JAARVERSLAG 31.12.19
ARGENTA DP
BEVEK
Bevek met meerdere compartimenten die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG
Financiële Dienst
Caceis Belgium NV
ARGENTA DP
INHOUDSOPGAVE
4 ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP
1. 1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 4 BEHEERVERSLAG
1.2. 6
Informatie aan de aandeelhouders 6
1.2.1.
Algemeen overzicht van de markten 10
1.2.2.
VERSLAG VAN DE COMMISSARIS OP 31.12.19
1.3. 12
1.4. VERSLAG GLASS LEWIS EUROPE LIMITED OVER DE UITOEFENING VAN STEMRECHTEN17 GEGLOBALISEERDE BALANS
1.5. 18
GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING
1.6. 21
SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS
1.7. 24
Samenvatting van de regels 24
1.7.1.
Wisselkoersen 25
1.7.2.
26 INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ARGENTA DP DEFENSIVE
ALLOCATION 2.
BEHEERVERSLAG
2.1. 26
Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 26 2.1.1.
Beursnotering 26
2.1.2.
Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 26
2.1.3.
Financieel portefeuillebeheer 26
2.1.4.
Distributeurs 26
2.1.5.
Index en benchmark 26
2.1.6.
Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 26
2.1.7.
Toekomstig beleid 27
2.1.8.
Synthetische risico- en opbrengstindicator 27
2.1.9.
BALANS
2.2. 28
RESULTATENREKENING
2.3. 31
SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS
2.4. 34
Samenstelling van de activa op 31.12.19 34
2.4.1.
Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 39
2.4.2.
Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR) 41
2.4.3.
Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 41 2.4.4.
Rendementen 42
2.4.5.
Kosten 42
2.4.6.
Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 43
2.4.7.
54 INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ARGENTA DP DYNAMIC
ALLOCATION 3.
BEHEERVERSLAG
3.1. 54
Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 54 3.1.1.
Beursnotering 54
3.1.2.
Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 54
3.1.3.
Financieel portefeuillebeheer 54
3.1.4.
Distributeurs 54
3.1.5.
Index en benchmark 54
3.1.6.
Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 54 3.1.7.
Toekomstig beleid 55
3.1.8.
Synthetische risico- en opbrengstindicator 55
3.1.9.
BALANS
3.2. 56
RESULTATENREKENING
3.3. 59
SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS
3.4. 62
Samenstelling van de activa op 31.12.19 62
3.4.1.
Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 67
3.4.2.
Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR) 69
3.4.3.
Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 69 3.4.4.
Rendementen 70
3.4.5.
Kosten 70
3.4.6.
Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 71
3.4.7.
ARGENTA DP
1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP
1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP
Maatschappelijke zetel Guimardstraat 19, 1040 Brussel Oprichtingsdatum van de BEVEK 8 mei 2019
RPR Brussel BTW
BE 0726.636.205 Statuut
Openbare Bevek met verschillende compartimenten die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG en die, wat haar werking en beleggingen betreft, onderworpen is aan de wet van 3 augustus 2012 betreffende instellingen voor collectieve belegging die voldoen aan de voorwaarden van Richtlijn 2009/65/EG en instellingen voor belegging in schuldvorderingen (de Wet van 2012) en het Koninklijk Besluit van 12 november 2012 met betrekking tot de instellingen voor collectieve belegging die voldoen aan de voorwaarden van Richtlijn 2009/65/EG (het Koninklijk Besluit van 2012).
Raad van bestuur van de BEVEK Voorzitter:
De heer Michel WATERPLAS, Bestuurder, lid van het Directiecomité van ARGENTA ASSET MANAGEMENT NV Leden:
De heer Rudolf SNEYERS, Bestuurder, lid van het directiecomité van ARVESTAR ASSET MANAGEMENT NV
De heer Vincent VANBELLINGEN, Bestuurder, Voorzitter van het directiecomité van ARVESTAR ASSET MANAGEMENT NV Mevrouw Sigrid VANDEMAELE, Onafhankelijk bestuurder
Personen belast met de effectieve leiding De heer Rudolf SNEYERS
De heer Vincent VANBELLINGEN Type van beheer
Beheervennootschap Beheervennootschap
BEVEK die een beheervennootschap voor instellingen voor collectieve belegging heeft aangesteld.
Naam: ARVESTAR ASSET MANAGEMENT NV, afgekort ARVESTAR Rechtsvorm: Naamloze Vennootschap
Maatschappelijke zetel: Guimardstraat 19 - 1040 Brussel Oprichting: 30 juli 2018
Samenstelling van de Raad van Bestuur van de beheervennotschap:
- De heer Grégory FERRANT, Voorzitter van de Raad van Bestuur - De heer Hugo LASAT, Lid
- De heer Rudolf SNEYERS, Lid van het directiecomité
- De heer Vincent VANBELLINGEN, Voorzitter van het Directiecomité
Samenstelling van het Directiecomité van de beheervennootschap:
- De heer Rudolf SNEYERS, Lid van het directiecomité
- De heer Vincent VANBELLINGEN, Voorzitter van het Directiecomité Commissaris:
Deloitte Bedrijfsrevisoren/Reviseurs d’Entreprises, CVBA, vertegenwoordigd door de Heer Dirk VLAMINCKX, Gateway building, Luchthaven Brussel Nationaal 1J, 1930 Zaventem.
Commissaris van de BEVEK
Deloitte Bedrijfsrevisoren/Reviseurs d’Entreprises, CVBA, vertegenwoordigd door de Heer Maurice VROLIX, Gateway building, Luchthaven Brussel Nationaal 1J, 1930 Zaventem.
Promotor van de BEVEK
ARGENTA Spaarbank NV, Belgiëlei 49-53, 2018 Antwerpen Bewaarder van de BEVEK
J.P. MORGAN BANK Luxembourg SA, BRUSSELS BRANCH, een kredietinstelling naar Luxemburgs recht, handelend via haar Belgisch bijkantoor met adres Koning Albert II-laan 1, 1210 Brussel.
Delegatie van de administratie van het fonds
CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan, 86c, b320, 1000 Brussel. De functies van de administratie die verbonden zijn aan het verspreiden van de informatie aan de aandeelhouders van de BEVEK worden waargenomen door de beheervennootschap Beheer van de beleggingsportefeuille
ARVESTAR heeft het intellectuele beheer van de bevek gedelegeerd aan DEGROOF PETERCAM ASSET MANAGEMENT NV, Guimardstraat 18, 1040 Brussel
Financiële dienst van de BEVEK
CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan, 86c, b320, 1000 Brussel.
Distributeur(s)
ARGENTA Spaarbank NV, Belgiëlei 49-53, 2018 Antwerpen
Lijst van de gecommercialiseerde compartimenten en aandelenklassen door de BEVEK ARGENTA DP Defensive Allocation (klasse A-B)
ARGENTA DP Dynamic Allocation (klasse A-B)
Beschrijving van de aandelenklassen:
Klasse A: distributieaandelen die aangeboden worden aan het publiek.
Klasse B: kapitalisatieaandelen die aangeboden worden aan het publiek.
ARGENTA DP
1.2. BEHEERVERSLAG
1.2.1. Informatie aan de aandeelhouders
Algemeen
ARGENTA DP is een instelling voor collectieve belegging (ICB) onder de vorm van een openbare beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal die beantwoordt aan de voorwaarden van de richtlijn 2009/65/EG, hierna de 'Bevek' genoemd.
De Bevek werd opgericht bij authentieke akte verleden op 8 mei 2019.
De raad van bestuur heeft op 6 juni 2019 beslist:
• om het gemeenschappelijke fusievoorstel van de Bevek (opslorpende vennootschap) en de compartimenten DPAM INVEST B Balanced Defensive Growth en DPAM INVEST B Balanced Dynamic Growth goed te keuren;
• om in het kader van de voormelde fusie twee nieuwe compartimenten op te richten genaamd “Argenta DP Defensive Allocation” en “Argenta DP Dynamic Allocation”.
De buitengewone algemene vergadering heeft op 6 september 2019 beslist:
• om het eerste boekjaar te laten afsluiten op 31 december 2019 in plaats van op 31 december 2020 zoals in de oprichtingsakte werd voorzien;
• om het voorstel van fusie door overneming van twee compartimenten van de bevek DPAM INVEST B door twee nieuwe compartimenten van de Bevek goed te keuren.
De raad van bestuur heeft op 11 september 2019 beslist om de “securities lending” in de nieuwe compartimenten voor te zetten met J.P. Morgan Bank Luxemburg SA als “lending agent”.
Bij eenparige schriftelijke besluiten van 22 oktober 2019 bevestigden de bestuurders van de Bevek het besluit van Arvestar, in haar hoedanigheid van beheervennootschap van de Bevek, om het intellectuele beheer van de Bevek te delegeren aan Degroof Petercam Asset Management NV (DPAM) met zetel te 1040 Brussel, Guimardstraat 18.
Fee-sharing agreements
Er bestaan mogelijk overeenkomsten voor het delen van vergoedingen (fee-sharing agreements) tussen enerzijds de Bevek of in voorkomend geval de distributeur en de beheerder van de beleggingsportefeuille, en anderzijds andere distributeurs die in voorkomend geval in het prospectus zijn vermeld en derden (zoals deelnemers aan de instelling voor collectieve belegging), maar deze zijn in geen geval exclusief. Deze overeenkomsten verhinderen niet dat de beheerder zijn taken vrij kan uitoefenen in het belang van de aandeelhouders van de Bevek. De verdeling van de beheerprovisie gebeurt aan marktvoorwaarden en in het bijzonder op basis van de omvang van de belegging.
De informatie betreffende de door de beheerder uitgekeerde vergoeding wordt hernomen voor elk betrokken compartiment in het deel “kosten”.
Aberdeen en Fokus Bank
Als gevolg van de arresten Aberdeen en Fokus Bank van het Hof van Justitie van de Europese Unie aangaande de discriminatie in de fiscale wetgeving van bepaalde EU-lidstaten ten aanzien van buitenlandse icb's, heeft de Bevek met de hulp van de beheervennootschap en externe adviseurs maatregelen genomen om de bijkomende betaalde en niet-teruggevorderde roerende voorheffing terug te vorderen. De kosten komen direct ten laste van het huidige boekjaar.
De Bevek heeft in 2019 geen Aberdeen terugbetalingen geboekt.
Class Action
Tijdens 2019 werden aan de Bevek eveneens geen bedragen uitbetaald in het kader van een class action. Vereiste informatie krachtens artikel 3:6 §1 van het wetboek van vennootschappen en verenigingen Risicofactoren:
Door haar statuut van beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal, worden de ontwikkeling en de resultaten van de Bevek, naast andere risicofactoren, ook beïnvloed door twee factoren waar de raad van bestuur geen of weinig controle over heeft :
- de aanvragen tot inschrijving en terugbetaling;
- de risico's die rechtstreeks of onrechtstreeks gepaard gaan met de financiële markten.
De risicofactoren, die eveneens zijn beschreven in het prospectus, kunnen als volgt worden omschreven:
Risicotype Beknopte definitie van het risico ARGENTA DP –
Defensive Allocation ARGENTA DP – Dynamic Allocation Marktrisico Het risico dat de hele markt voor een bepaalde
activacategorie daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed Kredietrisico Het risico dat een uitgevende instelling of een
tegenpartij in gebreke blijft
x x
Wisselkoers- of valutarisico
Het risico dat de waarde van een belegging wordt beïnvloed door wisselkoersschommelingen
x x
Concentratierisico Het risico dat verband houdt met een grote concentratie van de beleggingen in een bepaalde activacategorie of op een bepaalde markt
x x
Risico’s verbonden aan afgeleide producten
het risico dat verbonden is aan afgeleide producten waar het compartiment gebruik kan van maken en die mogelijk volatieler zijn dan de onderliggende instrumenten waarop ze betrekking hebben
x x
Vergoeding en opdracht van de commissaris
De vergoedingen van de commissaris voor het boekjaar tijdens zijn mandaat zijn vastgelegd op € 3.500,00 (exc. BTW) per jaar en per compartiment.
Er is in de loop van het boekjaar door de commissaris of door andere personen waarmee de commissaris een professioneel samenwerkingsverband heeft ontwikkeld, geen enkele uitzonderlijke prestatie of bijzondere opdracht uitgevoerd.
Overige informatie
Er heeft sinds de afsluitingsdatum van het boekjaar geen enkele belangrijke gebeurtenis plaatsgevonden en er hebben zich geen omstandigheden voorgedaan die een invloed van betekenis kunnen uitoefenen op de ontwikkeling van de Bevek, met uitzondering van degene die zijn vermeld in de rubriek 'Gebeurtenissen na balansdatum'.
Alle omstandigheden die een invloed van betekenis kunnen uitoefenen op de Bevek zijn beschreven in dit jaarverslag.
De Bevek oefent geen activiteiten uit inzake onderzoek en ontwikkeling.
De Bevek stelt geen personeel tewerk en heeft geen filialen.
In overeenstemming met haar statuut koopt de Bevek haar eigen aandelen in om aanvragen tot terugbetaling te kunnen inwilligen. De gegevens daarover worden vermeld in punt 4.4 van het betreffende jaarverslag (voor elk compartiment).
Het onderhavige verslag omvat alle informatie die erin vermeld moet worden in overeenstemming met het Wetboek van vennootschappen en verenigingen.
Voor wat betreft het gebruik van financiële instrumenten door de vennootschap en wanneer zulks relevant is voor de beoordeling van haar activa, van haar passiva, van haar financiële situatie en haar verliezen of winsten:
1/ Vermelding van de doelstellingen en het beleid van de Bevek inzake het beheer van financiële risico's: in dat opzicht verwijzen wij u naar de hoofdstukken die betrekking hebben op elk compartiment in onderhavig verslag.
2/ Aanwijzingen betreffende de blootstelling van de Bevek aan het koersrisico, het kredietrisico, het liquiditeitsrisico en het cashrisico: in dat opzicht verwijzen wij u naar het punt betreffende de risicofactoren.
Toelichting bij de balans
Het totaal van de balans, dat gelijk is aan het eigen vermogen, bedraagt EUR 1.238.340.322,33, waarvan EUR 1.239.407.578,40 in effecten, geldmarktinstrumenten, icb's en financiële derivaten. Voor het jaar 2019 bedraagt het resultaat EUR 170.049.480,02 het overgedragen resultaat EUR 0,00 en de ontvangen deelnemingen in het resultaat EUR - 3.127.812,23.
ARGENTA DP
Bestemming van de winst
Het te bestemmen resultaat van het boekjaar bedraagt 166.921.667,79 EUR.
De Raad van Bestuur stelt aan de algemene vergadering voor om dit resultaat als volgt te bestemmen:
• om een bedrag van EUR 333.158,35 uit te keren aan de volgende distributieaandelen:
Compartiment ISIN-code Klasse Voorgesteld
brutodividend Couponnr.
ARGENTA DP Defensive Allocation
BE0947139318
A 1,70 2ARGENTA DP Dynamic Allocation
BE0946550242
A 1,10 13• om het saldo van het te bestemmen resultaat voor een bedrag van EUR 166.588.509,44 over te dragen.
Gebeurtenissen na balansdatum Nihil
Verloningsbeleid van ARVESTAR
Totaalbedrag van de verloningen voor het boekjaar Totaal dat door de
beheervennootschap en de icb aan hun personeel is betaald
Aantal begunstigden
Ander bedrag direct betaald door de icb
Prestatievergoedingen
Vaste
verloningen 589.598,60€ 2 / /
Variabele
verloningen / / / /
Totaalbedrag van de verloningen
Aangewezen medewerkers 589.598,60 €
Portefeuillebeheerders /
Beschrijving van de berekeningswijze van de verloningen en de voordelen
Deze informatie kan worden geraadpleegd in het Verloningsbeleid dat is opgesteld door Arvestar Asset Management. Het
verloningsbeleid kan worden geraadpleegd via de website https://www.argenta.be/content/dam/argenta/documenten/beleggen/fondsen/arvestar/Remuneratiebeleid.pdf
Een gedrukt exemplaar is kosteloos ter beschikking op aanvraag aan Arvestar Asset Management NV, Guimardstraat 19, 1040 Brussel of via het volgende e-mailadres: info@arvestar.be
Resultaten van de nazichten van de jaarlijkse herziening door de beheervennootschap van de algemene principes van het verloningsbeleid en de uitvoering ervan
De jaarlijkse herziening van het verloningsbeleid heeft niet geleid tot wijzigingen van het verloningsbeleid.
Belangrijke wijziging in het goedgekeurde verloningsbeleid
De verloningsbeleid goedgekeurd door de raad van bestuur van de beheervennootschap op datum van 30 november 2018 werd niet gewijzigd in 2018 of 2019. De details van het verloningsbeleid, met inbegrip van de samenstelling van het remuneratiecomité, zijn beschikbaar via de site https://www.argenta.be (tabblad “Over Argenta Arvestar Asset Management”
Remuneratiebeleid).
EU Verordening 2015/2365 van het Europees Parlement en de raad van 25 november 2015: transparantie over effectenfinancieringstransacties en over het hergebruik (hierna de Verordening)
In overeenstemming met artikel 13 en Hoofdstuk A van de Bijlage aan de Verordening, dient de bevek de beleggers te informeren over het gebruik dat zij maakt van effectenfinancieringstransacties en totale-opbrengstenswaps in het jaarverslag en halfjaarverslag.
De informatie opgenomen in de tabel hieronder is beperkt tot de activiteit inzake het uitlenen van effecten; de Bevek maakt immers geen gebruik van een ander instrument dat onder de Verordening valt.
ARGENTA DP
1.2.2. Algemeen overzicht van de markten
Wereldwijde aandelen (vertegenwoordigd door de MSCI All Country World-index) lieten in 2019 een prestatie van 26,6% in dollar optekenen. Amerikaanse aandelen presteerden tijdens het jaar beter dan aandelen uit Europa, de opkomende markten en Japan. De obligatierentes van de ontwikkelde landen zijn in de loop van de verslagperiode aanzienlijk gedaald. Dat was een goede zaak voor de goudprijs, die uitgedrukt in dollar 18% hoger afsloot. De belangrijkste factor die de financiële markten ondersteunde, was de aanzienlijke koerswijziging van de centrale banken, die hun monetaire beleid aanzienlijk bijstelden. Hun soepelere beleid, met in eerste instantie uitstel of afstel van renteverhogingen en in tweede instantie renteverlagingen, was gunstig voor de financiële markten. De handelsonderhandelingen tussen China en de Verenigde Staten kenden een grillig parcours. Hoewel de spanningen het hele jaar door merkbaar bleven, kondigden beide landen aan het einde van het jaar een gedeeltelijk handelsakkoord aan. In de loop van de verslagperiode is de wereldwijde economische groei verder vertraagd. Dat was hoofdzakelijk te wijten aan de verwerkende nijverheid.
De dienstensector heeft wel goed standgehouden. De Chinese autoriteiten hebben het hele jaar door nieuwe stimuleringsmaatregelen aangekondigd. Desondanks bleven de cijfers over de Chinese activiteit teleurstellend. Pas vanaf oktober zijn de Chinese economische indicatoren iets verbeterd.
Verenigde Staten
De vertrouwensindicatoren van de Amerikaanse bedrijven zijn in 2019 teruggevallen. De economische groeivertraging in de rest van de wereld had immers een negatieve invloed op de belangrijkste grootmacht ter wereld. In de Verenigde Staten is de economie in het tweede kwartaal met 2% (kwartaal-op-kwartaal, op jaarbasis) gegroeid, en in het derde kwartaal met 2,1%. Hoewel de uitgaven van de huishoudens negatief werden beïnvloed door de gedeeltelijke shutdown van de overheid in het eerste kwartaal, zijn deze in het tweede kwartaal fors hersteld (+4,6%), alvorens in de tweede helft van het jaar te vertragen. Hoewel de consumenten over het algemeen optimistisch blijven, hebben de Amerikaanse ondernemingen van hun kant hun investeringsplannen aanzienlijk neerwaarts bijgesteld.
Door de onzekerheid in verband het handelsbeleid van de Amerikaanse regering, hebben de bedrijfsleiders weinig houvast. De Amerikaanse arbeidsmarkt is in 2019 over het algemeen solide gebleven. Het aantal nieuwe banen is in de eerste helft van het jaar afgenomen, alvorens vanaf september weer toe te nemen. De werkloosheidsgraad bedroeg tijdens de periode 3,5%. Dat is het laagste peil sinds eind jaren 60. De meer uitgesproken loonstijgingen van de afgelopen kwartalen slagen er amper in om de onderliggende inflatie op te krikken, die nog steeds dicht in de buurt ligt van de doelstelling van de Fed. De combinatie van een economische vertraging, een bescheiden inflatie en protectionistische risico's hebben de Federal Reserve ertoe aangezet om de beleidsrente in 2019 driemaal met 0,25% te verlagen (in juli, september en oktober).
Eurozone
De economische groei in de eurozone in het derde kwartaal van 2019 bedroeg 1,1% op jaarbasis. De economische groei is sinds eind 2017, toen de groei van de regio nog 3% bedroeg, vertraagd. De vertraging van de economische groei in de eurozone in 2019 is vooral voelbaar in de verwerkende nijverheid, die gevoeliger is voor de wereldwijde handel, terwijl de dienstensector beter stand heeft gehouden dankzij de stevige interne vraag. De sector van de verwerkende nijverheid is tijdens het verslagjaar in een recessie terechtgekomen. Er zijn meerdere factoren die een negatieve invloed hebben uitgeoefend op de eurozone: zo is de wereldwijde handel vertraagd, en zien we politieke onzekerheid en tijdelijke elementen die drukken op de autosector. Ondanks de terugval van de werkloosheidsgraad (die voor het eerst sinds 2008 is gedaald tot onder de 8%), vertoonde de arbeidsmarkt maar weinig tekenen van oververhitting. De lonen zijn onlangs sterker beginnen te stijgen, maar niettemin blijven de loonstijgingen gematigd. De groei van de werkgelegenheid is vertraagd, van 1,4% op jaarbasis in het laatste kwartaal van 2018, tot 1% in het derde kwartaal van 2019. De onderliggende inflatie heeft zich in de loop van de verslagperiode rond de 1% gehandhaafd. Dat is een stuk lager dan de doelstelling van de centrale bank. Ze is aan het einde van de periode echter licht gestegen, tot 1,3%. Gelet op de economische groeivertraging, het dreigende protectionisme en de lage inflatie, onthulde de Europese Centrale Bank in september een aantal monetaire versoepelingsmaatregelen. Een van de belangrijkste is de verlaging van de depositorente met 10 basispunten, waardoor het tarief momenteel -0,5% bedraagt. Bovendien start de ECB opnieuw met het opkopen van activa en heeft ze haar guidance opgetrokken. Ze heeft haar monetaire beleid in oktober en december ongewijzigd gehouden. Tijdens haar eerste persconferentie als voorzitter van de ECB, heeft Christine Lagarde overigens aangekondigd dat het monetaire beleid in 2020 strategisch zou worden herzien.
Japan
Japan zette in het tweede en derde kwartaal een positieve economische groei neer. De recente terugval van de loongroei en de waardestijging van de yen zijn negatieve factoren voor de evolutie van de inflatie, die een stuk onder de doelstelling van de Bank of Japan blijft. Die laatste heeft haar monetaire beleid in de loop van het jaar niet gewijzigd. De verhoging van het btw-tarief in oktober 2019 heeft nog voor de inwerkingtreding ervan geleid tot een stijging van de consumptie-uitgaven van de huishoudens, zoals dat het geval was tijdens vorige periodes waarin de btw verhoogd werd. Uit de laatste cijfers blijkt echter dat de particuliere consumptie en de industriële productie in oktober fors zijn gedaald.
Opkomende markten
Binnen de opkomende markten is de economische situatie sterk afhankelijk van het land waarover we spreken. In India liet de economische groei een duidelijke vertraging optekenen (van 6,5% eind 2018 naar 4,5% in het derde kwartaal van 2019). Hierdoor heeft de centrale bank haar rentevoeten verlaagd. Bovendien kondigde de overheid in september een belastingverlaging aan voor Indiase bedrijven, om de economie te ondersteunen. In China waren de groeicijfers gemengd, ondanks de stimuleringsmaatregelen die de Chinese regering eind 2018 en in heel 2019 genomen heeft. Aangezien de schuldgraad van de huishoudens en de ondernemingen de afgelopen jaren fors is toegenomen, voelt de Chinese regering er weinig voor om de kredietgroei agressief aan te zwengelen, omdat ze bang is om de risico's voor de Chinese economie op lange termijn te verhogen. Sinds september zijn de indicatoren van het
economische herstel van Brazilië heeft zich in het derde kwartaal voortgezet. Voor de Braziliaanse economie, die in 2015-2016 een zware recessie doormaakte, lijkt het ergste dus achter de rug. Mexico is inmiddels in een economische recessie beland (groei van - 0,2% in het derde kwartaal op jaarbasis). De verwerkende nijverheid van het land heeft sterk te lijden van de wereldwijde vertraging in deze sector. Bovendien is de groei van de particuliere consumptie sterk vertraagd: van 4,6% halverwege 2017 tot 0,6% twee jaar later.
De centrale banken van de meeste opkomende markten hebben een renteverlagingscyclus ingezet om de vertraging van hun economie te bestrijden en de risico's in verband met het Amerikaanse protectionisme te verzachten, op een moment waarop de inflatie in de meeste van deze landen onder controle was. In de opkomende Europese markten (Polen, Hongarije, Tsjechië) hebben de centrale banken hun beleidsrente in 2019 echter niet verlaagd. In deze regio blijft er inflatiedruk bestaan.
Valuta's
De Amerikaanse dollar is in 2019 met 2,3% gestegen ten opzichte van de euro, een weerspiegeling van de betere toestand van de Amerikaanse economie ten opzichte van die van de eurozone. Het Britse pond is in 2019 met 6,3% gestegen ten opzichte van de euro.
Door de overwinning van de conservatieven in de verkiezingen van december zijn de risico's van een harde brexit op korte termijn immers afgenomen. De yen en de Zwitserse frank zijn in 2019 gestegen ten opzichte van de eenheidsmunt. Valuta's die als veilige haven worden beschouwd, noteerden vooral in het eerste deel van het jaar hoger, toen de risico's in verband met het protectionisme actueel waren.
Argenta DP NV
Bevek naar Belgisch recht, categorie ICBE Document subtitle= Verdana Heading 12 0/0 single
Argenta DP NV
Bevek naar Belgisch recht, categorie ICBE
Verslag van de commissaris aan de algemene vergadering over het boekjaar
Bevek naar Belgisch recht, categorie ICBE | 31 december 2019
Verslag van de commissaris aan de algemene vergadering van Argenta DP NV over het boekjaar afgesloten op 31 december 2019 - Jaarrekening
In het kader van de wettelijke controle van de jaarrekening van Argenta DP NV (de “vennootschap”), leggen wij u ons commissarisverslag voor. Dit bevat ons verslag over de jaarrekening alsook de overige door wet- en regelgeving gestelde eisen. Dit vormt één geheel en is ondeelbaar.
Wij werden benoemd in onze hoedanigheid van commissaris door de algemene vergadering van 8 mei 2019, overeenkomstig het voorstel van het bestuursorgaan. Ons mandaat loopt af op de datum van de algemene vergadering die beraadslaagt over de jaarrekening afgesloten op 31 december 2022. Wij hebben de wettelijke controle van de jaarrekening van Argenta DP NV voor de eerste maal uitgevoerd gedurende de huidige verslagperiode.
Verslag over de jaarrekening Oordeel zonder voorbehoud
Wij hebben de wettelijke controle uitgevoerd van de jaarrekening van de vennootschap, die de balans op 31 december 2019 omvat, alsook de resultatenrekening van het boekjaar afgesloten op die datum en de toelichting, met een balanstotaal van 1 238 340 322,33 EUR en waarvan de resultatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar van 170 049 480,02 EUR.
Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van het vermogen en van de financiële toestand van de vennootschap op 31 december 2019 alsook van haar resultaten over het boekjaar dat op die datum is afgesloten, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel.
Een overzicht van het eigen vermogen en het resultaat per compartiment wordt in orderstaande tabel opgenomen.
Naam Munt Eigen Vermogen Resultaten
Argenta DP - Defensive allocation EUR 603 151 373,65 60 602 380,90
Argenta DP - Dynamic allocation EUR 635 188 948,68 109 447 099,12
Basis voor het oordeel zonder voorbehoud
Wij hebben onze controle uitgevoerd volgens de internationale controlestandaarden (ISA’s) zoals van
toepassing in België. Wij hebben bovendien de door IAASB goedgekeurde internationale controlestandaarden toegepast die van toepassing zijn op huidige afsluitdatum en nog niet goedgekeurd op nationaal niveau. Onze verantwoordelijkheden op grond van deze standaarden zijn verder beschreven in de sectie
“Verantwoordelijkheden van de commissaris voor de controle van de jaarrekening” van ons verslag. Wij hebben alle deontologische vereisten die relevant zijn voor de controle van de jaarrekening in België nageleefd, met inbegrip van deze met betrekking tot de onafhankelijkheid.
Wij hebben van het bestuursorgaan en van de aangestelden van de vennootschap de voor onze controle vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen.
Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel.
Verantwoordelijkheden van het bestuursorgaan voor het opstellen van de jaarrekening
Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen van de jaarrekening die een getrouw beeld geeft in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, alsook voor de interne beheersing die het bestuursorgaan noodzakelijk acht voor het opstellen van de jaarrekening die geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten.
Argenta DP NV
Bevek naar Belgisch recht, categorie ICBE | 31 december 2019
Bij het opstellen van de jaarrekening is het bestuursorgaan verantwoordelijk voor het inschatten van de mogelijkheid van de vennootschap om haar continuïteit te handhaven, het toelichten, indien van toepassing, van aangelegenheden die met continuïteit verband houden en het gebruiken van de
continuïteitsveronderstelling, tenzij het bestuursorgaan het voornemen heeft om de vennootschap te liquideren of om de bedrijfsactiviteiten te beëindigen of geen realistisch alternatief heeft dan dit te doen.
Verantwoordelijkheden van de commissaris voor de controle van de jaarrekening
Onze doelstellingen zijn het verkrijgen van een redelijke mate van zekerheid over de vraag of de jaarrekening als geheel geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten en het
uitbrengen van een commissarisverslag waarin ons oordeel is opgenomen. Een redelijke mate van zekerheid is een hoog niveau van zekerheid, maar is geen garantie dat een controle die overeenkomstig de ISA's is
uitgevoerd altijd een afwijking van materieel belang ontdekt wanneer die bestaat. Afwijkingen kunnen zich voordoen als gevolg van fraude of fouten en worden als van materieel belang beschouwd indien redelijkerwijs kan worden verwacht dat zij, individueel of gezamenlijk, de economische beslissingen genomen door gebruikers op basis van deze jaarrekening, beïnvloeden.
Bij de uitvoering van onze controle leven wij het wettelijk, reglementair en normatief kader na dat van
toepassing is op de controle van de jaarrekening in België. De wettelijke controle biedt geen zekerheid omtrent de toekomstige levensvatbaarheid van de vennootschap, noch van de efficiëntie of de doeltreffendheid
waarmee het bestuursorgaan de bedrijfsvoering van de vennootschap ter hand heeft genomen of zal nemen.
Als deel van een controle uitgevoerd overeenkomstig de ISA's, passen wij professionele oordeelsvorming toe en handhaven wij een professioneel-kritische instelling gedurende de controle. We voeren tevens de volgende werkzaamheden uit:
het identificeren en inschatten van de risico's dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten, het bepalen en uitvoeren van controlewerkzaamheden die op deze risico's inspelen en het verkrijgen van controle-informatie die voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Het risico van het niet detecteren van een van materieel belang zijnde afwijking is groter indien die afwijking het gevolg is van fraude dan indien zij het gevolg is van fouten, omdat bij fraude sprake kan zijn van samenspanning, valsheid in geschrifte, het opzettelijk nalaten om transacties vast te leggen, het opzettelijk verkeerd voorstellen van zaken of het doorbreken van de interne beheersing;
het verkrijgen van inzicht in de interne beheersing die relevant is voor de controle, met als doel
controlewerkzaamheden op te zetten die in de gegeven omstandigheden geschikt zijn maar die niet zijn gericht op het geven van een oordeel over de effectiviteit van de interne beheersing van de vennootschap;
het evalueren van de geschiktheid van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en het evalueren van de redelijkheid van de door het bestuursorgaan gemaakte schattingen en van de daarop betrekking hebbende toelichtingen;
het concluderen dat de door het bestuursorgaan gehanteerde continuïteitsveronderstelling aanvaardbaar is, en het concluderen, op basis van de verkregen controle-informatie, of er een onzekerheid van materieel belang bestaat met betrekking tot gebeurtenissen of omstandigheden die significante twijfel kunnen doen ontstaan over de mogelijkheid van de vennootschap om haar continuïteit te handhaven. Indien wij
concluderen dat er een onzekerheid van materieel belang bestaat, zijn wij ertoe gehouden om de aandacht in ons commissarisverslag te vestigen op de daarop betrekking hebbende toelichtingen in de jaarrekening, of, indien deze toelichtingen inadequaat zijn, om ons oordeel aan te passen. Onze conclusies zijn gebaseerd op de controle-informatie die verkregen is tot de datum van ons commissarisverslag. Toekomstige
gebeurtenissen of omstandigheden kunnen er echter toe leiden dat de vennootschap haar continuïteit niet langer kan handhaven;
het evalueren van de algehele presentatie, structuur en inhoud van de jaarrekening, en van de vraag of de jaarrekening de onderliggende transacties en gebeurtenissen weergeeft op een wijze die leidt tot een getrouw beeld.
Bevek naar Belgisch recht, categorie ICBE | 31 december 2019
Wij communiceren met de met governance belaste personen onder meer over de geplande reikwijdte en timing van de controle en over de significante controlebevindingen, waaronder eventuele significante tekortkomingen in de interne beheersing die wij identificeren gedurende onze controle.
Overige door wet- en regelgeving gestelde eisen Verantwoordelijkheden van het bestuursorgaan
Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen en de inhoud van het jaarverslag, voor het naleven van de wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften die van toepassing zijn op het voeren van de
boekhouding, alsook voor het naleven het Wetboek van vennootschappen, het Wetboek van vennootschappen en verenigingen en van de statuten van de vennootschap.
Verantwoordelijkheden van de commissaris
In het kader van ons mandaat en overeenkomstig de Belgische bijkomende norm bij de in België van
toepassing zijnde internationale controlestandaarden (ISA’s), is het onze verantwoordelijkheid om, in alle van materieel belang zijnde opzichten, het jaarverslag, alsook de naleving van bepaalde verplichtingen uit het Wetboek van vennootschappen, het Wetboek van vennootschappen en verenigingen en van de statuten te verifiëren, alsook verslag over deze aangelegenheden uit te brengen.
Aspecten betreffende het jaarverslag
Na het uitvoeren van specifieke werkzaamheden op het jaarverslag, zijn wij van oordeel dat dit jaarverslag overeenstemt met de jaarrekening voor hetzelfde boekjaar en is opgesteld overeenkomstig de artikelen 3:5 en 3:6 van het Wetboek van vennootschappen en verenigingen.
In de context van onze controle van de jaarrekening, zijn wij tevens verantwoordelijk voor het overwegen, in het bijzonder op basis van de kennis verkregen tijdens de controle, of het jaarverslag een afwijking van materieel belang bevat, hetzij informatie die onjuist vermeld is of anderszins misleidend is. In het licht van de werkzaamheden die wij hebben uitgevoerd, dienen wij u geen afwijking van materieel belang te melden.
Vermeldingen betreffende de onafhankelijkheid
Ons bedrijfsrevisorenkantoor en ons netwerk hebben geen opdrachten verricht die onverenigbaar zijn met de wettelijke controle van de jaarrekening en ons bedrijfsrevisorenkantoor is in de loop van ons mandaat onafhankelijk gebleven tegenover de vennootschap.
De honoraria voor de bijkomende opdrachten die verenigbaar zijn met de wettelijke controle van de
jaarrekening bedoeld in artikel 3:65 van het Wetboek van vennootschappen en verenigingen werden correct vermeld en uitgesplitst in de toelichting bij de jaarrekening.
Argenta DP NV
Bevek naar Belgisch recht, categorie ICBE | 31 december 2019
Andere vermeldingen
Onverminderd formele aspecten van ondergeschikt belang, werd de boekhouding gevoerd in
overeenstemming met de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften.
De resultaatverwerking, die aan de algemene vergadering wordt voorgesteld, stemt overeen met de wettelijke en statutaire bepalingen.
Wij dienen u niets mede te delen over verrichtingen die zijn gedaan of beslissingen die werden genomen en die in overtreding zijn met de statuten, het Wetboek van vennootschappen of met het Wetboek van
vennootschappen en verenigingen.
Zaventem, 13 maart 2020 De commissaris
______________________________
Deloitte Bedrijfsrevisoren CVBA Vertegenwoordigd door Maurice Vrolix
1.4. VERSLAG GLASS LEWIS EUROPE LIMITED OVER DE UITOEFENING VAN STEMRECHTEN
ARVESTAR Asset Management NV, Guimardstraat 19 - 1040 – Brussels Belgium
Limerick, 10 januari 2020
ARGENTA DP
Glass Lew is Europe Limited: Verslag over de analyse en de uitvoering van stemmingen voor effecten die deel uitmaken van de bevek ARGENTA DP.
In het kader van het mandaat dat door de raad van bestuur van ARGENTA DP aan Glass Lew is Europe Limited w erd toegekend, heeft Glass Lew is Europe Limited een dienst georganiseerd voor de analyse en de uitvoering van stemmingen, om de beheerders van de bevek bij te staan om hun fiduciaire verantw oordelijkheden ten aanzien van hun aandeelhouders te vervullen.
Er w ordt een analyse gemaakt van de besluiten, w aarbij punten w orden gemeld die niet voldoen aan de principes voor corporate governance die door ARGENTA DP w orden gehanteerd. Afw ijkingen w orden gemeld, en dankzij onze dienst voor de uitvoering van stemmingen konden de beheerders de volgens hen noodzakelijke maatregelen nemen.
Deze analyse, opgeslagen in een document dat op onze dienst kan w orden geraadpleegd, is gebaseerd op de erkende normen en grondslagen van elke betreffende financiële markt en op de corporate-governancestructuur die van elke emittent w ordt verw acht.
Uw bevek heeft de meerderheid van de besluiten die op de verschillende vergaderingen zijn voorgesteld, goedgekeurd. Een besluit w ordt niet goedgekeurd indien geoordeeld w ordt dat het in strijd is met de langetermijnbelangen van de aandeelhouders en bijgevolg die van de bevek. Dat is het geval w anneer de raad van bestuur tracht om structuren voor de bescherming van kapitaal in te voeren, of w anneer de belangen van de uitgevende instelling niet samenvallen met die van de aandeelhouder.
Glass Lew is Europe Limited heeft een dossier geopend voor elke algemene vergadering w aarop uw bevek in de loop van het jaar 2019 haar stemrecht heeft uitgeoefend.
De bevek heeft deelgenomen aan 12 vergaderingen van bedrijven w aarvan bepaalde compartimenten aandelen hielden. Ze heeft 136 besluiten goedgekeurd, tegen 40 besluiten gestemd, en heeft zich bij 4 besluiten onthouden.
Mike O’Sullivan General Manager
ARGENTA DP
GEGLOBALISEERDE BALANS 1.5.
TOTAAL NETTO-ACTIEF 1.238.340.322,33
Vaste Activa
I. A.Oprichtings- en organisatiekosten Immateriële vaste activa B.Materiële vaste activa C.
Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten
II. 1.239.407.578,40
Obligaties en andere schuldinstrumenten
A. a.Obligaties 556.693.506,95
Waarvan geleende obligaties
Collateral ontvangen als obligaties vorm 18.317.984,97
Andere schuldinstrumenten
b.b.1.Met « embedded » financiële derivaten Zonder « embedded » financiële derivaten Geldmarktinstrumentenb.2.
B. 15.511.230,61
Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren
C. a.Aandelen 646.675.040,47
Waarvan geleende aandelen 17.086.478,18
ICB's met een vast aantal rechten van deelneming
b. 2.209.815,40
Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effectenc.
D.E.ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Financiële derivaten
F. a.Op obligaties
Optiecontracten (+/-) i. Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-)
iv.Op andere schuldinstrumenten met « embedded » financiële derivaten b.i. Optiecontracten (+/-)
Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-)
iv.Op andere schuldinstrumenten zonder « embedded » financiële derivaten c.i. Optiecontracten (+/-)
Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-) iv.Op geldmarktinstrumenten d.i. Optiecontracten (+/-)
Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-) iv.Op aandelen
e.i. Optiecontracten (+/-) Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-)
iv.Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming f.i. Optiecontracten (+/-)
Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-)
iv.Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren g.i. Optiecontracten (+/-)
Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-) iv.Op andere effecten h.i. Optiecontracten (+/-)
Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-) iv.
AFDELING 1: BALANSSCHEMA
Op 31.12.19 (in EUR)
Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming i.i. Optiecontracten (+/-)
Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-) iv.Op deviezen
j.i. Optiecontracten (+/-) Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-) iv.Op rente
k.i. Optiecontracten (+/-) Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-)
iv.Op kredietrisico (creditderivatives) l.i. Optiecontracten (+/-)
Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-) iv.Op financiële indexen m.i. Optiecontracten (+/-)
Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-) iv.Op financiële derivaten n.i. Optiecontracten (+/-)
Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-)
iv.Op andere onderliggende waarden o.i. Optiecontracten (+/-)
Termijncontracten (+/-) ii. Swapcontracten (+/-) iii. Andere (+/-) iv.
Vorderingen en schulden op meer dan één jaar III.A.Vorderingen
Schulden B.
Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar
IV. -17.176.420,47
Vorderingen
A. a.Te ontvangen bedragen 669.249,29
Fiscale tegoeden
b. 564.068,99
Collateral c.Andere Schuldend.
B. a.Te betalen bedragen (-) -91.549,24
Fiscale schulden (-)
b. -204,54
Ontleningen (-) c.Collateral (-)
d. -18.317.984,97
Andere (+/-) e.
Deposito's en liquide middelen
V. 14.755.117,06
Banktegoeden op zicht
A. 14.755.117,06
Banktegoeden op termijn B.Andere
C.
Overlopende rekeningen
VI. 1.354.047,34
Over te dragen kosten A.Verkregen opbrengsten
B. 4.202.502,84
Toe te rekenen kosten (-)
C. -2.848.455,50
Over te dragen opbrengsten (-) D.
TOTAAL EIGEN VERMOGEN 1.238.340.322,33
Kapitaal
A. 1.071.418.654,54
Deelneming in het resultaat
B. -3.127.812,23
Overgedragen resultaat
C.Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
D. 170.049.480,02
Op 31.12.19 (in EUR)
ARGENTA DP
AFDELING 2: POSTEN BUITEN-BALANSTELLING Zakelijke zekerheden (+/-)
I. 18.317.984,97
Collateral (+/-)
A. a.Effecten/geldmarktinstrumenten 18.317.984,97
Liquide middelen/deposito's Andere zakelijke zekerheden (+/-)b.
B. a.Effecten/geldmarktinstrumenten Liquide middelen/deposito's b.
Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) II. A.Gekochte optiecontracten en warrants
Verkochte optiecontracten en warrants B.
Notionele bedragen van de termijncontracten (+) III.A.Gekochte termijncontracten
Verkochte termijncontracten B.
Notionele bedragen van de swapcontracten (+) IV.A.Gekochte swapcontracten
Verkochte swapcontracten B.
Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) V. A.Gekochte contracten
Verkochte contracten B.
Niet-opgevraagde bedragen op aandelen VI.
Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie VII.
Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie VIII.
Uitgeleende financiële instrumenten
IX. 17.086.478,18
Op 31.12.19 (in EUR)
GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING 1.6.
Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden
I. 165.431.676,78
Obligaties en andere schuldinstrumenten
A. a.Obligaties 27.363.108,57
Andere schuldinstrumenten
b.b.1.Met « embedded » financiële derivaten Zonder « embedded » financiële derivaten Geldmarktinstrumentenb.2.
B. -1.583.356,47
Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren
C. a.Aandelen 135.842.685,92
ICB's met een vast aantal rechten van deelneming
b. 221.211,60
Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effectenc.
D. 291,93
ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming E.Financiële derivaten
F. a.Op obligaties Optiecontracten i. Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere
iv.Op andere schuldinstrumenten met « embedded » financiële derivaten b.i. Optiecontracten
Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere
iv.Op andere schuldinstrumenten zonder « embedded » financiële derivaten c.i. Optiecontracten
Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere
iv.Op geldmarktinstrumenten d.i. Optiecontracten
Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere iv.Op aandelen e.i. Optiecontracten
Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere
iv.Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming f.i. Optiecontracten
Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere
iv.Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren g.i. Optiecontracten
Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere iv.Op andere effecten h.i. Optiecontracten
Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere
iv.Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming i.i. Optiecontracten
Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere iv.Op rente j.i. Optiecontracten
Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere iv.
AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING
Op 31.12.19 (in EUR)
ARGENTA DP
Op kredietrisico (creditderivatives) k.i. Optiecontracten
Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere iv.Op financiële indexen l.i. Optiecontracten
Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere iv.Op financiële derivaten m.i. Optiecontracten
Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere
iv.Op andere onderliggende waarden n.i. Optiecontracten
Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere
Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schuldeniv.
G.Wisselposities en -verrichtingen H. a.Financiële derivaten
Optiecontracten i. Termijncontracten ii. Swapcontracten iii. Andere
iv.Andere wisselposities en -verrichtingen
b. 3.587.735,23
Opbrengsten en kosten van beleggingen
II. 24.120.313,15
Dividenden
A. 16.721.759,50
Intresten
B. a.Effecten/geldmarktinstrumenten 9.576.209,73
Deposito's en liquide middelen
b. 28,99
Collateral (+/-)
Intresten in gevolge ontleningen (-)c.
C. -58.538,46
Swapcontracten (+/-) D.E.Roerende voorheffingen (-)
Van Belgische oorsprong a.Van buitenlandse oorsprong
b. -2.119.146,61
Andere opbrengsten van beleggingen F.
Andere opbrengsten
III. 19.730,90
Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten
A.
Andere
B. 19.730,90
Exploitatiekosten
IV. -19.522.240,81
Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-)
A. -834.396,56
Financiële kosten (-)
B.Vergoeding van de bewaarder (-)
C. -198.575,55
Vergoeding van de beheerder (-) D. a.Financieel beheer
Aandeel Cap (B) Aandeel Dis (A)
-16.394.687,03 -16.279.211,10 -115.475,93 Administratief- en boekhoudkundig beheer
b. -1.036.260,84
Commerciële vergoeding Administratiekosten (-)c.
E.Oprichtings- en organisatiekosten (-)
F. -32.967,76
Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-)
G. -1.593,71
Diensten en diverse goederen (-)
H. -35.223,20
Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) I.Taksen
J. Aandeel Cap (B) Aandeel Dis (A)
-1.145.228,39 -1.129.678,47 -15.549,92 Andere kosten (-)
K. 156.692,23
Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) 4.617.803,24 Subtotaal II + III + IV
Op 31.12.19 (in EUR)
Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat
V. 170.049.480,02
Belastingen op het resultaat VI.
VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 170.049.480,02
AFDELING 4: RESULTAATVERWERKING Te bestemmen winst (te verwerken verlies)
I. 166.921.667,79
Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar a.Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar
b. 170.049.480,02
Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat)
c. -3.127.812,23
(Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal II.
(Over te dragen winst) over te dragen verlies
III. -166.588.509,44
(Dividenduitkering)
IV. -333.158,35
Op 31.12.19 (in EUR)
ARGENTA DP
SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 1.7.
Samenvatting van de regels 1.7.1.
Conversie
De jaarrekening wordt opgesteld in de rekenmunt van elk compartiment. De banksaldi, de andere netto-activa en de waarde van de effecten in portefeuille, uitgedrukt in een andere munt dan de rekenmunt van het compartiment, worden omgerekend in deze munt tegen de wisselkoers die geldt op de afsluitingsdatum. De verschillende posten van de geglobaliseerde jaarrekening van de BEVEK komen overeen met de som van overeenkomstige posten in de jaarrekening van elk compartiment, indien nodig omgerekend in euro tegen de wisselkoers die geldt op de afsluitingsdatum.
Waardebepaling van effectenportefeuille
Het vermogen van openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming wordt gewaardeerd overeenkomstig artikelen 11 tot en met 14 van het koninklijk besluit van 10 november 2006 op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming.
Samengevat, zonder de voornoemde artikelen exhaustief over te nemen, betekent dit het volgende:
Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van derde financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden.
Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld door toedoen van derde financiële instellingen wordt de actuele biedkoers voor de activa weerhouden en de actuele laatkoers voor de passiva.
Indien deze bied- of laatkoersen of slotkoersen niet beschikbaar zijn of indien deze niet betrouwbaar zijn, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden om tot de evaluatie van de beoogde elementen over te gaan, op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds deze transactie.
Indien de koersen op een georganiseerde of onderhandse markt niet representatief zijn of deze markt niet bestaat, wordt de reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat, weerhouden op voorwaarde dat deze reële waarde aangepast wordt rekening houdend met de verschillen tussen de elementen van de gelijkaardige vermogensbestanddelen.
Indien er voor gelijkaardige vermogensbestanddelen geen reële waarde bestaat, worden onder bepaalde voorwaarden andere waarderingstechnieken gebruikt.
In de uitzonderlijke situatie waarbij de bied- en/of laatkoers niet beschikbaar is voor obligaties en andere schuldinstrumenten, doch wel een middenkoers voorhanden is, zal deze middenkoers aan de hand van een passende methodiek gecorrigeerd worden teneinde te komen tot de bied- en/of laatkoers of zal deze middenkoers weerhouden worden. Deze laatste werkwijze zal gemotiveerd worden in het jaarverslag en/of het halfjaarverslag.
De rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming die door de instelling voor collectieve belegging worden gehouden, worden gewaardeerd aan hun reële waarde conform de vorige alinea's. In afwijking op wat voorafgaat worden de rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging met een variabel aantal rechten van deelneming waarvoor geen georganiseerde markt of geen onderhandse markt bestaat, gewaardeerd op basis van hun netto inventariswaarde.
Onverminderd de verwerking van de gelopen interesten, worden tegoeden op zicht, verplichtingen in rekening courant, op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, fiscale tegoeden en schulden en andere schulden tegen nominale waarde gewaardeerd na aftrek van de waardevermindering die toegepast werd en van de terugbetalingen die ondertussen gebeurd zijn.
Rekening houdend met het relatief beperkte belang van de vorderingen op termijn ten opzichte van de inventariswaarde (ander dan deze die in de vorige alinea worden beoogd) die niet zijn belichaamd door verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden deze gewaardeerd tegen hun reële waarde na aftrek van de daarop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen, in zoverre dat het beleggingsbeleid van de instelling voor collectieve belegging niet hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van zijn middelen in deposito's, liquide middelen of geldmarktinstrumenten.
Wisselkoersen 1.7.2.
1 EUR 1,4556 CAD
1,0870 CHF 7,4725 DKK 0,8474 GBP 9,8638 NOK 10,5078 SEK 1,1225 USD 31.12.19
ARGENTA DP DEFENSIVE ALLOCATION ARGENTA DP
2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ARGENTA DP DEFENSIVE ALLOCATION
BEHEERVERSLAG 2.1.
Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 2.1.1.
Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 16/09/2019 Initiële inschrijvingsprijs: - aandeel Cap (B): EUR 72,29
- aandeel Dis (A): EUR 71,78
Beursnotering 2.1.2.
De aandelen van het compartiment zijn op geen enkele beurs genoteerd.
Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.3.
De beleggingsdoelstelling van dit compartiment bestaat erin een portefeuille samen te stellen die beantwoordt aan vrijwel alle vereisten van een Belgisch pensioenspaarfonds (derde pijler) zonder onderworpen te zijn aan de voorwaarden van dit systeem of aan de (positieve of negatieve) fiscale gevolgen die er eigen aan zijn en die de totale prestatie op de lange termijn optimaliseert dankzij een evenwichtig beheer. Hiertoe worden hoofdzakelijk beleggingen zonder geografische of sectorale beperking gekozen die, gelet op hun rendement of hun koersmeerwaarde, bijdragen aan de groei van de inventariswaarde, waarbij het risico op verlies beperkt wordt dankzij een aangepaste diversificatie. Het compartiment belegt maximaal 40% in aandelen of gelijkaardige financiële instrumenten.
Het compartiment kan aanvullend of tijdelijk liquiditeiten aanhouden onder de vorm van zichtrekeningen, deposito's of effecten. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging.
Er werd geen enkele formele garantie toegekend aan het compartiment of aan zijn deelnemers.
Zie 1. Algemene informatie over de beleggingsvennootschap, 1.1. Organisatie van de beleggingsvennootschap.
Financieel portefeuillebeheer 2.1.4.
Zie 1. Algemene informatie over de beleggingsvennootschap, 1.1. Organisatie van de beleggingsvennootschap.
Distributeurs 2.1.5.
Niet van toepassing.
Index en benchmark 2.1.6.
Rendement
Eind december 2019 bedroeg de netto-inventariswaarde van ARGENTA DP DEFENSIVE ALLOCATION (klasse B) 73,16 EUR. Dit vertegenwoordigt een stijging van 1,2% sinds de fusie door overneming van het compartiment door de Bevek per 16 september 2019.
De dynamische manier waarmee we omsprongen met de activa allocatie heeft ervoor gezorgd dat we op dat vlak geen performance hebben laten liggen. De defensieve rentepositionering werd ruimschoots gecompenseerd door de selectie binnen de bedrijfsobligaties alsook door de positieve opbrengsten van enkele tactische calls (o.a. Italiaanse overheidsobligaties). Het gros van de performance is echter toe te schrijven aan de uitstekende aandelenselectie.
Tijdens het boekjaar gevoerd beleid
De financiële markten kenden een sterk herstel in januari, wat voor een opluchting zorgde in de markten na het dramatische 2018. We beslisten vrij snel om terug naar een licht overwogen positie in aandelen te evolueren met een focus op over-verkochte aandelen.
Sindsdien hebben we - gezien de alom aanwezige economische en geopolitieke risico's - regelmatig winst genomen en het fonds geleidelijk aan voorbereid op potentiële correcties (o.a. verkoop banken). Nadat de ECB eind maart haar verwachtingen voor economische groei en inflatie naar beneden schroefde hebben we het gewicht in aandelen verder gereduceerd. We verlegden tevens onze aandacht naar defensieve aandelen. Deze positionering werd tot het einde van het semester aangehouden. In september en oktober leek de wereldwijde groei een duikvlucht te nemen, de impasse in de VS-Chinese handelsoorlog compleet en kwamen de Europese politieke risico's terug boven drijven. In anticipatie op de ECB meeting van september gingen we terug overwogen banken.
