4.1 Beschrijvende statistiek voor de U.K en de V.S
4.1.2 Controlevergoedingen
De beschrijvende statistiek voor de afhankelijke variabele, controlevergoeding, en de
onafhankelijke variabelen zijn samengevat in onderstaande tabel 4 en 5. Tabel 4 beschrijft de data van bedrijven uit de V.S en tabel 5 die voor bedrijven uit de U.K.
Uit de tabel 4 en tabel 5 blijkt dat de gemiddelde controlevergoeding voor bedrijven uit de V.S. gemiddeld hoger liggen dan die voor U.K. bedrijven (9 t.o.v. 6,9 miljoen). Uit een t-test blijkt een t-waarde van 9,4 waardoor er sprake is van een significant verschil.
Bedrijven uit de V.S. hebben gemiddeld 19.6 miljard aan activa ten opzichte van 16 miljard voor bedrijven uit de U.K. Uit de t-test blijkt derhalve dat bedrijven uit de V.S.
gemiddeld groter zijn dan die uit de U.K. (t-waarde 9,5). Dit kan wellicht worden verklaard door het aantal ondernemingen in de steekproef voor ieder land, 455 U.K. en 2.214 V.S. bedrijven, waardoor de kans op aanwezigheid van grotere bedrijven aanwezig is. Een mogelijk andere verklaring is het feit dat de V.S. de grootste economie ter wereld is ten opzichte van een 6e plaats
voor de U.K. (CEBR, 2014).
De winstgevendheid van beide landen is nagenoeg gelijk. De winstgevendheid wordt in dit onderzoek gemeten door te kijken naar het rendement op activa (ROA) en het rendement op investeringen (ROI). Het rendement op activa is voor beide landen 9% en het rendement op investeringen voor de V.S. en de U.K. respectievelijk 14 en 16%. Echter is het verschil in rendement op activa niet significant (t-waarde -1,06), waardoor niet kan worden gesteld dat de ROA voor U.K. bedrijven gemiddeld hoger is dan voor ondernemingen uit de V.S.
Kijkend naar de complexiteit van ondernemingen valt op dat de gemiddelde complexiteit van U.K. bedrijven gemiddeld hoger ligt dan die voor V.S. bedrijven. U.K. bedrijven zijn
gemiddeld in meer sectoren actief (2,95) dan V.S. bedrijven (2,73). Het verschil in complexiteit is significant met een t-waarde van -3,28. De andere maatstaven voor complexiteit, het aandeel van de buitenlandse omzet en het aandeel van voorraad en debiteuren, ligt voor U.K. bedrijven hoger 38% en 23% ten opzichte van 34% en 2% voor bedrijven in de V.S. Het verschil in gemiddelde blijkt voor beide variabelen significant te zijn met een t-waarde van respectievelijk -17,20 en - 2,18. De overige variabelen zijn voor beide landen nagenoeg hetzelfde (geen significanties uit t- test gebleken). Zo wordt de accountantscontrole voor 99% van de bedrijven uitgevoerd door een Big4-accountant. Verder blijkt dat er slecht voor 4 van de 2.669 observaties sprake is van een afkeurende controleverklaring.
Wel valt op dat V.S. bedrijven vaker een jaareinde in het hoogseizoen hebben, wat mogelijk een positief effect heeft op de hoogte van de controlevergoeding. Het hogere gemiddelde voor bedrijven uit de V.S. ligt significant hoger dan dat voor de U.K. (t-waarde 3,12).
Ten slotte volgt uit de beschrijvende statistiek dat het gemiddeld aantal bedrijven dat de afgelopen 3 jaar een verlies rapporteerde nagenoeg gelijk ligt (17% voor U.K. bedrijven t.o.v. 15% voor V.S. bedrijven). Verder beschikken nagenoeg alle bedrijven over een auditcommittee. Dat de gemiddelden voor beide landen nagenoeg gelijk zijn blijkt ook uit de t-test, waarbij geen significante t-waarde is gevonden, respectievelijk -0,92 en -0,59. De beschrijvende statistiek is samengevat in de tabellen 4 en 5. Na de overzichtstabellen wordt nader ingegaan op de correlaties tussen de variabelen.
Tabel 4: Beschrijvende statistiek over controlevergoedingen voor bedrijven uit de V.S. in de periode 2005-2012
observaties Gemiddelde Aantal Standaard-deviatie kwartiel 1e Mediaan kwartiel 3e Min. Max.
Controlevergoeding (in duizenden dollars) 2214 9.041 10.039 3.210 5.822 10.896 193 111.000
Totaal Activa (in miljoenen dollars) 2214 19.600 26.400 4.429 10.200 24.700 563 212.000
Soort controle verklaring 2214 0,00 0,04 0 0 0 0 1
Einde boekjaar 2214 0,66 0,47 0 1 1 0 1
Big4 2214 0,99 0,08 1 1 1 0 1
Aantal sectoren 2214 2,73 1,35 2 2 4 1 7
Verlies in voorgaande jaren 2214 0,15 0,36 0 0 0 0 1
Aanwezigheid Audit Committee 2214 0,99 0,10 1 1 1 0 1
Niet controle vergoeding (in duizenden dollars) 2214 1.121 2.092 62 400 1.190 0 22.700
Rendement op Activa (ROA) 2214 9% 8% 5% 8% 13% -68% 89%
Rendement op Investeringen (ROI) 2214 14% 14% 8% 13% 19% -91% 245%
% Buitenlandse omzet t.o.v. totale omzet 2214 34% 26% 8% 33% 52% 0% 100%
% Voorraad en debiteuren t.o.v. totale activa 2214 22% 14% 10% 20% 30% 0% 71%
% Vlottende activa t.o.v. totale activa 2214 39% 21% 23% 38% 54% 2% 95%
Variabelen met een waarde 0 of 1 observaties Aantal 0 1 (1/n) % =
BIG4 2214 13 2201 99%
Soort controle verklaring 2214 2210 4 0%
Einde boekjaar 2214 759 1455 66%
Verlies in voorgaande jaren 2214 1873 341 15%
Aanwezigheid Audit Committee 2214 21 2193 99%
Tabel 5: Beschrijvende statistiek over controlevergoeding voor bedrijven uit de U.K. in de periode 2005-2012
observaties Gemiddelde Aantal Standaard-deviatie kwartiel Mediaan 1e kwartiel 3e Min. Max.
Controlevergoeding (in duizenden dollars) 455 6.900 8.569 1.700 3.985 8.000 188 51.182
Totaal Activa (in miljoenen dollars) 455 16.000 31.700 2.263 5.299 16.600 387 203.000
Soort controle verklaring 455 0,00 0,05 0 0 0 0 1
Einde boekjaar 455 0,58 0,49 0 1 1 0 1
Big4 455 0,99 0,11 1 1 1 0 1
Aantal sectoren 455 2,95 1,20 2 3 4 1 5
Verlies in voorgaande jaren 455 0,17 0,38 0 0 0 0 1
Aanwezigheid Audit Committee 455 0,99 0,08 1 1 1 0 1
Niet controlevergoeding (in duizenden dollars) 455 3.345 8.457 400 1.200 3.100 0 106.700
Rendement op Activa (ROA) 455 9% 7% 6% 9% 12% -54% 56%
Rendement op Investeringen (ROI) 455 16% 13% 8% 13% 21% -74% 87%
% Buitenlandse omzet t.o.v. totale omzet 455 58% 33% 27% 70% 84% 0% 100%
% Voorraad en debiteuren t.o.v. totale activa 455 23% 14% 12% 21% 30% 1% 86%
% Vlottende activa t.o.v. totale activa 455 36% 17% 24% 34% 46% 4% 87%
Variabelen met een waarde 0 of 1 observaties Aantal 0 1 (1/n) % =
BIG4 455 6 449 99%
Soort controle verklaring 455 454 1 0%
Einde boekjaar 455 191 264 58%
Verlies in voorgaande jaren 455 377 78 17%
Aanwezigheid Audit Committee 455 3 452 99%
Om een eerste indicatie te krijgen tussen de samenhang van de verschillende variabelen is een correlatiematrix opgesteld. Conform voorgaande onderzoeken is gebruik gemaakt van de Pearson Correlatiematrix. De correlatiematrix is opgenomen in Tabel 6. De belangrijkste correlaties worden in deze paragraaf beschreven.
Conform eerder onderzoek is de sterkste positieve correlatie die tussen het totaal aan activa en de controlevergoeding (0,6410, p-waarde<0,01). Verder is er een positieve
significante correlatie tussen het einde van het boekjaar en de controlevergoeding (0,0858, p- waarde<0,01). Ook is er een positieve correlatie tussen de controlevergoeding en de onafhankelijk variabelen Big4 en het aantal SIC-nummers, respectievelijk (0,0508, p-
waarde<0,01) en (0,2729, p-waarde<0,00). Deze correlaties geven aan dat een Big4-accountant en het actief zijn in meerdere sectoren mogelijk een hogere controlevergoeding tot gevolg heeft.
De variabele voor het meten van de complexiteit van een organisatie, het percentage buitenlandse omzet ten opzichte van de totale omzet is zwak positief, maar wel significant (0,2174, p-waarde<0,00). Dit betekent dat een hogere aanwezigheid van buitenlandse omzet een hoger controlevergoeding tot gevolg heeft.
Overeenkomstig met het literatuuronderzoek hebben de variabelen rendement op activa en rendement op investering een negatief verband met de controlevergoeding, respectievelijk (- 0,0661, p-waarde<0,00) en (-0,0329, p-waarde<0,00). Dit illustreert dat bedrijven die, volgens de ratio’s, financieel gezonder zijn dan andere bedrijven, doorgaans een lagere controlevergoeding betalen. Ook de verhouding tussen de vlottende activa/totaal aan activa, waar een hoger ratio duidt op een meer liquide organisatie toont een negatief verband met de hoogte van de controlevergoeding (-0,052, p-waarde<0,00).
Een andere opmerkelijke relatie is de negatieve relatie tussen het land en de
controlevergoeding (-0,0819, p-waarde<0,00). Dit betekent dat bedrijven uit de U.K. doorgaans een lagere controlevergoeding hebben dan bedrijven uit de V.S.
Voor de variabelen soort controleverklaring, de aanwezigheid van een auditcommittee , een verlies in de afgelopen drie jaren of het percentage voorraad en debiteuren ten opzichte van het totaal aan activa, blijkt geen significante relatie uit de correlatiematrix
Tabel 6: Correlatiematrix (Zie het schema op pagina 23 voor de betekenis van de afkortingen)
De vetgedrukte correlaties in bovenstaande tabel zijn significant op een betrouwbaarheidsinterval van 1%,
Variabele: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 1. Controlevergoeding 1,000 2. Activa 0,641 1,000 3. Jaar -0,028 0,048 1,000 4. Verklaring 0,006 -0,010 -0,015 1,000 5. Jaareinde 0,086 0,082 -0,051 -0,004 1,000 6. Big-4 0,058 0,049 0,001 -0,099 0,114 1,000 7. SIC 0,273 0,255 -0,028 0,034 0,025 -0,042 1,000 8. Verlies -0,006 -0,056 0,037 0,005 0,061 0,000 -0,063 1,000 9. Acomm 0,017 0,006 0,130 0,004 0,037 -0,008 0,010 0,008 1,000 10. Non-Audit 0,450 0,256 -0,040 0,007 0,045 0,025 0,120 -0,040 0,001 1,000 11. Roa -0,066 -0,066 -0,056 -0,012 -0,073 -0,022 -0,001 -0,149 -0,037 0,002 1,000 12. Roi -0,033 -0,053 -0,038 -0,014 -0,062 -0,008 0,029 -0,141 -0,033 0,008 0,831 1,000 13. Frgnsale 0,217 0,043 0,028 0,018 0,008 0,065 -0,030 0,030 0,017 0,223 0,157 0,105 1,000 14. Inv_Deb 0,008 -0,147 -0,057 0,045 -0,209 -0,023 0,145 -0,055 -0,006 0,002 0,122 0,175 0,078 1,000 15. Ca_Ta -0,052 -0,208 -0,012 0,015 -0,268 -0,054 -0,032 -0,006 -0,016 -0,049 0,298 0,304 0,217 0,665 1,000 16. Land -0,082 -0,050 0,011 0,003 -0,060 -0,033 0,063 0,018 0,012 0,206 0,021 0,043 0,316 0,042 -0,067 1,000
Bij multivariabele regressies bestaat het risico op multicollineariteit. Dit betekent dat twee onafhankelijke variabelen sterk met elkaar correleren. De variabelen verklaren in deze situatie dezelfde variantie van de afhankelijke variabele. Ten behoeve van dit onderzoek zijn de onafhankelijke variabelen beoordeeld op multicollineariteit. Uit deze beoordeling blijkt een mogelijke multicollineariteit tussen de onafhankelijke variabelen rendement op activa en rendement op investering. De correlatiecoëfficiënt tussen deze variabelen bedraagt 0,8312. Om verstoringen in het model vanwege multicollineariteit te voorkomen wordt in het model alleen de variabele, rendement op activa, meegenomen. Deze keuze is gemaakt omdat in het model voor het berekenen van de discretionaire transitorische posten, eveneens het rendement op activa is meegenomen (Kothari e.a., 2005). In de gevoeligheidsanalyse is echter wel een additionele regressie uitgevoerd waarbij de variabele rendement op activa is vervangen door de variabele rendement op investering.