetst, beschreven in hoofdstuk 3, is:

Hypothese 1: De verplichte invoering van de IFRS voor de financiële verslaggeving van beursgenoteerde ondernemingen in Frankrijk leidt tot een daling van de bid-ask spread.

Tabel 2 geeft de Pearson correlation weer tussen de verschillende periodes (voor de invoering en na de invoering van de IFRS). Een correlatiecoëfficiënt is altijd lager dan 1, waarin ‘1’ een perfecte correlatie weergeeft en de ‘0’ aangeeft dat er geen enkele samenhang is. Voor de bid-ask spread is deze significant (α = 0,05). Dit betekent dat de twee tijdsmomenten (voor de invoering en na de invoering van IFRS) met elkaar correleren. Een oorzaak hiervan is dat de data van beide periodes van dezelfde ondernemingen zijn, waardoor er enige constantheid is.

De veranderingen in de bid-ask spread, weergeven in de beschrijvende statistiek (tabel 1), worden getoetst op significantie door gebruik te maken van de paired-samples t-test. De resultaten zijn weergegeven in tabel 5.

Het significantieniveau in dit onderzoek is vastgesteld op 5% (α = 0,05). De paired-samples t-test is een tweezijdige test. Dit betekent dat de test onafhankelijk is van een verwachting die is gesteld met betrekking tot de richting van de uitkomst (postitief of

tabel 2

N Correlation Significance

0,590 0,000 37

Bid-ask spread na de invoering van IFRS (2005 tot en met 2007)

Bid-ask spread voor de invoering van IFRS (2002 tot en met 2004)

Paired Samples Correlations

Mean Std. Deviation

Std. Error

Mean Lower Upper t df

sig. (2-tailed) Mean bid-ask spread voor de invoering van

IFRS (2002 tot en met 2004)

Mean bid-ask spread na de invoering van IFRS (2005 tot en met 2007)

Paired Samples Test

Paired difference

95% Confidence Interval of the Difference Tabel 3 Paired-samples t-test, voor de invoering van IFRS en na de invoering van IFRS

A.N. Soltan-Ali | 33 negatief). De verwachting in dit onderzoek is dat de bid-ask spread afneemt. Door de verwachting die is gesteld zal de statistische significantie éénzijdig (one-side) worden vastgesteld. Dit wordt gedaan door de tweezijdige significantie te delen door twee (Field, 2009).

De bevindingen in tabel 3 bevestigen de veranderingen in de mean van de bid-ask spread die zijn weergegeven in de beschrijvende statistiek (tabel 1). De verandering in de mean van de bid-ask spread na de invoering van de IFRS (2005-2007), vergeleken met de mean van de bid ask spread voor de invoering van de IFRS (2002-2004), is 000322. De mean is gedaald met 54%, conform verwachting. De daling is significant (0,001), op basis van een éénzijdige toets. De resultaten tonen aan dat de bid-price en de ask-price naar elkaar toetrekken. Dit kan een indicatie zijn dat de investeerders en de ondernemingen onderhandelen met minder verschillende informatie. Er kan worden geconcludeerd dat de bid-ask spread na de invoering van de IFRS is gedaald. Derhalve wordt de nulhypothese (H0) verworpen.

5.1.3 Toetsen hypothese 2

De tweede hypothese die wordt getoetst, beschreven in hoofdstuk 3, is:

Hypothese 2: De verplichte invoering van de IFRS voor de financiële verslaggeving van beursgenoteerde ondernemingen in Frankrijk leidt tot een stijging van de trading volume en trading value.

Tabel 4 geeft de Pearson correlation weer tussen de verschillende periodes (voor de invoering en na de invoering van de IFRS) voor de trading volume en trading value. De correlatie tussen de twee tijdsmomenten voor deze variabelen zijn significant (α = 0,05).

tabel 4

N Correlation Significance

Trading value na de invoering van IFRS (2005 tot en met 2007)

37 0.743 0,000

37 0,965 0,000 Paired Samples Correlations

Trading volume voor de invoering van IFRS (2002 tot en met 2004)

Trading volume na de invoering van IFRS (2005 tot en met 2007)

Trading value voor de invoering van IFRS (2002 tot en met 2004)

A.N. Soltan-Ali | 34 De veranderingen in de trading volume en trading value, weergeven in de beschrijvende statistiek (tabel 1), worden getoetst op significantie door gebruik te maken van de paired-sample t-test. De resultaten zijn weergegeven in tabel 5.

Het significantieniveau in dit onderzoek is vastgesteld op 5% (α = 0,05). De trading volume en trading value zijn negatief geassocieerd met informatie-asymmetrie. Dit betekent dat de verwachting is dat de trading volume en trading value stijgen na de invoering van de IFRS. Door de verwachting die is gesteld zal ook voor deze hypothese de statistische significantie éénzijdig worden vastgesteld.

De bevindingen in tabel 5 tonen aan dat er een significant verschil is tussen twee tijdsmomenten. De verandering in de trading value na de invoering van de IFRS (2005-2007), vergeleken met voor de invoering van de IFRS (2002-2004), is 33827,03. Deze verandering is significant (0,000), op basis van een éénzijdige toets. De mean van de trading value is gestegen met 57%. Dit is conform de gestelde verwachting. De stijging in de trading value kan een indicatie zijn dat investeerders meer vertrouwen hebben in een onderneming en hierdoor willen investeren in diezelfde ondernemingen. Geconcludeerd kan worden dat de invoering van de IFRS leidt tot een stijging van de trading value.

De verandering in de mean van de trading volume na de invoering van de IFRS (2005-2007), vergeleken met de mean van de trading volume voor de invoering van de IFRS (2002-2004), is 0,0002. Deze verandering is echter niet significant (0,297), op basis van een éénzijdige toets. De stijging in de mean van de trading volume, weergegeven in de beschrijvende statistiek (tabel 1), is 4%. De stijging is echter wel conform verwachting. De reden dat er geen significant verschil is kan zeer variëren. Een reden hiervoor kan zijn dat er

Mean Std. Deviation

Std. Error

Mean Lower Upper t df

sig. (2-tailed) Mean trading volume voor de invoering van

IFRS (2002 tot en met 2004)

Mean trading volume na de invoering van IFRS (2005 tot en met 2007)

Mean trading value voor de invoering van IFRS (2002 tot en met 2004)

Mean trading value na de invoering van IFRS (2005 tot en met 2007)

Paired difference

95% Confidence Interval of the Difference

-22226,3978 Tabel 5 Paired-samples t-test, voor de invoering van IFRS en na de invoering van IFRS

Paired Samples Test

-,5383 36 ,5937

-33827,0264 34793,1944 5719,9659 -45427,6550

-,0002 ,0020 ,0003 -,0009 ,0005

A.N. Soltan-Ali | 35 meer fusies en overnames waren. Gebaseerd op de resultaten wordt de nulhypothese (H0) niet verworpen.