Multi-scale methods for multi-component granular materials

! "#$!%!&"&! !""#$%&'%()*)%!

!

!"#$%&'%()*+,"&-* . / . ! 0 1 *

'

()*+,-.!

)

-,/(01!23!

)

4,-.2451!

1

'2-3'-

!

!+,-./01230$4$5678+-9-:;;$<016.;0ã=4$

$

6789!":;!&<":;!379!&!

!

!

!

"#$%&'()*$+!"+%,-.(!/-0!"#$%&')-"1-2+2%!

30*2#$*0!"*%+0&*$(!

!

!

*

2%,-24!

05

!

%

,-02%-2678

7

!

%

,-"*(!

9

+&2,*0%6

7

!

:

&%*$&4!

-

3*0;-6

7

!

(

%+/*2!

$

#.&236

!

!

!"

_{#$%&'()*+%,"#,*-+.'*/0"1,2+3&4,.&"56"#,*-+.'*+%"7.8'.,,3'.80"9.':,3/'&;"56"<=,.&,0""}

>?@@"A7"7./*-,B,0"<-,"C,&-,3%+.B/"

D"

_{#+&-,4+&'*/"56"E542$&+&'5.+%")*',.*,0"1,2+3&4,.&"56"A22%',B"#+&-,4+&'*/0"9.':,3/'&;"56"<=,.&,0"}

>?@@"A7"7./*-,B,0"<-,"C,&-,3%+.B/"

FE533,/25.B'.8"+$&-53G"+H3H&-53.&5.I$&=,.&,H.%

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

;BC! DE?F=D! ./3(4*2! 134$&'.)4*! 1/2*4H! 134$&6./1(/#*#$! 0+)#34)+! 1)$*+&)4'H! I)-&*+6J$/C*'! *73)$&/#H! 2&'.+*$*! ()+$&.4*!! '&134)$&/#'!!

!

!

!

65! &2%0-.#)%&-2! K+)#34)+!1)$*+&)4'!)+*!*-*+@,%*+*!&#!#)$3+*!)#2! 1)#@! &#23'$+&)4! (+/.*''*'! 3'*! 1)$*+&)4'! &#! 0+)#34)+! 5/+1H!)'!$%*@!)+*!*)'@!$/!(+/23.*H!(+/.*''H!$+)#'(/+$! )#2! '$/+*8! =)#@! #)$3+)4! 54/,'! )+*! ./1(+&'*2! /5! 0+)#34)+! 1)$*+&)4'! )#2! ./11/#! *?)1(4*'! &#.432*! +/.C!'4&2*'!$%)#!.)#!./#$)&#!1)#@!.3A&.!C&4/1*$*+'! /5! 1)$*+&)48! K+)#34)+! 1)$*+&)4'! )+*H! )5$*+! ,)$*+H! $%*! '*./#2! 1/'$! ,&2*4@! 1)#&(34)$*2! '3A'$)#.*! /#! $%*!

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

>

?< @ A 5B C$

<

B5D? E"$! # $

<

F5BC !F G"$

"

>! B# >B

$

%!"#=!%! :*808! J)-)0*! R! P3$$*+H! STNTO! K+)@H! LMMUO! X/C%/-*! R!E%/+#$/#H!LMSL>8!G/+!$%*!.)'*!/5!73)'&6'$)$&.!1)6 $*+&)4'!$%*! '&$3)$&/#'! &'! *-*#! 1/+*! ./1(4&.)$*2! )#2H! %*+*H! 1/+*! +*'*)+.%! /#! )! ./#$&#331! 2*'.+&($&/#! &'! +*73&+*28!

G4/,'! &#! A/$%! #)$3+*! )#2! &#23'$+@! '%/,! %&0%4@! ./1(4*?! A*%)-&/3+! )'!$%*@! )+*!&#543*#.*2! A@! 1)#@! 5).$/+'!'3.%!)'D!(/4@62&'(*+'&$@H!&#!'&B*!)#2!2*#'&$@O! -)+&)$&/#'! &#! 2*#'&$@O! #/#3#&5/+1! '%)(*O! ./1(4*?! A)')4! $/(/0+)(%@O! '3+5).*! ./#$).$! (+/(*+$&*'O! ./*?6 &'$*#.*! /5! '$)$&.H! '$*)2@! )#2! )..*4*+)$&#0! 1)$*+&)4O! )#2H!54/,!/A'$).4*'!)#2!./#'$+&.$&/#'8!

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

;<=!.)#!A*!3'*2!$/!/A$)&#!$%*!1)((&#0!A*$,**#! $%*!1&.+/'./(&.!)#2!1).+/'./(&.!()+)1*$*+'!)44/,6 &#0! 2*$*+1&#)$&/#! /5! $%*! 1).+/'./(&.! 2)$)! ,&$%/3$! $%*!#**2!5/+!)!(+&/+&!C#/,4*20*8!"#!'&1(4*!'&$3)$&/#'H! &$! &'! (/''&A4*! $/! (+*6./1(3$*! $%*! +*4)$&/#'! A*$,**#! $%*! ()+$&.4*! )#2! ./#$&#331! :1&.+/61).+/! $+)#'&$&/#! 1*$%/2>O! A3$H! &#! 1/+*! ./1(4&.)$*2! '&$3)$&/#'! $,/6 ,)@! ./3(4*2! 134$&6'.)4*! 1/2*44&#0! :Z=J=>! &'! +*6 73&+*28!

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

!"#$%&$"J%%$/&3+&'5."56"&-,"45B,%'.8"2-'%5/52-;"653"&-,"$.B,3&+K,."3,/,+3*-H")5%'B"%'.,/"'.B'*+&,"&-,"4+'."/&,2/"56"&-,"4,&-5B"+.B"B+/-,B"

! %!"##!%!

>

?< @ A 5B C$

<

B5D? E"$! # $

<

F5BC !F G"$

"

>! B# >B

$

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

E%*!34$&1)$*!)&1!/5!$%&'!+*'*)+.%!,/342!A*!$/!2*6 $*+1&#*! $%*! 3#C#/,#'! :1)$*+&)4F./#$).$! (+/(*+$&*'>! &#!$%*!./#$).$!4),!5+/1!)!5*,!'$)#2)+2!*?(*+&1*#$'! /#!&#2&-&23)4!()+$&.4*'8!

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

!

6565!-G>HIJB!

!

"$! &'! (/''&A4*! $/! )((4@! Z=J=! /+! 1&.+/61).+/! 1*$%/2'! $/! ./1(4*$*4@! 0*#*+)4! $%+**62&1*#'&/#)4! Z)3.%@!1)''!)#2!1/1*#$31!*73)$&/#'!)#2!3'*!$%*! ;<=!$/!2*$*+1&#*!$%*!3#'(*.&5&*2!./#'$&$3$&-*!+*4)6 $&/#'!5/+!$%*!'$+*''*'O!%/,*-*+H!,*!,&44!#/$!$)C*!$%&'! )((+/).%8!9*!,&44!5/.3'!/#!'.*#)+&/'!,%*+*!'&1(4&6 5@&#0! )((+/?&1)$&/#'! )+*! 1)2*! ,%&.%! 4*)2! $/! ./#6 $&#331!1/2*4'!:'$&44!./#$)&#&#0!3#2*$*+1&#*2!73)#6 $&$&*'>!$%)$!)+*!-)4&2!/#4@!&#!.*+$)&#!4&1&$'8!

"#!$%&'!()(*+!,*!2&'.3''!$%*!)((+/).%!,*!)+*!$)C6 &#0H!+*-&*,!$%*!.3++*#$!'$*('!,*!%)-*!1)2*!)#2!2&'6 .3''! $%*! 53$3+*! 2&+*.$&/#'!)#2! /(*#!&''3*'! ,&$%! $%&'! )((+/).%8!G&+'$4@H!,*!,&44!./#'&2*+!'%)44/,!0+)#34)+! 54/,'! :/5! 1)\/+! &1(/+$)#.*! $/! 1)#@! )+*)'! /5! 0*/6 (%@'&.'>!)#2!'*./#24@H!0+)-&$@62+&-*#!'*0+*0)$&/#!/5! (/4@62&'(*+'*2! 0+)#34)+! 1)$*+&)48! G/+! $%*! '*./#2! (+/A4*1H! $%*! *55&.&*#.@! /5! ;<=! A*./1*'! )#! &''3*! )#2!)!#*,!)40/+&$%1!,&44!%)-*!$/!A*!./#'&2*+*28!

E%*!/3$4&#*!5/+!$%*!+*'$!/5!$%*!()(*+!,&44!A*D!^L! &#$+/23.$&/#! $/! ;<=H! ^U! %/,! $/! ./#'$+3.$! ./#$&#36 31! 5&*42'! 5+/1! 2&'.+*$*! ()+$&.4*! 2)$)! :%/,! $/! (*+6 5/+1! $%*! 1&.+/61).+/! $+)#'&$&/#>O! ^W! $%*! 1&.+/6 1).+/! $+)#'&$&/#! 5/+! '%)44/,! 0+)#34)+! 54/,'O! ^_! ;<=!'&134)$&/#'!,&$%!,&2*!()+$&.4*!2&'$+&A3$&/#O!^_! ./44&'&/#! 2*$*.$&/#O! ^`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

a).%!()+$&.4*!'"%)'!2&)1*$*+!B'H!1)''!4'H!(/'&$&/#!

''H!-*4/.&$@!('!)#2!)#034)+!-*4/.&$@!Z'8!J&#.*!,*!)+*!

)''31&#0!$%)$!()+$&.4*'!)+*!)41/'$!'(%*+&.)4!)#2!/#4@! '4&0%$4@!'/5$H!$%*!./#$).$'!.)#!A*!$+*)$*2!)'!/..3++&#0! )$!)!'&#04*!(/&#$8!E%*!+*4)$&-*!2&'$)#.*!A*$,**#!$,/! ()+$&.4*'!'!)#2!P!&'!''P!b!~''6'P~H!$%*!A+)#.%!-*.$/+!:$%*!

-*.$/+! 5+/1! $%*! .*#$+*! /5! ()+$&.4*! '" $/! $%*! ./#$).$! (/&#$>! &'!)_'P 



B_'B_'P.



*c F L LH! ,%*+*! $%*! 3#&$! #/+1)4!&'!*c_'P



' '_' ₊



F3_'PH!)#2!$%*!+*4)$&-*!-*4/.&$@! &'!('P!b!('!6!(P"H!)#2!$%*!/-*+4)(!&'D!





S 1)? MH L . 'P B' BP 3'P

G

ª_«  º_» ¬ , ¼!

E,/! ()+$&.4*'! )+*! &#! ./#$).$! &5! $%*&+! /-*+4)(! &'! (/'&$&-*8! E%*! #/+1)4! )#2! $)#0*#$&)4! +*4)$&-*! -*4/.&6 $&*'!)$!$%*!./#$).$!(/&#$!)+*!0&-*#!A@D!



c



c . 'P 'P˜ 'P 'P ( ( * * !



c



c & 'P 'P 'P˜ 'P 'P 'u 'P Pu P' ( ( ( * * Ȧ ) Ȧ ) ! E%*!$/$)4!5/+.*!/#!()+$&.4*!&!&'!)!./1A&#)$&/#!/5! $%*! #/+1)4! )#2! $)#0*#$&)4! ./#$).$! 5/+.*'! . & 'P



'P

-

-

! 5+/1!*).%!()+$&.4*!P!$%)$!&'!&#!./#$).$!,&$%!()+$&.4*!'H! )#2!*?$*+#)4!5/+.*'H!,%&.%!5/+!$%&'!&#-*'$&0)$&/#!,&44! A*!4&1&$*2!$/!0+)-&$@H!4'#8!;&55*+*#$!./#$).$!1/2*4'!

*?&'$!5/+!$%*!#/+1)4H!

-

_'P.H!)#2!$)#0*#$&)4H!

-

_'P&H!5/+.6 *'8!G/+!*).%!./#$).$!1/2*4H!,%*#!$%*!$)#0*#$&)46$/6 #/+1)4! 5/+.*! +)$&/! A*./1*'! 4)+0*+! $%)#! )! ./#$).$! 5+&.$&/#! ./*55&.&*#$H!P*H! $%*! $)#0*#$&)4! 5/+.*! @&*42'!

>

?< @ A 5B C$

<

B5D? E"$! # $

<

F5BC !F G"$

"

>! B# >B

$

%!&<<!%!

)#2! $%*! ()+$&.4*'! '4&2*H! )#2! ,*! $+3#.)$*! $%*! 1)0#&6 $32*! /5! $%*! $)#0*#$&)4! 5/+.*! )'! #*.*'')+@! $/! ')$&'5@!

& * .

'P d

P

'P

- - 8!9*!&#$*0+)$*!$%*!+*'34$&#0!5/+.*!)#2!

$/+73*! +*4)$&/#'! &#! $&1*! 3'&#0! d*4/.&$@6d*+4*$! )#2! 5/+,)+2!a34*+!:e44*#!R!E&42*'4*@H!STNT>!,&$%!)!$&1*! '$*(!'&! b!&*"b! _MH! ,%*+*!&*!&'! $%*! ./44&'&/#! $&1*H! '**! *808!:V32&#0H!LMMN>D! ! L L * . . 'P 'P & K 4 4 S J § ·  ¨_¨ ¸_¸ © ¹ ! _!:S>! ,&$%!$%*!+*23.*2!1)''!4'P!b!4'4PF:4'!f!4P>8!! G/+! $%*! '(+&#062)'%(/$! .)'*! :Z3#2)44! R! J$+).CH! ST]TO! V32&#0H! LMMNO! 9*&#%)+$H! LMSL)>! $%*! #/+1)4H!

: > . 'P /B

-

H! )#2! $)#0*#$&)4H! &_{: >} 'P /B

-

H! 5/+.*'! )+*! 1/2*44*2!

,&$%! 4&#*)+! *4)'$&.! )#2! 4&#*)+! 2&''&()$&-*! ./#$+&A36 $&/#'H!%*#.*D!

: > c H : >

. . . . . & & & & & 'P /B K G'P 'P J 'P 'P /B KG'PJ 'P

- * ( - ( ! :L>!

,&$%!'(+&#0!./#'$)#$'!K._H!K&_{!)#2!2)1(&#0!./*55&.&*#$'!}

J._H!J&_{8! E%*! *4)'$&.! $)#0*#$&)4! 2&'(4).*1*#$H!} & 'P

į

H! &'! 2*5&#*2!$/!A*!B*+/!)$!$%*!&#&$&)4!$&1*!/5!./#$).$H!)#2! &$'!+)$*!/5!.%)#0*!&'!0&-*#!A@D!

! & & S



&



'P 'P 'P 'P 'P 'P B 3 B&   ˜ į ( į ( * ! !:U>!

"#!*73)$&/#!:U>H!$%*!5&+'$!$*+1!&'!$%*!+*4)$&-*!

$)#0*#$&)4!-*4/.&$@! )$!$%*!./#$).$!(/&#$H!)#2!$%*!

'*./#2!$*+1!*#'3+*'!$%)$!

& 'P

į !+*1)&#'!#/+1)4!$/!

*'P

H!'**!:9*&#%)+$H!LMSL)>!5/+!2*$)&4'8!E%&'!1/26

*4!&'!2*'&0#*2!$/!1/2*4!()+$&.4*'!$%)$!)+*!*4)'$&.H!

A3$!2&''&()$*2!,&$%!.4*)+4@!2*5&#*2!./*55&.&*#$!/5!

+*'$&$3$&/#H!

H

8!

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`>H! $%*+*5/+*H! &#! $%*! #/+1)4! 2&+*.$&/#! )! 2&55*+*#$! '(+&#0! ./#'$)#$! &'! $)C*#! 5/+! 4/)2&#0! )#2!

3#4/)2&#0F+*4/)2&#0! /5! $%*! ./#$).$! )#2! #/! 2)'%6(/$! &'!3'*2!&8*8D! S L S : > L S L L c &5 c &5 M M &5 M . . . , . . 'P 'P 'P 'P . . , . . . , 'P 2 'P 'P 'P 'P . , 'P K K K K K K K G G G G G G G ­ t ° _{t !} ® ° _d ¯ * - * ! :_)>!

! &_{: >} &_{: >} & & & & 'P 2 'P /B K 'PJ 'P - - į ( ! !:_A>! ,&$% 1)?



S S F L



, . . . 'P 'P 'P K K

G

G



G

 )#2HG_'P1)? 1)?G_'P.&'!

$%*! 1)?&131! /-*+4)(! 23+&#0! $%*! ./#$).$8! g#4&C*! :V32&#0H!LMMNH!9)4$/#!R!X+)3#H!STN`>H!,*!$)C*!_KL._!

$/!A*!./#'$)#$H!'/!$%)$!$%*!#/+1)4!./*55&.&*#$!/5!+*'$&6 $3$&/#! &'! 0&-*#! A@!H.! b! S F L

. .

K K 8! P/,*-*+H! 5/+! *#6

23+&#0!./#$).$'!$%*!2&''&()$&/#!&'!'1)44*+!$%)#!&#!$%*! '(+&#062)'%(/$! .)'*H! '&#.*! /'.&44)$&/#'! /#! $%*! 3#6 4/)2&#0F+*4/)2&#0!:_KL._{>!A+)#.%!2/!#/$!2&''&()$*!*#*+6}

0@8! G/+! )! 1/+*! 2*$)&4*2! +*-&*,! /5! ./#$).$! 4),'H! &#! 0*#*+)4H!,*!+*5*+!$%*!+*)2*+!$/!:V32&#0H!LMMN>8!

K5! %,+!"&)0-'"*)0-!%0*2(&%&-2!

G/+! )44! 134$&6'.)4*! 1*$%/2'H! /#*! /5! $%*! A&00*'$! .%)44*#0*'! &'! %/,! $/! /A$)&#! ./#$&#331! 5&*42'! 5+/1! 4)+0*! )1/3#$'! /5! 2&'.+*$*! ()+$&.4*! 2)$)8! P*+*H! ,*! 0&-*!)!'%/+$!/-*+-&*,H!$%*#!+*-&*,!&#!1/+*!2*$)&4!$%*! )((+/).%!,*!(+*5*+8!

E%*+*! )+*! 1)#@! ()(*+'! &#! $%*! 4&$*+)$3+*! /#! %/,! $/! 0/! 5+/1! $%*! 2&'.+*$*! $/! $%*! ./#$&#331D! A&##&#0! 1&.+/6'.)4*! ! 5&*42'! &#$/! '1)44! -/431*'! :"+-&#0! R! h&+C,//2H!ST_MO!J.%/*42!R!P*#2*+'/#H!STNLO!V326 &#0H! LMMWO! V32&#0! *$! )48H! LMMS>H! )-*+)0&#0! )4/#0! (4)#*'! :E/22! *$! )48H! STT_>H! /+! ./)+'*60+)&#&#0! '()6 $&)44@! )#2! $*1(/+)44@! :X)A&.H! STT]O! J%*#! R! e$43+&H! LMMWO! K/42%&+'.%H! LMSM>8! P*+*H! ,*! 3'*! $%*! ./)+'*! 0+)&#&#0! )((+/).%! 2*'.+&A*2! A@! 9*&#%)+$! *$! )48! :LMSLA>! )'! $%&'! &'! '$&44! -)4&2! ,&$%&#! /#*! ./3+'*6 0+)&#&#0!,&2$%!/5!$%*!A/3#2)+@8!

E%*! ./)+'*60+)&#&#0! 1*$%/2! %)'! $%*! 5/44/,&#0! )2-)#$)0*'! /-*+! /$%*+! 1*$%/2'D! :&>! $%*! 5&*42'! (+/6 23.*2!)3$/1)$&.)44@!')$&'5@!$%*!*73)$&/#'!/5!./#$&#6 331! 1*.%)#&.'H! *-*#! #*)+! $%*! 54/,! A)'*O! :&&>! &$! &'! #*&$%*+! )''31*2! $%)$! $%*! ()+$&.4*'! )+*! +&0&2! #/+! '(%*+&.)4O! )#2H! :&&&>! $%*! +*'34$'! )+*! *-*#! -)4&2! 5/+! '&#04*!()+$&.4*'!)'!#/!)-*+)0&#0!/-*+!0+/3('!/5!()+$&6 .4*'!&'!+*73&+*28!E%*!/#4@!)''31($&/#'!)+*!$%)$!*).%! ()+$&.4*! ()&+! %)'! )! '&#04*! (/&#$! /5! ./#$).$! :&8*8H! $%*! ()+$&.4*!'%)(*'!)+*!./#-*?>H!$%*!./#$).$!)+*)!.)#!A*!

! %!&<"!%!

>

?< @ A 5B C$

<

B5D? E"$! # $

<

F5BC !F G"$

"

>! B# >B

$

+*(4).*2!A@!)!./#$).$!(/&#$!:&8*8H!$%*!()+$&.4*'!)+*!#/$! $//!'/5$>H!)#2!$%)$!./44&'&/#'!)+*!#/$!&#'$)#$)#*/3'8!! ! K565! 2E>@>IEJ!@JF!<@=IA!IFB@=! ! d*.$/+&)4! )#2! $*#'/+&)4! ./1(/#*#$'! )+*! 2*#/$*2! A@! K+**C! 4*$$*+'! &#! /+2*+! $/! 2&'$&#03&'%! $%*1! 5+/1! $%*! V)$&#! ()+$&.4*! &#2&.*'! &O! \8! X/42! -*.$/+! #/$)$&/#! ,&44!A*!3'*2!,%*#!./#-*#&*#$8!

e''31*! )! '@'$*1! 0&-*#! A@! C6! /,&#0! ()+$&.4*'!

)#2!CO!!5&?*2!A)')4!()+$&.4*'!,&$%!C!b!C6!f!CO8!J&#.*! ,*!)+*!&#$*+*'$*2!&#!$%*!54/,H!,*!,&44!.)4.34)$*!1).6 +/'./(&.!5&*42'!(*+$)&#&#0!$/!$%*!/,&#0!()+$&.4*'!/#6 4@8!G+/1!'$)$&'$&.)4!1*.%)#&.'H!$%*!1&.+/'./(&.!1)''! 2*#'&$@!/5!$%*!54/,H!U4'*_{H!)$!)!(/&#$!'!)$!$&1*!&!&'!2*6} 5&#*2!A@D! !

 

 

S H 6 C 4'* ' ' ' & 4 &

U

'

¦

G

ª_¬' ' º_¼! !:`>! ,%*+*!G:?>!&'!$%*!;&+).!2*4$)!53#.$&/#!)#2!4'!&'!$%*!

1)''! /5! ()+$&.4*! '8! E%*! 5/44/,&#0! 2*5&#&$&/#! /5! $%*! 1).+/'./(&.!2*#'&$@!/5!$%*!54/,!&'!3'*2D! !

 

 

S H 6 C ' ' ' & 4 &

U

'

¦

9ª_¬' ' º_¼! !:]>! $%3'!+*(4).&#0!$%*!;&+).!2*4$)!53#.$&/#!&#!:`>!A@!)#! &#$*0+)A4*! i./)+'*60+)&#&#0j! 53#.$&/#! =! ,%/'*! &#$*6 0+)4! /-*+! '().*! &'! 3#&$@8! 9*! ,&44! $)C*! $%*! ./)+'*6 0+)&#&#0!53#.$&/#!$/!A*!)!K)3''&)#D!

 









 

L U L S *?( L L ' ' & & = = S § _ · ¨ ¸   ¨ ¸ © ¹ 9 ' ' ' ' ! !:N>!

,&$%! ,&2$%! /+! -)+&)#.*! =8! [$%*+! .%/&.*'! /5! $%*! ./)+'*60+)&#&#0!53#.$&/#!)+*!(/''&A4*H!A3$!$%*!K)3''6 &)#!%)'!$%*!)2-)#$)0*!$%)$!&$!(+/23.*'!'1//$%!5&*42'! )#2! $%*! +*73&+*2! &#$*0+)4'! .)#! A*! )#)4@'*2! *?).$4@8! e../+2&#0!$/!K/42%&+'.%!:LMSM>H!$%*!./)+'*60+)&#*2! 5&*42'!2*(*#2!/#4@!,*)C4@!/#!$%*!.%/&.*!/5!53#.$&/#H! )#2!$%*!,&2$%!,!&'!$%*!C*@!()+)1*$*+8! "$!&'!.4*)+!$%)$!)'!=!ĺ!M!$%*!1).+/'./(&.!2*#'&$@! 2*5&#*2!&#!:N>!+*23.*'!$/!$%*!/#*!&#!:]>8!E%*!./)+'*6 0+)&#&#0!53#.$&/#!.)#!)4'/!A*!'**#!)'!)!./#-/43$&/#! &#$*0+)4! A*$,**#! $%*! 1&.+/! )#2! 1).+/! 2*5&#&$&/#'H! &8*8D!

!

 



 



 

U

H 4'* YH Y

'

& & & B

U

'

დ

³

' '

U

' ' k S ! !:T>! ! ! ! K585! "@==!<@H@JAB! !

I*?$H! ,*! ,&44! ./#'&2*+! %/,! $/! /A$)&#! $%*! /$%*+! 5&*42'!/5!&#$*+*'$D!$%*!1/1*#$31!2*#'&$@!-*.$/+!)#2! $%*! '$+*''! $*#'/+8! e'! A*5/+*H! )44! 1).+/'./(&.! -)+&)6 A4*'! ,&44! A*! 2*5&#*2! &#! )! ,)@! ./1()$&A4*! ,&$%! $%*! ./#$&#331!./#'*+-)$&/#!4),'8!

E%*! ./)+'*60+)&#*2! 1/1*#$31! 2*#'&$@! -*.$/+! .:'H!&>!&'!2*5&#*2!A@D! !

 

  



S H 6 C ' ' ' ' 2_D ' &

დ

¦

4 :_D & S ' ' ! !:SM>! ,%*+*!$%*!:'D"i'!)+*!$%*!-*4/.&$@!./1(/#*#$'!/5!()+6 $&.4*!'8!E%*!1).+/'./(&.!-*4/.&$@!5&*42!/:'H&>!&'!$%*#! 2*5&#*2! )'! $%*! +)$&/! /5! 1/1*#$31! )#2! 2*#'&$@! 5&*42'HD! !

 

 

 

H H H 2 & T & & D D

_U

' ' '

დ

! !:SS>! "$!&'!'$+)&0%$5/+,)+2!$/!./#5&+1!$%)$!*73)$&/#'!:]>! )#2!:SM>!')$&'5@!*?).$4@!$%*!./#$&#3&$@!*73)$&/#D! ! 2 M & 3 D D

U

w w _ w w ! !:SL>!

,&$%! $%*! a&#'$*&#! '311)$&/#! ./#-*#$&/#! 5/+! K+**C! 4*$$*+'8!

!

K5K5! "ELBJ>GL!<@H@JAB!

!

G&#)44@H!,*!,&44!./#'&2*+!$%*!1/1*#$31!./#'*+6 -)$&/#! *73)$&/#! ,&$%! $%*! )&1! /5! *'$)A4&'%&#0! $%*! 1).+/'./(&.! '$+*''! 5&*428! "#! 0*#*+)4H! $%*! 2*'&+*2! 1/1*#$31!A)4)#.*!*73)$&/#'!)+*!,+&$$*#!)'D! ! 2 T T & 8 3 3 3 DE D D E D D D E E

V

U

w

U

w _{ w ª º  } ¬ ¼ w w w ! !:SU>! ,%*+*!VDE!&'!$%*!'$+*''!$*#'/+H!)#2!8D!&'!$%*!0+)-&$)6 $&/#)4!)..*4*+)$&/#!-*.$/+8!J&#.*!,*!,)#$!$/!2*'.+&A*! A/3#2)+@! '$+*''*'! )'! ,*44! )'! &#$*+#)4! '$+*''*'H! $%*! A/3#2)+@! &#$*+).$&/#! 5/+.*! 2*#'&$@H! /+! '3+5).*! $+).6 $&/#! 2*#'&$@H! 0H! %)'! A**#! &#.432*2H! )'! 2*'.+&A*2! &#! 2*$)&4!&#!:9*&#%)+$!*$!)48!LMSLA>8!

a?(+*''&/#'! :SM>! )#2! :SS>! 5/+! $%*! 1/1*#$31! .! )#2! $%*! -*4/.&$@! /! %)-*! )4+*)2@! A**#! 2*5&#*28! E%*! #*?$! '$*(! &'! $/! ./1(3$*! $%*&+! $*1(/+)4! )#2! '()$&)4! 2*+&-)$&-*'H! +*'(*.$&-*4@H! )#2! +*).%! .4/'3+*8! E%*#! )5$*+!'/1*!)40*A+)H!'**!:9*&#%)+$!*$!)48H!LMSLA>!5/+! 2*$)&4'H!,*!)++&-*!)$!$%*!5/44/,&#0!*?(+*''&/#!5/+!$%*! '$+*''D!

>

?< @ A 5B C$

<

B5D? E"$! # $

<

F5BC !F G"$

"

>! B# >B

$

%!&<&!%!









S S S S M S H H S S _M S 6 6 6 6 6 C C 'P 'P ' 'K ' P C C C O 'K 'K ' 'K ' ' ' ' ' K ' 6 3 / B/ 6 O / B/ 4 : : DE D E D E D E

V

       

¦ ¦

³

¦¦

³

¦

' ' ) ' ' )







! ! ! :SW>! a73)$&/#! :SW>! 2&55*+'! 5+/1! $%*! +*'34$'! /5! K/426 %&+'.%8:LMSM>!A@!)#!)22&$&/#)4!$*+1!$%)$!)../3#$'!5/+! $%*! '$+*''! .+*)$*2! A@! $%*! (+*'*#.*! /5! $%*! A)'*H! )'! 2*$)&4*2! A@! 9*&#%)+$! *$! )48H! :LMSLA>8! E%*! ./#$+&A36 $&/#! $/! $%*! '$+*''! 5+/1! $%*! &#$*+).$&/#! /5! $,/! 54/,! ()+$&.4*'!'O!P!&'!'()$&)44@!2&'$+&A3$*2!)4/#0!$%*!./#$).$! 4&#*! 5+/1! ''! $/! 'PH! ,%&4*! $%*! ./#$+&A3$&/#! 5+/1! $%*!

&#$*+).$&/#! /5! ()+$&.4*'! '! ,&$%! )! 5&?*2! ()+$&.4*! K! &'! 2&'$+&A3$*2!)4/#0!$%*!4&#*!5+/1!''!$/!$%*!./#$).$!(/&#$!

1'K! b! ''! f! )'K8! E%*+*H! $%*! A/3#2)+@! &#$*+).$&/#! 5/+.*!

2*#'&$@D! !





S S 6 O C C 'K 'K ' K &_D

¦¦

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

M5! (,*$$-9!30*2#$*0!/$-9(! M565! N@AOP?EGJF!

!

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d+*1)#H! LMM]>H! '%/,&#0! 0//2! 73)#$&$)$&-*! )0+**1*#$! A*$,**#! $%*/+@! )#2! *?(*+&1*#$8!

9*!,&44!./#'&2*+!54/,!2/,#!)!'4/(*!,&$%!&#.4&#)6 $&/#!TH! $%*!U6)?&'! 2/,#'4/(*H! ;6)?&'! ).+/''!$%*! '4/(*! )#2! $%*! R6)?&'! #/+1)4! $/! $%*! '4/(*8! "#! 0*#*+)4H! $%*! 5+**6'3+5).*!)#2!A)'*!4/.)$&/#'!)+*!0&-*#!A@!R!b!/:UH;>! )#2!R!b!O:UH;>H!+*'(*.$&-*4@8!P*+*H!,*!,&44!/#4@!./#6 '&2*+! 54/,'! /-*+! +/30%! ! )$! '3+5).*'! ,%*+*! O! .)#! A*! $)C*#!)'!./#'$)#$8!E%*!%*&0%$!/5!$%*!54/,!&'!-!b"/!6!O! )#2! -*4/.&$@! ./1(/#*#$'! )+*! 2! b! :$H:H=><_{8! ;*($%6} )-*+)0&#0! $%*! 1)''! )#2! 1/1*#$31! A)4)#.*! *73)6 $&/#'!)#2!+*$)&#&#0!/#4@!4*)2&#0!)#2!5&+'$!/+2*+!$*+1'! :&#! $%*! +)$&/! /5! %*&0%$! $/! 4*#0$%! /5! $%*! 54/,>! @&*42'! $%*! 2*($%6)-*+)0*2! '%)44/,60+)#34)+! *73)$&/#'H! :*808K+)@H!LMMU>H!,%&.%!&#!/#*62&1*#'&/#!)+*!0&-*#! A@D! ! -

 

-$

 

-: M & U ; w _ w _ w w w w ! !:S`)>! !

 

L L_./' L U 8 -$ -$ V - ) & U

D

T

w _ w § _ · ¨ ¸ w w © ¹ ! !:S`A>!

,%*+*!8!&'!$%*!0+)-&$)$&/#)4!)..*4*+)$&/#H!

$

!$%*!

2*($%6)-*+)0*2! -*4/.&$@! )#2! $%*! '/3+.*! $*+1! &'!

0&-*#!A@D!

! L L ./' $)# U $ ) 8-$ : T§_¨ T P ·_¸  © ¹! X*5/+*!$%*'*!*73)$&/#'!.)#!A*!'/4-*2H!.4/'3+*!+*6 4)$&/#'!#**2!$/!A*!'(*.&5&*2!5/+!$%+**!3#C#/,#'D!$%*! -*4/.&$@!'%)(*!5).$/+H!!DH!$%*!+)$&/!/5!$%*!$,/!2&)0/6 #)4! '$+*''! ./1(/#*#$'H! VH! )#2! $%*! 5+&.$&/#H!PH! A*6 $,**#! $%*! 0+)#34)+! 1)$*+&)4'! )#2! $%*! A)')4! '3+5).*! /-*+!,%&.%!&$!54/,'8!

E%*'*! .4/'3+*! +*4)$&/#'! .)#! *&$%*+! A*! (/'$34)$*2! :5+/1!$%*/+@!/+!(%*#/1*#/4/0&.)44@>H!/+!2*$*+1&#*2! 5+/1!*?(*+&1*#$'!/+!;<=!'&134)$&/#'8![3+!(%&4/'/6 (%@!,)'!$/!2*$*+1&#*!$%*'*!3#C#/,#!+*4)$&/#'!3'&#0!

! %!&<:!%!

>

?< @ A 5B C$

<

B5D? E"$! # $

<

F5BC !F G"$

"

>! B# >B

$

'1)446'.)4*! (*+&/2&.! A/?! '&134)$&/#'! ;<='! '&1&4)+! $/!$%*!/#*'!3'*2!A@!J&4A*+$!*$!)48!:LMMS>8!

X*4/,! '/1*! /5! $%*! 1)&#! 5&#2&#0'! )+*! '311)6 +&B*28! "#&$&)44@H! ,*! ./#'&2*+! /#4@! $%*! '(+&#02)'%(/$! ./#$).$!1/2*4!)#2!4//C*2!)$!$%*!.4/'3+*'!).+/''!2&56 5*+*#$! A)')4! '3+5).*'! :9*&#%)+$! *$! )48H! LMSL)>8! E%*! .%3$*! &'! (*+&/2&.! )#2! /5! '&B*! LMBuSMB! &#! $%*! Uu;6 2&+*.$&/#'H! ,&$%! &#.4&#)$&/#!TH! '**! 5&03+*! L8! "#! $%&'! .)'*!54/,!()+$&.4*'!)+*!1/#/2&'(*+'*28!E%*!A)'*!,)'! .+*)$*2! 5+/1! ()+$&.4*'! )#2! +/30%#*''! ,)'! .%)#0*2! A@!1/2&5@&#0!$%*!+)$&/!/5!$%*!'&B*!/5!A)'*!)#2!54/,! ()+$&.4*'H!O8! ! M585! )HE=G?B!QE?!3! ! G/+! $%*! '%)44/,! 4)@*+! $%*/+@! (+*'*#$*2! &#! :S`>H! VH!&'!$%*!+)$&/!/5!$,/!'$+*''!./1(/#*#$!V!b!VUUFVRR8! G&+'$!$%*!V!,)'!5/3#2!$/!A*!4&#*)+!&#!$%*!&#.4&#)$&/#! )#04*! )#2! &#2*(*#2*#$! /5!O! :5/+! )44! A3$! $%*! '1//$%! A)'*!.)'*!/5!O!!b!M>D! ! S M S 6'& B V B

T

  ! !:S]>!

,&$%!BM!b!SUL/!)#2!BS!b!LS8UM/8!

!

!"#$%4$" 1W#" /'4$%+&'5." 653" C6XD@@"Y" !>G?0" '.*%'.+&'5."T"Y"DZ"

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b! $)#!GH! ,%*+*!G! &'! )! 5&?*2! A)')4!5+&.$&/#)4!)#04*8!G/+!$%*'*!1/2*4'H!'$*)2@!3#&6

5/+1!54/,!&'!/#4@!(/''&A4*!)$!)!'&#04*!&#.4&#)$&/#H!GH! A*4/,! ,%&.%!$%*!54/,!)++*'$'H!)#2! )A/-*! ,%&.%!$%*! 54/,! )..*4*+)$*'! &#2*5&#&$*4@8! ;*$)&4*2! *?(*+&1*#$)4! &#-*'$&0)$&/#'! :K;k! =&;&H! LMMWO! </34&73*#H! STTTO! </34&73*#!R!G/+$*++*H!LMML>!5/+!$%*!54/,!/-*+!+/30%! 3#&5/+1! A*2'! '%/,*2! $%)$! '$*)2@! 54/,! *1*+0*'! )$! )!+)#0*!/5!&#.4&#)$&/#'H!T!S!l!T!!l!TLH!,%*+*!T!S!&'!$%*! 1&#&131! )#04*! +*73&+*2! 5/+! 54/,H! )#2!T!L! &'! $%*! 1)?&131! )#04*! )$! ,%&.%! '$*)2@! 3#&5/+1! 54/,! &'! (/''&A4*8!"#!:</34&73*#!R!G/+$*++*H!LMML>H!$%*!1*)'6 3+*2!%*&0%$!-/&52!:T>!/5!'$)$&/#)+@!1)$*+&)4!4*5$!A*%&#2!

,%*#! )! /,&#0! 4)@*+! %)'! A**#! A+/30%$! $/! +*'$H! ,)'! 5&$$*2!$/D!

!

 

 

 

 

L

 

S L S $)# $)# $)# $)# /&52 -AB T T T T T T T T     ! :SN>! ,%*+*!B!&'!$%*!()+$&.4*!2&)1*$*+!)#2!A!)!.%)+).$*+&'6 $&.! 2&1*#'&/#4*''! '.)4*! /-*+! ,%&.%! $%*! 5+&.$&/#! -)+6 &*'8!E%*@!)4'/!/A'*+-*2!$%)$!$%*!G+/32*!#31A*+![!b!

 

F ./' $ 8-

T

H!'.)4*2!4&#*)+!,&$%!$%&'!.3+-*D! !

 

S L /&52 -[

-E

_{J T T T}

T

   ! !:ST>! ,%*+*!E" )#2!J! )+*! $,/! *?(*+&1*#$)44@! 2*$*+1&#*2! ./#'$)#$'8! G+/1! $%*'*! +*4)$&/#'! @/3! .)#! '%/,! $%)$! $%*!5+&.$&/#!.4/'3+*!&'!0&-*#!A@D! !





 

 

 





L S S $)# $)# H $)# S - [ -AB [

T

T

P

T

_E

J

    ! :LM>!

E%&'! *?(*+&1*#$)44@! 2*$*+1&#*2! 4),! %)'! (+*-&6 /3'4@! A**#! '%/,#! $/! %/42! 5+/1! ;<=! '&134)$&/#'! :*808!J&4A*+$!*$!)48H!LMMS>8!"#!:E%/+#$/#H!LMSLO!9*&#6 %)+$!*$!)48H!LMSL)>!,*!&#-*'$&0)$*!%/,!$%*!()+)1*$*+'! AH!T!SH!T!LH!!)#2!J".%)#0*!)'!)!53#.$&/#!/5!$%*!./#$).$! 5+&.$&/#!A*$,**#!A*2!)#2! /,&#0! ()+$&.4*'H! $%*! ()+$&6 .4*!'&B*!+)$&/!O!)#2!*-*#!$%*!$@(*!/5!./#$).$!4),8!E%*! 1)&#!./#.43'&/#!,*+*D!

* E%*!4),!:SN>!%/42'!5/+!$%*!'(+&#062)'%(/$H!(4)'6 $&.!)#2!P*+$B&)#!./#$).$!1/2*4'!

* E%*! (+/(*+$&*'! /5! $%*! A)')4! ()+$&.4*'! %)-*! -*+@! 4&$$4*! )55*.$! /#! $%*! 1).+/'./(&.! 5+&.$&/#H! $%)$! &'H! /#4@!)!,*)C!*55*.$!/#!)#28!

* E%*! 0*/1*$+&.! +/30%#*''!O! &'! 1/+*! &1(/+$)#$! $%)#!$%*!./#$+).$!5+&.$&/#!&#!$%*!&#$*+).$&/#!4),H!

P*8!

* E%*! ./*55&.&*#$! /5! +*'$&$3$&/#! /5! $%*! ()+$&.4*'! /#4@!)55*.$'H!#/$!$%*!5+&.$&/#!)#04*'8!

>

?< @ A 5B C$

<

B5D? E"$! # $

<

F5BC !F G"$

"

>! B# >B

$

%!&<>!%! G344!2*$)&4'!/5!$%*!-)43*'!/5!AH!T!SH!T!LH!!)#2!J")'!)! 53#.$&/#!/5!A/$%!1).+/6!)#2!1&.+/'./(&.!()+)1*$*+'! .)#! A*! 5/3#2! &#! :E%/+#$/#H! LMSLO! 9*&#%)+$! *$! )48H! LMSL)>8!

M5M5! )HE=G?B!QE?!D% !

G&#)44@H! ,*! ./#'&2*+! $%*! .4/'3+*! $%*! -*4/.&$@! '%)(*!5).$/+8!E%&'!&'!$%*!'%)(*!/5!$%*!-*4/.&$@!(+/5&4*! ,&$%!%*&0%$!)#2!&'!2*5&#*2!)'! ! L S / O / O $ BR -$BR

D

³

³

! !:LS>!

E%&'! ,)'! 2/#*! &#! $,/! '$*('D! 5&+'$4@H! &$! ,)'! /A6 '*+-*2! $%)$!$%*! -*+$&.)4!54/,! -*4/.&$@! '$+3.$3+*! ./#6 $)&#*2! $%+**! ()+$'H! '**! 5&03+*! W! 5/+! 2*$)&4'8! E%*'*! ,*+*! $%*#! 5&$$*2! '*()+)$*4@! )#2! 5+/1! $%*'*! 5&$'! $%*! '%)(*! 5).$/+!D" ,)'! ./1(3$*28! E%*! -)43*'! /5!D! )'! )!53#.$&/#!/5!%*&0%$!)#2!)#04*H!TH!&'!'%/,#!&#!5&03+*! W8! ! M5R5! /G>G?B!FI?BA>IEJ=! ! 9*! %)-*! #/,! *'$)A4&'%*2! .4/'3+*! +*4)$&/#'! 5/+! '%)44/,60+)#34)+! 54/,'! )#2! $%*! #)$3+)4! 73*'$&/#! /5! $%*! +)#0*! /5! -)4&2&$@! /5! .4/'3+*! +*4)$&/#'! 2*+&-*2! 5+/1! $%&'! '1)44! '$*)2@! (*+&/2&.! A/?! '&134)$&/#'8! E%&'! .4/'*2! ./#$&#331! 1/2*4! %)'! +*.*#$4@!A**#!&1(4*1*#$*2!&#!)#!&#6 %/3'*! 2&'./#$&#3/3'! K)4*+C&#! 5&#&$*! *4*1*#$! ().C)0*H! %(Ka=! :<*'.%H! LMM]O!-)#!2*+!d*0$>8!e!'*+&*'!/5!$*'$! .)'*'!)#2!.3++*#$4@!A*&#0!&#-*'$&0)$6 *2!&#.432*!./1(4&.)$*2!5*)$3+*'!,&$%! ./#$+).$&/#'! )#2! /A'$).4*'8! E%*! +*6 '34$'! /5! $%&'! .4/'*2! 1/2*4! )+*! ./16 ()+*2! ,&$%! ./1(3$)$&/#)44@! *?(*#6 '&-*! 53446'.)4*! ;<=! '&134)$&/#'! /5! $%*!')1*!'.*#)+&/'8!E%&'!./1()+&'/#! )#2!-*+&5&.)$&/#!'*$!&'!+*(+*'*#$*2!A@! $%*!2)'%*2!4&#*'!&#!5&03+*!S8!

"$! &'! )#$&.&()$*2! $%)$! $%&'! .4/6 '3+*2! ./#$&#331! 1/2*4! ,&44! ,/+C! 5&#*!5/+!'&1(4*!54/,!'.*#)+&/'O!%/,6 *-*+H! 5/+! ./1(4*?! 54/,! ./#$)&#&#0! ()+$&.4*!5+**!+*0&/#'!)#2!'$)$&.!1)$*6

!

!"#$% 5$" [%5=" :,%5*'&;" 2356'%,/" 653" :+3;'.8" -,'8-&" 653" Z@@@" 2+3&'*%,/" +.B"O" Y" !H" S," 5O/,3:," +" \+8.5%B" :,%5*'&;" 2356'%,0"

UFL _ S U - R $ $ -ª _{§  ·} º  « ¨_© ¸_¹ » « » ¬ ¼

0"'."&-,"O$%K0"+"%'.,+3"2356'%,".,+3"&-,"/$36+*,"+.B"+"*5.:,U"2356'%,".,+3"&-,"O+/,"]R"^"O!-/&52MTNX-N"='&-"O!"Y"

_HZDH"

!"#$%6$")-+2,"6+*&53"D"6354"/'4$%+&'5./"M4+3K,3/N0"653"*+/,"O"Y"!0"+.B"6'&"DM-0TN"MB5&&,B" %'.,/NH"[53"*542+3'/5.0"2%$8"6%5="D"Y"!0"\+8.5%B"2356'%,"D"Y"!GD?"+.B"%'.,/"2356'%,"D"Y" !G?H"

! %!&<?!%!

>

?< @ A 5B C$

<

B5D? E"$! # $

<

F5BC !F G"$

"

>! B# >B

$

+&)4'!&$!&'!4&C*4@!$/!5)&48!G/+!$%&'!'&$3)$&/#H!)!5344@!$,/6 ,)@!./3(4*2!./2*!,&44!%)-*!$/!A*!2*-*4/(*28!=/+*! 2&'.3''&/#! /5! (+/A4*1'! )''/.&)$*2! ,&$%! $%*! 2*-*46 /(1*#$!/5!$%&'!./2*!.)#!A*!5/3#2!&#!.%)($*+!]8!

R5! )-$$&(&-2!.+%+)%&-2!

E%*!(*+5/+1)#.*!/5!$%*!;<=!./1(3$)$&/#!+*4&*'! /#! '*-*+)4! 5).$/+'H! ,%&.%! &#.432*! A/$%! $%*! ./#$).$! 1/2*4!)#2!$%*!./#$).$!2*$*.$&/#!)40/+&$%18!E%*!./46 4&'&/#!2*$*.$&/#!/5!'%/+$6+)#0*!()&+!,&'*!&#$*+).$&/#'! A*$,**#!()+$&.4*'!&#!;<=!&'!3'3)44@!/#*!/5!$%*!1/'$! $&1*6./#'31&#0!$)'C'!&#!./1(3$)$&/#'!:9&44&)1'!R! [YZ/##/+H!STTT>8!"5!@/3!,*+*!$/!3#2*+$)C*!$%*!$)'C! /5! ./44&'&/#! 2*$*.$&/#!&#! )!#)&-*! 5)'%&/#! @/3! ,/342! %)-*!$/!(*+5/+1!CL_{!.%*.C'!,*+*!C!&'!$%*!#31A*+!/5!} ()+$&.4*'O! %/,*-*+H! $%&'! A*./1*'! &1(+).$&.)4! *-*#! 5/+!+*4)$&-*4@!'1)44!'@'$*1'8!

E%*!1/'$!./11/#4@!3'*2!1*$%/2!5/+!./#$).$!2*6 $*.$&/#! /5! #*)+4@! 1/#/6'&B*2! ()+$&.4*'! ,&$%! '%/+$6 +)#0*!5/+.*'!&'!$%*!V&#C*26Z*44!1*$%/2!:P/.C#*@!R! a)'$,//2H! STNSO! e44*#! R! E&42*'4*@H! STNT>8! ;3*! $/! &$'!'&1(4&.&$@!)#2!%&0%!(*+5/+1)#.*H!&$!%)'!A**#!3$&6 4&B*2!'&#.*!$%*!A*0&##&#0!/5!()+$&.4*!'&134)$&/#'H!)#2! &'!*)'&4@!&1(4*1*#$*2!&#!()+)44*4!./2*'!:G/+1H!STTUO! J$)24*+!*$!)48H!STT]>8!

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e#! *?$*#'&-*! +*-&*,! /5! -)+&/3'! )((+/).%*'! $/! ./#$).$! 2*$*.$&/#! &'! 0&-*#! &#! =3#\&B)H! LMMW8! E%*! (*+5/+6 1)#.*!2&55*+*#.*!A*$,**#!$%*1!&'!'$32&*2!&#!:=3$%H! LMM]O! [0)+C/! R! V32&#0H! LMSLO! k)'.%2/+5! R! h/6 4/#C/H!LMSS>8!

!

R565! *HPE?I>SL!

!

E%*! (+*'*#$! )40/+&$%1! &'! 2*'&0#*2! $/! 2*$*+1&#*! )44!$%*!()&+'!&#!)!'*$!/5!C!'(%*+&.)4!()+$&.4*'!&#!)!B6 2&1*#'&/#)4! a3.4&2*)#! '().*! $%)$! /-*+4)(8! a-*+@! ()+$&.4*!&'!.%)+).$*+&B*2!A@!$%*!(/'&$&/#!/5!&$'!.*#$+*! '2! )#2! &$'! +)2&3'! +28! G/+! 2&55*+*#$4@6'&B*2! '(%*+*'H!

+4'.!)#2!+4+U!2*#/$*!$%*!1&#&131!)#2!$%*!1)?&131!

()+$&.4*!+)2&3'H!+*'(*.$&-*4@H!)#2!V!b!+4'.F+4+U!&'!$%*!

*?$+*1*!'&B*!+)$&/8!

E%*!)40/+&$%1!&'!1)2*!3(!/5!$,/!(%)'*'8!"#!$%*! 5&+'$! i1)((&#0! (%)'*j! )44! $%*! ()+$&.4*'! )+*! 1)((*2! &#$/! )! %&*+)+.%&.)4! 0+&2! '().*! :'3A'*.$&/#! _8S8S>8! "#! $%*! '*./#2! i./#$).$! 2*$*.$&/#! (%)'*j! :'3A'*.$&/#! _8S8L>! 5/+! *-*+@! ()+$&.4*! &#! $%*! '@'$*1! $%*! (/$*#$&)4! ./#$).$!()+$#*+'!)+*!2*$*+1&#*2H!)#2!$%*!0*/1*$+&.)4! &#$*+'*.$&/#!$*'$'!,&$%!$%*1!)+*!1)2*8! ! ?H!H!H"#+22'.8"2-+/," ! E%*!262&1*#'&/#)4!%&*+)+.%&.)4!0+&2!&'!)!'*$!/5!V! +*034)+!0+&2'!,&$%!2&55*+*#$!.*44!'&B*'8!a-*+@!+*034)+! 0+&2!&'!)''/.&)$*2!,&$%!)!%&*+)+.%@!4*-*4!-!!SH!LHmH! `H!,%*+*!`!&'!$%*!&#$*0*+!#31A*+!/5!%&*+)+.%@!4*-*4'8! a).%!4*-*4!-!%)'!)!2&55*+*#$!.*44!'&B*!/-!!kH!,%*+*! $%*!.*44'!)+*!B62&1*#'&/#)4!.3A*'8!K+&2'!)+*!/+2*+*2! ,&$%!&#.+*)'&#0!.*44!'&B*!'/!$%)$!-!b!S!./++*'(/#2'!$/! $%*!0+&2!,&$%!'1)44*'$!.*44!'&B*H!&8*8H!/-!l!/-!f!S8!G/+!

)!0&-*#! #31A*+! /5! 4*-*4'! )#2! .*44! '&B*'H! $%*! %&*+)+6 .%&.)4!0+&2!.*44'!)+*!2*5&#*2!A@!$%*!5/44/,&#0!'()$&)4! 1)((&#0H! #H! /5! (/&#$'!

' k



B$/!)! .*44! )$! '(*.&5&*2! 4*-*4!-D! ! #!D!:'H!->!o!1!b! _¸¸ ¹ · ¨ ¨ © § » ¼ º « ¬ ª » ¼ º « ¬ ª -B - / 3 / 3 H888H S _{! :LL>!} ,%*+*!n3o!2*#/$*'!$%*!54//+!53#.$&/#!:$%*!4)+0*'$!&#6 $*0*+!#/+!0+*)$*+!$%)#!3>8!E%*!5&+'$!B!./1(/#*#$'!/5! +:B!f!S>62&1*#'&/#)4!-*.$/+!*!+*(+*'*#$!.*44!&#2&.*'! :&#$*0*+'>H!)#2!$%*!4)'$!/#*!&'!$%*!)''/.&)$*2!4*-*4!/5! %&*+)+.%@8! E%*! 4)$$*+! &'! 4&1&$*2! ,%*+*)'! $%*! 5/+1*+! )+*!#/$8!

"$! 13'$! A*!#/$*2!$%)$!$%*!.*44! '&B*! /5! *).%!4*-*4! .)#! A*! '*$! &#2*(*#2*#$4@H! &#! ./#$+)'$! $/! ./#$).$! 2*6 $*.$&/#!1*$%/2'!,%&.%!3'*!)!$+**!'$+3.$3+*!5/+!()+$&6 $&/#&#0! $%*! 2/1)&#! :a+&.'/#H! STTUO! k)'.%2/+5! R! h/4/#C/H!LMSSO!E%)$.%*+H!LMMM>!,%*+*!$%*!.*44!'&B*'! )+*! $)C*#! )'! 2/3A4*! $%*! '&B*! /5! $%*! (+*-&/3'! 4/,*+! 4*-*4!/5!%&*+)+.%@H!%*#.*!/-!f!S!b!L/-8!E%*!54*?&A&4&$@!

/5! &#2*(*#2*#$! /-! )44/,'! /#*! $/! '*4*.$! $%*! /($&1)4!

.*44!'&B*'H!)../+2&#0!$/!$%*!()+$&.4*!'&B*!2&'$+&A3$&/#H! $/!&1(+/-*!$%*!(*+5/+1)#.*!/5!$%*!'&134)$&/#'8!P/,! $/!2/!$%&'!&'!*?(4)&#*2!A@!:[0)+C/!R!V32&#0H!LMSL>8!

g'&#0! $%*! 1)((&#0! #H! *-*+@! ()+$&.4*! (! .)#! A*! 1)((*2!$/!&$'!.*44D!

! *₂ # 3 - 2ª_{¬ 2}H

 

º_¼! !:LU>!

,%*+*! -:2>! &'! $%*! 4*-*4! /5! &#'*+$&/#! $/! ,%&.%!

()+$&.4*! 2! &'! 1)((*2! $/8! E%*! 4*-*4! /5! &#'*+$&/#!

-:2>! &'! $%*! 4/,*'$! 4*-*4! ,%*+*! $%*! .*44! &'! A&0!

>

?< @ A 5B C$

<

B5D? E"$! # $

<

F5BC !F G"$

"

>! B# >B

$

%!&<@!%! !

 

^

`

S 1&# D L 2 _{- `} - 2 - 2 * - / 3 d d t ! !:LW>! "#!$%&'!,)@!$%*!2&)1*$*+!/5!()+$&.4*!2!&'!'1)44*+! /+!*73)4!$/!$%*!.*44!'&B*!&#!$%*!4*-*4!/5!&#'*+$&/#!)#2! $%*+*5/+*!$%*!.4)''&.)4!V&#C*26Z*44!1*$%/2!:e44*#!R! E&42*'4*@H! STNT>! .)#! A*! 3'*2! $/! 2*$*.$! $%*! ./#$).$'! )1/#0!()+$&.4*'!,&$%&#!$%*!')1*!4*-*4!/5!%&*+)+.%@8!

G&03+*! _! &443'$+)$*'! )! L62&1*#'&/#)4! $,/64*-*4! 0+&2!5/+!$%*!'(*.&)4!.)'*!/5!)!A&62&'(*+'*!'@'$*1!,&$%! +4'.! b! UFLH! '&B*! +)$&/!V! b!NFUH!)#2! .*44! '&B*'!/S! b! UH! )#2! /L! b! N8! J&#.*! $%*! '@'$*1! ./#$)&#'! ()+$&.4*'! /5! /#4@! $,/! 2&55*+*#$! '&B*'H! $,/! %&*+)+.%@! 4*-*4'! )+*! '355&.&*#$!%*+*8!

!

!"#$%7$"A"D(B'4,./'5.+%"&=5(%,:,%"83'B"653"&-,"/2,*'+%"*+/,"56"+"

O'(B'/2,3/,"/;/&,4"='&-"*,%%"/'R,/"/!"Y"D+4'."Y"a0"+.B"/D"Y"D+4+U"

Y"b"M+H$HNH"<-,"6'3/&"%,:,%"83'B"'/"2%5&&,B"='&-"B+/-,B"%'.,/"=-'%," &-," /,*5.B" %,:,%" '/" 2%5&&,B" ='&-" /5%'B" %'.,/H" <-," 3+B'$/" 56" &-," 2+3&'*%,"\"'/"+\"Y"Z"M+H$HN"+.B"'&/"25/'&'5."'/"'\"Y"M!@HaL"!ZHZNH"

<-,3,653,0" +**53B'.8" &5" ,c$+&'5./" MDaN" +.B" MDZN0" 2+3&'*%," \" '/" 4+22,B" &5" &-," /,*5.B" %,:,%" &5" &-," *,%%" 1\" Y" M!0" !0" DNH" E533,(

/25.B'.8%;0"2+3&'*%,"A"'/"4+22,B"&5"&-,"*,%%"*A"Y"MZ0"D0"!NH"<-," *,%%/"=-,3,"&-,"*35//(%,:,%"/,+3*-"653"2+3&'*%,"\"-+/"&5"O,"2,3( 6534,B"6354"M!0a0!N"&5"M?0d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e44*#!R!E&42*'4*@H!STNT>8!E%*! '*)+.%!&'!2/#*!&#!$%*!.*44!,%*+*!2!&'!1)((*2!$/H!&8*8H! 12H! )#2! &#! &$'! #*&0%A/3+! :'3++/3#2&#0>! .*44'8! [#4@!

%)45! /5! $%*! '3++/3#2&#0! .*44'! )+*! '*)+.%*2H! $/! )-/&2! $*'$&#0!$%*!')1*!()+$&.4*!()&+!$,&.*8!

E%*!'*./#2!'$*(!&'!$%*!.+/''64*-*4!'*)+.%8!G/+!)! 0&-*#!()+$&.4*!(H!/#*!'*)+.%*'!5/+!(/$*#$&)4!./#$).$'! /#4@!)$!4*-*4'!%!4/,*+!$%)#!$%*!4*-*4!/5!&#'*+$&/#D!S!d! -! l! -:2>8! E%&'! &1(4&*'! $%)$! $%*! ()+$&.4*! 2! ,&44! A*! .%*.C*2!/#4@!)0)&#'$!$%*!'1)44*+!/#*'H!$%3'!)-/&2&#0! 2/3A4*! .%*.C'! 5/+! $%*! ')1*! ()&+! /5! ()+$&.4*'8! E%*! .+/''64*-*4! '*)+.%! 5/+! ()+$&.4*! 2! :4/.)$*2! )$! -:2>>! ,&$%!4*-*4!-!&'!2*$)&4*2!%*+*D! S8! ;*5&#*!$%*!.*44'!*/&+3&_")#2!*,.B_{!)$!4*-*4!-!)'!} ! /&+3&D

 

H H )#2 ,.B D

 

H * * * # _' - * # _' - _{! :L_>!} ,%*+*!)!'*)+.%!A/?!:.3A*!&#!U;>!&'!2*5&#*2!A@'_*r! b!'2!r _S B ' '

D

¦

B

H!,&$%!D"b!+2!f!M8_/-!)#2!B'!&'!$%*! '$)#2)+2!A)'&'!5/+kB_{8!e#@!()+$&.4*!c!5+/1!4*-*4!-H!} &8*8H!-:c>!b!-H!,&$%!.*#$+*!Uc!/3$'&2*!$%&'!A/?!.)#! #/$!A*!&#!./#$).$!,&$%!(H!'&#.*!$%*!2&)1*$*+!/5!$%*! 4)+0*'$!()+$&.4*!)$!$%&'!4*-*4!.)#!#/$!*?.**2!/-8! L8! E%*!'*)+.%!5/+!(/$*#$&)4!./#$).$'!&'!(*+5/+1*2!&#! *-*+@!.*44!1!b!:*SH!m!H!*BO!->!5/+!,%&.%!! !! ! )#2 ! :L`>!_! ,%*+*!*'!2*#/$*'!$%*!'6$%!./1(/#*#$!/5!-*.$/+!*8!"#! /$%*+!,/+2'H!*).%!()+$&.4*!,%&.%!,)'!1)((*2!$/!/#*! /5! $%*'*! #*&0%A/3+! .*44'! &'! $*'$*2! 5/+! ./#$).$! ,&$%! ()+$&.4*!28!"#!5&03+*!_H!$%*!4*-*4!-"b!S!.*44'!,%*+*!$%)$! '*)+.%! %)'! $/! A*! (*+5/+1*2! :5/+! ()+$&.4*! X>! )+*! 1)+C*2!&#!0+*@8!

E/!$*'$!$,/!()+$&.4*'!5/+!./#$).$'H!5&+'$H!$%*!)?&'6 )4&0#*2! A/3#2&#0! A/?*'! :eeXX>! /5! $%*! ()+$&.4*'! :=//+*! R! 9&4%*41'H! STNN>! )+*! $*'$*2! 5/+! /-*+4)(8! E%*#H!5/+!*-*+@!()+$&.4*!()&+!,%&.%!()''*2!$%&'!$*'$H! $%*! *?).$! 0*/1*$+&.)4! &#$*+'*.$&/#! $*'$! &'! )((4&*2! :<)+$&.4*'!2!)#2!c!./44&2*!/#4@!&5! '₂'_c !l!+2!f+cH!

,%*+*! ˜ !&'!a3.4&2*)#!#/+18>8!J&#.*!$%*!/-*+4)(!$*'$! 5/+! eeXX'! &'! ./1(3$)$&/#)44@! .%*)(*+! $%)#! 5/+! '(%*+*'H!(*+5/+1&#0!'3.%!$*'$!5&+'$!3'3)44@!&#.+*)'*'! $%*!(*+5/+1)#.*8!!

!

R585! 1B?QE?L@JAB!>B=>!

!

"#! $%&'! '*.$&/#! ,*! (+*'*#$! #31*+&.)4! +*'34$'! /#! $%*! (*+5/+1)#.*! /5! $%*! )40/+&$%1! ,%*#! )((4&*2! 5/+! A&62&'(*+'*!()+$&.4*!'@'$*1'H!&8*8H!$,/!2&55*+*#$!'&B*'H! )'!,&44!A*!./#'&2*+*2!5/+!$%*!'*0+*0)$&/#!.)'*!&#!$%*! #*?$!'*.$&/#8!G/+!'3.%!'@'$*1'H!$%*!.*44!'&B*'!/5!$%*! $,/64*-*4! 0+&2! .)#!A*! *)'&4@! '*4*.$*2!)'!$%*!$,/! 2&6 )1*$*+'!/5!*).%!()+$&.4*!'(*.&*'8!P/,*-*+H!5/+!'/1*!

> @

5/+ )44 SH H /&+3& ,.B ' ' ' * d d* * ' B ! _{*BS - - 2}

 

! %!&<$!%!

>

?< @ A 5B C$

<

B5D? E"$! # $

<

F5BC !F G"$

"

>! B# >B

$

'&$3)$&/#'!$%&'!1)@!A*!#/$! )'!*55&.&*#$!)'!$%*!3'*!/5! $%*! '&#04*64*-*4! V&#C*26Z*44! 1*$%/2H! )'! ,*! '%/,! A*4/,8! P/,! $%*! )40/+&$%1! (*+5/+1'! 5/+! (/4@6 2&'(*+'*!'@'$*1'!)#2!%/,!$/!'*4*.$!/($&1)4!.*44!'&B*'! )#2! #31A*+! /5! 4*-*4'! 5/+! '3.%! '@'$*1'! &'! '%/,#! &#! :[0)+C/!R!V32&#0H!LMSL>8!

9*! 3'*! %/1/0*#*/3'! )#2! &'/$+/(&.! 2&'/+2*+*2! '@'$*1'! /5! ./44&2&#0! *4)'$&.! '(%*+&.)4! ()+$&.4*'! &#! )! 3#&$! .3A&.)4! A/?! ,&$%! %)+2! ,)44'8! E%*! 1/$&/#! /5! ()+$&.4*'!&'!0/-*+#*2!A@!I*,$/#j'!'*./#2!4),!,&$%!)! 4&#*)+!*4)'$&.!./#$).$!5/+.*!23+&#0!/-*+4)(8!G/+!'&16 (4&.&$@H! *-*+@! ()+$&.4*! 3#2*+0/*'! /#4@! $+)#'4)$&/#)4! 1/$&/#!:,&$%/3$!+/$)$&/#>!)#2!0+)-&$@!&'!'*$!$/!B*+/8! G/+!1/+*!2*$)&4'!/#!#31*+&.)4!(+/.*23+*!)#2!(+*()6 +)$&/#! /5! &#&$&)4! ./#5&03+)$&/#'! '**! :[0)+C/! R! V326 &#0H!LMSL>8!

9*!./#'&2*+!)!A&62&'(*+'*!'&B*!2&'$+&A3$&/#!,&$%! $%*! ')1*! -/431*! /5! '1)44! )#2! 4)+0*! ()+$&.4*'8! E%&'! 2&'$+&A3$&/#!.)#!A*!.%)+).$*+&B*2!A@!/#4@!/#*!()+)16 *$*+H!VH! ,%&.%! &'! $%*! +)$&/! A*$,**#! '1)44! )#2! 4)+0*! ()+$&.4*!+)2&3'H!&8*8H!&#!$%&'!./#-*#$&/#!M!l!V"d!S8!E%*! ./#'&2*+*2! '@'$*1'! %)-*! -/431*! 5+).$&/#! .4/'*! $/! $%*!\)11&#0!2*#'&$@8!I)1*4@H!$%*!-/431*!5+).$&/#!/5! '@'$*1'!,&$%!V!b!M8TH!M8NH!M8]H!M8`H!M8_H!M8WH!M8UH!M8L! &'!Q" |! M8`USH! M8`U_H! M8`WLH! M8`_LH! M8``_H! M8`NLH! M8]MUH! M8]LUH! +*'(*.$&-*4@8! G/+! $%*! &#543*#.*! /5! $%*! -/431*! 5+).$&/#! /#! $%*! (*+5/+1)#.*! /5! $%*! )40/6 +&$%1H!'**!:[0)+C/!R!V32&#0H!LMSS>8!

!

!"#$%8$"<-,"/2,,B($2")"56"&-,"&=5(%,:,%"83'B"3,%+&':,"&5"&-,"/'.( 8%,(%,:,%"83'B"M`'.K,B(E,%%"4,&-5BN"653"O'B'/2,3/,"/;/&,4/"='&-" B'66,3,.&"/'R,"3+&'5/"VH"<-,".$4O,3"56"2+3&'*%,/"$/,B"'/"C"Y"!Db" @@@"653"V"e"@HZ0"C"Y"D?d"@@@"653"V"Y"@Ha"+.B"C"Y">db"@@@"653"V" Y"@HDH"<-3,,"'.B,2,.B,.&"3$./"=,3,"2,36534,B"653",:,3;"V"+.B" &-,"+:,3+8,"EW9"&'4,":+%$,/"+3,"$/,B"653"&-,"*+%*$%+&'5."56")H" G&03+*! `!'%/,'! $%*! '(**263(! )! /5!$%*!$,/64*-*4! 0+&2! +*4)$&-*! $/! $%*! '&#04*64*-*4! 0+&2! :V&#C*26Z*44! 1*$%/2>8!G/+!'&1&4)+!'&B*'!/5!()+$&.4*'H!&8*8H!V!p!M8]H!

$%*! 3'*! /5! $%*! $,/64*-*4! 0+&2! '4&0%$4@! :,&$%&#! WMq>! '4/,'!2/,#!$%*!(*+5/+1)#.*!/5!$%*!)40/+&$%18!E%&'! &'! 23*! $/! $%*! /-*+%*)2! )''/.&)$*2! ,&$%! .+/''64*-*4! $*'$'8!9&$%!&#.+*)'&#0!2&55*+*#.*!&#!()+$&.4*!'&B*H!&8*8H! 2*.+*)'&#0!VH!$%*!'(**263(!&'!&#.+*)'&#08!G/+!V!p!M8]! $%*! '(**263(! *?.**2'!3#&$@! )#2!$%*! 3'*! /5! $%*!$,/6 4*-*4! 0+&2! A*./1*'! )2-)#$)0*/3'8! E%*! 1)?&131! '(**263(!/5!LL!&'!).%&*-*2!&#!$%*!.)'*!/5!$%*!4/,*'$! ./#'&2*+*2!V! b! M8L8! =3.%! %&0%*+! '(**263(! &'! *?6 (*.$*2!5/+!V!l!M8L8!

T5! "&)0-'"*)0-!/-0!(+30+3*%&23! /$-9(!

T565! N@AOP?EGJF!

!

a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

>

?< @ A 5B C$

<

B5D? E"$! # $

<

F5BC !F G"$

"

>! B# >B

$

%!&<=!%!

(/+$&#0! )#@! /5! $%*! A*2! 4/)28! "#! +*.*#$! @*)+'H! $%&'! '*0+*0)$&/#!$%*/+@!%)'!A**#!2*-*4/(*2!)#2!*?$*#2*2! &#!1)#@!2&+*.$&/#'D!&#.432&#0!$%*!)22&$&/#!/5!)!()'6 '&-*! A).C0+/3#2! 543&2! :E%/+#$/#! *$! )48H! LMM`>! $%*! *55*.$! /5! 2&553'&-*! +*1&?&#0! :K+)@! R! Z%303#/-H! LMM`>H! )#2! $%*! 0*#*+)4&B)$&/#! $/! 134$&6./1(/#*#$! 0+)#34)+!54/,'!:K+)@!R!e#.*@H!LMSS>8!9*!,&44!3'*! $%*! $,/6()+$&.4*! '&B*! '*0+*0)$&/#6+*1&?&#0! -*+'&/#! 2*+&-*2!A@!K+)@!)#2!Z%303#/-!:LMM`>O!%/,*-*+H!&$! '%/342! A*! #/$*2! $%)$! ;/403#&#! )#2! g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

E%*! $,/6()+$&.4*! '*0+*0)$&/#6+*1&?&#0! *73)$&/#! :K+)@!R!Z%303#/-H!LMM`>!$)C*'!$%*!5/+1!/5!)!#/#6 2&1*#'&/#)4! '.)4)+! ./#'*+-)$&/#! 4),! 5/+! $%*! '1)44! ()+$&.4*! ./#.*#$+)$&/#! 6! )'! )! 53#.$&/#! /5! $%*! '()$&)4! .//+2&#)$*'!cUH! c; !)#2!

cR

H!)#2!$&1*!c&8!

!

! :L]>

! ,%*+*!)3!&'!$%*!2&1*#'&/#4*''!1*)'3+*!/5!$%*!'*0+*6

0)$&/#6+)$*H!,%/'*!5/+1!&#!$%*!1/'$!0*#*+)4!.)'*!&'! 2&'.3''*2! &#! E%/+#$/#! *$! )48! :LMM`>! )#2! 13! &'! )! 2&6

1*#'&/#4*''! 1*)'3+*! /5! $%*! 2&553'&-*! +*1&?&#08! "#! :L]>H!w! &'! 3'*2! $/! &#2&.)$*! )! ()+$&)4! 2*+&-)$&-*H! )#2! $%*! i%)$j! )! 2&1*#'&/#4*''! -)+&)A4*8! cU! &'! $%*! 2/,#6 '4/(*!.//+2&#)$*H! c; !$%*!.+/''6'4/(*!)#2!

cR

!#/+1)4!$/! $%*! A)'*! .//+2&#)$*8! G3+$%*+1/+*! c$H! c:! )#2! c=! )+*! $%*! 2&1*#'&/#4*''! A34C! -*4/.&$@! ./1(/#*#$'! &#! $%*!

cUH! c; !)#2!

cR

!2&+*.$&/#'H!+*'(*.$&-*4@8!!

E%*! ./#'*+-)$&/#! 4),! :L]>! &'! 2*+&-*2! 3#2*+! $%*! )''31($&/#!/5! 3#&5/+1! (/+/'&$@! )#2! &'! /5$*#! '/4-*2! '3A\*.$!$/!$%*!./#2&$&/#!$%)$!$%*+*!&'!#/!#/+1)4!543?! /5! ()+$&.4*'! $%+/30%! $%*! A)'*! /+! 5+**! '3+5).*! /5! $%*! 54/,8! 9*!4&1&$!/3+!)$$*#$&/#!$/!'1)446'.)4*!;<=!'&136 4)$&/#'H!(*+&/2&.!&#!$%*!U!)#2!;62&+*.$&/#'H!)#2!&#-*'6 $&0)$*!$%*!5&#)4!'$*)2@6'$)$*'8!E%*+*5/+*H!,*!)+*!&#$*+6 *'$*2!&#!)!'$*)2@!'$)$*!'/43$&/#!$/!:L]>!'3A\*.$!$/!#/6 #/+1)4!543?!A/3#2)+@!./#2&$&/#H!)$!

cR

!b!M!:$%*!A/$6 $/1>! )#2! S! :$%*! $/(>H! $%)$! &'! &#2*(*#2*#$! /5! cU! )#2!! c; 8! K+)@! )#2! Z%303#/-! :LMM`>! '%/,*2! $%)$! '3.%! )!'/43$&/#!$)C*'!$%*!5/+1D!!











M



M



MM





M



S *?( *?( S *?( S S *?( *?( / / / / / W R W W W R W I I I I I I    ª º ¬ ¼  ª_¬  º ª_{¼ ¬}   º_¼  ! ! :LN>!

,%*+*! W/" b! )3F13! &'! $%*! '*0+*0)$&/#! <*.4*$! #31A*+!

)#2!IM!&'!$%*!1*)#!./#.*#$+)$&/#!/5!'1)44!()+$&.4*'8! E%&'! '/43$&/#! +*(+*'*#$'! )! A)4)#.*! A*$,**#! $%*! 4)'$! $,/!$*+1'!/5!:L]>!)#2!&'!+*4)$*2!$/!$%*!4/0&'$&.!*73)6 $&/#8!"#!0*#*+)4H!W/!,&44!A*!)!53#.$&/#!/5!$%*!()+$&.4*!

(+/(*+$&*'H! )#2! ,*! ,&44! 3'*! ;<=! $/! &#-*'$&0)$*! $%*! 2*(*#2*#.*!/5!W/!/#!$%*!()+$&.4*!'&B*!+)$&/!V!b!B/FB%8!!

"$!'%/342!A*!#/$*2!$%)$!V!%)'!A**#!2*5&#*2!'3.%! $%)$!&$!&'!./#'&'$*#$!,&$%!$%*!/+&0&#)4!$%*/+@!/5!J)-6 )0*! )#2! V3#! :STNN>O! %/,*-*+H! ,&$%! $%&'! 2*5&#&$&/#! /#4@!-)43*'!A*$,**#!M!)#2!S!)+*!(/''&A4*8!E%*+*5/+*H! ,*! ,&44! (+*'*#$! $%*! +*'34$'! &#! $*+1'! /5!V"6S_{H! ,%&.%!} +)#0*'!5+/1!S!$/!&#5&#&$@8!! ! T585! %SB!"IA?E'"@A?E!>?@J=I>IEJ! ! G&03+*!]!'%/,'!)!'*+&*'!/5!&1)0*'!5+/1!$%*!;<=! '&134)$&/#'!)$!2&55*+*#$!$&1*'!)#2!-)43*'!/5!V"6S_8!E%*! '&134)$&/#'!$)C*!(4).*!&#!)!A/?H!,%&.%!&'!(*+&/2&.!&#! U! )#2! ;H! &'! _B/!,&2*! )#2! NU8UB/!4/#0H! &#.4&#*2! )$! )#!

)#04*!/5!L_!$/!$%*!%/+&B/#$)48!E%*!A)'*!,)'!.+*)$*2! A@! )22&#0! 5&?*2! '1)44! ()+$&.4*'! +)#2/14@! $/! )! 54)$! '3+5).*8! E%*! '&134)$&/#'! )+*! (*+5/+1*2! ,&$%! _MMM! 54/,&#0!'1)44!()+$&.4*'!)#2!$%*!#31A*+!/5!4)+0*!()+6 $&.4*'! &'! .%/'*#! '3.%! $%)$! $%*! $/$)4! -/431*! /5! 4)+0*! )#2!'1)44!()+$&.4*'!&'!*73)4H!&8*8H!IM!b!MD_!:$/!,&$%&#! $%*!-/431*!/5!/#*!4)+0*!()+$&.4*>8! G&03+*!N!'%/,'!)!5&$!/5!*73)$&/#!:LN>!$/!$%*!'1)44! ()+$&.4*!-/431*!5+).$&/#!5/+!'*-*+)4!.)'*'8!E%*!5&$!&'! (*+5/+1*2! 3'&#0! #/#64&#*)+! +*0+*''&/#! )'! &1(4*6 1*#$*2!&#!=eEVeX8!E%*!$!&'!+*)'/#)A4*!&#!)44!.)'6 *'H!*'(*.&)44@!./#'&2*+&#0!$%*+*!&'!/#4@!/#*!2*0+**!/5! 5+**2/1H!W/8!G+/1!$%*'*!(4/$'!&$!&'!(/''&A4*!$/!/A$)&#! W/!)'!)!53#.$&/#!/5!V"6S!)#2!$%&'!,)'!5/3#2!$/!A*!0&-6 *#!A@D! !

^



S



`

1)? S *?( S / W W  ª_¬K

V

  º_¼ ! !:LT>! ,%*+*!K!b!_8LS!&'!$%*!')$3+)$&/#!./#'$)#$!)#2!W1)?!b! ]8U_8!! !

 

c

 

c

 

c c c $ c : c = & U ; R

I

_I

_I

_I

w _ w _ w _ w _ w w w w !



S



c )3 c 13 c R R R

I

I

I

w w § w ·  ª_¬  º_{¼ ¨ ¸} w w © w ¹

! %!&<#!%!

>

?< @ A 5B C$

<

B5D? E"$! # $

<

F5BC !F G"$

"

>! B# >B

$

T5K5! /G>G?B!FI?BA>IEJ=! ! G/+!$%*!'*0+*0)$&/#!.)'*!$%*!1&.+/61).+/!$+)#'&6 $&/#!%)'!A**#!'%/,#!$/!A*!3'*534!&#!*'$)A4&'%&#0!$%*! +*4)$&/#'! A*$,**#! $%*! ()+)1*$*+'! $%)$! )((*)+! &#! $%*! ./#$&#331!2*'.+&($&/#'!)#2!$%*!1)$*+&)4!()+)1*$*+'! /5!$%*!()+$&.4*'8!e22&$&/#)44@H!&#!$%&'!.)'*H!,*!%&0%6 4&0%$*2! )! 2&'.+*()#.@! A*$,**#! $%*! ()+$&.4*'! '&134)6 $&/#'!)#2!$%*/+@H!'**!5&03+*!NH!&8*8!$%*!&#54*.$&/#!(/&#$! #*)+! $%*! A)'*! &#! $%*! '&134)$&/#! ./#.*#$+)$&/#! (+/6 5&4*'8! G3+$%*+! )#)4@'&'! /5! $%*! '&134)$&/#! 2)$)! %)'! '%/,#!$%)$!$%&'!2&'.+*()#.@!)+&'*'!A*.)3'*!$%*!()+$&6 .4*!2&553'&/#!&'!#/$!./#'$)#$!,&$%!2*($%H!)'!)''31*2!

A@!$%*!1/2*48!E%*+*5/+*H!5/+!$%&'!'&$3)$&/#!$%*!1/2*4! %)'! $/! A*! &1(+/-*2! $/! .)($3+*! $%*! 5344! 2@#)1&.'! &#! $%*'*!'&$3)$&/#'8! G+/1!)!1/2*4&#0!(/&#$!/5!-&*,!/#*!/5!$%*!/(*#6 $/(&.!)$!$%*!1/1*#$!&'!$%*!2*$*+1&#)$&/#!/5!'*0+*0)6 $&/#! '%)44/,6,)$*+! 1/2*4'H! '**! *808! :9//2%/3'*H! LMSL>H!A3$!$%&'!&'!A*@/#2!$%*!'./(*!/5!$%&'!+*-&*,8! U5! )-2)$#(&-2(!*2.!/#%#0+! 1+0(1+)%&:+! P*+*H!,*!%)-*!'%/,#!$%)$!./#$&#331!()+)1*$*+'! '3.%! )'! $%*! 1).+/'./(&.! 5+&.$&/#! .)#! A*! )..3+)$*4@!

!

!"#$%9$"A"/,3',/"56"/.+2/-5&/"6354"&-,"1W#"/'4$%+&'5./"='&-"%+38,"M53+.8,N"+.B"/4+%%"MO%$,N"2+3&'*%,/H"<-,"35=/"*533,/25.B"&5"B'/&'.*&"

2+3&'*%,"/'R,/"+.B"*5%$4./"&5"B'66,3,.&"&'4,/H"A%5.8"&-,"&52"35="V"(!_{"Y"!H!0"4'BB%,"35="V"}(!_{"Y"!H?"+.B"O5&&54"35="V"}(!_{"Y"DL"=-,3,+/0"&-,"}

%,6&"*5%$4."'/"653"&"Y"!0"4'BB%,"&"Y"?"+.B"3'8-&"&"Y"d@H""

%

!"#$%:$"W%5&/"56"&-,"/4+%%"2+3&'*%,":5%$4,"63+*&'5."I"+/"+"6$.*&'5."56"&-,"/*+%,B"B,2&-"Rc H"<-,"O%+*K"%'.,/"+3,"&-,"*5+3/,(83+'.,B"1W#"₆ /'4$%+&'5."B+&+"+.B"&-,"O%$,"%'.,/"+3,"&-,"6'&"&5",c$+&'5."MDbN"235B$*,B"='&-"#A<`A\f/".5.(%'.,+3"3,83,//'5."6$.*&'5.H"[53"&-,""6'&"5.%;" W/"'/"$/,B"+/"+"63,,"2+3+4,&,3H"15&&,B"%'.,/"/-5=/"&-,"_?g"*5.6'B,.*,"'.&,3:+%/"653"&-,"6'&H"%