Naar aanleiding van de Green Paper uit 2010, welke is uitgebracht door de Europese Commissie, is in dit onderzoek de relatie onderzocht tussen audit fees en de kwaliteit van financiële verslaggeving. In de Green Paper (2010) is aangegeven dat de Europese Commissie een grens wilt aangeven hoeveel honoraria een accountant mag ontvangen. De hoogte van het honoraria zou namelijk de onafhankelijkheid van de accountant kunnen beïnvloeden. In dit onderzoek is onderzocht wat de relatie is tussen de audit fee en de kwaliteit van financiële verslaggeving. Hiervoor heb ik de abnormale audit fee uit het onderzoek van Choi (2006) gehanteerd als proxy voor de audit fee. De kwaliteit van financiële verslaggeving heb ik bepaald op basis van de hoogte van discretionaire accruals, welke is gevormd door het Modified Jones model uit het onderzoek van Dechow (1995). De kwaliteit van financiële verslaggeving is daarnaast ook bepaald op basis van real earnings management. Hierbij is het model van Roychowdury (2006) gebruikt. Hoitash et al (2007) toont aan dat een significante negatieve relatie bestaat tussen audit fees en de audit kwaliteit. In tegenstelling tot het onderzoek van Hoitash et al concludeer ik dat er geen significante relatie bestaat tussen de audit fees en de kwaliteit van financiële verslaggeving. De resultaten in dit onderzoek sluiten aan met de conclusie van Frankel et al (2002). Frankel et al vindt geen relatie tussen non-audit fees en earnings management in de Verenigde Staten. Deze conclusie vormt Ashbaugh in 2003 ook. In het onderzoek van Ashbaugh is de relatie tussen audit fees en discretionaire accruals onderzocht. In tegenstelling tot het onderzoek van Choi in 2009, waarbij de onderzoekers een significante negatieve relatie vinden tussen abnormale audit fees en de kwaliteit van financiële verslaggeving door middel van het meten van discretionaire accruals. Uit de resultaten van het onderzoek blijkt een significante negatieve relatie tussen de
abnormale audit fee en de hoogte van de proxy voor real earnings management. Dit resultaat sluit aan met de bevindingen van Sohn (2011). In het onderzoek van Sohn is echter de audit fee de afhankelijke variabele en de mate van real earnings management een onafhankelijke variabele.
Robuustheid controles laten een divers beeld zien tussen de resultaten. In het
onderzoek heb ik gebruik gemaakt van de logaritme van de abnormale audit fee. Op basis van deze variabele is geen significant verband tussen de abnormale audit fee en de kwaliteit van de financiële verslaggeving gemeten op basis van discretionaire accruals. Een negatief
verslaggeving gemeten op basis van real earnings management. In de robuustheid controle heb ik de logaritme van de abnormal audit fee vervangen door de absolute abnormale audit fee te delen door de totale activa van het voorgaande jaar. De resultaten zijn hierbij
ongewijzigd. Op het moment dat ik de absolute abnormale audit fee deel door de totale audit fee laat dit een significante negatieve relatie zien met de afhankelijke variabele van
discretionaire accrual en de variabele voor real earnings management. Dit wijkt bij de relatie tussen abnormale audit fee en de discretionaire accrual dus af ten opzichte van het reguliere onderzoek. Als derde robuustheid controle heb ik de onderdelen van de proxy voor real earnings management afzonderlijk vergeleken met de logaritme van de abnormale audit fee. Uit de regressieresultaten blijkt dat de abnormale audit fee een negatieve significante relatie heeft met de proxy voor abnormale productie. De abnormale audit fee is niet significant met de proxy voor abnormale cashflow.
De resultaten geven aan dat geen significante relatie aanwezig is tussen de abnormale audit fee en de kwaliteit van de financiële verslaggeving gemeten op basis van discretionaire accruals in Duitsland. Uit de resultaten blijkt dat er wel een negatieve significante relatie bestaat tussen de abnormale audit fee en de kwaliteit van financiële verslaggeving gemeten op basis van real earnings management. De verklarende kracht van het model is hierbij echter klein. Dit geeft een handreiking in de discussie over de onafhankelijkheid van de accountant (European Commission, 2010). De hoogte van de abnormale audit fee heeft hierbij geen significante relatie met earnings management. Er bestaan echter beperkingen in het
onderzoek. Zo blijkt uit de robuustheid controles dat op het moment van aanpassen van de abnormale audit fee in de regressie dit een verschillend effect kan hebben op de afhankelijke variabelen van earnings management. Daarnaast zijn in het onderzoek enkele variabelen niet meegenomen in de regressies doordat de benodigde gegevens niet aanwezig waren in de data. In de oorspronkelijke data waren 6282 bedrijfsjaren aanwezig. In het onderzoek is gebruik gemaakt van 1342 bedrijfsjaren. Dit betreft enkel 21 procent van de oorspronkelijke data.
Literatuur
Accountancynieuws (2008), ‘Nieuw wetsartikel verplicht vermelding honoraria accountant in jaarrekening’ 18 juli 2008, nr 14.
Ashbaugh, H., R. LaFond, and B. Mayhew. 2003. Do nonaudit services compromise auditor
independence? Further evidence. The Accounting Review 78, 3: 611–639.
Barth, M.E., Landsman, W.R. & Lang M.H. (2008). ‘International accounting standards and accounting quality’. Journal of Accounting Research, 46(3), 467-498.
BilReG (2004), Bilanzrechtsreformgesetz, Gesetz zur Einführung internationaler
Rechnungslegungsstandards und zur Sicherung der Qualität der Abschlussprüfung vom4. Dezember 2004, BGBl. I, 3166.
Bruls (2010), The effect of Audit Fees on Audit Quality: A Dutch View, Universiteit van Amsterdam.
Choi, J., Kim, J., Zang, Y. (2006), The Association between Audit Quality and Abnormal Audit Fees, working paper, The Hong Kong polytechnic University.
Choi, J., Kim, J., Zang, Y. (2009), Do Abnormally High Audit Fees Impair Audit Quality.
Auditing: A Journal of Practice & Theory, Vol. 29, No. 2: 115-140.
Companies Act (1967), Companies Act, Act 25 of 1967, Appointment and Remuneration of Auditors, U.K.
Companies Act (1989), The Companies Act 1989, Disclosure of remuneration for nonaudit work, Regulations 1991, Statutory Instrument, 1991/2128, U.K.
Cohen, D., A. Dey, and T. Lys. 2008. “Real and Accrual Based Earnings Management in the Pre and Post Sarbanes Oxley Periods.” The Accounting Review 83 (May): 757-787. Cohen, D.A., P. Zarowin, 2010, Accrual Based and real earnings management activities
around seasoned equity offerings, Journal of Accounting and Economic.50, 2-19 Craswell, A.T., Francis J.R., Taylor, S.L. (1995). ‘Auditor Brand Name Reputations and
Industry specializations’, Journal of Accounting and Economics, Vol. 20, pp. 297- 322. DeAngelo, L.E. (1981b). ‘Auditor size and audit quality’. Journal of Accounting and
Dechow, P.M., Sloan, R.G., Sweeney A.P. (1995). ‘Detecting Earnings Management’, The
Accounting Review, volume 70, no 2.
Dechow, P.M., Kothari, S.P., Watts, R.L., 1998. The relation between earnings and cash flows. Journal of Accounting and Economics 25, 133–168.
DeFond, M.L., K. Raghunandan and K.R. Subramanyam (2002). Do non-audit service fees impair auditor independence? Evidence from going concern audit opinions. Journal of
Accounting Research, 40, (4), pp. 1247-1274.
Eisenhardt, K.M. (1989).“Agency Theory: An Assesment and Review”,The Academy of
Management Review, 14, 1, 57-74.
European Commission, (2010) ‘Green Paper - Audit Policy: Lessons from the Crisis’. Enomoto, M., F. Kimura, T. Yamaguchi, (2013) ‘Accrual-Based and Real Earnings
Management: An International Comparison for Investor Protection, working paper, Kobe University
Francis, J.R. (2004). What do we know about audit quality? The British Accounting Review, 36, pp. 345-368.
Frankel, R., M. Johnson, and K. Nelson. 2002. ‘The relation between auditors’ fees for non-audit services and earnings management’. The Accounting Review
77(Supplement): 71–105.
Goncharov, I., J. Zimmerman, (2003) ‘Do Accounting Standards Influence the Level of Earnings Management? Evidence from Germany’ (available at SSRN:
http://ssrn.com/abstract=386521).
Hay, D. (2013), “Further evidence from meta-analysis of audit fee research”, International
Journalof Auditing, Vol. 17 No. 2, pp. 162-176.
of Auditing, Vol. 17 No. 2, pp. 162-176
Hay, D., W. R. Knechel, and N. Wong. 2006. Audit fees: A meta-analysis of the effect of supply and demand attributes, Contemporary Accounting Research 23 (1): 141–91. Hoitash, R., A. Markelevich, C.A. Barragato (2007). Auditor fees and audit quality.
Management Auditing Journal, Vol. 22, No. 8, pp. 761-786.
Hribar, P., Kravet, T. and Wilson, R., 2014, A new measure of accounting quality, review of
Iyer, G.S., V.M. Iyer and B.K. Mishra (2003). The impact of non-audit service fee disclosure requirements on audit fee and non-audit service fee in the United Kingdom: an empirical analysis. Advances in Accounting, Vol. 20, pp. 127-140.
Jackson, A. B., Moldrich, M., Roebuck, P. (2008). ‘Mandatory audit firm rotation and audit quality’. Managerial Auditing Journal, 23(5), pp. 420-437.
Köhler, A.G., N. Ratzinger (2012) ‘Audit and Non-Audit Fees in Germany – The Impact of Audit Market Characteristics’, Schmalenbach Business Review, 64, pp. 281-307 Magee, R., and Tseng. 1990. Audit pricing and independence. The Accounting Review, 65
(April): 315-336.
Merbowski, M (2013). Germany’s Dominant Role in the European Union (http://www.globalresearch.ca/germanys-dominant-role-in-the-european- union/5326785), 5 oktober.
NIVRA en NovAA, (2002), Nadere voorschriften inzake onafhankelijkheid van de accountant, Amsterdam, Den Haag, december 2002.
Ratzinger, N. (2011), Audit and Non-audit Fees in Germany- Impact of Audit Market Characteristics, University of Ulm
Roychowdhury, S. 2006. Earnings Management through Real Activities Manipulation.
Journal of Accounting and Economics, 42: 335-370.
Simunic, D.A. 1980. The pricing of audit services: theory and evidence. Journal of Accounting Research 18:161-190.
Scott, W.R. (2009), Financial Accounting Theory 6th edition, Pearson Education Canada, 2009.
Sohn, B.C. (2011), Do auditors care about real earnings management in their audit fee decisions? Working paper, City University of Hong Kong.
Tendeloo, B, van, A. Vanstraelen (2005) Earnings management under German GAAP versus IFRS, European Accounting Review, 14:1,155-180,
Walker, M., 2013. How far can we trust earnings numbers? What research tells us about earnings management. Accounting and Business Research, Vol. 43. No.4: 445-481. Zang, A., 2006. Evidence on the tradeoff between real manipulation and accrual
Bijlagen
Bijlage 1: Regressieresultaten sensitiviteitsanalyse Audit fee gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar.
DA= β0 + β1ABFEE(absoluut/TA-1) + β2AbREM+ β3LNTA + β4BIG4 + β5BTM + β6 CHGSALE + β7LOSS + β8LEVE + β9CFO + β10LAGACCR + εt
Bijlage 1A: Resultaten regressie analyse
Variable Coefficient t-statistic Sign.
(Constant) -1,395 -47,566 0,000 ABREM -0,081 -4,071 0,000 ABFEEtamin1 -2,468 -1,144 0,253 LNTA 0,027 12,184 0,000 BIG4 0,016 1,534 0,125 BTM 0 -0,065 0,948 Mut Rev/At-1 0,117 10,575 0,000 LOSS -0,059 -5,533 0,000 LEVE 0,034 1,473 0,141 CFO/At-1 -0,545 -15,031 0,000 LAGACCR 0,992 163,061 0,000 n 1342 Adjusted R Square 96%
DA= β0 + β1ABFEE(absoluut/TA-1) + β2AbREM+ β3LNTA + β4BIG4 + β5BTM + β6 CHGSALE + β7LOSS + β8LEVE + β9CFO + β10LAGACCR + et
ISSUE en AUDCHG ontbreken in de regressie als gevolg van ontbrekende data.
Definities van variabelen
ABFEE
absoluut/ta-1 Abnormale audit fee gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar
ABREM De proxy voor real earnings management
LNTA natuurlijke logaritme van totale activa in duizenden euro's
BIG4 1 if the auditor is one of Big 4, 0 otherwise; BTM Book-to-market ratio, windsorized at 0 and 4.
Mut Rev/At-1 Verandering in omzet gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar
LOSS 1 if the firm reported a loss during the year, 0 otherwise;
LEVE leverage (total liabilities divided by total assets);
CFO/At-1 Cashflow from operations gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar
AbREM= β0 + β1ABFEE(absoluut/TA-1) + β2DA+ β3LNTA + β4BIG4 + β5BTM + β6CHGSALE + β7LOSS + β8LEVE + β9CFO + β10LAGACCR + εt
Bijlage 1B: Resultaten regressie analyse
Variable Coefficient t-statistic Sign.
(Constant) -0,352 -5,37 0,000 DA -0,152 -4,071 0,000 ABFEEtamin1 -0,95 -0,32 0,749 LNTA 0,004 1,261 0,207 BIG4 -0,022 -1,481 0,139 BTM 0,042 4,457 0,000 Mut Rev/At-1 0,04 2,495 0,013 LOSS 0,006 0,424 0,672 LEVE 0,183 5,844 0,000 CFO/At-1 0,245 4,582 0,000 LAGACCR 0,148 3,874 0,000 n 1342 Adjusted R Square 7%
DA= β0 + β1ABFEE(absoluut/TA-1) + β2DA+ β3LNTA + β4BIG4 + β5BTM + β6 CHGSALE + β7LOSS + β8LEVE + β9CFO + β10LAGACCR + et
ISSUE en AUDCHG ontbreken in de regressie als gevolg van ontbrekende data.
Definities van variabelen
ABFEE
absoluut/ta-1 Abnormale audit fee gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar
DA discretionaire accrual
LNTA natuurlijke logaritme van totale activa in duizenden euro's BIG4 1 if the auditor is one of Big 4, 0 otherwise;
BTM Book-to-market ratio, windsorized at 0 and 4.
Mut Rev/At-1 Verandering in omzet gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar
LOSS 1 if the firm reported a loss during the year, 0 otherwise; LEVE leverage (total liabilities divided by total assets);
CFO/At-1 Cashflow from operations gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar
Bijlage 2: Regressieresultaten sensitiviteitsanalyse Audit fee gedeeld door totale audit fee DA= β0 + β1ABFEE(absoluut/totale audit fee) + β2AbREM+ β3LNTA + β4BIG4 + β5BTM + β6 CHGSALE + β7LOSS + β8LEVE + β9CFO + β10LAGACCR + εt
bijlage 2A: Resultaten regressie analyse
Variable Coefficient t-statistic Sign.
(Constant) -1,393 -47,746 0,000 ABREM -0,085 -4,277 0,000 ABFEEtotalauditfee -0,009 -2,224 0,026 LNTA 0,026 11,901 0,000 BIG4 0,017 1,612 0,107 BTM 0 -0,021 0,983 Mut Rev/At-1 0,116 10,451 0,000 LOSS -0,061 -5,753 0,000 LEVE 0,037 1,604 0,109 CFO/At-1 -0,548 -15,171 0,000 LAGACCR 0,992 163,301 0,000 n 1342 Adjusted R Square 96%
DA= β0 + β1ABFEE(absoluut/totale audit fee) + β2AbREM+ β3LNTA + β4BIG4 + β5BTM + β6 CHGSALE + β7LOSS + β8LEVE + β9CFO + β10LAGACCR + et
ISSUE en AUDCHG ontbreken in de regressie als gevolg van ontbrekende data.
Definities van variabelen ABFEE(absoluut/
totale audit fee
Het uitgerekende abnormal audit fee gedeeld door de totale audit fee
ABREM De proxy voor real earnings management
LNTA natuurlijke logaritme van totale activa in duizenden euro's
BIG4 1 if the auditor is one of Big 4, 0 otherwise; BTM Book-to-market ratio, windsorized at 0 and 4.
Mut Rev/At-1 Verandering in omzet gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar
LOSS 1 if the firm reported a loss during the year, 0 otherwise;
LEVE leverage (total liabilities divided by total assets);
CFO/At-1 Cashflow from operations gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar
AbREM= β0 + β1ABFEE(absoluut/totale audit fee) + β3DA+ β4LNTA + β5BIG4 + β6BTM + β7 CHGSALE + β8LOSS + β9LEVE + β10CFO + β11LAGACCR + εt
bijlage 2B: Resultaten regressie analyse
Variable Coefficient t-statistic Sign.
(Constant) -0,346 -5,315 0,000 DA -0,159 -4,277 0,000 ABFEEtotalauditfee -0,023 -3,984 0,000 LNTA 0,003 0,848 0,397 BIG4 -0,021 -1,453 0,147 BTM 0,042 4,441 0,000 Mut Rev/At-1 0,037 2,355 0,019 LOSS 0,001 0,066 0,947 LEVE 0,185 5,948 0,000 CFO/At-1 0,234 4,392 0,000 LAGACCR 0,155 4,081 0,000 n 1342 Adjusted R Square 8%
DA= β0 + β1ABFEE(absoluut/totale audit fee) + β2AbREM+ β3LNTA + β4BIG4 + β5BTM + β6 CHGSALE + β7LOSS + β8LEVE + β9CFO + β10LAGACCR + et ISSUE en AUDCHG ontbreken in de regressie als gevolg van ontbrekende data.
Definities van variabelen
ABFEE(absoluut/ totale audit fee
Het uitgerekende abnormal audit fee gedeeld door de totale audit fee
DA discretionaire accrual
LNTA natuurlijke logaritme van totale activa in duizenden euro's
BIG4 1 if the auditor is one of Big 4, 0 otherwise; BTM Book-to-market ratio, windsorized at 0 and 4.
Mut Rev/At-1 Verandering in omzet gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar
LOSS 1 if the firm reported a loss during the year, 0 otherwise;
LEVE leverage (total liabilities divided by total assets);
CFO/At-1 Cashflow from operations gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar
Bijlage 3: Regressieresultaten sensitiviteitsanalyse wijziging afhankelijke variabelen Real Earnings Management
AbnProd= β0 + β1ABFEE+ β2 POS_ABFEE + β3DA+ β4LNTA + β5BIG4 + β6BTM + β7 CHGSALE + β8LOSS + β9LEVE + β10CFO + β11LAGACCR + β12AbnCFO + εt
Bijlage 3A: Resultaten regressie analyse
Variable Coefficient t-statistic Sign.
(Constant) -0,304 -4,165 0,000 DA -0,114 -2,439 0,015 AbnCFO -0,106 -0,187 0,852 ABFEEln -0,036 -2,528 0,012 POS_ABFEE 0,008 0,488 0,626 LNTA 0,006 1,719 0,086 BIG4 -0,02 -1,38 0,168 BTM 0,043 4,498 0,000 Mut Rev/At-1 0,049 2,897 0,004 LOSS 0,005 0,342 0,732 LEVE 0,185 5,938 0,000 CFO/At-1 -0,618 -1,134 0,257 LAGACCR 0,132 3,26 0,001 n 1342 Adjusted R Square 21%
AbnProd= β0 + β1ABFEE+ β2 POS_ABFEE + β3DA+ β4LNTA + β5BIG4 + β6BTM + β7 CHGSALE + β8LOSS + β9LEVE + β10CFO + β11LAGACCR + β12AbnCFO + et
ISSUE en AUDCHG ontbreken in de regressie als gevolg van ontbrekende data.
Definities van variabelen
ABFEE Logaritme van abnormale audit fee
POS_ABFEE 1 als de onderneming een positieve abnormal fee (ABFEE >0) heeft, anders 0
AbnCFO de proxy voor abnormale gedeelte van CFO DA Discretionaire accrual
LNTA natuurlijke logaritme van totale activa in duizenden euro's BIG4 1 if the auditor is one of Big 4, 0 otherwise;
BTM Book-to-market ratio, windsorized at 0 and 4.
Mut Rev/At-1 Verandering in omzet gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar
LOSS 1 if the firm reported a loss during the year, 0 otherwise; LEVE leverage (total liabilities divided by total assets);
CFO/At-1 Cashflow from operations gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar
AbnCFO= β0 + β1ABFEE+ β2 POS_ABFEE + β3DA+ β4LNTA + β5BIG4 + β6BTM + β7 CHGSALE + β8LOSS + β9LEVE + β10CFO + β11LAGACCR + β12AbnProd + εt
Bijlage 3B: Resultaten regressie analyse
Variable Coefficient t-statistic Sign.
(Constant) -0,057 -18,072 0,000 DA -0,049 -27,327 0,000 AbnProd 0 -0,187 0,852 ABFEEln 0 0,319 0,75 POS_ABFEE 0 0,602 0,547 LNTA -0,003 -17,266 0,000 BIG4 -0,002 -2,78 0,006 BTM -0,001 -2,941 0,003 Mut Rev/At-1 -0,011 -14,955 0,000 LOSS -0,001 -2,102 0,036 LEVE -0,003 -1,858 0,063 CFO/At-1 0,954 347,842 0,000 LAGACCR 0,024 13,102 0,000 n 1342 Adjusted R Square 99%
AbnCFO= β0 + β1ABFEE+ β2 POS_ABFEE + β3DA+ β4LNTA + β5BIG4 + β6BTM + β7 CHGSALE + β8LOSS + β9LEVE + β10CFO + β11LAGACCR + β12AbnProd + et
ISSUE en AUDCHG ontbreken in de regressie als gevolg van ontbrekende data.
Definities van variabelen ABFEE Logaritme van abnormale audit fee
POS_ABFEE 1 als de onderneming een positieve abnormal fee (ABFEE >0) heeft, anders 0
AbnCFO de proxy voor abnormale gedeelte van CFO
DA Discretionaire accrual
LNTA natuurlijke logaritme van totale activa in duizenden euro's
BIG4 1 if the auditor is one of Big 4, 0 otherwise; BTM Book-to-market ratio, windsorized at 0 and 4.
Mut Rev/At-1 Verandering in omzet gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar
LOSS 1 if the firm reported a loss during the year, 0 otherwise;
LEVE leverage (total liabilities divided by total assets);
CFO/At-1 Cashflow from operations gedeeld door totale activa uit voorgaand jaar