eperkingen en aanbevelingen
5.2 Beperkingen en aanbevelingen
5.2
5.2
5.2 Beperkingen en aanbevelingen
In dit onderzoek is aangenomen dat het aantal resultaatvoorspellingen management een goede afspiegeling is
organisatie. Het kan natuurlijk ook zo zijn dat het management persberichten resultaatvoorspellingen, inzet als een tactisch middel om een
geven dan daadwerkelijk het geval is.
het management zijn om überhaupt een resultaatvoorspelling af te geven alvorens aan te nemen dat hier reputatieoverwegingen een rol spelen.
Bij de hypothesen één en twee hebben we alleen gekeken naar het aantal dat wordt afgegeven. Het aantal
die onderzocht kan worden. Zo onderzoeken Ajinkya et al (2005) en Karamanou en Vafeas (2005) ook de accuraatheid van resultaatvoorspell
precisie waarmee resultaatvoorspellingen worden afgegeven. In vervolgonderzoek kunnen de volgende hypothesen meegenomen worden:
Als aanvulling op hypothese 1:
• Organisaties gerangschikt onder de “beste” bestur preciezere resultaatvoorspelling
besturen.
• Organisaties gerangschikt onder de “beste” besturen geven voor publicaties resultaatvoorspellingen af dan organis
Als aanvulling op hypothese 2:
• De werkelijke resultaten van besturen gerangschikt onder de “slechtste” boards komen na publicatie beter overeen met de afgegeven resultaatvoorspelling (accuraatheid) na negatieve publiciteit.
• Besturen gerangschikt onder de “slechtste” boards gaan na publicatie van het artikel in Business Week meer preciezere
Met het toetsen van deze aanvullende hypothesen
resultaatvoorspellingen van het management inzichtelijk gemaakt Verder wordt er in dit onderzoek vanuit gegaan dat het in B een kwalitatief en representatief onderzoek is geweest.
plaatsgevonden wat betreft de kwaliteit van het door Business Week uitgevoerde
Gezien de reputatie van het blad “Business Week” is er hier vanuit gegaan dat de kwaliteit van het onderzoek dusdanig hoog is dat dit gebruikt ka
Business Week een verkeerd
resultaten van dit onderzoek afwijken van de nu gevonden resultaten. zijn dat er bij andere artikelen wel
is het meten van een effect op basis van één artikel
artikel in een gerenommeerd blad, maar feit blijft dat we niet verder kijken dan dit ene artikel. Hoofdstuk 5 Conclusies, beperkingen en aanbevelingen
Uit bovenstaande kunnen we concluderen dat de impact van de publicatie van de “beste” en slechtste” boards uiteindelijk erg beperkt is geweest op het gebied van resultaatvoorspellingen en de waardering van analisten.
en aanbevelingen
In dit onderzoek is aangenomen dat het aantal resultaatvoorspellingen
management een goede afspiegeling is wat betreft de transparantie van de stand van zaken van de Het kan natuurlijk ook zo zijn dat het management persberichten
inzet als een tactisch middel om een andere voorstelling van zaken te geven dan daadwerkelijk het geval is. Men zou kunnen onderzoeken wat de beweegredenen van het management zijn om überhaupt een resultaatvoorspelling af te geven alvorens aan te nemen dat hier reputatieoverwegingen een rol spelen.
Bij de hypothesen één en twee hebben we alleen gekeken naar het aantal resultaatvoorspellingen et aantal is echter niet de enige eigenschap van een resultaatvoorspelling die onderzocht kan worden. Zo onderzoeken Ajinkya et al (2005) en Karamanou en Vafeas (2005) ook de accuraatheid van resultaatvoorspellingen, en kijken Hribar en Yang (2006) naar de precisie waarmee resultaatvoorspellingen worden afgegeven. In vervolgonderzoek kunnen de volgende hypothesen meegenomen worden:
Organisaties gerangschikt onder de “beste” besturen geven voor publicatie meer resultaatvoorspellingen af dan organisaties gerangschikt onder de “slechtste” Organisaties gerangschikt onder de “beste” besturen geven voor publicaties
en af dan organisaties gerangschikt onder de “slechtste” besturen
De werkelijke resultaten van besturen gerangschikt onder de “slechtste” boards komen na publicatie beter overeen met de afgegeven resultaatvoorspelling (accuraatheid) na Besturen gerangschikt onder de “slechtste” boards gaan na publicatie van het artikel in Business Week meer preciezere resultaatvoorspellingen afgeven na negatieve publiciteit Met het toetsen van deze aanvullende hypothesen worden er meer eigenschappen van
van het management inzichtelijk gemaakt.
onderzoek vanuit gegaan dat het in Business Week
een kwalitatief en representatief onderzoek is geweest. Er heeft geen inhoud wat betreft de kwaliteit van het door Business Week uitgevoerde
Gezien de reputatie van het blad “Business Week” is er hier vanuit gegaan dat de kwaliteit van dusdanig hoog is dat dit gebruikt kan worden in deze scriptie. Als
verkeerd beeld van de werkelijkheid geeft dan kunnen de werkelijke resultaten van dit onderzoek afwijken van de nu gevonden resultaten. Verder zou h
zijn dat er bij andere artikelen wel een meetbaar effect waargenomen zou kunnen worden.
ect op basis van één artikel gering. Het is echter wel een veelbesproken artikel in een gerenommeerd blad, maar feit blijft dat we niet verder kijken dan dit ene artikel.
Conclusies, beperkingen en aanbevelingen
Uit bovenstaande kunnen we concluderen dat de impact van de publicatie van de “beste” en slechtste” boards uiteindelijk erg beperkt is geweest op het gebied van resultaatvoorspellingen
In dit onderzoek is aangenomen dat het aantal resultaatvoorspellingen afgegeven door het and van zaken van de Het kan natuurlijk ook zo zijn dat het management persberichten, en daarmee andere voorstelling van zaken te kunnen onderzoeken wat de beweegredenen van het management zijn om überhaupt een resultaatvoorspelling af te geven alvorens aan te nemen resultaatvoorspellingen niet de enige eigenschap van een resultaatvoorspelling die onderzocht kan worden. Zo onderzoeken Ajinkya et al (2005) en Karamanou en Vafeas ingen, en kijken Hribar en Yang (2006) naar de precisie waarmee resultaatvoorspellingen worden afgegeven. In vervolgonderzoek kunnen de
en geven voor publicatie meer en af dan organisaties gerangschikt onder de “slechtste” Organisaties gerangschikt onder de “beste” besturen geven voor publicaties meer accurate
aties gerangschikt onder de “slechtste” besturen.
De werkelijke resultaten van besturen gerangschikt onder de “slechtste” boards komen na publicatie beter overeen met de afgegeven resultaatvoorspelling (accuraatheid) na Besturen gerangschikt onder de “slechtste” boards gaan na publicatie van het artikel in en afgeven na negatieve publiciteit.
er eigenschappen van gepubliceerde artikel Er heeft geen inhoudelijke analyse wat betreft de kwaliteit van het door Business Week uitgevoerde onderzoek. Gezien de reputatie van het blad “Business Week” is er hier vanuit gegaan dat de kwaliteit van en in deze scriptie. Als het artikel van beeld van de werkelijkheid geeft dan kunnen de werkelijke Verder zou het zo kunnen zou kunnen worden. Tevens gering. Het is echter wel een veelbesproken artikel in een gerenommeerd blad, maar feit blijft dat we niet verder kijken dan dit ene artikel.
Echter wordt gebruik van meerdere publicaties ook bemoeilijkt doordat de afgrenzing dan goed is vast te stellen.
Het kan zijn dat boards via andere wegen dan persberichten zich uitlaten over de stand van zaken van de betreffende organisatie.
resultaatvoorspellingen die informeren over
bronnen bij die als belangrijker worden beschouwd dan management. Ook zou het kunnen dat het ma
de reputatie ten goede te komen. Men zou hier kunnen denken aan beloningssystematiek en persberichten in het algemeen. Hier zou een soortgelijk onderzoek als deze naar gedaan kunnen worden.
hter wordt gebruik van meerdere publicaties ook bemoeilijkt doordat de afgrenzing dan Het kan zijn dat boards via andere wegen dan persberichten zich uitlaten over de stand van zaken van de betreffende organisatie. Er zijn natuurlijk tal van andere bronnen dan resultaatvoorspellingen die informeren over het welzijn van organisaties. W
bronnen bij die als belangrijker worden beschouwd dan resultaatvoorspellingen van het Ook zou het kunnen dat het management bewust andere instrumenten gebruikt om de reputatie ten goede te komen. Men zou hier kunnen denken aan beloningssystematiek en persberichten in het algemeen. Hier zou een soortgelijk onderzoek als deze naar gedaan kunnen hter wordt gebruik van meerdere publicaties ook bemoeilijkt doordat de afgrenzing dan niet Het kan zijn dat boards via andere wegen dan persberichten zich uitlaten over de stand van zaken tuurlijk tal van andere bronnen dan organisaties. Wellicht zijn hier resultaatvoorspellingen van het nagement bewust andere instrumenten gebruikt om de reputatie ten goede te komen. Men zou hier kunnen denken aan beloningssystematiek en persberichten in het algemeen. Hier zou een soortgelijk onderzoek als deze naar gedaan kunnen
6
6
6
6 Literatuurlijst
Ajinkya B., Bhojraj S., Sengupta P. “The Association between Ou
Investors and the Properties of Management Earnings Forecasts.” Journal of Accounting Research 43 (2005): 343-376
Ajinkya, B. B., Gift, M.J. “Corporate Managers Earnings Forecasts and Symmetrical Adju of Market Expectations.” Journal of Acc
Baginski, S.P., Hassell, J.M., Kimbrough, M.D. “The effect of Legal Environment on Voluntary Disclosure: Evidence from Management Earnings Forecasts Issued in U.S. and Cana Markets.” The Accounting Review 77 (2002): 25
Bamer, L.S., Barron, E.E., Stober, T. “Trading volume and Different Aspects of Disagreement Coincident with Earnings Announcements.” The Accounting Review 72 (1997): 575
Beasley, M. “An Emperical Analysis Between the Board of Director Composition and Financial Statement Fraud.” The Accounting Review 71 (1996): 443
Becker, G. “Crime and Punishment: An Economic Approach.” The Journal of Political Economy 76 (1968): 169-217
Behn, B.K., Choi, J., Kang, T. “Audit Quality and Properites of Analyst Earnings Forecasts.” Working paper (2007)
Bhat, G., Hope, O.K., Kang, T. “Does corporate transparency affect the accuracy of analyst forecasts?” Accounting and Finance 46 (2006): 715
Brown, L.D., Richardson, G., Schwager, S., “An information interpretation of Financial analyst superiority in forecasting earnings.” Journal of Accounting Research 24 (1987): 49
Busse, J.A., Green, T.C. “Market efficiency in real time.” Journal of Fin (2002): 415-437
Chuk, E., Matsumoto, D., Miller, G.S. “Assessing Methods of Identifying Management Forecasts: CIG vs. Researcher Collected.” University of Washington, Department of Accounting
Core, J.E., Guay, W., Larcker D.F. “The of Financial Economics 88 (2008): 1
Cotter, J., Wysocki, P., Tuna, I. “Expectation Management and Beatable Targets: How Do Analysts React to Explicit Earnings Guidance?” Contemporary Accounting Res
Courteau, L., Kao, J., Richardson, G. “Equity valuation employing the ideal versus ad hoc terminal value expressions.” Contemporary Accounting Research 18 (2001): 625
Hoofdstuk 6 Literatuurlijst
Ajinkya B., Bhojraj S., Sengupta P. “The Association between Outside Directors, Institutional Investors and the Properties of Management Earnings Forecasts.” Journal of Accounting Research
Ajinkya, B. B., Gift, M.J. “Corporate Managers Earnings Forecasts and Symmetrical Adju Journal of Accounting Research 22 (1984): 425-44
Baginski, S.P., Hassell, J.M., Kimbrough, M.D. “The effect of Legal Environment on Voluntary Disclosure: Evidence from Management Earnings Forecasts Issued in U.S. and Cana Markets.” The Accounting Review 77 (2002): 25-50
Bamer, L.S., Barron, E.E., Stober, T. “Trading volume and Different Aspects of Disagreement Coincident with Earnings Announcements.” The Accounting Review 72 (1997): 575
Emperical Analysis Between the Board of Director Composition and Financial Statement Fraud.” The Accounting Review 71 (1996): 443-466
Becker, G. “Crime and Punishment: An Economic Approach.” The Journal of Political Economy
., Choi, J., Kang, T. “Audit Quality and Properites of Analyst Earnings Forecasts.”
Bhat, G., Hope, O.K., Kang, T. “Does corporate transparency affect the accuracy of analyst forecasts?” Accounting and Finance 46 (2006): 715-732
Brown, L.D., Richardson, G., Schwager, S., “An information interpretation of Financial analyst superiority in forecasting earnings.” Journal of Accounting Research 24 (1987): 49
Busse, J.A., Green, T.C. “Market efficiency in real time.” Journal of Financial Economics 65
Chuk, E., Matsumoto, D., Miller, G.S. “Assessing Methods of Identifying Management Forecasts: CIG vs. Researcher Collected.” University of Washington, Department of Accounting
Core, J.E., Guay, W., Larcker D.F. “The power of the pen and executive compensation.” Journal of Financial Economics 88 (2008): 1-25
Cotter, J., Wysocki, P., Tuna, I. “Expectation Management and Beatable Targets: How Do Analysts React to Explicit Earnings Guidance?” Contemporary Accounting Res
Courteau, L., Kao, J., Richardson, G. “Equity valuation employing the ideal versus ad hoc terminal value expressions.” Contemporary Accounting Research 18 (2001): 625-66
tside Directors, Institutional Investors and the Properties of Management Earnings Forecasts.” Journal of Accounting Research
Ajinkya, B. B., Gift, M.J. “Corporate Managers Earnings Forecasts and Symmetrical Adjustments
Baginski, S.P., Hassell, J.M., Kimbrough, M.D. “The effect of Legal Environment on Voluntary Disclosure: Evidence from Management Earnings Forecasts Issued in U.S. and Canadian
Bamer, L.S., Barron, E.E., Stober, T. “Trading volume and Different Aspects of Disagreement Coincident with Earnings Announcements.” The Accounting Review 72 (1997): 575-597
Emperical Analysis Between the Board of Director Composition and Financial
Becker, G. “Crime and Punishment: An Economic Approach.” The Journal of Political Economy
., Choi, J., Kang, T. “Audit Quality and Properites of Analyst Earnings Forecasts.”
Bhat, G., Hope, O.K., Kang, T. “Does corporate transparency affect the accuracy of analyst
Brown, L.D., Richardson, G., Schwager, S., “An information interpretation of Financial analyst superiority in forecasting earnings.” Journal of Accounting Research 24 (1987): 49-67
ancial Economics 65
Chuk, E., Matsumoto, D., Miller, G.S. “Assessing Methods of Identifying Management Forecasts: CIG vs. Researcher Collected.” University of Washington, Department of Accounting
power of the pen and executive compensation.” Journal
Cotter, J., Wysocki, P., Tuna, I. “Expectation Management and Beatable Targets: How Do Analysts React to Explicit Earnings Guidance?” Contemporary Accounting Research 23 (2006) Courteau, L., Kao, J., Richardson, G. “Equity valuation employing the ideal versus ad hoc terminal
Das, S., Saudagaran, S., “Accuracy, bias, and dispersion in
cross-listed foreign firms.” Journal of International Financial Management and Accounting 9 (1998): 16-33
Dechow, P., Hutton, A., Sloan, R. “Causes and Consequences of Earnings Manipulation: An Analysis of Firms Subject to Enforcement Actions by the SEC.” Contemparary Accounting Research 13 (1996): 1-36
Dechow, P.M., Hutton, A.P., Sloan, R.G. “An emperical assessment of the residual income valuation model” Journal of Accounting and Economics 26 (1999): 1
Diamond, D., Verrecchia, R. “Disclosure, Liquidity, and the Cost of Capital.” The journal of Finance 46 (1991): 1325-1359
Dyck, A., Volchkova, N., Zingales, L. “The Corporate Governance Role of the Media: Evidence from Russia.” The Journal of Finance 63
Dyck, A., Zingales, L., “The Corporate Governance Role of the Media.” (2002)
Fanelli, A., Misangyi V.F., Tosi, H.L. “In charisma we trust: The effects of CEO charismatic visions on securities analysts.” Organizaion Science 20
Field, A.P. “Discovering Statistics Using SPSS.” SAGE Publications, second edition (2005)
Flynn, F.J., Staw, B.M. “Lend me your wallets: The effect of charismatic leadership on external support for an organisation.” Strategic Managemen
Frankel, R., Lee, C.M.C., “Accounting Valuation, Market Expectation and Cross Resturns.” The Journal of Accounting and Economics 25 (1998): 283
Graham, J., Harvey, C.R., Rajgopal, S. “The Economic Implic Reporting.” Journal of Accounting and Economics 40 (2005) 3
Hayward, M.L.A., Rindova, V.P., Pollock, T.G. “Believing one’s own press: the causes and consequences of CEO celebrity.” Strategic Management Journal 25 (2004):
Heider, F. “The Psychology of Interpersonal Relations.” Wiley New York (1958)
Hirschleifer, D., Teoh S.H. “Herding and Cascading in Capital Markets: A Review and Synthesis.” European Financial Management 9 (2003): 25
Hirst, E., Koonce, L., Venkataraman, S. “Mangement Earnings Forecasts: A Review and Framework.” University of Texas, Department of Accounting
Das, S., Saudagaran, S., “Accuracy, bias, and dispersion in analysts’ earnings forecast: the case of listed foreign firms.” Journal of International Financial Management and Accounting 9
Dechow, P., Hutton, A., Sloan, R. “Causes and Consequences of Earnings Manipulation: An Subject to Enforcement Actions by the SEC.” Contemparary Accounting
Dechow, P.M., Hutton, A.P., Sloan, R.G. “An emperical assessment of the residual income valuation model” Journal of Accounting and Economics 26 (1999): 1-34
Diamond, D., Verrecchia, R. “Disclosure, Liquidity, and the Cost of Capital.” The journal of
Dyck, A., Volchkova, N., Zingales, L. “The Corporate Governance Role of the Media: Evidence from Russia.” The Journal of Finance 63 (2008): 1093-1134
Dyck, A., Zingales, L., “The Corporate Governance Role of the Media.” (2002)
Fanelli, A., Misangyi V.F., Tosi, H.L. “In charisma we trust: The effects of CEO charismatic visions on securities analysts.” Organizaion Science 20 (2009): 1011-1033
Field, A.P. “Discovering Statistics Using SPSS.” SAGE Publications, second edition (2005)
Flynn, F.J., Staw, B.M. “Lend me your wallets: The effect of charismatic leadership on external support for an organisation.” Strategic Management Journal 25 (2004): 309-330
Frankel, R., Lee, C.M.C., “Accounting Valuation, Market Expectation and Cross Resturns.” The Journal of Accounting and Economics 25 (1998): 283-319
Graham, J., Harvey, C.R., Rajgopal, S. “The Economic Implications of Corporate Financieal Reporting.” Journal of Accounting and Economics 40 (2005) 3-73
Hayward, M.L.A., Rindova, V.P., Pollock, T.G. “Believing one’s own press: the causes and consequences of CEO celebrity.” Strategic Management Journal 25 (2004): 637
Heider, F. “The Psychology of Interpersonal Relations.” Wiley New York (1958)
Hirschleifer, D., Teoh S.H. “Herding and Cascading in Capital Markets: A Review and Synthesis.” European Financial Management 9 (2003): 25-66
, Venkataraman, S. “Mangement Earnings Forecasts: A Review and Framework.” University of Texas, Department of Accounting
analysts’ earnings forecast: the case of listed foreign firms.” Journal of International Financial Management and Accounting 9
Dechow, P., Hutton, A., Sloan, R. “Causes and Consequences of Earnings Manipulation: An Subject to Enforcement Actions by the SEC.” Contemparary Accounting
Dechow, P.M., Hutton, A.P., Sloan, R.G. “An emperical assessment of the residual income
Diamond, D., Verrecchia, R. “Disclosure, Liquidity, and the Cost of Capital.” The journal of
Dyck, A., Volchkova, N., Zingales, L. “The Corporate Governance Role of the Media: Evidence
Dyck, A., Zingales, L., “The Corporate Governance Role of the Media.” (2002)
Fanelli, A., Misangyi V.F., Tosi, H.L. “In charisma we trust: The effects of CEO charismatic
Field, A.P. “Discovering Statistics Using SPSS.” SAGE Publications, second edition (2005)
Flynn, F.J., Staw, B.M. “Lend me your wallets: The effect of charismatic leadership on external 330
Frankel, R., Lee, C.M.C., “Accounting Valuation, Market Expectation and Cross-Sectional Stock
ations of Corporate Financieal
Hayward, M.L.A., Rindova, V.P., Pollock, T.G. “Believing one’s own press: the causes and 637-653
Heider, F. “The Psychology of Interpersonal Relations.” Wiley New York (1958)
Hirschleifer, D., Teoh S.H. “Herding and Cascading in Capital Markets: A Review and Synthesis.”
Holmstrom, B. “Managerial incentive problems Economics (1982): 209-230 In Essays in econo
Holmstrom, B., Kaplan, S., “The state of US corporate governance: what’s right and what’s wrong?” Unpublished working paper, (2003) University of Chicago
Hou, K., Xiong, W., Peng, L. “R2 and Price of Business (2006)
Hribar, P., Yang, H. “CEO Confidence, Management Earnings Forecasts and Earnings Management.” (2006)
http://www.onemint.com/2009/03/04/keynesian
Huberman, G., Regev, T. “Contagious Speculation and a Cure for Cancer: A Nonevent that Made Stock Prices Soar.” The Journal of Finance 56 (2001): 387
Hwang B.H., Kim, S. “It pays to have friends.” Journal of Financial Economics 93 (2009): 13 158
Jamieson, K., Campbell, K. “The Interplay of Influence” Wadsworth, 5 Jensen, M.C. “Toward a theory of the press.” Harvard Business School (1979)
Joe, J.R., Louis, H., Robinson, D. “Managers’ and investors’ Responses to Media Board Ineffectiveness.” Journal of Financial and quantitative analysis 44 (2009): 579
Johnson, J.L., Ellstrand, A.E., Dalton, D.R., Dalton, C.M. “The influence of the financial press on stockholder wealth: the case of corporate governance
461-471
Karamanou, I., Vafeas, N. “The Association between Corporate Boards, Audit Committees, and Management Earnings Forecasts: An Empirical Analysis.” Journal of accounting research 43 (2005): 453-486
Kelley, H.H., “Attribution theory in social psychology.” Nebraska Symposium on Motivation 15 (1967): 192-240
King, R., Pownall, G., Waymire, G. “Expectations Adjustments via Timely Management Forecasts: Review, Synthesis, and Suggestions for Future
Literature 9 (1990): 113-144
Lee, C.M.C. “Earnings news and small traders: An intraday analysis.” Journal of Accounting and Economics 15 (1992): 265-302
Hoofdstuk 6 Literatuurlijst
Holmstrom, B. “Managerial incentive problems-A dynamic perspective.” Helsinki: school of 230 In Essays in economics and management in honor of Lars Wahlbeck Holmstrom, B., Kaplan, S., “The state of US corporate governance: what’s right and what’s wrong?” Unpublished working paper, (2003) University of Chicago
Hou, K., Xiong, W., Peng, L. “R2 and Price inefficiency.” Working paper series Fischer College
Hribar, P., Yang, H. “CEO Confidence, Management Earnings Forecasts and Earnings
http://www.onemint.com/2009/03/04/keynesian-beauty-contest-and-the-greater
Huberman, G., Regev, T. “Contagious Speculation and a Cure for Cancer: A Nonevent that Made Stock Prices Soar.” The Journal of Finance 56 (2001): 387-396
Hwang B.H., Kim, S. “It pays to have friends.” Journal of Financial Economics 93 (2009): 13
Jamieson, K., Campbell, K. “The Interplay of Influence” Wadsworth, 5th Edition (2001) Jensen, M.C. “Toward a theory of the press.” Harvard Business School (1979)
Joe, J.R., Louis, H., Robinson, D. “Managers’ and investors’ Responses to Media Board Ineffectiveness.” Journal of Financial and quantitative analysis 44 (2009): 579
Johnson, J.L., Ellstrand, A.E., Dalton, D.R., Dalton, C.M. “The influence of the financial press on stockholder wealth: the case of corporate governance.” Strategic Management Journal 26 (2005):
Karamanou, I., Vafeas, N. “The Association between Corporate Boards, Audit Committees, and Management Earnings Forecasts: An Empirical Analysis.” Journal of accounting research 43
Kelley, H.H., “Attribution theory in social psychology.” Nebraska Symposium on Motivation 15
King, R., Pownall, G., Waymire, G. “Expectations Adjustments via Timely Management Forecasts: Review, Synthesis, and Suggestions for Future Research.” Journal of Accounting
Lee, C.M.C. “Earnings news and small traders: An intraday analysis.” Journal of Accounting and A dynamic perspective.” Helsinki: school of mics and management in honor of Lars Wahlbeck Holmstrom, B., Kaplan, S., “The state of US corporate governance: what’s right and what’s
inefficiency.” Working paper series Fischer College
Hribar, P., Yang, H. “CEO Confidence, Management Earnings Forecasts and Earnings
greater-fool-theory
Huberman, G., Regev, T. “Contagious Speculation and a Cure for Cancer: A Nonevent that Made
Hwang B.H., Kim, S. “It pays to have friends.” Journal of Financial Economics 93 (2009):
138-Edition (2001)
Joe, J.R., Louis, H., Robinson, D. “Managers’ and investors’ Responses to Media Exposure of Board Ineffectiveness.” Journal of Financial and quantitative analysis 44 (2009): 579-605
Johnson, J.L., Ellstrand, A.E., Dalton, D.R., Dalton, C.M. “The influence of the financial press on .” Strategic Management Journal 26 (2005):
Karamanou, I., Vafeas, N. “The Association between Corporate Boards, Audit Committees, and Management Earnings Forecasts: An Empirical Analysis.” Journal of accounting research 43