Vraag nr. 309 van 23 april 2004
van de heer JOHAN SAUWENS De Lijn – Leasingschulden
Uit de toelichting bij de jaarrekening 2003 van De Lijn blijkt dat er ook in 2003 werd overgegaan tot sale-and-lease-backverrichtingen m.b.t. het rollend materieel. Aan die leasingschuld, die per 31 december 2003 185,08 miljoen euro bedroeg, wordt geen uitdrukking gegeven op de balans.
Eind 2002 bedroeg die leasingschuld 83,42 mil- joen euro.
Die leasingschulden zijn relatief zeer groot ten op- zichte van de schulden op meer dan één jaar (230,3 miljoen eind 2003).
1. Wat is de reden van de sterke stijging van die leasingschulden in 2003 ?
2. Op welk rollend materieel hebben die schulden betrekking ?
3. Waarom worden sommige leasingschulden wel op de balans opgenomen en andere niet ? 4. Wat is de aard van de leasingschulden die niet
op de balans worden opgenomen ? Wat is hun looptijd ?
Zijn ze onmiddellijk opzegbaar ?
Wat is het voordeel van dergelijke financiering ? 5. In welke mate dient deze techniek als window- dressing? Indien deze schulden op de balans zouden worden opgenomen, zou de solvabili- teit er veel minder goed uitzien.
6. Kan de zin uit de toelichting bij de jaarrekening : "De raad van Bestuur is van oordeel dat met gebeurlijke risico’s, verbonden aan dergelijke verrichtingen in het specifiek contactueel kader werd rekening gehouden, zoals b.v. een wijzi- ging aan de voor de verrichtingen relevante fis- cale wetgeving en, alhoewel de gedane vooruit- betalingen aan in het kader van de verrichtin- gen gecreëerde entiteiten (PUA), de verplichting in hoofde van VVM tot betaling van de lease- terms", worden uitgelegd op zodanige wijze dat gewone mensen hem kunnen begrijpen ?
Antwoord
Aard van de sale-and-lease-backverrichtingen De transacties die sinds 1995 door De Lijn worden afgesloten, zijn geen gewone leasingtransacties. In die zin dat zij niet als financieringsinstrument aan- gewend worden zoals gebruikelijk is. Zodoende wordt ook geen uitdrukking gegeven aan de lea- singschuld op de balans. Er is immers geen lea- singschuld, want deze schuld wordt op dag 1 van de transactie volledig afgelost met het geld dat men krijgt van de verkoop.
De eigenlijke financiering van het geleasde materi- eel gebeurt op de gebruikelijke wijze, namelijk via langlopende leningen. Zodoende zitten deze finan- cieringen reeds vervat in de schulden op lange ter- mijn. Er wordt ook een deel van de geleasde activa gefinancierd door kapitaalsubsidies, wat inhoudt dat de schulden op lange termijn beperkt blijven.
De gemiddelde looptijd van deze transacties ligt tussen de 9 (bussen) à 20 jaar (trams).
Deze contracten zijn enkel opzegbaar op deze einddatums (optiedatum). In 2003 werd een nieuwe leasing afgesloten op 683 bussen geleverd van 1999 tot 2003, vandaar de stijging.
Doel en voordeel van de transacties
De sale-and-lease-backverrichtingen staan dus los van een financiering. Het uitgangspunt van de transactie is een financieel voordeel te behalen, dat voortkomt uit het verschil tussen de verkoopprijs en de (lagere) éénmalige afbetaling op dag 1. Dit voordeel wordt vervolgens gespreid over de loop- tijd van de transactie en slechts jaar aan jaar in de opbrengsten opgenomen. Wat dus zeker geen win- dowdressing als resultaat geeft.
Eventuele risico 's
Risico's verbonden aan deze transacties zijn onder andere wijzigingen op fiscaal en wettelijk vlak. Op dat moment kan men overgaan tot herstructure- ring of beëindiging van de contracten. Dit houdt dan in voor De Lijn dat een deel van het ontvan- gen voordeel moet worden terugbetaald. Vandaar dat het voordeel slechts jaar aan jaar met het ver- strijken van de looptijd in de opbrengsten wordt
opgenomen. Een ander soort risico is de solvabili- teit van de entiteit die de vooruitbetaling van De Lijn bezit. Hier heeft De Lijn altijd de mogelijk- heid, aangezien zij uiteindelijk altijd verantwoor- delijk blijft voor de volledige aflossing van het voor- uitbetaalde leasegeld, om dit terug te eisen en onder te brengen bij een andere partij.
De raad van bestuur heeft er dan ook voor geop- teerd om deze uiteindelijke verantwoordelijkheid voor het reeds vooraf betaalde leasegeld weer te geven in de toelichting.
De op de balans weergegeven leasingschulden De op de balans weergegeven leasingschuld is de klassieke leasing afgesloten voor Punt aan De Lijn.
