Ten slotte onderzoeken wij de relatie tussen de omvang van de DBI-instroom en bilaterale belastingverdragen. De omvang van de DBI-instroom wordt verdeeld in vier groepen: 0%- 25%, 25%-50%, 50%-75% en 75%-100%. De resultaten worden weergegeven in tabel 5. Er wordt geen onderscheid meer gemaakt tussen oude en nieuwe verdragen. Uit de voorgaande secties blijkt namelijk dat er geen significant verschil is.
Tabel 4. De invloed van groei op de relatie tussen verdragen en DBI
Variabelen Normal Fixed
SOMBBPijt 0,264 0,263 0,000 0,000 BBPDIFSQijt -0,345 -0,731 0,011 0,002 SKDIFFijt, 0,003 -0,003 0,492 0,596
SKDIFFijt* GDPDIFFijt -0,027 0,081
0,704 0,463 BIVit, 0,305 0,316 0,000 0,000 BBVjt 0,193 0,190 0,001 0,023 Afstand -0,857 -0,590 0,092 0,089 Kolonie 0,254 0,352 0,674 0,716 Kolonie (na 1945) -0,284 -0,907 0,748 0,515 Groei 0,158 0,160 0.043 0.035 Taal 0,139 0,132 0,013 0,067 Constant -5,224 -3,107 0,000 0,001 Observaties 1154 1073 R2 0,511 0,681
32
Uit de resultaten van de Quantile Regression blijkt dat er een significante relatie is tussen de grootste groepen DBI-instroom en bilaterale belastingverdragen. Het effect beperkt zich tot de groepen met de grootste omvang tussen 25%-100% van de DBI-instroom. De kleinste 25% van de DBI-instroom in de populatie heeft geen significante relatie met bilaterale
belastingverdragen. De resultaten laten zien dat bilaterale belastingverdragen een significant positieve invloed hebben op de DBI-instroom indien de omvang van de instroom relatief groot is. Daarbij is het effect van de groepen 2, 3 en 4 op de DBI-instroom achtereenvolgens 18,1%, 19,3% en 20,9%.
Het verdragsluitende land waarbij de DBI-instroom relatief klein is, haalt dus nauwelijks voordeel door het afsluiten van bilaterale belastingverdragen. Dit is in overeenstemming met de studie van Millimet en Kumas (2009) die ook concludeerden dat belastingverdragen slechts een negatieve invloed hebben indien de omvang van potentiële DBI-stromen relatief klein zijn. In hun studie suggereren zij dat het potentiële voordeel bij bilaterale
belastingverdragen slechts bij DBI-stromen met een grote omvang te realiseren is. Het lijkt er dan ook op dat DBI-stromen worden gedreven door onderliggende economische motieven en dat de fiscaliteit slechts als katalysator functioneert. Di Giovanni (2005) concludeert dan ook dat bij fusies en overnames bilaterale belastingverdragen de kapitaalinstroom significant bevorderen, terwijl er bij veruit de meeste studies geen significante relatie is gevonden tussen bilaterale belastingverdragen en DBI-stromen. De rol van bilaterale belastingverdragen op zichzelf als middel om de DBI-instroom te bevorderen lijkt dan ook zeer beperkt. Overheden dienen eerst het economische klimaat te creëren dat investeringskansen biedt voordat men zich richt op het onderhandelen van bilaterale belastingverdragen. Bovendien lijkt het vanuit een economisch perspectief ook niet noodzakelijk dat overheden over bilaterale
belastingverdragen onderhandelen met landen van waaruit er een relatief kleine instroom is. Uit het voorgaande hoofdstuk blijkt immers dat een positieve groei in de aandelenmarkten ook de relatie tussen bilaterale belastingverdragen en de kapitaalinstroom positief bevordert. De resultaten van de controlevariabelen bevestigen de theoretische onderbouwing van het Gravity-model. De resultaten van alle testen laten een consistentie zien met betrekking tot de control variabelen.
33
Table 5. De relatie tussen verdragen en omvang van DBI
1 2 3 4 Variabelen <25% 25-50% 50-75% >75% SOMBBPijt 0,308 0,319 0,294 0,289 0,000 0,000 0,000 0,000 BBPDIFSQijt -0,168 -0,124 -0,094 -0,151 0,001 0,091 0,066 0,055 SKDIFFijt, -5,734 5,415 -5,149 -5,776 0,414 0,260 0,976 0,162
SKDIFFijt* GDPDIFFijt -0,110 -0,093 -0,016 -0,097
0,385 0,289 0,856 0,208 BIVit, 0,123 0,154 0,197 0,227 0,000 0,000 0,000 0,000 BBVjt 0,170 0,181 0,193 0,209 0,101 0,089 0,009 0,013 Afstand 0,000 0,000 -0,092 0,000 0,021 0,000 0,063 0,254 Kolonie 0,466 1,142 1,072 1,987 0,641 0,317 0,275 0,005 Kolonie (na 1945) -1,131 -1,868 -1,647 -0,008 0,147 0,047 0,032 0,989 Taal 0,081 0,083 0,075 0,079 0,038 0,019 0,012 0,000 Constant -38,863 -77,614 -8,147 -8,220 0,000 0,000 0,000 0,000 Observations 979 7. Conclusie
Wij onderzochten de impact van bilaterale belastingverdragen op de instroom van DBI voor Nederland, Groot-Brittannië, de Verenigde Staten en Japan. Ten eerste onderzochten we de impact van bilaterale belastingverdragen op de DBI-instroom met een OLS- en Fixed effect- regressie. Ten tweede vergeleken wij het effect tussen nieuwe en oude verdragen op de DBI- instroom. Ten derde onderzochten wij de impact van positieve groei van de aandelenmarkt op het verband tussen bilaterale belastingverdragen en DBI instroom. Ten slotte verdeelden wij de omvang van DBI en analyseerden we het effect hiervan op bilaterale belastingverdragen.
34
Wij concluderen dat bilaterale belastingverdragen de DBI-instroom verhogen met 16%. Indien de aandelen markt groeit verhogen bilaterale belastingverdragen de DBI instroom met 19%. Bovendien blijkt dat het effect van bilaterale belastingverdragen het grootst is indien de omvang van de DBI-instroom het grootst is.Daarbij is het effect van de groepen 2, 3 en 4 op de DBI-instroom achtereenvolgens 18,1%, 19,3% en 20,9%. Bovendien blijkt dat er bij een kleine omvang geen significant effect is op de DBI-instroom. Het lijkt erop dat overheden de instroom kunnen verhogen door verdragen af te sluiten met landen. Dit effect beperkt zicht slechts tot landen waar er al een relatieve hoge BDI instroom is.
35
8. Bronnen
Agrawal, R. en Shahani, R. (2005) “Foreign investment in India: Issues and implications for globalisation”, Globalisation and world economic policies: Effects and policy responses of
nations and their groupings p.644–658
Avi-Yonah, S. (2009) “Double tax treaties: an introduction”, K.P. Sauvant and L.E. Sachs, p.99-106.
Banga, R. (2003) “ Impact of government policies and investments agreements on FDI
inflows”, Indian council for research on international economic relations working paper, No. 116.
Blonigen, Bruce A. en Ronald B. Davies (2000), “The effects of bilateral tax treaties on U.S. FDI activity”, National Bureau of Economic Research Working Paper, No. 7929.
Blonigen, B.A, en Davies, R.B. (2004) “The Effects of Bilateral Tax Treaties on U.S. FDI Activity”, International tax and Public Finance, Vol.11, p.601-622.
Blonigen, B.A, en Davies, R.B. (2005) “Do Bilateral Tax Treaties Promote Foreign Direct Investment?”, Handbook of International Trade: Economic and Legal Analysis of Laws and Institutions, Blackwell, New York.
Biglaiser, G. en DeRouen, K. (2005)”Economic Reforms and Inflows of Foreign Direct Investment in Latin America”. Latin American Research Review, Vol.41(1), p.51-75.
Brood, E.A. (1992) Compendium van het Nederlandse internationaal belastingrecht, Kluwer, Deventer.
Burgers, I.J.J. (2005) “Wegwijs in het Internationaal en Europees Belastingrecht”, derde druk,
Sdu Fiscale & Financiële Uitgevers, Amersfoort.
Casson, M. (1979) Alternative to the Multinational Enterprise, Macmillan, Londen.
Carr, D., Markusen, J.R. en. Maskus, K.E. (2001) “Estimating the knowledge-capital model of the multinational enterprise,” American Economic Review, Vol.91(3), p.693-708.
Caves, R.E. (1993) “Multinational Enterprise and Economic Analysis”, Cambridge Surveys of Economic Literature Second Edition, Cambridge Press, New York.
36
CPB notitie/13 maart, 2012. Inkomende directe investeringen en economische prestaties.
Davies, R.B. (2004) “Tax Treaties and Foreign Direct Investment: Potential versus Performance”, International tax and Public Finance, Vol.11, p.775-802.
Dagan, T. (2000) “The tax treaties myth”, New York University Journal of International Law
and Politics, Vol.49, p.939-996.
Devereux, M., Rachel, G., en Klemm , A. (2001) “Have taxes on mobile capital declined?”
Mimeo, Londen.
Diamond, W. en Diamond, D.(1998)” International Tax Treaties of All Nations, Ocean
Publications Dobbs Ferry, New York.
Di Giovanni, J.(2005)”What Drives Capital Flows? The Case of Cross-Border M&A Activity and Financial Deepening”, Journal of International Economics, Vol.65, p.127-149.
Ederveen, R.A, en Mooij, S. (2003) “Taxation and Foreign Direct Investment: A Synthesis of Empirical Research”, International Tax and Public Finance, Vol.10(6), p.673-93.
Enderwick, P. (2005)”Attracting ‘‘desirable’’ FDI: Theory and evidence”, Transnational
Corporations,Vol.14(2), p.93–119
Graaf, A.C.G.A.C (2009) “Internationaal Belastingrecht”, Kluwer, Deventer.
Gravelle, J.G. (2013) “Tax Havens: International Tax Avoidance and Evasion”,
Congressional Research Service, Washington.
Hamada, K. (1966) "Strategic aspects of taxation on foreign investment income," Quarterly
Journal of Economics, Vol.80, p.361-75.
Hartman, D. (1985) “Tax policy and foreign direct investment,” Journal of Public Economics, p.107-121.
Janeba, E.(1996) “Foreign direct investment under oligopoly: profit shifting or profit capturing?” Journal of Public Economics, Vol.60, p.423-445
Koenker, R. en Bassett R. (1978)” Regression Quantiles”, Econometrica, Vol. 46 (1), p.33-50
Lejour, A.M. en van ’t Riet, M. (2013)” De economische betekenis van belastingverdragen”, CPB Achtergronddocument.
37
Markusen, J.R. and Anthony J.V. (1997)“The role of multinational firms in the wage-gap debate”, Review of International Economics, Vol.5, p435-51.
Markusen, J.R. and Keith E.M.(1999) “Discriminating among alternative theories of the multinational enterprise”, National Bureau of Economic Research Working Paper Series, No. 7164.
Markusen, J. R, Anthony J.V., Eby-Konan, D. en Honglin Zhang, K.(1996) “A unified
treatment of horizontal direct investment, vertical direct investment, and the pattern of trade in goods and services”, NBER Working Paper, No. 5696.
Neumayer, E. (2007) “Do double taxation treaties increase foreign direct investment to developing countries?”, Journal of Development Studies, p.43 (8). p.1501-1519.
Millimet D.L. en A. Kumas, (2009)” It’s all the timing: assessing the impact of bilateral tax treaties on US FDI activity”, K.P. Sauvant and L.E. Sachs, p.635-658.
Nehru, V. en Dhareshwar, A. (1993)"A new database on physical capital stock: sources, methodology and results." Rivista de Analisis Economico,Vol.8(1), p.37-59.
Neumayer, E. (2007)” Do double taxation treaties increase foreign direct investment to developing countries?”, Journal of Development Studies, p.43 (8). p.1501-1519.
Overgaauw, J.A.C.A. (2008) “Fiscale encyclopedie de Vakstudie, onderdeel Internationaal belastingrecht”, Kluwer, Deventer.
Scott-Kennel, J. (2005) ‘Foreign Direct Investment: A Catalyst for Local Firm
Development?’, Understanding FDI-assisted Economic Development, Routledge, p.178-206.
Schoonvliet, E.(1996)” Internationaal fiscaal recht”, Biblo, Kalmthout
Romyn, M. (1999)”Internationaal belastingrecht”, Gianotten, Tilburg.
Raad, C.(2009) “Cursus Belastingrecht, onderdeel internationaal belastingrecht”, Kluwer, Deventer.
Radaelli, C.M. (1997)”The politics of corporate taxation in the European Union”, Routledge
38
United Nations (1998) “Bilateral Investment Treaties in the Mid-1990s”, United Nations
Conference on Trade and Development, New York.
Zhou, X.H., Sujuan, G.L en Siu, L.H. (1997) “Methods for Comparing the Means of Two Independent Log-Normal Samples”, Biometrics, Vol.53, 1129–1135.