Misleiding over handelen in het belang van de klant

Rodeler NL heeft klanten op verschillende manieren informatie gegeven die de indruk wekte dat in het belang van de klant zou worden gehandeld. Deze informatie had de strekking of wekte de indruk:

• dat Rodeler Ltd alert was op de risico’s verbonden aan het (via 24option) beleggen in CFD’s en op eventuele belangenconflicten;

• dat Rodeler NL klanten begeleiding zou bieden door een ervaren beleggingsspecialist; en

• dat Rodeler NL belang had bij succes van de klant.

Deze informatie was misleidend omdat, kort gezegd, Rodeler NL in werkelijkheid het verlies van de klant nastreefde.

Een deel van de bovenbedoelde (en hieronder nader uitgewerkte) informatie ontvingen de klanten niet van Rodeler NL, maar van Rodeler Ltd. Zowel Rodeler NL als Rodeler Ltd opereerden uit naam van 24option en het was voor de gemiddelde consument niet kenbaar dat hij te maken had met afzonderlijke entiteiten.

Zodoende betrok de gemiddelde consument de informatie van Rodeler Ltd ook bij zijn beoordeling van de informatie van Rodeler NL – en betrekt ook de AFM deze informatie in haar beoordeling hieronder.

Informatie over risico’s en belangenconflicten

Voordat de klant een account op 24option opende, ontving hij van Rodeler Ltd schriftelijk informatie. Op de landingspagina van 24option las de klant dat hij op het “geavanceerde web-based handelsplatform” van 24option kon “handelen op het meest uitgebreide aanbod van financiële instrumenten in de branche”.¹⁹⁰ Onderaan de webpagina’s en in een aantal documenten, die onder het kopje “Voorwaarden” downloadbaar waren, werd vermeld dat CFD’s niet eenvoudig zijn, (aanzienlijke) risico’s (op verlies en schade) kennen en dat de geschiktheid voor de klant afhankelijk is van zijn vermogen, kennis, ervaring, begrip van de risico’s en de bereidheid deze te nemen.¹⁹¹ Rodeler Ltd informeerde klanten verder over risico’s en belangenconflicten verbonden aan de orderuitvoering met tegenpartij [D], de ontvangst van commissies op basis van het handelsvolume, de beloning van medewerkers op basis van het handelsvolume, en de mogelijkheid dat een andere onderneming in haar groep inkomsten genereerde uit de handelsverliezen van de klant. Hierbij gaf Rodeler Ltd aan dat zij maatregelen nam en had genomen om belangenconflicten te voorkomen, beheersen of beperken.¹⁹²

In Handboek 2 stond onder meer de volgende tekst, die klanten klaarblijkelijk het vertrouwen moest geven dat Rodeler c.s. al het nodige deed om risico’s te beperken: “onze rekeningbeheerders weten dat uw succes ons succes is. Dit alles zou voor niets zijn indien we ons niet strikt hielden aan regelgevende richtlijnen die op hun beurt, onze klanten een veilige en beschermde handelsomgeving biedt.”

190 20170531 - screenshots website 24option.

191 Risicoverklaring; 20180802 - Risicowaarschuwing website 24Option; Essentiële informatie documenten (Eid’s) van 1 januari 2017 en 1 januari 2018.

192 Belangenconflictenbeleid; Best Execution beleid, klantovereenkomst, risicoverklaring. Volgens de klantovereenkomst vormen voornoemde documenten samen de voorwaarden van de overeenkomst die Rodeler Ltd met de klant sluit.

Informatie over begeleiding door beleggingsspecialist

Nadat de klant op 24option een account had aangemaakt, nam Rodeler NL telefonisch contact met hem op.

Accountmanagers van Rodeler NL moesten de klant vertellen dat een beleggingsspecialist hem zou begeleiden en leren beleggen.¹⁹³ In telefoongesprekken en e-mails verwezen de accountmanagers naar zichzelf en elkaar als ‘beleggings-‘ of ‘forexspecialisten’ met ruime ervaring en grote portefeuilles.¹⁹⁴ Zij gaven aan dat zij de klant ‘de kneepjes van het vak’ konden leren zodat deze een goed rendement kon behalen.¹⁹⁵ Ook gaven accountmanagers aan, of wekten de indruk, dat zij de klant concreet zouden

begeleiden bij het samenstellen van zijn portefeuille en/of het maken van een toegespitst beleggingsplan.¹⁹⁶ Hierdoor zou de klant succesvol kunnen beleggen, zelfs als hij eigenlijk geen tijd had.¹⁹⁷

Op basis van deze informatie kreeg de gemiddelde consument de indruk dat Rodeler NL hem zou helpen om met beleggen in CFD’s een positief rendement te behalen. Hij zou worden begeleid door specialisten met veel ervaring, die hem zouden helpen om een succesvolle trader te worden. Dat klanten begeleiding werd beloofd, versterkte bovendien de indruk dat Rodeler c.s. voor ogen had om klanten hun risico’s te laten beheersen. Sommige klanten werden hiertoe zelfs benaderd door een ‘risicomanagementspecialist’ van Rodeler NL. Het ging dan om [B] die, naar eigen zeggen op verzoek van de vaste accountmanager, onder het pseudoniem ‘[…]’¹⁹⁸ contact opnam met klanten om met hen ‘de risico’s binnen de portefeuille te

inventariseren’.¹⁹⁹ Twijfels over de geschiktheid van CFD’s als belegging konden hiermee worden

weggenomen of verzacht; klanten vertrouwden er immers op dat zij hierbij professionele ondersteuning zouden krijgen.

Informatie over verdienmodel van Rodeler NL

Het beeld dat Rodeler NL het succes van de klant nastreefde en in zijn belang zou handelen, werd voorts versterkt doordat Rodeler NL het deed voorkomen alsof zij zelf verdiende wanneer de klant verdiende. Uit de gespreksopnames blijkt dat Rodeler NL aan klanten vertelde dat er sprake was van een “win-win situatie” indien de klant winst maakte, als antwoord op de vraag van de klant hoe Rodeler NL aan hem

193 20180302 - belscript conversie; belscript op bureau; Handboek 24option (onder andere onder het kopje ‘belangrijke voordelen 24option’ en de Bullet ‘leer traden met begeleiding’).

194 Gesprek K3-3, rnr. 108; Gesprek K7-1, rnrs. 4-7; Gesprek K9-1, rnrs. 4-5 en 67-68; Gesprek K12-2, rnrs. 8-11; Gesprek K43, rnrs.

31-32; Gesprek K52-2, rnrs. 115-116; 20180322 - AFM_0000012569 - A3 aan klant - Belafspraak A3 24option - documenten. Zij vertelden de klant dat zij normaal gesproken alleen (zakelijke) klanten bedienden die met minimaal € 100.000, € 500.000 of € 1 miljoen via 24option belegden Gesprek K2-1, rnrs. 7-12; Gesprek K3-3, rnrs. 3-11; Gesprek K7-1, rnrs. 4-7; Gesprek K7-5, rnrs. 23-26;

Gesprek K10-1, rnrs. 7-8.

195 Gesprek K3-3, rnrs. 156-157; Gesprek K9-1, rnrs. 88-90; Gesprek K37, rnrs. 7-10 en 23-25; Gesprek K38, rnrs. 17-22; Gesprek K38, rnrs. 229-237; Gesprek K40, rnrs. 4-19; Gesprek K41, rnrs. 8-17, 23-38, 60-69 en 84-85; Gesprek K43, rnrs. 35-38; 20180322 - AFM_0000012569 - A3 aan klant - Belafspraak A3 24option - documenten.

196 Gesprek K2-1, rnrs. 7-12; Gesprek K3-3, rnrs. 3-11, 23-25 en 166-167; Gesprek K9-1, rnrs. 11-12; Gesprek K10-1, 23-25, 29-33 en 36-37; Gesprek K12-2, rnrs. 8-11 en 38-39; Gesprek 31, rns. 207-209; Gesprek K39, rnrs. 70-72. Zie ook paragraaf 4.3.2.

197 Gesprek K38, rnrs. 58-65; Gesprek K39, rnrs. 35-36

198 Dat het gaat om [B] blijkt uit 20180314 - AFM_0000019085 - A4 en Shkuri - Initiated withdrawal request alert - Owner A4.

199 Gesprekken K48, K49, K50, K51 en K52-1. In werkelijkheid werd deze klanten gevraagd of zij hun account konden uitbreiden / meer geld konden storten.

verdiende.²⁰⁰ Dat winst van de klant in het belang van Rodeler NL zou zijn, zou juist ook verklaren dat Rodeler NL bereid was om de hierboven beschreven begeleiding aan te bieden.²⁰¹

Ook in haar e-mailcorrespondentie met klanten gaf Rodeler NL aan dat zij het succes van haar klanten nastreefde. Bijvoorbeeld:

- “Mijn rol binnen 24option is om ervoor te zorgen dat onze klanten maximaal rendement uit hun investering kunnen halen.”²⁰²

- “We hebben echt de beste bedoelingen (hoe succesvoller de klant, hoe succesvoller wij zijn) en werken echt samen met onze klanten die graag gebruik maken van onze kennis.”²⁰³

- “Van ons krijg je in ieder geval de maximale ondersteuning want hoe succesvoller jij bent hoe succesvoller wij zijn.”²⁰⁴

- “Mijn doel is altijd om ervoor te zorgen dat mijn klanten het maximale resultaat uit hun investering kunnen halen.”²⁰⁵

In het Handboek 24option werden accountmanagers expliciet geïnstrueerd om de hierboven bedoelde boodschappen aan twijfelende klanten te geven. Zij moesten klanten echter in ieder geval niet vertellen

“hoe het echt zit”, want “dan zullen klanten niet snel bij ons gaan traden met als gevolg dat we de deuren wel kunnen sluiten.”²⁰⁶

Rodeler NL streefde een zo groot mogelijk verlies van de klant na

In werkelijkheid had Rodeler NL baat bij het verlies van klanten. Dit was een gevolg van de wijze waarop Rodeler Ltd, en daarmee ook zijzelf, haar geld verdiende. Volgens de Execution Quality Summary Statements van Rodeler Ltd werden de klantenorders in 2017 volledig en in 2018 nagenoeg volledig uitgevoerd “with its Liquidity Provider/Execution Venue”, [D]. Ten aanzien van de overige orders was Rodeler Ltd zelf de tegenpartij.²⁰⁷ In de klantenovereenkomst stond over de liquiditeitsverschaffer ([D]) het volgende:

“It is understood that [Rodeler Ltd] arranges for the execution of Client Orders with another entity (the Liquidity Provider) and does not execute them itself as a principal to principal against the Client. The Client is hereby informed that [Rodeler Ltd] receives monthly commissions from the Liquidity Provider calculated as a percentage of the volume of Orders sent for execution every month.”²⁰⁸

200 Gesprek K14-15, rnrs. 53-70; Gesprek K15-1, rns. 49-51; Gesprek K31, rns. 194 en 211-212; Gesprek K34, rns. 288-296; Gesprek K39, rns. 113-117; Gesprek K42, rns. 32-36; Gesprek K43, rns. 52-57; Gesprek K44, rns. 75-78; Gesprek K46, rns. 68-71 en 231-240;

Gesprek K50, rns. 56-57.

201 Gesprek K31, rns. 193-196. Vgl. Gesprek K39, rnr. 113-117; Gesprek K42, rns. 32-36; Gesprek K43, rns. 52-57.

202 20180125 - AFM_0000013041 - A3 aan klant - Belafspraak A3 24option.

203 20180212 - AFM_0000013732 - A3 aan klant C07 - Volg de LIVE webinar van 24option om 16.00 uur vandaag.

204 20180307 - AFM_0000012331 - A3 aan klant - Belafspraak.

205 20180322 - AFM_0000012569 - A3 aan klant - Belafspraak A3 24option - documenten.

206 Handboek 24option.

207 20190101 - EQSS over het jaar 2018; 20180101 - EQSS over het jaar 2017.

208 20180119 - Klantovereenkomst EN, artikel 43.1. Vgl. dezelfde bepaling in 20160928 - Klantovereenkomst NL.

Liquiditeitsverschaffers zorgen ervoor dat transacties kunnen plaatsvinden door zelf te handelen in financiële instrumenten.²⁰⁹ Nu Rodeler Ltd in de regel niet zelf optrad als tegenpartij bij de CFD’s, maar de uitvoering van orders plaatsvond ‘met’ de liquiditeitsverschaffer [D], moet worden geconcludeerd dat [D]

(in de hoofdzaak) optrad als tegenpartij voor de CFD’s. De opzet van een CFD brengt met zich mee dat de ene contractpartij verdient wat haar tegenpartij verliest, waardoor in dit geval [D] direct belang had bij het verlies van de klant.²¹⁰ Nu [D] deel uitmaakte van de groep van Rodeler c.s.,²¹¹ had ook Rodeler NL – anders dan uit de informatieverschaffing aan de klanten bleek – een indirect belang bij het verlies van de klant. Dit gold temeer nu Rodeler Ltd een commissie ontving van [D] op basis van een gedeelte van de bij klanten in rekening gebrachte swap- en spreadkosten.²¹² Voor de (continuïteit van) de inkomsten van Rodeler Ltd (en daarmee haar dochteronderneming Rodeler NL) was daarom belangrijk dat [D] meer winst- dan

verliesgevende CFD’s afsloot – en dus dat de klanten op verlies kwamen te staan.

Van de klanten die via 24option belegden verloor een groot deel ook daadwerkelijk geld. Ter uitvoering van de beperkingen van ESMA en de AFM op CFD’s werd vanaf 1 augustus 2018 in een risicowaarschuwing op de website van 24option vermeld dat 84,94% van de klanten via 24option geld verloor.²¹³ De

telefoongesprekken en e-mailwisselingen laten zien dat deze verliezen zeer hoog konden oplopen. De AFM wijst bijvoorbeeld op de volgende citaten:²¹⁴

- “hoe heb ik zo stom kunnen wezen 930,000,00 verdampt”; ²¹⁵ - “wat een slagveld”;²¹⁶

- “het ziet er naar uit dat ik alles verlies”;²¹⁷ - “en nu ben ik dus, nou ja, al mijn geld kwijt”;²¹⁸

- “ik heb geen geld meer (…) Ik moet nog zien dat ik het eind van de maand nog met dit geld haal”;²¹⁹ - “Ik durf niet meer te kijken. Ik ben er eigenlijk een beetje ziek van”.²²⁰

Uit interne documenten van Rodeler NL blijkt dat dit ook juist de bedoeling was van Rodeler NL: “Doel is dat klanten verliezen. Alles wat klanten verliezen is opbrengst voor het bedrijf.”²²¹Klanten moesten ‘leeg’

gaan.²²² Daarbij gold: hoe hoger het handelsvolume, hoe groter de kans op verlies van de klant. Zo schreef de heer A. Shkuri in een e-mail aan de accountmanagers:

209Kamerstukken II, 2006-2007, 31 086, nr. 3, p. 90.

210 ESMA’s Q&A over CFD’s, pp. 20-21.

211 Artikel 43.2 Klantovereenkomst; Best Execution Beleid; EQSS over het jaar 2018.

212 Artikel 43.1 Klantovereenkomst.

213 20180802 - Risicowaarschuwing website 24Option.

214 Zie ook: Gesprek K5-16, rnrs. 5-15; Gesprek K12-9, rnrs. 4-22 en 47-48.

215 20180208 - AFM_0000035921 - K1 aan Shkuri – informati.

216 Gesprek K2-9, rnr. 5.

217 20180309 - AFM_0000017385 - A4 aan K3 – Contact.

218 Gespek K4-15, rnr. 12.

219 Gesprek K10-6, rnrs. 58-66.

220 Gesprek K-14-20, rnr. 6.

221 Handboek 24option.

222 Klantenoverzicht Rodeler NL.

“Hoog volume = meer margin word gebruikt = margin calls = bijstorten OF meer volume = meer winst voor de klant = meer addict = meer volume = loop totdatie leeg gaat”.²²³

Door bepaalde strategieën met de klanten te delen, zo blijkt uit het document Alles over FX, konden accountmanagers zorgen voor een hoger handelsvolume. Het hanteren van een door Rodeler NL

aangereikte strategie zou klanten bovendien meer het gevoel geven dat zij een spelletje speelden, en hen doen “vergeten dat het om hardgewerkt geld gaat.” De ‘Martingale strategie’, waarbij klanten bij verlies hun inzet moesten verdubbelen, zou weliswaar leiden tot een grotere kans dat de klant zou winnen, “maar het hoeft maar 1 keer mis te gaan”. Uiteindelijk zou de klant zijn geld kwijtraken.

Dat werd gestuurd op verlies voor de klant, volgt ook uit de wijze waarop accountmanagers werden beloond. Uit de bijlagen bij de arbeidsovereenkomsten blijkt dat accountmanagers naast hun vaste salaris een procentuele beloning ontvingen op basis van de netto stortingen (totale stortingen minus totale opname van tegoeden). Doordat opnames nadelig waren voor de variabele beloning, hadden de

accountmanagers er belang bij om te zorgen dat de klant verloor.²²⁴ Wat een klant heeft verloren, kan hij immers niet meer opnemen. Vanaf januari 2018 werden de accountmanagers daarnaast variabel beloond op basis van het handelsvolume.²²⁵ Nu binnen Rodeler NL het verhogen van het handelsvolume werd gekoppeld aan het ‘leeggaan’ van de klant, was ook deze wijze van belonen in effect gericht op het verlies van de klant. De kans op verlies ontstond immers enkel wanneer de klant zou gaan beleggen, en zo groot of veel mogelijke posities zorgden voor de grootst mogelijke kans op dat verlies.

In het verlengde van het bovenstaande voerde Rodeler NL een beleid waarin werd aangestuurd op zo veel mogelijk stortingen, zo min mogelijk opnames en een zo groot mogelijk handelsvolume. In het document Alles over FX stond bijvoorbeeld:

“Uiteindelijk is je doel als accountmanager om zoveel mogelijk geld binnen te halen, en dit voor te laten werken (volume)”.

Voor stortingen gold een target van € 250.000 netto per maand.²²⁶ Rodeler NL inventariseerde het

beschikbare vermogen van haar klanten en hield per klant bij hoeveel daarvan was gestort.²²⁷ Wanneer een accountmanager er binnen twee weken niet in slaagde de klant een volgende storting te laten doen, hanteerde Rodeler NL procedures volgens welke de klant in dat geval aan een andere accountmanager en

223 20171115 - AFM_0000016187 - Shkuri aan accountmanagers - Pivot Points. Vgl. 20171220 - AFM_0000016479 - Shkuri aan accountmanagers - Hefboom-belangrijk.

224 Zie bijvoorbeeld 20180112 - AFM_0000018180 - A4 en Shkuri - Withdrawal request cancelled alert - Owner A4.

225 20180112 - AFM_0000031030 - Shkuri aan Rodeler Ltd - Commission Structure; 20180302 - AFM_0000033767 - Rodeler Ltd aan Shkuri - NL Commissions Feb 2018. Uit de arbeidsovereenkomst van [B] blijkt dat hij, naast een beloning op basis van de netto stortingen, al eerder ook een variabele beloning ontving op basis van het handelsvolume. 20161007 - Arbeidsovereenkomst [B].

226 Alles over FX.

227 20180312 - Inventarisatielijst A3; 20180314 - Inventarisatielijst A1; 20180314 - Inventarisatielijst A11; 20180320 - Inventarisatielijst A7; 20180321 - Inventarisatielijst A5; 20180326 - Inventarisatielijst A4; 20180326 - Inventarisatielijst A6;

20180228 - AFM_0000037189 - Shkuri […] en [B] - Lijstje van $$$$$$$.

uiteindelijk aan een ander kantoor (verbonden aan Rodeler Ltd) werd toegewezen.²²⁸ Rodeler NL hanteerde bovendien een target van maximaal 10% aan opnames per maand.²²⁹ Wanneer klanten geld wilden

opnemen, werd daarover intern gecorrespondeerd met groot ongenoegen.²³⁰ Opnames dienden te worden voorkomen of teruggedraaid.²³¹ Rodeler NL had ook als doel om haar klanten actief te laten handelen, met in ieder geval 1 trade per maand.²³² Het was de bedoeling dat minimaal 50% van het gestorte vermogen zou worden gebruikt als inleg voor trades.²³³ Om het handelsvolume te verhogen vroeg de heer A. Shkuri advies aan Rodeler (DE) GmbH, die aanbeval om te pitchen, aan te sturen op trades met een hoge hefboom of hoge lotwaarde en een gemengde portfolio met de nadruk op forex – totdat de marge laag was. “Ideally, this is followed by margin call and more deposit.”²³⁴

Deze eenzijdige focus op handelsvolume, stortingen en het voorkomen van opnames staat haaks op het beeld dat ontstond op basis van de door Rodeler NL verstrekte informatie, namelijk van een organisatie die was gericht op het beheersen van risico’s, het tegengaan van belangenconflicten en het bieden van

begeleiding in het belang van de klant.

Conclusie

Uit het bovenstaande volgt dat Rodeler NL informatie heeft verstrekt die de gemiddelde consument heeft misleid of kon misleiden. Klanten konden namelijk op basis van de verstrekte informatie het vertrouwen krijgen dat Rodeler Ltd alert was op mogelijke risico’s en belangenconflicten, en dat Rodeler NL hen zou helpen om deze te beheersen – en daar ook belang bij had. Klanten kregen te verstaan dat zij zouden worden begeleid door ervaren beleggingsspecialisten en dat Rodeler NL er ook uit commercieel oogpunt baat bij had als zij succesvolle trades zouden plaatsen. Hierdoor konden klanten menen dat, ondanks de aan CFD’s verbonden risico’s en complexiteit, zij in staat waren om het risico op verlies te beperken of in ieder geval beheerst te nemen. De verstrekte informatie kon, sterker nog, bij klanten de indruk wekken dat

228 20170821 - AFM_0000038660 - Shkuri aan [E] en [B] - Call log bonussen en KPIs; 20180308 - AFM_0000007898.0001 - Procedures van Retentie; 20171002 - Training Syllabus EN.

229 Alles over FX.

230 20180123 - AFM_0000024767 - Shkuri en [B] - Initiated withdrawal request alert - Owner [B]; 20180314 - AFM_0000019085 - A4 en Shkuri - Initiated withdrawal request alert - Owner A4; 20180315 - AFM_0000036806 - Shkuri aan [B] - Initiated withdrawal request alert - Owner [B]; 20180316 - AFM_0000032685 - A7 aan Shkuri - Initiated withdrawal request alert - Owner A7; 20180319 - AFM_0000005445 - A1 en Shkuri - Initiated withdrawal request alert - Owner A1. Vgl. 20180117 - AFM_0000025760 - klant aan Shkuri - OPZEGGEN account nr TA2141343.

231 20170926 - AFM_0000040197 - Shkuri aan [B] - Kleine opnamens; 20171025 - AFM_0000051119 - tussen [B] en Shkuri - WD Call List; 20180113 - AFM_0000031028 - Shkuri aan [B] - Opnamens.

232 Alles over FX; 20170821 - AFM_0000038660 - Shkuri aan [E] en [B] - Call log bonussen en KPIs.

233 Dit target werd weergegeven door de formule “equity * leverage / 2”, waarbij met equity wordt gedoeld op het gestort vermogen. Zie 20180221 - AFM_0000034662 - Rodeler Ltd aan Shkuri - Hourly Volume Tracker; 20171002 - Training Syllabus EN.

Van het gestort vermogen moest volgens deze formule minimaal de helft worden gebruikt voor het genereren van handelsvolume.

In ieder geval moest de ‘margin vs. equity’ boven de 40% zijn, waarbij met margin wordt gedoeld op het bedrag dat dient als onderpand voor geopende posities. 20180118 - AFM_0000030758 - Shkuri aan [B] - Margin Vs Equity below 40 NL; 20180123 - AFM_0000024820 - Rodeler Ltd aan Shkuri - Margin VS Equity Action Plan. Door het grote aantal inactieve klanten werd het target voor het handelsvolume eind februari 2018 tijdelijk verlaagd tot “equity * leverage / 3”. 20180221 - AFM_0000034662 - Rodeler Ltd aan Shkuri - Hourly Volume Tracker.

234 20170718 - AFM_0000039073 - Rodeler DE en Shkuri - Volume.

Rodeler NL hen zou helpen om rendement uit het beleggen in CFD’s te halen. In werkelijkheid streefde Rodeler NL echter juist het verlies van de klant na en was de begeleiding van accountmanagers erop gericht om klanten zoveel mogelijk te laten storten, zo min mogelijk te laten opnemen en om een zo groot mogelijk handelsvolume te doen genereren. Rodeler NL informeerde de klant niet over haar werkelijke

handelsmotief. Zodoende creëerde Rodeler NL niet alleen een vals gevoel van veiligheid, maar zorgde zij ervoor dat de klanten op het verkeerde been werden gezet. Hierdoor heeft Rodeler NL misleidende informatie verstrekt over de voornaamste kenmerken van het product en de motieven voor de handelspraktijk (artikel 6:193c, eerste lid, aanhef en onder b en c, BW).

De door Rodeler c.s. verstrekte informatie had bovendien tot gevolg dat de gemiddelde consument een besluit over een overeenkomst nam of kon nemen, dat hij anders niet had genomen. Wanneer de

gemiddelde consument zelfstandig²³⁵ had belegd in CFD’s met een bepaald bedrag, had hij na het verliezen van (een deel van) dat bedrag namelijk kunnen concluderen dat het beleggen in CFD’s niet geschikt voor hem was. De informatie van Rodeler NL heeft de klant echter doen (kunnen) besluiten om door te gaan met beleggen in CFD’s en hier meer geld bij in te zetten.

In document AFM - Zeer vertrouwelijk Openbare versie Per e-mail verstuurd aan gemachtigden ([...]) De heer A. Shkuri [...] (pagina 59-65)