onafhankelijke financiële partner
Test Aankoop invest nr. 2035 • weekblad • 41ste jaargang • ISSN 0773-0756 • P801334 • prijs: € 7,40 • supplement aandelen: 1,75 €
Weekblad - nr. 2035 15 november 2021
ONZE ADVIEZEN
Koop Zwitserse aandelen!
Het sterk concurrentiële Zwitserland blijft een interessante markt voor beleggers.
Ontdek al onze aanbevelingen rond aandelen en fondsen in onze Focus.
Pagina 13
AANDELEN
Ahold Delhaize trekt voor 3
emaal vooruitzichten op
De Belgisch-Nederlandse distributeur blijft van de pandemie profiteren.
De groep lanceert naar de toekomst toe een ambitieus groei- en investeringsplan en overweegt de beursintro van Bol.com in het 2e kwartaal van 2022. Kopen!
Pagina 5
SPAARREKENINGEN
NIBC Direct verlaagt rente
De aanhoudend lage rente blijft druk zetten op de Belgische spaarmarkt.
Het Nederlandse NIBC Direct verlaagt op 24 november de rente op zijn spaarrekeningen. De wettelijke minimumrente is voor de spaarbank niet langer een taboe. Verkies onze favoriete spaarrekeningen.
Pagina 14
De voorbije beursweek
Door de hoge inflatie zijn beleggers voorzichtig. De S&P 500 zakte met 0,3 %.
De Bel 20 deed het nog slechter: -1,2 %.
Pagina 2
General Electric:
advieswijziging
De Amerikaanse groep zal geleidelijk in drie delen worden gehakt. De koers verdubbelde op iets meer dan 1 jaar. Verkopen.
Pagina 6
Drie vragen rond de luchtvaartsector
De luchtvaartsector is één van de grootste slachtoffers van de pandemie. Zijn er opportuniteiten?
Pagina 15 HET WINNEND
ADVIES
JÉRÔME DEMEESTERE Aandelenexpert
RECTICEL
+46,8 % sinds 1 januari 2021
Dat is tweemaal hoger dan het gemiddelde rendement vergaard door de wereldbeurzen. De transformatie van Recticel, die sinds de pandemie in een stroomversnelling kwam (afstoting autotak, verkoop Eurofoam, overname FoamPartner, slaapcomfort in de etalage…) dreef het aandeel fors hoger en lokte flink wat gegadigden. Om het bod van Greiner te counteren (tegen slechts 13,5 EUR!), deelde Recticel mee van plan te zijn zijn soepelschuimtak te verkopen. Over die beslissing die volgens ons wellicht zal worden goedgekeurd, zullen de aandeelhouders zich op 6/12 uitspreken.
De groep zou zo vrijwel een “pure player”
worden, waardoor het aandeel nog hoger zou kunnen gaan.
U mag blijven kopen
a KOPEN
Activision Blizz. ...p. 4 Ageas ...p. 4 Ahold Delhaize....p. 5 Air Liquide ...p. 5 ArcelorMittal ...p. 7 bpost ...p. 6 Engie ...p. 6 Recticel ...p. 4 Toromont ...p. 8 b HOUDEN Aedifica ...p. 7
Agfa-Gevaert ...p. 4 Alcon ...p. 8 Alphabet ...p. 5 Axa ...p. 7 Care Prop. Invest....p. 7 Iberdrola ...p. 7 IBM ...p. 8 Intervest Off.&W ...p. 7 Nestlé...p. 7 Repsol ...p. 8 Umicore ...p. 4 c VERKOPEN General Electric ...p. 6 Kyndryl ...p. 8 Telenet ...p. 8
Duurzamer beleggen met de COP26
NN (L) Patrimonial Balanced: uitstekend neutraal gemengd fonds
Pfizer trekt nogmaals vooruitzichten op
J F M A M J J A S O
2021 10
11 12 13 14 15 16 17
RECTICEL 15,74 eUR +46,8% sinds 1/1/21
IN HET NIEUWS
Beurzen voorzichtig in het licht van hoge inflatie
Door de hoge inflatie in de VS zijn beleggers voorzichtig (zie p. 3). Zo gaf de Amerikaanse S&P 500 vorige week 0,3 % prijs. De Stoxx Europe 50 klom dan weer met 0,2 %. De markten aarzelen des te meer doordat de indexen nieuwe records bereikten. Het hoge inflatiepeil drijft de langetermijnrente in de VS bovendien hoger, alsook de Amerikaanse dollar t.o.v. de euro (1 EUR = 1,145 USD). Ook de goudprijs veerde op, tot 1858 USD per ons, wat zijn hoogste punt is sinds juni. De Europese en Amerikaanse luchtvaartsector verloren respectievelijk 5,9 % en 5,2 % ondanks het feit dat de VS zijn grenzen opnieuw openstelde voor buitenlandse reizigers.
De heropflakkerende pandemie baart zorgen.
De technologieaandelen doen het wereldwijd opnieuw beter (+1,7 %). Wel viel Apple (houden) met 0,9 % terug en Twitter 1,7 %.
Disney (-9,1 %, houden) maakte voor het laatste kwartaal van zijn boekjaar 2020-21 (afsluiting 2/10) dan weer resultaten onder de verwachtingen van de markten bekend. Het postpandemisch herstel van de activiteit van de pretparken is minder sterk dan voorzien en de stijging van het aantal abonnees van het streamingplatform Disney+ stagneert.
In de distributiesector klom Ahold Delhaize (p. 5) met 4,1 % nadat het een puik kwartaalresultaat bekendmaakte, zijn vooruitzichten 2021 nogmaals verhoogde en zijn intentie om filiaal Bol.com naar de beurs te brengen aankondigde. De bitcoin oversteeg de kaap van 65 000 USD. Speculanten zetten er des te meer op in sinds in de VS een ETF werd gelanceerd die de cryptomunt schaduwt.
Anderen beschouwen het als een middel om zich tegen de inflatie in te dekken.
Bel 20 viel vorige week terug met 1,2%
In België viel de Bel 20 terug met 1,2 %.
Bedrijven maakten goede kwartaalresultaten bekend. Desondanks gingen de beurskoersen hierdoor in slechts weinige gevallen hoger.
De GVV Aedifica (zie p. 7) gaf 2,8 % prijs ondanks een puik 3e kwartaal. Ageas (p. 4) zakte met 0,9 %, ook al maakte het beter dan verwachte resultaten over de eerste 9 maanden van 2021 bekend en handhaaft het zijn winstvooruitzichten voor 2021. KBC (-3,2 %, houden) kondigde maandag de overname van de Bulgaarse tak van Raiffeisen Bank International aan voor 1,02 miljard EUR.
De bankverzekeraar maakte een daling van de kwartaalwinst met 14 % bekend, een resultaat dat desondanks beter dan verwacht is. De groep kon haar provisies aangelegd in het kader van de pandemie terugnemen gezien het conjunctureel beterschap, wat de waardevermindering op de Ierse activiteiten die momenteel worden verkocht, meer dan compenseerde. Beleggers
zullen zoals voorzien een dubbel dividend ontvangen op 17/11 (2 EUR bruto/aandeel voor 2020 en 1 EUR bruto als interimdividend voor 2021). Aperam (-2,2 %, houden) publiceerde recordresultaten, maar stelt zich voorzichtiger op voor het eindejaar. Umicore (zie p. 4) dook 7,5 % lager en dreef zo de index lager. Verder hielden de defensieve aandelen het best stand:
Proximus (houden) steeg met 2,2 %, Telenet (verkopen) met 0,8 % en UCB (verkopen) met 1,8 %. Distributeur Colruyt (+0,2 %, houden) ten slotte profiteerde van het miljardenbod op de Zweedse supermarktketen ICA. Diens grootaandeelhouder wil samen met een pensioenfonds ICA van de beurs halen. Dat wakkerde het regelmatig geopperde idee rond een mogelijke delisting van Colruyt, weer aan.
De discounter koopt immers al jaren massa’s eigen aandelen in om ze daarna te vernietigen en haalt zichzelf zo de facto al langzaam van de beurs.
-7,7 %
De koers van het Amerikaanse PayPal,
beheerder van de gelijknamige online betalingsmethode, gaf de
voorbije week 7,7 % prijs na de bekendmaking van matige kwartaalresultaten
en ontgoochelende omzetgroeiverwachtingen
voor heel 2021. Sinds kort staat de groep onder
druk door geruchten over haar interesse in sociaalnetwerksite Pinterest.
Het aandeel is nog altijd wat aan de dure kant om te
kopen.
2000 miljard
De beurswaarde van Alphabet, het moederhuis
van Google, steeg vorige week boven de kaap van de 2000 miljard dollar uit. Het aandeel spurtte
al 69,7 % hoger sinds begin dit jaar. Het wordt nog steeds ondersteund door de goede resultaten
die eind oktober werden bekendgemaakt, door de mooie groeivooruitzichten
en de hoge inkomsten uit cloud computing en online
advertenties. Houden.
+2,9 %
Het Amerikaanse congres keurde een investeringsplan
in infrastructuur goed (wegen, bruggen, snel internet, enz.) ten belope van 1000 miljard dollar. Het plan gaf de sector openbare werken & engineering
(+2,9 %) een opkikker.
Caterpillar (houden) won 1,6 %. Afwachten nu welke impact het plan zal hebben
op de winsten in de sector.
DE BELGISCHE BEURS
De sterkste schommelingen van de Bel 20 BEL 20
FLOP 5 % Koers
Umicore -7,5 % 46,29 EUR
KBC -3,2 % 81,94 EUR
Aedifica -2,8 % 113,00 EUR
Aperam -2,2 % 48,78 EUR
argenx -2,0 % 270,40 EUR
TOP 5 % Koers
Proximus 2,2 % 16,88 EUR
UCB 1,8 % 106,30 EUR
Sofina 1,1 % 399,20 EUR
Solvay 1,0 % 105,75 EUR
WDP 0,8 % 40,52 EUR
Ê4 330,95 -1,2 %
FEIT VAN DE WEEK
Volgens een enquête van bankgroep HSBC (erg actief in China) is 97 % van de bedrijven van plan om te blijven investeren in China de komende jaren, ondanks de sancties van de Chinese regering tegen sommige bedrijven, ondanks het gevaar voor een koude oorlog met de VS, en ondanks de opmars van landen zoals India en Vietnam (nog lagere productiekosten).
China blijft als markt met een enorme vraag onmisbaar voor bedrijven op zoek naar groei, ook al vertraagt de economische groei in het land zelf. De sectoren die veel investeringen blijven aantrekken vandaag zijn o.a. de digitale economie en alles wat met energiebesparingen te maken heeft. ‘s Werelds grote bedrijven worden ook aangetrokken door de Chinese infrastructuur (productieketens, havens, enz.). Ook in onze selectie zijn o.a. Kion en Schneider (allebei kopen) aanwezig in China.
INTERNATIONALE BEURZEN
Chinese inflatie baart zorgen
In China lijkt de inflatie op het eerste gezicht binnen de perken te blijven (1,5 % in oktober).
Dat cijfer is echter het gevolg van de instorting van de varkensprijs. Aangezien de varkenspest nu achter de rug is, ligt de productie van varkensvlees namelijk nu hoger dan de vraag. Dit is echter een tijdelijk effect. De varkensprijs zou in de volgende maanden immers moeten opveren.
De inflatie bleef in september steken op 0,7 % en verdubbelde dus op een maand tijd. Zonder de voedingsprijzen bedroeg ze echter 2,4 %. Op jaarbasis klommen de productieprijzen met 13,5 %, een record sinds 1995. De hoge vlucht van de productieprijzen wordt namelijk stilaan doorgerekend in de consumptieprijzen, wat de gezinsuitgaven lager zou kunnen drijven. Ook beschikt de centrale bank hierdoor over minder marge om haar monetaire politiek te versoepelen en zo de economische vertraging tegen te gaan en de markten te ondersteunen, die kampen met de torenhoge schulden van bepaalde grote Chinese bedrijven. Gelukkig kan China bogen
op een sterke buitenlandse handel. Zo bereikte het handelsoverschot in oktober een historisch hoogtepunt. China heeft het al een paar maanden lastig. De inflatie is een nieuwe bron van zorgen en de Chinese beurzen lijden verlies.
Ondanks de huidige moeilijkheden beschikt het land echter nog over een fraai potentieel. Kopen.
Amerikaanse inflatie neemt hoge vlucht
In de VS bereikte de inflatie in oktober tegen 6,2 % haar hoogste niveau sinds 1990. Dat cijfer overtreft alle verwachtingen en toont aan dat bedrijven erin slagen de forse stijging van de productiekosten aan hun klanten door te rekenen. Ook ziet het er steeds meer naar uit dat de inflatie nog een tijdlang verder zal klimmen. Zo zal het nog even duren vooraleer de toeleveringsproblemen verdwijnen en zullen de productiekosten nog een tijdje stijgen.
Bovendien drijft het gebrek aan mankracht de lonen hoger, waardoor de consumptieprijzen nog zullen stijgen. Door de forse klim van de inflatie bevindt de Fed zich in een lastig parket. Zo ligt de inflatie nu al maanden boven de officiële gemiddelde 2 %-doelstelling die de centrale bank over diverse jaren beoogt, waardoor de normalisering van de monetaire politiek zou moeten worden versneld. De situatie van volledige werkgelegenheid van voor
de pandemie werd echter nog niet bereikt. En de stijging van de inflatie drijft de koopkracht van de gezinnen lager, wat de consumptie dreigt aan te tasten. Daar het mandaat van de voorzitter van de Fed in februari afloopt en misschien niet zal worden vernieuwd, is de situatie nog delicater. Amerikaanse aandelen blijven dus voorbehouden voor dynamische profielen.
CHINESE AANDELEN
Aangeraden gewicht in de portefeuille 5 % voor een evenwichtig profiel 5 % voor een dynamisch profiel Interessantste fondsen
FSSA China Growth USD (IE0008368742 - MeDirect)
JPMorgan Funds - China Fund A USD (Dist.) (LU0051755006 - Deutsche Bank,
Keytrade Bank, MeDirect)
AMERIKAANSE AANDELEN
Aangeraden gewicht in de portefeuille 10 % voor een dynamisch profiel Interessantste fondsen
Lyxor Russell 1000 Growth UCITS ETF (FR0011119171 - Londen - Bolero, DeGiro, Deutsche Bank, Keytrade Bank, Saxo Bank) EUROPA
STOXX EUROPE 50 3 766,78
È+0,2 %
NEW YORK S&P 500 4 682,85 Ê-0,3 %
NEW YORK NASDAQ 15 860,96 Ê-0,7 %
US-DOLLAR 1 EUR = 1,14 USD È+1,0 %
ONS GOUD IN US-DOLLAR 1 862,36 È+2,9 %
MEDIA EN VRIJE TIJD (VIDEOGAMES)
Activision Blizzard
Profiteer van de koersdaling Beurs: Nasdaq • 69,69 USD Brutodividend: 0,48 USD (0,7 %) Zoals we al vreesden, wordt de
Amerikaanse spelontwikkelaar ingehaald door de intimidatieschandalen van de voorbije maanden. Ook de activiteit lijdt eronder. Door herschikkingen in het management en de creatieve teams wordt de lancering van twee games uitgesteld van 2022 naar 2023:
het gaat om de multiplayer shooter Overwatch 2 en het gevechtsspel Diablo IV. De winst in 2022 zal dus lager zijn dan tot nu toe werd verwacht. Dergelijk uitstel is niet uitzonderlijk in deze sector maar de aandeelhouders reageren er ongerust op. Ze vrezen al meteen voor andere problemen bij de ontwikkeling of commercialisering, maar dat is op dit moment pure speculatie. Activision Blizzard blijft solide en is in staat deze vertragingen te beheren. Op middellange termijn is de activiteit niet in gevaar dankzij de prima productenportefeuille.
Behoudens nieuwe tegenslagen vrezen we niet voor de groeimogelijkheden van de groep (gebaseerd op sterke speltitels), noch voor haar innovatiecapaciteit of haar potentieel om nieuwe gamers te verleiden.
Het resultaat voor het 3de kwartaal is weliswaar minder goed dan een jaar eerder (toen forse boost door lockdowns) maar het overtreft wel de verwachtingen.
ONZE MENING We tippen op een winst van 3,20 USD per aandeel voor 2022. De koers noteert slechts tegen 21,8 keer de verwachte winst, t.o.v. een gemiddelde van 30 keer de voorbije jaren. Voor beleggers die interesse hebben in deze toekomstsector (mooi groeipotentieel) beschouwen we de recente koersdaling dan ook als een koopkans.
RISICO: 1 2 ❸ 4 5 KOPEN a
De koers (in USD) lijdt sterk onder de uitgestelde lancering van twee belangrijke games.
GRAFISCHE SECTOR, MEDISCHE BEELDVORMING
Agfa-Gevaert
Lijdt onder hoge grondstoffenprijzen Beurs van Brussel • 3,66 EUR Brutodividend: 0 EUR (0,0 %)
In het 3de kwartaal klom de omzet 7,2 % hoger t.o.v. een jaar eerder, maar t.o.v.
het 3de kwartaal 2019 (vóór corona) dook hij 10 % lager en de recurrente bedrijfswinst 54 %. De bedrijfsmarge blijft te zwak (excl. uitz. elementen 1,4 % in 3de kwartaal; 2,4 % over 9 maanden).
De offsetactiviteiten blijven verlieslatend (verkoopprijzen onder druk, structurele achteruitgang, groeimarkten minder rendabel, ...) en de meeste activiteiten kampen met toeleveringsproblemen en hoge grondstoffenprijzen (vooral aluminium). De financiële situatie is verbeterd dankzij de verkoop in 2020 van een deel van de IT-activiteiten voor de medische sector en dankzij bijkomende besparingen en hogere verkoopprijzen, maar niettemin eindigde het 3de kwartaal in het rood (-0,03 EUR per aandeel).
De komende maanden zal de stijging van de grondstoffenprijzen nog wat
zwaarder gaan doorwegen en we vrezen dus dat ook het 4de kwartaal nog licht verlieslatend wordt, ondanks een verwacht herstel van de IT-activiteiten voor de medische sector en ondanks hogere verkoopprijzen. Voor heel 2021 tippen we op een verlies van 0,15 EUR per aandeel.
ONZE MENING De rentabiliteit lijdt onder de hoge grondstoffenprijzen maar het optrekken van de verkoopprijzen (soms nog maar net ingezet) geeft hoop. Bovendien verloren de aluminiumprijzen toch al 20 % t.o.v.
hun piekniveaus in oktober. Ondanks de verliezen in de offset lijkt een terugkeer naar winst mogelijk in 2022 (0,14 EUR p.a.). Het huidige koersniveau ligt in de buurt van de boekhoudkundige waarde.
RISICO: 1 2 ❸ 4 5 HOUDEN b
De koers (in EUR) lijdt onder de grondstoffenprijzen maar hogere verkoopprijzen kunnen geleidelijk beterschap brengen in 2022.
IN HET KORT
Umicore
Ê-7,5 % • HOUDEN b
Het Britse Johnson Matthey wil stoppen met zijn materialentak voor NMC-batterijen wegens onvoldoende rendabel (toename concurrentie, opmars alternatieve technologieën).
Dit zaait twijfel rond de verhoopte winstgevendheid van de batterijtak van Umicore (gespecialiseerd in NMC). Vooral gezien steeds meer autoconstructeurs aankondigden dat ze Chinese LFP-batterijen willen gebruiken voor de goedkopere modellen. En al is de batterijtak goed voor slechts ±30 % van de verkopen van Umicore en 12 à 13 % van de bedrijfswinst, toch werd deze divisie beschouwd als de belangrijkste winstgroeimotor. Gezien die twijfel wijzigen we ons advies. Niet meer kopen.
Recticel
Ê-2,6 % • KOPEN a
De aandeelhouders zullen op de AV van 6/12 stemmen over de beslissing om de tak soepelschuim te verkopen aan Carpenter om het bod van Greiner te counteren. Inschrijven kan tot 22/11 (stemmen kan op papier of elektronisch, ook vervroegd).
Stem VOOR. Wordt de afstoting goedgekeurd, dan zal Recticel vrijwel een pure player zijn in isolatie (slaapcomforttak wordt voor eind 2021 verkocht). Het bod van Greiner (13,5 EUR, moet nog door de Europese Commissie worden goedgekeurd) loopt tot 17/12.
Ageas
Ê-0,9 % • KOPEN a
Kondigde ondanks de overstromingen van deze zomer beter dan
verwachte resultaten aan over de eerste 9 maanden van 2021. De winstdaling in de schadetak werd gecompenseerd door de tak leven die erg sterk presteerde en waardoor de verzekeringswinst toch met 5,4 % klom t.o.v. 1 jaar geleden. Ageas handhaaft zijn winstvooruitzichten 2021 en is goed op weg om de doelstellingen van zijn driejarenplan 2019-2021 te behalen.
2017 2018 2019 2020 2021
20 40 60 80 100 120
2017 2018 2019 2020 2021
2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0
DISTRIBUTIESECTOR
Ahold Delhaize
Trekt 3e maal dit jaar prognoses 2021 op Beurs van Amsterdam • 29,79 EUR Brutodividend: 0,95 EUR (3,2 %) De supermarktgroep heeft er een sterke zomer opzitten. De omzet klom in het 3e kwartaal met 4 %, meer dan verwacht, in het bijzonder daar de verkoop vorig jaar immers sterk geboost werd door de pandemie (hamstergedrag). Het waren vooral de online-verkopen (+30 %) die er sterk op vooruit gingen maar ook de winkels in de VS (+3,6 %) deden het goed.
In Europa daalde de winkelverkoop wel met 0,8 %, o.a. door de overstromingen in Wallonië (aanvoerproblemen + winkels gesloten). Niet alleen de omzet maar ook de winst (zonder eenmalige elementen) overtrof de verwachtingen. Het bedrijf krikt dan ook voor de 3e keer dit jaar zijn winstvooruitzichten voor 2021 op. Het rekent nu, zonder eenmalige elementen, op een bedrijfsmarge van 4,4 % (4,3 % voorheen) en een stijging van de winst per aandeel tussen 20 en 25 % t.o.v. het pre-coronajaar 2019 (eerder: +15 à 20 %), weliswaar een handje geholpen door de inkoop van eigen aandelen (voor 1 miljard euro in 2021). De komende jaren wil de groep haar omzetgroei versnellen en de winst per aandeel met 5 à 10 % doen groeien. Ook overweegt ze de beursgang van Bol.com in de 2e helft van 2022. We trekken onze winstramingen op van 2 naar 2,10 EUR per aandeel in 2021, van 2,12 naar 2,23 EUR in 2022 en van 2,20 naar 2,33 EUR in 2023.
ONZE MENING Door blijvende gedragswijzigingen van consumenten (meer thuis eten, meer online kopen) profiteert het supermarktbedrijf nog steeds volop van de coronapandemie.
Naar de toekomst toe lanceert het een ambitieus groei- en investeringsplan.
RISICO: 1 2 ❸ 4 5 KOPEN a
Ahold Delhaize boert al verscheidene jaren erg goed. De aankondiging om Bol.com naar de beurs te brengen, zal de koers (in EUR) nog extra stimuleren.
CHEMIE
Air Liquide
Behoudt puike vooruitzichten Beurs van Parijs • 152,78 EUR Brutodividend: 2,95 EUR (1,9 %) De specialist in industriële gassen liet in het 3de kwartaal een omzetstijging van 7,1 % optekenen (op vergelijkbare basis), wat beter is dan verwacht en meteen ook het herstel van alle activiteiten in het 2de kwartaal bevestigt. Opvallend is de blijvend sterke groei van de activiteit gezondheid (medische zuurstof), zelfs in vergelijking met 2020 (uitzonderlijk door corona). Ook de elektronicatak blijft dynamisch. Naar goede gewoonte neemt Air Liquide vrede met het bevestigen van zijn doelstellingen voor heel 2021 (stijging van de winst), wat echter al niet slecht is in een context van fors hogere energieprijzen. Wij mikken nog steeds op een winst per aandeel van 5,40 EUR in 2021 (+4,6 %) en 5,80 EUR in 2022.
Overigens bereikten de investeringen een piek (3 miljard euro voorzien in de komende 12 maanden), waarvan 40 % gelinkt is aan energietransitie. Dit zou de
groei op (middel)lange termijn moeten stutten. In het 3de kwartaal versnelde Air Liquide ook zijn inspanningen op het vlak van waterstof: het gaat een fonds oprichten dat zal investeren in de wereldwijde uitrol van infrastructuur voor de koolstofvrije waterstofketen en het gaat samen met TotalEnergies (43,18 EUR; houden) en Vinci (93,75 EUR;
verkopen) meerdere bedrijven oprichten.
ONZE MENING In een onzekere economische context (stijging energieprijzen, gebrek aan bepaalde producten, enz.) blijft Air Liquide een interessant aandeel voor een gediversifieerde portefeuille. De koers is redelijk en de vooruitzichten voor de lange termijn ogen fraai.
RISICO: 1 2 ❸ 4 5 KOPEN a
Behalve een paar bokkespongen gaat de koers (in EUR) sinds begin 2021 mooi hoger.
SPITSTECHNOLOGIE
Alphabet A
Gaat verder op zijn elan Beurs: Nasdaq • 2973,56 USD Brutodividend: 0 USD (0 %)
Al wordt het economisch model van de groep fel bekritiseerd, toch presteerde Alphabet, de moedermaatschappij van Google, beter dan de verwachtingen. Net als bij collega Meta Platforms (340,89 USD, houden; voorheen Facebook) blijft de activiteit er groeien, gestimuleerd door het dynamisme van de online reclamemarkt.
En al werken de regulatoren volop aan wetten die de digitale economie zouden kunnen veranderen en de macht van Alphabet beperken, toch lijdt de groep momenteel niet onder de sancties en mogelijke dreigingen. In het 3e kwartaal schoot de omzet alweer fors hoger (+41 %), net als het nettoresultaat (+68 %) dat de kaap van 19 miljard dollar bereikte en de reeds hoge verwachtingen overschreed.
Doordat heel wat van onze gewoontes niet meer fysiek maar digitaal zijn geworden, kon Alphabet nog groter
worden en zijn monopoliepositie op de online reclamemarkt verder versterken.
De digitalisering van de maatschappij is een basistendens geworden en Alphabet is goed geplaatst om hiervan te profiteren dankzij het krachtige algoritme van zijn zoekmotor en zijn vermogen om het toenemend aantal gebruikers te fideliseren.
ONZE MENING We trekken onze winstramingen per aandeel op tot 107 USD in 2021 (t.o.v. 100 voorheen) en 115 USD in 2022 (t.o.v. 110). Ondanks een nieuw beursrecord is het aandeel niet duur (de koers is 25,9× de verwachte winst per aandeel voor 2022 t.o.v. een historisch gemiddelde van 28).
RISICO: 1 ❷ 3 4 5 HOUDEN b
Alphabet overtrof eens te meer de verwachtingen van de markt en zijn koers (in USD) bereikte een nieuw record. Momenteel is het echter te vroeg om het aandeel te verkopen.
2017 2018 2019 2020 2021
14 16 18 20 22 24 26 28 30
2017 2018 2019 2020 2021
60 80 100 120 140 160
2017 2018 2019 2020 2021
500 1000 1500 2000 2500 3000
BRIEVENPOST EN PAKJESDIENST
bpost
De groep bevestigt de vooruitzichten Beurs van Brussel • 7,49 EUR Brutodividend: 0,45 EUR (6 %) Voor het 3de kwartaal publiceerde bpost een resultaat dat in de lijn der verwachtingen ligt en waaruit blijkt dat de meeste activiteiten normaliseren.
Mail & Retail, de divisie die met 43 % van de omzet de belangrijkste is en ook de activiteit brievenpost in België omvat, kreeg nog steun van de verzending van de vaccinatie-uitnodigingen. Maar die trend kalfde in de loop van het kwartaal geleidelijk aan af. De structurele daling van de verwerkte volumes (-7,5 %) wordt echter nog steeds gecompenseerd door de stijging van de posttarieven. De gewijzigde btw-regels (sinds 1/7) voor kleine pakjes uit Azië hakte forser dan verwacht in op de tak Parcels & Logistics Europe & Asia (pakjesdienst, 24 % van de omzet). Maar die slechte prestatie werd uitgevlakt door de goede resultaten van de business in de VS (33 % van de omzet).
Vooral met dank aan Radial, de dochter die lange tijd ontgoochelde, maar waar sinds enkele maanden weer pit in lijkt te zitten (nog te bevestigen). Globaal gezien loste het 3de kwartaal onze verwachtingen in. Dankzij dit resultaat en de puike vooruitzichten voor het eindejaar kan de groep haar prognoses over heel 2021 – d.i. ruim 340 miljoen bedrijfswinst – bevestigen.
ONZE MENING Wij blijven bij onze prognoses: 1,15 EUR winst per aandeel in 2021, 1,20 EUR in 2022. Er is nog veel werk aan de winkel om weer aan te knopen met duurzame winstgroei, maar tegen de huidige koers zit er flink wat opwaarts potentieel in het aandeel.
RISICO: 1 2 ❸ 4 5 KOPEN a
De koers (in EUR) lijdt onder het wantrouwen van de beleggers jegens een groep die in het verleden vaak teleurstelde. Ten onrechte, want wij zien in het kwartaalresultaat tastbare tekenen van herstel.
ENERGIE EN NUTSVOORZIENINGEN
Engie
Nieuwe stappen vooruit Beurs van Parijs • 13,16 EUR Brutodividend: 0,70 EUR (5,3 %)
De Franse energie- en nutsgroep kon haar dochter Equans (dienstenbedrijf) voor een fraaie prijs (7,1 miljard euro) slijten aan het Franse Bouygues (32,65 EUR;
houden) en zette zo een belangrijke stap in haar terugplooistrategie. De operatie moet in de 2de helft van 2022 rond zijn.
Dankzij de deal kan de groep haar al te complexe structuur vereenvoudigen en de achterstand op de concurrentie inhalen door versneld te investeren in cruciale domeinen, m.n. hernieuwbare energie (om de geïnstalleerde capaciteit op te drijven van iets meer dan 30 GW nu tot 80 GW in 2030). Ze heeft de middelen om haar ambities waar te maken en trok haar prognoses voor 2021 zonet andermaal op: ze mikt nu op 3 à 3,2 miljard nettowinst (begin dit jaar nog 2,3 à 2,5 miljard). Engie ziet diverse gunstige factoren: de opverende vraag na
corona, de lagere temperaturen, de zeer grote beschikbaarheid van de Belgische kernreactoren en de stijgende gas- en elektriciteitsprijzen. Ook wij stellen onze prognoses m.b.t. de winst per aandeel bij:
1,30 EUR voor dit jaar (tevoren 1,05 EUR), 1,20 EUR voor 2022 (tevoren 1,10 EUR).
ONZE MENING Met de verkoop van Equans zet Engie een beslissende stap in zijn transformatie. En er is nóg goed nieuws: de groep verhoogt haar doelstellingen voor 2021. De koers kikkerde al wat op, maar de markt onderschat nog altijd het opwaartse potentieel van het aandeel (±15 % ondergewaardeerd t.a.v.
het Europese sectorgemiddelde).
RISICO: 1 2 ❸ 4 5 KOPEN a
De koers (in EUR) staat nog altijd lager dan vóór corona.
De argwaan van de investeerders is niet terecht. De groep zette een grote stap in haar transformatie.
INDUSTRIE EN DIVERSE DIENSTEN
General Electric
Advieswijziging
Beurs van New York • 107,59 USD Brutodividend: 0,32 USD (0,3 %) Het Amerikaanse conglomeraat General Electric zal zichzelf geleidelijk in 3 aparte stukken hakken: medische apparatuur vanaf 2023, energie (turbines en hernieuwbare energie) vanaf 2024 en luchtvaart. De afslankkuur (afstotingen) van de voorbije jaren was bedoeld om de enorme schuld af te bouwen. Met de op stapel staande vereenvoudiging bekent de groep eigenlijk dat ze gefaald heeft. Het lukt haar niet meer om synergieën (vooral dan innovaties) tot stand te brengen tussen haar diverse activiteiten, iets waar ze vroeger erg sterk in was. Daardoor rijst er twijfel over haar groeivooruitzichten. Eenmaal de activiteiten autonoom, zullen die wellicht efficiënter investeren. Wel lijden ze momenteel onder de moeilijke economische context. Zo klopt het dat de winst per aandeel in het 3de kwartaal hoger uitviel dan voorzien (0,54 USD,
een jaar terug nog verlies). Maar de omzet blijft zwak (-1 %). Hoewel die 10 % aandikt in luchtvaart, zakt hij met 6 % in healthcare (door logistieke problemen) en met 9 % in energie (vooral hernieuwbare, ingevolge budgettaire onzekerheden in de VS). Tot slot: de Belgische aandeelhouder zal bij de afsplitsing van de takken healthcare en energie 30 % belasting betalen op de waarde van de nieuwe aandelen.
ONZE MENING De opsplitsing in 3 entiteiten is een historisch keerpunt.
Wij raden de aandeelhouder niet aan om in dit verhaal mee te gaan. In iets meer dan een jaar tijd is de koers verdubbeld. Doe daar uw voordeel mee.
RISICO: 1 2 3 ❹ 5 VERKOPEN c
Het management staat nu 3 jaar aan het roer. Het wist het schip drijvende te houden, maar kon de koers (in USD) niet echt hoger stuwen.
2017 2018 2019 2020 2021
5 10 15 20 25 30
2017 2018 2019 2020 2021
8 10 12 14 16 18
2017 2018 2019 2020 2021
0 50 100 150 200 250
ENERGIE EN NUTSVOORZIENINGEN
Iberdrola
Gemengde resultaten Beurs van Madrid • 10,07 EUR Brutodividend: 0 EUR (0 %)
In het 3de kwartaal boekte de Spaanse elektriciteitsmaatschappij 0,38 EUR winst per aandeel. Da’s 10 % minder dan vorig jaar, maar het moet gezegd dat er toen een fikse meerwaarde (0,08 EUR per aandeel) in vervat zat, omdat de groep haar belang in Siemens Gamesa van de hand had gedaan. Eenmalige elementen buiten beschouwing gelaten, gaat het bedrijfsresultaat er met 5,2 % op vooruit (exclusief wisselkoerseffecten +8,7 %). Het resultaat varieert naargelang de regio.
Zowel de Spaanse als de Britse markt voelt de impact van de hoge gasprijzen en de hogere taksen. In de VS en in Brazilië daarentegen zwellen de winstmarges alsook de winsten aan (+50 % in Noord- Amerika in het 3de kwartaal; + 62 % in Brazilië), dankzij een grotere vraag en een gunstigere regelgeving. Het gewicht van de productie van elektriciteit binnen
Iberdrola is teruggevallen – van 30 % een jaar terug tot nog slechts 7 % vandaag – en dat ten gunste van hernieuwbare energie, waarvan het gewicht bijna verviervoudigde (meer vermogen en meer werkingsuren). Hernieuwbare energie levert momenteel de helft van de winst van de groep.
ONZE MENING Een goede spreiding – zowel geografisch als commercieel – compenseert de problemen die voortvloeien uit de hoge gasprijzen in Europa. De groeistrategie focust op stabielere activiteiten (distributie, hernieuwbare energie) en dat lijkt ons de juiste aanpak.
RISICO: 1 2 ❸ 4 5 HOUDEN b
Uiteindelijk zal de aangekondigde wijziging van de regelgeving in Spanje toch niet zo slecht uitvallen.
De koers (in EUR) houdt daar rekening mee.
VOEDING EN DRANK
Nestlé
De Zwitser blijft aangenaam verrassen Beurs van Zürich • 123,66 CHF
Brutodividend: 2,90 CHF (2,3 %) In het 3e kwartaal klom de omzet (zonder afstotingen, overnames,
wisselkoerseffecten) met 6,5 % (verkochte volumes: +4,4 %; verkoopprijzen: +2,1 %).
De activiteit wordt geboost door diverse succesvolle producten (koffie, voeding voor huisdieren) en de onlineverkopen (klanten behouden hun gewoontes van in de lockdowns). Over de eerste 9 maanden klom die omzet met 7,6 % (verkochte volumes: +6 %). Zowel in de ontwikkelde landen (+7,1 %) als in de groeilanden (+8,3 %) kon de groep goed presteren. Ze doet het zo beter dan concurrenten als Unilever en Danone (57,61 EUR; verkopen), waar de groei van de verkochte volumes zwak was. Nestlé plukt de vruchten van zijn inspanningen van de laatste jaren om zich te herpositioneren op veelbelovende segmenten met een hogere toegevoegde waarde. Hierdoor kon het weer zijn omzetgroeiverwachtingen optrekken
voor 2021 (tot +6 à 7 % t.o.v. +5 à 6 % voorheen). Tegelijk kan de groep nog steeds bogen op een vrij hoge bedrijfsmarge (±17,5 %). Deze zou in de toekomst overigens nog lichtjes kunnen aandikken. Dankzij de combinatie van de groei van de verkochte volumes en de stijging van de verkoopprijzen (mogelijk gemaakt door het succes van zijn producten), kan Nestlé de stijging van zijn kosten beter verteren.
ONZE MENING Na een gemiddeld jaarlijks rendement van 13 % over de laatste 5 jaar (koers + dividenden voor de belegger in euro) houdt het aandeel voldoende rekening met de gunstige vooruitzichten op middellange termijn.
RISICO: 1 ❷ 3 4 5 HOUDEN b
De koers (in CHF) is in vorm. Terecht volgens ons.
Wel is het aandeel niet bestemd voor amateurs van goede zaakjes op korte termijn.
IN HET KORT
Aedifica
Ê-2,8 % • HOUDEN b
Pakte uit met puike, beter dan verwachte resultaten over het 3e kwartaal. De vastgoedportefeuille dikte in de eerste 9 maanden aan met 21,2 % tot ruim 4,6 miljard euro. De huurinkomsten lagen 21,7 % hoger t.o.v. 1 jaar geleden en de winst (+30,5 %) kwam hoger uit dan begroot. Voor heel 2021 trekt de GVV daarom haar winst- en dividendprognose (3,40 EUR bruto of 2,89 EUR netto) op. Wij tippen nu op een dividend van 3,50 EUR bruto of 2,975 EUR netto.
Care Property Invest
Ê-3,1 % • HOUDEN b
Kwam met kwartaalresultaten in lijn met de verwachtingen. De huurinkomsten stegen in de eerste 9 maanden met 19,7 % en de winst met 21,8 % (vooral dankzij uitbreiding portefeuille). Handhaaft zijn winst- en dividendprognose (0,714 EUR netto) voor 2021.
Intervest Off. & Warehouses
È+2,9 % • HOUDEN b
De huurinkomsten stegen in het 3e kwartaal met 6,9 % (5 % organische groei) en de winst per aandeel klom met 10,2 %. Ook sloot de GVV nieuwe huurcontracten met enkele grote spelers (80 % van de huurcontracten met vervaldag in 2021 vernieuwd). Na de beter dan verwachte kwartaalcijfers trekt ze de winstprognose voor 2021 op.
Het beoogde dividend blijft stabiel t.o.v.
vorig jaar (1,0710 EUR netto).
Axa
È+1,1 % • HOUDEN bAxa lanceert een aandeleninkooppro- gramma voor 1,7 miljard euro (2,7 % van de beurskapitalisatie). Het is sinds 2007 geleden dat de groep zo’n aanzienlijk plan lanceerde. Na de overname van XL voor 13 miljard in 2018 versterkte ze haar balans, met resultaat: de omzet klom over de eerste 9 maanden met 7 %.
ArcelorMittal
Ê-1,4 % • KOPEN a
Voorziet voor de laatste maanden van 2021 en voor 2022 een stijging van de verkoopprijs van staal en van de vraag (buiten China) en kondigt een stijging aan van de aandeleninkopen (dankzij de fraaie liquiditeitengeneratie en het puik kwartaalresultaat).
2017 2018 2019 2020 2021
4 6 8 10 12 14
2017 2018 2019 2020 2021
60 70 80 90 100 110 120 130
ENERGIE (OLIE…)
Repsol
Profiteert van de gunstige context Beurs van Madrid • 10,88 EUR Brutodividend: 0,63 EUR (5,8 %) Dankzij de heropening van de economieën en vooral de stijging van de brandstofprijzen maakte de Spaanse groep voor het 3e kwartaal een winst per aandeel bekend die boven onze verwachtingen uitkwam (0,46 EUR).
Ook de gegenereerde liquiditeiten gingen hoger, tot 1,4 miljard euro t.o.v. 0,9 miljard in het 2e kwartaal 2021 en 1,2 miljard in het 3e kwartaal 2020. De combinatie van de gezonde balans en de liquiditeiten stemt Repsol optimistisch waardoor het verder streeft naar zijn doelstelling: minder afhangen van olie en meer van hernieuwbare energie. Die evolutie zal net als bij alle spelers uit de oliesector langzaam gebeuren. Repsol zal zijn investeringen in groene energie met 1 miljard opdrijven voor de periode 2021-2025.
Ongeveer 35 % van die investeringen zijn gewijd aan energiebronnen met een lage CO2-uitstoot (elektriciteit, waterstof). Dankzij de hoge olieprijs ten slotte trekt de groep haar vooruitzichten wat de bedrijfswinst voor 2021 betreft lichtjes op en tipt ze alweer op een aandikking van de marge in de raffinagetak. Overigens bevestigt ze dat ze in 2022 een dividend van 0,63 EUR bruto zal uitkeren in cash.
ONZE MENING We trekken onze winstramingen per aandeel op tot 1,70 EUR voor 2021 (t.o.v. 1,20 voorheen) en 1,80 EUR voor 2022 (t.o.v. 1,50). Daar de koers al deels rekening hield met het positieve nieuws dat de groep recent aankondigde, reageerde hij amper, vooral aangezien de olieprijs lichtjes terugviel na zijn recente piek.
RISICO: 1 2 ❸ 4 5 HOUDEN b
De koers (in EUR) profiteert van de gunstigere context voor oliebedrijven (stijging van de vraag, van de brandstofprijzen...).
TELECOMOPERATOR
Telenet
Blijft op zoek naar groei-impulsen Beurs van Brussel • 31,90 EUR Brutodividend: 2,75 EUR (8,6 %) Dat de groei eruit is, mocht nog maar eens blijken uit de zwakker dan verwachte resultaten voor het 3de kwartaal. Om die groei in de toekomst toch weer aan te zwengelen, kondigde Telenet twee initiatieven aan. Samen met de Vlaamse netwerkbeheerder Fluvius wil het een vennootschap oprichten waarin beide hun huidige en toekomstige (glasvezel) infrastructuur onderbrengen (bindende overeenkomst verwacht in voorjaar 2022). Zo kunnen ze in Vlaanderen een hoogperformant glasvezelnetwerk uitbouwen (consument vreet immers steeds meer data) en de zeer hoge kosten daarvoor delen. Telenet heeft een achterstand op grote rivaal Proximus (16,88 EUR, houden), die al volop aan de uitrol bezig is en tegen 2028 zowat 70 % van België wil dekken. Ten tweede bevestigde Telenet dat het de verkoop van zijn zendmasten overweegt (zendpark met 2145 eigen sites). De opbrengst
daarvan (waarde geraamd op 500 à 600 miljoen euro) zou het kunnen gebruiken voor strategische operaties, waarbij meteen gedacht wordt aan een overname van de Waalse kabeloperator VOO (verkoopproces in laatste rechte lijn).
Zo’n operatie zou Telenet (dat tegen zijn limieten aanbotst in Vlaanderen) nieuwe groeiperspectieven bieden.
ONZE MENING In een omgeving van moordende concurrentie en strengere reglementering is Telenet naarstig op zoek naar nieuwe groei-impulsen.
Nieuwe investeringen, die absoluut noodzakelijk zijn, kosten de kabelaar handenvol geld en wegen zwaar op de winstgevendheid.
RISICO: 1 2 3 ❹ 5 VERKOPEN c
De sublieme groeicijfers tot voor enkele jaren vertaalden zich in een stijgende koers (in EUR). Nu het “Vlaamse” groeipotentieel stilaan uitgeput raakt, sputtert de motor.
2017 2018 2019 2020 2021
4 6 8 10 12 14 16
12 13 14 15 16 17 18 19 20 21
20 25 30 35 40 45 50 55 60
IN HET KORT
Toromont
È+1% • KOPEN a
De winst klom in het 3e kwartaal met 20% dankzij de goede prestaties in o.a. de Canadese mijn-, bouw- en landbouwsector en het degelijke kostenbeheer. De vooruitzichten voor de volgende kwartalen ogen rooskleurig dankzij het economisch dynamisme van Canada.
Alcon
Ê-4% • HOUDEN b
Alcon bevestigt zijn herstel (kwartaalomzet: +14%). De omzet van zowel de oogverzorgingsproducten als het chirurgisch materiaal gaat hoger. Maar de stijging van de onderzoeks- en marketingkosten weegt op de bedrijfswinst, waardoor de winst per aandeel uiteindelijk nul bedroeg. We verlagen onze
ramingen. Overigens versterkt Alcon zijn productenportefeuille met de overname van het bedrijf Ivantis, (behandeling glaucoom). Dit zou de omzetgroei moeten stimuleren.
IBM
Ê-3,8% • HOUDEN bHoudt u aandelen IBM aan, dan ontving u aandelen Kyndryl, dat gespecialiseerd is in diensten voor het beheer van de IT-infrastructuur, een domein dat het als gevolg van de groei van cloud computing nu minder goed doet. Kyndryl leed de laatste 3 jaar verlies en de omzet 2021 zou nog verder moeten zakken. Er is geen winstgroei voorzien vóór 2025.
Verkoop uw aandelen Kyndryl.
Variaties tussen de slotkoersen van 5/11 en 12/11 in lokale munt.
FINANCIËLE SECTOR
Ackermans vH 153,90 EUR 118,80 157,30 Brussel kleine premie t.o.v. de intrinsieke waarde ❷ houden
Aegon 4,31 EUR 2,89 4,58 Amsterdam profiteert v gunstige context v financiële markten ❸ houden
Ageas 42,31 EUR 38,70 53,90 Brussel beter dan verwacht 3e trim., behoudt jaarprognose ❸ kopen
Axa 25,78 EUR 18,30 25,78 Parijs omzet eerste 9 maanden 2021 stijgt met 7% ❸ houden
Bank of America 46,91 USD 26,81 48,37 New York boekt puike resultaten in alle activiteiten ❸ houden
BCP 0,16 EUR 0,10 0,17 Lissabon resultaat 1e 9 maanden 2021: -59,3% ❹ houden
Berkshire Hat. B 285,99 USD 221,88 292,52 New York holding van topinvesteerder Warren Buffett ❷ kopen BlackRock 971,49 USD 667,49 971,49 New York winst overtrof onze verwachtingen in 3e kwartaal ❸ kopen
BNP Paribas 59,27 EUR 39,78 59,88 Parijs groot aandeleninkoopplan ❸ kopen
Brederode 130,80 EUR 76,20 132,40 Brussel interessant voor blootstelling aan private equity ❷ houden
GBL 102,80 EUR 79,48 104,05 Brussel decote iets hoger dan in de afgelopen jaren ❸ houden
Gimv 56,70 EUR 47,45 57,90 Brussel investeert in het Zwitserse Anjarium Biosciences ❶ kopen
ING 13,28 EUR 7,30 13,39 Amsterdam presteerde in het 3e kwartaal beter dan verwacht ❹ houden
KBC Ancora 45,46 EUR 32,02 47,06 Brussel nam waardeverminderingen op KBC volledig terug ❹ houden
KBC Groep 81,94 EUR 55,78 85,94 Brussel derde kwartaal was beter dan verwacht ❹ houden
Santander 3,19 EUR 2,29 3,51 Madrid mooie winstcijfers over negen 1e maanden 2021 ❸ verkopen
Société Génér. 29,27 EUR 15,44 30,00 Parijs goede resultaten over het 3e kwartaal 2021 ❸ houden
Sofina 399,20 EUR 252,00 410,80 Brussel noteert met premie, interessante portefeuille ❷ houden
TINC 13,72 EUR 12,10 13,88 Brussel wil fors groeien in groene energie ❶ kopen
UBS Group 16,68 CHF 12,17 16,96 Zurich 3e kw: stijging inkomsten en daling kosten ❷ kopen Zurich Insur. 402,00 CHF 349,70 412,30 Zurich onzekerheid rond winstgevendheid eind 2021 ❸ houden CONSUMPTIEGOEDEREN
Adidas Group 280,60 EUR 254,80 334,65 Frankfurt 3e kwartaal was zwakker dan voorzien ❷ verkopen
Kimberly-Clark 133,91 USD 128,33 143,83 New York stelt beleggers en hun verwachtingen teleur ❷ houden L’Oréal 420,95 EUR 290,10 420,95 Parijs forse remonte van de omzet in 3e kw dankzij de VS ❸ verkopen
LVMH 722,90 EUR 469,75 722,90 Parijs omzet 3e kwartaal: +11% t.o.v. 2019 ❸ verkopen
Ontex 8,28 EUR 7,90 11,35 Brussel strategieplan onthuld op 15/12 ❹ kopen
Procter&Gamble 146,56 USD 122,15 146,82 New York puik kwartaal maar kosten wegen tegenwoordig ❷ verkopen
Reckitt Benck. 6242,00 p. 5391,00 6980,00 Londen boekte solide 3e kwartaal ❸ houden
Van de Velde 32,50 EUR 21,05 32,50 Brussel boekte een 1e solide halfjaar ❸ houden
VOEDING EN DRANK
AB InBev 52,25 EUR 47,00 65,34 Brussel 3e kw was beter dan verwacht ❸ houden
Bell Food Group 305,50 CHF 235,00 305,50 Zurich profiteert van de heropening van restaurants ❷ kopen
Coca - Cola 56,61 USD 48,15 57,48 New York doet een verwerving in sportdranken ❷ houden
Danone 57,61 EUR 50,84 65,00 Parijs omzet over het 3e kwartaal klom met 3,8% ❸ verkopen
Diageo 3826,00 p. 2812,50 3826,00 Londen resultaten 2020/21 in lijn met de verwachtingen ❷ houden Kraft Heinz Co 37,22 USD 31,59 44,52 Nasdaq aandeel noteert lager dan rest van de sector ❸ kopen
Miko 112,00 EUR 94,50 124,00 Brussel verhoogt participatie in MAAS tot 92% ❸ kopen
Mondelez Int. 62,78 USD 52,94 65,23 Nasdaq verhoogt organische groeidoelstelling voor 2021 ❷ houden
Nestlé 123,66 CHF 95,00 123,66 Zurich omzet over 3e kwartaal is beter dan verwacht ❷ houden
DISTRIBUTIE
Ahold Delhaize 29,78 EUR 21,72 29,78 Amsterdam trekt verwachtingen 2021 voor 3e maal dit jaar op ❸ kopen Amazon.com 3525,15 USD 2951,95 3731,41 Nasdaq het tempo van de omzetgroei blijft zeer hoog ❸ houden
Carrefour 16,12 EUR 13,33 17,54 Parijs toenaderingspoging tot Auchan afgesprongen ❸ houden
Colruyt 43,08 EUR 41,50 52,02 Brussel opent eerste onbemande 24-uren supermarkt ❷ houden
Sainsbury 295,00 p. 205,90 340,00 Londen gesprekken rond verkoop Sainsbury’s Bank stopgezet ❸ verkopen
Walmart 147,76 USD 127,53 152,79 New York trekt omzet- en winstverwachting 2021 op ❷ houden
GEZONDHEID EN FARMA
Abbott 128,45 USD 105,79 129,09 New York verkopen veerden op in het 3e kwartaal ❸ houden
Alcon 75,04 CHF 55,70 80,00 Zurich maakte matige vresultaten over 3e kwartaal bekend ❸ houden
AstraZeneca 8801,00 p. 6794,00 9444,00 Londen leed verlies over 3e kwartaal ❸ verkopen
Bayer 51,03 EUR 45,15 56,79 Frankfurt zwakker dan verwachte terugkeer van de winst ❹ houden
Naam Koers (1)op 12/11/202
1
Laagste en hoogste slotk oersen o
ver de laatste 52 w
eken
Beurs (2) Commentaar Risico (3) Advies (4)
Ons team van financiële analisten: Nicolas Claeys (obligaties, spaarproducten), Jérôme Demeestere (aandelen: holdings, media en ontspanningssector, mid en small caps), Etienne Minne (gestructureerde beleggingen), Filip Perneel (fondsen), Stefan Pintjens (aandelen: banken, distributie, mid en small caps, vastgoed), Randy Van der Auwera (obligaties, spaarproducten, fondsen). Euroconsumers analisten: macro-economie en internationale aandelen. De volledige lijst van ons team van analisten en de gebruikte methodologie om tot onze aanbevelingen te komen zijn beschikbaar op www.testaankoop.be/invest.
© Verbruikersunie Test Aankoop cvba
Abonnement 1 jaar op de maandelijke en wekelijkse uitgaven van Test Aankoop invest: € 365,52 (of € 357,60 voor de abonnees Test Aankoop en/of Budget & Recht), inclusief de bijdrage aan de v.z.w. Belgische Verbruikersunie (€ 7,80); supplement aandelen: + € 41,40.
Abonnementen: tel.: 02 542 32 00 – www.testaankoop.be/contact. Verantwoordelijke uitgever: D. Henneton, Hollandstraat 13, 1060 Brussel.
Alle rechten van nadruk, bewerking en vertaling zijn voor alle landen voorbehouden en elk gebruik met commerciële doeleinden is verboden. Aandelenkoersen en grafieken:
© Reuters, Refinitiv en Test Aankoop. Gestructureerde beleggingen: FEA en Test Aankoop. Drukkerij: Delabie S.A., Z.I. La Martinoire, Eurozonelaan 9, 7700 Moeskroen.
Ondernemingsnummer: BE 0425.989.356. Rekening: BE11 2100 8848 3048.
Eli Lilly 259,65 USD 140,17 272,71 New York trekt omzetprognosevork op ❸ houden
Galapagos 45,91 EUR 42,79 106,50 Brussel Filgonitib niet gecommercialiseerd in de VS ❺ verkopen
Gilead Sciences 67,48 USD 56,65 73,03 Nasdaq verkopen Veklury veerden op in 3e kw ❹ kopen
GlaxoSmithKline 1593,40 p. 1190,80 1593,40 Londen verkopen veerden mooi in 3e kw ❸ houden
IBA 15,66 EUR 11,10 20,40 Brussel Markt van de protontherapie te concurrentieel ❷ verkopen
Medtronic 119,31 USD 109,47 135,17 New York knoopt weer aan met pre-pandemische niveaus ❸ kopen
Merck 84,00 USD 68,82 90,54 New York fraaie prestatie van Keytruda in 3e kw ❸ houden
Mithra 19,44 EUR 17,80 28,00 Brussel enkele maanden vertraging voor Donesta-studie ❹ kopen
Novartis 76,22 CHF 75,58 86,75 Zurich verkoopt zijn participatie in Roche ❸ kopen
Novo Nordisk B 733,30 DKK 411,40 744,70 Kopenhagen overtreft de verwachtingen in het derde kwartaal ❹ houden Pfizer 49,73 USD 33,49 50,42 New York vooruitzichten opnieuw verhoogd (Comirnaty) ❸ kopen
Philips 41,71 EUR 36,92 50,83 Amsterdam wordt pessimistischer na teleurstellend 3e kw ❸ verkopen
Roche GS 369,00 CHF 297,05 372,55 Zurich Novartis stapt uit het kapitaal van Roche ❸ kopen
Sanofi 89,22 EUR 75,35 90,73 Parijs doelstellingen verhoogd na solide 3e kw ❸ kopen
Sonova Holding 396,70 CHF 215,40 398,80 Zurich trekt groeivooruitzichten op ❷ kopen
Teva Pharma 9,51 USD 8,38 12,81 New York 3e kw was niet om over naar huis te schrijven ❹ houden
UCB 106,30 EUR 75,30 107,35 Brussel belangrijk verlies van patenten in 2022-2024 ❹ verkopen
Zoetis 216,85 USD 144,00 220,22 New York verkopen stegen met 10% in het derde kwartaal 2021 ❷ kopen ENERGIE EN NUTSBEDRIJVEN
BP 340,90 p. 236,90 363,60 Londen goed niveau van casflow ❸ houden
Chevron 114,23 USD 83,03 116,00 New York profiteert van de stijging van de olieprijs ❷ houden
EDP 4,75 EUR 4,31 5,63 Lissabon winst 9 maanden +21%, presteert operationeel zwak ❸ houden
EDP Renováveis 22,72 EUR 16,24 25,80 Lissabon winst 9 maanden -53,5%, ver onder verwachtingen ❸ kopen
Elia 101,40 EUR 84,60 108,70 Brussel hyperdefensief, verhoogt regelmatig dividend ❶ houden
Enel 7,10 EUR 6,65 8,95 Milaan resultaat 9 maanden: omzet stijgt maar winst daalt ❸ houden
Engie 13,16 EUR 11,09 13,84 Parijs verkoopt zijn dienstentak Equans aan Bouygues ❸ kopen
ENI 12,51 EUR 7,66 12,75 Milaan breidt verder uit in de Britse windenergiesector ❸ houden
Exxon Mobil 63,82 USD 36,08 66,36 New York bouwt verder zijn schuld af ❸ houden
Fastned 55,40 EUR 13,92 103,80 Amsterdam laadnetwerk wordt verder uitgebreid ❺ kopen
Iberdrola 10,07 EUR 8,64 12,03 Madrid elektriciteits- en gasprijzen: regering grijpt in ❸ houden National Grid 977,80 p. 806,40 979,00 Londen versterkt zich in elektriciteitsdistributie ❸ houden R.Dutch Shell A 19,29 EUR 13,15 21,28 Amsterdam winst in het derde kwartaal 2021 ontgoochelde ❸ houden
Repsol 10,88 EUR 7,02 11,69 Madrid boekte puike resultaten over het 3e kwartaal ❸ houden
TotalEnergies 43,18 EUR 32,64 44,86 Parijs profiteert van de stijging van olie- en gasprijzen ❸ houden Veolia Envir. 29,81 EUR 17,70 30,21 Parijs akkoord met Suez betreffende hun toenadering ❸ houden CHEMIE
Air Liquide 152,78 EUR 124,70 152,78 Parijs overtrof verwachtingen in het 3e kwartaal ❸ kopen
BASF 62,69 EUR 56,10 72,81 Frankfurt trekt alweer doelstellingen op ❸ houden
Recticel 15,74 EUR 8,96 16,88 Brussel wapen tegen Greiner-bod: verkoopt soepelschuimtak ❸ kopen
Solvay 105,75 EUR 84,00 118,00 Brussel kostenbesparingen drijven winstgevendheid hoger ❸ houden
Tessenderlo 32,10 EUR 31,10 39,95 Brussel dient opnieuw aanvraag in voor bouw 2e gascentrale ❸ verkopen
Umicore 46,29 EUR 34,89 60,00 Brussel record EBIT van bijna 1 miljard verwacht in 2021 ❸ houden
Naam Koers (1)op 12/11/202
1
Laagste en hoogste slotk oersen o
ver de laatste 52 w
eken
Beurs (2) Commentaar Risico (3) Advies (4)
