Aedes (2014). Waarderingsgrondslagen, advies van de werkgroep.
http://www.aedes.nl/binaries/downloads/vereniging/verenigingscongres-17-april-2014/20140407-advies-werkgroep-waarderingsgrondslagen.pdf , geraadpleegd op 6 november 2015.
Aedes statuten: http://www.aedes.nl/content/artikelen/aedes/vereniging/over-de-vereniging/statuten-en-reglementen-van-aedes.xml, geraadpleegd op 20 november 2015
Amsterdamse Federatie van Woningcorporaties (2013). Zeven keer anders. Beknopte canon van de woningcorporaties in Nederland.
http://www.aedes.nl/binaries/downloads/toekomst-woningcorporaties/201308-zeven-keer-anders-beknopte-canon-van-de-won.pdf, geraadpleegd op 13 november 2015.
Ballantine, J., Forker, J., en Greenwood, M. (2007). Earnings management in English NHS hospital trusts. Financial Accountability and Management, 23(4), pp. 421–440.
Bernard, V.L., en Skinner, J. (1996). What motivates managers choice of discretionary accruals? Journal of Accounting and Ecnonomics, 22, pp. 313-325.
Besluit toegelaten instellingen volkshuisvesting (besluit van 16 juni 2015):
http://wetten.overheid.nl/BWBR0036702/volledig/geldigheidsdatum_28-07-2015, geraadpleegd op 20 november 2015.
Besluit actuele waarde (besluit van 14 juni 2005):
http://wetten.overheid.nl/BWBR0018438/2015-11-01, geraadpleegd op 20 november 2015. Boterenbrood, R. (2014). Income smoothing by Dutch hospitals. Journal of Accounting and Public Policy, 33 (5), pp. 510-524.
Bouwens, J.F.M.G., Hollander, S., en Schaepkens, F.F.J.M. (2006). Earnings management in Dutch Hospitals; controlled evidence.
Brouwer, A., en van den Ende, H. (2011). Het kasstroomoverzicht minder object dan gedacht. PWC spotlight, 18 (4).
Burgerlijk Wetboek Titel 9 Boek 2 (2015).
Caylor, M.L. en Chambers, D.J. (2015). Reaching Into the Cookie Jar? Why Conservative Accounting Is Sometimes a Problem. The Journal of Corporate Accounting & Finance, 26 (5), pp. 73 -77.
Centraal Fonds Huisvestiging (CFV).http://cfv.nl
Centraal Fonds Huisvestiging (CFV), Sectorbeeld realisaties woningcorporaties, 2010. Centraal Fonds Huisvestiging (CFV), Sectorbeeld realisaties woningcorporaties, 2014.
Centraal Fonds Huisvestiging (CFV) (2013). Visie CFV inzake financieel toezicht op woningcorporaties.
http://www.cfv.nl/media_dirs/11076/media_files_data/jaarverslag_visiedocument_def_dd_280313. pdf, geraadpleegd op 13 november 2015.
Chen, M.C., en Tsai, Y.C. (2015). Earnings management types and motivation: A Study in Taiwan. Social behavior and personality, 38 (5) pp. 955-962.
Chen, S., Wang, Y., en Zhao, Z. (2009). Regulatory Incentives for Earnings Management through Asset Impairment Reversals in China. Journal of Accounting, Auditing & Finance, 24 (4) pp. 589-620.
Dechow, P.M. (1994). Accounting earnings and cash flows as measures of firm performance. The role of accounting accruals. Journal of Accounting and Economics, 18, pp. 3-42.
Dechow, P.M., en Dichev, I.D. (2002). The Quality of Accruals and Earnings: The Role of Accrual Estimation Errors. The Accounting Review, 77, pp. 35-59.
Dechow, P.M., Sloan, R.G., en Sweeney, A.P. (1995). Detecting Earnings Management. The accounting review, 70 (2), pp. 193-225.
Duh, R.R., Lee, W.C., en Lin, C.C. (2009). Reversing an impairment loss and earnings management: The role of corporate governance. Journal of Accounting, 44, pp. 113-137.
FD 2015, Woningcorporaties spekken vermogen door hogere huren en lastenbesparing,
( http://fd.nl/frontpage/economie-politiek/1076903/woningcorporaties-spekken-vermogen-door-hogere-huren-en-lastenbesparing), geraadpleegd op 10 oktober 2015.
FD 2015, OM eist drie jaar cel tegen voormalig directeur Rochdale,
(http://www.nrc.nl/nieuws/2015/10/27/drie-jaar-cel-voor-voormalig-directeur-rochdale), geraadpleegd op 31 oktober 2015.
FD 2015, Rechter dwingt opstandige corporaties tot bijdrage Vestia, ( http://fd.nl/economie-politiek/1108037/rechter-dwingt-opstandige-corporaties-tot-saneringsbijdrage-vestia), geraadpleegd op 21 november 2015.
Frissen, S. (2014). Nieuwe richtlijn vastgoedwaardering is complex. PWC Spotlight, 21 (4).
Governancecode Woningcorporaties 2015: http://www.aedes.nl/binaries/ledenbrief/2015/150105-governancecode-woningcorporaties-2015.pdf, geraadpleegd op 20 november 2015.
Healy, P., en Wahlen, J. (1999). A Review of the Earnings Management Literature and its Implications for Standard Setting. Accounting Horizon, 13(4), pp. 365-383
Hofmann, M. A. (2007). Tax motivated expense shifting by tax exempt associations. Journal of American Taxation Association, 29(1), pp. 43–60.
Inspectie Leefomgeving en Transport (ILT), Veranderingen toezicht op woningcorporaties, 29 juni 2015.
Janssen, R. (2011). Grof geld, financiele schandalen en speculaties in Nederland. De Bezige bij, 1. Jha, A. (2013). Earnings Management Around Debt-Covenant Violations – An Empirical Investigation Using a Large Sample of Quarterly Data. Journal of Accounting, Auditing & Finance, 28 (4), pp. 369-396.
Jones, J.J. (1991). Earnings management during import relief investigations, Journal of Accounting Research, 29 (2), pp. 193-228.
Jones, C. L., en Roberts, A. A. (2006). Management of financial information in charitable organizations: The case of joint-cost allocations. The Accounting Review, 81(1), pp. 159–178. Keating, E. K., Parsons, L. M., en Roberts, A. A. (2008). Misreporting fundraising: How do nonprofit organizations account for telemarketing campaigns? The Accounting Review, 83(2), pp. 417–446. Leone, A. J., en Van Horn, L. R. (2005). How do nonprofit hospitals manage earnings? Journal of Health Economics, 24, pp. 815–837.
Omer, T. C., en Yetman, R. J. (2007). Tax misreporting and avoidance by nonprofit organizations. Journal of American Taxation Association, 29(1), pp. 61–86.
Rees, L., Gill, S., en Gore, R. (1996). An investigation of Asset Write-Downs an concurrent abnormal accruals. Journal of Accounting Research, 34, pp. 157-169
Rijcke, de J. (2000). Handboek Marketing. Garant uitgever, 1. Rijksoverheid, 2015. Nieuwe Woningwet: hoofdlijnen.
(https://www.rijksoverheid.nl/onderwerpen/woningcorporaties/inhoud/woningwet-hoofdlijnen)
geraadpleegd op 20 november 2015.
Ronen, J., en Yaari, V. (2008). Earnings management: Emerging insight in theory, practice and research. The Springer Series in Accounting Scholarship, 3.
Sankar, M.R., en Subramanyam, K.R. (2001). Reporting Discretion and Private Information Communication through Earnings. Journal of Accounting Research, 39 (2), pp. 365-386. Schipper, K. (1989). Commentary on earnings Management. Accounting Horizons, 91-102. Scott, W.R. (2014). Financial Accounting Theory. Pearson, 7.
Tweede Kamer: Parlementaire enquête Woningcorporaties, vergaderjaar 2014–2015, 33 606, nr. 4 Verbruggen, S., en Christiaens, J. (2012). Do Nonprofit Organisations Manage Earnings toward Zero Profit and Does Governmental Financing Play a Rol? Canadian Journal of Administrative Sciences, 29, pp. 205-217.
VTW:http://www.vtw.nl/over-vtw, geraadpleegd op 20 november 2015 Waarborgfonds Sociale Woningbouw.http://wsw.nl
Waarborgfonds Sociale Woningbouw, uitgebreide uitleg over de beoordeling van de financiële risico’s:https://www.wsw.nl/fileadmin/user_upload/Risicobeoordeling/Uitgebreide_uitleg_over_de _beoordeling_van_de_financiele_risico_s.pdf, geraadpleegd op 16 oktober 2015.
Watts, R.L., en Zimmerman, J.L. (1990). Positive Accounting Theory: A ten Year perspective. The Accounting Review, 65 (1), pp. 131-156.
Woningwet 2015: https://www.rijksoverheid.nl/documenten/publicaties/2015/03/17/woningwet-2015-in-vogelvlucht, geraadpleegd op 20 november 2015.
Xie,B., Davidson, W.N., en DaHalt, P.J. (2003). Earnings management and corporatie governance: the role of board and the audit committee. Journal of Corporate Finance, 9, pp. 295-316.
Zucca, L. J., en D. R. Campbell (1992). A Closer Look at Discretionary Writedowns of Impaired Assets. Accounting Horizons, 6 (3), pp. 30-41
BIJLAGEN
Bijlage 1
De volgende vijf financiële ratio’s zijn onderdeel van de risicobeoordeling van het WSW: Solvabiliteitsratio
De solvabiliteitsratio berekent de ratio tussen het eigen vermogen en het totale vermogen van de corporatie. De definitie van de solvabiliteitsratio betreft:
De gegevensbron van de solvabiliteitsratio betreft de balans. Loan to Value (LTV)
De LTV berekent in welke mate de kasstroomgenererende capaciteit van de portefeuille op lange termijn in gezonde verhouding staat tot de schuldpositie. De kasstroomgenererende capaciteit wordt gemeten aan de hand van de bedrijfswaarde. De definitie van de LTV betreft:
De gegevensbron van de LTV betreft de balans. Interest Coverage Ratio (ICR)
De ICR berekent in welke mate de corporatie in staat is de rente-uitgaven op het vreemd vermogen te voldoen uit de operationele kasstroom. De definitie van de ICR betreft:
De gegevensbron van de ICR betreft het kasstroomoverzicht. Debt Service Coverage Ratio (DSCR)
De DSCR berekent in welke mate de corporatie in staat is om voldoende kasstromen te genereren om aflossingen op vreemd vermogen te kunnen realiseren. De definitie van de DSCR betreft:
De gegevensbron van de DSCR betreft het kasstroomoverzicht. Dekkingsratio
De dekkingsratio berekent de verhouding tussen de onderpandwaarde van het bij WSW ingezet onderpand en het schuldrestant van door WSW geborgde lening. De definitie van de dekkingsratio betreft:
De gegevensbron van de dekkingsratio is de balans.
· omvang van het eigen vermogen; · EBITDA als % van bedrijfsopbrengsten; · financieringsruimte en liquiditeitspositie.
Voor deze drie ratio’s zijn geen normen gesteld door het WSW waardoor ze niet bij de eerste 5 ratio’s zijn opgenomen. De bron voor de drie additionele ratio’s zijn de balans (omvang eigen
vermogen en financieringsruimte en liquiditeitspositie) en de winst- en verliesrekening (EBITDA als % van bedrijfsopbrengsten).
Bijlage 2 – Die woningcorporaties die onderdeel zijn van de dataset.
Woningcorporatie Referentiegroep Waarderingsgrondslag?
Almelose Woningstichting Beter
Wonen Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde Bouwvereniging Onze Woning Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Christelijke Woningstichting
Patrimonium Middelgrote en kleinereherstructeringcorporaties Historische kostprijs Christelijke Woongroep
Marenland Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde de Woningstichting Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Marktwaarde l'escaut woonservice Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Bedrijfswaarde Maaskant Wonen Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde
Mitros Grote herstructeringscorporaties Marktwaarde
Patrimonium woonstichting Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Historische kostprijs R.K. Woningstichting Ons Huis Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde
Rentree Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Bedrijfswaarde Ressort Wonen Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs
Stadgenoot Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Marktwaarde Stichting Acantus Groep Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Stichting Accolade Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde Stichting Actium Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde Stichting Antares Woonservice Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde Stichting Bo-Ex '91 Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Bedrijfswaarde Stichting Clavis Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Stichting de Alliantie Grote herstructeringscorporaties Marktwaarde Stichting De Delthe Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Stichting De Huismeesters Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Bedrijfswaarde Stichting De Seyster Veste Middelgrote en kleinere
Stichting Havensteder Grote herstructeringscorporaties Bedrijfswaarde Stichting Lefier Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Marktwaarde Stichting Maasdelta Groep Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Stichting Nijestee Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Bedrijfswaarde Stichting Poort 6 Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Bedrijfswaarde Stichting Portaal Grote herstructeringscorporaties Historische kostprijs Stichting Rijswijk Wonen Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties
Historische kostprijs Stichting Steelande wonen Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Stichting Tablis Wonen Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Stichting Talis Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Marktwaarde Stichting TBV Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Bedrijfswaarde Stichting Trivire Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde Stichting Uithuizer Woningbouw Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Stichting Vestia Grote herstructeringscorporaties Marktwaarde Stichting Vidomes Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Marktwaarde Stichting Volkshuisvesting
Arnhem Middelgrote en kleinereherstructeringcorporaties Bedrijfswaarde Stichting voorheen De
Bouwvereniging Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Stichting Weller Wonen Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde Stichting Wonen Zuid Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde Stichting WonenBreburg Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties
Bedrijfswaarde Stichting Woningbedrijf Velsen Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties
Bedrijfswaarde Stichting Woonbedrijf ieder1 Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties
Bedrijfswaarde Stichting Woonbedrijf SWS.Hhvl Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties
Bedrijfswaarde Stichting Woongoed Middelburg Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Stichting Woonpartners Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde Stichting Woonpunt Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Bedrijfswaarde Stichting Woonstad Rotterdam Grote herstructeringscorporaties Marktwaarde Stichting Zaandams
Volkshuisvesting Middelgrote en kleinereherstructeringcorporaties Bedrijfswaarde Stichting ZO Wonen Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde Waterweg Wonen Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties
Bedrijfswaarde
Welbions Middelgrote en kleinere
Wonen Noordwest Friesland Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Woningbouwstichting De
Gemeenschap Middelgrote en kleinereherstructeringcorporaties Historische kostprijs Woningbouwvereniging de
Kombinatie Middelgrote en kleinereherstructeringcorporaties Historische kostprijs Woningstichting De Voorzorg Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Woningstichting De Woonplaats Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Woningstichting Eigen Haard Grote herstructeringscorporaties Historische kostprijs Woningstichting Haag Wonen Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties
Bedrijfswaarde Woningstichting Ons Doel Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties
Bedrijfswaarde Woningstichting Rochdale Grote herstructeringscorporaties Marktwaarde Woningstichting Samenwerking
Vlaardingen Middelgrote en kleinereherstructeringcorporaties Marktwaarde Woningstichting Servatius Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties Bedrijfswaarde Woningstichting Simpelveld Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Woningstichting St. Joseph Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde Woningstichting SWZ Middelgrote en kleinere
herstructeringcorporaties
Historische kostprijs Woningstichting Vaals Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Woningstichting Van Alckmaer
voor Wonen Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde Woningstichting Wierden en
Borgen Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs Woningstichting WoonWENZ Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde Woongoed Zeeuws-Vlaanderen Corporaties met marktgevoelig bezit Bedrijfswaarde Woonstichting De Key Grote herstructeringscorporaties Marktwaarde Woonstichting Hulst Corporaties met marktgevoelig bezit Historische kostprijs