Stichting Pensioenfonds Blue Sky Group
Kwartaalupdate Financiële Situatie & Markten
Vierde kwartaal 2017
• • • • • • • • • • • • • • • •
2 | 5 Stichting Pensioenfonds Blue Sky Group Kwartaalupdate Financiële Markten vierde kwartaal 2017
1. Managementsamenvatting
80%
90%
100%
110%
120%
130%
140%
dec-11 mrt-12 jun-12 sep-12 dec-12 mrt-13 jun-13 sep-13 dec-13 mrt-14 jun-14 sep-14 dec-14 mrt-15 jun-15 sep-15 dec-15 mrt-16 jun-16 sep-16 dec-16 mrt-17 jun-17 sep-17 dec-17
Ontwikkeling dekkingsgraden
nominale dekkingsgraad (DNB) vereiste dekkingsgraad (strategisch) minimaal vereiste dekkingsgraad beleidsdekkingsgraad
110.3% 0.2% 110.3%
0.4%
3.3%
-3.6% -0.3%
100.0%
102.0%
104.0%
106.0%
108.0%
110.0%
112.0%
114.0%
Verloop nominale dekkingsgraad
Het rendement van de beleggingsportefeuille was in het vierde kwartaal 3,0%. Hierdoor komt het rendement over het jaar uit op op 7,1%. De waarde van de beleggingsportefeuille is ultimo kwartaal 69,2 miljoen euro. De verplichtingen en beleggingen zijn over het vierde kwartaal nagenoeg even veel in waarde gestegen. Hierdoor bleef de (maandelijkse) nominale dekkingsgraad gelijk (110,3%). De beleidsdekkingsgraad is gedurende het kwartaal gestegen van 105,0% naar 107,8%.
De renteafdekking van het fonds was per eind van het kwartaal 45,27%.
-0,80 -0,60 -0,40 -0,20 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80
-1,50%
-1,00%
-0,50%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
2,50%
1 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50
Rentebeweging
% Rente
looptijd
Rentebeweging afgelopen periode
Mutatie DNB curve (r-as) DNB Curve Q4 2017
Marktrente Q4 2017 Marktrente Q3 2017
• • • • • • • • • • • • • • • •
4 | 5 Stichting Pensioenfonds Blue Sky Group Kwartaalupdate Financiële Markten vierde kwartaal 2017
2. Beleggingsportefeuille
2.1 Belegd vermogen en rendementen
Highlights van het afgelopen kwartaal
De belangrijkste wereldwijde regio’s lieten in het vierde kwartaal een verdere economische groei zien.
Groei bevindt zich boven zijn langjarige trend. Sterke inkooporders, productiecijfers en vertrouwensindicatoren van zowel producten als consumenten zorgen voor gunstige macro-economische vooruitzichten. Centrale banken hebben vertrouwen in een verder herstel van de economie en verminderen het verruimende monetaire beleid. De ECB gaf aan haar opkoopprogramma vanaf januari 2018 te halveren. De kerninflatie in Europa blijft vanwege beperkte loongroei achter bij het gewenste niveau en weerhoudt de ECB momenteel van een renteverhoging. De Fed verhoogde conform verwachting de rente met 0,25%. Beleggers reageerden hierop positief.
In China vond het vijfjaarlijks nationaal partijcongres plaats. Hier werd onder andere een plan gepresenteerd voor het beperken van financiële risico’s. Economische groei zal iets lager zijn dan beleggers de afgelopen jaren waren gewend. Afgelopen kwartaal profiteerden aandelen in opkomende markten naast de groei in ontwikkelde markten ook van de verzwakkende dollar en lieten een rendement zien van 4,9%.
Omzet- en winstcijfers van bedrijven zetten hun stijgende trend voort. De arbeidsmarkt trekt verder aan en zowel consumptieve- als bedrijfsinvesteringen nemen toe. Het belastingplan van Trump is in december goedgekeurd en kan de economische groei nog verder stimuleren. Dit blijft een omgeving waarin risicodragende beleggingen het best renderen.
Het rendement van de beleggingsportefeuille was in december 0,9%. Hierdoor kwam het kwartaalrendement uit op 3,0%. Aandelen was de best renderende beleggingscategorie met 3,9%
rendement. Met name Japan (10,2%), Pacific excl. Japan (6,9%) en Emerging markets (4,9%) deden het goed. Het rendement op vastrentende waarden was 1,7%, waar met name Inflation Linked Bonds opviel met 2,4%. Vastgoed liet een rendement zien van 1,9%. De 30-jaars swaprente daalde over het vierde kwartaal met ongeveer 10 basispunten.
Het gemiddelde rendement van de portefeuille over de afgelopen 3 jaar is 5,7% per jaar.
